文章核心观点 3月以来沥青现货价格持续下行，因刚性需求启动慢、原油价格下跌致成本端支撑走弱，且基本面供过于求偏空 [1][2] 3月上旬沥青现货价格走势 - 3月上旬沥青现货均价加速下跌，截至3月14日，均价跌至3821.79元/吨，较2月上旬下跌3.8元/吨，低于2月整体均价 [2] 原油价格情况 - 截至3月13日，原油价格连续下跌，3月上旬美原油均价66.98美元/桶，较2月上旬跌4.77美元/桶；布伦特原油均价70.16美元/桶，较2月上旬跌5.19美元/桶 [2] - 美国贸易争端升级、全球经济信心受挫及欧佩克+会议决定恢复产量调整，拖累原油市场 [2] - 原油价格跌幅明显，抵消稀释沥青贴水利好，消极影响沥青市场情绪，使成本端支撑走弱 [2] 沥青基本面情况 - 截至3月12日，3月上旬沥青装置开工负荷率先涨后跌，平均开工负荷率34.85%，环比提高3.11个百分点 [3] - 短期油价大概率维持偏弱波动，成本端缺乏提振，且终端项目开工欠佳，刚性需求不足，基差走强使市场投机需求受抑制 [3]

【导语】3月进入传统需求旺季，市场行情也进入由需求驱动的关键期，上半月下游新增订单不及预期，棉纱成交不活跃，棉纺企业对棉花采购持谨慎态度，棉价上涨动能不足，呈现低位震荡走 3月棉花现货价格低位震荡，月均价下跌 3月国内棉花价格波动有限。月初因关税贸易纷争升级，棉价震荡下跌。其中3月3日美国再度对所有中国输美商品加征10%关税，而后中国对原产于美国的棉花加征15%关税，贸易壁垒升级，市 棉花需求不足，利空棉花价格 卓创资讯棉花市场分析师陈彩娟 终端需求不佳，下游织造企业、贸易企业囤货意愿不高，3月纺企新增订单跟进不足，且以小单为主，棉纱成交偏淡，旺季中棉纱库存有所上升，棉纱出货压力比较大，价格难涨，加工利润微薄 国内棉花供应宽松 卓创资讯："金三"需求成色不佳棉价低位震荡 中美互加关税之后，美棉进口成本将明显增加，价格劣势将影响中国进口美棉数量，美棉出口将面临挑战，利空美棉价格，从而给国内棉花市场带来一定压力。但由于中美棉花贸易量将减少，美 综上所述，纱厂新接订单较少，采购棉花较谨慎，3月上旬现货棉花价格有所回调。旺季棉花需求不及预期、供应端偏宽松、美棉销售承压以及新年度棉花种植面积存在增长预期，短期棉花市场 ...

文章核心观点 - 多重利多因素支撑，3月中下旬玉米价格或仍窄幅上行 [1] 供应情况 - 3月中旬华北、东北深加工企业到货量未达预期，基层农户余粮多数不足3成，部分仅1成左右，贸易商收购为主出货少，供应紧张使其挺价心态强 [2] - 本年度主产区玉米不同程度减产，2024年11月气温偏高潮粮难存，基层农户售粮进度偏快，截至3月13日当周，东北地区基层农户售粮进度83%，同比偏快 [2] 企业到货与收购 - 3月华北地区深加工企业玉米到货量延续低位，上旬日度内晨间剩余车辆高点仅858车，不足1000车，3月上旬山东深加工企业晨间剩余车辆平均393车，较2月下旬平均车辆减少 [2] - 深加工企业玉米到货量处于相对低位，企业持续提价收购 [2] 进口关税影响 - 2025年3月10日起对原产美国的部分进口商品加征关税，其中玉米加征15%，虽近年进口美国玉米数量少（2024年中国进口207万吨），但对市场心态有一定影响 [2] 饲料企业采购 - 南方销区饲料企业玉米采购力度不足，南方内陆和沿海销区玉米现货库存及合同基本维持在30 - 60天，企业玉米库存充足 [2] 价格走势 - 目前产区基层玉米余粮逐步见底，贸易环节有建库需求且出货少，供应面紧张挺价心态强，下游深加工企业积极收购，3月中下旬玉米价格或仍有小幅上涨空间 [2]

激励计划会议 - 2024年3月4日召开第三届董事会第五次会议和第三届监事会第四次会议，审议激励计划议案[10] - 2024年3月20日召开2024年第一次临时股东大会，审议激励计划议案[11] - 2025年3月4日召开第三届董事会第十一次会议和第三届监事会第十次会议，调整授予价格[12] - 2025年3月14日召开第三届董事会第十二次会议和第三届监事会第十一次会议，授予预留部分[13] 激励计划数据 - 预留限制性股票数量为18.20万股[14] - 向13名激励对象授予4.74万股第二类限制性股票，授予价20.67元/股[15] - 董事孙立武获授1.20万股，占授予权益总量1.00%，占总股本0.02%[15] - 中层及骨干12人获授3.54万股，占授予权益总量2.95%，占总股本0.06%[15] - 本次授予限制性股票总量占授予权益总量3.95%，占总股本0.08%[15] - 13.46万股预留股票未明确激励对象，预留权益失效[20] 其他要点 - 2024年3月5日披露独立董事公开征集表决权公告，未收到委托表决文件[11] - 2024年3月5 - 14日公示首次授予激励对象名单，监事会未收到异议[11] - 本激励计划预留授予日为2025年3月14日[16] - 全部有效期内激励计划标的股票总数累计不超总股本20.00%[15] - 任何激励对象获授股票未超总股本1.00%[15] - 激励对象需满足最近12个月未被认定为不适当人选等条件[19]

限制性股票授予 - 2024年3月20日以23.17元/股向97名激励对象授予101.80万股[14] - 2025年3月4日授予价格由23.17元/股调整为20.67元/股[14] - 2025年3月14日以20.67元/股向13名激励对象授予4.74万股[15][21] 激励对象获授情况 - 董事长姜虎林获授8.00万股，占授予权益总量6.67%，占总股本0.13%[4] - 董事、总经理叶秋菊获授5.00万股，占授予权益总量4.17%，占总股本0.08%[4] - 董事孙立武获授1.20万股，占授予权益总量1.00%，占总股本0.02%[21] 归属期与考核目标 - 首次授予分三个归属期，比例40%、30%、30%；预留分两个，比例均50%[6] - 首次授予2024 - 2026年目标增长率10.00%、20.00%、30.00%，触发值7.00%、14.00%、21.00%[9] - 预留部分2025 - 2026年目标增长率20.00%、30.00%，触发值14.00%、21.00%[10] 利润分配 - 2024年三次利润分配，两次以总股本6000万股为基数，每10股派现金红利16.50元、4.50元[18][19] - 拟10股派现金红利4元[20] 费用与资金 - 预留授予4.74万股摊销总费用244.65万元，2025 - 2027年分别为146.53万元、85.82万元、12.30万元[32] - 授予限制性股票筹集资金用于补充公司流动资金[29]

会议信息 - 第三届监事会第十一次会议于2025年3月14日召开[2] - 会议通知于2025年3月10日以电子邮件方式发出[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案表决 - 《关于向激励对象授予预留部分限制性股票的议案》2票同意，0票反对，0票弃权[3] 股票授予 - 公司以2025年3月14日为预留授予日[4] - 授予价格为20.67元/股[4] - 向13名激励对象授予4.74万股第二类限制性股票[4]

激励计划 - 监事会同意2024年限制性股票激励计划预留授予激励对象名单[4] - 激励对象为董事、中层管理人员及核心骨干，不包括大股东等[3] - 预留授予日为2025年3月14日，授予价20.67元/股[4] - 向13名激励对象授予4.74万股第二类限制性股票[4]

会议情况 - 公司第三届董事会第十二次会议于2025年3月14日召开[2] - 会议应出席董事6人，实际出席6人[2] 股票授予 - 《关于向激励对象授予预留部分限制性股票的议案》5票同意通过[3] - 2025年3月14日为预留授予日，授予价20.67元/股[3] - 向13名激励对象授予4.74万股第二类限制性股票[3]

2024 年限制性股票激励计划 预留授予相关事项 之 独立财务顾问报告 证券简称：卓创资讯 证券代码：301299 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 山东卓创资讯股份有限公司 2025 年 3 月 | （二）咨询方式 10 | | --- | 一、释义 | 独立财务顾问报 | | 指 | 《上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司关于山东卓创资讯股份有限 | | --- | --- | --- | --- | | 告 | | 公司 | 2024 年限制性股票激励计划预留授予相关事项之独立财务顾问报告》 | | 本独立财务顾问 | | 指 | 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 | | 卓 创 资 讯 公 | 、 | 指 | 山东卓创资讯股份有限公司 | | 司、上市公司 | | | | | 本激励计划、激 | | 指 | 山东卓创资讯股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划 | | 励计划 | | | | | 限制性股票、第 | | | 符合本激励计划授予条件的激励对象，在满足相应归属条件后分次获得并登 | | 二类限制性股票 | | 指 | 记的本公司股票 | | | | | 按照本 ...

激励计划授予情况 - 2024年限制性股票激励计划预留授予董事孙立武1.20万股，占授予权益总量1.00%，占总股本0.02%[2] - 授予中层管理人员及核心技术（业务）骨干3.54万股，占授予权益总量2.95%，占总股本0.06%[2] - 合计授予4.74万股，占授予权益总量3.95%，占总股本0.08%[2] 激励计划限制 - 激励对象获授股票未超公司总股本1%[2] - 全部有效期内激励计划标的股票总数累计不超股本总额20%[2] 激励对象范围 - 预留授予激励对象不包括独董、监事等特定人员[3] - 中层管理人员及核心技术（业务）骨干共12人[4][5]