报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑枣主力合约价格下跌约4.24% 随着新枣采收进行各产区产量渐趋明朗 截止2025年12月11日36家样本点物理库存15790吨 较上周增加1880吨 环比增加13.52% 同比增加22.01% 2025产季灰枣收购结构分散 多数货源集中在内地中小客商手中 陈枣结转库存叠加新季供应 红枣供应面偏宽松 下游消费缺乏亮点 深加工及终端市场难有明显增量 距离春节尚有2个月 需关注旺季消费情况[9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 未来交易关注现货价格和消费端 [9] - 本周郑枣主力合约价格下跌 周度跌幅约4.24% [9] - 截止2025年12月11日36家样本点物理库存15790吨 较上周增加1880吨 环比增加13.52% 同比增加22.01% [9] - 2025产季灰枣收购结构分散 多数货源集中在内地中小客商手中 红枣供应面偏宽松 下游消费缺乏亮点 [9] 期现市场 - 本周郑枣2605合约价格下跌 周度跌幅约4.24% [13] - 截止本周 红枣期货前二十名净持仓为 -10354手 [14] - 截止本周 郑枣仓单数量为883张 [19] - 截止本周 郑商所红枣期货2605合约与2609合约价差为 -320元/吨 [22] - 截止本周 河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为855元/吨 [25] - 截止2025年12月12日 阿克苏红枣统货价格为5.15元/公斤 阿拉尔为5.65元/公斤 喀什为6.5元/公斤 [28] - 截止2025年12月12日 河北沧州一级灰枣批发价格为4.4元/斤 河南为4.45元/斤 [32] - 截止2025年12月12日 河北沧州特级灰枣现货价格为9.78元/公斤 河南为9.9元/公斤 [36] 产业情况 - 供应端：截止2025年12月11日36家样本点物理库存在15790吨 较上周增加1880吨 环比增加13.52% 同比增加22.01% [40] - 供应端：2025/26产季红枣产量预计回落 [44] - 需求端：2025年10月份我国红枣出口量2205220千克 出口金额35238139元 出口均价15979.42元/吨 出口量环比 -3.44% 同比 -33.29% 2025年1 - 10月份累计出口25753622千克 累计同比增加0.18% [48] - 需求端：本周BOCE新疆枣好牌订货量少量成交 [53] 期权市场及期股关联 - 期权市场：报告提及本周红枣平值期权隐含波率 但未给出具体数据 [54] - 期股关联：报告展示好想你市盈率情况 但未给出具体数据 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观方面，中共中央政治局会议关注民生商品保供等工作，煤炭政策核心方向为稳产稳供等；海外方面，美联储降息25个基点，多数投资银行预测2026年将累计降息50个基点；供需方面，市场成交以终端刚需补库为主，库存中性；利润方面，内蒙古和宁夏现货利润亏损；市场方面，12月河钢75B硅铁招标定价下降；技术方面，硅铁主力周K偏空；预计12月硅铁产量下行，后续粗钢产量下降，合金大概率维持亏损，硅铁2603合约在5400 - 5700区间震荡运行[7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上，中共中央政治局会议关注民生商品保供等，煤炭政策核心为稳产稳供等[7] - 海外方面，美联储降息25个基点，多数投资银行预测2026年累计降息50个基点且主要在上半年[7] - 供需上，市场成交以终端刚需补库为主，库存中性，内蒙古现货利润 - 440元/吨，宁夏现货利润 - 565元/吨，12月河钢75B硅铁招标定价较上轮下降80元/吨[7] - 技术上，硅铁主力周K处于60均线下方，周线偏空[7] - 策略建议，预计12月硅铁产量下行，后续粗钢产量下降，合金大概率维持亏损，硅铁2603合约在5400 - 5700区间震荡运行[7] 期现市场 持仓与月差 - 截至12月12日，硅铁期货合约持仓量为43.99万手，环比下降2.14万手；硅铁5 - 1合约月差为42，环比 + 8[13] 期货市场 - 截至12月12日，硅铁仓单数量为13082张，环比 - 506张；宁夏硅铁价格为5200元/吨，环比下跌30元/吨[19] 现货市场 - 截至12月12日，硅铁基差为 - 350，环比 - 26个点[25] 产业链情况 产业情况 - 供需上，本周全国136家独立硅铁企业开工率32.44%，环比减1.36%，日均产量15180吨，环比减2.32%，五大钢种硅铁周需求环比减3.83%，全国硅铁产量（周供应）10.63万吨[29] - 库存上，本周全国60家独立硅铁企业样本全国库存量77840吨，环比增7.16%，其中内蒙古增6000吨，宁夏减200吨等[34] 上游情况 - 宁夏电费环比上涨2.53%，兰炭价格环比持平[38] - 硅铁现货利润维持亏损状态，内蒙古现货生产成本环比上涨2.20%，宁夏环比持平，内蒙古现货利润环比下跌62.04%，宁夏环比持平[42] 下游情况 - 本周日均铁水产量环比上周减少3.10万吨，同比去年减少3.27万吨；1 - 10月中国硅铁（Si＞55%）出口总量同比减8.85%[49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周先跌后涨，05合约收盘价9347元/吨较前一周跌60元/吨，短期维持震荡思路；加拿大油菜籽产量增长且出口下滑牵制价格，但德国规定为菜油提供替代空间，马棕库存增加、出口弱拖累价格；国内中加贸易未就关税达成协议，进口菜籽供应收紧，油厂停机，菜油去库，海关严查进口形成支撑，但澳菜籽将压榨且豆油替代优势好，菜油需求为刚需[8] - 菜粕期货本周窄幅震荡收跌，05合约收盘价2347元/吨较前一周跌30元/吨；美豆出口季供应充裕且面临巴西竞争，近期高位回落；国内中加贸易未突破，加菜籽和菜粕进口受限，油厂停机，供应趋紧，但澳菜籽将压榨，水产养殖需求转弱，豆粕替代优势好，菜粕供需双弱，关注中国对美豆采购情况[10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾：本周菜油期货先跌后涨，05合约收盘价9347元/吨较前一周-60元/吨[8] - 菜油行情展望：加拿大油菜籽产量增长13.3%至2180万吨，本年度加菜籽出口下滑；德国规定为菜油提供替代空间；MPOB报告显示11月底马棕库存增加13.04%至284万吨，前10日出口下滑；国内中加贸易未就关税达成协议，进口菜籽供应收紧，油厂停机，菜油去库，海关严查进口形成支撑，但澳菜籽将压榨，豆油替代优势好，菜油需求为刚需，短期维持震荡思路[8] - 菜粕行情回顾：本周菜粕期货窄幅震荡收跌，05合约收盘价2347元/吨较前一周-30元/吨[10] - 菜粕行情展望：美豆出口季供应充裕且面临巴西竞争，近期高位回落；国内中加贸易未突破，加菜籽和菜粕进口受限，油厂停机，供应趋紧，但澳菜籽将压榨，水产养殖需求转弱，豆粕替代优势好，菜粕供需双弱，关注中国对美豆采购情况[10] 期现市场 - 期货价格及持仓：本周菜油期货震荡收跌，总持仓量171027手较上周+40771手；本周菜粕期货窄幅震荡收跌，总持仓量581668手较上周+86710手[15] - 前二十名净持仓：本周菜油期货前二十名净持仓为-2529，上周为-6768，净空持仓小幅减少；本周菜粕期货前二十名净持仓为-70504，上周为-56560，净空持仓明显增多[21] - 期货仓单：菜油注册仓单量为3476张，菜粕注册仓单量为0张[25][26] - 现货价格及基差：江苏地区菜油现货价报9890元/吨较上周变化不大，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+543元/吨；江苏南通菜粕价报2410元/吨较上周小幅回升，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+63元/吨[35][41] - 期货月间价差：菜油5 - 9价差报+79元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕5 - 9价差报-52元/吨，处于近年同期中等水平[47] - 期现比值：菜油粕05合约比值为3.982，现货平均价格比值为4.10[50] - 菜豆油及菜棕油价差：菜豆油05合约价差为1353元/吨，本周价差窄幅震荡；菜棕油05合约价差为795元/吨，本周价差窄幅震荡走扩[59] - 豆菜粕价差：豆粕 - 菜粕05合约价差为423元/吨，截止周四豆菜粕现货价差报650元/吨[65] 产业情况 - 油菜籽供应：截止到2025年第49周末，国内进口油菜籽库存总量为6.5万吨；截止12月5日，2025年12、1、2月油菜籽预估到港量分别为15、45、42万吨；截止12月11日，进口油菜籽现货压榨利润为+1278元/吨；截止到2025年第49周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0.0万吨，本周开机率0.0%；2025年10月油菜籽进口总量为0万吨[71][75][79][83] - 菜籽油供应：截止到2025年第49周末，国内进口压榨菜油库存量为40.6万吨，较上周减少1.9万吨，环比下降4.47%；2025年10月菜籽油进口总量为14.07万吨，较上年同期减少1.58万吨，同比减少10.11%，较上月同期环比减少1.59万吨[87] - 菜籽油需求：截至2025 - 10 - 31，产量:食用植物油:当月值报427.6万吨，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报5199亿元；截止到2025年第49周末，国内进口压榨菜油合同量为5.0万吨，较上周增加0.1万吨，环比增加0.81%[91][95] - 菜粕供应：截止到2025年第49周末，国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，较上周持平，环比持平；2025年10月菜粕进口总量为22.06万吨，较上年同期减少8.57万吨，同比减少27.99%，较上月同期环比增加6.30万吨[99][103] - 菜粕需求：截至2025 - 10 - 31，产量:饲料:当月值报2957万吨[107] 期权市场分析 - 波动率：截至12月12日，本周菜粕震荡收跌，对应期权隐含波动率为17.2%，较上一周回降0.08%，处于标的20日，40日，60日历史波动率中等水平[111]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周鸡蛋震荡收跌，2603合约收盘价为3024元/500千克，较前一周-56元/500千克 [6] - 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转，且现货价格低、养殖端亏损、补栏积极性欠佳利好远期价格，但当前蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡未超淘，高产能牵制近月市场价格表现，市场博弈于弱现实与强预期之间，短期近月合约或宽幅震荡，可轻仓试多远月 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周鸡蛋震荡收跌，2603合约收盘价为3024元/500千克，较前一周-56元/500千克 [6] - 行情展望：养殖端亏损致补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏回落，市场氛围好转，现货价低、养殖亏损、补栏欠佳利好远期，但在产存栏高、老鸡未超淘牵制近月，市场博弈于弱现实与强预期，短期近月宽幅震荡，可轻仓试多远月 [6] 期现市场 - 期价走势及持仓：鸡蛋期货3月合约震荡收跌，持仓量156661手，较上周+18138手，前二十名净持仓为-38490，上周为-30030，净空持仓增加 [12] - 期货仓单：截至周五，鸡蛋注册仓单量为0张 [16] - 现货价格及基差：鸡蛋现货价格报3128元/500千克，较上周+103元/500千克，鸡蛋活跃3合约期价和现货均价基差报104元/吨 [22] - 期货月间价差：鸡蛋3 - 5价差报-526元/500千克，整体处于同期偏低水平 [26] - 相关品现货价格：截至2025 - 12 - 11，猪肉平均批发价报17.62元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报5.93元/公斤 [32] 产业情况 - 供应端：截至2025 - 10 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报114.24，环比下跌0.88%，新增雏鸡指数全国报67.09，环比下跌12.47% [38] - 淘汰情况：截至2025 - 10 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报114.44，环比下跌8.18%，淘汰鸡日龄全国报510天 [44] - 饲料原料价格：截至2025 - 12 - 11，玉米现货平均价报2356.27元/吨，豆粕防城现货价报3060元/吨 [48] - 饲料价格与养殖利润：截至2025 - 12 - 05，蛋鸡养殖利润报-0.3元/只，蛋鸡配合料平均价报2.76元/公斤 [54] - 蛋鸡苗和淘汰鸡价格：截至2025 - 12 - 05，主产区蛋鸡苗平均价报2.85元/羽，淘汰鸡平均价报7.72元/公斤 [59] - 鸡蛋月度出口量：2025年10月鸡蛋出口总量为13394.53吨，较上年同期增加923.78吨，同比增加7.41%，较上月同期环比增加178.74吨 [64]

多元金融板块市场表现 - 2023年12月12日，多元金融板块整体上涨0.63%，表现优于上证指数0.41%和深证成指0.84%的涨幅 [1] - 在板块内部，瑞达期货为当日领涨个股 [1] 多元金融板块资金流向 - 当日多元金融板块主力资金净流出5785.78万元 [2] - 当日多元金融板块游资资金净流出1.07亿元 [2] - 当日多元金融板块散户资金净流入1.64亿元 [2]

报告核心观点 - MA2605合约短线预计在2070 - 2170区间波动 [7] - 本周港口甲醇市场区间震荡，内地甲醇价格弱势下滑，港口低价货源冲击内地市场；近期国内甲醇整体产量增加，内地企业库存或累积，港口库存大幅去库；需求方面MTO行业开工有降低预期 [8] 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价-3.32% [12] - 截止12月12日，MA 1 - 5价差在-32 [14] - 截至12月12日，郑州甲醇仓单8623张，较上周+1047张 [22] 现货市场情况 - 截至12月11日，华东太仓地区主流价2107.5元/吨，较上周+17.5元/吨；西北内蒙古地区主流1972.5元/吨，较上周-35元/吨；华东与西北价差在135元/吨，较上周+52.5元/吨 [27] - 截至12月11日，甲醇CFR中国主港246元/吨，较上周+1元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在71美元/吨，较上周-1美元/吨 [32] - 截至12月11日，郑州甲醇基差33.5元/吨，较上周+20.5元/吨 [36] 产业链情况 上游情况 - 截至12月10日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价705元/吨，较上周+0元/吨；截至12月11日，NYMEX天然气收盘4.23美元/百万英热单位，较上周-1.1美元/百万英热单位 [39] 产业情况 - 截至12月11日，中国甲醇产量为2039705吨，较上周增加16240吨，装置产能利用率为89.81%，环比涨0.81% [42] - 截至12月10日，中国甲醇样本生产企业库存35.28万吨，较上期减少0.87万吨，环比降2.40%；样本企业订单待发20.75万吨，较上期降低3.22万吨，环比降13.45% [47] - 截至12月10日，中国甲醇港口库存总量在123.44万吨，较上一期数据减少11.5万吨，其中华东、华南地区均去库 [47] - 2025年10月份我国甲醇进口量在161.26万吨，环比涨13.01%；2025年1 - 10月中国甲醇累计进口量为1127.93万吨，同比下跌0.10%；截至12月11日，甲醇进口利润-15.5元/吨，较上周-23.37元/吨 [50] 下游情况 - 截至12月11日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.20%，环比-1.68% [53] - 截至12月12日，国内甲醇制烯烃盘面利润-833元/吨，较上周-89元/吨 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素市场窄幅波动，均价环比持平，市场交投气氛走低，成交重心小幅下移 [6] - 部分前期检修装置恢复使国内尿素产量小幅增加，下周产量变动幅度预计有限 [6] - 12月储备需求放缓但短期仍有补仓需求，复合肥工业对尿素需求坚挺，产能利用率预计稳中有升 [6] - 本周尿素工厂库存继续下降，短期或仍呈小幅下降趋势 [6] - UR2605合约短线预计在1670 - 1720区间波动 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内尿素市场窄幅波动，山东中小颗粒主流出厂至1660 - 1700元/吨，均价环比持平，市场交投气氛走低，成交重心小幅下移 [6] - 行情展望：部分前期检修装置恢复带动产量增加，下周产量变动有限；12月储备需求放缓但有补仓需求，复合肥工业需求坚挺，产能利用率或稳中有升；尿素工厂库存继续下降，短期或仍小幅下降 [6] - 策略建议：UR2605合约短线预计在1670 - 1720区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度 - 3.05% [9] - 跨期价差：截止12月12日，UR 1 - 5价差在 - 58 [13] - 持仓分析：未提及具体内容 - 仓单走势：截至12月11日，郑州尿素仓单11652张，较上周 + 1167张 [21] 现货市场情况 - 国内价格走势：截至12月11日，山东地区主流价1710元/吨，持平；江苏地区主流价1690元/吨，降10元 [27] - 外盘价格走势：截至12月11日，尿素FOB中国391.5美元/吨，较上周 - 6美元/吨 [31] - 基差走势：截至12月11日，尿素基差为72元/吨，较上周 + 50元/吨 [35] 产业链分析 上游情况 - 国内煤炭及海外天然气价格走势：截至12月10日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价705元/吨，持平；截至12月11日，NYMEX天然气收盘4.23美元/百万英热单位，较上周 - 1.1美元/百万英热单位 [38] 产业情况 - 产能利用率及产量变化：截至12月11日，中国尿素生产企业产量138.54万吨，较上期涨0.03万吨，环比涨0.02%；产能利用率81.85%，较上期涨0.02%，本周产量小幅波动 [41] - 企业库存及港口库存变动：截至12月11日，中国尿素港口样本库存量12.3万吨，环比增加1.8万吨，环比涨幅17.14%；截至12月10日，中国尿素企业总库存量123.42万吨，较上周减少5.63万吨，环比减少4.36% [44] - 出口情况：2025年10月尿素出口120.25万吨，环比跌12.30%；出口均价432.05美元/吨，环比跌10.83% [47] 下游情况 - 国内复合肥及三聚氰胺开工率：截至12月11日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为61.86%，较上周提升0.2个百分点；复合肥产能利用率在40.62%，环比提升0.09个百分点，下周期或稳中有升 [49][50]

证券日报网讯 12月12日，瑞达期货（002961）在互动平台回答投资者提问时表示，为保证所有投资者 平等获悉公司信息，公司会在定期报告中披露对应期末时点的股东人数信息。 ...

文章核心观点 - 11月12日PTA期货价格震荡下行，主力合约收于4614.00元/吨，下跌1.03% [1] - 行业面临供应稳定性担忧、需求边际走弱及库存累积压力，PTA价格在低估值下有支撑，但短期主要跟随上游PX走势，累库预期持续 [2] 供应情况 - 截至12月上旬，国内PTA开工负荷维持在73.7% [2] - 受低加工利润、终端需求下滑和累库存预期影响，后续PTA装置运行稳定性堪忧 [2] 需求情况 - 本周聚酯负荷在91.2% [2] - 本周一套聚酯长丝和短纤装置停车检修，一套长丝长停装置升温重启中，尚未正常出产品 [2] - 自2025年12月1日起，国内大陆地区聚酯产能上修至8984万吨，新增新疆宇欣、安徽佑顺各30万吨新装置 [2] - 江浙终端开工基本维持，但工厂原料备货下降 [2] 库存情况 - 本周PTA工厂库存在3.92天，较上周增加0.14天，较去年同期增加0.2天 [2] - 本周聚酯工厂PTA原料库存在7.5天，较上周增加0.7天，较去年同期减少0.5天 [2] 后市展望 - PTA在低估值下支撑较强，但目前累库预期仍在，加工费未见修复 [2] - 预计PTA价格将主要跟随上游PX走势 [2]

公司公告核心内容 - 瑞达期货发布公告称 公司及下属子公司不存在其他对外提供担保的情况 [2] - 公告同时声明 公司及下属子公司不存在逾期担保情形 [2]