报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计镍价震荡弱势运行 技术面持仓增量价格下跌空头氛围升温测试区间下沿 操作上建议暂时观望或短线轻仓做空关注MA5压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价118710元/吨 环比-670元/吨 12 - 01月合约价差-180元/吨 环比-30元/吨 [2] - LME3个月镍15025美元/吨 环比-75美元/吨 主力合约持仓量116829手 环比+1929手 [2] - 期货前20名持仓净买单量-34023手 环比+1175手 LME镍库存253308吨 环比-96吨 [2] - 上期所库存镍37187吨 环比+436吨 LME镍注销仓单合计14970吨 环比+24吨 [2] - 仓单数量沪镍31824吨 环比-468吨 [2] 现货市场 - SMM1镍现货价120450元/吨 环比-850元/吨 现货均价1镍板长江有色120350元/吨 环比-1050元/吨 [2] - 上海电解镍CIF（提单）85美元/吨 环比0美元/吨 上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨 环比0美元/吨 [2] - 平均价电池级硫酸镍27500元/吨 环比0元/吨 NI主力合约基差1740元/吨 环比-180元/吨 [2] - LME镍（现货/三个月）升贴水-200.63美元/吨 环比-4.13美元/吨 [2] 上游情况 - 进口数量镍矿611.45万吨 环比-23.22万吨 镍矿港口库存总计1481.66万吨 环比+2.56万吨 [2] - 镍矿进口平均单价56.72美元/吨 环比-4.61美元/吨 含税价印尼红土镍矿1.8%Ni 41.71美元/湿吨 环比0美元/湿吨 [2] 产业情况 - 电解镍产量29430吨 环比+1120吨 镍铁产量合计2.17万金属吨 环比-0.03万金属吨 [2] - 进口数量精炼镍及合金28570.87吨 环比+4144.03吨 进口数量镍铁108.53万吨 环比+21.12万吨 [2] 下游情况 - 产量不锈钢300系176.27万吨 环比+2.48万吨 库存不锈钢300系合计57.08万吨 环比-1万吨 [2] 行业消息 - 中国央行Q3货政报告称未来金融总量增速有所下降是自然的 要保持合理的利率比价关系 [2] - ADP数据显示截至10月25日四周内美国私营企业薪酬岗位数量平均每周减少11250个 当月共减少45000个工作岗位 是自2023年3月以来最大月度就业人数降幅 [2] - 宏观面美国10月ADP私营部门就业人数减少4.5万创两年半来最大降幅 基本面印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本 内贸矿升水持稳运行 菲律宾镍矿供应高位但镍矿品味下降 国内镍矿库存低位去年同期 [2] 观点总结 - 冶炼端新投电镍项目缓慢投产 因镍价低及成本端压力部分炼厂亏损减产 预计精炼镍产量增长受限 [2] - 需求端不锈钢厂旺季不旺 但成本镍铁下跌钢厂利润改善 预计排产量上升 新能源汽车产销继续爬升 三元电池贡献小幅需求增量 [2] - 国内镍库存延续增长 市场按需采购为主 现货升水上涨 海外LME库存亦呈现增长 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 EB2512震荡偏强终盘收于6306元/吨 上周装置重启新产能负荷提升 苯乙烯产量和产能利用率上升 下游部分开工率有升有降 消耗减量明显 工厂和港口库存回落 上游原料价格弱势 苯乙烯现货跌幅高于成本 非一体化工艺亏损加深 一体化工艺小幅亏损 本周国内苯乙烯供应或小幅缩量 下游需求有一定支撑 现货紧平衡持续去化高库存 但难推涨 成本方面国际油价上涨 一体化利润小幅亏损估值偏低 缺乏修复驱动 短期EB2512预计偏弱震荡 技术上关注6160附近支撑 [2] 各目录总结 期货市场 - 期货收盘价(活跃合约):苯乙烯(日,元/吨)为6306 环比75 1月合约收盘价:苯乙烯(日,元/吨)为6340 环比71 [2] - 期货成交量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日,手)为285274 环比 -2982 [2] - 前20名持仓:买单量:苯乙烯(日,手)未提及具体数据 [2] - 期货持仓量(活跃:成交量):苯乙烯(EB)(日,手)为349196 环比 -27758 [2] - 前20名持仓:净买单量:苯乙烯(日,手)为 -28540 环比7340 [2] - 前20名持仓:卖单量:苯乙烯(日,手)为481272 环比 -10322 [2] - 仓单数量:苯乙烯:总计(日,手)为2060 环比600 [2] 现货市场 - 现货价:苯乙烯(日,元/吨)为6686 环比0 [2] - 苯乙烯:FOB韩国:中间价(日,美元/吨)为768 环比 -11 [2] - 苯乙烯:CFR中国:中间价(日,美元/吨)为778 环比 -11 [2] - 市场价:苯乙烯:东北地区:主流价(日,元/吨)为6040 环比0 [2] - 市场价:苯乙烯:华南地区:主流价(日,元/吨)为6420 环比 -30 [2] - 市场价:苯乙烯:华北地区:主流价(日,元/吨)为6225 环比未提及 [2] - 市场价:苯乙烯:华东地区:主流价(日,元/吨)为6295 环比 -10 [2] 上游情况 - 乙烯:CFR东北亚:中间价(日,美元/吨)为741 环比0 [2] - 乙烯:CFR东南亚:中间价(日,美元/吨)为731 环比0 [2] - 乙烯:CIF西北欧:中间价(日,美元/吨)为644 环比2.5 [2] - 乙烯:FD美国海湾:(日,美元/吨)为457 环比 -6 [2] - 现货价:纯苯:台湾:到岸价(日,美元/吨)为650.86 环比0 [2] - 现货价:纯苯:美国海湾:离岸价(日,美分/加仑)为259 环比10 [2] - 现货价:纯苯:鹿特丹:离岸价(日,美元/吨)为685 环比0 [2] - 市场价:纯苯:华南市场:(日,元/吨)为5300 环比0 [2] - 市场价:纯苯:华东市场:(日,元/吨)为5260 环比 -25 [2] - 市场价:纯苯:华北市场:(日,元/吨)为5220 环比40 [2] 产业情况 - 开工率:苯乙烯:小计(日,%)为66.94 环比0.22 [2] - 库存:苯乙烯:全国(日,吨)为180032 环比 -6004 [2] - 库存:苯乙烯:华东主港:总计(日,万吨)为17.48 环比 -0.45 [2] - 库存:苯乙烯:华东主港:贸易(日,万吨)为10.18 环比 -0.8 [2] 下游情况 - 开工率:EPS(日,%)为53.95 环比 -8.29 [2] - 开工率:ABS(日,%)为71.6 环比 -0.5 [2] - 开工率:PS(日,%)为53.5 环比1.5 [2] - 开工率:UPR(日,%)为36 环比1 [2] - 开工率:丁苯橡胶(日,%)为72.24 环比5.53 [2] 行业消息 - 10月31日至11月6日 苯乙烯产量环比 +2.94%至33.29万吨 产能利用率环比 +0.22%至66.94% [2] - 11月1日至7日 苯乙烯下游EPS、PS、ABS消耗较上周环比 -3.9%至26.09万吨 [2] - 截至11月6日 苯乙烯工厂库存在18万吨 环比上周 -3.23% 截至11月10日 纯苯华东港口库存在17.48万吨 环比上周 -2.51% [2] - 截至11月5日 苯乙烯非一体化成本环比降至6791.18元/吨 非一体化装置利润下降至 -476元/吨 一体化利润在 -126.46元/吨附近 [2] - EB2512震荡偏强 上周天津渤化45万吨、中委广东80万吨装置重启 新产能负荷提升 苯乙烯产量、产能利用率环比上升 下游EPS、ABS开工率环比下降 PS、UPR、丁苯橡胶开工率环比上升 其中EPS、PS、ABS消耗减量明显 [2] 观点总结 - 本周恒力72万吨装置预计停车 安徽嘉玺35万吨装置预计重启 国内苯乙烯供应或小幅缩量 [2] - 下游EPS、PS部分装置恢复 ABS新产能计划投放而存量装置维稳运行 给到苯乙烯需求一定支撑 [2] - 现货紧平衡状态预计持续 缓慢消耗高库存压力 但难以构成推涨驱动 [2] - 美国政府停摆有望结束 市场权衡美国对俄罗斯制裁与全球原油供应过剩 近期国际油价有所上涨 [2] - 一体化利润小幅亏损 反映估值偏低 但目前缺乏估值修复驱动因素 [2] - 短期EB2512预计偏弱震荡 技术上关注6160附近支撑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月PE新跟进检修产能偏少且广西石化两套新装置持续放量，供应压力偏高；北方棚膜需求逐步回落、包装膜订单边际转弱，需求跟进有限；成本方面国际油价近期有所上涨，LLDPE油制、煤制利润均偏低，供应偏高、需求转弱背景下估值难修复；短期L2601预计偏弱震荡，日度K线关注6720附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价:聚乙烯为6788元/吨，环比涨28；1月合约收盘价:聚乙烯为6788元/吨，环比涨28；5月合约收盘价:聚乙烯为6864元/吨，环比涨23；9月合约收盘价:聚乙烯为6912元/吨，环比涨19 [2] - 成交量为186004手，环比降5446；持仓量为586919手，环比增2586 [2] - 1 - 5价差为 - 76，环比涨5；期货前20名持仓:买单量为473915手，环比降14770；卖单量为567311手，环比降12078；净买单量为 - 93396手，环比降2692 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价:华北为6893.48元/吨，环比涨1.74；LLDPE(7042)均价:华东为7102.86元/吨，环比涨0.71 [2] - 基差为105.48，环比降26.26 [2] 上游情况 - FOB:中间价:石脑油:新加坡地区为62.26美元/桶，环比降0.57；CFR:中间价:石脑油:日本地区为576.75美元/吨，环比降5.5 [2] - 乙烯:CFR东南亚:中间价为731美元/吨，环比持平；乙烯:CFR东北亚:中间价为741美元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 开工率:PE:石化:全国为82.59%，环比增1.72 [2] 下游情况 - 开工率:聚乙烯(PE):包装膜为50.78%，环比降0.52；开工率:聚乙烯(PE):管材为31.67%，环比降0.5；开工率:聚乙烯(PE):农膜为49.96%，环比增0.43 [2] 期权市场 - 历史波动率:20日:聚乙烯为8.96%，环比增0.2；历史波动率:40日:聚乙烯为8.47%，环比增0.12 [2] - 平值看跌期权隐含波动率:聚乙烯为10.46%，环比降1.35；平值看涨期权隐含波动率:聚乙烯为10.46%，环比降1.35 [2] 行业消息 - 10月31日至11月6日，PE周产量环比增2.67%至66.07万吨，产能利用率环比增1.72%至82.59% [2] - 10月31日至11月6日，PE下游开工率环比上期降0.51%，其中农膜开工率环比增0.44%，包装膜开工率环比降0.52% [2] - 截至11月7日，PE社会库存在50.01万吨，环比上期降1.86%；截至11月12日，PE生产企业库存在52.92万吨，环比上期增7.96% [2] - 11月1日至7日，油制LLDPE成本环比降0.83%至7328元/吨，油制利润环比降10.43元/吨至 - 370.43元/吨；煤制LLDPE成本环比增0.57%至6884元/吨，煤制利润环比降158.86元/吨至39元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端菲律宾进入雨季且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，但印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加，镍铁价格下跌，原料成本下移 [2] - 供应端钢厂生产利润修复，叠加传统消费旺季尾声、基建和地产需求预期，不锈钢厂排产预计增加，供应压力增大 [2] - 需求端下游需求旺季不旺，市场采购意愿不高，询单和成交一般，全国不锈钢社会库存呈窄幅增加态势 [2] - 技术面持仓增量价格下跌，空头氛围偏强，呈下行通道趋势，下方关注12400位置支撑，操作上建议暂时观望，前期空单可逢低离场，关注MA30压力 [2] 各目录总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价为12425元/吨，环比降40；12 - 01月合约价差为 - 60元/吨，环比降5 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 11058手，环比降1632；主力合约持仓量为36512手，环比降1909 [2] - 仓单数量为71436吨，环比降299 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价为13350元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价为8900元/吨，环比持平 [2] - SS主力合约基差为570元/吨，环比增15 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.17万金属吨，环比降0.03 [2] - 精炼镍及合金月进口量为28570.87吨，环比增4144.03；镍铁月进口量为108.53万吨，环比增21.12 [2] - SMM1镍现货价为120450元/吨，环比降850；镍铁（7 - 10%）全国平均价为910元/镍点，环比降10 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为176.27万吨，环比增2.48；300系不锈钢周库存为57.08万吨，环比降1 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为45399万平方米，环比增5597.99；挖掘机月产量为3.16万台，环比增0.4 [2] - 大中型拖拉机月产量为 - 0.05万台；小型拖拉机月产量为2.62万台，环比增0.1 [2] 行业消息 - 中国央行Q3货政报告称未来金融总量增速下降是自然的，要保持合理利率比价关系 [2] - ADP数据显示截至10月25日四周内，美国私营企业薪酬岗位数量平均每周减11250个，当月共减45000个（不含政府雇员），是2023年3月以来最大月度就业人数降幅，10月美国小企业信心指数降至六个月低点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡市呈现供需两弱局面，预计短期锡价高位偏强，技术面持仓增加价格上涨，多头氛围增强，操作上建议暂时观望，或轻仓多单，关注29支撑 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价292440元/吨，环比涨4260元/吨；12 - 1月合约收盘价环比降190元/吨；LME3个月锡价36695美元/吨，环比涨515美元/吨 [3] - 沪锡主力合约持仓量40779手，环比增4387手；期货前20名净持仓 - 232手，环比降139手 [3] - LME锡总库存3015吨，环比降20吨；上期所库存5992吨，环比增73吨；上期所仓单5446吨，环比降136吨 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格291000元/吨，环比涨3300元/吨；长江有色市场1锡现货价292580元/吨，环比涨4250元/吨 [3] - 沪锡主力合约基差 - 1440元/吨，环比降960元/吨；LME锡升贴水(0 - 3)为85美元/吨，环比涨51.67美元/吨 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口量0.87万吨，环比降0.16万吨；锡精矿(40%)平均价271700元/吨，环比涨900元/吨；锡精矿(60%)平均价275700元/吨，环比涨900元/吨 [3] - 锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比持平；锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；精炼锡进口量1501.64吨，环比增63.06吨 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格188330元/吨，环比涨2040元/吨；镀锡板(带)累计产量110.93万吨，环比增14.48万吨 [3] - 镀锡板出口量19.76万吨，环比增3.1万吨 [3] 行业消息 - 中国央行Q3货政报告称未来金融总量增速有所下降是自然的，要保持合理的利率比价关系 [3] - ADP数据显示截至10月25日四周内美国私营企业薪酬岗位数量平均每周减少11250个，当月共减少45000个工作岗位，为2023年3月以来最大月度就业人数降幅 [3] - 印尼10月出口2643.05吨精炼锡，较去年同期减少53.89% [3] 观点总结 - 宏观面美国10月ADP私营部门就业人数减少4.5万，创两年半来最大降幅；基本面缅甸佤邦首批复采硐口进入产能爬坡期，四季度我国自缅甸锡矿进口量预计稳步增加但增量有限，非洲及澳洲地区超预期下滑且非洲后续将进入雨季，9月锡矿进口环比下降 [3] - 印尼10月精炼锡出口大幅下降，缓解此前供应增长担忧；冶炼端云南产区原料短缺严峻，锡矿加工费维持低位，江西产区废料回收体系承压，开工率低，精炼锡产量受限 [3] - 需求端近期锡价震荡调整，现货市场下游逢低采购，多以少量补库及刚需采购为主，锡价拉升后市场成交冷清；国内去库好于预期，LME库存小幅增加 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转；但蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡未超淘，高产能是市场主要关注点；市场博弈于弱现实与强预期之间；近日鸡蛋期价低位反弹，但高产能压力限制反弹空间，短期或宽幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃合约）为3063元/500千克，环比-89；期货前20名持仓净买单量为-14372手，环比1381 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为-221元/500千克，环比-17；期货持仓量（活跃合约）为105412手，环比-13875 [2] - 注册仓单量为29手，环比-6 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.05元/斤，环比-0.01；基差（现货 - 期货）为-12元/500千克，环比75 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为115.26（2015 = 100），环比0.86；淘汰产蛋鸡指数全国为124.63（2015 = 100），环比31.02 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价为2.8元/羽，环比0；新增雏鸡指数全国为76.65（2015 = 100），环比3.3 [2] - 蛋鸡配合料平均价为2.76元/公斤，环比0；蛋鸡养殖利润为-0.47元/只，环比-0.05 [2] - 主产区淘汰鸡平均价为8.06元/公斤，环比-0.16；淘汰鸡日龄全国为507天，环比-3 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价为17.89元/公斤，环比-0.22；28种重点监测蔬菜平均批发价为5.77元/公斤，环比0.01 [2] - 白条鸡平均批发价为17.71元/公斤，环比-0.05；流通环节周度库存为1.06天，环比-0.04 [2] - 生产环节周度库存为1.02天，环比-0.02；鲜鸡蛋出口数量当月值为13215.79吨，环比94.76 [2] 下游情况 销区鸡蛋周度消费量为7300吨，环比-358 [2] 行业消息 主产区山东鸡蛋均价5.97元/公斤、河北鸡蛋均价5.61元/公斤、广东鸡蛋均价6.93元/公斤、北京鸡蛋均价6.00元/公斤，均与昨日持平 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期BZ2603预计偏弱震荡，技术上关注5290附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为5434元/吨，环比80；主力结算价纯苯为5414元/吨，环比20 [2] - 主力成交量纯苯为10561手，环比2457；主力持仓量纯苯为18184手，环比 -106 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价为5260元/吨，华北市场纯苯主流价为5220元/吨，华南市场纯苯主流价为5300元/吨，东北地区纯苯主流价为5183元/吨 [2] - 江苏地区加氢苯主流价为5350元/吨，山西地区加氢苯主流价为4950元/吨 [2] - 韩国纯苯离岸中间价为649美元/吨，中国纯苯到岸价（CFR）中间价为663.26美元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价为64.4美元/桶，日本地区石脑油CFR中间价为576.75美元/吨 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率为75.14%，环比1.04；纯苯产量当周值为43.78万吨，环比0.89 [2] - 纯苯港口库存期末值为12.1万吨，环比3.6；纯苯生产成本为5301.8元/吨，环比 -10.8 [2] - 纯苯生产利润为34元/吨，环比 -134 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率小计为66.94%，环比0.22；己内酰胺产能利用率为86.04%，环比0 [2] - 苯酚产能利用率为75.31%，环比 -2.7；苯胺产能利用率为77.74%，环比 -0.83 [2] - 己二酸产能利用率为65.6%，环比7.6 [2] 行业消息 - 11月1 - 7日，石油苯开工率环比 +1.04%至75.14%，加氢苯开工率环比 -1.87%至53.80% [2] - 11月1 - 7日，纯苯下游加权开工率环比 +0.19%至72.37% [2] - 截至11月10日，纯苯华东港口库存在11.3万吨，环比上周 -6.61% [2] - 11月1 - 7日，石油苯利润环比上周 -134元/吨至34元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 建议逢高空为主，铅价建议逢高布局空单 [3] 报告的核心观点 - 铅供应可能有所增长，但难以大幅提升；需求有一定支撑，但受关税影响及下游采购谨慎，需求增长受限；沪铅预计维持震荡走势，上涨高度有限 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17660元/吨，环比涨220；LME3个月铅报价2067美元/吨，环比涨10.5 [2] - 12 - 01月合约价差沪铅为 - 10元/吨，环比持平；沪铅持仓量127374手，环比增8336 [2] - 沪铅前20名净持仓 - 947手，环比降3596；沪铅仓单24686吨，环比增917 [2] - 上期所库存38582吨，环比增2583；LME铅库存226725吨，环比增24525 [2] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价17325元/吨，环比涨25；长江有色市场1铅现货价17510元/吨，环比涨50 [2] - 铅主力合约基差 - 335元/吨，环比降195；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 20.89美元/吨，环比降8.59 [2] 上游情况 - 铅精矿50% - 60%价格，济源为16846，环比涨50；国产再生铅≥98.5%价格为17340元/吨，环比涨70 [2] - 产能利用率再生铅合计为35.56%，环比降2.32；产量再生铅当月值为22.42万吨，环比降6.75 [2] - 原生铅开工率平均值为69.54%，环比降3.45；原生铅产量当周值为3.83万吨，环比降0.03 [2] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 90美元/千吨，环比持平；ILZSG铅供需平衡为 - 2.5千吨，环比增3.1 [2] - ILZSG全球铅矿产量为383.3千吨，环比增3.4；铅矿进口量为15.06万吨，环比增1.58 [2] 产业情况 - 精炼铅进口量为1507.92吨，环比降312.63；铅精矿国内加工费到厂均价为340元/吨，环比持平 [2] - 精炼铅出口量为1486.13吨，环比降1266.09；废电瓶市场均价为10021.43元/吨，环比涨25 [2] - 出口数量蓄电池为45696万个，环比降3984；平均价铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)为19575元/吨，环比涨25 [2] 下游情况 - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池为2242.68点，环比涨67.94；汽车产量为322.7万辆，环比增47.46 [2] - 新能源汽车产量为158万辆，环比增24.7 [2] 行业消息 - 截至10月25日四周内，美国私营部门平均每周减少11250个工作岗位，高盛估计美国10月非农就业岗位减少约5万个 [2] - 美参议院投票通过临时拨款法案，众议院将于北京时间周四凌晨5点开始对该法案投票 [2] - 俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示若美方重启元首会晤提议，俄愿参与筹备 [2] - 印度削减12月俄罗斯原油订单，转而增加采购美国原油 [2] - 瑞士与美国的15%关税协议最早可能于周四或周五达成 [2] - 英国执政党内部出现裂痕，卫生大臣韦斯·斯特里廷被指密谋将首相斯塔默赶下台 [2] - 土耳其寻求对伊斯坦布尔市长伊马姆奥卢判处数百年监禁，土耳其基准股指大跌3% [2] 观点总结 - 供应端原生铅产量增长受限，再生铅产量预计提升幅度有限，整体铅供应可能有所增长但难大幅提升 [2] - 需求端铅酸蓄电池企业周度开工率回升，进入传统消费旺季，但出口受关税影响承压，下游采购谨慎 [2] - 当前铅锭社会库存持续下降，处于历史同期相对低位，随着进口铅到港预期增加及再生铅产量提升，库存可能有变化 [2][3] - 沪铅预计维持震荡走势，上涨高度有限，建议逢高空为主，铅价建议逢高布局空单 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三HC2601合约减仓整理 宏观方面美方宣布于2025年11月10日至2026年11月9日暂停实施出口管制穿透性规则 整体上热卷产量高位运行 表观需求有所回落 基本面多空交织 热卷期价陷入区间整理 技术上 HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA重心上移 操作上回调短多 注意节奏及风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3255元/吨 环比+13；持仓量1311464手 环比-15428；前20名净持仓-59729手 环比+12683；上期所仓单日报125543吨 环比-1485 [2] - HC1 - 5合约价差-12元/吨 环比-1；HC2601 - RB2601合约价差217元/吨 环比0 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3310元/吨、3270元/吨、3340元/吨、3200元/吨 其中天津环比+10 其余环比0 [2] - HC主力合约基差55元/吨 环比-13；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨 环比0 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿780元/湿吨 环比+3；河北准一级冶金焦1640元/吨 环比0；唐山6 - 8mm废钢2170元/吨 环比0；河北Q235方坯2930元/吨 环比0 [2] - 45港铁矿石库存量14894.81万吨 环比+355.57；样本焦化厂焦炭库存36.15万吨 环比-1.29；样本钢厂焦炭库存量626.56万吨 环比-2.32；河北钢坯库存量120万吨 环比+0.43 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.15% 环比+1.42；高炉产能利用率87.79% 环比-0.80 [2] - 样本钢厂热卷产量318.16万吨 环比-5.40；热卷产能利用率81.28% 环比-1.37；热卷厂库77.43万吨 环比-0.23；33城热卷社会库存333.02万吨 环比+4.09 [2] - 国内粗钢产量7349万吨 环比-388；钢材净出口量927.90万吨 环比-64.10 [2] 下游情况 - 汽车产量335.90万辆 环比+8.32；汽车销量332.20万辆 环比+9.56 [2] - 空调1809.48万台 环比+127.60；家用电冰箱1012.76万台 环比+67.44；家用洗衣机1178.49万台 环比+165.30 [2] 行业消息 - 国家发展改革委已向证监会推荐18个民间投资项目 其中14个项目已发行上市 发售基金总额近300亿元 [2] - 中汽协称今年1至10月新能源汽车产销量分别完成1301.5万辆和1294.3万辆 同比分别增长33.1%和32.7% 10月新能源汽车月度新车销量首次超汽车新车总销量的50% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面供应端下周收缩，需求端各领域表现不一，整体保持稳定走势，后续维持震荡向上概率加大，操作上建议逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价9195元/吨，环比15；主力合约持仓量262136手，环比 - 8823；前20名净持仓 - 64101手，环比1755；广期所仓单45936手，环比 - 143；12月 - 1月工业硅合约收盘价基差为0，环比0 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9500元/吨，环比0；421硅平均价9750元/吨，环比0；Si主力合约基差305元/吨，环比 - 15；DMC现货价11800元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价2410元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量402800吨，环比36000；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量70232.72吨，环比1939.85；工业硅出口量减少6409.29吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价21400元/吨，环比0；海外光伏级多晶硅市场价15.95美元/千克，环比0；光伏级多晶硅周平均现货价6.5美元/千克，环比0；未锻轧的铝合金出口数量23495.34吨，环比 - 5568.37；有机硅DMC当周开工率69.26%，环比0.7；铝合金产量177.6万吨，环比14.1；铝合金出口量减少5568.37吨 [2] 行业消息 - 2025年11月11日，合盛硅业富达实业拟未来三个月内减持不超2707.05万股，占总股本2.29%，减持股份源于IPO前取得，原因为自身资金需求 [2] 观点总结 - 供应端四川、云南等地11月枯水期减产规模扩大，部分企业停产，虽西北有复产预期但西南减产更显著；需求端有机硅对工业硅维持刚需但消费空间受限，多晶硅短期排产高位但后期有减停产预期，铝合金企业开工率稳定需求稳健但拉动价格作用有限 [2]