报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢供需两弱，但宏观面释放利好，短期或维持区间整理，操作上短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3046元/吨，环比上涨8元；持仓量1857343手，环比减少10693手 [2] - RB合约前20名净持仓-73835手，环比增加6420手；RB1 - 5合约价差-54元/吨，环比增加4元 [2] - RB上期所仓单日报111927吨，环比减少5166吨；HC2601 - RB2601合约价差208元/吨，环比减少9元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3240元/吨，环比上涨10元；过磅3323元/吨，环比上涨10元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计3310元/吨，环比上涨20元；天津HRB400E 20MM理计3210元/吨，环比持平 [2] - RB主力合约基差194元/吨，环比增加2元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差70元/吨，环比减少10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿781元/湿吨，环比上涨1元；河北准一级冶金焦1640元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨，环比持平；河北Q235方坯2930元/吨，环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量14894.81万吨，环比增加355.57万吨；样本焦化厂焦炭库存36.15万吨，环比减少1.29万吨 [2] 产业情况 - 样本钢厂焦炭库存量626.56万吨，环比减少2.32万吨；唐山钢坯库存量120万吨，环比增加0.43万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.15%，环比增加1.42%；高炉产能利用率87.79%，环比减少0.80% [2] - 样本钢厂螺纹钢产量200万吨，环比减少8.54万吨；产能利用率43.85%，环比减少1.87% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库160.42万吨，环比减少6.42万吨；35城螺纹钢社会库存415.75万吨，环比减少9.95万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率67.71%，环比持平；国内粗钢产量7349万吨，环比减少388万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1541万吨，环比增加66万吨；钢材净出口量927.90万吨，环比减少64.10万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数92.78，环比下降0.27；固定资产投资完成额累计同比-0.50%，环比下降1.00% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-13.90%，环比下降1.00%；基础设施建设投资累计同比1.10%，环比下降0.90% [2] - 房屋施工面积累计值648580万平方米，环比减少5471万平方米；房屋新开工面积累计值45399万平方米，环比减少5598万平方米 [2] - 商品房待售面积39937万平方米，环比增加292万平方米 [2] 行业消息 - 本期螺纹实际产量200万吨，环比-8.54万吨；厂库160.42万吨，环比-6.42万吨；社库415.75万吨，环比-9.95万吨；总库存576.17万吨，环比-16.37万吨；表需216.37万吨，环比-2.15万吨 [2] - 河北邯郸市2025年11月12日18时启动重污染天气Ⅱ级应急响应，预计11月16日左右解除 [2] - 今年1 - 10月，全国完成水利建设投资10094.7亿元，实施各类水利项目4.6万个，新开工水利项目2.8万个 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅供应端受西南地区枯水期影响，电力成本攀升压缩生产利润空间，四川、云南等地部分基地已减产且预计规模扩大；需求端下游光伏产业链需求低迷，组件招标价格走低打击集中式项目投资热情，众多项目延期或搁置；N型硅料和普通料分化，N型硅料有溢价能力，普通料价格逼近成本线；今日多晶硅在昨日利好消息影响下继续拉升，短期多头情绪亢奋，周五预计冲高回落概率加大，操作建议逢低布局空单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅（日，元/吨）为54195，环比735；主力持仓量多晶硅（日，手）为144026，环比3409；多晶硅12月 - 01月基差为100，环比80；多晶硅 - 工业硅价差（日，元/吨）为45050，环比785 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅（日，元/吨）为52150，环比 - 50；基差多晶硅（日，元/吨）为 - 1310，环比 - 1580；平均价N型硅片210R（日，元/片）为1.29，环比0.01；光伏级多晶硅周平均价（周，美元/千克）为6.5，环比0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅（日，元/吨）为9145，环比 - 50；品种现货价工业硅（日，元/吨）为9500，环比 - 50；出口数量工业硅（月，吨）为0；进口数量工业硅（月，吨）为70232.72，环比 - 6409.29；进口数量工业硅（月，吨）为1939.85，环比602.27 [2] 产业情况 - 工业硅产量（月，吨）为402800，环比36000；工业硅社会库存总计（日，万吨）为55.2，环比1；多晶硅产量当月值（月，万吨）为13，环比0.5；进口数量多晶硅当月值（月，吨）为1292，环比286；中国进口多晶硅料现货价（周，美元/千克）为6.91，环比0；中国进口均价多晶硅（月，美元/吨）为2.35，环比 - 0.27 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量（月，万千瓦）为7087.3，环比101.6；平均价（RMB）光伏组件主流品种（周，元/瓦）为0.74，环比0；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅（周）为32.82，环比0；平均价太阳能电池片（日，RMB/W）为0.82，环比0.01；光伏组件出口数量当月值（月，万个）为129531.29，环比 - 19491.37；光伏组件进口数量当月值（月，万个）为14733.77，环比 - 6706.52；光伏组件进口均价当月值（月，美元/个）为0.3，环比0.06 [2] 行业消息 - 中国光伏行业协会称相关工作稳步推进，网络小道消息不实，协会将与妄图造谣抹黑、恶意做空光伏行业牟取利益的行为斗争到底；多晶硅供应端受西南枯水期影响，电力成本攀升压缩利润空间，部分企业减产且预计规模扩大；需求端下游光伏产业链需求低迷，组件招标价格走低，集中式项目投资热情受打击 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 考虑到短时企业故障发生产量增加概率较大 农业需求处于淡季以零星补仓为主 受环保因素影响复合肥开工小幅下降 下周部分企业计划重启但环保压力不减预计运行负荷提升较缓慢 随着新一批配额落地出口需求逐渐增量 本周尿素企业库存下降主要受益于新出口政策落地提振国内交投氛围 尿素企业出货好转 但随着尿素价格上涨后工厂新单成交放缓 部分企业库存有所回升 由于部分尿素企业待发较大积极出货为主 预计短期尿素企业继续小幅去库 UR2601合约短线预计在1640 - 1680区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1658元/吨 环比涨3元/吨 [2] - 郑州尿素1 - 5价差为 - 73元/吨 环比无变化 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量250538手 环比减5582手 [2] - 郑州尿素前20名净持仓 - 39203手 环比减600手 [2] - 郑州尿素交易所仓单6958张 环比无变化 [2] 现货市场 - 河北地区尿素价格1630元/吨 环比无变化 河南地区1610元/吨 环比降10元/吨 江苏地区1600元/吨 环比降10元/吨 山东地区1600元/吨 环比无变化 安徽地区1590元/吨 环比降20元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约基差 - 58元/吨 环比降3元/吨 [2] - FOB波罗的海357.5美元/吨 环比无变化 FOB中国主港385美元/吨 环比无变化 [2] 产业情况 - 港口库存7.9万吨 环比降3.1万吨 企业库存148.36万吨 环比降9.45万吨 [2] - 尿素企业开工率82.71% 环比涨2.39% 尿素日产量183500吨 环比降4400吨 [2] - 尿素出口量137万吨 环比增57万吨 当月尿素产量5738670吨 环比降190010吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率31.04% 环比无变化 三聚氰胺开工率53.2% 环比涨3.22% [2] - 复合肥周度利润83元/吨 环比降33元/吨 三聚氰胺外采尿素周度利润165元/吨 环比涨41元/吨 [2] - 当月复合肥产量466.18万吨 环比降65.15万吨 当周三聚氰胺产量27000吨 环比增1600吨 [2] 行业消息 - 截至11月12日 中国尿素企业总库存量148.36万吨 较上周减少9.45万吨 环比减少5.99% [2] - 截至11月13日 中国尿素港口样本库存量8.2万吨 环比增加0.3万吨 环比涨幅3.8% [2] - 截至11月13日 中国尿素生产企业产量137.69万吨 较上期涨2.24万吨 环比涨1.65% 产能利用率84.08% 较上期涨1.37% [2] 提示关注 关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四国债现券收益率多数上行，期货集体走弱，DR007加权利率回落震荡，国内基本面数据有分化，海外美国临时拨款法案通过但就业及通胀数据或缺失，12月美联储降息前景不明 [2] - 10月经济数据分化，通胀改善但出口和PMI指标回落，四季度经济表现需更多数据支撑，央行将保持适度宽松政策基调，年内货币进一步宽松空间有限 [2] - 当前处于政策真空期，市场难形成单边趋势，预计利率维持窄幅波动，需警惕风险偏好回升对长端利率的潜在压制，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.410，下跌0.1%，成交量70905，增加15298；TF主力收盘价105.885，下跌0.08%，成交量58282，增加18123；TS主力收盘价102.462，下跌0.01%，成交量19118，减少969；TL主力收盘价116.130，下跌0.26%，成交量81516，减少6059 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.23，减少0.02；T2512 - 2603价差0.22，减少0.01；TF2512 - 2603价差0.02，减少0.01；TS2512 - 2603价差0.05，减少0.00 [2] - T12 - TL12价差 - 7.72，增加0.21；TF12 - T12价差 - 2.52，增加0.03；TS12 - T12价差 - 5.95，增加0.10；TS12 - TF12价差 - 3.42，增加0.08 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量204914，减少16603，前20名空头250765，减少7272，前20名多头持仓量未提及，前20名净空仓229736，减少5322 [2] - TF主力持仓量121756，减少9453，前20名多头127708，减少3829，前20名空头148394，减少4596，前20名净空仓20686，减少767 [2] - TS主力持仓量61292，减少2901，前20名多头67131，增加159，前20名空头76771，减少791，前20名净空仓9640，减少950 [2] - TL主力持仓量113579，减少9237，前20名多头131432，减少2942，前20名空头149298，减少4323，前20名净空仓17866，减少1381 [2] 前二CTD（净价） - 220017.IB(4y）价格106.5056，下跌0.0850；220019.IB(4y）价格99.0955，下跌0.0353；250003.IB(4y）价格99.5743，下跌0.0400；240020.IB(4y)价格100.8844，下跌0.0467 [2] - 220016.IB(1.7y)价格101.8907，下跌0.0030；250012.IB(2y)价格100.0406，下跌0.0079；210005.IB(17y)价格131.0766，下跌0.3509；210014.IB(18y)价格127.4339，下跌0.2911 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.4050，增加0.50bp；3y收益率1.4345，减少0.05bp；5y收益率1.5650，减少0.70bp；7y收益率1.6875，减少0.75bp；10y收益率1.8010，减少0.30bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.3719，减少1.81bp；Shibor隔夜利率1.3150，减少10.00bp；银质押7天利率1.4500，减少3.00bp；Shibor7天利率1.4740，无变化 [2] - 银质押14天利率1.5030，减少5.70bp；Shibor14天利率1.5000，无变化 [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，无变化；5y利率3.5，无变化 [2] 公开市场操作 - 逆回购发行规模1900亿，到期规模928亿，净投放972亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 央行发布第三季度货币政策执行报告，将实施适度宽松货币政策，保持社会融资条件宽松，完善货币政策框架，强调观察金融总量看社会融资规模和货币供应量指标 [2] - 国务院副总理何立峰表示中美在经贸领域合作空间广阔，应落实两国元首釜山会晤共识，推动经贸关系稳定发展 [2] - 美国当地时间11月12日通过联邦政府临时拨款法案，结束43天政府“停摆”，拨款使大部分政府机构运作至2026年1月30日 [2] 重点关注 - 11月13日21:30关注美国10月未季调CPI年率；11月14日21:30关注美国10月PPI [3]

板块整体表现 - 11月13日多元金融板块整体上涨0.92%，领先于上证指数0.73%的涨幅和深证成指1.78%的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，瑞达期货以8.08%的涨幅领涨，而四川双马下跌1.45% [1][2] 领涨个股表现 - 瑞达期货收盘价26.50元，涨幅8.08%，成交34.20万手，成交额8.83亿元，主力资金净流入1.23亿元，净占比13.89% [1][3] - 南华期货收盘价19.83元，涨幅2.48%，成交6.98万手，成交额1.38亿元，主力资金净流入409.22万元，净占比2.97% [1][3] - 永安期货收盘价15.61元，涨幅1.89%，成交9.74万手，成交额1.51亿元，主力资金净流入1481.78万元，净占比9.81% [1][3] 资金流向分析 - 当日多元金融板块主力资金净流入589.43万元，游资资金净流出1.46亿元，散户资金净流入1.40亿元 [2] - 除瑞达期货外，浙江东方主力资金净流入1675.71万元，电投产融主力资金净流入1289.51万元，陕国投A主力资金净流入1094.33万元 [3]

格隆汇11月13日｜A股多元金融板块拉升，瑞达期货涨近9%，南华期货、永安期货、九鼎投资跟涨。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，供应端因中加贸易谈判未突破、油厂菜籽消耗殆尽停机普遍而压力较小，但需求端因水产养殖需求转弱、大豆供应充裕且豆粕替代优势良好而下滑，盘面近日高位略有回落，后期关注中加贸易政策突破 [2] - 菜油将继续维持去库模式，价格获支撑，但豆油供应充裕且替代优势良好，菜油需求以刚需为主，盘面期价低位反弹走强，短期波动加大，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9840元/吨，环比涨65元/吨；菜粕期货收盘价2494元/吨，环比跌6元/吨 [2] - 菜油月间差450元/吨，环比涨24元/吨；菜粕月间价差62元/吨，环比跌17元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量221984手，环比增4090手；菜粕主力合约持仓量468864手，环比增3026手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量2456手，环比减268手；菜粕期货前20名持仓净买单量35853手，环比增3275手 [2] - 菜油仓单数量5373张，环比减325张；菜粕仓单数量2745张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价642.5加元/吨，环比涨3.8加元/吨；油菜籽期货收盘价5120元/吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10030元/吨，环比涨200元/吨；南通菜粕现货价2500元/吨，环比跌30元/吨 [2] - 菜油平均价10147.5元/吨，环比涨200元/吨；进口油菜籽进口成本价7956.03元/吨，环比涨2.05元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比无变化；油粕比3.88，环比涨0.08 [2] - 菜油主力合约基差255元/吨，环比涨12元/吨；菜粕主力合约基差6元/吨，环比跌24元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8550元/吨，环比涨10元/吨；菜豆油现货价差1490元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8620元/吨，环比涨10元/吨；菜棕油现货价差1420元/吨，环比涨150元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3050元/吨，环比跌10元/吨；豆菜粕现货价差550元/吨，环比涨20元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9096万吨，环比增138万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比增1068千吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值11.53万吨，环比减13.13万吨；进口菜籽盘面压榨利润734元/吨，环比增18元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量0.5万吨，环比减0.5万吨；进口油菜籽周度开机率0%，环比降1.6% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值16万吨，环比增2万吨；菜籽粕进口数量当月值15.77万吨，环比减5.57万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存2.6万吨，环比减1.2万吨；沿海地区菜粕库存0.5万吨，环比减0.21万吨 [2] - 华东地区菜油库存无环比数据；广西地区菜油库存42.42万吨，环比减5.38万吨 [2] - 华东地区菜粕库存25.45万吨，环比减0.6万吨；华南地区菜粕库存20.8万吨，环比增0.1万吨 [2] - 菜油周度提货量1.31万吨，环比减0.53万吨；菜粕周度提货量0.2万吨，环比减0.19万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3128.7万吨，环比增201.5万吨；食用植物油当月产量495万吨，环比无数据 [2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值44.4亿元，环比无数据 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.94%，环比降0.28%；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.94%，环比降0.29% [2] - 菜粕20日历史波动率24.18%，环比涨0.08%；菜粕60日历史波动率24.97%，环比降1.51% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率13.96%，环比涨0.91%；菜油平值看跌期权隐含波动率13.97%，环比涨0.92% [2] - 菜油20日历史波动率14.38%，环比涨0.23%；菜油60日历史波动率15.25%，环比降0.62% [2] 行业消息 - 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二休市 [2] - 中美贸易乐观情绪支撑美豆期价大幅上涨，成本传导利好国内粕类市场，近期美豆涨势放缓，期价高位震荡 [2] - 中加贸易谈判仍未就油菜籽关税问题取得突破 [2] 其他 - 自2025年8月1日至2025年11月2日，加拿大油菜籽出口量为142.33万吨，较上一年度同期减少54.1% [2] - 加拿大与巴基斯坦达成协议，将推动加拿大油菜籽出口至巴基斯坦 [2] - 马棕11月上旬出口数据不佳，但10月出口显著超预期使市场悲观情绪缓和 [2] - 加拿大总理与中国国家主席会晤未就油菜籽关税问题达成协议 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美国10月ADP私营部门就业人数减少4.5万创两年半来最大降幅，基本面锌矿进口量上升但国内锌矿加工费下调、硫酸价格下跌致冶炼厂利润收缩，部分炼厂亏损，新增产能释放但精锌产量增长受限，海外锌供应紧张、沪伦比值走低、出口窗口开启，后续或转向净出口；需求端“金九银十”旺季效应平淡，地产拖累，汽车和家电领域政策带来亮点，下游需求复苏力度不足，市场逢低按需采购，国内库存增加，LME锌去库放慢；技术面持仓减量价格调整，多头氛围略降，建议暂时观望[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22680元/吨，环比涨5；12 - 01月合约价差 - 40元/吨，环比降10；LME三个月锌报价3069美元/吨，环比降16.5；沪锌总持仓量227385手，环比增489；沪锌前20名净持仓15184手，环比降222；沪锌仓单70890吨，环比增372；上期所库存100208吨，环比降3208；LME库存35300吨，环比增400[2] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22610元/吨，环比降50；长江有色市场1锌现货价22490元/吨，环比降170；ZN主力合约基差 - 70元/吨，环比降55；LME锌升贴水(0 - 3)117.04美元/吨，环比降59.51；昆明50%锌精矿到厂价18340元/吨，环比涨30；上海85% - 86%破碎锌16050元/吨，环比持平[2] 上游情况 - WBMS锌供需平衡 - 2.78万吨，环比降0.57；ILZSG锌供需平衡47.9千吨，环比增17.7；ILZSG全球锌矿产量当月值109.76万吨，环比增2.14；国内精炼锌产量65.1万吨，环比增3.4；锌矿进口量50.54万吨，环比增3.81[2] 产业情况 - 精炼锌进口量22677.51吨，环比降2979.32；精炼锌出口量2477.83吨，环比增2166.92；锌社会库存16.17万吨，环比降0.01[2] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比增1；镀锌板销量228万吨，环比降9；房屋新开工面积45399万平方米，环比增5597.99；房屋竣工面积31128.88万平方米，环比增3435.34；汽车产量322.7万辆，环比增47.46；空调产量1809.48万台，环比增127.6[2] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率12.2%，环比降0.03；锌平值看跌期权隐含波动率12.2%，环比降0.03；锌平值期权20日历史波动率8.63%，环比增0.12；锌平值期权60日历史波动率8.93%，环比降0.05[2] 行业消息 - 中国央行Q3货政报告称未来金融总量增速下降是自然的，要保持合理利率比价关系；截至10月25日四周内美国私营企业薪酬岗位数量平均每周减少11250个，当月共减少4.5万个工作岗位，是2023年3月以来最大月度就业人数降幅，美国小企业信心指数10月降至六个月低点[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米收割接近尾声供应压力高但USDA将发布供需报告或下调单产且美豆和小麦上涨有外溢支撑；国内主产区处于销售压力释放阶段但多元主体建库、中储粮入库使基层粮源流通放缓，深加工企业收粮难度增加部分上调收购价格，玉米盘面近日偏强，短期观望 [2][3] - 新季玉米上市使原料供应充裕，淀粉行业开机率回升供应端压力增加，但当前供需结构良好下游需求尚可企业走货顺畅，淀粉库存周降月增年同比增幅大，淀粉盘面随玉米市场同步震荡收涨，短期观望 [4] 各目录总结 期货市场 - 玉米活跃合约期货收盘价2177元/吨，持仓量963208手，前20名净买单量 -127577手，注册仓单量66338手；玉米淀粉活跃合约期货收盘价2490元/吨，持仓量235124手，前20名净买单量 -56909手，注册仓单量12453手 [2] - 玉米月间价差（1 - 5）为 -74元/吨，玉米淀粉月间价差（1 - 3）为 -3元/吨，主力合约CS - C价差为346元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米活跃合约期货收盘价432美分/蒲式耳，总持仓1543065张，非商业净多头持仓 -51186张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2255.1元/吨，锦州港平舱价2190元/吨，进口玉米到岸完税价2035.94元/吨，国际运费42美元/吨；玉米淀粉长春出厂报价2510元/吨，潍坊2750元/吨，石家庄2680元/吨 [2] - 玉米主力合约基差78.1元/吨，玉米淀粉主力合约基差20元/吨，山东淀粉与玉米价差524元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差322元/吨，玉米淀粉与30粉价差 -234元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量427.11百万吨，播种面积36.44百万公顷；巴西产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷；阿根廷产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷；中国产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷；乌克兰产量32百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存74.2万吨，北方港口122万吨，进口玉米当月值6万吨，出口玉米淀粉当月值12.78吨，饲料当月产量3128.7万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数24.88天，深加工玉米消费量138.18万吨，酒精企业开机率66.79%，淀粉企业开机率63.48% [2] - 山东玉米淀粉加工利润36元/吨，河北104元/吨，吉林58元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.59%，60日历史波动率7.83%，平值看涨和看跌期权隐含波动率均为6.56% [2] 行业消息 - 截至11月9日美国玉米收获完成92%高于一周前预估；截至11月8日巴西2025/26年度首季玉米种植完成47.7% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 主力下游订单签订叠加非铝企业补货使液碱工厂库存去化显著但压力仍偏高，动力煤价格偏强带动成本上升，烧碱价格偏弱致氯碱利润收窄 [3] - 本周华北、华东地区新增检修、重启装置并存，总体产能利用率预计环比上升 [3] - 北方污染天气使个别氧化铝厂减产检修，但总体开工负荷下降不大，11月氧化铝开工率下调有限，关注12月是否有集中减产计划 [3] - 山东液碱供应较为宽松，日内市场价维稳，主力基差仍偏高，反映市场对后市供需偏弱预期等待验证 [3] - 短期SH2601预计呈震荡走势，区间预计在2300 - 2410附近 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 烧碱主力收盘价为2344元/吨，环比-13；主力合约持仓量为136689手，环比+742；期货前20名净持仓为-18733手，环比-8515；主力合约成交量为363722手，环比+5442 [3] - 1月合约收盘价为2344元/吨，环比-13；5月合约收盘价为2505元/吨，环比-17 [3] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱价格为790元/吨，环比-10；江苏地区32%离子膜碱价格为930元/吨，环比持平 [3] - 山东地区32%烧碱折百价为2468.75元/吨，环比持平；基差为125元/吨，环比+13 [3] 上游情况 - 山东原盐主流价为210元/吨，西北原盐主流价为220元/吨，环比均持平 [3] - 动力煤价格为656元/吨，环比+1 [3] 产业情况 - 山东液氯主流价为100元/吨，环比+100；江苏液氯主流价为225元/吨，环比+50 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价为13060元/吨，环比-60；氧化铝现货价为2795元/吨，环比持平 [3] 行业消息 - 10月31日至11月6日，全国烧碱平均产能利用率环比+0.5%至84.8% [3] - 11月1日至7日，氧化铝开工率环比-0.61%至85.25%；10月31日至11月6日，粘胶短纤开工率环比-0.04%至89.60%，印染开工率环比-0.26%至68.06% [3] - 截至11月6日，液碱工厂库存环比上周-6.29%至41.48万吨 [3] - 10月31日至11月6日，山东氯碱周度利润环比下降至464元/吨 [3]