报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - L2605震荡偏强终盘收于6775元/吨，上周部分装置停车但影响天数有限，前期检修装置重启使PE产量和产能利用率小幅上升 [2] - 春节将至PE下游开工率降幅扩大，厂库、社库进入春节累库阶段但库存压力不大 [2] - 上周油制工艺亏损小幅扩大，煤制工艺盈利小幅缩窄 [2] - 本周暂无计划新增检修产能，前期停车装置陆续重启，PE产能利用率预计维持上升趋势 [2] - 受制品企业陆续休假停工，PE需求端预计延续弱势 [2] - 美伊地缘局势紧张，近期WTI、布伦特油价偏强波动，L2605日度区间预计在6660 - 6820附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚乙烯为6775元/吨，1月合约收盘价为6839元/吨，5月合约收盘价为6775元/吨，9月合约收盘价为6826元/吨 [2] - 成交量为282260手，持仓量为512614手，1 - 5价差为64，5 - 9价差为 - 51，9 - 1价差为 - 13 [2] - 期货前20名持仓买单量为525960手，卖单量为551343手，净买单量为 - 25383手 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北为6681.3元/吨，华东为6774.42元/吨，基差为 - 93.7 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价为64.45美元/桶，CFR石脑油日本地区中间价为597.88美元/吨 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价为676美元/吨，乙烯CFR东北亚中间价为696美元/吨 [2] 产业情况 - 开工率PE石化全国为85.91% [2] 下游情况 - 开工率聚乙烯包装膜为38.82%，管材为23.67%，农膜为30.18% [2] 期权市场 - 历史波动率20日聚乙烯为17.61%，40日为17.25% [2] - 平值看跌期权隐含波动率聚乙烯为15.79%，平值看涨期权隐含波动率为15.8% [2] 行业消息 - 1月30日至2月5日我国聚乙烯产量总计71.24万吨，较上周增加0.91%，生产企业产能利用率85.91%，较上周期增加0.56个百分点 [2] - 1月30日至2月5日中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期 - 4.0%，农膜整体开工率较前期 - 4.4%，PE包装膜开工率较前期 - 3.3% [2] - 截至2月4日PE生产企业库存在37.97万吨，环比上周 + 17.55%；截至2月6日PE社会库存在50.78万吨，环比上周 + 4.70% [2] - 1月31日至2月6日油制LLDPE成本环比 + 2.46%至7551元/吨，油制利润环比 - 133元/吨至 - 695元/吨；煤制LLDPE成本环比 + 0.26%至6512元/吨，煤制利润环比 - 51元/吨至314元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数收盘集体大幅上涨 三大指数高开高走 全天单边上行 上证指数重返4100点 中小盘股强于大盘蓝筹股 中证1000表现最为强势 [2] - 沪深两市成交额有所回升 全市场超4600只个股上涨 行业板块集体上涨 通信、综合、传媒板块大幅走强 [2] - 海外方面 上周五晚间美股芯片股在英伟达带动下大幅反弹 受美股外溢效应影响今日亚太股市集体走高 [2] - 国内方面 1月官方制造业、非制造业、综合PMI指数均回落至收缩区间 [2] - 已发布2025年业绩预告的公司中 仅略多于三分之一的公司预喜 利润预喜的公司多数集中在人工智能等高技术产业 [2] - 市场对成长板块追涨情绪降温 春节假期临近成长板块获利回吐 市场向价值风格倾斜 1月PMI回落对市场情绪产生负面影响 美股科技股反弹对A股科技板块有短期提振 节前价值风格或保持相对优势 [2] 各目录总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）价格4721.2 环比涨64.8；IF次主力合约（2602）价格4722.6 环比涨64.8 [2] - IH主力合约（2603）价格3084.0 环比涨38.6；IH次主力合约（2602）价格3083.6 环比涨39.6 [2] - IC主力合约（2603）价格8311.6 环比涨135.2；IC次主力合约（2602）价格8322.0 环比涨133.0 [2] - IM主力合约（2603）价格8232.6 环比涨175.2；IM次主力合约（2602）价格8256.0 环比涨173.6 [2] - IF - IH当月合约价差1639.0 环比涨36.2；IC - IF当月合约价差3599.4 环比涨98.6 [2] - IM - IC当月合约价差 - 66.0 环比涨47.8；IC - IH当月合约价差5238.4 环比涨134.8 [2] - IM - IF当月合约价差3533.4 环比涨146.4；IM - IH当月合约价差5172.4 环比涨182.6 [2] - IF当季 - 当月为 - 31.4 环比降1.8；IF下季 - 当月为 - 85.2 环比降5.2 [2] - IH当季 - 当月为 - 4.6 环比降1.0；IH下季 - 当月为 - 35.4 环比涨0.4 [2] - IC当季 - 当月为 - 106.8 环比涨18.2；IC下季 - 当月为 - 226.8 环比涨13.8 [2] - IM当季 - 当月为 - 192.8 环比涨3.2；IM下季 - 当月为 - 365.8 环比涨5.4 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 40835.00 环比降183.0；IH前20名净持仓 - 24731.00 环比涨1433.0 [2] - IC前20名净持仓 - 42449.00 环比涨1556.0；IM前20名净持仓 - 63791.00 环比降5112.0 [2] 现货价格 - 沪深300价格4719.06 环比涨75.5；IF主力合约基差2.1 环比涨8.1 [2] - 上证50价格3081.8 环比涨43.9；IH主力合约基差2.2 环比涨3.9 [2] - 中证500价格8311.3 环比涨164.9；IC主力合约基差0.3 环比涨29.3 [2] - 中证1000价格8233.8 环比涨182.2；IM主力合约基差 - 1.2 环比涨59.6 [2] 市场情绪 - A股成交额（日）22701.79亿元 环比涨1067.04亿元；两融余额（前一交易日）26636.60亿元 环比降172.00亿元 [2] - 北向成交合计（前一交易日）2877.17亿元 环比降12.21亿元；逆回购（到期量，操作量） - 750.0亿元 环比涨1130.0亿元 [2] - 主力资金（昨日，今日） - 201.90亿元 环比涨261.26亿元 [2] - 上涨股票比例（日）84.21% 环比涨34.00%；Shibor（日）1.270% 环比降0.007% [2] - IO平值看涨期权收盘价（2602）63.00 环比涨29.80；IO平值看涨期权隐含波动率18.63% 环比降0.67% [2] - IO平值看跌期权收盘价（2602）39.40 环比降48.80；IO平值看跌期权隐含波动率18.63% 环比降0.53% [2] - 沪深300指数20日波动率12.69% 环比涨1.25%；成交量PCR 56.59% 环比降8.72% [2] - 持仓量PCR 64.63% 环比涨2.13% [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股8.10 环比涨3.30；技术面8.40 环比涨3.40 [2] - 资金面7.70 环比涨3.10 [2] 行业消息 - 美国财政部长斯科特·贝森特称与特朗普在美元问题上观点不一说法是“虚假命题” 解释“强势美元政策”含义 [2] - 美联储副主席杰斐逊对美国经济前景“谨慎乐观” 暗示生产率增长助通胀回落至2%目标 认为当前政策立场能应对经济发展 [2] 重点关注 - 待定中国1月金融数据 [3] - 2/10 21:30美国1月零售销售、核心零售销售 [3] - 2/11 9:30中国1月CPI、PPI [3] - 2/11 21:30美国1月非农就业人数、失业率、劳动参与率 [3] - 2/13 21:30美国1月CPI、核心CPI [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现价端多船司小幅上调价格提振期价，光伏退税政策的抢出口效果对4月以后合约进行支撑，当前运价市场总体受季节性需求影响大，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - EC主力收盘价1238.000，环比-4.8；EC次主力收盘价1553，环比-0.50；EC2604 - EC2606价差-315.00，环比-15.20；EC2604 - EC2608价差-376.80，环比+5.20；EC合约基差554.14，环比-6.80；EC主力持仓量31132手，环比-295 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）1657.94，环比-134.20；SCFIS（美西线）（周）1155.66，环比54.26；SCFI（综合指数）（周）1266.56，环比-50.19；集装箱船运力（万标准箱）1227.97，环比0.00；CCFI（综合指数）（周）1122.15，环比-53.44；CCFI（欧线）（周）1535.03，环比-39.66；波罗的海干散货指数（日）1923.00，环比13.00；巴拿马型运费指数（日）1652.00，环比7.00；平均租船价格（巴拿马型船）0.00，环比0.00；平均租船价格（好望角型船）21150.00，环比136.00 [1] 行业消息 - 伊朗与美国在阿曼举行的核谈判结束，双方就继续对话达成共识，同意在与各自政府磋商后就下一轮对话作决定，伊朗外交部长称本轮磋商是“良好开端” [1] - 美国公布与印度达成的临时贸易协议框架，印度取消或降低对美国工业产品及多种食品和农产品关税，美国将对印度商品加征的“对等关税”税率从25%降至18%，特朗普签署行政令从2月7日起取消基于印度进口俄罗斯石油对印度输美商品征收的额外25%关税 [1] - 国务院常务会议研究促进有效投资政策措施，要求创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资等资金和新型政策性金融工具，在多领域谋划推动重大项目、重大工程 [1] 观点总结 - 周一集运指数（欧线）期货价格小幅波动，主力合约EC2604收跌0.39%，远月合约收得-1 - 1%不等，最新SCFIS欧线结算运价指数环比下行7.5% [1] - 光伏产品全额退税取消料导致抢运，提振长协货量，但交易情绪平稳后涨幅回吐，12月我国外贸进出口改善或与退税取消及节前抢出口有关 [1] - 2月4日起部分船司宣涨亚洲至西北欧和地中海地区运价，拟提涨至平均大柜3000美金，3月1日生效，但供需格局未改，落地情况料不及预期 [1] - 马士基与赫伯罗特宣布2月中旬起IMX/ME11航线恢复红海运河通行，但需“由海军护航”，实际效果待考察 [1] - 市场对欧元区经济复苏持偏乐观态度，通胀接近目标水平，支持欧洲央行未来维持利率不变预期 [1] 重点关注 - 2月10日00:00美国1月纽约联储1年通胀预期；14:30法国第四季度ILO失业率；21:30美国12月零售销售月率、第四季度劳工成本指数季率、12月进口物价指数月率 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月巴西出口糖同比由增转降，供应压力稍减；国内春节备货结束，销区成交清淡，销量下滑；基本面等待产量预期落地后价格修复；现货价格持稳，预计后市郑糖价格窄幅震荡 [2] 各目录总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5261元/吨，环比涨33；主力合约持仓量453913手，环比增7005 [2] - 仓单数量14461张，环比增87；期货前20名持仓净买单量 -65058手，环比增4017 [2] - 有效仓单预报小计258张，环比降87 [2] 现货市场 - 进口加工估算价（配额内）巴西糖4014元/吨、泰国糖4059元/吨，环比均涨75 [2] - 进口巴糖估算价（配额外，50%关税）5083元/吨，环比涨98；进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5152元/吨，环比涨108 [2] - 云南昆明白糖现货价格5155元/吨，环比涨5；广西南宁白糖现货价格5310元/吨，环比涨10；广西柳州白糖现货价5330元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，同比增60；广西甘蔗播种面积840.33千公顷，同比增5.24 [2] - 广西甘蔗糖累计销量88.48万吨，云南甘蔗糖累计产量39.23万吨 [2] 产业情况 - 巴西出口糖总量201.75万吨 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1163元/吨，环比降123；进口泰国与柳糖价差（配额内）139元/吨，环比降146 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）58元/吨，环比涨14；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）70元/吨，环比降156 [2] - 食糖进口当月值未提及，累计值492万吨，环比增58 [2] 下游情况 - 成品糖当月产量359.04万吨，环比增228.74；软饮料当月产量1342.1万吨，环比增296.4 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率9.22%，环比降0.15；平值看跌期权隐含波动率9.27%，环比降0.09 [2] - 20日历史波动率10.04%，环比降0.02；60日历史波动率9.1%，环比持平 [2] 行业消息 - 截至2026年2月3日，非商业原糖期货净空持仓210289手，较前一周增42536手；多头持仓154357手，较前一周增935手；空头持仓364646手，较前一周增43470手 [2] - 2026年1月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗60.5万吨，同比增100.99%；产糖0.7万吨，同比降32.12% [2] - 25/26榨季（25年4月 - 26年3月）截至1月16日巴西中南部累计压榨甘蔗6.01亿吨，同比下滑2.22%，累计产糖4023.6万吨，同比增0.86%，累计制糖比50.78%，高于去年同期2.63% [2] - 巴西1月份出口食糖201.75万吨，同比减少2.09%；2025/26榨季以来截至2026年1月巴西糖累计出口3023万吨，同比减少7.15% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 锰硅供需双减，低位运行，库存持续累库，去库压力大，新一轮铁合金招标有一定支撑，但春节将至，下游补库基本完成，需求端支撑有限，叠加库存压力显著，预计短期震荡运行 [2] - 硅铁供增需减，低位波动，库存中性，新一轮铁合金招标对市场形成一定支撑，但春节将至，成交清淡，基本面驱动偏弱，预计价格维持震荡运行 [2] 各目录总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5812元/吨，环比降44元/吨；SF主力合约收盘价5594元/吨，环比降30元/吨 [2] - SM期货合约持仓量579332手，环比增2153手；SF期货合约持仓量380385手，环比降5692手 [2] - 锰硅前20名净持仓 - 47276手，环比增1777手；硅铁前20名净持仓 - 21589手，环比增445手 [2] - SM5 - 3月合约价差34元/吨，环比降6元/吨；SF4 - 3月合约价差 - 10元/吨，环比增2元/吨 [2] - SM仓单39400张，环比增225张；SF仓单8184张，环比降86张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5660元/吨，环比持平；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5420元/吨，环比持平 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5730元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B价格5280元/吨，环比持平 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5730元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5360元/吨，环比降20元/吨 [2] - 锰硅指数均值5665元/吨，环比增19元/吨；SF主力合约基差 - 234元/吨，环比增10元/吨 [2] - SM主力合约基差 - 152元/吨，环比增44元/吨 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿天津港均价31.55元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比持平 [2] - 南非半碳酸锰矿天津港均价36.35元/吨度，环比持平；兰炭（中料神木）价格770元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1160元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存435.7万吨，环比增10.9万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.77%，环比降0.44%；硅铁企业开工率29.31%，环比增0.19% [2] - 锰硅供应190995吨，环比降1400吨；硅铁供应99200吨，环比增700吨 [2] - 锰硅厂家库存377800吨，环比增3500吨；硅铁厂家库存66860吨，环比降1040吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存17.48天，环比增1.96天；硅铁全国钢厂库存17.52天，环比增2.11天 [2] - 五大钢种锰硅需求116059吨，环比降1161吨；五大钢种硅铁需求18497.7吨，环比降260.7吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率79.53%，环比增0.53%；247家钢厂高炉产能利用率85.69%，环比增0.22% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比降169.36万吨 [2] 行业消息 - 2月6日国务院总理李强主持召开国务院第十次全体会议，指出要围绕规划纲要高质量编制各领域专项规划，在发展新质生产力等方面取得更大突破 [2] - 本周Mysteel统计，总计锰矿库存423.3万吨，环比减12.4万吨；天津港锰矿库存306.8万吨，环比减25.7万吨；连云港库存0.5万吨，环比持平；钦州港库存116万吨，环比增13.3万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期补栏相对偏低，现阶段新增开产压力不大，蛋鸡存栏仍将下滑；但当前蛋鸡在产存栏处于高位，前期市场备货使蛋价上涨、养殖端利润好转，雏鸡补栏积极性提升，老鸡淘汰积极性放缓，弱化存栏下滑预期；近日受现货价格回落和高存栏压力影响，期价同步走弱，增添市场波动，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价2909元/500千克，环比涨5；前20名持仓净买单量-9275手，环比增1839手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（5 - 9）为 -483元/500千克，环比降28；持仓量139465手，环比降9655手 [2] - 注册仓单量为0手，环比无变化 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.44元/斤，环比降0.01；基差529元/500千克，环比降17 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数109.28（2015 = 100），环比降2.75；淘汰产蛋鸡指数124.98（2015 = 100），环比增23.8 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价3.2元/羽，环比无变化；新增雏鸡指数71.99（2015 = 100），环比降21.63 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.84元/公斤，环比无变化；蛋鸡养殖利润0.03元/只，环比降0.27 [2] - 主产区淘汰鸡平均价8.86元/公斤，环比降0.58；淘汰鸡日龄500天，环比无变化 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价18.34元/公斤；28种重点监测蔬菜平均批发价5.48元/公斤，环比降0.04 [2] - 白条鸡平均批发价17.18元/公斤，环比降0.22；流通环节周度库存1.07天，环比增0.02天 [2] - 生产环节周度库存1.02天，环比增0.05天；鲜鸡蛋出口当月值14898.72吨，环比增1853.2吨 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7210吨，环比降165吨 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价6.88元/公斤，较昨日跌0.20；河北均价6.72元/公斤，较昨日涨0.02 [2] - 广东均价6.87元/公斤，与昨日持平；北京均价7.56元/公斤，较昨日跌0.04 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产区去库继续加快，客商积极处理自存货源，全国主产区苹果冷库库存量环比减少且去库速度加快高于去年同期，山东和陕西产区库容比均下降，出货有所加快，但销区到货车辆密集且中转库及地面车辆积压较多，果农一般货源稳中偏弱，优质货源价格稳定，长假临近需短期注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价为9517元/吨，主力合约持仓量为102387手，环比减少8178手，期货前20名持仓净买单量为6624手，环比增加1669手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁、山东沂源、陕西洛川、山东烟台栖霞等地不同规格苹果现货价格环比无变化 [2] 上游情况 - 全国苹果产量为5128.51万吨，环比增加168.34万吨，水果批发价、富士苹果平均批发价环比分别增加0.08元/公斤 [2] - 全国苹果冷库总库存为619.81万吨，环比减少34.24万吨，山东和陕西苹果库容比分别为0.47、0.49，环比分别减少0.02、0.02 [2] - 苹果出口数量当月值为160000吨，环比增加40000吨 [2] 产业情况 - 鲜、干水果及坚果进口金额当月值为1775355万美元，苹果出口金额当月同比为30.7%，一二级纸袋苹果80存储商利润为0.3元/斤，环比无变化 [2] 下游情况 - 鸭梨、香蕉、西瓜水果批发价环比分别变化-0.07元/公斤、0.08元/公斤、0.2元/公斤，广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量环比分别增加10.4辆、16.2辆 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率为27.01%，平值看跌期权隐含波动率为27.03%，环比增加0.89% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供需格局宽松牵制国际玉米市场价格，进口利润向好导向下国际市场潜在进口压力仍存 [2] - 国内东北产区整体售粮进度六成多，春节临近玉米市场购销转淡，用粮企业年前建库进入尾声，部分企业库存累积快达去年同期正常水平，价格整体稳定，个别企业窄幅下调 [2] - 华北黄淮产区基层整体售粮进度五成半多，春节逼近市场购销活动走向平稳，加工企业补库基本完成，按需采购为主，收购价格根据到货情况灵活调整 [2] - 节前资金逐步离场，玉米持仓量明显下滑，短期或维持震荡，节前观望为主 [2] - 随春节假期临近，物流即将停运，下游积极提货，河北、河南少数企业受环保原因限产开机率下滑，带动行业库存继续下滑 [3] - 截至2月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量99.5万吨，较上周下降3.30万吨，周降幅3.21%，月降幅3.21%，年同比降幅24.85% [3] - 近期淀粉期价略有回落，总体仍维持震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2265元/吨，环比-9；玉米淀粉期货收盘价2538元/吨，环比-2 [2] - 玉米月间价差（5 - 9）为-27元/吨，环比-6；玉米淀粉月间价差（3 - 5）为-58元/吨，环比-4 [2] - 黄玉米期货持仓量440400手，环比-64526；玉米淀粉期货持仓量112232手，环比-14650 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量-130650手，环比-10549；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量-28239手，环比547 [2] - 黄玉米注册仓单量60440手，玉米淀粉注册仓单量11161手，均无环比变化 [2] - 主力合约CS - C价差317元/吨，环比1 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价430.75美分/蒲式耳，环比-4.5 [2] - CBOT玉米总持仓1740882张，环比33428 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量-34698张，环比-3027 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2369.02元/吨，环比0.59；长春玉米淀粉出厂报价2610元/吨，无环比变化 [2] - 锦州港玉米平舱价2330元/吨，无环比变化；潍坊玉米淀粉出厂报价2790元/吨，无环比变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2043.57元/吨，环比-3.12；石家庄玉米淀粉出厂报价2770元/吨，无环比变化 [2] - 进口玉米国际运费54美元/吨，无环比变化 [2] - 玉米淀粉主力合约基差70元/吨，环比-23；玉米主力合约基差104.02元/吨，环比9.59 [2] - 山东淀粉与玉米价差434元/吨，环比-10；木薯淀粉与玉米淀粉价差575元/吨，环比2 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-190元/吨，环比-3 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量425.53百万吨，播种面积36.44百万公顷，均无环比变化 [2] - 巴西预测年度玉米产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷，均无环比变化 [2] - 阿根廷预测年度玉米产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷，均无环比变化 [2] - 中国预测年度玉米产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷，均无环比变化 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量29百万吨，环比-3 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存70.4万吨，环比19.9；北方港口玉米库存213万吨，环比33 [2] - 淀粉企业周度库存99.5万吨，环比-3.3 [2] - 当月玉米进口数量80万吨，环比24；当月玉米淀粉出口数量16.74吨，环比-0.2 [2] - 当月饲料产量3008.6万吨，环比30.7 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数32.59天，环比0.66 [2] - 深加工玉米消费量135.72万吨，环比-2.82 [2] - 酒精企业开机率58.03%，环比0.6；淀粉企业开机率57.79%，环比-2.2 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-46元/吨，河北63元/吨，吉林-71元/吨，均无环比变化 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.89%，环比0.14；60日历史波动率8.98%，环比0.03 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.18%，平值看跌期权隐含波动率10.18%，环比均为3.59 [2] 行业消息 - 阿根廷交易所曾预测2025/26年度玉米创下历史新高，但1月异常高温加降雨不足，大部分玉米作物受影响 [2] - 联合国粮农组织发布的全球供需简报显示，2025年全球谷物产量预估达创纪录的30.23亿吨，因小麦产量提高和玉米前景改善 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看，经历前期剧烈波动后，贵金属市场波动率或趋于下行，本周美国就业及通胀数据将成核心变量，若就业和通胀端放缓得到进一步验证，黄金白银或迎来补涨机会 [2] - 中长期而言，沃什当选美联储主席对利率政策路径实际影响或相对有限，伴随市场情绪趋于平缓，贵金属市场或重回宏观和基本面主导的定价框架，若通胀及就业数据降温态势延续，在中期宽松预期支撑下，贵金属市场逢低布局逻辑依然成立 [2] - 伦敦金支撑位关注区间为4700 - 4800美元/盎司，阻力位关注区间为5200 - 5300美元/盎司；伦敦银支撑位关注区间为65 - 70美元/盎司，阻力位关注区间为90 - 95美元/盎司 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价为1125.940元/克，环比上涨35.8；沪银主力合约收盘价为20873元/千克，环比上涨2074 [2] - 沪金主力合约持仓量为158,759.00手，环比下降5081.00手；沪银主力合约持仓量为9,210.00手，环比下降38.00手 [2] - 沪金主力合约成交量为331,307.00，环比下降163435.00；沪银主力合约成交量为1,015,255.00，环比下降276289.00 [2] - 沪金仓单数量为104052千克，环比持平；沪银仓单数量为318,546千克，环比下降31354千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价为1116.02，环比上涨22.17；华通一号白银现货价为19,595.00，环比上涨2485.00 [2] - 沪金主力合约基差为 - 9.92元/克，环比下降13.65；沪银主力合约基差为 - 1278.00元/克，环比上涨411.00 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓为1076.23吨，环比下降1.72吨；SLV白银ETF持仓为16,191.09吨，环比下降56.36吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓为165604.00张，环比下降39792.00张；白银CFTC非商业净持仓为25,877.00张，环比上涨2174.00张 [2] - 黄金季度总供应量为1302.80吨，环比下降0.19吨；白银年度总供应量为32,056.00吨，环比上涨482.00吨 [2] - 黄金季度总需求量为1345.32吨，环比上涨79.57吨；白银年度总需求量为35,716.00吨，环比下降491.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为97.61，环比下降0.35；10年美债实际收益率为1.88，环比下降0.01 [2] - VIX波动率指数为17.76，环比下降4.01；CBOE黄金波动率指标为33.96，环比下降1.57 [2] - 标普500/黄金价格比为1.40，环比持平；金银比为4.44，环比上涨 [2] 行业消息 - 伊朗与美国在阿曼举行的核谈判结束，双方就继续对话达成共识，同意磋商后决定下一轮对话 [2] - 美联储副主席暗示强劲生产率增长有望助通胀回落至2%目标水平 [2] - 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值创六个月最高，1年期通胀预期降至一年最低 [2] - 中国央行黄金储备连增15个月，截至2026年1月末环比增加4万盎司 [2] - 特朗普签署行政令威胁对购买受制裁伊朗货物和服务的国家加征关税 [2] - 美国公布与印度达成的临时贸易协议框架，印度降低对美产品关税，美国降低对印商品关税 [2] 市场分析 - 上周宏观叙事引发市场巨震，贵金属市场集中仓位调整，周末美伊核谈判破冰使市场情绪回暖，资金重新流入金银市场 [2] - 中国央行黄金储备连增提振市场对央行持续购金的信心 [2] - 美国ISM服务业PMI持稳，ADP新增就业人数走低，挑战者裁员人数创新高，职位空缺数下降，就业市场趋于降温 [2] 重点关注 - 2月10日21:30关注美国1月销售零售数据 [2] - 2月11日21:30关注美国1月非农就业数据 [2] - 2月13日21:30关注美国1月CPI数据 [2]

报告行业投资评级 - 震荡偏空，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周一RB2605合约增仓下行 宏观方面本周央行公开市场有4055亿元逆回购到期 供需情况上螺纹钢周度产量下调 表观需求降至147万吨 库存继续提升 春节假期临近 钢厂高炉检修增多 需求继续萎缩 期价震荡偏弱 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位运行 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3064元/吨 环比下降13元；持仓量2005501手 环比增加90248手 [2] - RB合约前20名净持仓-6490手 环比增加24227手；5 - 10合约价差-46元/吨 环比增加1元 [2] - RB上期所仓单日报31310吨 环比下降305吨；HC2605 - RB2605合约价差175元/吨 环比增加1元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM（理计）3250元/吨 （过磅）3333元/吨 价格均无环比变化；广州HRB400E 20MM（理计）3420元/吨 价格无环比变化；天津HRB400E 20MM（理计）3150元/吨 环比下降10元 [2] - RB主力合约基差186元/吨 环比增加13元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差30元/吨 价格无环比变化 [2] 上游情况 - 青岛港60.8%PB粉矿763元/湿吨 环比下降5元；天津港一级冶金焦1540元/吨 价格无环比变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨 价格无环比变化；河北Q235方坯2910元/吨 价格无环比变化 [2] - 45港铁矿石库存量17136.97万吨 环比增加118.45万吨；样本焦化厂焦炭库存44.82万吨 环比增加0.68万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量692.57万吨 环比增加14.17万吨；唐山钢坯库存量156.09万吨 环比下降2.66万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率79.55% 环比增加0.53%；247家钢厂高炉产能利用率85.71% 环比增加0.26% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量191.68万吨 环比下降8.15万吨；产能利用率42.02% 环比下降1.78% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库153.65万吨 环比增加4.52万吨；35城螺纹钢社会库存365.92万吨 环比增加39.52万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率54.17% 环比下降14.58%；国内粗钢产量6818万吨 环比下降169万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1375万吨 环比增加19万吨；钢材净出口量1078万吨 环比增加130万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.45 环比下降0.44；固定资产投资完成额累计同比 - 3.80% 环比下降1.20% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比 - 17.20% 环比下降1.30%；基础设施建设投资累计同比 - 2.20% 环比下降1.10% [2] - 房屋施工面积累计值659890万平方米 环比下降3824万平方米；房屋新开工面积累计值58770万平方米 环比下降5313万平方米 [2] - 商品房待售面积40236万平方米 环比下降875万平方米 [2] 行业消息 - 新一期财联社“C50风向指数”显示2026年1月金融数据或迎来“开门红” 但整体水平弱于2025年同期 市场机构对1月新增人民币贷款预测中值为4.7万亿元 或同比少增0.43万亿元 对1月新增社融预测中值为7.11万亿元 或同比略增0.05万亿元 [2] - 2月5日Mysteel资讯显示本期螺纹实际产量191.68万吨 环比 - 8.15万吨；厂库153.65万吨 环比 + 4.52万吨；社库365.92万吨 环比 + 39.52万吨；总库存519.57万吨 环比 + 44.04万吨；表需147.64万吨 环比 - 28.76万吨 [2]