报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转，但蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡未超淘，高产能是市场主要关注点，市场博弈于弱现实与强预期之间，近日期价在高产能压力下再度走弱，短期或宽幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3185元/500千克，环比-44；前20名持仓净买单量-23557手，环比-6716；月间价差（1 - 5）-288元/500千克，环比-18；持仓量214974手，环比-4807；注册仓单量0手，环比-29 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格2.92元/斤，环比-0.1；基差-260元/500千克，环比-51 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数115.26（2015 = 100），环比0.86；淘汰产蛋鸡指数124.63（2015 = 100），环比31.02；主产区蛋鸡苗平均价2.8元/羽，环比0；新增雏鸡指数76.65（2015 = 100），环比3.3；蛋鸡配合料平均价2.76元/公斤，环比0；蛋鸡养殖利润-0.38元/只，环比0.09；主产区淘汰鸡平均价8.08元/公斤，环比0.02；淘汰鸡日龄507天，环比-3 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价17.89元/公斤，环比-0.09；28种重点监测蔬菜平均批发价5.66元/公斤，环比-0.06；白条鸡平均批发价17.57元/公斤，环比-0.21；流通环节周度库存1.06天，环比-0.04；生产环节周度库存1.02天，环比-0.02；鲜鸡蛋当月出口数量13215.79吨，环比94.76 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7300吨，环比-358 [2] 行业消息 - 2025年11月17日全国生产环节库存1.15天，较昨日增0.04天，增幅3.60%，流通环节库存1.37天，较昨日持平 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 截至11月12日中国甲醇样本生产企业库存环比跌4.44%，订单待发环比涨10.99%；港口库存总量增加，华东累库华南去库；近期国内甲醇整体产量减少，内地企业库存下降，港口库存积累；山东恒通烯烃装置停车，烯烃行业开工率下降，预计本周维持稳定；MA2601合约短线预计在2000 - 2100区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇2030元/吨，环比涨1元/吨；1 - 5价差 - 123元/吨，环比降7元/吨 [2] - 主力合约持仓量1458503手，环比降39029手；期货前20名持仓净买单量 - 206193手，环比增57487手 [2] - 仓单数量11052张，环比降167张 [2] 现货市场 - 江苏太仓1995元/吨，环比降15元/吨；内蒙古1960元/吨，环比降17.5元/吨 [2] - 华东 - 西北价差50元/吨，环比降7.5元/吨；郑醇主力合约基差 - 35元/吨，环比降16元/吨 [2] - 甲醇CFR中国主港234美元/吨，环比降5美元/吨；CFR东南亚319美元/吨，环比持平 [2] - FOB鹿特丹266欧元/吨，环比持平；中国主港 - 东南亚价差 - 85美元/吨，环比降5美元/吨 [2] 上游情况 - NYMEX天然气4.34美元/百万英热，环比降0.17美元/百万英热 [2] 产业情况 - 华东港口库存105.64万吨，环比增3.49万吨；华南港口库存48.72万吨，环比降0.84万吨 [2] - 甲醇进口利润 - 5.06元/吨，环比增2.2元/吨；进口数量当月值142.69万吨，环比降33.29万吨 [2] - 内地企业库存369300吨，环比降17100吨；甲醇企业开工率87.08%，环比降0.71% [2] 下游情况 - 甲醛开工率41.42%，环比降0.33%；二甲醚开工率5.33%，环比降0.46% [2] - 醋酸开工率67.13%，环比降2.48%；MTBE开工率70.25%，环比增1.7% [2] - 烯烃开工率89.26%，环比降0.72%；甲醇制烯烃盘面利润 - 498元/吨，环比降78元/吨 [2] 期权市场 - 20日历史波动率17%，环比增0.19%；40日历史波动率17.53%，环比增0.15% [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.33%，环比增1.71%；平值看跌期权隐含波动率21.33%，环比增1.72% [2] 行业消息 - 截至11月12日中国甲醇样本生产企业库存36.93万吨，较上期减少1.72万吨，环比降4.44%；样本企业订单待发24.54万吨，较上期增加2.43万吨，环比涨10.99% [2] - 截至11月12日中国甲醇港口库存总量154.36万吨，较上一期增加5.65万吨，华东累库6.49万吨，华南去库0.84万吨，本周港口库存积累，卸货速度良好 [2] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量减少；上周内地个别检修甲醇项目复产，但中上游出货积极，企业库存下降 [2] - 截至11月13日国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.24%，环比降0.27%；山东恒通烯烃装置停车，烯烃行业开工率下降 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计沪锌震荡调整 关注2.22 - 2.26；宏观面中德高级别财金对话达成多项成果共识 结束贸易紧张局势 美联储理事沃勒支持12月降息 副主席杰斐逊强调慎缓慢推进政策；基本面锌矿进口量上升 但国内锌矿加工费下调 硫酸价格下跌 冶炼厂利润收缩 部分炼厂亏损 各地新增产能释放但精锌产量增长受限 海外锌供应紧张 出口窗口开启 预计后续转向净出口；需求端传统旺季效应平淡 地产板块拖累 汽车和家电等领域政策支持有亮点 下游需求复苏力度不足 市场逢低按需采购 国内库存小幅下降 LME锌去库放慢；技术面持仓减量价格下跌 多头氛围减弱 关注MA60支撑 [3] 各目录总结 期货市场 沪锌主力合约收盘价22310元/吨 环比降155元/吨 12 - 01月合约价差 - 20元/吨 环比升5元/吨；LME三个月锌报价2989.5美元/吨 环比降25美元/吨；沪锌总持仓量210646手 环比降7082手；沪锌前20名净持仓5696手 环比降2518手；沪锌仓单0吨 环比降76861吨；上期所库存100892吨 环比升684吨；LME库存39975吨 环比升1000吨 [3] 现货市场 上海有色网0锌现货价22320元/吨 环比降80元/吨 长江有色市场1锌现货价22160元/吨 环比降10元/吨；ZN主力合约基差10元/吨 环比升75元/吨；LME锌升贴水(0 - 3)104.97美元/吨 环比降70.88美元/吨；昆明50%锌精矿到厂价18470元/吨 环比升150元/吨；上海85% - 86%破碎锌15950元/吨 环比持平 [3] 上游情况 WBMS锌供需平衡 - 2.78万吨 环比降0.57万吨；LIZSG锌供需平衡47.9千吨 环比升17.7千吨；ILZSG全球锌矿产量当月值109.76万吨 环比升2.14万吨；国内精炼锌产量65.1万吨 环比升3.4万吨；锌矿进口量50.54万吨 环比升3.81万吨 [3] 产业情况 精炼锌进口量22677.51吨 环比降2979.32吨；精炼锌出口量2477.83吨 环比升2166.92吨；锌社会库存16.19万吨 环比升0.11万吨 [3] 下游情况 镀锌板当月产量232万吨 环比升1万吨 销量228万吨 环比降9万吨；房屋新开工面积45399万平方米 环比升5597.99万平方米 竣工面积31128.88万平方米 环比升3435.34万平方米；汽车产量322.7万辆 环比升47.46万辆；空调产量1809.48万台 环比升127.6万台 [3] 期权市场 锌平值看涨期权隐含波动率12.3% 环比升0.46%；锌平值看跌期权隐含波动率12.3% 环比升0.46%；锌平值期权20日历史波动率10.35% 环比升0.32%；锌平值期权60日历史波动率9.31% 环比持平 [3] 行业消息 中德高级别财金对话在京举行 中方愿同德方落实两国领导人共识 开启全方位战略伙伴关系新篇章 德方愿与中方密切财金领域交流合作；特朗普首席经济顾问哈塞特称AI提升生产率或致就业市场“平静期” 美联储应“以数据为驱动”；美联储理事沃勒支持12月降息 副主席杰斐逊强调慎缓慢推进政策 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周一收高，受美豆市场上涨外溢支撑，但美玉米收割基本接近尾声，阶段性供应压力较高且USDA报告总体略偏空；国内东北产区大范围降雪降温使基层种植户惜售，中储粮直属库及贸易商收购积极性高，华北跨区采购需求增加，市场可流通粮源阶段性减少，企业收购价格小幅偏强；华北黄淮产区强冷空气使新粮储存难度降低，基层种植惜售情绪升温，上量节奏放缓，本地粮质偏差催生对东北粮源采购需求，但车皮紧张东北粮源入关不畅，市场供应逐步偏紧，企业价格继续小幅上调；盘面来看，近日受现货走强提振，玉米期价整体走势有所偏强，短期观望 [2] - 新季玉米上市量增加，原料玉米供应充裕，行业开机率持续回升，供应端压力增加，但当前供需结构良好，下游需求尚可，企业走货顺畅；截至11月12日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量113.3万吨，较上周下降0.50万吨，周降幅0.44%，月增幅0.44%，年同比增幅27.59%；近期淀粉随玉米市场同步震荡收涨，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价（活跃合约）2168元/吨，环比 -73；玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2467元/吨，环比 -6；玉米月间价差（1 - 5） -12元/吨，玉米淀粉月间价差（1 - 3） -22元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量（活跃合约）943129手，玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）218727手，环比 -8385；期货前20名持仓净买单量玉米 -109948手，玉米淀粉 -47013手，环比 1963 [2] - 黄玉米注册仓单量0手，玉米淀粉注册仓单量69337手；主力合约CS - C价差339元/吨，环比 -8 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）434.75美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓（周）1543065张，环比 13269；CBOT玉米非商业净多头持仓数量（周） -51186张，环比 -15017 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2278.82元/吨，长春玉米淀粉出厂报价2510元/吨，锦州港玉米平舱价2230元/吨，潍坊玉米淀粉出厂报价2750元/吨，石家庄玉米淀粉出厂报价2680元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格（CIF）2031.92元/吨，进口玉米国际运费0美元/吨；玉米主力合约基差110.82，玉米淀粉主力合约基差42，山东淀粉与玉米价差（周）500元/吨，环比 -24 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2494.94元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差（周）440元/吨，环比 118；玉米淀粉与30粉价差 -217元/吨，环比 -8 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积427.11百万公顷，产量36.44百万吨，环比 0.55；巴西预测年度玉米播种面积131百万公顷，产量22.6百万吨；阿根廷预测年度玉米播种面积53百万公顷，产量7.5百万吨；中国预测年度玉米播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨；乌克兰预测年度玉米产量32百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存12.4万吨，北方港口玉米库存124万吨，深加工玉米库存量273.5万吨，环比 -6；淀粉企业周度库存113.3万吨，环比 -0.5 [2] - 玉米当月进口数量6万吨，玉米淀粉当月出口数量12.78万吨，环比 -2.02；饲料当月产量3128.7万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数25.61天，深加工玉米消费量138.65万吨；酒精企业开机率67.29%，淀粉企业开机率63.48%，环比 0.71 [2] - 山东玉米淀粉加工利润25元/吨，环比 -10；河北玉米淀粉加工利润104元/吨，环比 -10；吉林玉米淀粉加工利润22元/吨，环比 -20 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.04%，环比 -0.53；60日历史波动率7.03%；平值看涨期权隐含波动率7.69%，平值看跌期权隐含波动率7.03%，环比 1.11 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内石油苯、加氢苯开工负荷提升使纯苯产量增加，下游开工率变化不一、加权开工率窄幅下降，前期延误资源集中到港使本周纯苯华东港口库存累库明显，国内石油苯利润小幅收窄且因供需偏弱处于估值偏低状态 [2] - 11月石油苯、加氢苯计划检修产能偏少，海外货源持续流入，整体供应压力处偏高水平；终端需求偏弱，苯乙烯等装置预计维持低开工运行，下游消耗难有增长 [2] - 成本方面，欧佩克增产持续至年底，原油供强于需局面预计维持，但地缘方面美委关系紧张可能加剧，国际油价多空因素交织；美国调油需求提升，海外纯苯价格偏强 [2] - 短期BZ2603预计震荡走势，日度K线关注5450附近支撑与5600附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为5467元/吨，环比-80；主力结算价纯苯为5498元/吨，环比-67 [2] - 主力成交量纯苯为11185手，环比-3006；主力持仓量纯苯为20273手，环比-2 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价为5420元/吨，华南市场为5300元/吨，华北市场为5235元/吨，东北地区为5308元/吨 [2] - 江苏地区加氢苯主流价为5425元/吨，环比+25；山西地区为5000元/吨 [2] - 韩国纯苯离岸中间价为667美元/吨，环比+3；中国纯苯到岸价（CFR）中间价为682.16美元/吨，环比+3.91 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价为64.18美元/桶，环比+0.4；日本地区石脑油CFR中间价为571.25美元/吨，环比-6.13 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率为77.98%，环比+2.84；当周产量为45.43万吨，环比+1.65 [2] - 港口纯苯期末库存为11.3万吨，环比-0.8；纯苯生产成本为5316.2元/吨，环比+14.4 [2] - 纯苯生产利润为29元/吨，环比-5 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率小计为69.25%，环比+2.31；己内酰胺产能利用率为86.04%，环比无变化 [2] - 苯酚产能利用率为67.25%，环比-8.06；苯胺产能利用率为80.17%，环比+2.43 [2] - 己二酸产能利用率为62%，环比-3.6 [2] 行业消息 - 11月8日至14日，石油苯开工率环比+2.83%至77.98%，加氢苯开工率环比+0.75%至54.55% [2] - 11月8日至14日，纯苯下游加权开工率环比-0.17%至72.20% [2] - 截至11月17日，纯苯华东港口库存在14.7万吨，环比上周+30.09% [2] - 11月7日至13日，国内石油苯利润在29元/吨，较上周-5元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价93,520.00元/吨，环比下降1680.00元；前20名净持仓-177,527.00手，环比增加15757.00手 [2] - 主力合约持仓量484,357.00手，环比减少78597.00手；近远月合约价差-20.00元/吨，环比下降380.00元 [2] - 广期所仓单26,611.00手/吨，环比减少342.00手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价87,400.00元/吨，环比增加1250.00元；工业级碳酸锂平均价85,050.00元/吨，环比增加1250.00元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-6,120.00元/吨，环比增加2930.00元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,010.00美元/吨，环比增加11.00美元；磷锂铝石平均价9,900.00元/吨，环比增加75.00元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价3,545.00元/吨，环比增加74.00元 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量51,530.00吨，环比增加4390.00吨；碳酸锂进口量19,596.90吨，环比减少2250.01吨 [2] - 碳酸锂出口量150.82吨，环比减少218.09吨；碳酸锂企业开工率47.00%，环比持平 [2] - 动力电池产量170,600.00MWh，环比增加19400.00MWh；锰酸锂价格34,000.00元/吨，环比增加1000.00元 [2] - 六氟磷酸锂价格17.00万元/吨，环比增加1.00万元；钴酸锂价格343,500.00元/吨，环比持平 [2] - 三元材料(811型):中国价格165,500.00元/吨，环比持平；三元材料(622动力型):中国价格146,000.00元/吨，环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国价格157,000.00元/吨，环比持平；三元正极材料开工率52.00%，环比下降1.00% [2] - 磷酸铁锂价格3.73万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率64.00%，环比增加5.00% [2] - 新能源汽车当月产量1,772,000.00辆，环比增加155000.00辆；新能源汽车当月销量1,715,000.00辆，环比增加111000.00辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率46.75%，环比增加0.66%；新能源汽车累计销量12,943,000.00辆，同比增加3193000.00辆 [2] - 新能源汽车当月出口量25.60万辆，环比增加3.40万辆；新能源汽车累计出口量201.40万辆，同比增加95.60万辆 [2] - 标的20日均波动率46.45%，环比增加1.12%；标的40日均波动率35.56%，环比增加0.36% [2] 期权情况 - 认购总持仓171,798.00张，环比减少6463张；认沽总持仓167,227.00张，环比增加28714张 [2] - 总持仓沽购比97.34%，环比增加19.637%；平值IV隐含波动率0.44%，环比增加0.0914% [2] 行业消息 - 2025年汽车投资增速达17.5%，近两年汽车投资超预期强，处于近年1 - 10月历史高位，远高于其它制造业行业投资增速 [2] - 2025年10月汽车生产328万台，同比增11%；新能源汽车生产171万台，同比增19%，渗透率52%；燃油车生产157万台，同比增4% [2] - 2025年1 - 10月汽车生产2733万台，同比增11%；新能源汽车生产1267万台，同比增28%，渗透率46%；燃油车生产1465万台，同比持平 [2] - 10月，新能源汽车出口25.6万辆，环比增长15.4%，同比增长99.9%；1 - 10月，新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4% [2] - 磷酸铁锂价格回暖，10月以来上涨约10%，不少头部企业订单排到明年上半年，生产线满负荷运行，新技术促使中游材料企业技术升级和产能结构调整 [2] 观点总结 - 碳酸锂主力合约高开回落，收盘涨0.93%，持仓量环比减少，现货较期货贴水，基差环比走强 [2] - 碳酸锂现货走强拉动锂矿价格上行，海外矿商出货意愿强，冶炼厂接货积极，矿石成交市场活跃 [2] - 国内锂盐厂开工高，产能释放充分，智利出口量走高，预计国内进口增加，供应量将明显增长 [2] - 动力端与储能端需求向好，拉动下游订单及排产增长，部分下游电池材料因供应缺口快速涨价 [2] - 碳酸锂基本面供需双增，需求增速及预期较好，带动产业库存下降 [2] - 期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 技术面上，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给略有收敛、需求大致稳定阶段，供给偏多现状或随产量控制改善，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 电解铝基本面或处于供需暂稳阶段，社会库存小幅积累，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，建议轻仓震荡交易 [2] - 铸造铝合金基本面或将处于供给收敛、需求略减阶段，建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21,465元/吨，环比降260元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,780元/吨，环比升37元/吨 [2] - 沪铝主力合约持仓量356,547手，环比降34,312手；氧化铝主力合约持仓量405,009手，环比升14,515手 [2] - LME铝注销仓单27,400吨，环比持平；LME电解铝三个月报价2,806美元/吨，环比降52.5美元/吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20,730元/吨，环比降260元/吨；主力合约持仓量13,191手，环比降508手 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21,460元/吨，环比降170元/吨；氧化铝现货价2,775元/吨，环比降5元/吨 [2] - 基差方面，铸造铝合金720元/吨，环比升10元/吨；电解铝 -5元/吨，环比升90元/吨；氧化铝 -5元/吨，环比升32元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5,780元/吨，环比持平；氧化铝开工率85.28%，环比降0.7% [2] - 氧化铝产量799.9万吨，环比升7.42万吨；需求量704.31万吨，环比降21.49万吨 [2] - 平均价：佛山破碎生铝17,000元/吨，环比降200元/吨；山东破碎生铝16,600元/吨，环比降150元/吨 [2] - 中国铝废料及碎料进口量155,414.4吨，环比降17,195.97吨；出口量68.54吨，环比升15.31吨 [2] 产业情况 - 电解铝社会库存59.7万吨，环比升3.1万吨；原铝进口量246,797.1吨，环比升31,034.96吨 [2] - 原铝出口量28,969.92吨，环比升3,365.58吨；铝材产量590万吨，环比升35.18万吨 [2] - 再生铝合金锭产量60.83万吨，环比降4.82万吨；建成产能126万吨，环比持平 [2] 下游及应用 - 铝合金产量177.6万吨，环比持平；汽车产量327.9万辆，环比升5.25万辆 [2] - 国房景气指数92.43，环比降0.34 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率11.83%，环比升1.08%；40日历史波动率10.23%，环比升0.42% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11.16%，环比降0.0051%；期权购沽比1.34，环比升0.1024 [2] 行业消息 - 美联储官员对就业、政策调整及降息发表不同观点 [2] - 今年1 - 10月全国财政收入18.65万亿元，同比增0.8%；支出22.58万亿元，同比增2% [2] - 2025年汽车投资增速达17.5%，10月汽车生产328台，同比增11%；1 - 10月生产2733万台，同比增11% [2] - 10月新能源汽车出口25.6万辆，环比增15.4%，同比增99.9%；1 - 10月出口201.4万辆，同比增90.4% [2]

截至本公告披露日，田瑶女士未持有公司股份，不存在应当履行而未履行的承 诺事项，其辞职不会影响公司生产经营和正常运作。公司对田瑶女士担任副总经理 期间为公司发展所做出的贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 关于副总经理辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 瑞达期货股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于今日收到公司副总经理 田瑶女士递交的书面辞职报告，田瑶女士因个人原因申请辞去公司副总经理一职， 辞职后将继续在公司担任总经理助理。 根据《公司法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号—主板上市公 司规范运作》及《公司章程》等有关规定，田瑶女士的辞职报告自送达公司董事会 之日起生效。 证券代码：002961 证券简称：瑞达期货 公告编号：2025-077 债券代码：128116 债券简称：瑞达转债 瑞达期货股份有限公司 瑞达期货股份有限公司 董事会 2025年11月18日 ...

瑞达期货公告称，公司董事会收到副总经理田瑶书面辞职报告，其因个人原因申请辞去该职，辞职后将 继续担任总经理助理。田瑶的辞职报告自送达董事会之日起生效。截至公告披露日，她未持有公司股 份，无应履行而未履行的承诺事项，其辞职不影响公司正常运作。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货集体走强，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.03%、0.05%、0.09%、0.33%；DR007加权利率回升至1.52%附近震荡；国内基本面端，10月社零、工增较前值小幅回落，固投环比持续下降，失业率边际改善；10月社融、信贷同比小幅下滑，政府债对社融的支撑持续减弱，企业、居民实际贷款需求仍然偏弱；M1、M2增速回落，存款活化程度放缓；10月出口同比增速转负，较去年同期下降1.1%；海外方面，美国临时拨款法案通过，联邦政府停摆结束，但就业市场下行风险抬升；多位美联储官员对当前美国通胀风险表示担忧，12月美联储降息预期大幅下行；预计四季度经济延续弱修复态势，央行将继续保持适度宽松的政策基调，下阶段或仍以结构性工具为主要发力手段，年内货币进一步宽松的空间较为有限；当前处于政策真空期，市场难以形成单边趋势，短期内利率或维持窄幅波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.485，涨幅0.09%，成交量62429，环比减少1180；TF主力收盘价105.905，涨幅0.05%，成交量48783，环比减少3751；TS主力收盘价32335，成交量环比减少3243；TL主力收盘价116.450，涨幅0.33%，成交量88270，环比增加7491 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.23，环比增加0.00；T12 - TL12价差 - 7.97，环比减少0.22；T2512 - 2603价差0.25，环比增加0.02；TF12 - T12价差 - 2.58，环比减少0.04；TS2512 - 2603价差0.06，环比增加0.01；TS12 - TF12价差 - 3.43，环比减少0.00；TF2512 - 2603价差0.02，环比增加0.02；TS12 - T12价差 - 6.01 [2] 期货持仓头寸 - TS主力持仓量53201，环比减少1337，TS前20名多头65995，环比增加1526；TL主力持仓量环比增加2758，TL前20名空头153609，环比增加5965，TL前20名净空仓19047，环比增加3207；T主力持仓量环比减少5849，T前20名多头188350，T前20名空头251142，环比增加3630，T前20名净空仓20798；TF主力持仓量109191，环比减少5472，TF前20名多头126114，环比增加1572；TS前20名空头74233，环比增加1779，TS前20名净空仓8238；TL前20名多头134562 [2] 前二CTD（净价） - 250003.IB(4y）净价99.5795，环比增加0.0201；240020.IB(4y)净价100.8844，环比减少0.0415 [2] 利率情况 - 10y到期收益率1.8050，环比增加0.25bp；5y、7y到期收益率分别下行0.35、0.90bp左右至1.80%、2.14%；1y、3y到期收益率分别为1.4050、1.4350，环比无变化；银质押7天利率1.5500，环比增加8.00bp；Shibor7天利率1.5140，环比增加4.60bp；DR007加权利率回升至1.52%附近震荡；银质押隔夜利率1.4859，环比增加8.59bp；Shibor隔夜利率1.5080；银质押14天利率1.5500，环比增加5.00bp；Shibor14天利率1.5500；LPR利率环比无变化 [2] 公开市场操作 - 11月17日央行开展8000亿元6个月期买断式逆回购操作，本月有3000亿元6个月期买断式逆回购到期，加量续做5000亿元；发行规模2830亿，到期规模1199亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 10月社零、工增较前值小幅回落，固投环比持续下降，失业率边际改善；10月社融、信贷同比小幅下滑，政府债对社融的支撑持续减弱，企业、居民实际贷款需求仍然偏弱；M1、M2增速回落，存款活化程度放缓；10月出口同比增速转负，较去年同期下降1.1%；美国临时拨款法案通过，联邦政府停摆结束，但白宫表示政府关门或导致10月就业及通胀部分数据缺失；截至10月25日的四周内，美国ADP就业共减少4.5万人，就业市场下行风险抬升；多位美联储官员对当前美国通胀风险表示担忧，12月美联储降息预期大幅下行 [2] 重点关注 - 11月20日3:00美联储公布货币政策会议纪要；11月20日待定美国劳工部统计局发布9月非农就业报告 [3]