事件：4 月23 日晚间，公司发布2024 年年报和2025 年一季报。 2025 年一季度业绩大超预期，归母净利润同比增长429%2024 年公司实现营收29.46 亿元，同比上升 4.32%；归母净利润6538 万元，同比下降82.56%；扣非归母净利润1.49 亿元，同比下降50.23%。 2025 年一季度公司实现营收9.26 亿元，同比增长107.46%，环比下降5.51%；归母净利润1.7 亿元，同比 增长429.28%，环比增长68.01%，主要系主轴轴承放量；扣非归母净利润1.24 亿元，同比增长 415.27%，环比增长42.10%。 2025Q1 单季度毛利率、净利率分别环比提升4.6、7.9pct，盈利能力逐步提升1）盈利能力：2024 年公司 销售毛利率18.53%，同比下降8.13pct；销售净利率2.91%，同比下降11.02pct。2025 年一季度销售毛利 率26.71%，同比上升7.48pct，环比提升4.57pct；销售净利率18.95%，同比上升30.24pct，环比提升 7.88pct。 预计2025-2027 年归母净利润分别约4.63、5.56、7.56 亿元，同比 ...

回转支承专业制造 | 证券代码：300850 | 证券简称：新强联 | 公告编号：2025-026 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123161 | 债券简称：强联转债 | | 洛阳新强联回转支承股份有限公司 关于控股股东持股比例被动稀释触及 1%整数倍的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供 的信息一致。 特别提示： 1、本次权益变动主要系洛阳新强联回转支承股份有限公司（以下简称"公司"）可 转换公司债券转股导致公司总股本增加，公司控股股东、实际控制人肖争强先生、肖高 强先生合计持股数量不变，合计持股比例由 36.29%被动稀释至 35.89%，触及 1%整数倍， 不涉及股东股份增持或减持，不触及要约收购。公司控股股东、实际控制人肖争强先生、 肖高强先生为一致行动人关系。 2、本次控股股东、实际控制人持股比例被动稀释，不会使公司控股股东、实际控 制人发生变化，亦不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。 近日，因公司可转换公司债券"强联转债"转股，肖争强先生、肖高强先生合计持 股比例由 36.29%被动稀释至 35.89%（以截至 2025 年 4 月 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2025Q1新强联业绩超市场预期，盈利能力大幅回升，主要因风电主轴承尤其是TRB放量、营收占比增加，且产能释放使固定资产折旧压力缓解 [5] - 关注精密轴承等业绩增量，齿轮箱精密轴承有望产线竣工后放量并在2026年贡献业绩，公司还可切入其他精密轴承领域，2024年研制的新产品也打开市场空间 [5] - 上调盈利预测，预计2025 - 2027年分别实现营收42.50、50.60、56.96亿元，归母净利润4.98、6.54、7.85亿元，对应当前股价PE分别为22.02x、16.77x、13.97x [5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至2025年4月25日，新强联近1个月、3个月、12个月相对沪深300表现分别为15.6%、49.8%、51.6%，而沪深300同期表现为 - 3.7%、 - 1.2%、7.3% [3] - 当前价格30.58元，52周价格区间13.68 - 32.88元，总市值10,970.43百万，流通市值7,505.74百万，总股本35,874.51万股，流通股本24,544.60万股，日均成交额379.41百万，近一月换手3.41% [3] 财务数据 - 2024年实现营收29.46亿元，同比增长4.3%；扣非归母净利润1.49亿元，同比下降50.2%；2024Q4营收9.80亿元，同比增长34.0%；扣非归母净利润0.88亿元，同比增长50.6% [4] - 2025Q1实现营收9.26亿元，同比增长107.5%；扣非归母净利润1.24亿元，同比增长415.3% [4] - 2025Q1毛利率26.7%，同比增加7.5pct，环比增加4.6pct；净利率19.0%，同比扭亏，环比增加7.9pct [5] - 2024年主轴承营收2.74亿元，营收占比9.3%；2025Q1主轴承营收1.26亿元，营收占比上升至13.6% [5] 盈利预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2946|4250|5060|5696| |增长率(%)|4|44|19|13| |归母净利润（百万元）|65|498|654|785| |增长率(%)|-83|662|31|20| |摊薄每股收益（元）|0.18|1.39|1.82|2.19| |ROE(%)|1|10|12|13| |PE|106.17|22.02|16.77|13.97| |PB|1.34|2.17|2.00|1.83| |PS|2.33|2.58|2.17|1.93| |EV/EBITDA|15.83|10.57|8.58|7.22|[7]

文章核心观点 公司2024年和2025年一季度业绩良好，高比例分红体现对投资者回报和未来发展信心，在多领域打破国外垄断，多项技术成果领先，有望在未来市场竞争中拓展空间增强优势 [1][4] 业绩表现 - 2024年实现营业收入29.46亿元，同比增长4.32%，净利润0.65亿元 [1] - 2025年一季度营收9.26亿元，同比增长107.46%，归母净利润1.70亿元，同比扭亏为盈 [1] - 2024年度分配方案为每10股派发现金红利0.92元，合计派发现金红利3300.45万元，占净利润的50.48% [1] 业务领域 风电轴承 - 产品品类丰富，涵盖风电主轴、偏航、变桨、齿轮箱轴承及关键零部件 [2] - 在大兆瓦三排圆柱滚子发电机主轴轴承等细分产品市场地位居行业前列，推动国产化进程 [2] - 推出独立变桨轴承、单列圆锥滚子轴承并迭代，受益于风机“提质增效” [3] 盾构机轴承 - 中国盾构机市场大，国产化进程加快，公司加大研发投入，产品竞争力强 [3] - 在大规格尺寸轴承产品领域有优势，实现多项重大突破，与头部客户合作紧密 [3] 海工装备轴承 - 向大型化、智能化、深海化发展，公司与头部客户长期合作 [4] - 自主研制的产品技术领先，打破国外技术垄断，市场地位突出 [4] 技术成果 - 截至2024年底，公司及其子公司拥有134项专利，其中发明专利30项 [5] - 多项技术成果获国家和省级奖项，产品入选标志性高端装备名单 [5] - 自主研制的回转支承产品填补国内空白，替代进口，技术达国际先进水平 [6] - 参与制定国家机械行业标准，承接科研项目，盾构机主轴承技术领先 [6] - 超大盾构机用主轴轴承研制成果获鉴定证书，填补国内空白，实现进口替代 [7] 战略布局 - 完成从大型回转支承向高端精密轴承领域的战略布局 [4] - 引入先进设备，探索前沿工艺，产能规划合理，提升生产灵活性与及时性 [4] - 构建回转支承产业链，形成完整链条，释放规模化生产优势 [4]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 4 月 25 日 15:00 - 16:00，地点是进门财经线上交流平台 [3] - 参与单位众多，包括华泰保兴、辰翔投资等多家机构 [2][3] - 上市公司接待人员有董事长肖争强，董事会秘书、财务总监、副总经理寇丛梅 [3] 公司经营情况 2024 年年度经营情况 - 收入端实现营业收入 29.46 亿元，较上年同期增长 4.32% [3] - 利润端归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.49 亿元，较上年同期下降 50.23% [3] - 经营活动产生的现金流为 4.44 亿元，同比增长 661.52%，年末总资产为 100 亿元，较上年同期增长 3.41%，归属于上市公司股东的净资产为 51.12 亿元 [3] - 第三、四季度经营转变，受益于风电下游行业高景气度和风机大型化，单列圆锥滚子主轴轴承出货量大幅提升，对全年经营利润贡献大 [3][4] 2025 年第一季度经营情况 - 营业收入 9.26 亿元，较上年同期增长 107.46% [5] - 归属于上市公司股东的净利润为 1.70 亿元，较上年同期增长 429.28% [5] - 归属于上市公司股东的扣除非净利润为 1.24 亿元，较上年同期增长 415.27% [5] 问答环节要点 业务收入拆分 - 2024 年风电类收入 20.73 亿元，占营业收入比重 70.38%，其中独立变桨轴承收入约 9.46 亿元，主轴轴承收入约 2.74 亿元，风电锁紧盘收入约 3 亿元 [5] - 2025 年第一季度风电类收入 6.77 亿，占营业收入比重 73.05%，独立变桨轴承收入约 2.82 亿元，主轴轴承收入约 1.26 亿元 [5] 业绩转变原因 - 2024 年上半年受风电市场竞争、产品出货结构、行业淡季和下游装机进度影响 [5] - 下半年受益于风电市场“价格战”趋缓、下游行业高景气度和风机大型化，单列圆锥滚子主轴轴承出货量提升，出货结构优化 [5] 产能储备情况 - 现阶段产能利用率充足，通过设备调试、生产工艺优化、增加员工数量等提升生产效率，后期产能将进一步提升 [6] 客户开发及关税影响 - 已与国内头部风电厂商全面合作，合作良好，在手订单充足，海外客户开发持续跟进 [7] - 中美贸易“关税”对实际业绩无影响，境外收入占比约 1.63%，海外客户来自欧洲、东南亚等地区 [7] 市场竞争格局及优势 - 风电产品领域，主轴轴承竞争主要在单列圆锥主轴轴承（TRB），公司开发早，技术路线和工艺优势储备充足，引入高端加工设备，产品精度稳定性强，客户满意度高，供货占比高 [7] - 在海工装备大型回转支承产品和盾构机类轴承产品方面竞争优势明显，保持良好增长趋势 [7] - 多年积淀掌握多种热处理工艺，拥有国外高端设备产线，打造丰富风电产品体系，有前瞻性研发投入和全产业链布局 [8] 齿轮箱轴承情况 - 目前齿轮箱轴承出货处于小批量状态，业绩受下游客户需求、产线设备调试、产能等影响，公司将努力实现业绩突破 [8] 风机大型化影响 - 陆风和海风风机大型化对主轴轴承和变桨轴承影响大，单列圆锥主轴轴承（TRB）和独立变桨轴承渗透率将逐渐提高 [9] - 海上风机建设项目推动海风主轴轴承国产化进程，相关产品渗透率将进一步提升 [9]

回转支承专业制造 洛阳新强联回转支承股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 本人马在涛，作为洛阳新强联回转支承股份有限公司（以下简称"公司"）独立董 事，严格按照《证券法》《公司法》《公司章程》《上市公司独立董事管理办法》及相 关法律、法规的要求，在 2024 年的工作中，忠实、勤勉、尽责地履行职责，积极出席 相关会议，认真审议董事会各项议案，发挥独立董事的独立性和专业性作用，切实维护 了公司和股东的整体利益。现将本人 2024 年度履行独立董事职责情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 本人马在涛，现任河南洛源律师事务所合伙人、执业律师，具有法律专业背景及 20 余年法律相关领域工作经验。自 2023 年 4 月 20 日起担任公司独立董事。 本人未在公司担任除独立董事外的其他职务，与公司及其控股股东、实际控制人不 存在直接或间接利害关系，亦不存在其他可能影响本人进行独立客观判断的情形。 二、独立董事年度履职概况 1、出席董事会次数、方式及投票的具体情况，出席股东大会次数 报告期内，本人认真履行独立董事职责，对董事会审议各项议案进行了独立、审慎 的判断,并全部投出赞成票,未有反对或弃权的情形。 | 姓 ...

回转支承专业制造 洛阳新强联回转支承股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 本人陈明灿，作为洛阳新强联回转支承股份有限公司（以下简称"公司"）独立董 事，严格按照《证券法》《公司法》《公司章程》《上市公司独立董事管理办法》及相 关法律、法规的要求，在 2024 年的工作中，忠实、勤勉、尽责地履行职责，积极出席 相关会议，认真审议董事会各项议案，发挥独立董事的独立性和专业性作用，切实维护 了公司和股东的整体利益。现将本人 2024 年度履行独立董事职责情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 本人陈明灿，任职于郑州财经学院，教授，河南省会计学会理事，郑州市会计信息 化技术技能工作室负责人。自 2022 年 2 月 9 日起担任公司独立董事。 本人未在公司担任除独立董事外的其他职务，与公司及其控股股东、实际控制人不 存在直接或间接利害关系，亦不存在其他可能影响本人进行独立客观判断的情形。 二、独立董事年度履职概况 1、出席董事会次数、方式及投票的具体情况，出席股东大会次数 报告期内，本人认真履行独立董事职责，对董事会审议各项议案进行了独立、审慎 的判断,并全部投出赞成票,未有反对或弃权的情形。 | 姓名 | ...

洛阳新强联回转支承股份有限公司 市值管理制度 二〇二五年四月 洛阳新强联回转支承股份有限公司 市值管理制度 第一章 总则 第一条 为提升洛阳新强联回转支承股份有限公司（以下简称"公司"）投资 价值，进一步加强与规范公司的市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关 者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国务院 关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《深圳证券交易所创 业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上 市公司规范运作》《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》等相关法律、行政 法规、部门规章、规范性文件及《洛阳新强联回转支承股份有限公司章程》（以下 简称"公司章程"）的有关规定，结合公司实际情况，制订本制度。 第二条 本制度所称市值管理，是指公司以提高公司质量为基础，为提升公司 投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。 第三条 公司在开展市值管理过程中，应当牢固树立回报股东意识，采取措施 保护投资者尤其是中小投资者利益，诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营， 以新质生产力的培育和运用，推动经营水平和发展质量提升，并 ...

回转支承专业制造 1、出席董事会次数、方式及投票的具体情况，出席股东大会次数 洛阳新强联回转支承股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 本人马伟，作为洛阳新强联回转支承股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事， 严格按照《证券法》《公司法》《公司章程》《上市公司独立董事管理办法》及相关法 律、法规的要求，在 2024 年的工作中，忠实、勤勉、尽责地履行职责，积极出席相关 会议，认真审议董事会各项议案，发挥独立董事的独立性和专业性作用，切实维护了公 司和股东的整体利益。现将本人 2024 年度履行独立董事职责情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 本人马伟，教授、博士生导师，长期从事机械工程学科教学科研工作，洛阳市机械 工程学会常务副理事长兼秘书长。自 2023 年 12 月 22 日起担任公司独立董事。 本人未在公司担任除独立董事外的其他职务，与公司及其控股股东、实际控制人不 存在直接或间接利害关系，亦不存在其他可能影响本人进行独立客观判断的情形。 二、独立董事年度履职概况 报告期内，本人认真履行独立董事职责，对董事会审议各项议案进行了独立、审慎 的判断,并全部投出赞成票,未有反对或弃权的情形。 | 姓 ...

回转支承专业制造 洛阳新强联回转支承股份有限公司 2024年度内部控制评价报告 洛阳新强联回转支承股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部控 制规范体系），结合洛阳新强联回转支承股份有限公司（以下简称"公司"）内部控制制度和评价办法， 在内部控制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司截至2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的 内部控制有效性进行了评价。 一． 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内部 控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织领导 企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高 经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供合理 保证。此外，由 ...