会议信息 - 2024年年度股东大会于2025年5月8日14:00召开，采用现场和网络投票结合方式[3] - 出席会议股东（含代理人）85人，代表股份303,877,175股，占公司有表决权股份总数的75.1630％[5] - 中小股东出席80人，代表股份9,377,175股，占公司有表决权股份总数的2.3194％[5] 议案表决 - 《关于公司＜2024年年度报告全文及其摘要＞的议案》总表决同意303,856,775股，占99.9933％[6] - 《关于公司＜2024年度董事会工作报告＞的议案》总表决同意303,856,775股，占99.9933％[8] - 《关于公司＜2024年度监事会工作报告＞的议案》总表决同意303,856,775股，占99.9933％[9] - 《关于公司＜2024年度财务决算报告＞的议案》总表决同意303,856,275股，占99.9931％[11] - 《关于2024年度利润分配及资本公积转增股本预案的议案》总表决同意303,856,875股，占99.9933％[12] - 《关于使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理的议案》总表决同意301,782,175股，占99.3106％；中小股东表决同意7,282,175股，占77.6585％[13][14] - 《关于使用部分闲置自有资金开展套期保值业务的议案》总表决同意303,857,875股，占比99.9936%；中小股东表决同意9,357,875股，占比99.7942%[15] - 《关于公司及控股子公司向银行等金融机构申请授信额度暨担保额度预计的议案》总表决同意303,855,675股，占比99.9929%；中小股东表决同意9,355,675股，占比99.7707%[16] - 《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》总表决同意303,807,575股，占比99.9771%；中小股东表决同意9,307,575股，占比99.2578%[18] - 《关于〈2025年限制性股票激励计划（草案）〉及摘要的议案》总表决同意303,811,275股，占比99.9783%；中小股东表决同意9,311,275股，占比99.2972%[18] - 《关于〈2025年限制性股票激励计划考核管理办法〉的议案》总表决同意303,811,275股，占比99.9783%；中小股东表决同意9,311,275股，占比99.2972%[20] - 《关于提请股东大会授权董事会办理2025年限制性股票激励计划有关事项的议案》总表决同意303,811,275股，占比99.9783%；中小股东表决同意9,311,275股，占比99.2972%[21] - 《关于拟增加董事会席位、申请一照多址并修订＜公司章程＞的议案》总表决同意303,808,175股，占比99.9773%；中小股东表决同意9,308,175股，占比99.2642%[22] - 《关于聘任Florian Then先生为公司非独立董事的议案》总表决同意302,100,399股，占比99.4153%；中小股东表决同意7,600,399股，占比81.0521%[23] - 《关于聘任Joel Chan先生为公司非独立董事的议案》总表决同意302,100,399股，占比99.4153%；中小股东表决同意7,600,399股，占比81.0521%[24] 会议结论 - 律师认为本次股东大会召集及召开程序、出席人员和召集人资格、表决程序及结果均合法有效[26]

股价表现与交易数据 - 截至2025年5月6日收盘，公司股价报收24.3元，单日上涨2.7%，换手率3.65%，成交量4.1万手，成交额9847.89万元 [1] - 当日主力资金净流入379.64万元，占总成交额3.86%，游资资金净流入240.69万元，占比2.44%，散户资金净流出620.33万元，占比6.3% [1] - 近5个交易日中，4月29日主力资金净流入额最高达2120.41万元，占比22.48%，而4月28日游资资金净流出1365.39万元，占比9.67% [1] 资金流向特征 - 4月29日出现显著主力资金流入，净流入2120.41万元，同时散户资金净流出2096.47万元，显示机构资金与散户资金呈现反向操作 [1] - 4月30日游资资金净流入1054.37万元，占比10.52%，为近5日最高游资参与度，但当日散户资金净流出1325.3万元 [1] - 4月25日股价下跌7.97%时，主力资金仍净流入1273.24万元，而游资资金净流出1222.04万元，反映主力资金在下跌过程中呈现承接态势 [1] 财务指标表现 - 公司总市值98.82亿元，低于行业均值102.93亿元，在行业内排名32/122 [2] - 2025年一季度主营收入2.96亿元，同比增长5.05%，但归母净利润5187.5万元同比下降10.62%，扣非净利润4921.53万元同比下降11.67% [2] - 毛利率39.28%低于行业均值51.09%，排名86/122，但净利率17.54%显著高于行业均值10.86%，排名41/122 [2] 盈利能力与效率指标 - 公司净资产35.22亿元，低于行业均值39.18亿元，净资产收益率(ROE)1.48%高于行业均值1.06%，排名56/122 [2] - 动态市盈率47.62倍低于行业均值52.22倍，市净率2.81倍低于行业均值3.09倍 [2] - 负债率12.08%处于较低水平，财务费用为-1297.74万元，显示利息收入大于支出 [2] 机构关注度与业务定位 - 最近90天内共有13家机构给出评级，其中11家为买入评级，2家为增持评级，机构目标均价为36.03元 [3] - 公司主营业务是为全球医疗器械企业提供从产品设计开发到批量生产交付的全流程一站式服务 [2]

激励计划 - 公司拟实施2025年限制性股票激励计划[1] 公示情况 - 激励对象名单公示时间为2025年4月20日至4月30日，方式为公司内部张贴[1] - 公示期间员工可反馈情况，期满监事会未收到异议[1] 核查结果 - 监事会核查激励对象信息，情况属实，符合条件，主体资格合法有效[2][3][4]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [9] 报告的核心观点 - 2024年业绩符合预期，传统业务稳健增长，第二增长曲线逐步量产兑现，全球产能布局优化，新发股权激励彰显信心，预计未来收入和利润增长，给予“买入”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司营业收入15.94亿元，同比增长19.19%；归母净利润3.64亿元，同比增长16.11%；扣除股份支付费用影响后归母净利润为3.83亿元，同比增长22.23% [6] - 2025年一季度公司收入2.96亿元，同比增长5.05%；归母净利润5187.50万元，同比减少10.62% [6] 传统业务 - 2024年家用呼吸机组件收入10.89亿元，同比增长25.58%，因客户去库存后恢复正常增长 [2][12] - 2024年人工植入耳蜗组件收入1.35亿元，同比增长18.74%，因下游客户增速稳健 [2][12] 第二增长曲线业务 - 2024年其他医疗产品组件收入1.03亿元，同比增长21.08% [2][12] - 血糖板块胰岛素注射笔项目已规模化量产，“美好笔”核心研发基本完成，定制的CGM组件产品进入交付准备期 [2][12] - 心血管板块实现主要医疗器械产品端到端全流程业务并取得有效突破 [12] - 体外诊断领域多个产品实现小批量交付验证 [12] 产能布局 - 马来西亚二期厂房已建成投入使用，缓解海外业务产能压力，提升国际市场服务水平和响应速度 [12] - 正在建设马来三期产业基地，建筑面积近10.8万平方米，预计2025年年底前投入使用 [12] 股权激励 - 2025年股权激励相比2024年业绩考核目标不变，授予对象主要是马来西亚工厂等技术人员 [12] - 2025 - 2027年利润目标值分别为4.9、6.1和7.6亿元，同比增长分别为28%、25%和25% [12] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年收入分别为19.26、23.31和28.20亿元，归母净利润分别为4.39、5.42和6.63亿元，对应当前市值的市盈率为23、18和15倍 [12] 财务报表及预测指标 - 包含利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标预测，如2025 - 2027年营业总收入预计分别为1926、2331和2820百万元等 [16]

会议时间 - 2024 年年度股东大会现场会议时间为 2025 年 5 月 8 日 14:00，网络投票时间为同日 9:15 - 15:00[1] - 会议股权登记日为 2025 年 4 月 30 日[3] - 登记时间为 2025 年 5 月 7 日 9:30 - 11:30、14:00 - 17:00[9] - 深交所交易系统投票时间为 2025 年 5 月 8 日 9:15—9:25、9:30—11:30 和 13:00—15:00[16] - 深交所互联网投票系统投票时间为 2025 年 5 月 8 日 9:15—15:00[19] 会议议案 - 会议审议 14 项议案，包括年度报告、利润分配、激励计划等[4][5] - 第 5、9、13 项议案为特别决议事项，需出席股东所持表决权的三分之二以上通过；其余为普通决议事项，需过半数通过[6] - 第 14 项议案需采用累积投票方式进行逐项表决，应选非独立董事 2 人[6] - 非累积投票议案包括《关于公司<2024 年年度报告全文及其摘要>的议案》等 13 项[23] - 累积投票议案《关于聘任公司非独立董事的议案》应选人数为 2 人[23] 其他信息 - 登记地点为广东省惠州市大亚湾西区龙山三路 318 号美好创亿产业园 A 栋 8 楼前台[9] - 法人股东和自然人股东登记需携带的文件不同，且需带原件参会[9] - 公司建议股东优先通过网络投票方式参加会议[3] - 公司全体独立董事同意由王建新先生就限制性股票激励计划相关提案征集表决权[8] - 普通股投票代码为 351363，投票简称为美好投票[15] - 选举非独立董事股东选举票数=有表决权股份总数×2[16]

募资情况 - 公司首次公开发行4427万股A股，发行价30.66元/股，募资总额13.573182亿元，净额12.2478905617亿元[2] 决策会议 - 2024年11月20日召开董事会和监事会会议，12月6日召开临时股东大会，通过变更部分募集资金用途议案[3] 协议签署 - 2025年3月公司及子公司与保荐机构、开户银行签署《募集资金四方监管协议》[4] - 公司及子公司与保荐机构、开户银行签订《募集资金四方监管补充协议》[5] 专户规定 - 专户用于“境外医疗器械生产销售平台项目”资金存储和使用，可开通网银功能[6] 协议说明 - 补充协议自四方签署盖章生效，一式捌份，各相关方持有及报备[8]

财务表现 - 2025年一季度公司实现营业收入2.96亿元，同比增长5.05% [1] - 归母净利润0.52亿元，同比下降10.62% [1] - 扣非归母净利润0.49亿元，同比下降11.67% [1] - 毛利率39.28%，同比提升0.99pp [1] - 净利率17.54%，同比下降3.07pp [1] - 销售费用率4.06%，同比提升0.79pp [1] - 管理费用率10.58%，同比提升2.28pp [1] - 研发费用率11.05%，同比提升2.98pp [1] - 财务费用率-4.39%，同比增长0.25pp [1] 业务发展 - 家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件业务持续稳固 [2] - 血糖管理、心血管、体外诊断等新业务加速培育 [2] - 血糖管理领域已有多款成熟产品实现交付 [2] - 马来西亚生产基地通过FDA工厂注册认证 [2] - 马来三期产业基地建设持续推进 [2] - 成功为强生等国际巨头提供国内MAH项目 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入20.36、25.63、31.99亿元，同比增长28%、26%、25% [3] - 预计2025-2027年归母净利润4.71、6.00、7.61亿元，同比增长29%、27%、27% [3] - 当前股价对应2025-2027年21、17、13倍PE [3] - 血糖管理等新业务有望快速上量 [3] - 家用呼吸机组件等传统业务持续回暖 [3]

股价表现 - 截至2025年4月25日收盘，美好医疗报收于24.47元，下跌7.97% [1] - 当日换手率为11.72%，成交量13.14万手，成交额3.17亿元 [1] 资金流向 - 4月25日主力资金净流入1273.24万元 [1][3] - 游资资金净流出1222.04万元 [1][3] - 散户资金净流出51.2万元 [1][3] 股东结构 - 截至2025年4月18日，股东户数为9131户，较4月10日增加14户，增幅0.15% [1][3] - 户均持股数量从4.46万股降至4.45万股 [1] - 户均持股市值为117.26万元 [1][3] 财务业绩 - 2025年一季度主营收入2.96亿元，同比增长5.05% [2][3] - 归母净利润5187.5万元，同比下降10.62% [2][3] - 扣非净利润4921.53万元，同比下降11.67% [2] - 毛利率为39.28% [2] - 负债率12.08% [2] - 投资收益156.04万元 [2] - 财务费用-1297.74万元 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价38.26元 [1][4][6] 报告的核心观点 - 公司1Q25收入/归母净利润/扣非归母净利润2.96/0.52/0.49亿元，同比+5.1%/-10.6%/-11.7%，费用率提升致归母净利润增速承压，但基石业务收入来源稳固，多元化增长可期 [1] - 预计25年核心业务收入保持快速增长，家用呼吸机组件预计收入同比增长20 - 25%，人工植入耳蜗组件预计收入同比增长约20% [2] - 1Q25销售/管理/研发/财务费用率分别为4.06%/10.58%/11.05%/-4.39%，同比+0.79/+2.28/+2.98/+0.25pct，毛利率为39.28%，同比+0.99pct [3] - 维持盈利预测，预测25 - 27年归母净利润分别为4.6/5.6/6.8亿元，同比+26%/+23%/+21%，对应EPS 1.13/1.38/1.68元，给予25年34x的PE估值，目标价38.26元 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 目标价38.26元，截至4月24日收盘价26.59元，市值108.13亿元，6个月平均日成交额8724万元，52周价格范围22.73 - 38.08元，BVPS 8.66元 [7] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1338|1594|1997|2432|2883| |同比增减（%）| - 5.49|19.19|25.28|21.78|18.55| |归属母公司净利润（百万元）|313.30|363.78|457.65|562.98|681.45| |同比增减（%）| - 22.08|16.11|25.81|23.02|21.04| |EPS（元，最新摊薄）|0.77|0.89|1.13|1.38|1.68| |ROE（%）|9.85|10.45|11.74|12.77|13.55| |PE（倍）|34.51|29.72|23.63|19.21|15.87| |P/B（倍）|3.40|3.11|2.77|2.45|2.15| |EV/EBITDA（倍）|24.67|20.09|16.36|13.39|11.07| [10] 经营情况 - 展示2018 - 1Q25年公司营业收入、归母净利润及其同比增速图表 [11][17] 可比公司估值 |彭博代码|公司名称|收盘价（元，2025/4/24）|总市值（亿元，2025/4/24）|P/E（x）2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----| |301367 CH|怡和喜业|77.18|69|23x|45x|31x|25x| |688677 CH|海泰新光|32.00|39|26x|25x|20x|16x| |300760 CH|迈瑞医疗|214.71|2603|22x|20x|17x|14x| |300633 CH|开立医疗|30.80|133|29x|94x|35x|26x| |688301 CH|奕瑞科技|118.41|169|28x|24x|22x|18x| | - |本科| - | - |26x|41x|25x|20x| [11] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多表展示2023 - 2027E会计年度相关财务数据，包括流动资产、营业收入、经营活动现金等项目及对应财务比率 [18]

文章核心观点 4月25日美好医疗股价下跌，介绍其市盈率、资金流向、主营业务、产品及最新业绩情况，并给出行业市盈率等数据作对比 [1] 公司情况 - 4月25日收盘24.47元，下跌7.97%，滚动市盈率PE27.83倍，总市值99.51亿元 [1] - 所处医疗器械行业市盈率排名第68位 [1] - 4月25日主力资金净流入1273.24万元，近5日总体流出3382.90万元 [1] - 主营业务是医疗器械精密组件及产品的设计开发、制造和销售 [1] - 主要产品包括家用呼吸机组件、人工植入耳蜗组件等 [1] - 是国家级高新技术企业等 [1] - 2025年一季报实现营业收入2.96亿元，同比5.05%；净利润5187.50万元，同比 - 10.62%，销售毛利率39.28% [1] 行业情况 - 医疗器械行业市盈率平均45.11倍，行业中值33.83倍 [1] - 行业平均总市值101.63亿，行业中值总市值45.98亿 [2]