业绩总结 - 公司在2023年实现了首个Non-GAAP盈利年度，符合预期[1] - 公司通过降本增效，持续优化华南地区门店结构，深耕核心区域，实现了全年Non-GAAP净利润扭亏为盈[2] - 公司在2023年实现了净利润-0.91亿元，净利率-0.46%，符合预期[4] 未来展望 - 预计公司未来将逐步实现全口径盈利，维持“增持”评级[3]

业绩总结 - 公司23年Q4收入为49.93亿元，同比下降19.47%[1] - 公司23年全年收入为199.71亿元，同比下降17.55%[1] - 公司23年Q4服务收入为0.71亿元，同比增长13.34%[2] - 公司23年Q4自有品牌GMV渗透率达21.1%，同比增长3.1%[2] - 公司23年Q4履约费用率为23.6%，同比下降0.5%[3] - 公司2025年营业收入预计达到23,530.62百万元人民币，同比增长9.66%[4] - 产品收入占营业收入比例逐年下降，2026年预计占比为98.66%[4] - 2024年公司毛利润为7,280.37百万元人民币，同比增长10.21%[4] - 销售费用率逐年下降，2026年预计为1.85%[4] - 管理费用率逐年下降，2026年预计为1.76%[4] 股票评级 - 2022年12月31日，公司股票评级为买入，市价为9.53元，目标价也为9.53元[6] - 买入评级表示预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[6] - 2023年5月14日的股票评级为买入，但目标价未提供具体数据[6] 公司信息 - 公司总部分布在上海、北京和深圳[10] - 公司电话分别为021-80234211、010-85950438和0755-86695353[10] - 公司邮箱分别为researchsh@gjzq.com.cn、researchbj@gjzq.com.cn和researchsz@gjzq.com.cn[10]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度营收为人民币49.9亿元,同比下降19.5% [18] - 2023年第四季度GMV为人民币55.3亿元 [5] - 2023年第四季度毛利率为30.6%,环比增长,同比下降2.3个百分点 [19] - 2023年第四季度非GAAP净利润率为0.3% [22] - 2023年第四季度经营活动产生的现金净流入为人民币1.2亿元 [22] - 2023年全年营收为人民币199.7亿元,GMV为人民币219.7亿元 [5] - 2023年全年毛利率为30.7%,非GAAP净利润率为0.2% [5] - 2023年全年实现非GAAP盈利 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度平均订单价值(AOV)为人民币72.1元,同比下降,但比2021年同期高23% [7] - 2023年第四季度用户月均下单次数为4次,同比增长4.5% [7] - 2023年第四季度会员用户月均下单次数环比增长1.9% [7] - 2023年第四季度自营品牌产品GMV占比首次超过20%,达到21.1%,同比增长3.1个百分点 [8] - 2023年第四季度自营品牌产品用户渗透率达到73.6%,同比增长1.6个百分点 [9] - 2023年第四季度非生鲜食品类自营品牌产品GMV占比达到34.3%,同比增长7.7个百分点 [9] - 2023年第四季度配送费用率同比下降0.5个百分点至23.6% [20] - 2023年第四季度销售和营销费用率同比上升0.5个百分点至2% [21] - 2023年第四季度一般和管理费用率同比下降0.5个百分点至1.9% [21] - 2023年第四季度研发费用率同比下降0.3个百分点至3.8% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度江苏和浙江地区GMV和订单量同比增长超过8% [18] - 2024年春节期间(除夕至元宵节),同店订单量同比增长6%,GMV同比增长5% [23] - 2024年春节期间,华东地区同店订单量同比增长9%,GMV同比增长7% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年实现全年非GAAP盈利,是行业内首个实现盈利的公司 [14] - 2024年将继续优化商品结构,提升产品开发能力,保持非GAAP盈利 [15] - 2024年将继续提升运营效率,优化供应链,降低配送时间 [20] - 2024年将加大营销投入,提升市场渗透率 [21] - 2024年将加强华东地区市场渗透,拓展非传统餐饮场景,增加自营品牌产品占比 [32] - 2024年将深化与抖音、饿了么等外部渠道合作,扩大市场份额 [32] - 2024年将加快亏损地区运营调整,减少亏损 [32] - 2024年将继续提升产品、服务、运营和组织能力 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第四季度GMV同比下降主要是由于2022年同期基数较高和部分城市站点暂停运营 [6] - 2023年第四季度毛利率同比下降主要是由于消费者支出减少 [19] - 2023年第四季度配送费用率同比下降主要是由于区域处理中心网络优化 [20] - 2023年第四季度销售和营销费用率同比上升主要是由于计划在2024年增加营销投入 [21] - 2024年春节期间GMV创疫情后单日新高,达到人民币1亿元 [23] - 2024年将保持高质量服务,提供高性价比产品,提升运营效率 [24] 其他重要信息 - 2023年第四季度供应链损耗率为1.3%,同比下降0.4个百分点 [19] - 2023年第四季度配送时间缩短至36分钟,比第三季度快2分钟 [20] - 2023年全年配送时间保持在38分钟以内 [20] - 2023年全年自营品牌产品GMV同比增长43%至人民币8.4亿元,19%至人民币5亿元,7%至人民币3亿元,68%至人民币2.3亿元,24%至人民币2.5亿元 [11][10] - 2023年全年通过外部渠道销售自营品牌产品GMV达到人民币5亿元 [13] - 2023年全年获得13个奖项,包括11个优秀产品奖,1个优秀团队奖和1个优秀交易员奖 [12] - 2023年全年实现非GAAP盈利,是公司和行业的重要里程碑 [14] - 2023年全年实现非GAAP盈利,反映了公司在宏观经济和竞争环境中的成功应对 [14] - 2023年全年实现非GAAP盈利,反映了公司的灵活性和适应性 [14] - 2023年全年实现非GAAP盈利,为公司未来发展提供了资源 [14] - 2023年全年实现非GAAP盈利,增强了公司对未来发展的信心 [14] - 2023年全年实现非GAAP盈利,为公司未来发展提供了资源 [17] - 2023年全年实现非GAAP盈利,为公司未来发展提供了资源 [22] - 2023年全年实现非GAAP盈利,为公司未来发展提供了资源 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司股票回购计划 - 公司计划在未来一年内回购价值2000万美元的股票,预计在财报发布后的禁售期结束后开始回购 [26] - 公司认为当前股价被严重低估,回购股票是有效利用资本的方式 [27] - 公司拥有充足的现金储备,未来一年内没有现金流担忧,因此有能力进行股票回购 [27] - 股票回购计划反映了公司对未来发展的信心,但提升公司价值的关键在于持续提升运营能力 [27] 问题: 公司2024年战略 - 公司将继续加强华东地区市场渗透,拓展非传统餐饮场景,增加自营品牌产品占比 [32] - 公司将深化与抖音、饿了么等外部渠道合作,扩大市场份额 [32] - 公司将加快亏损地区运营调整,减少亏损 [32] - 公司将继续提升产品、服务、运营和组织能力 [35]

财务数据关键指标变化 - 季度数据 - 2023年第四季度非GAAP净利润为1630万元人民币（230万美元），连续五个季度实现非GAAP盈利，非GAAP净利润率为0.3%[5][6] - 2023年第四季度经营活动提供的净现金为1.198亿元人民币（1690万美元）[5] - 2023年第四季度总营收为49.935亿元人民币（7.033亿美元），2022年同期为62.006亿元人民币[7] - 2023年第四季度总运营成本和费用为50.298亿元人民币（7.084亿美元），较2022年同期减少18.3%[8] - 2023年第四季度运营亏损为2190万元人民币（310万美元），2022年同期运营收入为5250万元人民币[10] - 2023年第四季度净亏损为440万元人民币（60万美元），2022年同期净收入为4990万元人民币[10] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物和短期投资为53.092亿元人民币（7.478亿美元），2022年12月31日为64.93亿元人民币[11] - 2022年第四季度履约费用为11,893元人民币[39] - 2023年第四季度履约费用为3,551元人民币，约合500美元[39] - 2022年第四季度销售和营销费用为3,284元人民币[39] - 2023年第四季度销售和营销费用为 - 341元人民币，约合 - 48美元[39] - 2022年第四季度产品开发费用为32,258元人民币[39] - 2023年第四季度产品开发费用为12,361元人民币，约合1,741美元[39] - 2022年第四季度一般及行政费用为18,472元人民币[39] - 2023年第四季度一般及行政费用为5,068元人民币，约合714美元[39] - 2022年第四季度总费用为65,907元人民币[39] - 2023年第四季度总费用为20,639元人民币，约合2,907美元[39] 财务数据关键指标变化 - 年度数据 - 公司从2021年非GAAP年度亏损率30.4%转变为2023年非GAAP年度利润率0.2%[6] - 2023年12月31日公司总资产为7,698,556千元人民币（1,084,319千美元），较2022年的9,381,907千元人民币有所下降[24] - 2023年总营收为4,993,454千元人民币（703,313千美元），较2022年的6,200,644千元人民币减少[30] - 2023年净亏损为4,388千元人民币（618千美元），而2022年净利润为49,877千元人民币[30] - 2023年经营活动产生的净现金为119,835千元人民币（16,879千美元），较2022年的682,118千元人民币减少[35] - 2023年投资活动产生的净现金为186,761千元人民币（26,305千美元），2022年为 - 230,500千元人民币[35] - 2023年融资活动使用的净现金为393,781千元人民币（55,463千美元），2022年为10,843千元人民币[35] - 2023年非GAAP净收入为16,251千元人民币（2,289千美元），非GAAP净收入利润率为0.3%[38] - 2023年基本和摊薄后每股净亏损为0.02元人民币（0.00美元），非GAAP下为0.04元人民币（0.01美元）[32][38] - 2023年12月31日现金及现金等价物和受限现金为1,209,705千元人民币（170,384千美元），较期初的1,297,708千元人民币减少[35] - 2023年可赎回非控股股东权益为116,090千元人民币（16,351千美元），较2022年的107,490千元人民币增加[27] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第四季度江苏和浙江的GMV增长3.6%[5] - 2023年第四季度自有品牌产品首次超过总GMV的20%，较去年同期提高3.1个百分点；非生鲜自有品牌产品占非生鲜总GMV的34.3%，较2022年同期提高7.7个百分点[5]

公司业绩 - Dingdong (Cayman) Limited宣布2023年第四季度非GAAP净利润为人民币16.3亿元（2.3亿美元），连续第五个季度实现非GAAP盈利[2] - 江苏和浙江的GMV在2023年第四季度增长了3.6%，尽管受到2022年同期疫情影响的高基数影响[3] - 非生鲜私人品牌产品首次超过总GMV的20%，较去年同期增加3.1个百分点，其中非生鲜私人品牌产品占总非生鲜GMV的比例为34.3%，较2022年同期增加了7.7个百分点[4] - 2023年第四季度经营活动产生的净现金为人民币1.198亿元（1690万美元），展示了疫情后公司业务的韧性[5] 财务状况 - 公司现金及现金等价物和短期投资截至2023年12月31日为人民币53.092亿（约合7.478亿美元），较2022年12月31日的人民币64.930亿有所下降[18] - 截至2023年12月31日，丁东（开曼）有限公司的总资产为9,381,907千人民币，其中包括现金及现金等价物、短期投资、应收账款、存货等[30] - 公司当前负债包括应付账款、客户预付款和递延收入、应计费用等，总计8,964,240千人民币[31] - 公司的股东权益部分包括普通股、资本公积、库存股、累计赤字等，总计382,534千人民币[31] 财务报表 - 公司在2023年第四季度的总营业成本和费用为6154519千元，较上一年同期5029788千元增长708431千元[32] - 公司在2023年第四季度实现的净收入为49877千元，较上一年同期4388千元增长618千元[32] - 公司2023年第四季度每股普通股的基本和稀释净收入为0.15元，较上一年同期-0.02元增长0.00元[32] - 公司2023年第四季度经营活动产生的净现金流为119835千元，较上一年同期682118千元减少16879千元[33]

文章核心观点 叮咚（开曼）有限公司董事会授权一项股票回购计划，公司可在2025年1月28日前回购至多2000万美元股票 [1] 分组1：股票回购计划 - 公司董事会授权股票回购计划，可在2025年1月28日前回购至多2000万美元股票 [1] - 回购方式包括在公开市场按现行市价、私下协商交易、大宗交易等合法方式，视市场情况和相关规则进行 [2] - 2024年3月31日或之前公布年度业绩后，管理层可能实施股票回购，包括按相关规则执行 [2] - 董事会将定期审查回购计划，并可能授权调整条款和规模 [2] - 公司预计用现有现金余额为回购提供资金 [2] 分组2：公司介绍 - 叮咚（开曼）有限公司是中国领先的生鲜杂货电商公司，具有可持续长期增长性 [3] - 公司通过广泛的自营前置仓网络，为用户和家庭提供生鲜、预制食品等产品，提供便捷优质购物体验 [3] - 公司凭借对消费者需求的洞察和食品创新能力，推出一系列自有品牌产品，部分在叮咚工厂生产 [3] - 公司目标是成为生鲜和食品购物的首选 [3]

文章核心观点 - 叮咚（开曼）有限公司宣布任命宋王为首席财务官、洪丽龚为首席人力资源官，旨在提升公司整体运营效率和效果 [1][4] 公司人事任命 - 2023年12月26日起，公司现任董事兼高级副总裁宋王担任首席财务官，负责公司整体财务和投资者关系事务 [1] - 2023年12月26日起，公司现任高级副总裁洪丽龚担任首席人力资源官，负责公司整体人力资源管理 [1] 新任职人员履历 - 宋王自2023年9月起担任公司高级副总裁和董事，有近17年中国消费和零售行业经验，曾在多家电商和新零售公司任职，拥有天津工业大学管理学学士学位 [2] - 洪丽龚有超十年人力资源经验，2015 - 2017年在叮咚工作，2019年1月重返公司任人力资源部门负责人，还曾在泰美科技、博彦科技等公司工作，2012年获潍坊医学院临床医学学士学位 [3] 新任职人员表态 - 宋王表示很荣幸担任首席财务官，希望凭借自身专业知识和经验推动公司在资本市场可持续发展 [4] - 洪丽龚称很荣幸与团队共事，期待与管理层共同发展和培育公司文化与核心价值观，促进公司内部沟通 [4] 公司管理层评价 - 公司董事长兼首席执行官长林梁认为两人晋升将提升公司运营效率和效果，相信他们担任领导职务将使公司受益 [4] 公司简介 - 公司是中国领先的生鲜杂货电商，通过自营前置仓为用户和家庭提供生鲜、预制食品等，推出系列自有品牌产品，目标是成为中国家庭食品购物首选 [5]

财务表现 - 公司第三季度2023年净收入为人民币210万元（美元30万元），自2022年第四季度以来连续盈利[4] - 非GAAP净收入为人民币1550万元（美元210万元），连续第四个季度实现非GAAP盈利[4] - 第三季度2023年GMV为人民币56.654亿元（美元7.765亿元），环比增长6.4%，主要由于订单量增长6.0%和客单价（AOV）增长0.5%[4] - 第三季度2023年经营活动产生的现金流量净额为人民币1.301亿元（美元1780万元），显示出公司在新冠疫情后的业务韧性[4] - 总收入为人民币51.397亿元（美元7.045亿元），同比下降主要由于2022年和2023年第二季度退出多个城市和站点[5] - 产品收入为人民币50.825亿元（美元6.966亿元），同比下降[6] - 服务收入为人民币5720万元（美元780万元），同比下降，主要由于2022年第三季度因新冠疫情导致的会员临时激增[6] - 总运营成本和费用为人民币51.637亿元（美元7.077亿元），同比下降17.6%[6] - 非GAAP净收入为人民币1550万元（美元210万元），非GAAP净收入率为0.3%，去年同期为-4.8%[9] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物和短期投资为人民币56.318亿元（美元7.719亿元），较2022年12月31日有所减少[9] - 截至2023年9月30日，公司总资产为8,032,753万元人民币（1,100,980万美元），较2022年12月31日的9,381,907万元人民币有所下降[21][25] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1,296,558万元人民币（177,708万美元），较2022年12月31日的1,856,187万元人民币减少[21] - 2023年第三季度总收入为5,139,681万元人民币（704,452万美元），较2022年同期的5,942,528万元人民币下降[27] - 2023年第三季度产品收入为5,082,513万元人民币（696,616万美元），较2022年同期的5,872,423万元人民币下降[27] - 2023年第三季度服务收入为57,168万元人民币（7,836万美元），较2022年同期的70,105万元人民币下降[27] - 2023年第三季度净收入为2,104万元人民币（288万美元），较2022年同期的-344,854万元人民币大幅改善[27] - 2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为130,111万元人民币（17,833万美元），较2022年同期的-407,500万元人民币显著改善[31] - 2023年第三季度投资活动使用的现金流量净额为-380,246万元人民币（-52,117万美元），较2022年同期的-362,730万元人民币有所增加[31] - 2023年第三季度融资活动产生的现金流量净额为18,448万元人民币（2,529万美元），较2022年同期的158,762万元人民币下降[31] - 2023年第三季度现金及现金等价物和限制性现金的净减少额为-232,472万元人民币（-31,863万美元），较2022年同期的-595,304万元人民币有所减少[31] - 2023年第三季度公司净收入为21.04亿元人民币，约合2.88亿美元[34] - 2023年第三季度公司Non-GAAP净收入为1.551亿元人民币，约合2125万美元[34] - 2023年第三季度公司净收入利润率为0.0%[34] - 2023年第三季度公司Non-GAAP净收入利润率为0.3%[34] - 2023年第三季度公司归属于普通股股东的净亏损为83万元人民币，约合12万美元[34] - 2023年第三季度公司Non-GAAP归属于普通股股东的净收入为1.3323亿元人民币，约合1825万美元[34] - 2023年第三季度公司每股普通股基本和稀释亏损为0.00元人民币，约合0.00美元[34] - 2023年第三季度公司Non-GAAP每股普通股基本和稀释净收入为0.04元人民币，约合0.01美元[34] - 2023年第三季度公司总股权激励费用为1.3406亿元人民币，约合1837万美元[34] - 2023年第三季度公司产品开发费用为6881万元人民币，约合943万美元[34] 资产与现金流 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物和短期投资为人民币56.318亿元（美元7.719亿元），较2022年12月31日有所减少[9] - 截至2023年9月30日，公司总资产为8,032,753万元人民币（1,100,980万美元），较2022年12月31日的9,381,907万元人民币有所下降[21][25] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1,296,558万元人民币（177,708万美元），较2022年12月31日的1,856,187万元人民币减少[21] - 2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为130,111万元人民币（17,833万美元），较2022年同期的-407,500万元人民币显著改善[31] - 2023年第三季度投资活动使用的现金流量净额为-380,246万元人民币（-52,117万美元），较2022年同期的-362,730万元人民币有所增加[31] - 2023年第三季度融资活动产生的现金流量净额为18,448万元人民币（2,529万美元），较2022年同期的158,762万元人民币下降[31] - 2023年第三季度现金及现金等价物和限制性现金的净减少额为-232,472万元人民币（-31,863万美元），较2022年同期的-595,304万元人民币有所减少[31]

业绩总结 - 公司2023年Q3实现了51.4亿元人民币的营收，非GAAP净利润率为0.3%[35] - 第三季度GMV环比增长6.4%，主要受订单量和每个站点平均订单量增长的推动[10] - 平均订单价值环比稳定，同比增长0.5%[11] - 公司Q3实现了1.3亿人民币的正净经营现金流入，截至Q3末，现金及等价物总额为56.3亿元人民币[47] 用户数据 - 平均每月用户订单频率在季度内同比和环比增加，达到4.2个订单[14] - 用户消费频率同比增长7.8%，环比增长4%[64] - 2017年加入平台的用户平均每月下单6次，2018年加入的用户平均每月下单5.4次[65] 未来展望 - 公司致力于提供及时可靠的订单交付服务，通过优化调度等措施提高了订单履行效率[22] - 公司Q3实现了1.3亿人民币的正净经营现金流入，截至Q3末，现金及等价物总额为56.3亿元人民币[47] 新产品和新技术研发 - 在过去10个月内，公司已经升级和优化了近100个前线配送站[12] - 通过直播销售，9月实现每日销售额34万元，10月平均每日销售额增长78%，达到60万元[67] 市场扩张和并购 - 上海地区GMV同比下降，但环比增长7.8%[16] - 江苏和浙江省GMV增长势头强劲，Q3年度和环比均实现两位数增长[17] - 第三季度与第三方平台合作，月GMV超过5亿元，同比增长82%[66]

Dingdong (Cayman) Limited (NYSE:DDL) Q2 2023 Earnings Conference Call September 1, 2023 8:00 AM ET Company Participants Nicky Zheng - Director of Investor Relations Changlin Liang - Founder and Chief Executive Officer Song Wang - Senior Vice President Conference Call Participants Thomas Chong - Jefferies Joyce Ju - Bank of America Robin Leung - Daiwa Jiajing Chen - CICC Operator Good morning, and good evening, ladies and gentlemen. Thank you for standing by, and welcome to the Dingdong Limited Second Quarte ...