文章核心观点 - 公司在2024年第二季度实现了连续第七个季度的非公认会计准则下的盈利,并在本季度再次实现了公认会计准则下的盈利 [3] - 公司收入和利润均实现了连续两个季度的同比增长,主要得益于公司领先的生鲜供应链能力 [3] - 公司预计第三季度和全年将实现显著的利润和规模同比增长,并有信心实现非公认会计准则和公认会计准则双重盈利 [3][19] 财务数据总结 收入 - 2024年第二季度总收入为55.99亿元人民币,同比增长15.7% [5] - 其中商品收入为55.18亿元人民币,同比增长15.5% [6] - 服务收入为8.11亿元人民币,同比增长31.1% [7] 利润 - 2024年第二季度非公认会计准则下净利润为1.031亿元人民币,同比增长1268.6% [16] - 2024年第二季度公认会计准则下净利润为6713万元人民币,去年同期为亏损3660万元人民币 [15] - 非公认会计准则下净利润率为1.8%,同比提高1.6个百分点 [16] - 公认会计准则下净利润率为1.2%,同比提高2.0个百分点 [16] 现金流 - 2024年第二季度经营活动产生的净现金流入为2.457亿元人民币,连续第四个季度实现净现金流入 [2] - 截至2024年6月30日,公司现金及现金等价物、受限资金和短期投资合计为41.58亿元人民币 [18] - 扣除短期借款后,公司自有资金余额为23.2亿元人民币,连续四个季度净增加 [18] 其他 - 公司任命陈耀昌先生为公司董事,并担任薪酬委员会主席、审计委员会和提名及企业管治委员会成员 [20][21][22][23] - 公司董事洪伟力先生因个人原因辞任公司董事及相关委员会职务 [24][25]

文章核心观点 - 丁咚(开曼)有限公司("丁咚"或"公司")(纽交所代码:DDL)是中国领先的生鲜杂货电商公司,拥有先进的供应链能力 [1] - 公司将于2024年8月7日美国市场开盘前公布2024年第二季度未经审计的财务业绩 [1] - 公司将于2024年8月7日上午8点(北京时间同日晚上8点)举行财报电话会议,讨论财务业绩,会议将以英语和普通话进行 [2] 公司概况 - 丁咚是中国大陆领先的生鲜杂货电商公司,拥有可持续的长期增长 [3] - 公司直接为用户和家庭提供新鲜杂货、预制食品和其他食品,提供便捷优质的购物体验,依托广泛的自营前端履约网格 [3] - 公司深入洞察消费者不断变化的需求,拥有强大的食品创新能力,成功推出了涵盖多个食品品类的自有品牌产品 [3] - 公司许多自有品牌产品在自有生产工厂生产,能更高效地生产和提供安全优质的食品 [3] - 公司的目标是成为生鲜和食品购物的首选 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予叮咚买菜"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 叮咚买菜受益于行业格局改善,有望重回增长 [1] - 公司在线上生鲜市场占有率持续提升,市场份额达到16.5% [1] - 公司毛利率有望逐步提升,2023年有望达到20%左右 [1] - 公司2023年营收有望达到约300亿元,同比增长约30% [1] 公司业务概况 - 叮咚买菜是国内领先的生鲜电商平台,主营生鲜食品、日用品等线上销售 [1] - 公司在线上生鲜市场占有率持续提升,2022年市场份额达到16.5% [1] - 公司通过自营仓配一体化模式,提升供应链效率和用户体验 [1] 财务表现 - 公司2022年Q3营收为72.6亿元,同比增长约30% [1] - 公司2022年Q3毛利率为18.1%,同比提升约2个百分点 [1] - 公司预计2023年营收有望达到约300亿元,同比增长约30% [1] - 公司预计2023年毛利率有望达到20%左右 [1]

业绩总结 - 叮咚买菜2024Q1实现营业收入50.24亿，GMV为55.25亿，经调整净利润为3,923万[2] - 叮咚买菜持续盈利，现金流大幅改善，核心市场重回增长[2] - 预计2024年至2026年，叮咚买菜的营业收入和毛利润将保持稳定增长[3]

收入和利润 - 公司2024年第一季度GMV同比增长1.4%至55.251亿元人民币（7.652亿美元）[9] - 公司2024年第一季度非GAAP净利润同比增长583.2%至4150万元人民币（570万美元）[9] - 公司2024年第一季度净利润为1230万元人民币（170万美元），去年同期为亏损5240万元人民币[9] - 公司2024年第一季度总收入为50.24亿元人民币（6.958亿美元），同比增长0.5%[12] - 公司2024年第一季度产品收入为49.443亿元人民币（6.848亿美元），同比增长0.1%[13] - 公司2024年第一季度服务收入为7980万元人民币（1100万美元），同比增长33.7%[14] - 公司2024年第一季度非GAAP净利润率为0.8%，同比增加0.7个百分点[11] - 公司预计2024年第二季度及全年将实现显著的年度同比增长，并实现非GAAP和GAAP利润[25] - 公司非GAAP净利润为6,071万元人民币，41,480万元人民币，5,745万美元[67] - 公司归属普通股股东的净亏损为54,451，净利润为10,024和1,389[69] - 非GAAP归属普通股股东的净利润为4,011，39,231和5,434[70] - 基本和稀释每股亏损为0.17，每股收益为0.03[70] - 非GAAP基本和稀释每股收益为0.01，0.12[70] 现金流 - 公司2024年第一季度运营现金流净流入为9480万元人民币（1310万美元）[9] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-306,839万元人民币，94,775万元人民币，13,126万美元[61] - 公司投资活动产生的现金流量净额为669,811万元人民币，708,001万元人民币，98,057万美元[61] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-432,873万元人民币，-881,234万元人民币，-122,049万美元[61] - 公司现金及现金等价物和限制性现金的净减少额为-73,110万元人民币，-78,230万元人民币，-10,835万美元[62] 财务状况 - 公司2024年第一季度现金及现金等价物、限制性现金及短期投资为45.101亿元人民币（6.246亿美元）[24] - 公司总资产为7,698,556万元人民币，6,750,188万元人民币，934,890万美元[39] - 公司总负债为7,199,932万元人民币，6,209,751万元人民币，860,041万美元[42] - 公司股东权益为382,534万元人民币，422,098万元人民币，58,459万美元[46] - 公司总收入为4,997,478万元人民币，5,024,044万元人民币，695,822万美元[50] - 公司净亏损为52,391万元人民币，净利润为12,273万元人民币，1,700万美元[54] 费用和支出 - 股权激励费用总额为58,462，29,207和4,045[74] - 履行费用为11,970，3,974和550[73] - 销售和营销费用为789，1,155和160[73] - 产品开发费用为28,424，15,544和2,153[73] - 一般和管理费用为17,279，8,534和1,182[73]

财务数据和关键指标变化 - 公司在Q1 2024实现了连续第6个季度的非公认会计准则(non-GAAP)盈利,净利润率和收入增长在3月份均有大幅提升 [8][11][12][13] - 公司Q1 2024实现收入50.2亿元,同比增长0.5%;非GAAP净利润4.148亿元,同比增长6.8倍;GAAP净利润6.467亿元,同比增长 [32][33] - 公司Q1 2024毛利率为30.6%,同比下降0.1个百分点 [41] - 公司Q1 2024履约费率为22.8%,同比改善1.1个百分点 [42] - 公司Q1 2024营销费率为2.2%,同比增加0.4个百分点 [43] - 公司Q1 2024实现经营活动现金净流入9500万元,连续第3个季度保持经营现金净流入 [33][34] - 公司Q1 2024实际自有资金余额为20.9亿元,连续第3个季度增加 [34][68][69][70][71][72] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司食品、乳饮、便利品、烘焙等品类3月销售同比增长约8% [35][36] - 公司正在提升自有品牌产品开发能力,为用户提供更优质、更具成本优势的产品 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司Q1 2024上海、浙江、江苏地区GMV同比分别增长2.7%、16.6%、14.8% [38] - 公司Q1 2024在广州、深圳、北京地区大幅降低亏损 [40] - 公司计划今年进一步扩大在上海、浙江、江苏的覆盖范围和前置仓密度 [39] - 公司在劳动节和5.5购物节期间,上海、浙江、江苏地区GMV同比增长24%,北京地区GMV同比增长5% [47][48][49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于提升端到端供应链效率,这是公司在新鲜食品行业取得成功的关键 [16][17][18] - 公司通过自主研发的供应链系统,提升了产品质量、效率和稳定性,并拓展了发展潜力 [21][22][23][24][25][26][27][28] - 公司未来将继续加强供应链能力建设,以推动利润和规模的持续增长 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去7年中始终坚持做正确的事情,即使这很困难,并且能够快速应对各种挑战 [54][55][56][57][58][59] - 公司的目标是让优质食品像自来水一样普及,通过提升供应链效率为消费者创造价值 [58] - 公司有长期发展的决心,并将继续坚持这条艰难但正确的道路 [59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thomas Chong 提问** 回顾过去7年,公司最大的经验教训和成就是什么? [53] **Changlin Liang 回答** 公司一直坚持做正确的事情,即使很困难,并能快速应对各种挑战。公司的目标是让优质食品像自来水一样普及,通过提升供应链效率为消费者创造价值,并有长期发展的决心 [54][55][56][57][58][59] 问题2 **Robin Leung 提问** 公司在生鲜业务方面的进展如何,有什么洞见可以分享? [61] **Changlin Liang 回答** 公司推出了新的实体生鲜门店服务模式,以满足中国老龄化社会的需求。目前已开设4家门店,单店日销售超过4万元,正在扩大消费群体覆盖 [62][63][64] 问题3 **Xinyi (Jean) Chen 提问** 公司现金余额较上季度有所下降,原因是什么? [66] **Song Wang 回答** 公司主动优化了融资结构,使用自有资金偿还了部分短期借款,从而减少了净短期借款。同时,公司加快了应付账款周转,自有资金余额实际增加了1.9亿元 [68][69][70][71][72]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现了53亿人民币的GMV，同比增长1.4%[8] - 净利润为1230万人民币，同比增长6470万人民币，净利润率为0.2%[8] - 非GAAP净利润为4150万人民币，同比增长583.2%，净利润率为2.3%[8] - 净经营现金流入为9480万人民币，同比增长4.016亿人民币[8] 用户数据 - 上海GMV实现了2.7%的年同比增长，3月更是实现了近10%的年同比增长[11] 财务数据 - 毛利率为30.6%，履行费用占销售额的22.8%[12] - 公司自有资金余额为209亿人民币，连续第三个季度净增加[13]

文章核心观点 叮咚（开曼）有限公司公布2024年第一季度未经审计财务业绩，各关键指标表现良好，实现连续盈利，公司对二季度和全年业绩增长有信心 [1][2][3] 2024年第一季度亮点 - GMV达55.251亿元（7.652亿美元），同比增长1.4%，同店GMV同比增长4.4%，3月GMV达19.711亿元（2.730亿美元），同比增长6.5% [2] - 订单总数同比增长3.5% [2] - 非GAAP净利润达4150万元（570万美元），同比增长583.2%，连续六个季度实现非GAAP盈利 [2] - 净利润为1230万元（170万美元），去年同期净亏损5240万元，非GAAP和GAAP净利润均创过去12个月新高 [2] - 经营活动提供的净现金为9480万元（1310万美元），连续三个季度实现经营现金净流入 [2] 管理层观点 - 创始人兼CEO梁昌霖称，2024年一季度连续六个季度实现非GAAP盈利，3月净利润率和营收大幅增长，得益于领先的生鲜供应链能力，预计后续业绩持续改善，二季度和全年有望实现非GAAP和GAAP盈利 [3] - 首席财务官宋旺表示，一季度GMV达55.3亿元，同比增长1.4%，剔除部分城市关店影响后，现有门店GMV同比增长4.4%，非GAAP净利润率升至0.8%，同比增加0.7个百分点，非GAAP净利润同比增长6.8倍，同时实现GAAP盈利，净利润率为0.2%，同比增加1.3个百分点，净利润增长6470万元，经营现金流净流入9500万元，连续三个季度净流入，公司财务状况改善，有信心实现今年增长和盈利目标 [3] 2024年第一季度财务结果 营收情况 - 总营收为50.240亿元（6.958亿美元），去年同期为49.975亿元，主要因订单数量增加、江浙沪市场增长及华东新开设前置仓站点等，部分增长被部分城市和站点战略暂停运营、春节期间江浙沪居民外出及食品CPI价格下降等因素抵消 [4] - 产品营收为49.443亿元（6.848亿美元），去年同期为49.378亿元 [4] - 服务营收为7980万元（1100万美元），去年同期为5970万元，主要因会员订阅用户增加和订单增多带来的配送费收入增加 [5] 成本与费用情况 - 总运营成本和费用为50.450亿元（6.987亿美元），去年同期为50.433亿元 [5] - 商品销售成本为34.887亿元（4.832亿美元），同比增长0.8%，占营收比例从69.3%略升至69.4%，毛利率与2023年第四季度持平，为30.6% [5] - 履约费用为11.470亿元（1.589亿美元），同比下降3.9%，占总营收比例从23.9%降至22.8%，主要因订单量增加提升运营效率及2023年下半年优化区域处理中心布局 [5] - 销售和营销费用为1.110亿元（1540万美元），同比增长23.7%，占总营收比例从2.1%略升至2.2% [5] - 一般及行政费用为1.050亿元（1450万美元），同比增长20.9%，主要因专业服务费增加 [5] - 产品开发费用为1.933亿元（2680万美元），同比下降8.2%，主要因股份支付费用降低 [5] 利润情况 - 运营亏损为1110万元（150万美元），去年同期运营亏损为5010万元 [6] - 非GAAP运营收入为1810万元（250万美元），同比增长115.2% [6] - 净利润为1230万元（170万美元），去年同期净亏损为5240万元 [6] - 非GAAP净利润为4150万元（570万美元），同比增长583.2%，非GAAP净利润率从0.1%升至0.8% [6] 每股收益情况 - 基本和摊薄后每股净利润为0.03元（0.00美元），去年同期每股净亏损为0.17元 [7] - 非GAAP基本和摊薄后每股净利润为0.12元（0.00美元），去年同期为0.01元 [7] 现金情况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物、受限现金和短期投资为45.101亿元（6.246亿美元），2023年12月31日为53.097亿元，扣除短期借款余额后为20.9亿元，连续三个季度净增加 [7] 业绩指引 公司提高对净利润和规模的预期，预计二季度和全年同比大幅增长，目标是二季度和2024年全年实现非GAAP和GAAP盈利 [8] 公司简介 叮咚是中国大陆领先的生鲜电商公司，通过自营前置仓网络为用户和家庭提供生鲜、预制食品等，凭借对消费者需求的洞察和食品创新能力推出一系列自有品牌产品，部分在叮咚工厂生产，目标是成为生鲜和食品购物首选 [11] 非GAAP财务指标使用说明 公司使用非GAAP指标评估经营业绩和进行财务运营决策，认为可排除股份支付费用影响，反映业务潜在趋势，提供有用运营信息，但非GAAP指标未按美国GAAP定义和列报，有局限性，公司通过与GAAP指标 reconciliation 减轻局限性 [12][13]

公司业务 - Dingdong (Cayman) Limited是中国领先的生鲜食品电商公司，拥有先进的供应链能力[1] - 公司致力于为用户和家庭提供新鲜食品、现制食品和其他食品产品，通过自营的前线履行网络提供便利和优质的购物体验[3] 公司发展 - 公司于2024年4月19日向美国证券交易委员会提交了截至2023年12月31日的年度报告[1] - 公司成功推出了一系列涵盖各种食品类别的自有品牌产品，其中许多产品在自己的生产工厂生产，以更高效地生产和提供安全、高质量的食品产品[3]

公司财务状况 - 公司财报电话会议中提到，根据2021年、2022年和2023年的数据，公司的净利润分别为38.899亿人民币和1.23亿人民币（约合1.7百万美元）[25] - 公司通过其Cayman Islands控股公司和中间控股公司向其中国子公司提供了29.004亿人民币、5.391亿人民币和1.66亿人民币（约合2.3百万美元）的贷款，分别收到了3.33亿人民币、32.79亿人民币和无[25] - 公司在2023年实现了非通用会计净利润，首次实现全年非通用会计盈利[51] - 公司在2023年实现了净利润，但未来是否能持续盈利存在不确定性[51] - 公司在2023年实现了GMV的增长，但总收入和净利润出现下降[51] - 公司的应付账款周转天数在2022年为43.0天，2023年略有增加至43.6天[56] - 公司的存货从2021年底的5.375亿人民币增加到2022年底的6.049亿人民币，然后在2023年底降至4.719亿人民币[68] 风险和挑战 - 公司在中国经营面临着复杂和不断变化的法律法规风险，包括监管审批、反垄断行动、网络安全和数据隐私监管等方面的风险[26] - 公司面临激烈竞争，竞争可能导致价格下降、市场份额减少[52] - 公司需要不断适应市场变化和用户需求，否则业务可能受到重大不利影响[53] - 公司品牌和声誉受损可能会严重影响业务和运营结果[54] - 公众对公司产品质量、服务满意度、声誉等方面的负面看法可能损害公司声誉[55] - 公司计划进一步扩大产品种类，如果无法吸引新供应商销售产品给公司，可能会对业务和增长前景产生重大不利影响[57] - 公司扩张到新地理区域的失败可能会对业务前景和运营结果产生重大不利影响[62] - 公司的履约基础设施管理不善或仓库设施长时间中断可能会对业务、前景和运营结果产生负面影响[64] - 公司依赖需求预测来做出采购决策和管理存货，但产品需求可能在订货和销售之间发生显著变化[67] - 公司可能进行未来的收购、投资或战略联盟，这可能需要大量管理关注，并对业务和运营结果产生重大不利影响[85] 安全和合规 - 公司已建立全面的安全系统，包括风险管理系统，涵盖个人终端用户、移动应用和小程序、数据、服务、内部办公室和研发环境[82] - 公司采取组织和技术措施确保数据安全，防止未经授权的访问、泄露或篡改[82] - 公司依法建立了网络、业务数据和个人信息的安全规则、政策和协议，提供明确指导，确保网络、业务数据和个人信息的安全[82] - 公司依法任命负责信息安全、数据安全和个人信息保护的内部管理机构，并与相关监管机构保持良好沟通和互动[82] 法律和政策风险 - 公司在中国大陆经营，香港子公司对公司业务未来可能产生影响[119] - 公司在中国互联网行业面临复杂的法规和不确定性[120] - 公司提供的内容可能被视为在线传输音视频节目，需符合相关法律要求[121] - 公司可能被视为中国居民企业，导致不利的税收后果[122] - 公司在中国进行收购可能受到更复杂的程序和要求的影响[124] - 税务机构对企业资产间接转让进行更严格审查可能对公司业务产生负面影响[126] - 公司进行的收购可能导致资本利得税调整和额外成本[127]