报告公司投资评级 - 朗新集团（300682.SZ）的投资评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 朗新集团全面聚焦能源战略，现金流显著改善 [1] 基本状况 - 总股本为1,085.55百万股，流通股本为1,051.36百万股 [1] - 市价为11.39元，市值为12,364.45百万元，流通市值为11,975.01百万元 [1] 财务指标 - 营业收入：2022年为4,552百万元，同比下降2%；2023年为4,727百万元，同比增长4%；2024年预计为5,152百万元，同比增长9%；2025年预计为5,905百万元，同比增长15%；2026年预计为6,917百万元，同比增长17% [1] - 归母净利润：2022年为514百万元，同比下降39%；2023年为604百万元，同比增长17%；2024年预计为581百万元，同比下降4%；2025年预计为696百万元，同比增长20%；2026年预计为853百万元，同比增长23% [1] - 每股收益：2022年为0.47元，2023年为0.56元，2024年预计为0.54元，2025年预计为0.64元，2026年预计为0.79元 [1] - 每股现金流量：2022年为0.29元，2023年为0.61元，2024年预计为0.54元，2025年预计为0.33元，2026年预计为0.36元 [1] - 净资产收益率：2022年为7%，2023年为8%，2024年预计为7%，2025年预计为8%，2026年预计为9% [1] - P/E：2022年为24.0，2023年为20.5，2024年预计为21.3，2025年预计为17.8，2026年预计为14.5 [1] - P/B：2022年为1.8，2023年为1.6，2024年预计为1.5，2025年预计为1.4，2026年预计为1.3 [1] 业务发展 - 能源数字化：业务发展态势良好，智能化技术赋能电力领域。公司围绕新型电力系统建设，在国网、南网多个网省建设、升级负控系统，围绕能源领域营销优化、负荷预测等方向打造创新的解决方案。AI大模型相关业务的创新研发，助力客户实现智能化转型升级，构建园区智能化、数字化服务体系，自主研发智慧光伏云平台 [1] - 能源互联网：新电途经营亏损收窄，零碳园区正式落地。互联网业务保持快速发展，营收同比约+10%。截至2024年9月底，平台充电设备覆盖量超过2200万，平台注册用户数超1500万，聚合充电量达到39亿度。公司采用成熟的虚拟电厂技术，实现削峰填谷和减碳减排。该园区位于江苏无锡，总占地超过100亩，总投资约4亿元 [1] - 交能融合：公司与武汉光谷交建正式签署了新能源基础建设战略合作协议，并与光谷置业进行落户签约，未来将在交能融合、零碳园区、城市生活等领域开展合作 [1] - 互联网电视：公司正进一步推进能源战略，大幅精简非核心业务的投入，相关业务的影响持续降低。2024年Q3，公司互联网电视业务收入同比约-34% [1] 盈利预测与估值 - 盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为5.81亿元、6.96亿元、8.53亿元（原预测为6.74亿元、8.08亿元、9.76亿元） [1] - 估值：维持“买入”评级 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 朗新集团10月24日晚发布三季报，2024年前三季度营收约26.99亿元，同比增加3.80%；归母净利润约1.60亿元，同比减少21.83% [3] - 3Q2024公司收入为11.51亿元，同比增长5.36%；归母净利润为1.23亿元，同比增长3.76%，单季度业绩回到正增长；三季度毛利率与净利率分别为45.10%、9.34%，分别环比提升2.32pct、4.08pct，盈利能力提升或源于能源互联网业务盈利水平提升；3Q2024销售、管理、研发费用率分别为17.17%、7.48%、12.13%，费用率环比相对稳定 [3] - 能源数字化业务前三季度收入同比增长约10%，业务领域持续拓展；能源互联网业务前三季度收入同比增长约30%，“新电途”聚合充电平台业务规模化、高质量发展，2024年前三季度聚合充电量达39亿度，经营亏损同比明显收窄，对上市公司净利润影响约0.22亿元；互联网电视业务前三季度收入同比下滑约34%，净利润同比下降超0.70亿元，其中智能终端收入下滑超67%，公司正剥离终端业务 [3] - 预计公司2024 - 2026年分别实现收入52.65/62.98/75.29亿元，实现归母净利润5.40/6.46/7.81亿元，对应当前PE估值分别为23/19/16倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2024年10月24日收盘价11.39元，流通股本10.51亿股，每股净资产6.90元，总股本10.86亿股 [1] 市场表现 - 最近12个月朗新集团与沪深300市场表现对比为-57%、-41%、-26%、-10%、6%、21% [2] 财务数据 - 2022 - 2026E营业收入分别为4552、4727、5265、6298、7529百万元，收入增长率分别为-1.89%、3.86%、11.38%、19.62%、19.54%；归母净利润分别为514、604、540、646、781百万元，净利润增长率分别为-39.28%、17.44%、-10.56%、19.68%、20.83%；EPS分别为0.49、0.56、0.50、0.60、0.72元；PE分别为44.86、29.27、22.89、19.13、15.83；ROE分别为7.55%、7.92%、6.81%、7.64%、8.58%；PB分别为3.42、2.36、1.56、1.46、1.36 [2] - 利润表、资产负债表、现金流量表等详细财务指标预测见报告，涉及成长性、利润率、运营效率、偿债能力、分红指标、业绩和估值指标等多方面 [4]

公司概况 - 朗新集团是领先的能源科技企业,以 B2B2C 的业务模式,聚焦能源数字化和能源互联网双轮战略 [1] - 公司深耕能源行业,通过核心业务软件解决方案,帮助电网等客户实现数字化、智能化转型升级,助力新型电力系统建设 [1] - 公司构建自有的能源互联网平台,聚合分布式光伏、电动汽车、充电桩等用户资源,提供多种能源服务新场景,支持电力市场化发展 [1] 财务表现 - 2024 年前三季度,公司实现营业收入 26.99 亿元,同比增长 3.8% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润 1.6 亿元,同比下降 21.83% [1][2] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.2 亿元,同比减少约 4,500 万元 [2] - 单三季度,实现归属于上市公司股东的净利润 1.23 亿元,较去年同期增长 3.76%,保持持续增长 [2] 业务发展 能源互联网业务 - "新电途"聚合充电平台业务保持规模化、高质量发展,三季度充电业务毛利水平进一步提升,亏损持续收窄 [2] - 虚拟电厂业务持续增长,前三季度累计完成交易电量超过 14 亿度,其中绿电交易超过 2 亿度 [2] - 家庭生活缴费业务受分成调整影响收入有所下降,但互联网运营收入增长明显,整体发展平稳 [2] - 在交能融合业务领域,三季度公司在广东、山东、江苏等地获得新的项目机会 [2] 能源数字化业务 - 随着新型电力系统建设政策推进,公司电网数字化业务持续拓展,市场地位不断巩固和加强 [3] - 前三季度,公司电网相关的能源数字化业务收入同比增长约 10%,订单增长超过 15% [3] - 公司在国网、南网多个网省计量采集和负控系统的建设与升级,在能源大数据领域形成丰富的解决方案 [3] - 公司与客户合作加强结合 AI 大模型的业务探索和创新研发 [3]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入11.51亿元，同比增长5.36%；年初至报告期末为26.99亿元，同比增长3.80%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长3.76%；年初至报告期末为1.60亿元，同比下降21.83%[2] - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为7241.18万元，同比增长190.85%[2] - 营业总收入本期为26.99亿元，上期为26.01亿元[16] - 营业总成本本期为26.70亿元，上期为24.84亿元[16] - 净利润本期为1.07亿元，上期为1.60亿元[16] - 归属于母公司股东的净利润本期为1.60亿元，上期为2.05亿元[17] - 少数股东损益本期为 - 0.53亿元，上期为 - 0.45亿元[17] - 其他综合收益的税后净额本期为 - 0.21亿元，上期为0.19亿元[17] - 综合收益总额本期为0.86亿元，上期为1.79亿元[17] - 基本每股收益本期为0.1482，上期为0.1910[17] - 稀释每股收益本期为0.1482，上期为0.1910[17] - 经营活动现金流入小计本期为37.34亿元，上期为31.32亿元[18] - 经营活动现金流出小计为36.6139411343亿美元，上年同期为32.1171438465亿美元[19] - 经营活动产生的现金流量净额为7241.18001万美元，上年同期为 - 7970.531326万美元[19] - 投资活动现金流入小计为1.6068598883亿美元，上年同期为4.1145258655亿美元[19] - 投资活动现金流出小计为6.7568306654亿美元，上年同期为6.8146699539亿美元[19] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 5.1499707771亿美元，上年同期为 - 2.7001440884亿美元[19] - 筹资活动现金流入小计为7.704655亿美元，上年同期为4.2551097524亿美元[19] - 筹资活动现金流出小计为5.8682954673亿美元，上年同期为3.4570623633亿美元[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.8363595327亿美元，上年同期为7980.473891万美元[19] - 现金及现金等价物净增加额为 - 2.5894932434亿美元，上年同期为 - 2.6990080494亿美元[19] - 期末现金及现金等价物余额为11.8704707264亿美元，上年同期为11.5102640067亿美元[19] - 公司2024年三季度末资产总计10,111,740,209.91元，较期初9,978,148,404.43元增长约1.34%[13][14][15] - 流动资产合计5,724,584,128.82元，较期初6,044,262,830.93元下降约5.29%[13] - 非流动资产合计4,387,156,081.09元，较期初3,933,885,573.50元增长约11.52%[14] - 负债合计2,658,478,424.87元，较期初2,341,386,777.12元增长约13.54%[14] - 流动负债合计1,907,869,148.90元，较期初1,920,817,660.17元下降约0.67%[14] - 非流动负债合计750,609,275.97元，较期初420,569,116.95元增长约78.47%[14] - 所有者权益合计7,453,261,785.04元，较期初7,636,761,627.31元下降约2.40%[15] - 货币资金期末余额1,324,026,235.80元，较期初1,531,952,018.11元下降约13.57%[13] - 应收账款期末余额1,711,685,358.85元，较期初2,193,639,601.80元下降约21.97%[13] - 存货期末余额429,970,519.85元，较期初202,582,646.52元增长约112.24%[13] 各条业务线数据关键指标变化 - 电网相关的能源数字化业务收入同比增长约10%[2] - 能源互联网业务收入同比增长约30%，“新电途”平台充电设备覆盖量超140万，注册用户数超1500万，2024年前三季度聚合充电量达39亿度[3] - 互联网电视业务收入同比下滑约34%，净利润同比下降超7000万元，智能终端收入下滑超67%[3] 资产负债项目关键指标变化 - 应收票据较2023年末减少47.52%，主要因报告期票据结算减少[7] - 预付款项较2023年末增加77.49%，主要因报告期预付采购款增加[7] - 存货较2023年末增加112.24%，主要因报告期朗新科技合同履约成本较年初增加[7] - 短期借款较2023年末增加5055.42%，主要因朗新集团增加借款[7] - 库存股为190,225,889.14元，422,859,153.84元较上期减少55.01%，主要因员工持股计划终止、回购义务减少[8] 收益及费用项目关键指标变化 - 税金及附加本期发生额15,808,272.81元，较上期增加32.67%，因报告期税金缴纳增加[8] - 投资收益本期发生额12,771,736.17元，较上期减少40.07%，因报告期参股公司收益减少[8] - 信用减值收益本期发生额14,298,814.07元，较上期减少189.05%，因长账龄款项回款增加[8] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为27,884，前10名股东中无锡朴华股权投资合伙企业（有限合伙）持股比例11.64%，持股数126,402,660股[9] 限售股份情况 - 限售股份期初总数35,610,174股，本期解除限售股数1,467,545股，期末总数34,191,379股，均为高管锁定股[11]

会议信息 - 朗新科技第四届监事会第十九次会议于2024年10月24日召开[1] - 会议应到监事3名，实到3名[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》[1] - 《关于2024年第三季度报告的议案》表决3票同意，0票反对，0票弃权[2] 报告评价 - 监事会认为2024年第三季度报告编制审核程序合规，内容真实准确完整[1]

会议信息 - 朗新科技第四届董事会第二十七次会议于2024年10月24日召开[1] - 会议通知于2024年10月18日以邮件方式发出[1] - 应出席董事8名，实际出席董事8名[1] 议案审议 - 全体董事审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》[1] - 表决结果为同意8票，反对0票，弃权0票[2]

投资评级和核心观点 - 公司投资评级为"优于大市" [6] - 公司深耕电力信息化行业，聚焦能源数字化和能源互联网，将充分受益于能源数字化转型 [6] - 在"新电途"、"车能路云"、虚拟电厂等新场景开拓将打开成长空间 [6] 财务数据和预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为51.20/59.00/69.29亿元，归母净利润分别为5.56/6.77/8.49亿元，对应EPS分别为0.51/0.62/0.78元 [6] - 能源数字化业务收入增速分别为10%、10%、10%，能源互联网业务收入增速分别为27.50%、30.00%、30.50% [9] - 能源数字化和能源互联网业务毛利率保持稳定，分别为38.50%、38.50%、38.50%和38.00%、38.00%、38.50% [9] 业务分析 - 2024Q1公司的能源数字化和能源互联网核心业务进展顺利，整体收入和盈利水平都保持了增长 [3] - 互联网电视业务受监管政策和行业竞争加剧影响，收入同比下滑超过30%，净利润同比大幅下降 [3] - 公司从年初开始进一步强化能源战略聚焦，对非能源的数字化业务团队进行优化，产生一次性的优化成本 [3] - 2024年随着新型电力系统建设的推进，电网数字化投入进一步增加，公司电网数字化业务项目储备比去年同期明显增长 [3] - 2024Q1能源互联网业务收入实现50%的增长，其中"新电途"收入同比实现翻倍增长 [4] - "新电途"聚合充电平台注册用户超过1300万，覆盖全国约50%的新能源车主用户，累计充电量超过78亿度 [4] 风险提示 - 充电平台市占率提升不及预期 [7] - 市场竞争加剧 [7] - "车能路云"项目获取不及预期 [7]

股东持股与减持 - 股东YUE QI CAPITAL LIMITED持股74,896,628股，占比7.02%[2] - 计划减持不超21,324,900股，不超总股本2.00%[2][3] - 减持期间为2024年11月9日~2025年2月8日[2][4] 减持规则 - 90日内大宗交易减持不超2%，集中竞价不超1%[4] - 减持价格不低于每股净资产及首发价[5] - 违规减持所得归公司，剩余股份锁定期延1年[5]

朗新科技集团股份有限公司 证券代码：300682 证券简称：朗新集团 公告编号：2024-093 朗新科技集团股份有限公司 关于控股股东一致行动人部分股份质押延期、质押解除的 公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 朗新科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于近日接到 公司控股股东一致行动人无锡杰华投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"无锡 杰华"）、无锡易朴投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"无锡易朴"）以及 无锡曦杰智诚投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"无锡曦杰"）所持本公司 部分股份质押延期、质押解除的通知，具体情况如下： 一、股东股份质押延期、质押解除的基本情况 | | | 质押延 | 占其 | 占公 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 是否为控股 | | 所持 | 司总 | | 是否 | | | | | | 股东 | 股东或第一 | 期购回 | 股份 | 股本 | 是否 | 为补 | 质押 ...

股份质押与解除质押 - 无锡朴华本次质押1800万股，占所持14.24%，总股本1.66%[1] - 无锡朴华本次解除质押1609万股，占所持12.73%，总股本1.48%[3] 股东持股与质押情况 - 无锡朴华持股12640.266万股，占比11.64%，质押后占所持63.03%，总股本7.34%[6] - 徐长军等多位股东持股及质押比例情况[6] 控股股东情况 - 控股股东及其一致行动人持股30902.6849万股，占28.46%，累计质押占其持股59.68%[8] - 质押及解除后，控股股东质押股份无平仓或强制过户风险[8]