报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量减少，本周内地企业去库，港口库存也大幅去库，沿江需求支撑下提货良好，但进口船货抵港较少，供应大减下国内甲醇库存开启去库通道；短期外轮到港量维持偏低位置，需求端关注高价状态下转出口预期变动及沿海下游需求情况变动，预计下周港口甲醇库存或继续下降；本周延长榆林中煤二期装置短停，MTO行业开工有所下降且停车延续，其他装置暂无变动，预计短期行业开工维持稳定；美伊地缘冲突仍存不确定性风险，甲醇短线价格波动预计仍剧烈，建议暂以观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2726元/吨，环比68；甲醇5 - 9价差为156元/吨，环比23；主力合约持仓量甲醇为570574手，环比15634；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 40166手；仓单数量甲醇为10333张，环比146 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2590元/吨，环比70；内蒙古甲醇价格为2085元/吨，环比 - 155；华东 - 西北价差为505元/吨，环比225；郑醇主力合约基差为 - 68元/吨，环比 - 39；甲醇CFR中国主港为324美元/吨，环比15；CFR东南亚为455.5美元/吨，环比50.5；FOB鹿特丹为368欧元/吨，环比2；中国主港 - 东南亚价差为 - 131.5美元/吨，环比 - 35.5 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.23美元/百万英热，环比0.17 [3] 产业情况 - 华东港口库存为97.28万吨，环比 - 9.56；华南港口库存为34万吨，环比 - 3.51；甲醇进口利润为 - 51.31元/吨，环比 - 39.53；进口数量当月值为173.4万吨，环比31.64；内地企业库存为523100吨，环比 - 29300；甲醇企业开工率为91.65%，环比 - 1.15 [3] 下游情况 - 甲醛开工率为28.72%，环比14.02；二甲醚开工率为2.85%，环比 - 0.48；醋酸开工率为84.11%，环比0；MTBE开工率为67.72%，环比0.5；烯烃开工率为84.08%，环比0；甲醇制烯烃盘面利润为 - 675元/吨，环比 - 98 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为71.6%，环比0.23；历史波动率40日甲醇为53.14%，环比0.12；平值看涨期权隐含波动率甲醇为56.75%，环比 - 6.17；平值看跌期权隐含波动率甲醇为56.77%，环比 - 6.29 [3] 行业消息 - 截至3月11日，中国甲醇样本生产企业库存52.31万吨，较上期降2.93万吨，环比降5.30%；样本企业订单待发26.53万吨，较上期降2.98万吨，环比降10.10% [3] - 截至3月11日，中国甲醇港口库存总量131.28万吨，较上一期减少13.07万吨，华东地区去库9.56万吨，华南地区去库3.51万吨，本周甲醇港口库存大幅去库，周期内显性外轮卸货仅9.15万吨 [3] - 截至3月12日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率82.50%，环比 - 0.82%，延长榆林中煤二期装置短停，MTO行业开工有所下降 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 洲际交易所（ICE）棉花期货周三收低，受USDA月度供需报告数据利空影响，ICE 5月棉花期货合约收跌0.13美分，或0.20%，结算价报每磅65.17分 [2] - 国内市场供应端，前期棉花大量到港使港口库存增加明显，供应端压力增大，截至3月5日，进口棉主要港口库存为55.65万吨，环比增加42% [2] - 消费端下游消费逐渐恢复，市场以前期订单发货为主，新单有限，产成品库存相对降低，压力有限，当前处于“金三银四”传统消费旺季，预计短期棉价向上趋势不变 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价15545元/吨，环比涨30；棉纱主力合约收盘价21735元/吨，环比涨155 [2] - 棉花期货前20名净持仓-209957手，环比降7576；棉纱期货前20名净持仓-1466手，环比降205 [2] - 主力合约持仓量棉花741308手，环比降2219；主力合约持仓量棉纱14724手，环比降248 [2] - 仓单数量棉花12325张，环比涨173；仓单数量棉纱219张，环比涨105 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为16848元/吨，环比涨180；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为22000元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为12647元/吨，环比降17；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为21995元/吨，环比涨41 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为13756元/吨，环比降18；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为23485元/吨，环比涨44 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3；全国棉花产量616万吨，同比增54 [2] - 棉花纱价差5152元/吨，环比降180；工业库存棉花全国86.1万吨，环比增1.3 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值18万吨，环比增6；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比增20000 [2] - 进口棉花利润3092元/吨，环比增198；商业库存棉花全国578.87万吨，环比增0.4 [2] 下游情况 - 库存天数纱线21.71天，环比降3.41；库存天数坯布33.13天，环比降0.63 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比增2；纱产量当月值213.2万吨，环比增9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比增1818726；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比增303870 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率22.65%，环比增3.22；棉花平值看跌期权隐含波动率22.65%，环比增3.22 [2] - 棉花20日历史波动率14.75%，环比增0.43；棉花60日历史波动率13.91%，环比增0.15 [2] 行业消息 - 2026年1 - 2月，我国纺织服装出口额504.5亿美元，同比增加17.6%；其中纺织品出口255.7亿美元，同比增加20.5%；服装出口248.7亿美元，同比增加14.8% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三集运指数（欧线）期货价格集体上涨，地缘局势再度恶化、有效运力迅速收缩，叠加特朗普关税战再起、4月光伏退税取消倒逼3月出货备货，集运指数（欧线）期价受到支撑，短期内供需格局由淡季宽松转向紧平衡，船司议价权得到强化；但地缘局势未知、特朗普关税战再起，此前供需紧平衡的格局再度转变，且航运业基本面格局尚未改变，3、4月上涨空间受到限制，船司宣涨落地存在难度，消息面支撑为主要逻辑，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪航司报价与货量数据、关注美伊冲突的持续性和后续伊朗政权交接进展[1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价2329.4，环比上涨132.9；EC次主力收盘价环比上涨215.3 [1] - EC2604 - EC2606价差为 - 336.70，环比下降15.60；EC2604 - EC2608价差为 - 302.80，环比上涨5.90 [1] - EC合约基差为 - 447.24，环比下降143.80 [1] - EC主力持仓量为28602手，环比增加797手 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为1545.46，环比上涨82.06；SCFIS（美西线）（周）为1121.22，环比上涨76.14 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1489.19，环比上涨156.08；集装箱船运力为1227.97万标准箱，环比无变化 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1054.26，环比上涨9.69；CCFI（欧线）（周）为1463.40，环比下降0.89 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为1919.00，环比上涨147.00；巴拿马型运费指数（日）为1861.00，环比上涨53.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为0.00，环比无变化；平均租船价格（好望角型船）为22473.00，环比下降6141.00 [1] 行业消息 - 美国总统特朗普称对伊朗战事“很快”会结束但本周不会结束，若伊朗阻断霍尔木兹海峡石油运输，美国将施以“比以往猛烈20倍的打击”；以总理内塔尼亚胡称对伊朗行动“尚未结束”；伊朗外交部副部长表示当前伊朗优先事项是“果断防御”，“战争的停止掌握在伊朗手中” [1] - 美国特朗普政府要求以色列停止对伊朗能源设施尤其是石油基础设施的进一步空袭，这是美以对伊朗联合军事行动开始以来美国首次对以色列军事行动进行明显约束 [1] - 中共中央政治局委员、外交部长王毅应约同卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德通电话，王毅表示美国和以色列未经安理会授权对伊朗动武违背《联合国宪章》宗旨原则和国际关系基本准则，不认同扩大打击范围，谴责无差别攻击平民和非军事目标，海湾阿拉伯国家主权、安全和领土完整应得到尊重 [1] 观点总结 - 周三集运指数（欧线）期货价格集体上涨，主力合约EC2604涨7.15%，远月合约收涨5 - 10%不等 [1] - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1545.46，较上周上涨82.06点，环比上行5.6% [1] - 地缘端，3月11日消息称伊朗革命卫队已在霍尔木兹海峡航道布设数十枚水雷，且具备短时间扩布能力，伊朗虽宣布有条件开放海峡，但条件苛刻，或使霍尔木兹海峡航运中断长期化、复杂化，推动期价上行 [1] - 现价端，马士基12周开舱报价大柜2200/高柜2300美金，环比上涨400美金；OA联盟中，COSCO第三周报价大柜2800美金，OO线上报价约大柜2750美金 [1] - 欧元区1月失业率意外下滑至6.1%，创下历史新低，2月CPI同比上涨1.9%，高于市场预期，支持欧洲央行维持利率按兵不动政策立场，本轮能源价格飙升或推动后续通胀读数再次走高 [1] 重点关注 3月12日20:30美国至3月7日当周初请失业金人数(万人) [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沪锡短期震荡调整，关注MA60支撑 [3][4] 各目录总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价392740元/吨，环比-30；4 - 5月合约收盘价环比100；LME3个月锡50910美元/吨，环比815；主力合约持仓量33982手，环比-994；期货前20名净持仓-10632手，环比307；LME锡总库存8015吨，环比-10；上期所库存11663吨，环比-590；上期所仓单10031吨，环比322 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格394000元/吨，环比-6750；长江有色市场1锡现货价393800元/吨，环比-5940；沪锡主力合约基差-6720元/吨；进口数量1260万吨；LME锡升贴水(0 - 3)-76美元/吨，环比26；平均价:锡精矿(40%)加工费1.76元/吨，环比0.25；平均价:锡精矿(40%)378000元/吨，环比16050 [3] 上游情况 - 平均价:锡精矿(60%)382000元/吨，环比16050；平均价:锡精矿(60%)加工费12000元/吨，环比1500 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比-0.16；进口数量2239.1吨，环比323.25 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧249150元/吨，环比-4780；产量:镀锡板(带)累计值152.87万吨，环比13.87；出口数量14.29万吨，环比-0.45 [3] 行业消息 - 特朗普称对伊朗战事“很快”结束但本周不会结束，美警告伊勿布雷，伊称优先“果断防御”；今年前2个月我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%，对美进出口6097.1亿元，下降16.9%；工信部启动工业数据筑基行动；国务院提出2026年预算草案，人大财经委建议防范专项债偿付风险 [3] 观点总结 - 宏观面，伊美局势紧张；基本面，供应端缅甸复产、雨季结束，国内锡矿进口量回升，锡矿加工费回升，供应紧张缓解，冶炼端企业原料库存低、年末检修多，精锡产量受限但年后有回升压力，进口压力增大，需求端AI带动焊锡需求增长，近期锡价回落，下游采购氛围回暖，库存下降，现货升水回升，LME库存持稳，技术面持仓减量区间震荡，多头氛围下降 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面USDA上调全球玉米库存预估高于上月及分析师预期 美伊冲突加剧使国际油价飙升推升运费 对国际玉米市场价格有所提振 进口价格提升对国内市场也有提振 [3] - 国内东北产区气温回升 潮粮储存压力上升 基层售粮加快 粮源转移至贸易环节 因油价上调和收购成本高 东北粮外调难度增大 深加工企业库存消耗 积极补库但提价范围收窄 [3] - 华北黄淮产区前期集中上量后 基层种植户售粮积极性减弱 粮点购销活跃度不高 贸易商出货减慢 加工企业厂门到货规模收缩 提价采购意向下降 仅部分到货不足企业小幅提价收购 [3] - 玉米淀粉行业开机率升高 供应端压力增加 库存呈上升趋势 但下游需求逐步恢复 企业签单走货好转 供需结构尚可 受玉米偏强支撑 淀粉市场同步偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2395元/吨 环比-19 玉米淀粉期货收盘价2718元/吨 环比-2 [2] - 玉米持仓量1384288手 环比2853 玉米淀粉持仓量256994手 环比-5161 [2] - 玉米前20名净买单量-250568手 环比-18077 玉米淀粉前20名净买单量-13938手 环比2634 [2] - 玉米注册仓单量75123手 环比510 玉米淀粉注册仓单量6560手 环比-150 [2] - 主力合约CS - C价差317元/吨 环比1 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价453.75美分/蒲式耳 环比0.5 CBOT玉米总持仓1617461张 环比-38674 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓90059张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2439.41元/吨 环比-0.59 锦州港玉米平舱价2420元/吨 环比0 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2800元/吨 潍坊2980元/吨 石家庄2960元/吨 环比均为0 [2] - 进口玉米到岸完税价格2001.3元/吨 国际运费53美元/吨 环比均为0 [2] - 玉米主力合约基差44.41元/吨 环比-14.59 玉米淀粉主力合约基差82元/吨 环比-12 [2] - 山东淀粉与玉米价差490元/吨 环比40 木薯淀粉与玉米淀粉价差657元/吨 环比26 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-59元/吨 环比54 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量432.34百万吨 环比6.81 播种面积36.93百万公顷 环比0.49 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨 播种面积22.6百万公顷 环比均为0 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨 播种面积7.5百万公顷 环比均为0 [2] - 中国玉米预测年度产量301.24百万吨 环比6.24 播种面积44.96百万公顷 环比0.66 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存89.2万吨 环比11.6 北方港口玉米库存200万吨 环比-21 [2] - 深加工玉米库存量343.7万吨 环比-41.5 淀粉企业周度库存120.9万吨 环比-1 [2] - 玉米进口当月值80万吨 环比24 玉米淀粉出口当月值16.74吨 环比-0.2 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨 环比30.7 样本饲料玉米库存天数30.25天 环比-1.04 [2] - 深加工玉米消费量121.95万吨 环比9.46 [2] - 山东玉米淀粉加工利润8元/吨 环比11 河北107元/吨 环比10 吉林-21元/吨 环比16 [2] - 酒精企业开机率54.08% 环比-0.38 淀粉企业开机率55.73% 环比1.21 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.14% 环比-0.35 60日历史波动率7.42% 环比0.12 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率13.86% 环比-2.45 平值看跌期权隐含波动率13.86% 环比-2.45 [2] 行业消息 - 截至3月7日 巴西2025/26年度二季玉米种植完成75.9% 上周64.9% 去年同期83.1% 五年均值71.5% [2] - 截至3月7日 巴西2025/26年度首季玉米收获进度29.5% 上周24.9% 去年同期34.5% 五年均值27.3% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期中东地缘政治局势影响原油及航运，国内丁二烯端偏强运行，顺丁橡胶成本面支撑持续强势；国内顺丁橡胶装置产能利用率处于高位，节后下游需求跟进，主流供价上涨使商谈重心走高、成交增多，生产企业库存下降，贸易企业库存略增；3月下旬部分装置检修，预计现货端库存仍下降；上周国内轮胎企业开工率环比回升，多数企业恢复常规水平，但中东地区订单出货有阻力，或限制产能利用率提升幅度；美伊地缘冲突有不确定性风险，短期合成胶期价预计波动剧烈，建议暂观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价15615元/吨，环比涨680；持仓量26320，环比增1603 [2] - 合成橡胶4 - 5价差130元/吨，环比涨170；丁二烯橡胶仓库仓单数量21420吨，环比增1070 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化等地顺丁橡胶主流价有不同程度下降，基差 - 865元/吨，环比降530 [2] - 布伦特原油87.8美元/桶，环比降11.16；石脑油CFR日本841.5美元/吨，环比降150 [2] 上游情况 - 东北亚乙烯价格970美元/吨，环比降30；丁二烯CFR中国中间价1800美元/吨，环比持平 [2] - WTI原油83.45美元/桶，环比降11.32；山东市场丁二烯主流价14150元/吨，环比降1850 [2] - 丁二烯当周产能15.93万吨/周，环比降0.01；产能利用率76.28%，环比升0.03 [2] - 丁二烯港口库存期末值39100吨，环比增700；山东地炼常减压开工率54.58%，环比升2.89 [2] - 顺丁橡胶当月产量14.99万吨，环比增0.63；当周产能利用率81.62%，环比降0.12 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润 - 1424元/吨，环比降965；社会库存期末值4.34万吨，环比降1.01 [2] - 顺丁橡胶厂商库存期末值34400吨，环比降10750；贸易商库存期末值9020吨，环比增700 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率74.03%，环比升39.47；全钢胎开工率65.9%，环比升36.73 [2] - 全钢胎当月产量1271万条，环比降15；半钢胎当月产量5968万条，环比增129 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值45.79天，环比降1.25；半钢轮胎山东库存天数期末值43.1天，环比降0.99 [2] 行业消息 - 截至3月5日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率74.53%，环比升43.76个百分点，同比降5.28个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率65.38%，环比升39.34个百分点，同比降3.33个百分点 [2] - 2026年2月我国重卡市场销售约7.5万辆，环比降近3成，同比下滑约8%；1 - 2月累计销量超18万辆，同比增约17%，2月下降主要因春节季节性波动 [2] - 截至3月4日，国内顺丁橡胶样本企业库存量4.34万吨，较上周期降1.01万吨，环比降18.80% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计不锈钢期价震荡调整，关注14000支撑，核心关注节后下游复工节奏及库存去化速度 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价14215元/吨，环比-10；04 - 05月合约价差-140元/吨，环比-60 [2] - 期货前20名持仓净买单量-3186手，环比1584；主力合约持仓量104928手，环比6646 [2] - 仓单数量51474吨，环比-241 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格14950元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价10100元/吨，环比150 [2] - 基差405元/吨，环比10 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.14万金属吨，环比0 [2] - 精炼镍及合金月进口量23861.23吨，环比11020.74；镍铁月进口量99.61万吨，环比10.07 [2] - SMM1镍现货价139750元/吨，环比-1850；镍铁（7 - 10%）全国平均价1095元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量185.81万吨，环比11.09；300系不锈钢库存64.56万吨，环比-0.67 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值58769.96万平方米，环比5313.26 [2] - 挖掘机当月产量3.73万台，环比0.37；大中型拖拉机月产量3.21万台，环比0.95；小型拖拉机当月产量1万台，环比0.1 [2] 行业消息 - 菲律宾进入雨季且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧；印尼明年RKAB计划大幅削减配额，镍铁生产面临减产压力 [2] - 不锈钢厂生产利润改善，但镍铁价格上涨，成本端支撑上移；春节假期钢厂检修增多，产量降幅明显，缓解供应压力 [2] - 下游需求处于传统淡季，出口政策调整下，今年不锈钢出口面临压力；下游企业节前已备货，出货量锐减，社会库存进入季节性累库通道，但整体库存与去年同期基本持平，库存压力可控 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 国内市场供应端因前期棉花大量到港，港口库存增加，供应压力增大；消费端下游消费逐渐恢复，以发前期订单为主，新单有限，产成品库存降低压力有限，处于“金三银四”传统消费旺季，预计短期棉价向上趋势不变 [2] 各部分内容总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价15515元/吨，环比涨195；棉纱主力合约收盘价21580元/吨，环比涨300 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -202381手，环比增2481；棉纱期货前20名净持仓 -1261手，环比增130 [2] - 棉花主力合约持仓量743527手，环比增21849；棉纱主力合约持仓量14972手，环比增889 [2] - 棉花仓单数量12152张，环比不变；棉纱仓单数量114张，环比不变 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为16668元/吨，环比降65；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为22000元/吨，环比不变 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价12664元/吨；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21954元/吨，环比降79 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价13774元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23441元/吨，环比降84 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较之前增48.3；全国棉花产量616万吨，较之前增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5332元/吨，环比增65；全国棉花工业库存86.1万吨，环比增1.3 [2] - 棉花进口数量当月值18万吨，环比增6；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比增20000 [2] - 进口棉花利润2894元/吨，环比降144；全国棉花商业库存578.87万吨，环比增0.4 [2] 下游情况 - 纱线库存天数21.71天，环比降3.41；坯布库存天数33.13天，环比降0.63 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比增2；纱产量当月值213.2万吨，环比增9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比增1818726；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比增303870 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率19.43%，环比降1.6；棉花平值看跌期权隐含波动率19.43%，环比降1.64 [2] - 棉花20日历史波动率14.33%，环比降0.35；棉花60日历史波动率13.76%，环比不变 [2] 行业消息 - 美国农业部3月报告显示，2025/26年度全球棉花产量预测值2634.25万吨，较前期调增24.61万吨，全球消费调减3.05万吨至2581.77万吨，全球期末库存调增27.87万吨至1663.2万吨，进口量和出口量预估956.03万吨，较上月均调增 [2] - ICE棉花期货周二上涨，受美元走软支撑，美农上调全球产量预估、下调消费预测限制涨幅，ICE 5月棉花期货合约收涨0.68美分，或1.05%，结算价报每磅65.30分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤期价预计宽幅震荡运行，因现货市场成交氛围降温，基本面宽松形成压力，但短期受地缘及两会政策支撑 [2] - 焦炭期价预计宽幅震荡运行，因现货市场观望情绪浓厚，基本面供需宽松，不过短期受地缘情绪及两会政策预期存在一定支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1144.50元/吨，环比涨23.00元；J主力合约收盘价1718.00元/吨，环比涨37.50元 [2] - JM期货合约持仓量593327.00手，环比降15322.00手；J期货合约持仓量41180.00手，环比降438.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-82084.00手，环比降13916.00手；焦炭前20名合约净持仓-3587.00手，环比涨1156.00手 [2] - JM9 - 5月合约价差103.00元/吨，环比涨6.00元；J9 - 5月合约价差75.50元/吨，环比降0.50元 [2] - 焦煤仓单600.00张，环比涨300.00张；焦炭仓单1310.00张，环比持平 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1043.00元/吨，环比降17.00元；唐山一级冶金焦1665.00元/吨，环比持平 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货167.50美元/湿吨，环比涨2.50美元；日照港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比持平 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1640.00元/吨，环比涨60.00元；天津港一级冶金焦1570.00元/吨，环比持平 [2] - 京唐港山西产主焦煤1610.00元/吨，环比持平；天津港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比持平 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1387.00元/吨，环比持平；J主力合约基差 - 53.00元/吨，环比降37.50元 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1280.00元/吨，环比持平；JM主力合约基差160.50元/吨，环比降23.00元 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量19.90万吨，环比涨3.00万吨；精煤库存288.50万吨，环比降10.40万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.27%，环比涨0.04%；原煤产量43703.50万吨，环比涨1024.20万吨 [2] - 煤及褐煤进口量3094.27万吨，环比降2765.73万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量182.90万吨，环比涨31.30万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存485.74万吨，环比降8.70万吨；独立焦企全样本炼焦煤总库存796.15万吨，环比降33.31万吨 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存775.64万吨，环比降16.82万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存671.26万吨，环比降3.85万吨 [2] 产业情况 - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.41天，环比降0.24天；247家样本钢厂焦炭可用天数12.53天，环比涨0.12天 [2] - 炼焦煤进口量1376.98万吨，环比涨303.87万吨；焦炭及半焦炭出口量100.00万吨，环比涨28.00万吨 [2] - 炼焦煤总供给5478.50万吨，环比涨238.97万吨；独立焦企产能利用率72.29%，环比降0.54% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利17.00元/吨，环比涨24.00元；焦炭产量4274.30万吨，环比涨104.00万吨 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率77.71%，环比降2.51%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.32%，环比降2.13% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比降169.36万吨 [2] 行业消息 - 本周314家独立洗煤厂样本产能利用率为31.0%，环比增4.4%；精煤日产23.1万吨，环比增3.2万吨；精煤库存313.6万吨，环比增25.1万吨 [2] - 以色列外交部长萨尔称不寻求与伊朗进行“无休止的战争”，将在适当时机与美国协调决定何时结束对伊朗军事行动 [2] - 美国总统特朗普称有可能有条件同伊朗谈判，美国特朗普政府要求以色列停止对伊朗能源设施进一步空袭 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面伊朗称不会信美国承诺、"军事行动进入全新阶段"，美放风护航，特朗普警告伊勿布雷；基本面上游锌矿进口量高位但国内锌矿年末减产，国内炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费继续低位，硫酸价格走强使国内炼厂利润扩大，节后炼厂复工积极性预计增加，近期沪伦比值回升出口窗口重新关闭；需求端下游市场仍处淡季，地产板块构成拖累，基建、家电板块缓慢恢复，仍缺乏明显增量，汽车等领域政策支持带来部分亮点，下游以逢低按需采购为主，近期锌价回落下游采购依旧偏淡，现货升水低位，国内社会库存延续增加，LME锌库存小幅下降，现货升水维持低位；技术面持仓减量价格调整，多空交投谨慎；预计沪锌震荡调整，关注MA60支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价24385元/吨，环比-30；LME三个月锌报价3342美元/吨，环比16；沪锌总持仓量174806手，环比73；沪锌前20名净持仓2394手，环比258；上期所库存134921吨，环比8869；LME库存98950吨，环比4150；04 - 05月合约价差-45元/吨，环比0；沪锌仓单0吨，环比0 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价24290元/吨，环比80；长江有色市场1锌现货价24300元/吨，环比310；ZN主力合约基差-95元/吨，环比110；LME锌升贴水(0 - 3)-33.45美元/吨，环比-5.24；昆明50%锌精矿到厂价20810元/吨，环比-130；上海85% - 86%破碎锌16600元/吨，环比0 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-3.57万吨，环比-1.47；LIZSG锌供需平衡-7.7千吨，环比-4.9；ILZSG全球锌矿产量当月值106.27万吨，环比-1.19；国内精炼锌产量67.5万吨，环比2.1；锌矿进口量46.26万吨，环比-5.39 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量8760.85吨，环比-9469.07；精炼锌出口量27266.66吨，环比-15548.89；锌社会库存21.84万吨，环比0.5 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量236万吨，环比2；镀锌板销量236万吨，环比-6；房屋新开工面积58769.96万平方米，环比5313.26；房屋竣工面积60348.13万平方米，环比20894.2；汽车产量341.15万辆，环比-10.75；空调产量2162.89万台，环比660.29；锌平值看涨期权隐含波动率27.77%，环比-1.14；锌平值看跌期权隐含波动率27.77%，环比-1.14；锌平值期权20日历史波动率23.41%，环比-2.89；锌平值期权60日历史波动率20.33%，环比-0.28 [3] 行业消息 - 特朗普称对伊朗战事"很快"会结束但本周不会结束，若伊阻断霍尔木兹海峡石油运输美将施以"比以往猛烈20倍的打击"，以总理称对伊行动"尚未结束"，伊外交部副部长称当前伊优先事项只有"果断防御"，"战争的停止掌握在伊朗手中" [3] - 今年前2个月我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%，其中出口4.62万亿元，增长19.2%，进口3.11万亿元，增长17.1%，前2个月我国对美国进出口6097.1亿元，下降16.9%，对东盟、欧盟进出口均增长20%左右 [3] - 工信部启动工业数据筑基行动，开展面向人工智能赋能的高质量行业数据集建设先行先试，围绕研发设计、中试验证、生产制造等关键环节，开展行业大模型应用、工业智能体研发等场景落地 [3] - 国务院提出的2026年中央和地方预算草案显示，2026年国债限额485508亿元，地方政府一般债务限额188689亿元、专项债务限额443185亿元，十四届全国人大财政经济委员会建议防范专项债偿付风险，加大对非标、"双非"等债务化解的支持力度 [3]