AI行业发展趋势与竞争格局 - 预测2026年AI模型整合将加速[1] - 美国在强大的智能体与多模态模型（例如GPT-5、Gemini 3）方面保持领先[1] - 中国正通过高效的开源模型迅速缩小与美国的差距，为全球市场带来激烈竞争[1] - 云端资本开支将维持高位，以满足激增的AI推理需求[1] - AI智能体将引发2026年的流量入口大战[1] 中国互联网行业投资观点 - 重申持续看好互联网行业[1] - 偏好具备以下特点的公司：稳健的盈利增长、竞争护城河、良好的风险回报、可观的股东回报[1] - 首选标的为腾讯、阿里巴巴、哔哩哔哩[1] - 在中国互联网板块中，各细分领域排序依次为：广告 > 云 > 游戏 > 增值服务 > 电商 = 本地服务 > 直播[1] 大型科技公司AI变现定位 - 重申大型科技公司在AI变现方面具备最佳定位的观点[1] - 在美股方面，重申对大型科技公司的偏好，认为其在应对AI方面具备最佳定位[1] - 这些公司能够依托强大的核心业务来补贴AI投资，同时实施变现策略[1] - 美国市场标的排序为：Alphabet > Meta > 亚马逊 > 微软[1]

公司公益参与规模与用户画像 - 公益平台累计吸引113万人次参与捐款，总筹款额近3000万元 [1] - 捐赠用户中90%年龄在30岁以下，“Z世代”成为公益捐赠的核心力量 [1] - 过去一年有1774位UP主主动加入公益阵营，相关公益内容总播放量超2亿次 [2] 公益参与模式与社区生态 - 用户参与场景从“刻意参与”转向“日常融入”，形成“随手之举”的轻量化公益模式 [1] - 形成“用户+UP主”共同参与的公益氛围，UP主通过视频、直播、挑战等方式传递善意 [2] - 典型案例包括：纪录片《闪闪的儿科医生2》为重疾儿童筹得近14万元；国创IP《时光代理人》为反霸凌项目筹款超12万元 [2] - 部分UP主开启“云支教”模式，用直播为乡村学校授课 [2] 乡村教育援建成果 - 自2019年起开启乡村小学援建计划，目前已规划援建8所公益小学 [3] - 8所公益小学覆盖云南、贵州两省，惠及7195名学生与351名教师 [3] - 最新规划的“哔哩哔哩摔跤小学”计划落地云南蒙自多法勒村，并创新融合彝族非遗文化，将传统摔跤纳入课程 [3] 公益内容与教育创新 - 公益小学深度融入平台生态，UP主参与内容制作，例如“折纸的白叔”录制艺术课程，“罗翔说刑法”参与安全教育内容制作 [3] - 2021年牵头设立“哔哩哔哩快乐奖学金”，将代表快乐的弹幕数量换算成公益资金 [4] - 平台12周年庆时的419万条快乐弹幕转化为首期奖学金，截至目前该项目已支持30个创新教育项目、建设28个乡村兴趣社团，帮助超5500名孩子 [4] - 奖学金具体用途包括：为学生购置天文望远镜、组建合唱团改编传统山歌、开设科学实验社团等 [4] 公益战略定位与未来方向 - 公司致力于打造“年轻、有趣、有力量”的公益模式，让公益成为平台新标签 [1][5] - 推动公益从“遥远的口号”变成触手可及的社区行为，让跨越山海的善意持续延伸 [1][5]

全球主要股指表现 - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.07%报47850.94点，标普500指数涨0.11%报6857.12点，纳指涨0.22%报23505.14点 [1] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.87%报23899.33点，法国CAC40指数涨0.43%报8122.03点，英国富时100指数涨0.19%报9710.87点 [1] 热门个股及板块表现 - 热门科技股涨跌不一，Meta涨超3%，英伟达涨超2%，亚马逊、苹果跌超1% [1] - 热门中概股涨跌不一，蔚来涨超4%，小鹏汽车涨超3%，百度、哔哩哔哩涨超1%，名创优品、百胜中国跌超1% [1] 大宗商品市场 - 原油期货价格上涨，美油主力合约收涨1.27%报59.7美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.04%报63.32美元/桶 [1] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.13%报4237.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.86%报57.53美元/盎司 [1] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期铅涨0.85%报2016.00美元/吨，LME期锌涨0.65%报3085.00美元/吨，LME期镍涨0.08%报14885.00美元/吨，LME期铝跌0.33%报2887.50美元/吨，LME期铜跌0.47%报11434.00美元/吨，LME期锡跌0.59%报40540.00美元/吨 [1] 汇率及债券市场 - 美元指数涨0.20%报99.06，离岸人民币对美元跌130个基点报7.0713 [1] - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.71个基点报3.521%，10年期美债收益率涨3.48个基点报4.098%，30年期美债收益率涨2.39个基点报4.755% [1] - 欧债收益率多数上涨，德国10年期国债收益率涨2.4个基点报2.769%，意大利10年期国债收益率涨2.2个基点报3.466% [1]

股份信息 - 截至2025年11月30日，Z类法定/注册股份数目为98亿股，面值0.0001美元，法定/注册股本为98万美元[2] - 截至2025年11月30日，Y类法定/注册股份数目为1亿股，面值0.0001美元，法定/注册股本为1万美元[3] - 本月底法定/注册股本总额为100万美元[5] - 截至2025年11月30日，Y类已发行股份（不包括库存股份）数目为80700010股，库存股份数目为0，已发行股份总数为80700010股[6] - 截至2025年11月30日，Z类已发行股份（不包括库存股份）数目为333043836股，较上月底增加70831股，库存股份数目为0，已发行股份总数为333043836股[6] 激励计划 - 2018年股份激励计划 - 期权上月底结存11210812股，本月内行使涉及新股70831股，注销8253股，本月底结存11131728股[8] - 全球股份激励计划 - 期权上月底结存17150股，本月内全部注销，本月底结存0股[8] - 本月内因行使期权所得资金总额为7.08美元[8] - 2018年股份激励计划月底可能发行股份9927607股[12] - 第二次经修订及重述2018年股份激励计划股东大会通过日期为2024年6月28日，月底可能发行股份8929937股[12] - 截至2025年11月30日，经修订的2018年股份激励计划下160339份限制性股份单位已注销[12] - 截至2025年11月30日，第二次经修订及重述2018年股份激励计划下557951份限制性股份单位已注销[12] 票据情况 - 2026年4月票据 - 500百万美元可换股优先票据上月底及本月底已发行总额均为12000美元，本月内可能发行股份485股[10] - 2030年票据 - 690百万美元可换股优先票据上月底及本月底已发行总额均为6.9亿美元，本月内可能发行股份29100561股[10] - 可换股票据转换价为185.63港元[11] - 2026年4月、2027年、2026年12月和2030年票据分别增购本金金额70百万美元、100百万美元、200百万美元和90百万美元[11] 股份变动 - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）70831股[13] - 本月内合共增加/减少已发行股份（不包括库存股份）总额为0股[13] - 本月内合共增加/减少库存股份总额为0股[13] 其他 - 有关香港预托证券资料不适用[14]

核心事件 - 花旗集团于2025年11月28日，对哔哩哔哩股份有限公司 - W的多头持仓比例从6.05%降至5.99% [1] 披露信息 - 该持仓变动信息由香港交易所于12月4日披露 [1]

公司股价与市场反应 - 哔哩哔哩美股盘前上涨3% [1] 行业动态与产品发布 - 2025年12月游戏行业预计有13款新游戏上线 [1] - 多款新产品来自大型厂商 [1] 公司具体业务进展 - 哔哩哔哩将代理发行二次元游戏《嘟嘟脸恶作剧》 [1] - 该游戏由韩国厂商EPIDGAMES开发 于2023年在韩国上线 [1] - 游戏英文名为《Trickcal Revive》 [1] - 该游戏在韩国市场表现良好 曾进入韩国二次元游戏市场月度收入前十名 [1]

美股市场表现 - 美东时间周四美股三大指数低开高走集体收涨，标普500指数距10月高位仅差71点 [1] - 道琼斯指数收于47882.90点，上涨408.44点，涨幅0.86%；纳斯达克指数收于23454.09点，上涨40.42点，涨幅0.17%；标普500指数收于6849.72点，上涨20.35点，涨幅0.30% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收于7701.49点，下跌107.49点，跌幅1.38% [2] 行业与个股表现 - 大型科技股涨跌不一：特斯拉涨超4%，谷歌涨超1%，微软跌超2%，Meta、英伟达跌超1% [2] - 有色金属、加密储备概念股涨幅居前：美国铝业公司涨超6%，Coinbase、凯撒铝业涨超5%，Strategy涨超3% [2] - 存储概念股、锂矿股走低：SanDisk跌超5%，Lithium、美光科技、西部数据跌超2% [2] - 自10月底以来领涨股发生变化，碳酸锂巨头雅宝、礼来、渤健等股票引领冲击新高，科技巨头集体乏力 [3] 中概股表现 - 热门中概股多数下跌：阿特斯太阳能跌超9%，蔚来跌4.97%，小鹏汽车跌3.97%，理想汽车跌3.65%，新东方跌3.37%，哔哩哔哩、名创优品跌超2%，阿里巴巴、百度、拼多多跌超1% [3][4] - 部分中概股出现大幅下跌：联合索威尔国际跌23.70%，联掌门户跌20.65%，无忧英语跌10.74% [4] 大宗商品市场 - 基本金属普涨：LME锡涨4.38%至40750美元，沪锡涨3.82%至321170元/吨，创2022年4月以来新高 [4] - LME铜涨2.72%至11448.5美元/吨，沪铜期货主力合约涨2.01%至90760元/吨，站上9万元/吨大关，双双创历史新高 [4] - COMEX铜涨2.83%至5.3920美元/磅 [6] - 摩根大通预计供应严重中断与全球库存错配将推动铜价于2026年上半年涨至12500美元/吨 [5] 加密货币市场 - 加密货币集体上涨：比特币突破93343.5美元，日内涨1.80%；以太坊涨4.82%至3155.4美元；SOL涨3.04%至143.64美元 [6][7] - 近24小时市场超10.6万人被爆仓，爆仓总金额3.6亿美元，其中24小时空单爆仓2.55亿美元 [6][8] 宏观经济与政策 - 2025年11月美国私营部门意外减少约3.2万个工作岗位 [8] - 美联储12月降息25个基点的概率飙升至89% [8] - 美国总统特朗普称很可能在2026年初公布下任美联储主席提名人选，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特是头号候选人 [8]

纳斯达克中国金龙指数表现 - 指数下跌0.77% [1] 主要中概股公司股价变动 - 阿里巴巴股价下跌超过2% [1] - 哔哩哔哩股价下跌超过2% [1] - 蔚来股价下跌超过1% [1] - 网易股价下跌超过1% [1] - 百度股价下跌超过1% [1] - 京东股价下跌超过1% [1]

外围市场表现 - 隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.39%，纳指涨0.59%，标普500涨0.25% [1][3] - 大型科技股多数上涨，英特尔涨超8%，苹果和高通涨超1% [1][3] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.65% [1][3] 中概股个股表现 - 小鹏汽车跌近8%，爱奇艺跌超3% [1][3] - 蔚来和哔哩哔哩跌超2%，阿里巴巴和网易跌超1% [1][3] 关联资产动态 - 特朗普提及潜在美联储主席人选后，美元指数下跌0.1%，报99.33 [1][4] - 美国API原油库存增加248万桶，前值为减少185.9万桶 [2][5]

美股市场表现 - 美国三大股指小幅收涨，道琼斯工业平均指数上涨0.39%至47474.46点，标准普尔500指数上涨0.25%至6829.37点，纳斯达克综合指数上涨0.59%至23413.67点 [1] - 大型科技股多数上涨，苹果公司涨幅超过1%，Meta Platforms（脸书）上涨近1%，英伟达上涨0.86%，微软上涨0.67%，谷歌上涨0.29%，亚马逊上涨0.223%，特斯拉下跌0.21% [1] - 热门中概股多数下跌，小鹏汽车跌幅超过7%，爱奇艺跌幅超过3%，蔚来、万国数据、哔哩哔哩跌幅超过2%，阿里巴巴、网易、中通跌幅超过1%，亚朵上涨超过5%，老虎证券上涨超过2% [1] 欧洲股市与债市 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数上涨0.49%至23705.8点，法国CAC40指数下跌0.28%至8074.61点，英国富时100指数微跌0.01%至9701.8点 [1] - 欧债收益率多数下跌，英国10年期国债收益率下跌1.1个基点至4.468%，德国10年期国债收益率微跌0.1个基点至2.747%，意大利10年期国债收益率下跌0.4个基点至3.462%，西班牙10年期国债收益率下跌0.4个基点至3.221%，法国10年期国债收益率上涨0.6个基点至3.489% [1] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货下跌0.84%至4238.70美元/盎司，COMEX白银期货微涨0.01%至59.15美元/盎司 [1] - 原油期货价格下跌，美国WTI原油主力合约下跌1.23%至58.59美元/桶，布伦特原油主力合约下跌1.28%至62.36美元/桶 [1] - 伦敦基本金属全线下跌，LME期锌下跌1.32%至3055.50美元/吨，LME期镍下跌1.26%至14740.00美元/吨，LME期铝下跌1.02%至2863.50美元/吨，LME期铜下跌0.95%至11145.00美元/吨，LME期锡下跌0.76%至38840.00美元/吨，LME期铅下跌0.42%至1993.50美元/吨 [1] 外汇与美债市场 - 美元指数微跌0.09%至99.32，离岸人民币对美元汇率上涨50个基点至7.0670 [1] - 美债收益率涨跌不一，短期收益率下跌，2年期美债收益率下跌1.62个基点至3.508%，3年期下跌1.13个基点至3.528%，5年期微跌0.34个基点至3.657%，长期收益率上涨，10年期美债收益率上涨0.19个基点至4.088%，30年期上涨0.99个基点至4.747% [1]