股东大会安排 - 公司2025年4月26日决议召开2024年年度股东大会并提前20日公告[3] - 2025年6月6日提供网络投票服务，现场会议在长沙召开[3][4] 参会股东情况 - 出席现场会议股东或代表7名，代表股份1,182,162,282股，占比63.1929%[5] - 参加网络投票股东419名，代表股份243,360,224股，占比13.0089%[5][6] - 中小股东及代表423名，代表股份151,385,556股，占比8.0924%[6] 议案表决结果 - 多项议案同意票占出席有表决权股份超99%[7][10][11][12][13][15][16][17] - 《关于续聘会计师事务所的议案》中小股东同意占比99.4617%[15] - 关联交易预计非关联股东和中小股东同意占比高[16][17] 决议效力 - 本次股东大会表决程序合规，结果合法有效[18] - 律师认为本次股东大会决议合法有效[19]

股东出席情况 - 出席股东大会股东426人，代表股份1425522506股，占公司有表决权股份总数的76.2018％[4] - 中小股东出席423人，代表股份151385556股，占公司有表决权股份总数的8.0924％[5] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》等多项议案总表决同意率超99％[7][8][9][10][11][12][13][14][15] - 《2025年度日常关联交易预计议案》总表决同意1293647135股，占比99.9470％获通过[16][17] 人员选举情况 - 补选孙茂松和罗婷为独立董事议案总表决同意率超99％，两人当选[18] 会议时间及文件 - 现场会议2025年6月6日14：30，网络投票9:15 - 15:00[4] - 备查文件含2024年年度股东大会决议和法律意见书[20]

股东大会基本信息 - 会议召开时间为2025年6月6日14:30进行现场会议，网络投票通过深圳证券交易所交易系统在9:15-9:25、9:30-11:30和13:00-15:00进行，通过互联网投票系统在9:15-15:00进行 [1] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的方式，同一表决权重复投票时以第一次投票结果为准 [2] - 股权登记日下午收市时登记在册的股东有权出席，可委托代理人表决 [2] 会议审议事项 - 审议两项非累积投票提案：与湖南广播影视集团有限公司及其关联方2025年度日常关联交易预计、与咪咕文化科技有限公司及其关联方2025年度日常关联交易预计 [3] - 审议两项累积投票提案：补选孙茂松先生为公司第四届董事会独立董事及相关专门委员会委员、补选罗婷女士为公司第四届董事会独立董事及相关专门委员会委员 [3] - 提案7涉及关联交易，关联股东芒果传媒有限公司回避表决提案7.01，中移资本控股有限责任公司回避表决提案7.02 [3] 投票及计票规则 - 中小投资者的表决结果将单独计票并在股东大会决议公告中披露 [4] - 普通决议事项须经出席股东大会股东所持表决权过半数通过，本次无特别决议事项 [4] - 累积投票提案中，股东选举票数为所持表决权股份数量乘以应选人数，可任意分配但不得超过总票数 [4] 会议登记及网络投票 - 法人股东需持持股凭证、营业执照复印件、法人授权委托书登记，异地股东可通过信函或邮件登记 [4] - 网络投票使用投票代码"350413"和投票简称"芒果投票"，非累积投票提案填报表决意见，累积投票提案填报选举票数 [9] - 股东需通过深交所数字证书或服务密码进行身份认证后方可参与互联网投票 [9]

股东大会安排 - 公司定于2025年6月6日14:30召开2024年年度股东大会[1] - 会议采取现场与网络投票结合，股权登记日为2025年6月3日[2] - 登记时间为2025年6月4日9:00 - 18:00[6] 提案情况 - 股东大会审议8项提案，提案7有2个子议案，提案8应选2人[4] - 提案7.01关联股东芒果传媒回避表决，提案7.02中移资本回避表决[5] 投票相关 - 网络投票时间为2025年6月6日9:15 - 15:00[2] - 本次股东大会投票代码为"350413"，简称"芒果投票"[15] - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统投票[15][16]

云包场市场现状 - 截至5月28日，《藏海传》云包场投入达1193万元，成为首个千万级云包场剧集，《折腰》和《人生若如初见》分别投入714万元和105万元 [1][2] - 2024年云包场呈现爆发式增长，48部剧集云包场总额突破百万，总参与部数达131部（芒果TV剧集除外）[4][5] - 粉丝成为云包场主力军，例如《大奉打更人》粉丝贡献14.8万场（总22.8万场），《仙台有树》粉丝贡献14.7万场（总18.7万场）[4] 云包场发展历程 - 起源于2021年猫眼平台为解决疫情线下限制推出的电影行业云包场，2023年芒果TV首次将其引入长视频领域应用于综艺《快乐的大人》[3] - 爱优腾三大平台在2023-2024年相继跟进，腾讯视频《繁花》、爱奇艺《南来北往》、优酷《惜花芷》均开启云包场计划 [3] - 权益模式从初期单一剧集观看权（芒果TV）演变为30元平台会员（爱优腾），并扩展至粉丝加座功能 [3][4] 平台与参与方行为特征 - 平台通过设置观看时长要求（通常30分钟）和社交分享机制实现用户触达与拉新 [4][10] - 粉丝通过有组织的加座活动规模化传播，例如《藏海传》粉丝包场达37万场，占总包场量的93% [5][10] - 片方因热度压力被动参与，形成"流量明星剧集更易获包场"的循环，头部剧集与尾部剧集包场金额差距超10倍 [2][13] 品牌营销应用场景 - 数据支持：平台通过包场销量、拉新数等实时数据帮助品牌定位目标受众 [11] - 内容植入：品牌可冠名云包场页面并放大产品信息，如金典在《玫瑰的故事》中结合片头标版、弹幕互动 [12] - 情感联动：邀请主演参与内容共创激发粉丝热情，但需平衡明星效应与品牌口碑 [12] 行业影响与争议 - 正向效应：扩大剧集触达范围，实现平台拉新、剧方播放量提升、粉丝热度支持的多方共赢 [10][11] - 潜在风险：削弱用户付费意愿，平台会员收益可能受损；片方过度依赖流量演员导致行业生态失衡 [13] - 模式局限：芒果TV因权益限制（仅3日观看权）参与度显著低于爱优腾 [3][9]

长视频平台Q2竞争格局 - 2025年Q2长视频平台开启"男频大战"，优酷《藏海传》、腾讯爱奇艺联合出品《赴山海》率先定档，但后者因女二负面舆情紧急撤档[1] - 平台迅速调整策略：爱奇艺上线积压剧《人生若如初见》，腾讯推出《折腰》补位，形成《藏海传》VS《折腰》的正面竞争格局[1][6][9] - 四大平台待播男频剧储备丰富：爱奇艺《大生意人》、优酷《凡人修仙传》、腾讯《长安的荔枝》、芒果TV《水龙吟》等13部剧集将在下半年集中上线[3][13][16] 内容策略与市场反馈 - 优酷《藏海传》预约量破900万，超越一季度爆款《难哄》792万的记录，郑晓龙导演+肖战主演形成强号召力[4] - 腾讯《折腰》采用女频化叙事策略，热度值突破30000仅用6天，成为平台爆款俱乐部新成员[11] - 芒果TV《水龙吟》押注罗云熙"病娇战神"人设，试图复制《长月烬明》成功模式，但角色形象争议较大[16] - 腾讯《长安的荔枝》通过雷佳音+岳云鹏组合注入喜剧元素，结合同名电影联动营销寻求差异化突破[19] 用户洞察与行业趋势 - 长视频平台女性用户占比超50%，"得女性者得天下"成为行业共识，男频剧需突破"男性自嗨"局限[3][12] - 成功案例显示：将权谋降维为职场生存指南（《庆余年》）、武侠转化为中年社畜实录（《莲花楼》）更能引发女性共情[19] - 当前男频剧普遍存在三大误区：过度依赖流量明星、权谋剧情过于烧脑、忽视性别叙事转化[20] - 暑期档竞争核心在于能否将男性符号（武功/权谋/兄弟情）转化为女性可共情的生命体验[19][20] 平台差异化布局 - 爱奇艺：题材分散化布局，涵盖商战（《大生意人》）、近代史（《人生若如初见》）等多元类型[13] - 优酷：聚焦武侠仙侠赛道，《凡人修仙传》等4部剧形成数量优势，主演阵容包含杨洋、龚俊等流量艺人[16] - 腾讯：擅长性别叙事转化，从《赘婿》"男德学院"到《长安的荔枝》"小人物逆袭"持续创新玩法[19] - 芒果TV：通过《水龙吟》试水男频市场，采用"美强惨"人设+仙侠美学争取女性观众[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 持续关注中美关税谈判和海外资产一季报变化 因关税贸易战引发的海外中国资产跌幅陆续得到填补 挖掘超跌板块或个股难度增加 建议关注美股中概资产、港股互联网资产、港股消费类资产、困境反转标的、互金助贷板块和传媒领域的潜在投资机会 [1][11] 各目录总结 本周观点 - 关注海外资产季报变化 持续关注中美关税谈判 中国恢复部分原材料出口许可 沃尔玛、腾讯、阿里等公司季报显示业务增长但市场预期分化 海外优质中国资产季报稳健 [1][11] - 投资建议 挖掘超跌板块或个股难度增加 建议关注美股中概资产、港股互联网资产、港股消费类资产、困境反转标的、互金助贷板块和传媒领域 [11] 行业情况跟踪 消费&互联网 - **教育**：2025年5月12 - 16日中国教育指数涨2.80% 高途、好未来等个股表现较好 高途一季度收入约15亿元 同比增长近58% 有道一季度净收入13亿元 同比下降6.7% 经营利润和净利润同比大幅增长 [10][21][23] - **奢侈品**：富时欧洲和标普500指数上涨 新秀丽、历峰集团等个股表现分化 中美经贸会谈降低双边关税 贝恩下调奢侈品预期增速 新秀丽一季度净销售额下降 历峰集团珠宝部门表现韧性 博柏利营收下降并裁员 逸仙电商营收增长 盈利能力提升 [24][28][29] - **咖啡及餐饮连锁&OTA**：恒生非必需性消费业指数涨1.39% 携程集团、达势股份等个股表现较好 瑞幸咖啡开店91家 扩大在巴西贸易 星巴克考虑出售中国业务股权 蜜雪冰城与巴西签署采购大单并将开设门店 [30][34] - **电商&互联网**：恒生互联网科技业指数涨2.10% 唯品会、拼多多等个股表现较好 阿里巴巴开源视频生成与编辑模型 淘宝推出高退款人群屏蔽功能 京东、美团等外卖平台被约谈 美国降低中国小包裹关税 TEMU恢复美国全托管业务 [33][40] 平台&科技 - **流媒体平台**：恒生传媒指数上涨4.3% 腾讯音乐、网易云音乐等个股表现较好 腾讯音乐与浙江卫视达成战略合作 网易云音乐iPad版本将升级 腾讯音乐和贝壳发布25Q1业绩 [41][47][46] - **虚拟资产&互联网券商**：全球加密货币市值上涨 比特币和以太币价格上涨 COIN、HOOD等个股表现较好 美国参议院将表决稳定币法案 老虎证券推出加密货币提存币服务 Robinhood收购加拿大数字资产提供商 [48][54] - **车后连锁**：恒生综合指数涨2.06% 汽车地带、奥莱利等个股表现较好 全国汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份 全球电动车销量预计突破2000万辆 北京市修订汽修行业排污标准 萝卜快跑将落地瑞士、土耳其 英国电动车维护成本比燃油车低30% [55][60][66] 传媒 - 申万一级传媒指数回调 细分赛道除数字媒体和广告营销板块增长外其他均下降 完美世界、三七互娱等个股表现较好 Sensor Tower发布4月中国手游出海数据 多家公司发布AI相关产品和模型 三七互娱发布利润分配预案 万达电影发布对外投资公告 [61][67][70]

长视频行业竞争格局 - 腾讯视频和爱奇艺月活规模领先 分别达3.70亿和3.65亿 优酷月活仅为前两者的一半约1.85亿[1] - 芒果TV稳居行业第三 月活规模超越优酷 B站月活较优酷多3500万[1] - 红果短剧月活同比增长220.3%至1.73亿 与优酷差距缩小[1] 平台内容战略布局 - 优酷发布230部精品内容片单 包含80部新剧和34档综艺 其中80%综艺为原创新IP[1] - 优酷推出古装大剧《藏海传》由郑晓龙执导 肖战主演 展现头部内容竞争态势[2] - 芒果TV官宣88部大剧资源 覆盖女性/青春/现实/历史四大赛道 加大历史正剧和科幻题材投入[7][9] - 芒果TV综艺策略采用"王牌IP升级+创新赛道开掘" 推出52个团队参与的"样片计划"[10] 财务与运营表现 - 芒果超媒2024年营业收入同比下降3.75% 归母净利润同比下降61.63%[6] - 2025年一季度营业收入同比下降12.76% 归母净利润同比下降19.8%[6] - 净现金流同比下滑287.08%至-12.8亿元 经营现金流从-2518.59万元扩大至-2.17亿元[6] - 芒果TV电视剧投入金额同比增长12%[6] 剧场化运营深化 - 优酷升级白夜剧场与生花剧场 2025年将推出6部悬疑剧和9部女性题材剧[11][13] - 白夜剧场包含《以法之名》《势在必行》等职务犯罪/狱侦题材作品[11] - 生花剧场储备《凤凰台上》《烽影燃梅香》等女性视角剧集[13] 微短剧市场发展 - 2024年中国微短剧市场规模达504.4亿元 同比增长34.90%[18] - 用户规模达6.62亿人 网民使用率59.7%[18] - 2025年Q1全球短剧应用内购收入近7亿美元 为2024年同期的4倍[18] - 芒果TV与红果短剧合作推出"果果剧场" 并新增"经典剧场"和"热点剧场"[18] - 优酷将短剧频道升级至首页一级入口 阿里大文娱成立微短剧中心[19][25] 创新内容探索 - 优酷规划4-5档无明星观察室综艺 采用"小步快跑"模式验证商业模式[17] - 芒果TV开发20余部综艺衍生短剧 包括《三十而励》和《全员加速中赏金猎人》[19] - 平台积极布局漫改/古装题材 如《凡人修仙传》《镖人》《长安二十四计》等[13]

市场表现 - 上周中证新华社民族品牌工程指数上涨0.94%至1666.03点，华大基因、以岭药业、石头科技等成分股表现强势，其中华大基因涨幅达17.27%，以岭药业上涨9.81%，石头科技和丸美生物分别上涨7.18%和6.79% [1] - 2025年以来丸美生物累计上涨60.82%，上海家化上涨46.72%，华大基因上涨34.45%，安集科技、信立泰、韦尔股份涨幅均超20% [2] - 上周上证指数上涨0.76%，深证成指上涨0.52%，创业板指上涨1.38%，沪深300指数上涨1.12% [1] 成分股涨幅 - 上周天士力、新宝股份、亿纬锂能、宁德时代、阳光电源、达仁堂、芒果超媒、科沃斯涨幅均超4%，药明康德、东方财富、中际旭创、珀莱雅涨幅超3% [1] - 2025年以来科沃斯和广联达分别上涨19.60%和18.79%，珀莱雅、恒瑞医药涨幅超17%，海大集团、兆易创新、澜起科技涨幅超14% [2] - 天士力、山西汾酒、药明康德2025年以来分别上涨13.20%、12.85%和11.48% [2] 后市展望 - 机构认为市场将重新聚焦国内经济基本面变化，政策面预计积极应对，市场具有中期支撑 [1] - 短期市场或在当前位置保持震荡，板块间或继续保持轮动，需等待新主线出现 [2] - 中期市场处于性价比较高区间，政策发力稳经济、稳市场的确定性较大，上涨弹性取决于政策发力的力度和基本面好转情况 [2] - 方正富邦基金表示若后续经济数据表现平稳，市场情绪有望得到提振，需重点关注出口数据及出口产业链修复的持续性 [3] - 目前政策支撑与流动性宽松仍是市场主基调，叠加险资入市放宽、中长期资金引入等政策，为国内经济基本面和资本市场稳定性提供支撑 [3]

活动概述 - 开福区政府与芒果超媒快乐购联合推出"2025年开福区银龄消费券之悦享开福520宠粉节"活动，通过"政府补贴+快乐购补贴"双重让利刺激银龄消费[1] - 活动旨在拓展银龄消费新场景，释放消费升级红利，精准服务长沙市50岁以上群体[1] 消费券细则 - 活动持续至5月23日，每日10点通过快乐购APP/小程序限量发放三种面额消费券：满300减100、满200减60、满100减30[5] - 消费券覆盖近万款银龄商品，涉及健康生活、滋补保健、服装、智能家居等高频消费场景[6] 用户体验优化 - 快乐购平台简化操作至三步流程：领券-选商品-下单立减，适配不熟悉智能设备的老年用户[6] - 同步开展线下体验活动，实现"线上便捷+线下服务"双渠道触达[6] 政策与市场影响 - 活动隶属开福区"1+5+10"全年促消费计划，采用"消费券+电商平台"创新模式激活银发经济[7] - 政企合作构建多层次消费生态圈，2025年重点培育银发消费新增量市场[7] - 开福区将持续通过资源整合提升适老化服务，创造消费新体验[7]