报告行业投资评级 - 报告对农林牧渔行业整体未明确给出单一评级，但对主要子行业进行了评级：种植业看好、畜牧业看好、林业中性、渔业中性、农产品加工Ⅱ看好 [7] 报告核心观点 - 生猪养殖：猪价在消费旺季出现反弹，但中期价格可能继续低迷，行业在连续亏损后短暂扭亏，但面临市场价格低迷、疫情风险上升和政策施压三重压力，产能有望继续快速去化 [5][6][7][23][24] - 白羽肉鸡：行业产能处于历史高位，鸡苗和毛鸡价格近期震荡，中期供给宽松，价格或继续震荡 [8][9][25][26] - 黄羽肉鸡：行业产能处于历史较低水平，预计2026年上半年供给偏紧，叠加消费旺季，鸡价中期有望在成本线上方震荡上涨 [9][10][26] - 动保行业：主要兽用抗生素价格处于年内高位震荡，同比涨幅超过20%，宠物疫苗国产替代进程加快 [11][12][27] - 种植产业链：种业受益于产业政策优化和转基因技术推进，种植业则因粮食进口减少、国际粮价上涨预期及国内政策支撑，中期粮价有望趋势性上涨 [13][14][28][29] 市场行情回顾 - 本周申万农业指数下跌3.27%，表现逊于大市（上证综指跌0.44%，深成指涨1.13%）[4][30] - 子行业中，唯有动保指数上涨1.19%，其他板块普遍下跌 [4][30] - 涨幅前10个股主要集中在动保板块，跌幅前10个股集中在水产板块，涨幅前三为回盛生物(15.02%)、国投中鲁(5.79%)和华绿生物(5.30%) [4][33][34] 养殖产业链核心数据与观点 生猪 - 价格数据：本周末全国生猪出厂均价12.78元/公斤，较上周涨0.15元；主产区15公斤仔猪出栏均价25.14元/公斤，较上周涨0.66元 [6][23] - 生产数据：本周末全国规模以上屠宰企业开工率为38.58%，较上周降1.19个百分点；2025年12月，16家养猪上市公司生猪出栏量合计1790万头，环比增2.9%，同比增1.35% [6][23] - 盈利情况：主产区自繁自养头均盈利7元，较上周扭亏为盈，此前行业已连续亏损17周 [7][24] - 产能去化：截至2025年10月末，全国能繁母猪存栏3990万头，较上月末减少45万头，较去年末高点减少88万头 [7][24] - 投资观点：养殖上市公司头均市值处于历史底部区间，长期投资价值凸显 [7][25] 白羽肉鸡 - 价格数据：本周末烟台鸡苗均价2.83元/羽，较上周跌0.87元；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.77元/斤，较上周跌0.03元 [8][25] - 盈利情况：主产区肉鸡养殖环节单羽盈利0.3元，较上周少赚0.15元 [8][25] - 产能数据：2025年前12个月，全行业祖代鸡更新量为157.41万套，同比持平略增 [9][26] - 投资观点：个股羽均市值处于历史低位，安全边际高，产业链盈利有望向上游倾斜，建议关注鸡苗公司 [9][26] 黄羽肉鸡 - 价格数据：2025年12月，温氏黄鸡售价12.95元/公斤，较上月跌0.27元；立华黄鸡售价12.16元/公斤，较上月跌0.02元 [9][26] - 产能数据：2025年12月末，全国父母代种鸡在产存栏为3611万套，环比下降1.7%，同比下降0.84% [10][26] - 投资观点：给予看好评级，重点关注立华股份和温氏股份 [10][27] 动保 - 兽用化药：泰妙菌素和泰万菌素等产品价格2025年从底部回升至高位，2026年价格高位环比有所回落，但同比涨幅超过20% [11][12][27] - 兽用疫苗：猫三联疫苗2025年销量保持增长，价格有所回落，国产替代进程加快 [12][27] - 投资观点：建议关注积极开展宠物动保业务的公司，如瑞普生物 [12][27] 种植产业链核心数据与观点 种业 - 核心观点：种子产业战略地位突出，政策持续优化，转基因生物技术产业化稳步推进，有利于龙头公司销售放量和价格提升，其估值处于底部，长期配置价值凸显 [13][28] 种植 - 价格数据：上周末全国玉米收购均价2369元/吨，较上上周涨4元；本周末全国小麦收购均价2513元/吨，较上周持平 [14][29] - 核心观点：因粮食进口趋势性减少、国际粮价上涨预期及国内最低收购价政策支撑，国内粮价中期有望趋势性上涨 [14][29] - 投资观点：建议关注种植板块投资机会，重点关注苏垦农发 [14][29] 其他行业数据摘要 - 饲料价格：本周末肉鸡料均价3.45元/公斤，育肥猪料价格3.34元/公斤，均较上周持平 [15] - 原奶价格：上周末全国主产区生鲜乳出场均价3.02元/公斤，较上上周跌0.01元 [15] - 水产品价格：本周末威海海参、对虾、鲍鱼批发价分别为120、320、100元/公斤，均较上周持平；扇贝批发价为8元/公斤，较上周跌2元 [15] - 大宗农产品价格：本周末南宁白糖成交均价5362元/吨，较上周涨17元；全国328级棉花成交均价15902元/吨，较上周涨133元；国内豆粕市场均价3209元/吨，较上周涨13元 [15][16] 重点推荐公司 - 报告明确给出“买入”评级的公司包括：中宠股份、牧原股份、苏垦农发 [3] - 盈利预测表内列为“买入”评级的还包括：佩蒂股份、温氏股份、优然牧业、现代牧业 [61] - 列为“增持”评级的包括：登海种业、牧原股份 [61]

行业投资评级 - 优于大市 [1][4] 核心观点 - 种植链农产品处于底部盘整，等待上行周期 [1] - 养植链农产品海内外牧业有望共振反转 [3] 种植链农产品分析 玉米 - USDA1月供需报告预计25/26产季全球玉米期末库销比环比调增0.86个百分点至22.38% [1][15] - 中国25/26产季玉米期末库销比环比调增1.94个百分点至56.12%，但较上一年度减少4.62个百分点 [1][16][17] - 全球25/26产季玉米产量预估环比调增1305万吨（约+1.02%）至12.83亿吨，期末库存环比调增1176万吨 [15] - 中国25/26产季玉米产量预估环比调增624万吨（约+2.12%） [16] - 截至2026年1月12日，国内玉米现货价2318元/吨，同比上涨10.30%，价格处于历史周期底部，预计后续底部支撑较强 [1][18] 大豆 - USDA1月供需报告预计25/26产季全球大豆期末库销比环比调增0.39个百分点至29.40% [1] - 全球25/26产季大豆期末库存环比调增204万吨（约+1.67%）至1.24亿吨，产量环比调增314万吨 [33] - 价格处于历史低位，短期进口成本对现货价格有支撑，中长期关注2026年3月后巴西大豆上量及南美天气等潜在催化 [1][35] 小麦 - USDA1月供需报告预计25/26产季全球小麦期末库销比环比调增0.37个百分点至33.77% [2][47] - 全球25/26产季小麦产量环比调增436万吨（约+0.52%），期末库存环比调增338万吨（约+1.23%） [47] - 中国25/26年度小麦期末库销比环比微增0.05个百分点至84.36%，整体供给充裕 [2][48] - 截至2026年1月15日，国内小麦现货价2515元/吨，月环比微降0.15%，预计后续维持底部震荡 [50] 白糖 - 市场维持2025/26产季全球主产区丰产预期，整体供给充裕，海外糖价预计震荡偏弱 [2] - 中国2025/26产季食糖产量预计同比增加54万吨至1170万吨，进口预计同比增加38万吨至500万吨，供需平衡表保持宽松 [58][59] - 截至2026年1月15日，国内广西南宁糖现货价5350元/吨，同比下降13.10% [60] 棉花 - USDA1月供需报告预计2025/26产季全球棉花期末库销比环比下调1.42个百分点至62.63% [2][65] - 全球产量预测下调36万包，消费量预测上调31万包，期末库存预测下调149万包 [65] - 中国25/26产季产量环比上调100万包，消费量环比上调50万包，期末库销比微增0.12个百分点至91.44% [66][67] - 截至2026年1月15日，国产棉3128B价格15818元/吨，同比上涨7.75%，后续价格修复需关注宏观环境及消费需求改善 [68] 养植链农产品分析 牛肉 - USDA预计2026年美国牛肉产量同比下调1.01%至258.02亿磅，供应维持偏紧，牛价景气向上 [3][72] - 预计2026年美国牛肉单季产量Q1-Q4同比变动分别为-1.3%、-1.4%、-0.2%、-1.1%，全年牛价预期整体同比增长约5.1% [3][84] - 预计2026Q1-Q4美国小公牛价格同比变动分别为+13.2%、+3.9%、-1.1%、+5.4% [3][84] - 截至2025年1月末，美国活牛存栏8666万头，较2019年高点累计调减8%以上；肉牛用母牛存栏2786万头，累计调减近12% [73] - 国内基础母牛自2023年下半年呈调减趋势，2024年明显加速，在产能去化及进口缩量涨价影响下，国内牛肉价格后续或维持筑底上行走势 [3] - 截至2026年1月14日，国内育肥公牛出栏价25.66元/kg，同比上涨9.19% [90] - 商务部决定自2026年1月1日起对进口牛肉采取为期3年的保障措施，预计未来进口牛肉量减价增 [90][99] 原奶 - USDA预计2026年美国牛奶期末库存预测下调5亿磅，价格预计维持景气 [3][100] - 全球主要原奶产销区存栏近年呈下滑趋势，2025年期初欧盟/美国/中国/新西兰奶牛存栏预计同比变动分别为-3.45%、+0.46%、-7.14%、-1.08% [101][103] - 国内奶牛产能自2023年中开始去化，结合2年滞后传导推断，在产量收缩、肉奶共振和进口减量推动下，国内原奶价格有望在2026年开启反转上行走势 [3][117] - 截至2026年1月8日，国内原奶均价约3.02元/kg，养殖仍处现金亏损边缘，小规模养殖户出清压力大 [109] - 国内牛肉价格自低点累计上涨近20%，与原奶价格走势背离，导致肉奶比达历史新高（最新值22），肉牛周期上行有望通过加速奶牛淘汰提振原奶行情 [114] 猪肉 - USDA预计2026年美国猪肉产量环比调增2.69%，总消费量环比调增2.98%，价格预计维持高位震荡 [4][121][122] - 预计2026Q1-Q4美国猪肉单季产量同比变动分别为+0.3%、+2.4%、+4.3%、+2.5%，单季价格同比变动分别为+0.6%、+0.4%、-6.6%、-6.0% [123] - 国内能繁母猪产能维持低波动，截至2025年10月末，能繁母猪存栏3990万头，为正常保有量（3900万头）的102.3%，行业反内卷有望支撑长期价格中枢 [4][127] 禽类 - USDA预计2026年美国肉鸡产量环比上调0.10%至480.80亿磅，消费量环比上调0.13%至414.95亿磅，价格预计维持较好表现 [6][132] - 国内白羽肉鸡供给侧预计有所恢复，但受品种结构变化影响实际增量打折；黄羽肉鸡供给维持底部，关注内需修复情况 [6] 鸡蛋 - USDA预计2026年美国鸡蛋期末库存同比2025年将增加23.5% [6] - 中国鸡蛋供给充裕，卓创口径下全国12月在产蛋鸡存栏环比下降0.6%，同比增加5%，处于历史高位 [6] 投资建议 - 牧业推荐：优然牧业、现代牧业等 [6] - 生猪推荐：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等 [6] - 宠物推荐：乖宝宠物等 [6] - 饲料推荐：海大集团等 [6] - 禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等 [6] - 动保推荐：回盛生物等 [6] - 种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、国投丰乐、隆平高科等 [6]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“优于大市” [1][4] 核心观点 - 种植链农产品处于底部盘整，等待上行周期 [1] - 养植链农产品方面，海内外牧业有望共振反转 [3] 种植链农产品分析 玉米 - USDA 1月供需报告预计25/26产季全球玉米期末库销比环比调增0.86个百分点至22.38% [1][15] - 中国玉米期末库销比环比调增1.94个百分点至56.12%，但较上一年度减少4.62个百分点 [1][16][17] - 全球玉米产量预估环比调增1305万吨（约+1.02%）至12.83亿吨，期末库存环比调增1176万吨 [15] - 中国玉米产量预估环比调增624万吨（约+2.12%）至3.0124亿吨 [16] - 国内玉米价格处于历史周期底部，截至2026年1月12日现货价为2318元/吨，同比+10.30%，后续价格底部支撑较强 [1][18] 大豆 - USDA 1月供需报告预计25/26产季全球大豆期末库销比环比调增0.39个百分点至29.40% [1][33] - 全球大豆期末库存环比调增204万吨（约+1.67%）至1.2441亿吨 [33] - 价格处于历史低位，静待周期底部反转 [1] - 国内豆粕价格近期表现震荡企稳，进口成本对现货价格仍有较好支撑 [1][35] - 中长期需关注2026年3月后巴西大豆上量、南美天气扰动及贸易与生物燃料政策 [1][35] 小麦 - USDA 1月供需报告预计25/26产季全球小麦期末库销比环比调增0.37个百分点至33.77% [2][47] - 全球小麦产量预估环比调增436万吨（约+0.52%），期末库存环比调增338万吨（约+1.23%） [47] - 中国小麦25/26年度期末库销比环比微增0.05个百分点至84.36%，整体供给仍较为充裕 [2][48] - 国内小麦供应充足，预计后续价格底部震荡 [2] - 截至2026年1月15日，国内小麦现货价为2515元/吨，月环比调减0.15% [50] 白糖 - 市场维持2025/26产季全球主产区丰产预期，整体供给充裕，海外糖价预计震荡偏弱 [2] - 农业部预测2025/26产季中国食糖产量同比增加54万吨至1170万吨，进口量预计同比增加38万吨至500万吨 [58] - 近期国内糖价偏弱震荡，截至2026年1月15日广西南宁糖现货价为5350元/吨，同比-13.10% [60] 棉花 - USDA 1月供需报告预计2025/26产季全球棉花期末库销比环比下调1.42个百分点至62.63% [2][65] - 全球棉花产量预测下调36万包，消费量预测上调31万包，期末库存预测下调149万包 [65] - 中国棉花产量预估环比上调100万包至3450万包，消费量预估上调50万包至3900万包 [66] - 当前国内棉价底部存在支撑，截至2026年1月15日国产棉3128B价格为15818元/吨，同比+7.75%，后续若宏观环境和消费需求改善，价格预计仍有修复空间 [2][68] 养植链农产品分析 牛肉 - 美国2026年牛价景气预计维持向上，海内外牛价有望共振反转上行 [1][3] - USDA预计2026年美国牛肉产量同比下调1.01%至258.02亿磅，期末库存预测同比下调2500万磅 [72] - USDA预计2026年全年美国牛价整体同比增长约5.1%，其中2026Q1-Q4单季小公牛价格同比变动分别为+13.2%、+3.9%、-1.1%、+5.4% [3][84] - 美国活牛及母牛存栏加速调减，截至2025年1月末活牛存栏8666万头，较2019年高点累计调减8%以上；母牛存栏2786万头，累计调减近12% [73] - 国内基础母牛自2023年下半年呈调减趋势，2024年明显加速，在产能去化及进口缩量涨价影响下，国内牛肉价格后续或维持筑底上行走势 [3] - 截至2026年1月14日，国内育肥公牛出栏价为25.66元/kg，同比+9.19% [90] - 商务部决定自2026年1月1日起以“国别配额及配额外加征关税”形式对进口牛肉采取为期3年的保障措施，未来进口牛肉预计量减价增 [90][99] 原奶 - 2026年美国牛奶期末库存预测下调5亿磅，价格预计维持景气 [3][100] - 国内奶牛产能自2023年中开始去化，结合2年滞后传导推断，在产量收缩、肉奶共振和进口减量共同推动下，国内原奶价格有望在2026年开启反转上行走势 [3][117] - 2025年全球主要原奶产销区存栏呈下滑趋势，其中中国期初奶牛存栏预计同比-7.14% [101] - 截至2026年1月8日，国内原奶均价约为3.02元/kg，养殖处于现金亏损边缘，小规模养殖户出清压力大 [109] - 国内牛肉价格与原奶价格走势背离，导致“肉奶比”快速攀升至历史新高（最新值22），牛肉价格上涨有望通过加速奶牛淘汰来提振原奶行情 [114] 猪肉 - 2026年上半年美国猪肉价格预计维持同比增长，国内生猪产能调控稳步推进 [4] - USDA预计2026年美国猪肉产量环比调增2.69%，总消费量环比调增2.98%，期末库存预测维持，价格预计高位震荡 [4][121][123] - USDA预计2026Q1-Q4美国猪肉价格同比变动分别为+0.6%、+0.4%、-6.6%、-6.0% [123] - 国内能繁母猪产能维持低波动，截至2025年10月末存栏为3990万头，为正常保有量（3900万头）的102.3% [4][127] 肉禽 - 2026年美国肉鸡产量预测环比上调0.10%至480.80亿磅，消费量预测环比上调0.13%至414.95亿磅，受益于消费景气，价格预计维持较好表现 [6][132] - 国内白羽肉鸡供给侧预计有所恢复，但受品种结构变化影响实际增量打折；黄羽肉鸡供给维持底部，需关注内需修复情况 [6] 鸡蛋 - USDA预计2026年美国鸡蛋期末库存同比2025年将增加23.5% [6] - 中国鸡蛋供给充裕，卓创口径下全国2025年12月在产蛋鸡存栏环比-0.6%，同比+5%，处于历史高位 [6] 投资建议 - 推荐牧业、猪禽龙头、宠物等板块 [6] - 牧业推荐：优然牧业、现代牧业等 [6] - 生猪推荐：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等 [6] - 禽业推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等 [6] - 种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、国投丰乐、隆平高科等 [6]

公司治理与资本运作 - 公司第五届第十二次董事会会议于2026年1月20日以通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于确定H股全球发售及在香港联合交易所有限公司上市相关事宜的议案》等文件 [1] 行业技术动态 - 一款AI编程工具在硅谷引发关注，其效率被描述为“一周干完一年的活” [1] - 该工具让硅谷程序员集体“上瘾” [1] - 有科技公司CEO表示，该工具一次性解决了其一辈子钻研的技能，令人既兴奋又恐惧 [1]

文章核心观点 - 生猪养殖行业上市公司2025年全年及12月出栏量保持增长，且增速提升，同时出栏结构向仔猪倾斜，仔猪价格近期快速反弹，结合行业持续亏损，生猪产能有望继续去化 [1][2][5] 上市公司出栏量跟踪 - 2025年12月，各上市公司商品猪出栏量1905万头，环比增长7.1%，同比增长11.3% [2] - 剔除牧原股份后，2025年12月各上市公司商品猪出栏量合计1207万头，环比增长8.0%，同比增长35.7% [2] - 2025年全年，各上市公司商品猪合计出栏量11153万头，同比增长25% [1][3] - 剔除牧原股份后，2025年全年各上市公司商品猪出栏量合计9039万头，同比增长30% [1][3] - 主要大型养殖企业2025年全年出栏量：牧原股份7798万头（同比+19%）、温氏股份4048万头（同比+34%）、新希望1755万头（同比+6%）、德康农牧1083万头（同比+23%） [3] - 部分中小养殖企业2025年全年出栏量：唐人神533万头（同比+23%）、天康生物319万头（同比+5%）、神农集团307万头（同比+35%）、巨星农牧458万头（同比+66%） [3] 出栏结构与价格体重 - 2025年上市公司整体仔猪出栏量占比明显提升 [1][4] - 部分公司2025年仔猪出栏量及同比增幅：温氏股份503万头（+341%）、德康农牧60万头（+186%）、神农集团37万头（+147%）、京基智农32万头（+11%），唐人神26万头（-40%） [4] - 2025年12月，测算各上市公司（剔除东瑞股份）的商品猪销售均价为11.53元/公斤，环比下跌1.4% [4] - 2025年12月，测算11家上市公司出栏平均体重约117.3公斤/头，环比下滑1.7% [4] 行业动态与趋势 - 近期7公斤仔猪价格快速反弹至307元/头，反弹原因包括补栏旺季来临以及养殖户可能看好2026年下半年猪价 [1][5] - 考虑行业累积亏损状况，生猪产能有望继续去化，2025年12月能繁母猪存栏量环比下滑0.22% [1][5] - 节假日后消费需求回落，近期猪价较元旦小幅下行 [5] - 冬季是生猪疫病高发期，需关注后续疫情发展态势 [5]

公司资本运作进展 - 牧原股份董事会已审议通过关于H股全球发售及在香港联合交易所上市相关事宜的议案 [1] - 董事会同意相关安排，包括刊发及签署招股说明书等文件，并处理发行程序及相关事项 [1] - 董事会已授权相关人士处理本次H股上市的具体事务 [1]

公司决策 - 公司第五届董事会第十二次会议于2026年1月20日通讯召开[2] - 会议应出席董事8人，实际出席8人[2] - 会议全票通过H股全球发售及在港交所上市议案[2] - 董事会同意H股全球发售及在港交所上市安排[3]

公司业务与客户结构 - 公司屠宰肉食业务当前主要服务B端客户 包括大型农批经销商、连锁商超、连锁餐饮、食品加工企业及新零售企业 [1] - 公司对C端销售渠道的开拓与品牌建设保持关注并进行审慎研究 未来将结合自身战略规划和业务发展需要综合决策 [1] 公司战略规划 - 公司未来业务发展将基于自身战略规划进行综合决策 [1]

行业价格动态 - 消费旺季推动生猪价格延续反弹趋势 全国瘦肉型生猪出栏均价达12.49元/公斤 环比上涨2.6% [1] - 仔猪价格快速回升至330元/头 周环比涨幅达7.5% 反映养殖户对下半年猪价预期向好及补栏积极性提升 [1] - 节前消费旺季支撑猪价继续抬升 本周全国外三元生猪均价达12.7元/公斤 周环比上涨1.26% [2] - 11月生猪屠宰量同比显著增长17.4% 显示消费逐步步入旺季 [2] 行业盈利与产能状况 - 当前自繁自养和外购仔猪养殖模式均已实现扭亏为盈 分别盈利7.39元/头和2.31元/头 [2] - 截至10月末 全国能繁母猪存栏量为3990万头 环比下降1.1% 生猪产能综合调控稳步推进 [2] - 2025年三季度能繁母猪存栏仍高于正常水平 未来产能有望加速去化 [2] - 行业进入“拉锯”状态 具备成本优势的企业在竞争中更具韧性 [1] 相关子行业动态 - 下游乳企大包粉库存逐步去化 原奶供需趋于平衡 供给拐点已现 看好原奶周期进入上行通道 [1] 市场与指数表现 - 截至2026年1月20日 中证畜牧养殖指数成分股涨跌互现 回盛生物领涨9.91% 星湖科技上涨2.51% 正邦科技上涨2.47% 生物股份领跌 [1] - 养殖ETF最新报价0.68元 [1] - 中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日 中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比67.66% 包括牧原股份、海大集团、温氏股份、正邦科技、新希望、梅花生物、生物股份、大北农、圣农发展、立华股份 [2] 机构观点与投资机会 - 广发证券指出仔猪价格快速回升反映养殖户预期向好 [1] - 华西证券认为节后作为传统消费淡季 叠加产能偏高 未来产能有望加速去化 建议重视生猪板块的左侧布局机会 [2]

全球地缘政治与贸易动态 - 欧盟考虑对价值930亿欧元的美国商品加征关税，以反制美国对欧洲八国的关税威胁[11] - 德国将向所有制造商（包括中国品牌）开放规模30亿欧元的电动汽车补贴计划[8][11] - 日本首相高市早苗确认于2月8日提前大选，承诺将食品消费税降至零并实施两年[1][8][11] 主要市场表现 - 上证指数收涨0.29%报4114点，深证成指涨0.09%，创业板指跌0.7%[1] - 香港恒生指数收跌1.05%报26563.9点，恒生科技指数跌1.24%，大市成交额2256.885亿港元[1] - 标普500指数微跌0.06%报6940.01点，因马丁·路德·金纪念日假期，美国市场当日休市[1][25] 重点公司动态与IPO - 零食零售商鸣鸣很忙启动港股招股，计划集资最高33.4亿港元，引入腾讯、淡马锡等基石投资者认购约1.95亿美元[10] - 生猪养殖商牧原食品计划在港上市，拟集资最多15亿美元（约117亿港元）[10] - 小米集团斥资约1.46亿港元回购400万股[12] 行业与板块动向 - 美光科技称AI热潮导致内存芯片出现“前所未见”的短缺，高端半导体供应紧张将持续[11] - IMF将今年全球经济增长预期小幅上调至3.3%，但警告AI泡沫和贸易紧张构成风险[11] - 港股医药股全线领跌，工业股走强；A股贵金属拉升，化肥行业全涨[1] 经济数据前瞻 - 中国四季度GDP同比预期为4.5%，12月工业增加值同比预期为5.2%[15] - 美国11月核心PCE价格指数同比预期为2.8%[15]