报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计纯碱期货价格将以震荡偏弱走势为主，后续纯碱震荡下行为主，关注前期低点支撑 [2] - 预计玻璃期货价格将以震荡偏弱走势为主，后续仍有下跌空间，短期重点关注950支撑，后续长期关注整数关口900支撑位 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1158元/吨，环比-24；玻璃主力合约收盘价989元/吨，环比-20 [2] - 纯碱主力合约持仓量1330158手，环比-15566；玻璃主力合约持仓量1943651手，环比-46850 [2] - 纯碱前20名净持仓-255769，环比7405；玻璃前20名净持仓-333971，环比-8730 [2] - 纯碱交易所仓单0吨，环比0；玻璃交易所仓单207吨，环比-2 [2] - 纯碱基差-27元/吨，环比12；玻璃基差11元/吨，环比20 [2] - 1月 - 5月玻璃合约-130，环比0；1月 - 5月纯碱合约-74，环比1 [2] 现货市场 - 华北重碱1130元/吨，环比-25；华中重碱1300元/吨，环比0 [2] - 华东轻碱1300元/吨，环比0；华中轻碱1155元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1000元/吨，环比0；华中玻璃大板1090元/吨，环比-20 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率84.8%，环比-0.87；浮法玻璃企业开工率75%，环比-0.92 [2] - 玻璃在产产能15.91万吨/年，环比0；玻璃在产生产线条数222条，环比0 [2] - 纯碱企业库存165.17万吨，环比-5.56；玻璃企业库存6324.7万重箱，环比11.1 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值45399万平米，环比5597.99；房地产竣工面积累计值31129万平米，环比3435.46 [2] 行业消息 - 全国浮法玻璃样本企业总库存6330.3万重箱，环比+5.6万重箱，环比+0.09%，同比+30.72%，折库存天数27.7天，较上期+0.2天 [2] - 纯碱供给端国内产量73.92万吨，虽下降但仍处较高水平，后续产量预计维持高位或增加，供应压力持续存在 [2] - 浮法玻璃市场表现不佳，开工率相对稳定，光伏玻璃日熔量环比上升使重碱需求有增量，但后续增量有限 [2] - 华北沙河地区中游消化自身库存，采购积极性一般，部分企业降价带动产销，总体库存增长 [2] - 京津唐多数企业出货尚可，下游刚需采购；华中市场交投气氛偏弱，业者信心不佳，产销一般，行业累库 [2] 提示关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计年内美联储降息概率下降 基本面方面印尼政府明年审批周期缩短至1年增加原料供应不确定性 菲律宾镍矿供应进入雨季且品味下降 国内镍矿库存低于去年同期 冶炼端新投电镍项目缓慢投产 部分炼厂亏损减产 精炼镍产量增长受限 需求端不锈钢厂排产量预计上升 新能源汽车产销继续爬升 国内镍库存和海外LME库存均延续增长 预计镍价震荡弱势运行 技术面持仓增加价格调整 空头氛围偏强 预计短线沪镍震荡调整 关注MA5压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价115380元/吨 环比-270元/吨；12 - 01月合约价差-130元/吨 环比+50元/吨；LME3个月镍14640美元/吨 环比-5美元/吨；主力合约持仓量152848手 环比+67836手；期货前20名持仓净买单量-29606手 环比+2483手；LME镍库存255846吨 环比-1986吨；上期所库存40573吨 环比+3386吨；LME镍注销仓单合计11394吨 环比-2238吨；仓单数量34079吨 环比-552吨 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价118200元/吨 环比+600元/吨；现货均价1镍板长江有色118300元/吨 环比+700元/吨；上海电解镍CIF（提单）85美元/吨 环比0美元/吨；上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨 环比0美元/吨；平均价电池级硫酸镍27500元/吨 环比0元/吨；NI主力合约基差2820元/吨 环比+870元/吨；LME镍（现货/三个月）升贴水-197.66美元/吨 环比+2.2美元/吨 [3] 上游情况 - 进口数量镍矿611.45万吨 环比-23.22万吨；镍矿港口库存总计1509.49万吨 环比+27.83万吨；镍矿进口平均单价56.72美元/吨 环比-4.61美元/吨；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni41.71美元/湿吨 环比0美元/湿吨 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨 环比+1120吨；镍铁产量合计2.17万金属吨 环比-0.03万金属吨；进口数量精炼镍及合金28570.87吨 环比+4144.03吨；进口数量镍铁108.53万吨 环比+21.12万吨 [3] 下游情况 - 产量不锈钢300系176.27万吨 环比+2.48万吨；库存不锈钢300系合计59.12万吨 环比+2.04万吨 [3] 行业消息 - 美联储会议纪要显示决策者对12月是否降息存在严重分歧 认为今年不必再降息的人数未达到多数但超过支持降息的人数 一些中间派视数据而定 几乎完全一致认为应停止缩表行动；美国劳工统计局表示11月非农就业报告将于12月16日发布 比原计划晚一个多星期且在美联储今年最后一次会议之后公布 预计年内降息概率下降 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期检修装置恢复带动国内尿素产量提升 下周预计2家企业装置计划停车 3 - 5家停车企业装置可能恢复生产 产量变动幅度预计有限 近日东北储备采购量或放缓 复合肥开工小幅提升 产能利用率预计窄幅提升 出口需求逐渐增量 本周尿素企业库存下降 或继续呈现下降趋势 UR2601合约短线预计在1640 - 1690区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1665元/吨 环比涨2元/吨 持仓量245423手 环比降3667手 交易所仓单7183张 环比无变化 1 - 5价差为 - 70元/吨 环比涨2元/吨 前20名净持仓 - 31813手 环比增1338手 [3] 现货市场 - 河北、河南、江苏、山东、安徽等地尿素价格环比有10 - 20元/吨的涨幅 郑州尿素主力合约基差 - 25元/吨 环比涨8元/吨 FOB波罗的海367.5美元/吨、FOB中国主港400美元/吨 环比无变化 [3] 产业情况 - 港口库存8.2万吨 环比增0.3万吨 企业库存143.72万吨 环比降4.64万吨 尿素企业开工率83.91% 环比降0.17% 日产量196700吨 环比增13200吨 出口量137万吨 环比增57万吨 当月产量5738670吨 环比降190010吨 [3] 下游情况 - 复合肥开工率30.32% 环比降0.72% 三聚氰胺开工率57.48% 环比增4.28% 复合肥周度利润55元/吨 环比降28元/吨 三聚氰胺外采尿素周度利润133元/吨 环比降32元/吨 复合肥当月产量466.18万吨 环比降65.15万吨 三聚氰胺当周产量29200吨 环比增2200吨 [3] 行业消息 - 截至11月19日 中国尿素企业总库存量143.72万吨 环比降3.13% 本周期尿素价格震荡上行 东北储备需求增加 部分企业去库明显 截至11月20日 中国尿素港口样本库存量10万吨 环比涨幅21.95% 虽有集港预期 但发运慢 港口库存小幅增量 [3] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期港口倒流内地套利空间或维持持续开启状态，进口表需或延续高位，预计港口甲醇库存变动有限，高库存状态对港口甲醇市场的压制或持续，具体需关注外轮卸货速度 [2] - 华东烯烃企业负荷稍有调整，本周烯烃行业开工率稍有增长，下周烯烃企业暂无计划内调整预期，预计开工率维持稳定 [2] - MA2601合约短线预计在1970 - 2050区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2016元/吨，环比涨3；甲醇1 - 5价差为 - 137元/吨，环比0；主力合约持仓量甲醇为1427833手，环比 - 22788；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 191775手；仓单数量甲醇为6581张，环比 - 584 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为1985元/吨，环比0；内蒙古甲醇价格为1960元/吨，环比涨5；华东 - 西北价差为25元/吨，环比 - 15；郑醇主力合约基差为 - 31元/吨，环比 - 3 [2] - 甲醇CFR中国主港为232美元/吨，环比 - 2；CFR东南亚为317美元/吨，环比 - 1；FOB鹿特丹为260欧元/吨，环比 - 6；中国主港 - 东南亚价差为 - 85美元/吨，环比 - 1 [2] 上游情况 - NYMEX天然气为4.56美元/百万英热，环比涨0.19 [2] 产业情况 - 华东港口库存为101.78万吨，环比 - 3.86；华南港口库存为46.15万吨，环比 - 2.57；甲醇进口利润为 - 15.94元/吨，环比涨1.91；进口数量当月值为142.69万吨，环比 - 33.29 [2] - 内地企业库存为358700吨，环比 - 10600；甲醇企业开工率为87.08%，环比 - 0.71 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为41.42%，环比 - 0.33；二甲醚开工率为5.33%，环比 - 0.46；醋酸开工率为67.13%，环比 - 2.48；MTBE开工率为70.25%，环比涨1.7；烯烃开工率为89.26%，环比 - 0.72；甲醇制烯烃盘面利润为 - 448元/吨，环比 - 43 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为15.63%，环比 - 1.35；历史波动率40日甲醇为17.35%，环比涨0.02；平值看涨期权隐含波动率甲醇为19.66%，环比涨0.31；平值看跌期权隐含波动率甲醇为19.66%，环比涨0.31 [2] 行业消息 - 截至11月19日，中国甲醇样本生产企业库存35.87万吨，较上期减少1.06万吨，环比跌2.86%；样本企业订单待发24.63万吨，较上期增加0.09万吨，环比涨0.37% [2] - 截至11月19日，中国甲醇港口库存总量在147.93万吨，较上一期数据减少6.43万吨，华东和华南地区均去库 [2] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加，持货商积极出货，对上游去库形成一定利多驱动，内地企业库存延续下滑 [2] - 截至11月20日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率90.36%，环比 + 0.12%，华东烯烃企业负荷稍有调整，整体周均开工率稍有增长 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铅市场整体供应增长幅度受限，需求增长也面临一定阻力，库存预计继续累积，维持震荡概率加大，今日沪铅价格维持震荡，继续关注16980支撑位 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17220元/吨，环比-30；LME3个月铅报价2014.5美元/吨，环比-12.5 [3] - 12 - 01月合约价差沪铅-20元/吨，环比0；沪铅持仓量82766手，环比-4281 [3] - 沪铅前20名净持仓-3236手，环比573；沪铅仓单0吨，环比0 [3] - 上期所库存42790吨，环比4208；LME铅库存264475吨，环比-325 [3] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价17125元/吨，环比25；长江有色市场1铅现货价17310元/吨，环比110 [3] - 铅主力合约基差-95元/吨，环比55；LME铅升贴水(0 - 3)-27.39美元/吨，环比0.82 [3] - 铅精矿50% - 60%价格济源16970元/吨，环比124；国产再生铅≥98.5%价格17160元/吨，环比140 [3] 上游情况 - WBMS铅供需平衡2.2万吨，环比4.55；再生铅生产企业数量68家，环比0 [3] - 再生铅产能利用率35.56%，环比-2.32；再生铅当月产量22.42万吨，环比-6.75 [3] - 原生铅开工率平均值71.37%，环比1.83；原生铅当周产量3.87万吨，环比0.04 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口-90美元/千吨，环比0；ILZSG铅供需平衡-2.5千吨，环比3.1 [3] - ILZSG全球铅矿产量383.3千吨，环比3.4；铅矿进口量15.06万吨，环比1.58 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量1507.92吨，环比-312.63；铅精矿国内加工费到厂均价340元/吨，环比0 [3] - 精炼铅出口量1486.13吨，环比-1266.09；废电瓶市场均价9873.21元/吨，环比-25 [3] 下游情况 - 蓄电池出口数量45696万个，环比-3984；铅锑合金平均价19400元/吨，环比25 [3] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池2060.82点，环比-58.5；汽车产量322.7万辆，环比47.46 [3] - 新能源汽车产量158万辆，环比24.7 [3] 行业消息 - 美俄秘密拟定28点和谈框架，白宫预计俄乌11月底前达成协议，乌克兰反对 [3] - 美国取消10月非农就业报告，11月报告改期至12月16日公布 [3] - 米兰未来“有可能”再次缩减其资产负债表 [3] - 美联储10月会议纪要显示官员存在分歧，部分人认为12月应继续降息，许多人认为应按兵不动 [3] - 美国补发8月贸易数据，贸易逆差大幅收窄至596亿美元 [3] - 特朗普政府考虑暂缓征收半导体关税 [3] - 白宫采取行动阻止限制AI芯片出口法案 [3] - 美司法部长将在30天内公布爱泼斯坦案卷宗 [3] 观点总结 - 供应端原生铅供应紧缺，后续增量有限，再生铅产量有增加预期，整体开工率有望重新增长，废电瓶货源偏紧 [3] - 需求端汽车铅蓄电池需求走弱，后续开工水平将稳步恢复，部分龙头企业增加对铅的需求，铅酸蓄电池出口承压 [3] - 本周期库存继续累积，预计铅库存仍有累积空间 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计沪锡高位调整，关注29关口支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价292030元/吨，环比-1340；12月 - 1月合约收盘价-500元/吨，环比150 [3] - LME3个月锡36945美元/吨，环比85；主力合约持仓量24513手，环比-3132 [3] - 期货前20名净持仓-2357手，环比158；LME锡总库存3115吨，环比60 [3] - 上期所库存6258吨，环比266；LME锡注销仓单120吨，环比-10 [3] - 上期所仓单5960吨，环比-102 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格291500元/吨，环比0；长江有色市场1锡现货价291610元/吨，环比-570 [3] - 沪锡主力合约基差-1870元/吨，环比-2380；LME锡升贴水(0 - 3)100美元/吨，环比105.01 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量0.87万吨，环比-0.16；40%锡精矿平均价277400元/吨，环比-2700 [3] - 40%锡精矿加工费10500元/吨，环比0；60%锡精矿平均价281400元/吨，环比-2700 [3] - 60%锡精矿加工费6500元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比-0.16；精炼锡进口数量1501.64吨，环比63.06 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格188300元/吨，环比0；镀锡板(带)累计产量110.93万吨，环比14.48 [3] - 镀锡板出口数量19.76万吨，环比3.1 [3] 行业消息 - 美联储会议纪要显示，上月末货币政策会议上，决策者对12月是否降息存在严重分歧，认为今年不必再降息的人数未达多数但超支持降息人数，中间派视数据而定；缩表行动几乎一致认为应停止 [3] - 美国劳工统计局表示，不发布10月非农就业报告，将相关数据纳入11月报告，11月报告12月16日发布，预计年内降息概率下降 [3] 观点总结 - 宏观面，美联储会议纪要分歧大，预计年内降息概率下降；基本面，缅甸佤邦首批复采硐口产能爬坡，四季度中国自缅甸锡矿进口量预计增加但有限，非洲及澳洲地区下滑，非洲将进入雨季，9月锡矿进口环比下降，印尼10月精炼锡出口大幅下降缓解供应担忧 [3] - 冶炼端，云南产区原料短缺严峻，锡矿加工费低位；江西产区废料回收体系承压，开工率低，精炼锡产量受限 [3] - 需求端，锡价上涨抑制下游及终端企业采买情绪，国内库存持稳，现货升水回升至200元/吨；LME库存小幅增加，现货升水持稳 [3] - 技术面，持仓下降价格震荡，多空分歧增加 [3]

公司战略与定位 - 发展期货主动资产管理是瑞达期货的自身定位选择[1] - 期货资管的核心应是风险管理[1] - 公司历年管理规模的"含期量"很高且业绩优秀[1] 行业活动与观点 - 第十九届深圳国际金融博览会暨2025中国金融机构年会于11月19日至20日在深圳举行[1] - 瑞达期货总经理在"中国期货业年会"分论坛发表《守正创新，期货主动资产管理的瑞达实践》主题演讲[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月部分经济指标受外部环境扰动明显，通胀水平小幅回升但持续性待察，预计四季度经济延续弱修复态势，对债市形成支撑 [2] - 央行将保持适度宽松政策基调，下阶段或仍以结构性工具为主要发力手段，年内货币进一步宽松空间有限 [2] - 当前处于政策真空期，市场难形成单边趋势，短期内利率或维持窄幅波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.425，环比-0.06%，成交量3202↑；TF主力收盘价105.880，环比-0.03%，成交量2656↑；TS主力收盘价102.462，环比-0.03%，成交量-5728↓；TL主力收盘价116.090，环比-0.41%，成交量11525↑ [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.23，+0.01↑；T2512 - 2603价差0.26，+0.01↑；TF2512 - 2603价差0.02，-0.02↓；TS2512 - 2603价差0.05，-0.01↓ [2] - T12 - TL12价差-7.67，0.36↑；TF12 - T12价差-2.55，0.03↑；TS12 - T12价差-5.96，0.05↑；TS12 - TF12价差-3.42，0.01↑ [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量154751，-22730↓；T前20名多头221,263，-8519↓；T前20名空头238,569，-7717↓；T前20名净空仓17,306，802↑ [2] - TF主力持仓量88573，-12266↓；TF前20名多头122,038，-3076↓；TF前20名空头139,492，-3147↓；TF前20名净空仓17,454，-71↓ [2] - TS主力持仓量42295，-7951↓；TS前20名多头64,150，-1035↓；TS前20名空头73,347，-2442↓；TS前20名净空仓9,197，-1407↓ [2] - TL主力持仓量80575，-16039↓；TL前20名多头129,798，-3548↓；TL前20名空头147,211，-5781↓；TL前20名净空仓17,413，-2233↓ [2] 前二CTD（净价） - 220017.IB(4y）106.4743，-0.0584↓；250018.IB(4y）99.0955，-0.0414↓；250003.IB(4y）99.566，-0.0198↓；240020.IB(4y)100.8844，-0.0113↓ [2] - 220016.IB(1.7y)101.8766，-0.0072↓；250012.IB(2y)100.0402，-0.0116↓；210005.IB(17y)130.9454，-0.5828↓；210014.IB(18y)127.4207，-0.4645↓ [2] 国债活跃券（%） - 1y 1.4050，0.00↑bp；3y 1.4325，-0.25↓bp；5y 1.5800，0.20↑bp；7y 1.6975，-0.55↓bp；10y 1.8025，-0.25↓bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜1.4543，-4.57↓bp；Shibor隔夜1.5250，1.70↑bp；银质押7天1.5500，3.00↑bp；Shibor7天1.5180，0.40↑bp [2] - 银质押14天1.5200，-3.00↓bp；Shibor14天1.5500，0.00↑bp [2] LPR利率（%） - 1y 3.00，0.00↑bp；5y 3.5，0.00↑bp [2] 公开市场操作 - 发行规模3105亿，利率1.4%/7天，到期规模1955亿；另有发行规模1150亿 [2] 行业消息 - 外交部亚洲司司长刘劲松同日本外务省亚大局局长金井正彰磋商，刘劲松对结果不满意，中方要求日方收回错误言论 [2] - 今年1 - 10月全国财政收入18.65万亿元，同比增长0.8%；10月单月收入2.26万亿元，同比增长3.2%；1 - 10月全国财政支出22.58万亿元，同比增长2% [2] - 10月银行结汇2142亿美元，售汇1965亿美元，结售汇顺差177亿美元，环比收窄；9 - 10月跨境收支月均顺差240亿美元 [2] 观点总结 - 周三国债现券收益率多数上行，期货集体走弱；10月国内基本面部分指标回落，社融、信贷同比下滑，出口同比增速转负 [2] - 美国临时拨款法案通过，积压经济数据将密集发布；ADP就业人数减少，就业市场下行风险抬升；多位美联储官员担忧通胀，12月降息预期大幅下行 [2] 重点关注 - 11月20日3:00美联储公布货币政策会议纪要；11月20日美国劳工部统计局发布9月非农就业报告 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价震荡偏弱，关注MA10压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为12335元/吨，环比-30；12 - 01月合约价差为 - 105元/吨，环比 - 10 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 15655手，环比 - 240；主力合约持仓量为183832手，环比6511 [2] - 仓单数量为68310吨，环比 - 485 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格为13250元/吨，环比 - 100；废不锈钢304市场价无锡为8850元/吨，环比0 [2] - SS主力合约基差为510元/吨，环比30 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.17万金属吨，环比 - 0.03 [2] - 精炼镍及合金月进口数量为28570.87吨，环比4144.03；镍铁月进口数量为108.53万吨，环比21.12 [2] - SMM1镍现货价为117600元/吨，环比650；镍铁（7 - 10%）全国平均价为900元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨，环比 - 2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为176.27万吨，环比2.48；300系不锈钢合计库存为59.12万吨，环比2.04 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨，环比 - 2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为45399万平方米，环比5597.99；挖掘机当月产量为3.16万台，环比0.4 [2] - 大中型拖拉机月产量为2.62万台，环比 - 0.05；小型拖拉机当月产量为1万台，环比0.1 [2] 行业消息 - 截至10月18日当周，美国首次申请失业救济人数23.2万人，续请失业金人数195.7万人，较前一周略有上升 [2] - 李强会见俄罗斯总统普京，中方愿同俄方增强合作韧性，巩固和维护两国合作稳健发展势头 [2] - 原料端菲律宾进入雨季且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加，镍铁价格下跌，原料成本下移 [2] 观点总结 - 钢厂生产利润修复，叠加传统消费旺季尾声及基建和地产需求预期，不锈钢厂排产预计增加，供应压力增加 [2] - 下游需求旺季不旺，市场采购意愿不高，全国不锈钢社会库存呈窄幅增加态势 [2] - 技术面持仓增量价格下跌，空头氛围偏强，处于下行通道下沿 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月19日焦煤2601合约收盘1139.5，下跌2.81%，现货端唐山蒙5精煤报1550，折盘面1330；宏观面发改委要求稳定能源生产供应，盘面预期转弱；基本面矿山产能利用率回升，库存中性，总库存有季节性回升趋势；技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] - 11月19日焦炭2601合约收盘1639.0，下跌1.62%，现货端焦炭四轮提涨落地；宏观面10月中国粗钢产量7199.7万吨，同比下降12.1%，1 - 10月累计粗钢产量81787.4万吨，同比下降3.9%；基本面需求端铁水产量236.88，+2.66万吨，焦炭总库存较同期偏高；利润方面全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 34元/吨；技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1139.50元/吨，环比 - 19.50；J主力合约收盘价1639.00元/吨，环比 - 10.50 [2] - JM期货合约持仓量914280.00手，环比 - 19994.00；J期货合约持仓量49027.00手，环比 + 154.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓 - 128242.00手，环比 + 736.00；焦炭前20名合约净持仓 - 2151.00手，环比 + 337.00 [2] - JM5 - 1月合约价差71.00元/吨，环比 - 2.00；J5 - 1月合约价差156.50元/吨，环比 + 11.00 [2] - 焦煤仓单300.00张，环比0.00；焦炭仓单2070.00张，环比0.00 [2] - JM主力合约基差470.50元/吨，环比 + 19.50；J主力合约基差246.00元/吨，环比 + 10.50 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1052.00元/吨，环比 - 46.00；唐山一级冶金焦1885.00元/吨，环比0.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货162.50美元/湿吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1670.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1580.00元/吨，环比 - 10.00；天津港一级冶金焦1770.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1860.00元/吨，环比0.00；天津港准一级冶金焦1670.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1610.00元/吨，环比0.00 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1400.00元/吨，环比0.00 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量27.60万吨，环比 + 0.20；314家独立洗煤厂精煤库存302.80万吨，环比 + 2.00 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.38%，环比 + 0.00；原煤产量40675.00万吨，环比 - 475.50 [2] - 煤及褐煤进口量4174.00万吨，环比 - 426.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量192.00万吨，环比 + 5.60 [2] - 16个港口进口焦煤库存488.20万吨，环比 - 39.18；独立焦企全样本炼焦煤总库存1068.97万吨，环比 - 1.05 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存790.17万吨，环比 + 2.87；全国247家样本钢厂焦炭库存622.40万吨，环比 - 4.24 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.87天，环比 + 0.03；247家样本钢厂焦炭可用天数11.06天，环比 - 0.01 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1092.36万吨，环比 + 76.14；焦炭及半焦炭出口量73.00万吨，环比 + 19.00 [2] - 炼焦煤产量3975.92万吨，环比 + 279.06；独立焦企产能利用率71.64%，环比 - 0.67 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 - 34.00元/吨，环比 - 12.00；焦炭产量4189.60万吨，环比 - 66.00 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率82.79%，环比 - 0.36；247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.82%，环比 + 1.03 [2] - 粗钢产量7199.70万吨，环比 - 149.31 [2] 行业消息 - 北方陆续供暖，冬季煤炭运输进入高峰期，截至11月17日，大秦铁路11月煤炭运量达2116.6万吨，日均发送煤炭124.5万吨，环比增加23.9万吨 [2] - 《中国冶金报》指出钢铁企业应践行“以销定产、以效定产、以现定销”原则，不搞无序低价竞争 [2] - 10月中国粗钢产量7199.7万吨，同比下降12.1%；1 - 10月累计粗钢产量81787.4万吨，同比下降3.9% [2] - 2025年1 - 10月，排名前10家企业原煤产量合计为19.8亿吨，同比增加0.20亿吨，占规模以上企业原煤产量的49.8% [2]