公司业绩与增长前景 - 公司上半年业绩实现高速增长并带动股价持续走强 [2] - 公司对后续业绩保持高速增长具备信心 [2] - 公司目前在手订单充足且业务进展顺利 [2] 公司运营与信息披露 - 公司订单生产和交付均在正常履行中 [2] - 公司将严格按照监管规定履行信息披露义务 [2] - 公司经营情况需关注后续披露的定期报告 [2]

公司产能扩张进展 - 惠州厂房四项目已于6月投产 [2] - 新厂房初期正经历产线磨合与产能逐步释放的过程 [2] - 公司对后续生产经营及效益实现充满信心 [2] 行业运营特征 - 新厂房初期的产线磨合和产能产量逐步释放是行业的必经过程 [2]

市场整体表现 - 市场早盘震荡调整，主要指数普遍下跌，沪指跌0.66%，深成指跌0.87%，创业板指跌1.1% [1] - 市场呈现普跌格局，超3800只个股下跌 [2] - 市场量能萎缩，沪深两市半日成交额为1.05万亿元，较上个交易日缩量508亿元 [4] 板块表现 - 煤炭板块逆势走强，大有能源涨停晋级8连板，郑州煤电、辽宁能源等多股走出4天2板 [2] - 深圳本地股集体上涨，深赛格等10余股涨停 [2] - 传媒板块表现活跃，海看股份涨停 [2] - 算力硬件方向集体下挫，CPO概念股领跌，天孚通信等股大跌 [3] - 超硬材料概念股走弱，力量钻石、四方达均跌超7% [3] 个股成交情况 - 胜宏科技成交额超87亿元居市场首位，股价上涨1.33% [5][6] - 新易盛成交额83.03亿元，股价下跌5.75% [5][6] - 中际旭创成交额80.59亿元，股价下跌2.48% [5][6] - 寒武纪成交额75.84亿元，股价下跌3.94% [5][6] - 成交额居前的个股还包括三花智控（64.47亿元）、宁德时代（61.68亿元）、阳光电源（58.39亿元）等 [6]

创业板融资余额整体变动 - 截至2025年10月22日，创业板融资余额为5158.07亿元，较上一交易日增加17.85亿元，已连续三个交易日增加，其间累计增加89.11亿元 [1] - 同期创业板两融余额为5174.89亿元，较上一交易日增加17.64亿元 [1] - 在融资余额连增期间，创业板市场共有469只个股融资余额增加，477只个股融资余额下降 [2] 个股融资余额变动幅度 - 融资余额增幅最大的个股是博盈特焊，最新融资余额1.10亿元，其间增幅达77.01% [2][3] - 德石股份和鼎泰高科融资余额增幅紧随其后，分别为76.58%和56.19%，最新融资余额分别为1.79亿元和2.91亿元 [2][3] - 融资余额降幅最大的个股是汇成真空，最新融资余额3.67亿元，其间下降24.84% [2][3] - 富特科技和曼卡龙融资余额降幅分别为23.51%和23.18%，最新融资余额分别为1.11亿元和1.81亿元 [2][3] - 融资余额增幅超过20%的个股主要集中在机械设备、电力设备、电子行业，分别有5只、3只、3只个股上榜 [4] 个股融资余额变动金额 - 融资余额增加金额最多的是胜宏科技，其间增加13.40亿元，最新融资余额为157.89亿元 [5] - 中际旭创、天孚通信、宁德时代融资余额增加金额较大，分别增加10.96亿元、10.89亿元和10.04亿元 [5] - 融资余额减少金额最多的是北京君正，其间减少2.32亿元，最新融资余额为35.85亿元 [5] - 阳光电源和晶盛机电融资余额减少金额分别为1.71亿元和1.59亿元 [5] 融资余额变动个股的市场表现 - 融资余额增幅超20%的个股，在统计期间平均上涨16.17%，表现强于创业板指 [5] - 德石股份、线上线下、博盈特焊在融资余额大幅增长的同时，股价涨幅居前，分别上涨68.18%、34.14%和29.15% [5]

永赢科技智选混合基金 - 前三季度基金涨幅达194%，成为冠军基，其中第三季度单季涨幅为99.74% [1][2] - 基金规模从二季度末的11.66亿元暴增至三季度末的115.21亿元，单季度增长近9倍 [1][2] - 基金份额从二季度末的7亿份猛增至三季度末的34.66亿份，单季度为投资者带来利润47.15亿元 [2] - 前三大重仓股为新易盛、中际旭创和天孚通信，新晋前十大重仓股包括生益科技（持仓市值9.19亿元）、澜起科技（6.35亿元）和仕佳光子（5.24亿元） [2] - 基金经理认为全球云计算产业值得关注，AI模型价值提升，算力投入保持10%-20%的季度环比增长 [3] - 预计2027年有望成为新技术交汇大年，CPO、OCS等技术将进入落地期 [9] 长城医药产业精选基金 - 前三季度基金涨幅约为102% [4] - 基金规模从二季度末的11.32亿元增至三季度末的17.90亿元，基金份额从6.79亿份增至9.32亿份 [5] - 股票仓位从二季度末的75.89%上升至三季度末的82.18% [6] - 三季度单季涨幅一度超过40%，随后回落至两成左右 [5] - 新晋前十大重仓股为舒泰神、中国生物制药 [5] - 基金经理认为当前创新药个股已极具性价比，持仓围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量展开 [6] - 创新药基本面依旧向好，全球竞争力逐渐加强的趋势基本确立 [8] 行业观点 - 全球云计算产业值得重点关注，AI模型价值因商业化发展而优化 [3] - 新云厂商的举债投资及芯片与模型厂商的相互投资，可能将全球AI算力投资推向更高水位 [9] - 模型和算力架构深度匹配将带来计算、通信、存储配置方案的丰富化及产业链机会 [9] - 创新药行业能靠自身研发创新熬出来，未来值得期待 [8]

定增市场整体趋势 - 进入10月，定增市场延续回暖态势，公募基金参与热情持续升温 [1] - 三季度以来，A股定增项目数量和募集规模双双增长，公募基金在优质成长型企业定增项目中占比持续提升 [6] - 定增市场正经历从回暖到升温的阶段，成为公募重点布局的重要方向之一 [1][5] 机构参与动态与案例 - 10月以来，头部公募与知名基金经理频频出手，机构资金加速流向优质成长型企业 [1] - 寒武纪定增发行价1195.02元/股，募集资金约39.85亿元，获广发、汇添富、嘉实等13家机构参与，刘格菘、施成等知名基金经理旗下产品现身 [2] - 胜宏科技定增发行价248.02元/股，募集资金约19亿元，获兴证全球、睿远等10家机构认购，谢治宇、傅鹏博等知名基金经理旗下产品参与 [2][3] - 下半年以来，百利天恒、农产品、爱旭股份、TCL科技、步科股份等多个定增项目吸引了葛兰、赵蓓、朱少醒、杨锐文、张清华等众多知名基金经理参与 [4] 重点投资领域与标的特征 - 近期定增项目集中于医药、科技、高端制造等高景气赛道，特别是人工智能、半导体、新能源、医药和先进制造等领域 [1][6] - 寒武纪主营AI核心芯片，今年以来股价涨幅超过117%，最新总市值6028亿元 [2] - 胜宏科技专注于高精密印制线路板，产品用于AI、汽车电子等领域，今年以来股价暴涨超5.6倍，最新总市值2425亿元 [3] - 机构资金正围绕“科技创新—产业升级”主线重新布局，呈现结构性加仓特征 [4][6] 投资表现与逻辑 - 定向增发主题基金表现不错，截至9月末，纳入统计的65只基金三季度收益中位数为15.76%，年度收益中位数为17.93% [6] - 多个知名基金经理参与的项目已实现浮盈，例如爱旭股份定增浮盈近30%，步科股份定增浮盈24% [6] - 随着宏观流动性改善和市场预期修复，定增为机构提供了折价参与优质资产的窗口，兼具估值优势与长期配置价值 [6] - 机构投资逻辑正从短期博弈转向中长期持有，体现了公募基金对未来成长空间的判断 [6]

调研机构概况 - 泉果基金于2025年10月13日至10月17日对胜宏科技进行调研 [1] - 泉果基金管理资产规模为221.70亿元，旗下有6个基金和5位基金经理 [1] - 其表现最佳的基金产品泉果旭源三年持有期混合A近一年收益为41.61% [1] 公司当前运营状况 - 公司在手订单充足，业务进展顺利，生产环节围绕订单需求进行科学排产 [2] - 产能利用率维持在良好水平，订单生产和交付均在正常履行中 [2] 泰国工厂进展 - 泰国工厂A1栋一期升级改造已于2025年3月完成并开始投产，二期升级改造也已基本收尾 [3] - 二期改造完成后将具备生产高多层和高阶HDI产品的能力 [3] - 近期北美科技大客户已在陆续审厂，部分客户开始针对泰国工厂进行产品导入，部分订单已开始排期 [3] - 泰国A2栋厂房的建设正在按计划有序推进中 [3] 东南亚布局与竞争优势 - 公司将充分发挥总部的人才、技术、品质、客户等优势全方面赋能海外生产基地 [4] - 通过总部调遣核心管理及技术人员、使用集中化生产系统等方式实现海内外基地协同 [4] - 泰国工厂今年下半年盈利能力有望明显提升，未来其盈利能力有望与总部水平相当 [4] HDI领域技术优势 - 公司在HDI领域取得成就的关键因素包括技术、设备、制造和人员四个层面 [4] - 技术层面实现快速突破，满足AI算力对高阶HDI的要求，如支持超大BGA设计及平整度要求 [4] - 设备层面投入大量资金采购行业顶尖设备，构建了行业领先的智能化生产线 [4] - 制造层面通过多年积累探索出独特的管理制造流程，将智能制造、人工智能技术深度赋能制造流程 [5] - 人员层面由首席技术官Victor J. Taveras带领团队，具备深厚的技术造诣和丰富的经验 [5] 高多层PCB优势与应用 - 公司具备70层以上高多层PCB的研发与量产能力，拥有100层以上技术研发储备 [5] - 10.0mm厚板技术实现40:1的高纵横比，高精度背钻技术在量产中达到4±2mil的精度 [5] - 公司是全球最大的高多层PCB生产基地之一，具备承接多样化产品大规模量产的能力 [5] - 在泰国和马来西亚设有研发生产基地，正加快泰国、越南高端产能的扩产建设速度 [5] - 高多层PCB产品主要应用于AI服务器的主板、电源管理、散热模组等场景，以及数据中心交换机、5G基站、工业控制设备等下游领域 [6] 新增产能与市场需求 - 公司新增产能主要面向AI算力、AI服务器等领域 [6] - 随着全球通用人工智能技术加速演进，AI算力、AI服务器的需求迅速增长，对PCB需求量大且要求高 [6] - 高端产品的供给中期来看仍将处于相对紧张状态，下游有充足的需求消化新增产能 [6] - 公司产能规划基于下游客户需求和订单情况的预测，同时持续推进与其他全球头部科技企业的合作 [7]

创业50ETF市场表现 - 截至10月22日午盘，创业50ETF（159682）下跌0.99%，报收1.404元，成交额为1.78亿元 [1] - 该ETF自2022年12月23日成立以来，累计回报率为41.87% [1] - 该ETF近一个月的回报率为0.45% [1] 创业50ETF重仓股表现 - 前十大重仓股中，汇川技术上涨0.98%，中际旭创上涨0.70% [1] - 阳光电源下跌3.25%，亿纬锂能下跌2.67%，跌幅居前 [1] - 宁德时代下跌1.10%，东方财富下跌1.30%，迈瑞医疗下跌1.15% [1] 创业50ETF基本信息 - 该ETF的业绩比较基准为创业板50指数收益率 [1] - 基金管理人为景顺长城基金管理有限公司 [1] - 基金经理为汪洋和张晓南 [1]

融资买入概况 - A股市场在10月21日有3730只个股获得融资资金买入 [1] - 当日有380只股票的融资买入金额超过1亿元 [1] 个股融资买入排名 - 中际旭创融资买入金额最高，达40.48亿元 [1] - 新易盛融资买入金额排名第二，为38.51亿元 [1] - 胜宏科技融资买入金额排名第三，为33.74亿元 [1]

PCB概念板块整体表现 - 截至10月21日收盘，PCB概念板块整体上涨3.00%，在概念板块涨幅中排名第9位 [1] - 板块内共有156只个股上涨，其中云汉芯城、大为股份、深康佳A涨停，中富电路、威尔高、英诺激光涨幅居前，分别上涨16.02%、15.05%、11.80% [1] - 跌幅居前的个股包括广信材料、贤丰控股、英可瑞，分别下跌1.65%、1.48%、1.26% [1] 板块资金流向 - 当日PCB概念板块获得主力资金净流入62.49亿元 [2] - 板块内92只个股获得主力资金净流入，其中19只个股主力资金净流入超过1亿元 [2] - 胜宏科技主力资金净流入额居首，达9.50亿元，东山精密、华工科技、沪电股份紧随其后，分别净流入8.59亿元、5.30亿元、4.99亿元 [2] 个股资金流入比率 - 深康佳A、大为股份、方正科技的主力资金净流入比率位居前列，分别为44.80%、37.26%、18.09% [3] - 景旺电子、兆驰股份、生益电子的主力资金净流入比率也较高，分别为14.82%、15.95%、12.62% [4][5] 资金流出个股情况 - 部分个股出现主力资金净流出，其中楚江新材净流出15.31亿元，合锻智能净流出8.75亿元，顺络电子净流出8.47亿元 [11] - 波长光电、斯迪克、北方铜业的主力资金净流出额也较大，分别为4.15亿元、4.92亿元、5.48亿元 [11] - 智信精密、迅捷兴、美联新材的主力资金净流出比率较高，分别为-10.43%、-13.04%、-17.50% [10]