会议安排 - 公司将于2026年3月9日举行董事会会议[3] 会议内容 - 考虑及批准公司及其附属公司2025年度业绩及发布[3] - 考虑建议派发末期股息（如有）[3]

合作背景与战略意义 - 宝马集团董事长随德国总理访华 此次访问对锚定德中战略伙伴关系、推动各领域务实合作具有重要意义[1] - 宝马集团与宁德时代在京签署合作谅解备忘录 旨在推动动力电池供应链协同降碳 系统性降低电动汽车整车碳足迹[1] - 合作被视为顺应时代潮流 可持续发展是德中、欧中关系的最大公约数[5] 合作的具体内容与目标 - 双方将在电池护照场景下的数据跨境开展试点 深化探索可信数据交互、电池碳足迹核算方法学以及碳核算创新工具方面的合作[5] - 计划利用可信标准化数据生态系统Catena-X 支持技术标准统一 推动形成协调一致、以科学为导向的政策框架 促进产业长期稳定发展[5] 宝马集团的中国战略与市场观点 - 中国不仅是全球规模最大的汽车市场 更是驱动产业技术变革的创新热土 是公司未来发展战略中不可或缺的支点[7] - 公司认为 任何立志于保持全球竞争力的企业都必须扎根中国、深耕中国 构建稳固、完善的本土化体系[7] - 忽略中国市场与创新潜力的企业将错失全球经济增长和商业成功的重大机遇[7] - 2026年中国将开启第十五个五年规划 经济向消费驱动型增长转型 市场对优质高端产品需求有望提升 将为高端汽车产业提供新增长引擎[5] 宝马集团的在华投资与本土化成果 - 公司进入中国市场30余年 2010年以来在沈阳生产基地累计投资超过1200亿元人民币 将其打造成全球领先的智能制造与创新中心[7] - 公司在华建立了四大研发创新基地和三个软件公司 彰显中国在其全球创新版图中的战略地位[8] - 首款国产新世代车型——新世代BMW iX3长轴距版将于今年4月北京车展全球首发 这将是迄今为止宝马本土化程度最高的一款车[8] - 该车型核心数字化体验功能由全球和中国研发团队联合设计开发 精准契合中国用户需求[8] 行业趋势与公司展望 - 行业正加速向电动化、智能化、辅助驾驶功能规模化演进 必须在全球范围内开展紧密协作才能促进产业共兴[3] - 德国与中国可以携手成为引领这场技术变革的重要力量[3] - 2025年中国重新成为德国最大贸易伙伴 彰显德中经贸关系的韧性与互补性 汽车产业合作是德中关系的核心支柱之一[5] - 宝马即将在国内推出包括新世代车型在内的一系列新产品 以更好满足中国消费者多元化、高品质的出行需求[5]

公司战略与业务进展 - 公司培育的“第二增长曲线”铜铝复合产品已通过宁德时代的严格审核，正式进入其供应链体系，目前销售额呈现快速攀升态势 [1] - 这一突破标志着公司从单一的热失控防护产品向系列化、多品类解决方案延伸的战略布局取得了实质性成果 [1] - 铜铝复合产品与公司现有的热失控防护产品具有显著的协同效应，两者的终端客户高度重合，均为新能源汽车锂电池和储能锂电池领域 [1] - 这种范围经济的商业模式使公司能够以更广度和深度的产品系列服务于同一批终端客户，实现从单一产品到系列化解决方案的转型升级 [1] 技术与产品优势 - 公司在铜铝复合材料领域开发了铜铝熔炼及铸轧制备核心技术，并已实现规模化量产 [1] - 随着新能源汽车对轻量化和成本控制的要求不断提高，铜铝复合材料在电池连接等领域的应用前景广阔 [1] - 铜铝复合产品有望成为公司继热失控防护产品之后的又一重要业绩增长点 [1]

公司业务与市场地位 - 公司是宁德时代在动力电池热失控防护领域的核心供应商之一 [1] - 公司在新能源汽车产业链中占据关键地位 [1] - 公司已进入通用汽车、福特、Stellantis、丰田、宝马、吉利、理想、小鹏等全球知名整车制造商的一级供应商体系 [1] - 公司在电力领域与东方电气、上海电气、哈尔滨电气、中国西电、特变电工等龙头企业保持长期稳定的深度合作 [1] 客户关系与合作模式 - 公司与客户的合作关系具有显著的深度绑定特征 [2] - 公司需通过客户多项严格评审，被纳入合格供应商体系后方可获得订单 [2] - 公司深度参与客户产品的前期开发，基于客户需求定制完整的热失控防护解决方案 [2] - 这种研发前置的合作模式形成了较强的客户粘性 [2] 品牌认可与竞争力 - 公司荣获通用汽车“2024年度供应商质量卓越奖”、吉利集团“24年度最佳服务供应商”等多项客户荣誉 [2] - 公司的品牌影响力与市场竞争力不断增强 [2]

摩根大通对宁德时代H股持仓变动 - 摩根大通对宁德时代H股的多头持仓比例于2026年2月20日发生变化，从8.99%降至8.89%，减少了0.10个百分点 [1]

沪深股通成交概况 - 沪深股通合计成交金额为3195.37亿元，其中沪股通成交1513.17亿元，深股通成交1682.2亿元 [1][2] - 沪股通个股成交额排名第一的是北方稀土，成交金额为19.19亿元 [1][3] - 深股通个股成交额排名第一的是宁德时代，成交金额为28.88亿元 [1][3] 板块主力资金流向 - 有色金属板块主力资金净流入居首，金额为53.60亿元，净流入率为3.23% [1][4] - 通信板块主力资金净流入46.35亿元，净流入率为3.29% [4] - 电网设备板块主力资金净流入37.48亿元，净流入率为4.33% [4] - 基础化工板块主力资金净流入36.46亿元，净流入率为2.84% [4] - 计算机板块主力资金净流出居首，金额为124.07亿元，净流出率为-5.86% [4][5] - 文化传媒板块主力资金净流出88.09亿元，净流出率为-9.15% [4] - 影视院线板块主力资金净流出25.26亿元，净流出率为-12.49% [4] - 非银金融板块主力资金净流出20.88亿元，净流出率为-5.95% [4] 个股主力资金流向 - 中际旭创主力资金净流入居首，金额为22.18亿元，净流入率为11.26% [7] - 华工科技主力资金净流入13.30亿元，净流入率为22.23% [7] - 中国中铁主力资金净流入13.13亿元，净流入率为21.31% [7] - 昆仑万维主力资金净流入10.51亿元，净流入率为11.95% [7] - 华胜天成主力资金净流出居首，金额为-15.32亿元，净流出率为-23.88% [7] - 三花智控主力资金净流出-14.01亿元，净流出率为-18.50% [7] - 中国中免主力资金净流出-12.84亿元，净流出率为-30.72% [7] - 光线传媒主力资金净流出-12.66亿元，净流出率为-19.18% [7] ETF成交情况 - 成交额前十的ETF中，A500ETF基金（512050）成交额位居首位，为106.513亿元，环比增长27.23% [9] - 巴西ETF易方达（520870）成交额环比增长489.90%，位居成交额环比增长榜首，当日成交11.0881亿元，涨幅7.2581% [1][10] - 房地产ETF（512200）成交额环比增长270.03%，位居环比增长次席 [10] - 稀土ETF嘉实（516150）成交额环比增长229.35% [10] - 黄金ETF（518880）成交额为47.665亿元 [9] 龙虎榜机构动向 - 通源石油获五家机构买入3.85亿元，当日涨幅14.51% [1][12] - 中钨高新获三家机构买入1.99亿元，当日涨停 [12] - 航天发展获两家机构买入1.74亿元，当日涨幅10.01% [12] - 翔鹭钨业遭五家机构卖出3.4亿元，当日涨幅4.60% [12] - 天奇股份遭四家机构卖出2.25亿元，当日跌幅-7.36% [12] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 通源石油遭两家一线游资（国泰海通证券上海中山东路、国泰海通证券成都北一环路）合计卖出1.38亿元 [1][14] - 东岳硅材获一家一线游资（国泰海通证券成都北一环路）买入0.59亿元，并获一家量化资金（开源证券西安太华路）买入1.02亿元，当日强势涨停 [1][14][15] - 包钢股份获国泰海通证券上海松江中山东路买入3.06亿元，获国泰海通证券武汉紫阳东路买入4.07亿元，获量化资金瑞银证券上海花园石桥路买入2.38亿元 [14][15] - 华胜天成遭方正证券重庆金开大道卖出1.85亿元，但获量化资金摩根大通中国银城中路买入1.06亿元 [14][15]

行业核心观点 - 磷酸铁锂行业正迎来自2020年以来最密集的产业扩张周期，2025年至2026年2月全国公开披露的新建/扩产项目规划总产能已突破410万吨/年，远超2025年全年约300万吨的新增产能 [10] - 本轮扩产热潮的核心驱动力来自储能系统需求的结构性爆发，2025年全球储能系统出货量达610GWh，同比增长75%，全球储能电池出货637GWh，同比增长77.9% [14] - 行业正从“规模内卷”向“技术分层竞争”跃迁，扩产重点聚焦于高压实密度、长循环寿命的高端产品，标志着从“低端产能复制”转向“技术驱动型升级” [10][14] - 头部电池企业与材料厂商签订了大规模长协订单以锁定高端产能，合计规模已达600万吨，预估订单金额超2400亿元，为新增产能提供了稳定需求支撑 [11][12] - 行业呈现“一边减产稳价，一边扩产抢位”的结构性分化格局，2026年1月头部企业曾集中宣布减产30%-50%以稳定价格，同时加速高端产能布局 [15] - 产品价格自2025年下半年开启反弹，截至2026年1月，动力型磷酸铁锂价格达5.73万元/吨，储能型均价约5.6万元/吨，较2025年年中低点上涨超87%，市场预期2026年价格将继续上行 [15] - 2026年行业盈利拐点已现，但将呈现分化格局，一线企业凭借高端产能、技术优势和客户资源，盈利有望显著提升，而中小厂商面临更大压力 [16] 湖北宜昌及兴远科技项目分析 - 湖北兴远科技有限公司年产15万吨电池级磷酸铁锂建设项目总投资23亿元，由兴山县人民政府国有资产监督管理局全资持股 [3][4] - 该项目选址湖北宜昌兴山县，旨在终结华中地区“有磷无料”的历史，实现从“磷矿开采→磷酸制备→磷酸铁锂合成”的本地化全链条贯通 [6] - 项目深度嵌入长江经济带磷化工产业集群，与兴发集团、湖北宜化等企业形成“矿—酸—料”零距离协同，并凭借当地工业电价低于全国均值20%的能源成本优势（磷酸铁锂烧结工艺耗电占比超40%）及靠近亿纬锂能等客户的地理位置，构建“柔性响应+快速补货”新供应链模式 [7] - 截至2026年2月，宜昌已建成并启动两大世界级磷酸铁锂生产基地，合计规划产能达60万吨/年，正成为全国单体规模最大、技术最领先的正极材料集聚区 [8] - 宜昌依托全国15%的磷矿储量（保有储量43.17亿吨），打造全球唯一实现“资源—制造—再生”全生命周期闭环的磷酸铁锂产业生态，目标到2027年正极材料产能突破120万吨，占全国市场70% [9] 行业扩产具体案例与技术趋势 - 邦普时代45万吨/年新一代磷酸铁锂项目于2025年12月29日投产，总投资56亿元，采用全球首创“三层六列超长辊道窑”与DRT定向循环技术，单线产能提升200%，核心设备国产化率100%，产品压实密度≥2.7g/cm³、循环寿命≥10000次，为宁德时代超快充电池提供核心材料 [9] - 其他主要扩产项目包括：湖南裕能拟投资53.34亿元建设年产32万吨磷酸锰铁锂和7.5万吨超长循环磷酸铁锂项目；万华化学计划在莱州建设年产65万吨磷酸铁锂项目；富临精工在内蒙古建设50万吨/年高端储能用磷酸铁锂项目 [10] - 长协订单明确要求供应高压实密度磷酸铁锂（第四代产品），例如：宁德时代与富临精工签订协议，2026-2028年采购不低于300万吨磷酸铁锂；龙蟠科技与宁德时代、楚能新能源、亿纬锂能、欣旺达等多家电池企业签订了长期供应协议 [13][14] 下游需求与订单情况 - 宁德时代、亿纬锂能、海辰储能、比亚迪、瑞浦兰钧、楚能新能源、鹏辉能源等头部电池厂2026年上半年储能订单排期已满 [15] - 电池企业与材料厂商签订的长协订单合计规模达600万吨，预估订单金额超2400亿元，具体案例如：楚能新能源与龙蟠科技签订协议，2025-2030年采购130万吨磷酸铁锂，金额超450亿元；亿纬锂能与龙蟠科技签订协议，2026-2030年采购15.2万吨磷酸铁锂，金额超50亿元 [12][14]

碳酸锂市场强势上涨与核心驱动因素 - 春节后碳酸锂期现市场联动强势上涨 2月24日碳酸锂2605合约涨幅10.56%，25日盘中一度突破17万元/吨，涨幅超6% 现货电池级碳酸锂均价报152,000元/吨，单日上涨8,250元/吨 [3][4] - 资本市场锂矿板块集体爆发 2月25日早盘，盛新锂能涨停，西藏矿业涨超7%，天齐锂业、赣锋锂业涨超5%，永兴材料涨超6% [4] - 市场定价逻辑从“现实宽松”转向“远期紧张”，牛熊转换趋势确定 [16] 供应端：多重扰动与长期约束 - 短期供应因季节性检修与突发事件收紧 春节期间锂盐厂检修导致国内碳酸锂排产预计环比下降 节前锂云母产区工厂火灾引发生产稳定性担忧 [6][7] - 海外关键资源国出口政策生变 津巴布韦官方机构MMCZ暂停所有锂矿企业的锂产品出口审批，直接影响在当地布局的A股公司产品外运 [7] - 长期资本开支不足与政策收紧限制产能释放 2024-2025年价格深度调整后，全球锂资源资本开支持续处于低谷，2026-2027年有效产能增量有限 国内多地自2026年1月起对新建项目开展产能利用率前置评估，审批显著收紧 [8] - 全球锂资源争夺加剧，供应链不确定性增加 南美锂矿国有化是趋势，并可能结成“锂佩克”联盟控制锂价 中国锂资源80%依赖进口 天齐锂业在智利的锂矿诉讼终审败诉，耗时18个月的“保卫战”以完败收场 [8][9] 需求端：动力与储能双轮驱动强劲 - 产业链春节“淡季不淡”，排产恢复强劲 预计3月排产环增15-20%，恢复至历史高位 宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等头部企业春节期间保持满负荷生产 [11] - 新能源汽车仍是需求“压舱石” 2025年中国新能源汽车产销分别增长29%和28%，占锂矿总需求的65% [11] - 储能市场成为最大增长变量 2025年国内新增储能装机约130GWh，预计2026年新增量将首次超过动力电池 2026年1月至2月23日，国内储能企业披露订单总容量超45GWh，其中海外订单占比超70% [11][12] - 长期需求前景广阔 起点研究预计，2030年全球储能系统出货量有望达2,260GWh，全球锂电池出货将达5,303.2GWh，其中动力电池3,298GWh，储能电池1,800GWh [13] 政策与资金面共振助推 - 美国关税政策调整改善出口预期 美国最高法院裁定取消部分对华储能产品额外关税，中国储能系统出口美国总税率预计下降约5%，直接提振锂电出口需求与利润空间 [4][13] - 国内出口退税政策调整引发抢单 2026年4月1日起电池产品出口退税率由9%降至6%，2027年归零，海外客户抢在窗口期前集中下单，放大供需缺口 [14] - 期货规则调整与金融属性增强 广期所自2月24日起将碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为13%，并同步上调保证金，该调整被视为市场流动性改善信号 参与套期保值的上市公司数量激增，期货价格成为预期变化的集中出口，放大价格波动 [4][15] - 机构看多情绪浓厚，资金加速入场 瑞银判定全球锂市场已步入第三次超级周期，机构纷纷上调锂价预期 [15] 行业价格展望与活动预告 - 起点锂电预计2026年碳酸锂价格将以15万元/吨为中枢上下震荡，后续继续看多 认为15-20万元/吨是相对合理的价格区间，对应的磷酸铁锂电芯价格会涨至0.4-0.5元/Wh [16][17] - 2026（第二届）起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会将于4月10日在深圳举行，主题为“全极耳技术跃升 大圆柱市场领航” [3][19]

公司公告核心信息 - 宁德时代将于2026年3月9日举行董事会会议 [1] - 会议将审议并批准公司及其附属公司截至2025年12月31日止年度的年度业绩及其发布 [1] - 会议将考虑建议派发末期股息（如有） [1]

会议安排 - 公司将于2026年3月9日举行董事会会议[3] 会议事项 - 考虑及批准2025年度业绩及其发布[3] - 考虑建议派发末期股息（如有）[3]