行业与公司 * 行业为中国互联网行业，具体涉及人工智能、云计算、数据中心、游戏、娱乐、电子商务、本地生活服务、广告、金融科技等多个子板块[1][7][30] * 公司主要涵盖中国互联网巨头（mega-caps）及部分大型/中小型公司，具体提及的公司包括：阿里巴巴、腾讯、拼多多、美团、京东、网易、快手、携程、满帮集团、GDS万国数据、世纪互联、唯品会、滴滴等[3][8][34][41][65] 核心观点与论据：人工智能投资与竞争 * **2026年是战略转折年**：中国互联网巨头将加大面向消费者的人工智能投资（资本支出+运营支出），竞争焦点在于打造人工智能超级入口，并更协同地捍卫各自核心定位/利润以资助人工智能计划[3] * **消费者人工智能超级应用竞争加剧**：竞争在2026年春节前升级，腾讯为其人工智能应用“元宝”宣布了10亿元人民币的红包活动，阿里巴巴为其人工智能应用“通义千问”宣布了30亿元人民币的战役以培养用户交易行为[13] * **人工智能入口的关键**：最终的AI入口将围绕腾讯、阿里巴巴、字节跳动三大互联网公司，具备代理或无缝交易能力、结合社交/即时通讯/推送功能（如短视频/信息流）将是提高用户留存、使用时长和普及率的关键[1][18] * **字节跳动是重要催化剂**：其人工智能（豆包App在日活跃用户和tokens使用量排名第一）、电子商务和到店业务份额增长，以及社交/即时通讯领域的新野心，正在促使行业转向[3] * **腾讯的人工智能战略**：在2026年员工年会上，创始人兼CEO马化腾强调人工智能是核心投资领域，2026年将是人工智能重要一年，是目前唯一值得大量投入的业务线；公司采取稳步推进的策略，核心是增强产品长期竞争力和用户体验，在微信中采用去中心化的AI整合策略[24][27] * **世界模型对游戏行业影响有限**：市场对Genie 3等通用世界模型的担忧拖累了全球游戏股，但目前这些工具更多是有效的开发者工具或游戏引擎替代品，头部游戏开发商在用户认知、游戏/IP设计和生命周期用户社区运营方面的核心专业知识依然稳固[26][28] * **人工智能代理功能突破**：Anthropic的Claude Cowork新功能、Moltbot的代理功能以及中国人工智能模型更低的token成本，重新引起了市场对中国AI模型编码/代理功能及AI模型层公司的兴趣[29] * **首选子板块**：最看好的三个子板块依次为：云计算与数据中心、游戏与娱乐、人工智能模型[7][29][30] 核心观点与论据：监管与税收政策 * **监管担忧**：近期政策/法规和调查引发投资者担忧，是否意味着监管紧缩周期（如2021-22年）回归，可能影响利润增长和行业估值倍数[9] * **监管基调预期**：随着实施细节明朗，预计法规政策将混合促增长与反内卷，这对行业整体竞争格局是积极的（尽管规模减小，但以旧换新计划延续）[9] * **反垄断调查影响**：政府对餐饮外卖行业（禁止平台强迫商户参与促销+快递反内卷）的反垄断调查影响，可能通过降低商户的销售与营销补贴支出，部分抵消2026年商户税费成本的上升[9] * **增值税政策分析**：自2026年1月1日起，电信运营商的手机数据流量、短信/彩信和互联网宽带服务增值税从6%提高至9%，但关键互联网垂直领域（广告、游戏虚拟商品及订阅、电商平台佣金及广告服务费、直播打赏等）仍适用6%的增值税[31][32][34] * **增值税敏感性分析**：增值税率每提高1个百分点，对2026年预估税前利润的影响：阿里巴巴-0.4%、拼多多-0.6%、网易-0.8%、腾讯-0.5%[34] * **企业所得税政策分析**：目前多数平台/互联网巨头享受高新技术企业优惠税率15%（标准税率为25%），该资格每三年需重新申请，腾讯、阿里巴巴、美团、京东、携程、满帮集团等需在2026年第四季度前续期[36][37] * **企业所得税敏感性分析**：所得税率每提高1个百分点，对2026年预估调整后净利润的影响：美团-0.6%、携程-1.0%、腾讯-1.1%、网易-1.1%、拼多多-1.1%、阿里巴巴-1.1%[41] * **电子商务相关税收**：自2025年10月起，流量获取成本被纳入广告及推广费用范畴，税前扣除限额为商户年收入的15%，超额部分需缴纳25%所得税；税务部门要求电商平台提交商户销售数据，年销售额超过500万元人民币的商户须缴纳高达13%的增值税（除非提供特定出口文件），此举旨在遏制逃税[42] 核心观点与论据：资本支出与芯片供应 * **资本支出展望上行**：看好中国超大规模云服务商的资本支出前景，对阿里巴巴FY26E-FY28E的资本支出预测为4540亿元人民币，为市场最高预测之一；国内消息源评论阿里巴巴可能将三年资本支出目标从3800亿元人民币上调至4800亿元人民币；另有国内报道称字节跳动2026年资本支出可能单独提升至3000亿元人民币[50] * **芯片供应是关键变量**：中美AI模型玩家的差距不仅取决于资源与模型架构的进一步突破，更重要的可能取决于玩家持续及进一步获取英伟达下一代芯片架构的能力；在H200对华销售形势仍不明朗的情况下，国内政策将继续培育国内芯片发展[48][49] * **阿里云增长强劲**：阿里云收入在9月季度同比增长34%，预计2025年12月/2026年3月季度将继续保持38%/37%的强劲增长，得益于强劲的AI需求及其持续对外部客户的关注[51] 核心观点与论据：估值与投资建议 * **估值具有吸引力**：近期板块回调后，覆盖的中国互联网公司估值不高，2026年预估市盈率中位数为17倍（GAAP准则下为19倍），而Meta/谷歌为23倍/31倍[3] * **长期首选巨头**：长期看好阿里巴巴（AI全栈）和腾讯（关键AI应用代理）的定位[8] * **2026年选股主题**：看好部分大型/中小型公司跑赢巨头的潜力，推荐三大选股主题：1) EPS兑现/增长（看好万国数据、世纪互联的订单前景，阿里巴巴受益于外卖竞争正常化）；2) AI与出海叙事变化（快手AI模型；拼多多、腾讯、网易出海）；3) 股东回报（满帮集团）[8] * **巨头中重点推荐拼多多**：因其估值折价、强大的“性价比”用户心智和Temu增长[8] * **估值对比**：2026年预估非GAAP市盈率：腾讯16倍、阿里巴巴20倍、拼多多9倍、美团32倍；对比美国巨头：谷歌31倍、亚马逊31倍、Meta 23倍[56] 其他重要内容 * **近期催化剂/事件**：春节前后进一步的AI模型/代理应用发布、DeepSeek/Engram架构优化HBM/内存的进展、字节跳动及互联网玩家的春节消费者AI举措、即将到来的财报季、市场监管总局反垄断调查进展（未来3-6个月）[2] * **行业增长放缓因素**：电商相关税收实施以及快递价格上涨（基于反内卷政策），可能导致直播电商增长放缓和低票件包裹比例下降，12月行业包裹量增长缓慢也部分归因于暖冬和春节时间较晚[42] * **外卖行业竞争格局**：监管调查旨在稳定行业由大幅折扣驱动的竞争，预计2026年阿里巴巴和京东的即时零售业务亏损将显著收窄，但由于行业格局从80:20变为50:40:10（美团、阿里、京东），整个行业利润池不会回到竞争前水平[46]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：计算机与人工智能（AI）应用行业，涵盖AI软件、应用、硬件基础设施、云计算、网络服务（CDN）及多模态内容（如短剧、漫剧）[1] * **公司**： * **国外公司**：AbbVie、Palantir、Salesforce[1][3][4][5] * **国内AI应用/计算机公司**：科大讯飞、深信服、海康威视、福昕软件、金蝶、中控技术、卓翼信息、智谱科技、兆驰股份、万兴科技[1][6][9][10][12] * **国内大型科技公司**：字节跳动、阿里巴巴、腾讯、Minimax[1][7][11] * **云计算/网络服务公司**：深信服、优刻得、青云科技、网宿科技[3][11][14] * **大型互联网公司生态链公司**：汉得信息（字节跳动链）、光云科技、石基信息、杰盛科技（阿里巴巴链）、泛微网络、博思软件（腾讯链）[13] 核心观点和论据 * **AI应用与硬件股价分化原因**：分化始于2025年，主要源于公司业绩表现和市场指引差异，以及对“AI吞噬软件”的担忧[3] 例如，AbbVie在2025年第三季度营收增长68%，调整后净利率达82%，但市值从高点下跌了40%[1][3] Palantir第四季度营收14.1亿美元，同比增长70%，调整后净利润率达57%，但其海外B端收入仅增长8%，导致市场预期分化[1][4] * **AI应用公司面临的挑战**：国内外AI应用公司主业均受压制，传统业务增速放缓或内需不足[5] 例如，Salesforce在2025年股价接近腰斩，其第三季度营收仅增长8.3%，第四季度收入指引为11%-12%[5] 其AI年度经常性收入（ARR）达14亿美元，同比增长114%，但仅占公司未来12个月预期收入的2%[5] 国内头部AI应用公司2025年AI收入占比约5%，预计2026年可能提升至10%-20%[5] 公司经营状况显著改善是估值和每股收益（EPS）修复的关键[1][5] * **2026年为AI应用与智能代理（Agent）元年**：因技术突破使得AI应用大规模落地，已有Claude Bot等划时代产品面世，且7×24小时长时运行的智能代理技术已成熟[2] * **国内计算机行业基本面改善**：根据申万计算机指数，238家发布业绩预告的公司中，36%预计净利润为正，60%以上预计净利润增长[6] 头部企业如科大讯飞、深信服、海康威视、福昕软件等表现良好，金蝶成功扭亏[6] 基本面的改善有助于企业更快拥抱并布局AI[1][6] 中控技术等公司通过股权激励计划展示发展信心[1][6] * **大型科技公司加速AI生态竞争**：字节跳动、阿里巴巴和腾讯均加大AI投入，竞争加剧[1][7] 字节跳动通过火山引擎成为春晚合作伙伴并上线互动玩法[7] 阿里巴巴发布千问6.0版本并计划整合支付宝、淘宝等生态[7] 腾讯招募顶尖AI科学家并加大人才和营销投入[7] 春节成为生态战和入口战的开端，需关注各家公司利用此契机推广AI产品的策略[8] * **投资者应关注的投资方向**： * **主线一：明确落地的超级产业趋势**，如AI编程、个人智能助理（Cloudbot）、多模态方向（AI短剧/漫剧）[1][9] 在AI编程领域，卓翼信息和智谱科技是核心公司，智谱科技GIM 4.7版本后Coding计划用户高速增长导致算力紧张[9][10] Cloudbot受益公司包括大模型公司（Minimax、腾讯、阿里巴巴）、云计算公司（深信服、优刻得、青云科技）及网络服务商（网宿科技）[3][11] 多模态方向核心公司包括兆驰股份、万兴科技[12] * **主线二：大型科技公司链条上的长期合作机会**，如算力IDC租赁或有实际价值创造潜力的AI应用公司[9] 看好阿里巴巴和腾讯在2026年于AI方向取得突破[13] * **网宿科技在AI时代的重要性与前景**：在AI时代重要性凸显，因其提供低延迟、高交互次数及海量数据处理能力，满足AI应用对快速反馈的要求[14] Agent数量及交互次数的大幅增加（一次需求可能调动多个工具），以及AI浏览信息量远超人类，使得数据流量显著增多，网宿科技作为CDN服务商市场需求与Agent使用量成正比[14] 预计未来一两年将出现“量价齐升”局面：假设其保持10%市场份额且CDN价格维持每GB 0.2元，Agent海量需求将打开巨大收入利润空间；当前CDN价格已上涨10%-20%，且涨价趋势预计持续[15][16] 网宿科技被视作AI Agent爆发元年的“金铲子”角色[14][16] 其他重要内容 * **智谱科技的估值风险提示**：尽管在AI编程领域需求旺盛，但智谱科技当前估值可能偏高，投资者需关注潜在风险[10] * **投资者策略参考**：需密切关注相关公司经营状况改善的数据，作为估值和EPS修复的驱动因素[1] 关注字节跳动能否借春晚扩大优势，以及阿里巴巴能否通过生态整合实现弯道超车[8]

行业核心观点 - 互联网巨头将人工智能应用作为春节营销的绝对核心，旨在抢占AI助手入口并为未来生态布局 [1] - 大模型技术的竞争已从参数竞赛全面转向“应用为王”的实战落地阶段 [1] - 春节被视为检验AI产品用户接受度、黏性与生态整合能力的终极赛场，是抢占AI原生时代关键枢纽的窗口期 [1] - 各公司基于自身基因与资源选择不同路径，展现对AI颠覆性潜力的不同解读与布局 [1] 公司战略与举措 腾讯 - 腾讯押注社交深化，通过AI助手“元宝”公测“元宝派”功能，并发布10亿现金红包 [2] - “元宝派”是深度植入社交核心的关键实验，提供“一起听”、“一起看”等沉浸式共享体验，AI作为“派友”实时参与聊天、创作梗图 [2] - 战略意图是利用微信、QQ的社会关系链为AI注入流量，重塑人际交互本质，将用户锁定在腾讯AI赋能的关系网络中以确保社交护城河 [6] - 公司高层亲自推动，显示对该社交融合AI战略方向的高度期望 [6] 阿里巴巴与蚂蚁集团 - 阿里巴巴旗下“千问”APP投入高达30亿元开展“春节请客计划”，推广其“AI生活代理”能力，旨在直接扭转用户消费习惯 [7] - “千问”已接入淘宝闪购、飞猪、高德等核心生态，春节攻势是对AI与阿里生态进行高压连接测试，目标是培育规模化AI购物习惯 [9] - 蚂蚁支付宝在连续第11年“集福”活动中引入健康AI“蚂蚁阿福”发放“健康福”，在情感化场景中自然嵌入AI健康管理服务入口 [10] - 支付宝结合线下全场景“碰一下”得福卡，策略是在用户最熟悉的高频支付与互动场景中，让AI服务无声渗透以巩固其服务平台地位 [12] - 公司看重“交易”与“服务”，认为AI的终极价值在于高效解决现实生活需求，消费与健康是两大刚需，闭环交易能力是护城河 [14] 百度 - 百度推出5亿元红包活动，将激励与文心一言的“拍照搜万物”、“AIGC视频创作”等核心功能深度绑定 [13] - 目标凭借百度App超7亿月活的庞大规模，驱动用户迁移至AI功能，巩固其在“AI+信息获取”领域的既有优势 [13] - 公司强调“信息与知识”，认为AI是现有搜索与信息服务的智能化延伸和效率倍增器 [14] 字节跳动 - 字节跳动旗下火山引擎成为央视春晚独家AI云合作伙伴，侧重于品牌技术实力的高规格展示与心智卡位 [13] - 此举为豆包等AI应用积蓄势能，在亿万级别关注度的盛宴中确立自身作为顶级AI技术提供者的行业形象 [13] - 公司关注“注意力与体验”，认为AI是创造顶级内容与互动体验的新引擎，占据注意力高地即占据先机 [14] 行业竞争路径分析 - 共识在于所有企业都承认AI应用正从“玩具”变为“工具”，并可能演进为数字生活的“中枢”，春节是进行用户教育、习惯培养和生态导流成本最低效率最高的时间窗口 [13] - 分歧在于对“入口”形态的不同切入视角：腾讯押注“关系”，阿里巴巴和蚂蚁看重“交易”与“服务”，百度强调“信息与知识”，字节关注“注意力与体验” [13][14] 未来挑战与趋势 - 首要挑战是“去补贴化”后的用户留存，要求AI技术必须与真实用户痛点深度融合并提供超越传统方式的独特价值 [15] - 其次是生态协同的深度与广度，未来需打破内部业务壁垒，实现数据、场景、服务的无缝流转并进一步向外部生态开放 [15] - 更深层次的竞争是对下一代人机交互范式定义权的争夺，包括交互形式与智能模式的探索 [15] - 最终胜出的很可能不是技术最先进的，而是最能精准捕捉人性需求并用最自然方式满足它的那一个 [15]

AI行业春节竞争态势 - 马年春节正被AI应用视作大规模抢占C端入口的一个重要节点，行业竞争持续升温[3] - 百度、豆包等均启动了春节红包计划，加入春节AI大战[3] - AI应用面临如何花式抢夺春节流量的难题[5] 阿里巴巴集团战略与投入 - 阿里巴巴创始人马云亲自视察千问春节项目组，显示公司对这场战役的重视程度[3] - 公司正在举集团之力打这场“AI时代的超级入口”之战[4] - 千问C端事业群于2025年12月成立，整合了原智能信息与智能互联两大业务板块，囊括千问APP、夸克、AI硬件、UC及书旗等核心产品矩阵[3] - 成立一个多月后，千问App便宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等集团生态业务[3] 阿里巴巴“千问”业务具体举措 - 阿里千问在2月2日宣布将投入30亿启动“春节请客计划”，这是阿里历史上春节活动投入最大的一次[3][4] - 该计划目前描述为“以免单形式请全国人民在春节期间吃喝玩乐”[4] - 千问APP在2月3日宣布将独家冠名四家卫视的马年春节晚会[3] - 在独家冠名晚会的同时，会将AI生视频、AI识图、AI问答等AI创作能力带进晚会的节目和互动环节[5] - 在四台春晚播出期间，千问还将发放专属口令红包，观众可边看春晚边在APP内抢红包[5] 业务协同与挑战 - 千问的红包补贴会和其他业务一起出，对于各业务分账、在千问app下单对其他业务可能带来的影响等，公司当前第一目标是体验好，让用户用起来[4] - 各业务和千问会有共同的业务目标，公司相信未来AI会带来大量新的生活服务，绝对不只是存量[4] - 如何发红包是千问进击春节的挑战之一，微信已发文将对以春节为主题集中爆发的过度营销、诱导分享等违规行为进行打击，连腾讯自家的元宝也被“封杀”[4]

报告行业投资评级 * 报告未对行业或公司给出明确的投资评级 报告的核心观点 * 海外闭源模型（Claude, Gemini, GPT）在综合能力上仍占据领先地位，但国产大模型正从“跟跑”向“并跑”阶段加速演进，在部分领域（如代码生成）已实现超越[23][24] * 大模型行业竞争格局呈现结构性差异：闭源阵营是“海外领先、国产追赶”，而开源阵营则是“国产主导、海外式微”[24] * 2025年大模型发展的关键趋势包括：多模态与推理能力突破、智能体（Agent）崛起与生态重构、混合专家（MoE）架构成为主流、以及中国开源模型在全球开源社区占据半壁江山[16] 2025年关键进展总结 * **全景图**：报告展示了涵盖通用、多模态、行业等领域的“2025年最值得关注的中文大模型全景图”，以及覆盖通用和垂直领域的“国内智能体产品全景图”[11][13] * **发展脉络**：自ChatGPT发布以来，大模型发展经历了“百模大战与多模态萌芽”、“多模态爆发与推理突破”、“智能体崛起与生态重构”三个时期[16] * **关键事件**：2025年1月深度求索发布的DeepSeek-R1开源推理大模型以超高性价比引爆全球；中国开源模型（Qwen3, DeepSeek, GLM等）在全球开源社区已占据半壁江山[16] * **竞争动态**：根据2025年全年月度测评，国内榜首位置在Kimi、DeepSeek、Qwen、豆包等模型间频繁更替，竞争激烈[18] 2025年年度测评结果与分析总结 * **总榜排名**：在2025年年度中文大模型基准测评总榜中，海外闭源模型Claude-Opus-4.5-Reasoning以68.25分位居榜首，Gemini-3-Pro-Preview（65.59分）和GPT-5.2（64.32分）紧随其后；国内最佳开源模型Kimi-K2.5-Thinking（61.50分）和最佳闭源模型Qwen3-Max-Thinking（60.61分）分列全球第四和第六[23][45] * **模型能力格局**：通过PCA分析，报告将模型划分为“综合能力待提升区”、“全能稳健型”（右上，侧重长链路规划与精准执行）和“硬核理科型”（右下，侧重深度思考与逻辑计算）等区域[41][42] * **六大任务国内Top3**： * 数学推理：Qwen3-Max-Thinking (国内第一，80.87分) * 科学推理：DeepSeek-V3.2-Thinking (国内第一，71.37分) * 代码生成：Kimi-K2.5-Thinking (国内第一，53.33分) * 智能体任务规划：Qwen3-Max-Thinking (国内第一，70.13分) * 精确指令遵循：ERNIE-5.0 (国内第一，37.53分) * 幻觉控制：GLM-4.7 (国内第一，83.85分)[43] * **海内外对比分析**： * 数学推理：国内头部模型（Qwen3-Max-Thinking）已追平海外最佳（Gemini-3-Pro-Preview，均为80.87分），但国内整体梯队靠后[52] * 代码生成：国产模型表现亮眼，Kimi-K2.5-Thinking（53.33分）超越海外最佳Grok-4（49.51分），尤其在Web Coding子任务上优势明显[56][60] * 智能体任务规划：海外头部模型（GPT-5.2，81.39分）优势显著[62] * 精确指令遵循与幻觉控制：海外头部模型领先优势显著，是国内模型的短板[64][70] * **开闭源对比分析**： * 闭源模型在科学推理、幻觉控制、精确指令遵循等任务上全方位领先[74][78][80][81] * 开源模型在推理能力上持续追赶，并在代码生成任务上实现头部突破，Kimi-K2.5-Thinking（53.33分）领先所有闭源模型[74][84] * **性价比与效能**：国内模型较海外模型具有更高的性价比；海外推理模型的推理效能整体上显著领先于国内推理模型[90][93] * **代表性模型**： * **Kimi-K2.5-Thinking**：优势在于代码生成（尤其是Web Coding）和智能体任务规划能力，需提升精确指令遵循和幻觉控制[96] * **Qwen3-Max-Thinking**：优势在于复杂推理（数学推理80.87分）和智能体任务规划，需提升幻觉控制、精确指令遵循和代码生成能力[100] * **评测一致性**：SuperCLUE基准测评成绩与人类评估（以LMArena为代表）具有高度一致性，皮尔逊相关系数为0.8239[102] SuperCLUE中文竞技场介绍总结 * **平台性质**：大模型中文竞技场是一个于2025年10月推出的交互式大众投票匿名评测平台，通过用户直接投票和Bradley-Terry模型计算排名[106] * **四大板块**：包含编程、图像、视频、音频四大竞技场，下设共7个具体竞技场模式（如前端网页、文生图、文生视频、语音合成等），共有84个大模型参与评测[106] * **各板块排行榜前列**： * **编程竞技场**：Claude-Opus-4.5-Reasoning排名第一，Kimi-K2.5-Thinking国内第一[109] * **图像竞技场**：图像编辑和文生图榜首均为Gemini-3-Pro-Image-Preview[111][112] * **视频竞技场**：文生视频、图生视频、参考生视频榜首分别为Veo 3.1、可灵2.5 Turbo、Veo 1.1[114] * **音频竞技场**：讯飞超拟人语音合成排名第一，Doubao-Seed-TTS 2.0第二[115] SuperCLUE专项测评基准介绍总结 * **Agent系列基准**： * **EmbodiedCLUE-VLA（具身智能）**：Gemini-3-Pro-Preview以79.61分领跑，字节跳动的Doubao-Seed-1.8-251228以75.24分取得国内第一[122][123] * **SuperCLUE-DeepSearch（深度搜索）**：GPT Agent以74.29分居首，华为的盘古R.7211模型以73.33分位列国内第一[128] * **AgentCLUE-Mobile（手机GUI Agent）**：中兴通讯的Nebula-GUI-V2以92.27分排名第一，字节跳动的Doubao-Seed-1.6-thinking-250715以89.86分紧随其后[132][133] * **AgentCLUE-CUA（Computer Use Agent）**：阿里巴巴的qwen3-vl-235b-a22b-thinking以87.37分排名第一[138] * **SuperCLUE-DeepResearch（深度研究）**：OpenAI的Deep Research产品以76.37分位居榜首，月之暗面的Kimi Researcher以58.65分位于国内第一[143][144] * **核心发现**：在各类Agent测评中，模型在不同任务上表现差异显著，头部与尾部模型能力差距巨大，且国内头部模型在多个领域已能媲美国际顶尖模型[124][133][135][144]

公司战略与投入 - 阿里巴巴创始人马云亲自视察“千问C端事业群”办公区 表明公司对AI春节战役的高度重视 [1] - 公司整合智能信息与智能互联业务 成立“千问C端事业群” 统一管理千问APP、夸克、AI硬件、UC及书旗等核心产品矩阵 [1] - 公司正举集团之力投入“AI时代的超级入口”之战 千问App已全面接入淘宝、支付宝、高德等集团生态业务 [1][2] - 公司为千问启动30亿元“春节请客计划” 这是公司历史上春节活动投入最大的一次 计划以免单形式请客 [1][2] 市场竞争与行业动态 - 马年春节被AI应用视作大规模抢占C端入口的重要节点 行业“AI大战”持续升温 [1] - 除阿里巴巴外 百度、豆包等竞争对手也已启动春节红包计划 [1] - 微信平台对以春节为主题的过度营销和诱导分享行为进行打击 可能对包括百度、阿里在内的春节红包活动形成管控 [2] - 如何花式抢夺春节流量是当前AI应用面临的一道共同难题 [3] 产品推广与活动策略 - 千问APP将独家冠名四家卫视的马年春节晚会 并在晚会期间发放专属口令红包 [1][3] - 千问计划将AI生视频、AI识图、AI问答等AI创作能力带进春晚的节目和互动环节 [3] - 公司表示千问的红包补贴会和其他业务一起出 当前首要目标是用户体验和用户增长 而非内部业务分账 [2] - 公司相信AI将带来大量新的生活服务机会 而不仅仅是存量市场 [2]

公司战略与资源投入 - 阿里巴巴正举集团之力投入“AI时代的超级入口”之战 对AI战役的重视程度显而易见[1] - 公司创始人马云亲自视察“千问C端事业群”春节项目组 显示高层对该业务的高度关注[1] - 公司整合了原智能信息与智能互联两大业务板块 成立“千问C端事业群” 囊括千问APP、夸克、AI硬件、UC及书旗等核心产品矩阵[1] - 千问App已全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等集团生态业务 实现与核心业务的协同[1] - 公司为千问的春节推广投入30亿启动“春节请客计划” 这是阿里历史上春节活动投入最大的一次[1][2] 市场竞争与行业动态 - 马年春节被AI应用视作大规模抢占C端入口的重要节点 行业竞争持续升温[1] - 百度、豆包等竞争对手均已启动春节红包计划 行业“AI大战”和“红包大战”正酣[1][3] - 微信平台对以春节为主题的过度营销、诱导分享等违规行为进行打击 包括腾讯自家的元宝 这可能对百度、阿里等的春节红包活动形成管控[2] - 如何花式抢夺春节流量已成为AI应用们共同面临的难题[3] 产品推广与市场活动 - 千问APP将独家冠名四家卫视的马年春节晚会[1] - 在独家冠名春晚的同时 千问会将AI生视频、AI识图、AI问答等AI创作能力带进晚会的节目和互动环节[3] - 在四台春晚播出期间 千问还将发放专属口令红包 观众可边看春晚边在APP内抢红包[3] - “春节请客计划”目前被描述为“以免单形式请全国人民在春节期间吃喝玩乐” 但具体活动形式尚未公布[2] 业务协同与未来展望 - 公司集团副总裁吴嘉表示 千问的红包补贴会和其他业务一起出 对于各业务分账等细节“现在没算得那么清楚” 第一目标是用户体验好 让用户用起来[2] - 各业务和千问会有共同的业务目标 公司相信未来AI会带来大量新的生活服务 绝对不只是存量[2]

阿里千问启动30亿春节营销计划 - 阿里旗下千问App于2月2日宣布投入30亿元启动“春节请客计划”，该计划将于2月6日正式上线，是阿里巴巴春节活动史上投入力度最大的一次，也是目前互联网行业“春节AI竞赛”中投入规模最高的[1][2] - 该计划并非单纯的现金补贴，而是与阿里生态下淘宝、闪购、飞猪、大麦、高德、盒马等核心业务深度绑定的场景化服务拓展，旨在围绕春节期间用户吃喝玩乐的高频场景推出免单、大额现金红包等优惠[1][2] - 千问此举旨在借助春节线下消费高峰，以“会办事”的定位切入用户真实生活，推动AI从对话工具转向生活助理，其背后体现的是阿里在AI技术能力与商业落地体系上的融合，依托数字服务生态与供应链基础设施构建“AI+实体”的一体化链路[2][3] AI行业春节红包大战竞争格局 - 在千问入场前，多家互联网巨头已宣布加入AI“红包大战”：腾讯元宝于1月25日宣布计划发放总额10亿元的现金红包，主打社交裂变策略[4]；百度文心助手自1月26日至3月12日，用户有机会瓜分5亿现金红包[5]；字节跳动旗下豆包则选择与央视春晚合作以提升品牌影响力[5] - 腾讯元宝的红包活动因社交裂变策略干扰平台生态，在实施过程中引发用户吐槽，微信安全中心于2月4日发布公告，对以春节为主题的过度营销、诱导分享等违规行为进行打击，并对元宝的违规链接进行处置，限制其在微信内直接打开[4] - 除央视春晚合作外，各平台也争夺地方卫视资源：千问独家冠名了东方卫视、浙江卫视、江苏卫视、河南卫视四大马年春节晚会，百度App则将作为首席AI合作伙伴登上北京卫视的春晚舞台[5] 阿里千问App的发展战略与布局 - 千问App的前身是阿里旗下的AI应用“通义”，于2024年11月正式更名，其项目启动旨在基于Qwen模型打造一款全面对标ChatGPT等对手的个人AI助手[6][7][8] - 这是阿里在AI战略领域的重要布局，继去年年初公布3800亿巨额投入用于云和AI基础设施建设后，阿里于去年11月启动千问项目，并于次月成立千问C端事业群，明确了将其打造成为“超级App”与AI时代入口的战略目标[7][9] - 阿里此前AI战略侧重B端市场，鉴于Qwen模型的卓越性能及国际影响力，管理层认为启动千问在C端市场的征战时机已成熟，为此已抽调上百名精锐工程师推进项目，并同步研发面向全球市场的国际版千问App，希望与ChatGPT等国际巨头争夺海外用户[7] 千问App的运营数据与功能进展 - 千问App公测版上线后市场关注度高，下载量持续攀升，官方宣布公测仅23天其月活跃用户数便已突破3000万大关[10] - 据《科创板日报》1月14日报道，上线两个月，千问C端月活跃用户数已突破1亿，增长速度惊人[11] - 今年1月15日，千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里核心生态业务，实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能，并向所有用户开放测试，此举是为其春节市场活动进行前期部署[10] - 1月27日，阿里正式发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，创下数项权威评测全球新纪录，并表示千问App即将接入这一模型，该模型大幅增强了自主调用工具的原生Agent能力[10] 千问App面临的挑战与竞争态势 - 与竞争对手相比，阿里在C端AI助手领域的布局相对滞后，据QuestMobile报告，2025年12月，豆包月活以2.27亿领跑，DeepSeek月活1.36亿，元宝月活4071万（同比激增1829.7%），而千问同期的月活为2572万（尽管实现了784.2%的大幅增长），仍排在这几位对手之后[11] - 尽管千问App已接入众多阿里生态业务，但其实际协同效率仍有待提升，目前部分功能如淘宝购物、高德打车、飞猪订酒店等，仍需引导用户跳转至相应App完成结算，尚未能在千问端内形成完整的交易闭环[12] - 为配合“春节请客计划”，阿里旗下多个业务团队正加紧推进与千问App的功能融入工作，目标是在用户发起AI需求后，能在不跳转的前提下于千问端内完成交易，有分析认为这需要克服大公司内部协调的难题[12] - 当前AI行业的竞争已从对话延伸至“办实事”层面，分析认为千问若想脱颖而出，不仅需优化模型性能，更需在应用层面下功夫，实现技术与业务的深度融合，为用户提供流畅便捷的服务体验[13]

市场整体表现 - 2月5日，恒生指数低开0.82%，报26627.95点，下跌219.37点 [1][2] - 恒生科技指数下跌1.31%，报5295.89点，下跌70.55点 [1][2] - 恒生生物科技指数下跌1.06%，报14995.29点，下跌160.91点 [2] - 恒生中国企业指数下跌0.77%，报8978.46点，下跌69.92点 [2] - 恒生综合指数下跌0.82%，报4073.68点，下跌33.61点 [2] 科技及互联网板块表现 - 科网股普遍延续跌势 [2] - 哔哩哔哩-W股价下跌4.11%，报233.600港元，下跌10.000港元 [2][3] - 腾讯音乐-SW股价下跌3.57%，报62.200港元，下跌2.300港元 [2][3] - 华虹半导体股价下跌3.03%，报99.300港元，下跌3.100港元 [2][3] - 阿里巴巴-W股价下跌2.51%，报155.500港元，下跌4.000港元 [2][3] - 快手-W股价下跌2.26%，报71.500港元，下跌1.650港元 [2][3] - 中芯国际股价下跌2.25%，报67.200港元，下跌1.550港元 [2][3] - 美团-W股价下跌2.12%，报90.200港元，下跌1.950港元 [2][3] - 腾讯控股股价下跌1.43%，报550.000港元，下跌8.000港元 [3] - 百度逆势上涨超2%，公司董事会授权一项总金额不超过50亿美元的股票回购计划 [3] 其他主要公司表现 - 小鹏汽车-W股价下跌1.58%，报65.500港元，下跌1.050港元 [3] - 京东集团-SW股价下跌1.48%，报106.300港元，下跌1.600港元 [3] - 金山软件股价下跌1.37%，报27.300港元，下跌0.380港元 [3] - 蔚来-SW股价下跌1.12%，报35.200港元，下跌0.400港元 [3] - 金蝶国际股价下跌3.16%，报10.710港元，下跌0.350港元 [3] - 同程旅行股价下跌1.35%，报22.000港元，下跌0.300港元 [3] - 商汤-W股价下跌1.27%，报2.340港元，下跌0.030港元 [3] - 阿里健康股价下跌1.12%，报6.170港元，下跌0.070港元 [3]

行业竞争格局 - 中国AI产业竞争升温，百度、阿里、DeepSeek围绕基础大模型密集发布新技术新产品，加速抢占创新制高点[1] - 业内专家认为，短时间内中国AI“进入三足鼎立格局”，创新步伐明显加快[1] - AI技术正迈入规模化落地新阶段，共同推动中国AI产业从“追赶”迈向“领跑”[4] 百度核心进展 - 百度上线采用原生全模态统一建模技术的文心大模型5.0正式版，支持文本、图像、音频、视频等多种信息的输入与输出[1] - 文心大模型5.0正式版采用统一的自回归架构进行原生全模态建模，将多源数据在同一模型框架中进行联合训练[1] - 在LMArena全球大模型竞技场榜单中，文心大模型5.0正式版多次位居文本榜和视觉理解榜国内第一，跻身国际第一梯队[1] - 百度发布并开源了文心衍生模型Paddle OCR-VL-1.5，首创OCR模型的“异形框定位”技术，能精准识别不规则文档[2] - 百度已点亮国内首个全自研三万卡昆仑芯集群，可同时支撑多个千亿参数大模型训练，实现自研算力从“可用”到“规模化可复制”的跨越[3] - 基于文心基础大模型，百度构建了面向产品级应用的矩阵模型和面向行业应用的专精模型[3] - 文心数字人大模型已在直播电商等领域实现规模应用，2025年“双11”期间，数字人直播商品交易总额同比增长91%，开播直播间数增长119%，超10万商家使用[3] 阿里巴巴核心进展 - 阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，采用全新的测试时扩展机制，可在相同上下文中实现更高效的推理计算[1][2] - 阿里以应用生态为抓手，推动千问大模型打通电商、酒旅、支付等自身优势领域，深度接入淘宝、支付宝、飞猪等平台[2] DeepSeek核心进展 - DeepSeek推出全新DeepSeek-OCR-2模型并开源，采用创新的DeepEncoder V2方法，让模型可根据图像含义动态重排图像各部分[1][2] - 与百度、阿里不同，DeepSeek立足开源优势，专注于模型底层能力与开放生态建设，通过“模型权重+训练框架+部署工具”的全栈开源，将性价比优势“发挥到极致”[2] 技术演进与产业影响 - 基础大模型的演进决定了AI应用能力的上限[1] - 百度孵化出的AI芯片品牌昆仑芯走过了从专用到通用、从内部支撑到对外服务的完整路径，验证了场景定义芯片的可行性，并于近期启动独立上市进程[3] - 可靠的底层算力、领先的云服务以及强大的模型能力，催生出更加丰富的产品服务[3] - AI的价值在驱动产业变革、创造更广泛社会效益中得到进一步验证[4]