京东"双11"表现 - 京东"双11"成交额再创新高，订单量同比增长近60% [1] - 京东AI完成从"辅助工具"到"生产力工具"的身份转变，以JoyAI为核心的全栈AI体系深度融入京东超级供应链各环节 [1] 中证沪港深线上消费主题指数表现 - 截至2025年11月13日 09:58，中证沪港深线上消费主题指数(931481)下跌0.42% [1] - 指数成分股涨跌互现，平安好医生(01833)领涨4.96%，巨人网络(002558)上涨3.06%，蓝色光标(300058)上涨2.77%；名创优品(09896)领跌2.80%，网易云音乐(09899)下跌2.73%，阅文集团(00772)下跌2.36% [1] - 线上消费ETF基金(159793)下跌0.19%，最新报价1.06元，近3月累计上涨6.31% [1] 线上消费ETF基金及指数构成 - 线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数 [1] - 中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比55.69%，包括阿里巴巴-W(权重11.77%)、腾讯控股(权重10.24%)、快手-W(权重6.37%)等 [2] 指数前十大权重股具体表现 - 截至指定日期，前十大权重股中，巨人网络上涨3.06%，京东健康上涨0.54%，昆仑万维上涨0.92%，科大讯飞上涨0.38%，恺英网络上涨0.09% [4] - 同期，阿里巴巴-W下跌1.72%，腾讯控股下跌0.91%，快手-W下跌1.51%，美团-W下跌1.18%，哔哩哔哩-W下跌0.66% [4]

文章核心观点 - 双十一购物节已进入成熟阶段，消费决策呈现从商品品质转向促销玩法的重大反转，反映出理性、谨慎的消费市场底色 [2][5][6] - 电商大促策略向“专精特新”演变，通过精准的行业券和AI驱动实现补贴效率提升，同时即时零售、AI工具和线下体验成为新增长引擎 [16][17][28][35][41] 消费决策行为变化 - 社交平台讨论中促销玩法提及率同比激增近五倍达34%，超越价格优惠23%和商品品质15%，成为影响购买的首要因素 [8][10] - 商品品质讨论度从三年前42%大幅下滑至15%，功能、成分、品牌等细分维度均显著退潮 [8][11] - 消费者对价格不确定性的吐槽声量上升13个百分点至27%，对促销信息复杂的抱怨上升23.6个百分点至31% [12][14] 平台促销策略演变 - 淘天平台主打阳光普惠式品类券覆盖多行业，京东采用一人一面式精准发券，如宠主可能收到48张券中38张集中于宠物类别 [16] - 精准品类券承载平台新KPI“补贴效率”，从传统跨店满减的规模扩张转向质量深耕的靶向激活 [17][18] - 消费者主动以“大体重老公”“00后女博”等标签自我归类，并在评论中嵌入生活场景，为精准营销提供数据基础 [18] 高增长行业赛道 - 文娱消费销售额从3736万元飙至4.77亿元，涨幅达1177%，领跑双十一增长品类 [24][26] - 医用药品同比增长47.5%，交通骑行增31.14%，中式保养增29.3%，户外服饰增21.44% [24][26][27] - 生鲜、宠物、粮油速食等实用品类增幅在16%-18%区间，护肤、彩妆等个性化品类保持10%以上增长 [27] 即时零售爆发 - 淘宝闪购带动淘宝APP月活跃消费者同比增长25%，日活用户增20%，双十一期间平台日活达4.88亿同比增长4.3% [28][29] - 京东平台日活用户同比增幅12.9%，其秒送业务中手机配件成交额增200%，数码配件增100%且60%订单来自新用户 [29][33] - 美团闪购首战双十一，近400个品类销量增超100%，用户人均消费金额增长近30% [33] AI技术全面落地 - 约70%年轻人在双十一体验AI+电商服务，包括智能客服、AI推荐、数字人主播等，36.5%认为提升体验，32%认为有改进空间 [35][37] - 淘天AI“智惠引擎”发券转化率提升15%，京东数字人直播观看人数突破1700万，带动GMV超7亿元 [35][36][40] - 商家端AI工具占比72%，AI美工系统月均生成2亿张图片，推动商品点击率提升10%，累计生成超1000万份运营报告 [40] 线下体验回归 - 超七成年轻人关注双十一下线活动，其中31.3%对门店活动的参与度更高，实体渠道凭借可体验、强信任优势成为新增长点 [41] - 线下渠道将“线下同款”与“线下专属活动”打造为品牌与消费者深度连接的关键场域，形成线上线下的无缝融合 [41][45]

中国央行货币政策 - 央行三季度报告强调需科学看待金融总量指标，更多关注社会融资规模和货币供应量 [2] - 央行提出要保持合理的利率比价关系，关注政策利率与市场利率、不同类型资产收益率的关系 [2] - 下一阶段货币政策思路是平衡短期与长期、稳增长与防风险等关系，强化宏观政策取向一致性，做好逆周期和跨周期调节 [2] - 央行把促进物价合理回升作为重要考量，推动物价保持在合理水平 [2] - 央行对全球经济增长动能不足的担忧加剧，但对国内经济增长保持较强信心 [2] - 央行短期内实施降息的必要性可能下降 [2] - 央行关注利率比价关系，年初债市对潜在降息的提前定价导致预期差和债市波动 [3] 美国经济K型分化 - 美国银行调查显示，近24%的美国家庭为"月光族"，其收入全部用于满足基本需求 [4] - 在低收入家庭中，"月光族"比例达29%，较2024年的28.6%有所上升，而中高收入家庭该比例几乎无变化 [4] - 千禧一代高收入家庭的平均工资增速比同代低收入家庭高出5个百分点，反映典型的"K型经济" [4] - 全球处于宽松货币政策周期的经济体均面临不同程度的K型分化问题 [4] - 流动性注入市场后，持有更多金融资产的高收入家庭优先受益，低收入家庭财富增长有限且抗风险能力弱 [4] - 人工智能技术发展或加剧财富分化，行业头部企业和人才收入激增，大量流程化岗位可能被取代 [4] 支付清算行业 - 中国支付清算协会倡议支付服务主体加强"免密支付"业务安全管理，包括规范授权管理、强化商户风险管理等 [6] - 协会倡议杜绝默认开通行为，保证用户开通"免密支付"的选择权和知情权，并提供一键取消功能 [6] - 免密支付功能的开通流程顺滑，但关闭选项极为隐蔽 [6] - 免密支付的出现更多是为了简化操作流程，促成非必要、非计划型消费 [6] - 不熟悉手机操作的中老年群体可能在不知情下开通免密支付，导致误买物品且后续退款困难 [7] 电商行业 - 京东"双11"下单用户数增长40%，订单量增长近60%，但未公布具体成交额 [8] - 小米"双11"全渠道累计支付金额突破290亿元，公司让利20亿，单品最高立省4000元 [8] - 阿里巴巴取消"GMV竞速赛"，不再实时公布成交总额，并将30%的搜索流量向中小商家和新品倾斜 [8] - 双11期间，多家电商平台对品牌实施"价格约束"规则，要求其他平台的最终到手价不得低于本平台售价 [8] - 京东双11促销活动长达37天，全年不间断的电商活动使双11全年底价的含金量骤减 [8] - 部分中小商家参加活动虽提升销量，但算上额外时间及人工成本，最终可能是亏本 [9] 科技投资与AI行业 - 软银集团第二财季净利润达2.502万亿日元，大幅超过去年同期的1.18万亿日元 [10] - 软银愿景基金账面收益190亿美元，对OpenAI的投资贡献了2.157万亿日元（约140亿美元）的账面收益 [10] - 软银已于10月出售所持英伟达全部股份，并计划通过愿景基金2号在12月向OpenAI追加投资225亿美元 [10] - 软银清仓英伟达可能是为回笼资金、缓解资金压力，并非看衰AI行业 [10] - 巴克莱银行报告指出，甲骨文为履行AI合同的资本支出远超其自由现金流支撑能力，严重依赖外部融资 [12] - 巴克莱预测甲骨文从2027财年起将面临严重融资缺口，可能在2026年11月耗尽现金，其债务评级被下调至"低配" [12] - 甲骨文债务股本比高达500%，远高于亚马逊的50%、微软的30%以及Meta和谷歌 [12] - 美国超大规模供应商行业通过发行巨额债券为AI竞赛融资，已开始对信贷市场造成压力 [12] 基金行业 - 年内公募基金新发数量达1371只，超越2023年的1266只和2024年的1143只，接近2022年的1424只 [14] - 年内新基金发行总规模约9653亿元，为2019年以来新低，平均募集规模仅为7.82亿元 [14] - 2020年至2024年新基金平均募集规模分别为21.94亿元、14.92亿元、10.53亿元、9.08亿元、10.59亿元，均远高于今年 [14] - 年内股票型基金发行量达761只，创历史纪录，较2024年全年的470只大增62% [14] - 被动指数型基金和增强指数型基金合计735只，占股票型基金发行比例高达97% [14] - 债券型基金发售遇冷是拖累基金发行总规模的关键，债市表现偏弱 [15] 中国股市 - 11月12日沪指报4000.14点，跌0.07%，深成指报13240.62点，跌0.36%，创业板指报3122.03点，跌0.39% [16] - 沪深两市成交额1.95万亿元，较上一交易日缩量486亿元，全市场超3500只个股下跌 [16] - 市场热点快速轮动，油气概念爆发，医药板块持续走高，银行板块表现强势，消费板块局部活跃 [16] - 超硬材料股集体大跌，培育钻石、光伏、可控核聚变等板块跌幅居前 [16] - 证监会副主席李明表示坚决防止市场大起大落、急涨急跌，监管态度明确 [17] - 10月国内宏观数据修复速度大幅放缓，场内难以形成有效板块轮动，导致指数持续横盘 [17]

"长与短"周期变革，"快与慢"时效重构，"热与冷"业态碰撞—— "双11"三重奏，解读消费新变局 □ 南京日报/紫金山新闻记者 黄琳燕 11月12日中午，家住秦淮区的张悦从小区快递站点取回一个快递。"昨天晚上在直播间刚下单的，今天 上午就送到了，今年'双11'物流太快了。"张悦笑言，"双11"的战线越拉越长，收货时间却越来越短，明 显感觉到效率的提高。 2025年，"双11"进入第17个年头，这场覆盖亿万商家和消费者的消费盛宴，正以"长与短"的周期变 革、"快与慢"的时效重构、"冷与热"的业态碰撞，勾勒出高质量消费的新图景。 长与短：周期拉长与链路缩短的效率革命 快与慢：速度升级与体验深化的双重变奏 在南京视客网络科技有限公司的物流仓内，订单确认、订单打印、拣货、集合复货、打包、装车发货， 一整套流程快而有序。"双11"峰值期间，这里日均处理订单约14万单。 "快"始终是"双11"的鲜明底色，但2025年的"快"，更蕴含着效率与体验的平衡之道。 "我们通过自主开发的系统与智能分拣设备提高效率。"公司南京物流仓经理顾海涛告诉记者，物流仓内 的美瞳按颜色和光度划分货位，实现一一对应；后续根据订单地址不同进行发货。 ...

JD.com and ts rivals Alibaba Group Holding and Meituan have been locked in an e-commerce price war. ...

近日，京东通过旗下公司取得保险经纪牌照的消息备受市场关注。对此，京东香港保险经纪业务方面人 士对《每日经济新闻》记者表示：京东保险顾问（香港）有限公司将按照香港法规要求合规展业。 查询香港保险业监管局官网后可以看到，京东旗下公司已获保险经纪牌照。据公开信息显示，Jingda HK Trading Co., Limited 已于近期更名为京东保险顾问（香港）有限公司。记者从猎聘等招聘网站信息 了解到，京东近日正以"京东""京东保险"名义，在香港招募"香港IS""运营总监""保险营销推动岗""保险 销售""保险出单员"等。这意味着京东正在组建本地化团队，为业务实操做准备。 此番京东在香港拿下保险经纪牌照，成为近年来内地资本布局香港特区市场的又一典型案例。业内人士 在受访时表示，对内地金融机构与互联网巨头而言，香港保险经纪牌照是未来走向国际化的"试验田"， 可积累跨境服务经验，为其拓展东南亚等市场奠定基础。对于京东而言，保险业务可与现有零售、物 流、健康等板块形成协同，构建全域服务生态，提升用户黏性与商业价值。 京东在港布局价值何在 10月中旬，香港保监局持牌保险中介人登记册显示，京东旗下Jingda HK Tra ...

截至11月12日收盘，道指涨0.68%续创收盘新高，纳指则收跌0.26%，标普500指数涨0.06%。 个股方面，银行股普涨，高盛涨超3%，花旗、摩根士丹利涨超2%。大型科技股涨跌不一，AMD涨9%，甲骨文跌超3%，特斯拉跌超2%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收跌1.46%。小鹏汽车、蔚来、爱奇艺、百度跌超2%，理想汽车、阿里巴巴、京东跌超1%。 美股三大指数走势分化。黄金大涨。美联储降息，传出大消息。 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特在谈到美联储主席人选时表示，如果特朗普邀请，他会出任。 关于降息，美联储多数地方联储票委对12月降息并不积极。博斯蒂克周三表示支持将利率保持原状，直至通胀降至2%的水平。波士顿联储行长柯林斯也 表示倾向于维持利率不变以抑制通胀。 "美联储传声筒"Nick Timiraos表示，目前已有四位拥有投票权的地方联储主席（波士顿联储柯林斯、圣路易斯联储穆萨莱姆、芝加哥联储古尔斯比，以及 曾在10月降息决议中投反对票的堪萨斯联储施密德）并未积极推动在12月再次降息。 另外，美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特表示，美国政府长时间的停摆可能导致不会发布10月失业率和消费者价格指数报告。 ...

小红书电商双11表现 - 全平台成交额突破1000万的商家数量同比增长140% [1] - 成交额突破100万的商品数量同比增长145% [1] - 买手贡献成交额同比增长73% [1] - 依托UGC社区形成的“种草”生态，持续释放商业价值 [1] 苏宁易购双11消费趋势 - 县域市场销售规模同比增长48% [2] - 近六成一二线市场消费者选择融合AI功能的新趋势家电 [2] - 干衣机、洗碗机、净饮机成为县域市场最受欢迎的“新三大件” [2] - 上海、北京、南京、成都、西安成最热消费城市 [2] 美团闪购双11业绩 - 平台近400个品类销量同比增长超100% [4] - 超800个品牌销量同比增长超100% [4] - 用户人均消费金额增长近30% [4] - 入驻“品牌官旗闪电仓”后，数百品牌官方旗舰店整体销量较双11前增长近400% [4] 京东双11运营数据 - 下单用户数增长40%，订单量增长近60% [5] - 京东物流超脑大模型2.0累计调用19亿次 [5] - 物流全链条环节自动化覆盖率超95%，95%自营订单24小时内履约 [5] - 24座智狼仓实现全球规模最大部署 [5] 行业竞争焦点转变 - 电商行业从“人找货”转向“货找人” [1] - 品质化、智能化已成为全渠道消费共识 [2] - 即时零售行业竞争从仓网数量转向品牌资源与供应链效率比拼 [4] - 平台竞争核心从价格战转向技术赋能与服务升级的价值战 [6]

深圳商报首席记者 袁静娴 11月12日，被称为"史上最长"的"双11"大促即将收官。来自各大电商平台的数据显示，今年"双11"节奏 更长、战线更稳、增速更缓。尽管平台"战报"数据纷纷亮相，但整体热度较往年明显回落。近几年，从 不再公布总成交额，到延长促销周期、淡化价格战，再到即时零售、本地生活与AI导购的崛起，今 年"双11"的关键词不再是"爆发"，而是"理性""稳健""新常态"。 这场电商年终大考，正在从"规模竞赛"转向"质量比拼"，折射出中国消费市场的成熟与转型。 战报"报喜不报忧" 平台比拼结构性增长 与往年高举"成交额创新高"的宣传不同，今年天猫、京东、抖音等各大平台几乎都放弃了总交易额这一 传统指标，而是各自突出"增长亮点"。 与往年的"总量竞赛"相比，今年平台们的重点明显转向质量与效率——从"晒业绩"到"晒健康"，从"拼 流量"到"拼复购"。传统的GMV已不再是唯一的"战绩指标"，取而代之的，是复购率、单客增长、即时 零售渗透率与AI智能化程度等反映健康度的关键指标。 最长"双11"遇冷 理性消费成为主旋律 记者采访发现，今年"双11"期间，社交平台上相关话题热度明显低于往年，不少用户表示"错过了 ...

重要会议与政策发布 - 2025年6G发展大会将于11月13日至14日在北京举行 [1] - 百度世界2025大会将举行 [2] - 中国人民银行行长潘功胜指出，完善中央银行制度是"十五五"时期推动金融高质量发展的战略举措，将构建科学稳健的货币政策体系，持续深化金融供给侧结构性改革 [7] - 国家能源局发布指导意见，提出到2030年集成融合发展成为新能源发展的重要方式，新能源可靠替代水平明显增强 [7] 宏观经济与市场数据 - 境外投资者持有A股市值从2020年底的超3万亿元增长至目前的超3.5万亿元 [8] - 10月21日至11月11日全国共揽收快递包裹139.38亿件，日均揽收量6.34亿件为日常业务量的117.8%，单日业务量峰值达7.77亿件刷新纪录 [8] - 美股市场涨跌互现，道琼斯工业平均指数上涨326.86点至48254.82点，涨幅0.68%创历史新高，纳斯达克指数下跌61.84点至23406.46点，跌幅0.26%，标普500指数上涨4.31点至6850.92点，涨幅0.06% [5] - 国际油价大幅下挫，WTI原油近月合约跌4.18%报58.49美元/桶，布伦特原油近月合约跌3.76%报62.71美元/桶 [6] - 国际金价震荡上扬，COMEX黄金期货价格涨2.38%报4204.40美元/盎司，COMEX白银期货价格飙升5.36%至53.33美元/盎司 [6] 行业与公司动态 - 金融板块表现强劲，高盛涨3.5%，花旗涨2.0%，摩根大通涨1.5%，美银涨0.9% [6] - 超威半导体AMD涨9.0%，因公司公布强劲的长期财务指引 [6] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.46%，携程涨1.0%，网易微涨0.02%，拼多多跌0.8%，京东跌1.1%，阿里巴巴跌1.7%，百度跌2.2% [6] - 阿里巴巴首款自研旗舰双显AI眼镜定档11月27日发布 [9] - 海博思创与宁德时代签订战略合作协议 [9] - 盛屯矿业拟14.23亿元增资全资子公司盛屯黄金国际 [9] - 世纪华通拟回购5亿元-10亿元公司股份并注销 [9] - 浙江交科联合体中标111.03亿元项目 [9] 券商观点摘要 - 银河证券认为A股市场中长期向好趋势不改，短期无需对4000点附近的震荡过分担忧 [9] - 德邦证券预计短期市场或延续"新能源+政策主题"主导的结构性行情，光伏设备景气度或具备延续性 [9] - 中原证券指出A股市场正处于重要转换时点，周期与科技行业有望轮番表现，建议采取"顺周期+科技成长"的均衡配置策略 [10]