报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面伊朗称军事行动进入全新阶段美放风护航特朗普警告伊勿布雷；基本面菲律宾进入雨季镍矿进口量回落印尼RKAB计划调配额或缓解供应前景担忧；冶炼端国内精炼镍产能大近期镍价震荡调整预计后续产量将回升；需求端不锈钢厂利润改善节后生产恢复新能源汽车产销爬升；国内镍库存增长放缓市场逢回调采买现货升水持稳海外LME库存持稳现货升水下调；技术面持仓下降价格调整多空交投转淡预计短线沪镍震荡调整关注14关口压力以及MA60支撑[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价137160元/吨环比涨110元/吨；04 - 05月合约价差为 - 460元/吨环比涨30元/吨[3] - LME3个月镍价17558美元/吨环比涨114美元/吨；沪镍主力合约持仓量210843手环比降681手[3] - 沪镍期货前20名持仓净买单量 - 67001手环比降256手；LME镍库存287088吨环比降330吨[3] - 上期所镍库存61769吨环比增978吨；LME镍注销仓单合计20412吨环比降678吨[3] - 沪镍仓单数量54341吨环比降309吨[3] 现货市场 - SMM1镍现货价139750元/吨环比降1850元/吨；长江有色1镍板现货均价139850元/吨环比降1550元/吨[3] - 上海电解镍CIF（提单）和保税库（仓单）价格均为210美元/吨环比无变化[3] - 电池级硫酸镍平均价31750元/吨环比无变化；NI主力合约基差2590元/吨环比降1960元/吨[3] - LME镍（现货/三个月）升贴水 - 208.36美元/吨环比降5美元/吨[3] 上游情况 - 镍矿月进口量199.28万吨环比降134.67万吨；镍矿港口库存总计924.33万吨环比降78.41万吨[3] - 镍矿进口平均单价75.53美元/吨环比涨3.36美元/吨；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨环比无变化[3] 产业情况 - 电解镍月产量29430吨环比增1120吨；镍铁月产量合计2.14万金属吨环比无变化[3] - 精炼镍及合金月进口量23861.23吨环比增11020.74吨；镍铁月进口量99.61万吨环比增10.07万吨[3] 下游情况 - 300系不锈钢月产量185.81万吨环比增11.09万吨；300系不锈钢周库存64.56万吨环比降0.67万吨[3] 行业消息 - 特朗普称对伊战事“很快”结束但本周不会结束若伊阻断霍尔木兹海峡石油运输美将施以“比以往猛烈20倍的打击”；内塔尼亚胡称对伊行动“尚未结束”；伊外交部副部长称当前伊优先事项是“果断防御”战争停止掌握在伊手中[3] - 今年前2个月我国货物贸易进出口总值7.73万亿元同比增长18.3%其中出口4.62万亿元增长19.2%进口3.11万亿元增长17.1%；对美国进出口6097.1亿元下降16.9%；对东盟、欧盟进出口均增长20%左右[3] - 工信部启动工业数据筑基行动开展面向人工智能赋能的高质量行业数据集建设先行先试围绕关键环节开展行业大模型应用、工业智能体研发等场景落地[3] - 2026年国债限额485508亿元地方政府一般债务限额188689亿元、专项债务限额443185亿元；十四届全国人大财政经济委员会建议防范专项债偿付风险加大对非标、“双非”等债务化解的支持力度[3] 重点关注 今日暂无消息[3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，我国对加菜粕反歧视关税取消且加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流增加远月供应压力，现阶段处于水产需求淡季需求以刚性为主，加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销最终裁定符合预期影响有限，受美豆上涨提振菜粕继续收涨，短期波动较大，短线参与为主 [2] - 菜油方面，中东地缘冲突升级使国际油价大幅上涨，推动植物油生柴需求预期，外围油脂市场上涨支撑国内市场，加菜籽反倾销终裁结果落定，加菜籽进口量有望增加增添远月供应压力，但市场已有预期影响有限，近期市场交易生柴需求驱动，受国际油价回落影响菜油期价高位回落 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9778元/吨，环比涨65元/吨；菜粕期货收盘价2480元/吨，环比涨78元/吨 [2] - 菜油月间差（5 - 9）为117元/吨，环比涨24元/吨；菜粕月间价差（5 - 9）为10元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量253670手，环比降4131手；菜粕主力合约持仓量652140手，环比降65210手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 12200手，环比降381手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 107842手，环比增27909手 [2] - 菜油仓单数量1125张，环比无变化；菜粕仓单数量2311张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价722加元/吨，环比降5.3加元/吨；油菜籽期货收盘价6049元/吨，环比涨68元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10410元/吨，环比涨50元/吨；南通菜粕现货价2620元/吨，环比涨40元/吨 [2] - 菜油平均价10435元/吨，环比涨50元/吨；油菜籽进口成本价5395.43元/吨，环比降63.96元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比无变化；油粕比3.92，环比降0.03 [2] - 菜油主力合约基差632元/吨，环比降15元/吨；菜粕主力合约基差140元/吨，环比降38元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8840元/吨，环比涨50元/吨；菜豆油现货价差1570元/吨，环比无变化 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9530元/吨，环比涨100元/吨；菜棕油现货价差880元/吨，环比降50元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3250元/吨，环比涨50元/吨；豆菜粕现货价差630元/吨，环比涨10元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.17百万吨，环比降0.1百万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润33元/吨，环比增117元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量20万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率8%，环比增4.8% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.6万吨，环比降0.4万吨；沿海地区菜粕库存1.5万吨，环比增0.85万吨 [2] - 华东地区菜油库存25.55万吨，环比降0.55万吨；华东地区菜粕库存8.05万吨，环比降1.24万吨 [2] - 广西地区菜油库存0万吨，环比降0.8万吨；华南地区菜粕库存28.3万吨，环比降1.5万吨 [2] - 菜油周度提货量 - 0.18万吨，环比降0.18万吨；菜粕周度提货量0.54万吨，环比增0.54万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319亿元 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.65%，环比降3.95%；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.65%，环比降3.94% [2] - 菜粕20日历史波动率16.75%，环比增0.76%；菜粕60日历史波动率16.35%，环比增0.17% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率19.86%，环比降5%；菜油平值看跌期权隐含波动率19.9%，环比降4.96% [2] - 菜油20日历史波动率19.27%，环比降0.36%；菜油60日历史波动率20.13%，环比增0.65% [2] 行业消息 - 3月10日，洲际交易所（ICE）油菜籽期货随其他植物油一同下跌，因原油价格暴跌，5月合约下跌6.30加元，结算价报每吨720.10加元，7月合约下跌6.50加元，结算价报729加元，11月合约下跌4.60加元，结算价报714.10加元 [2] - 南美大豆丰产预期较强，随着巴西收割推进，供应端压力将逐步增加，市场期待中美谈判取得突破，受地缘局势升级、原油价格飙升影响，美豆生物燃料政策将提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑美豆市场上扬 [2] - 加拿大统计局公布2026年加菜籽种植面积总意向增加1%，至2180万英亩，低于此前交易商平均预期的2230万英亩，加拿大农业部表示2026/27年度油菜籽产量预计为1920万吨，低于上年的2180万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月物价水平超预期上行，叠加伊朗局势演化导致国际油价波动加剧，输入型通胀预期边际走强，未来PPI回正节奏或有所加快，债市调整压力加剧，预计短期内利率延续偏弱震荡[4] 各目录内容总结 期货盘面数据 - T主力收盘价108.260，环比-0.04%，成交量59789，环比-35249 [2] - TF主力收盘价105.945，环比-0.03%，成交量54976，环比-14501 [2] - TS主力收盘价102.450，环比-0.01%，成交量28051，环比-414 [2] - TL主力收盘价111.250，环比-0.19%，成交量70320，环比-29627 [2] 期货价差数据 - TL2606 - 2603价差0.10，环比-0.01；T06 - TL06价差-2.99，环比0.19 [2] - T2606 - 2603价差-0.07，环比-0.04；TF06 - T06价差-2.32，环比0.02 [2] - TF2606 - 2603价差-0.03，环比-0.08；TS06 - T06价差-5.81，环比0.04 [2] - TS2606 - 2603价差0.00，环比 + 0.02；TS06 - TF06价差-3.49，环比0.02 [2] 期货持仓头寸数据 - T主力持仓量289768，环比-3836；前20名多头254129，环比-1591；前20名空头268844，环比-4098；前20名净持仓14715，环比-2507 [2] - TF主力持仓量163997，环比-246；前20名多头149421，环比487；前20名空头162233，环比-682；前20名净持仓-12812，环比-1169 [2] - TS主力持仓量71442，环比671；前20名多头59427，环比634；前20名空头67159，环比14；前20名净持仓7732，环比-620 [2] - TL主力持仓量130349，环比665；前20名多头129876，环比248；前20名空头136817，环比1624；前20名净持仓-6941，环比1376 [2] 前二CTD（净价）数据 - 230012.IB(6y）106.78，环比-0.0176；250025.IB(6y）99.0955，环比-0.0222 [2] - 250014.IB(4y）100.1548，环比-0.0318；240020.IB(4y)100.8844，环比-0.0293 [2] - 250024.IB(1.6y)100.0113，环比-0.0113；250005.IB(1.6y)100.2883，环比-0.0193 [2] - 220008.IB(17y)118.1929，环比-0.3259；210014.IB(18y)122.1691，环比-0.3294 [2] 国债活跃券（%）数据 - 1y 1.2650，环比-0.50bp；3y 1.3775，环比-0.15bp [2] - 5y 1.5450，环比-0.40bp；7y 1.6730，环比-0.10bp [2] - 10y 1.8130，环比-0.10bp [2] 短期利率（%）数据 - 银质押隔夜1.3630，环比4.90bp；Shibor隔夜1.3670，环比4.90bp [2] - 银质押7天1.4757，环比4.24bp；Shibor7天1.4600，环比2.80bp [2] - 银质押14天1.4800，环比-2.40bp；Shibor14天1.5000，环比0.80bp [2] LPR利率（%）数据 - 1y 3.00，环比0.00bp；5y 3.5，环比0.00bp [2] 公开市场操作数据 - 发行规模265亿，到期规模405亿，利率1.4%，期限7天，净投放-140亿 [2] 行业消息数据 - 2026年前2个月我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增速18.3%，出口4.62万亿元，同比增长19.2%，进口3.11万亿元，同比增长17.1% [2] - 2026年中国拟新增政府债务11.89万亿元，中央财政举借国债6.69万亿元，占比56.3%，地方财政举借地方政府债券5.2万亿元，占比43.7% [2][3] - 美国总统特朗普称对伊朗战事“很快”会结束但本周不会，若伊朗阻断霍尔木兹海峡石油运输，美国将施以“比以往猛烈20倍的打击”；以总理称行动“尚未结束”；伊朗外交部副部长称优先“果断防御”，战争停止掌握在伊朗手中 [2] 市场表现及基本面情况 - 周三国债现券收益率集体走弱，7Y以下到期收益率上行0.25 - 1.0bp，10Y、30Y到期收益率分别上行0.35、0.80bp报1.81%、2.28% [4] - 国债期货集体走弱，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.01%、0.03%、0.04%、0.19% [4] - DR007加权利率回升至1.46%附近震荡 [4] - 2026年前2月我国出口大幅高增，受全球制造业景气度及抢出口提振 [4] - 2月CPI超预期回升，受春节错位效应影响；PPI环比上行，同比降幅持续收窄，重点行业产能治理持续显效 [4] - 2月官方制造业PMI持续走弱，产需均回落至收缩区间，经济活动放缓；居民消费需求释放推动服务业PMI超季节性回升 [4] 政策面情况 - 2026年国债限额485508亿元，地方政府一般债务限额188689亿元、专项债务限额443185亿元，中央财政举债规模占比高于地方 [4] 海外情况 - 美国对伊朗战争走向不明，地缘局势不确定性仍存，油价及通胀走向需观察 [4] - 美国劳动力市场承压，2月非农就业人数减少9.2万人，失业率小幅上升，经济“类滞胀”风险升温 [4] 重点关注 - 3月11日21:30美国2月CPI数据 [4] - 3月12日十四届全国人大四次会议下午闭幕 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端库存偏高老鸡淘汰偏缓整体货源充足需求端处于节后淡季现货价格维持低位震荡不过学校开学、工厂复工清明备货提前启动拉动淡季需求且饲料成本稳定养殖多保本或微利市场情绪分歧较大盘面鸡蛋维持震荡短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价(活跃合约)为3438元/500千克，环比-7552 [2] - 鸡蛋期货前20名持仓净买单量为-2304手 [2] - 鸡蛋期货月间价差(5 - 9)为-416元/500千克 [2] - 鸡蛋期货持仓量(活跃合约)为164850手，环比3626 [2] - 鸡蛋注册仓单量为5手 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.12元/斤 [2] - 基差(现货 - 期货)为-320元/500千克，环比-26 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为109.28(月，2015 = 100)，环比-2.75 [2] - 淘汰产蛋鸡指数全国为124.98(月，2015 = 100)，环比23.8 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价为3.5元/羽(周)，环比0.2 [2] - 新增雏鸡指数全国为71.99(月，2015 = 100)，环比-21.63 [2] - 蛋鸡配合料平均价为2.8元/公斤(周) [2] - 蛋鸡养殖利润为-0.35元/只(周)，环比0.14 [2] - 主产区淘汰鸡平均价为9.88元/公斤(周)，环比1.02 [2] - 淘汰鸡日龄全国为500天(月) [2] 产业情况 - 28种重点监测蔬菜平均批发价为16.86元/公斤(日)，环比-0.04 [2] - 猪肉平均批发价为5.05元/公斤(日)，环比0.04 [2] - 白条鸡平均批发价为17.53元/公斤(日)，环比-0.16 [2] - 流通环节周度库存为1.27天(周)，环比0.09 [2] - 生产环节周度库存为1.22天(周)，环比-0.07 [2] - 鲜鸡蛋出口数量当月值为14898.72吨(月)，环比1853.2 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为7304吨(周) [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价6.14元/公斤与昨日持平，河北鸡蛋均价5.88元/公斤与昨日持平，广东鸡蛋均价7.07元/公斤较昨日上涨0.20，北京鸡蛋均价6.40元/公斤与昨日持平 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘局势恶化、有效运力收缩、特朗普关税战及光伏退税取消等因素支撑集运指数（欧线）期价，短期内供需格局由宽松转向紧平衡，船司议价权强化；但地缘局势未知、关税战及航运业基本面未变，船司宣涨落地难，建议投资者谨慎操作，注意节奏与风险控制，跟踪相关数据并关注美伊冲突及伊朗政权交接进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1848.900，环比下降265.10；EC次主力收盘价2170 [1] - EC2604 - EC2606价差 - 63.50，环比下降；EC2604 - EC2608价差 - 321.10，环比下降122.50 [1] - EC合约基差 - 303.44，环比上升387.50 [1] - EC主力持仓量27805，环比下降3397 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）周数据1545.46，环比上涨82.06；SCFIS（美西线）周数据1121.22，环比上涨76.14 [1] - SCFI（综合指数）周数据1489.19，环比上涨156.08；集装箱船运力1227.97万标准箱，环比无变化 [1] - CCFI（综合指数）周数据1054.26，环比上涨9.69；CCFI（欧线）周数据1463.40，环比下降0.89 [1] - 波罗的海干散货指数日数据2010.00，环比上涨56.00；巴拿马型运费指数日数据1962.00，环比下降48.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）无变化；平均租船价格（好望角型船）21859.00，环比下降6755.00 [1] 行业消息 - 特朗普称美国对伊朗战争可能很快结束，考虑接管霍尔木兹海峡 [1] - 能源价格飙升重塑欧洲利率交易，市场对欧洲央行和英国央行加息预期改变 [1] - 2026年度国家立法有新看点，涉及市场经济体制和金融强国建设等领域 [1] - 伊朗冲突打击欧元区经济增长预期，3月Sentix信心指数大幅下跌 [1] 观点总结 - 周二集运指数（欧线）期货价格大幅回落，主力合约EC2604跌13.92%，远月合约收跌8 - 13% [1] - 地缘局势好转使风险溢价回归带动期价，SCFIS欧线结算运价指数环比上行5.6% [1] - 伊朗外长表示不认为伊朗新领袖会与美国对话，地缘冲突局势需观察 [1] - 马士基和OA联盟报价有上涨但总体谨慎，欧元区失业率创新低、通胀加速 [1] 重点关注 - 3 - 11 15:00德国2月CPI月率终值 [1] - 3 - 11 20:30美国2月未季调CPI年率 [1] - 3 - 11 20:30美国2月未季调核心CPI年率 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二国债现券收益率窄幅震荡，国债期货窄幅震荡，DR007加权利率回落至1.44%附近震荡 [4] - 受全球制造业景气度提振，2026年前2月我国出口大幅高增，2月CPI超预期回升，PPI环比上行且同比降幅持续收窄，2月官方制造业PMI持续走弱，服务业PMI超季节性回升 [4] - 2026年政府工作报告明确财政与货币政策基调，财政赤字率维持在4%左右，一般公共预算支出规模将达30万亿元；货币政策适度宽松，促进经济稳定增长和物价合理回升 [4] - 美国总统称美对伊战争可能很快结束，市场对通胀预期降温，但地缘局势不确定性仍存，美国劳动力市场承压 [4] - 伊朗局势推高国际油价，输入型通胀预期边际走强，PPI回正节奏加快，债市调整压力加剧，预计短期内利率延续偏弱震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.305，环比0%，成交量95038，环比-27851 [2] - TF主力收盘价105.975，环比0%，成交量69477，环比-10781 [2] - TS主力收盘价102.460，环比0.01%，成交量28465，环比-11469 [2] - TL主力收盘价111.490，环比0.04%，成交量99947，环比-48072 [2] 期货价差 - TL2606 - 2603价差0.11，环比-0.01；T06 - TL06价差-3.18，环比0.02 [2] - T2606 - 2603价差-0.03，环比+0.01；TF06 - T06价差-2.33，环比0.00 [2] - TF2606 - 2603价差0.05，环比+0.03；TS06 - T06价差-5.85，环比0.01 [2] - TS2606 - 2603价差-0.02，环比-0.02；TS06 - TF06价差-3.52，环比0.01 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量293604，环比-6745；前20名多头255720，环比-3400；前20名空头272971，环比-6855；前20名净持仓17251，环比-3455 [2] - TF主力持仓量164243，环比-5323；前20名多头150125，环比-2581；前20名空头164101，环比-6827；前20名净持仓-13976，环比-4246 [2] - TS主力持仓量70771，环比-14；前20名多头58837，环比324；前20名空头67200，环比-120；前20名净持仓8363，环比-444 [2] - TL主力持仓量129684，环比-548；前20名多头130807，环比-84；前20名空头135399，环比2404；前20名净持仓-4592，环比2488 [2] 前二CTD（净价） - 230004.IB(6y）108.2519，环比-0.1125；250025.IB(6y）99.0955，环比-0.1946 [2] - 250014.IB(4y）100.1866，环比-0.1067；240020.IB(4y)100.8844，环比-0.1002 [2] - 250024.IB(1.6y)100.0158，环比-0.0304；250025.IB(1.6y)102.596，环比-0.0372 [2] - 220008.IB(17y)118.5188，环比-1.2867；210014.IB(18y)122.4985，环比-1.2103 [2] 国债活跃券(%) - 1y 1.2700，环比0.10bp；3y 1.3790，环比1.65bp [2] - 5y 1.5490，环比2.40bp；7y 1.6740，环比2.65bp [2] - 10y 1.8140，环比2.40bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜1.3708，环比3.80bp；Shibor隔夜1.3180，环比-0.40bp [2] - 银质押7天1.4675，环比1.80bp；Shibor7天1.4320，环比0.90bp [2] - 银质押14天1.4800，环比-0.28bp；Shibor14天1.4920，环比1.70bp [2] LPR利率(%) - 1y 3.00，环比0.00bp；5y 3.5，环比0.00bp [2] 公开市场操作 - 发行规模395亿，到期规模343亿，利率1.4%，天数7天 [2] 行业消息 - 2026年前2个月我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增速18.3%，出口4.62万亿元，同比增长19.2%，进口3.11万亿元，同比增长17.1% [2] - 2026年度国家立法将制定国有资产法、金融法等，修改企业破产法等，加强人工智能等领域立法研究 [2] - 美国总统特朗普称美对伊战争可能很快结束，美油快速跳水，一度跌超10%，亚盘曾涨超31%，伊朗警告打击持续油价将涨至200美元 [2] 重点关注 - 3/11 21:30美国2月CPI [4] - 3/12十四届全国人大四次会议下午闭幕 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日贵金属市场交易情绪回暖，此前特朗普称伊朗战争“基本结束”，市场风险溢价上行，原油价格跳水，美元指数回落，部分资金回流贵金属市场；美国2月非农就业数据不及预期、失业率上行，利率期货显示年中降息概率回升，对金价形成支撑；美联储方面，伊朗冲突引发的通胀风险加大坚持鸽派取向难度，贵金属走势不确定性大；往前看，原油价格振幅或收敛，美元及美债收益率回落或支撑金价，但特朗普表态变数大，美伊冲突难迅速平息，若有实质进展市场或重新围绕“就业 - 通胀”路径定价，原油反弹或压制金银价格，短期内区间震荡；中长期在美元信用和央行购金背景下，看多逻辑未松动，操作建议逢低布局为主 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1150.000元/克，环比涨10.0；沪银主力合约收盘价22758元/千克，环比涨1211.00 [2] - 沪金主力合约持仓量111,758.00手，环比增891.00；沪银主力合约持仓量3,294.00手，环比减32.00 [2] - 沪金主力合约成交量203,619.00，环比减108781.00；沪银主力合约成交量471,037.00，环比减148608.00 [2] - 沪金仓单数量104934千克，环比持平；沪银仓单数量259,178千克，环比增5808 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1144.78，环比涨4.40；华通一号白银现货价22,245.00，环比涨1790.00 [2] - 沪金主力合约基差 - 5.22元/克，环比降5.60；沪银主力合约基差 - 513.00元/克，环比涨579.00 [2] - SPDR黄金ETF持仓1070.71吨，环比降2.61；SLV白银ETF持仓15,710.91吨，环比降50.71 [2] 供需情况 - 黄金CFTC非商业净持仓160145.00张，环比增968.00；白银CFTC非商业净持仓23,338.00张，环比增1078.00 [2] - 黄金总供应量1302.80吨（季），环比降0.19；白银总供应量32,056.00吨（年），环比增482.00 [2] - 黄金总需求量1345.32吨（季），环比增79.57；白银总需求量35,716.00吨（年），环比降491.00 [2] - 美元指数98.71，环比降0.24；10年美债实际收益率1.78，环比降0.02 [2] 宏观数据 - VIX波动率指数25.50，环比降3.99；CBOE黄金波动率指标33.52，环比降0.74 [2] - 标普500/黄金价格比1.34，环比增0.02；金银比60.95，环比降1.32 [2] 行业消息 - 特朗普称美国对伊朗战争可能很快结束，比预计进展快 [2] - G7财长讨论应对油价飙升，暂不释放战略石油储备 [2] - 普京与特朗普通话，讨论中东形势和乌克兰问题谈判进程 [2] - 能源价格飙升重塑欧洲利率交易，欧洲央行和英国央行加息预期有变化 [2] - CME“美联储观察”显示美联储不同时间降息概率情况 [2] 期权分析 - 外盘黄金期权5000美元附近为重要支撑，5100美元附近有防守力量，5200 - 5225为主要阻力区，看涨持仓集中，Put/Call比率低于1，市场情绪偏多 [2] - 外盘白银期权85美元为多空平衡中枢，84附近有防守力量，89附近有阻力，更高执行价看涨持仓扩张不明显，Put/Call比率回落至1以下，市场情绪偏多 [2] 重点关注 - 03 - 10 18:00美国2月NFIB小型企业信心指数 [2] - 03 - 10 22:00美国2月成屋销售数据 [2] - 03 - 11 20:30美国2月CPI月率、年率 [2] - 03 - 13 20:30美国1月核心PCE物价指数 [2] - 03 - 13 22:00美国1月耐用品订单 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二RB2605合约减仓调整 两会期间人大代表委员对钢铁行业发展提出建议 聚焦产能调控等方面 螺纹钢周度产量上调 终端需求同步提升 但库存增加 供需仍偏宽松 特朗普称对伊战事可能很快结束 国际油价高位回落 市场恐慌情绪下降 大宗商品价格普遍回调 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位调整 红柱转绿柱 建议短线交易 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3104元/吨 环比下降15元；持仓量1731363手 环比下降9469手 [2] - RB合约前20名净持仓-2322手 环比增加30995手；RB5 - 10合约价差-28元/吨 环比无变化 [2] - RB上期所仓单日报24151吨 环比无变化；HC2605 - RB2605合约价差152元/吨 环比增加1元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计价格3270元/吨 环比下降20元；过磅价格3354元/吨 环比下降21元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计价格3400元/吨 环比无变化；天津HRB400E 20MM理计价格3150元/吨 环比无变化 [2] - RB主力合约基差166元/吨 环比下降5元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差10元/吨 环比增加10元 [2] 上游情况 - 青岛港60.8%PB粉矿770元/湿吨 环比下降8元；天津港一级冶金焦平仓价1540元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨 环比无变化；河北Q235方坯2960元/吨 环比增加30元 [2] - 45港铁矿石库存量17122.72万吨 环比增加26.41万吨；样本焦化厂焦炭库存63.03万吨 环比增加0.44万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量671.53万吨 环比下降3.53万吨；247家钢厂高炉开工率77.69% 环比下降2.55% [2] - 247家钢厂高炉产能利用率85.30% 环比下降2.18%；唐山钢坯库存量232.65万吨 环比增加13.19万吨 [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量173.31万吨 环比增加8.21万吨；产能利用率37.99% 环比增加1.80% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库237.93万吨 环比增加5.09万吨；35城螺纹钢社会库存637.75万吨 环比增加69.99万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率35.42% 环比增加23.96%；国内粗钢产量6818万吨 环比下降169万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1375万吨 环比增加19万吨；钢材净出口量1078万吨 环比增加331.11万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.45 环比下降0.44；固定资产投资完成额累计同比-3.80% 环比下降1.20% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-17.20% 环比下降1.30%；基础设施建设投资累计同比-2.20% 环比下降1.10% [2] - 房屋施工面积累计值659890万平方米 环比下降3824万平方米；房屋新开工面积累计值58770万平方米 环比下降5313万平方米 [2] - 商品房待售面积40236万平方米 环比下降875万平方米 [2] 行业消息 - 2026年1 - 2月中国累计出口钢材1559.1万吨 同比下降8.1%；累计进口钢材82.7万吨 同比下降21.7% [2] - 3月2日 - 3月8日 10个重点城市新建商品房成交面积100.84万平方米 环比下降23.6% 同比下降34.4% [2] - 同期 10个重点城市二手房成交面积163.41万平方米 环比增长25% 同比下降29% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二I2605合约先抑后扬宏观面美国对伊朗战争或很快结束市场恐慌情绪下降对矿价支撑减弱技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位运行红柱缩小供需情况本期澳巴铁矿石发运量减少到港量增加华北钢厂限产铁水产量下滑铁矿港口库存继续增加建议短线交易注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价784元/吨环比降0.50元；持仓量467965手环比降5292手 [2] - I 5 - 9合约价差27元/吨环比升0.50元；合约前20名净持仓-41153手环比降2654手 [2] - I大商所仓单2900手环比升300手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价103.75美元/吨环比升0.68美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿825元/干吨环比降4元；60.5%麦克粉矿814元/干吨环比降3元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿736元/干吨环比升6元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）30元环比降3元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）104.55美元/吨环比升1.90美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.23环比升0.05 [2] - 进口成本预估值830元/吨环比升13元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）2897.80万吨环比降442.90万吨；中国47港到港总量（周）2697.50万吨环比升467.50万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）17894.83万吨环比升3.53万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9011.57万吨环比降73.53万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11965.00万吨环比升2201.21万吨；铁矿石可用天数（周）21.00天环比持平 [2] - 266座矿山日产量（周）38.60万吨环比升1.48万吨；266座矿山开工率（周）60.90%环比升1.87% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）50.17万吨环比升8.45万吨；BDI指数2066.00环比升56.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛27.71美元/吨环比升1.96美元；西澳 - 青岛12.87美元/吨环比升3.26美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）77.69%环比降2.55%；247家钢厂高炉产能利用率（周）85.30%环比降2.18% [2] - 国内粗钢产量（月）6818万吨环比降169万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）15.70%环比降0.45%；标的历史40日波动率（日）17.83%环比降0.17% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）22.93%环比升1.42%；平值看跌期权隐含波动率（日）22.24%环比降1.64% [2] 行业消息 - 2026年3月2日 - 3月8日Mysteel全球铁矿石发运总量2897.8万吨环比减少442.9万吨澳洲巴西铁矿发运总量2342.1万吨环比减少348.5万吨澳洲发运量1753.2万吨环比减少195.3万吨其中澳洲发往中国的量1465.9万吨环比减少105.1万吨巴西发运量589.0万吨环比减少153.3万吨 [2] - 海关总署3月10日数据显示1 - 2月中国累计进口铁矿砂及其精矿21002.3万吨同比增长10.0% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 锰硅行业开工率维持低位，供应收缩，需求小幅回暖，库存去化，成本支撑凸显，预计期价维持震荡偏多格局 [2] - 硅铁行业开工持续走低，需求端小幅回暖，社会库存降至近年同期低位，供需仍较宽松，预计震荡偏多运行 [2] 各目录总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6088元/吨，环比降44元；SF主力合约收盘价5876元/吨，环比升8元 [2] - SM期货合约持仓量604123手，环比降26218手；SF期货合约持仓量410531手，环比升281手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -75168手，环比升12171手；硅铁前20名净持仓 -25511手，环比升22手 [2] - SM7 - 5月合约价差34元/吨，环比升10元；SF7 - 5月合约价差90元/吨，环比降30元 [2] - SM仓单46010张，环比升400张；SF仓单6698张，环比升480张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5850元/吨，环比降100元；内蒙古硅铁FeSi75 - B报5600元/吨，环比降100元 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18报5950元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B报5450元/吨，环比升70元 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18报5950元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B报5550元/吨，环比降110元 [2] - 锰硅指数均值5809元/吨，环比升188.78元；SF主力合约基差 -326元/吨，环比降118元 [2] - SM主力合约基差 -238元/吨，环比降56元 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿天津港均价32.95元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）210元/吨，环比持平 [2] - 南非半碳酸锰矿天津港均价38.95元/吨度，环比升0.3元；兰炭（中料神木）730元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦1110元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存472.8万吨，环比降22.6万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.7%，环比升0.08%；硅铁企业开工率26.55%，环比降1.77% [2] - 锰硅供应195860吨，环比降1575吨；硅铁供应96500吨，环比降2100吨 [2] - 锰硅厂家库存387300吨，环比降11000吨；硅铁厂家库存66280吨，环比降4120吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存18.57天，环比升1.09天；硅铁全国钢厂库存18.72天，环比升1.2天 [2] - 五大钢种锰硅需求111169吨，环比升943吨；五大钢种硅铁需求17809.4吨，环比升303.6吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率77.71%，环比降2.51%；247家钢厂高炉产能利用率85.32%，环比降2.13% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比降169.36万吨 [2] 行业消息 - 府谷金万通镁业停产镁锭检修设备，预计检修至3月底，影响日产量120吨 [2] - 央行行长表示今年将灵活运用降准降息等货币政策工具，实施适度宽松货币政策 [2] - 受“沪七条”政策影响，上海3月1 - 7日新房网签套数2312套，同比增约10% [2]