高通（QCOM）首席执行官克里斯蒂亚诺・阿蒙宣布，公司正式进入 AI 加速芯片市场 ，并公 布了一份延续至 2028 年的产品路线图。 将于 2026 年推出AI200 芯片，单卡搭载 768GB LPDDR 内存，核心设计目标是实现高性价 比的 AI 推理运算。 计划 2027 年推出AI250 芯片，将采用近内存计算架构，据称能将有效带宽提升 10 倍，同 时降低功耗。 沙特阿拉伯 AI 公司 Humain 已确定合作，将于 2026 年起，在 200 兆瓦算力规模的设施中 部署高通加速芯片。 AI 芯片市场曾由英伟达一家独大，如今其他企业开始逐渐获得认可，比如 AMD 近期因与 OpenAI 达成合作，股价大幅上涨。 1.差异化定位： 英伟达和 AMD 主导 AI 训练集群市场，高通则聚焦 "能效比" 和 "总拥有成 本（TCO）" 优化，主打 AI 推理细分领域，避开正面竞争。 2.技术积累支撑： 高通在定制 CPU、NPU、GPU 和低功耗子系统领域有长期积累，结合封 装和热设计技术，其系统级芯片（SoC）能在设备端直接实现高性能、低功耗的 AI 推理，这 对边缘计算场景至关重要。 此外，高通还在构 ...

美股市场动态 - 第三季度财报季全面展开 标普500公司预计Q3盈利同比增长7.2% 为两年来最小增幅 [1] - 华尔街主要股指昨日收于历史新高 特斯拉上涨超4% 英伟达上涨超2% [3] - 高通推出面向AI数据中心市场的新芯片和计算机后股价飙升超11% 成为标普500和纳斯达克100指数中涨幅最大的股票 [3] - 美国12月标普500 E-Mini期货今日早盘下跌0.02% 在创纪录上涨后暂作喘息 [4] - 市场认为美联储降息在即 本周能否延续涨势取决于一系列知名公司的财报表现 [5] 美联储政策与经济数据 - 美联储开启为期两天的政策会议 市场普遍预期周三将降息25个基点 使联邦基金利率降至3.75%-4.00%区间 为2022年底以来最低水平 [2] - 美国货币市场几乎完全定价了12月将再次降息 [2] - 今日将公布美国10月谘商会消费者信心指数 经济学家平均预测为93.4 低于上月的94.2 [6] - 美国8月S&P/CS 20城房价指数年率预计放缓至1.4% 7月为1.8% [6] - 美国10月里士满联储制造业指数预计为-11 前值为-17 [7] - 美国政府停摆进入第28天 安联研究估计停摆可能已使第四季度年化GDP增长减少0.45个百分点 [7] - 基准10年期美国国债收益率下跌0.58%至3.973% [8] 个股表现与并购活动 - Avidity Biosciences股价飙升超42% 此前诺华同意以约120亿美元收购该公司 [3] - 稀土股下挫 USA Rare Earth下跌超8% MP Materials下跌超7% 因美国财长预计中国将推迟实施更严格的稀土出口管制 [3] - 联合包裹服务盘前交易中上涨超9% 公司公布超预期的Q3业绩并给出高于共识的Q4营收指引 [13] - 联合健康集团盘前上涨超4% 公司公布超预期的Q3业绩并上调全年调整后每股收益指引 [13] - Qorvo盘前飙升超10% 因有报道称苹果供应商Skyworks Solutions曾洽谈收购该公司 [14] - 恩智浦半导体盘前上涨超2% 公司给出超预期的Q4营收预测 [14] - Rambus盘前暴跌超17% 公司公布的Q3每股收益低于预期 [14] 欧洲与亚洲市场 - 欧洲斯托克50指数今日早盘下跌0.18% 从纪录高点回落 建筑和能源股表现不佳 [9] - 诺华股价下跌超3% 公司公布的Q3盈利弱于预期 [9] - 法国巴黎银行下跌超2% 公司Q3利润未达到分析师预期 [9] - 风电涡轮机制造商Nordex SE飙升超14% 公司上调全年EBITDA利润率指引 [9] - Capgemini上涨超5% 公司上调全年营收增长指引 [10] - 德国11月GfK消费者信心指数为-24.1 弱于预期的-22.0 [10] - 亚洲股市今日收跌 中国上证综指下跌0.22% 日本日经225指数下跌0.58% [10] - 中国上证综指今日收低 有色金属股领跌 市场在特朗普与习近平会晤前进行获利了结 [11] - 中国证监会公布新计划简化合格境外投资者计划 采取措施放宽准入要求并扩大投资范围 [11] - 中国人民银行行长表示将维持支持性货币政策立场并实施适度宽松的货币政策措施 [11] - 日本日经225指数今日收低 能源和工业股领跌 日元走强也对日本股市构成压力 [12] - 日本增长战略大臣表示将继续监测日元疲软对经济的影响 [12] - Nidec暴跌超19% 因日经公司宣布该股将于11月5日从基准指数中剔除 东京证券交易所将其列入可能退市观察名单 [12] 今日财报焦点 - 今日将公布财报的公司包括Visa、联合健康集团、NextEra Energy、Booking、美国铁塔、皇家加勒比游轮等众多企业 [15]

We recently published 10 Big Names Crushing Wall Street. Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM) is one of the top-performing stocks on Monday. Qualcomm shares propelled to a new all-time high on Monday, as investors took heart from a partnership with a Riyadh-based startup to support the development of artificial intelligence (AI) in Saudi Arabia. During the session, Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM) surged to as high as $205.55, or a 21.67 percent jump, before paring gains to end the day just up by 11.09 percent at $187 ...

行业投资评级 - 行业评级为增持，且维持此评级 [4] 核心观点 - 智能眼镜行业在AI技术赋能、供应链优化、光学方案发展及巨头入局等多重因素驱动下，或将进入快速发展阶段 [4] - 智能眼镜作为AI端侧的重要载体之一，正处于快速推广与普及阶段 [5] - 建议关注智能眼镜相关产业链公司，包括小米集团-W、恒玄科技、全志科技、歌尔股份、水晶光电 [5] 行业表现与市场数据 - 电子行业近12个月绝对收益达58.17%，近3个月绝对收益达41.56% [2] - 电子行业近12个月相对沪深300收益为38.97%，近3个月相对收益为27.29% [2] - 2025年上半年全球智能眼镜市场（包含音频与音频拍摄眼镜、ER眼镜、AR眼镜、MR头显、VR头显）出货量达406.5万台，同比增长64.2% [4] - 音频与音频拍摄眼镜出货量突破240万台，是驱动市场增长的核心品类 [4] - 2025年上半年全球ER眼镜出货量同比增长95.2% [4] - 2025年上半年全球AR市场出货量同比增长1.3%，而VR与MR出货量同比有所下滑 [4] 主要产品动态 - 三星发布Galaxy XR，此为基于三星、谷歌与高通联手打造的Android XR平台的首款产品 [4] - Galaxy XR系统级整合多模态AI，配备Snapdragon XR2 Gen 2平台，16GB内存 + 256GB存储与4k Micro-OLED屏幕，重量为545克 [4] - 雷鸟创新发布雷鸟Air 4系列AR眼镜，到手价1599元，配备Vision 4000画质芯片并支持AI HDR和AI 3D视频功能 [4] - 影目科技推出INMO GO3智能眼镜，定价2999元，重量为53克，搭载紫光展锐W337芯片 [4] - 报告中提及的其他行业动态包括：高通发布新处理器发力Windows PC市场、2025年TWS耳机销量预计同比正增长、2025年Q2全球PC出货量同比增长8.4%、砺算发布国产TrueGPU系列显卡、英伟达恢复H20在华销售 [3]

市场表现 - 沪指于10月28日盘中突破4000点大关，算力板块延续强势 [1] - 云计算ETF汇添富（159273）当日上涨1.02%，收于1.389元，成交额超7000万元，截至10月27日该ETF规模达17亿元 [1] - 截至10月28日13:38，ETF标的指数成分股涨跌互现，金山办公因业绩利好涨超6%，中际旭创、新易盛涨超1%，而阿里巴巴、腾讯控股、中科曙光跌超1% [2] 公司业绩 - 金山办公2025年第三季度营业收入15.21亿元，同比增长25.33%，净利润4.31亿元，同比增长35.42% [2] - 公司三大主营业务均实现增长，其中WPS 365业务收入2.01亿元，同比增长71.61%，WPS个人业务收入8.99亿元，同比增长11.18%，WPS软件业务收入3.91亿元，同比增长50.52% [2] 行业动态与机构观点 - 高通于10月27日晚宣布推出两款数据中心AI芯片AI200和AI250，预计分别于2026年和2027年商用，消息推动其股价一度涨超20% [1] - 机构指出光模块需求可见度提升，根据OCP大会数据，2025-2027年光模块（400G/800G/1.6T）需求量分别为5000万只、7500万只、1亿只 [4] - 1.6T光模块需求持续上调，海外大客户上修2026年采购计划至2000万只，主要因AI训练与推理网络带宽需求快速增长 [4] - 国内政策强调加快高水平科技自立自强，抢占科技发展制高点，催生新质生产力 [6] - 机构认为人工智能产业高速发展，云厂商护城河与竞争优势更强，同时算力自主可控势在必行，国产算力芯片产业有望迎来重大机遇 [6] 指数与产品信息 - 云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务等多个领域，软硬件比例约为6:4，港股权重超26% [6] - 指数前三大权重股为中际旭创（18.47%）、新易盛（17.59%）和阿里巴巴-W（9.03%） [3]

全球PC市场概况 - 2025年第三季度全球PC出货量同比增长8.1% [4][5] - 增长主要受微软Windows 10于2025年10月停止支持以及美国进口关税政策变化引发的战略性库存调整驱动 [4][5] 市场增长驱动力 - Windows 10停服为行业设定了“刷新倒计时”，促使企业和消费者在期限前更换老旧系统 [5] - 目前约有40%的PC装机基础仍运行Windows 10，这一替换周期预计将成为未来几年市场增长的主要动力 [5] - AI PC的崛起被视为行业更深层次的变革，但这一新增长浪潮在2025年第三季度数据中尚未充分体现 [7] 主要厂商表现 - 前五大厂商合计占据全球PC市场近四分之三份额，高端市场集中度进一步提升 [7] - 联想出货量同比增长17.4%，为前六大厂商中最高增幅 [8] - 惠普出货量同比增长10.3%，显示出其在商用市场的深厚渗透力 [8] - 苹果出货量同比增长14.9%，受新款MacBook热销及企业青睐带动 [8] - 华硕出货量同比增长14.1%，环比大幅增长22.5% [8] - 戴尔出货量同比微降0.9%，但环比增长2.7%，反映核心企业客户采购态度谨慎 [8] AI PC发展前景 - AI PC出货量的显著提升预计将从2026年后开始，由新一代为本地AI计算设计的处理器商用化推动 [9][11] - 新一代处理器包括高通的Snapdragon X2 Elite、英特尔的Panther Lake架构以及与英伟达合作开发的产品 [9][12] - 许多企业正在采购具备AI功能的PC为未来应用布局，而非出于即时需求，这是一种“前瞻性配置” [11] - 消费者当前购机仍更关注操作系统兼容性、性能与续航等基础功能，AI功能尚未成为主要销售驱动因素 [11] - 预计AI优化型PC将在2026年底实现量产，2027年广泛商用，推动产业在十年后半段迈向新增长阶段 [12] - 2026年CES展会将成AI PC集中亮相的关键节点 [12]

高通进军AI数据中心芯片的战略动机 - 公司宣布推出AI数据中心芯片AI200和AI250，直接对标英伟达[1] - 公司核心竞争力在于能效，其基因是“在有限电力里榨出极限性能”，计划将手机芯片的能效逻辑应用于数据中心，解决AI时代的电力有限问题[2][4] - 公司面临手机市场红利见顶的焦虑，2023年手机芯片营收下降超过20%，急需寻找第二条增长曲线[5][6] 英伟达的市场主导地位与商业模式 - 英伟达在AI加速器/数据中心GPU市场份额长期保持在90%以上，2025年第一季度插件显卡市场份额约为92%，第二季度升至94%[12] - 公司数据中心业务毛利率高达78%，其GPU像一种“通行权”，通过控制交付周期和定价来维持稀缺性和市场信仰[13][14] - 英伟达通过构建包括CUDA、DGX系统和企业平台服务在内的生态系统，使其成为AI领域的基础设施[25] AI算力行业的现状与挑战 - AI行业严重依赖算力，但GPU价格高昂，一张英伟达H100市场价三万美元起，整柜NVL72系统动辄一百万美元以上[2] - 2024年全球数据中心耗电量突破460太瓦时，其中约20%用于AI训练与推理，相当于阿根廷一年的用电量，算力已成为电力的下游产业[2] - 行业存在对电力天花板和算力成本的普遍焦虑，推动了对更高效、更便宜计算方案的需求[2][3] 行业结构演变与竞争格局 - 云巨头正推进“去英伟达化”，谷歌推出第七代自研AI芯片，亚马逊推出自研Trainium2，微软自造Maia 100芯片，Meta测试MTIA芯片[26][27] - 技术垄断会自然引发修正，历史案例包括Intel与ARM、微软与Google/苹果，高通作为新玩家进入是对英伟达高利润率和长交货周期的市场反应[16][17] - AI竞赛进入生态层比拼，谷歌将Gemini集成进Gmail、Docs等服务，OpenAI的ChatGPT Enterprise已有300万家企业用户，微软将Copilot植入Office套件，竞争焦点在于用户黏性和控制力[27][28] 算力发展的新趋势与方向 - 模型轻量化成为重要方向，实验表明删除大模型冗余部分可使能耗降低90%[20] - AI推理呈现去中心化趋势，从数据中心向手机、笔记本、汽车等终端设备迁移[21] - 芯片低功耗化是另一趋势，高通AI芯片以提升“每瓦推理产出”为目标，推动产业从性能竞争转向能效竞争[22][23] 地缘战略与市场验证 - 沙特主权基金PIF投资的项目HumAiN成为高通AI芯片的首个客户，订单规模达200兆瓦，相当于一座中等城市一年的数据中心电力消耗，可支持约五万张英伟达H100 GPU[6][7] - 沙特从“出口能源”转向“进口智能”，标志着能源定义的改变，智能时代的能源革命可能出现从硅谷向中东的转向[8][9]

巨头业务动态 - 美团发布LongCat-Video视频生成模型，参数13.6B，可稳定输出5分钟级别长视频 [2] - 京东启动"国民好车"交付中心全国招募计划，旨在整合4S店及服务门店构建销售交付网络 [3] - 美团骑手养老保险补贴正式全国上线，预计覆盖超过数百万人 [4] - 沃尔玛中国任命前阿里高管刘鹏为山姆会员店业态总裁 [5] - 滴滴在墨西哥上线500辆纯电动汽车，来自广汽埃安和江汽集团，并计划到2030年在墨西哥引入10万辆电动车 [5] 供应链与制造 - 领益智造近期获得行业头部客户百余台整机组装业务订单，其"领珑"机器人已获规模化订单 [7] - 震裕科技计划在2025-2030年间投资21.1亿元建设人形机器人精密模组及零部件项目 [10] - 中通冷链（中通子公司）因提供"虚假物流轨迹"等服务被抖音电商清退 [6] 能源与基建项目 - 亨通光电控股子公司中标总金额18.68亿元海上风电等海洋能源项目，包括辽宁丹东东港一期100万千瓦海上风电项目 [8] - 溯联股份拟投资2.01亿元在重庆建设智能算力液冷研发中心及电池热管理系统研发生产基地 [16][17] 半导体与芯片 - 高通推出新一代数据中心AI推理优化解决方案，包括AI200和AI250芯片，挑战英伟达 [11] - 澜起科技成功量产DDR5第四子代RCD芯片，数据传输速率最高达7200MT/s，较上一代提升超过12.5% [12] - 老鹰半导体完成B+轮融资，融资规模超7亿元，创下国内VCSEL领域创业公司单轮融资最高纪录 [15] - 汇通能源拟出资1.84亿元受让半导体光罩制造企业兴华芯7.43%股权 [18] 资本市场与融资 - 均胜电子在港上市拟发行约1.55亿股H股，最高发售价每股23.60港元，预计11月6日开始交易 [13] - 凌志软件筹划发行股份及支付现金购买凯美瑞德控股权并募集配套资金，公司股票自10月28日起停牌 [14] - 国仪量子完成1.31亿元战略融资，投资方为兴泰资本，资金将用于研发投入和市场布局 [19] 消费电子与汽车新品 - 华为鸿蒙智行旗舰享界S9将于11月上市，纯电版驱动电机最大功率227千瓦 [20] - 一加15发布，搭载高通第五代骁龙8至尊版平台，全球首发165Hz高分高刷屏，售价3999元至5399元，公司2025年销量同比增长36.7% [21] - 影石创新预计其影翎Antigravity全景无人机产品有望于2025年第四季度实现部分区域市场试售 [9]

10月28日，光模块CPO继续走强，光模块含量超51%的创业板人工智能续刷新高！截至午间收盘，联特 科技暴涨超12%，中际旭创、新易盛涨近4%携手再创新高！ 热门ETF方面，同类规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）场内半日收涨2.62%领涨 全市场，场内价格迭创上市新高，半日成交额达6.57亿元。 时间拉长看，上周以来，受多重利好催化，以光模块为核心的算力硬件持续起飞，助力创业板人工智能 由阶段低点反弹，上周至今创业板人工智能累计上涨超18%，显著领跑CS人工智、人工智能、科创AI 等同类AI主题指数！创业板人工智能年内涨幅超91%，同样跑赢同期AI主题指数。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 | | 年化波动率 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [区间首日] 2025-10-20 [区间尾日] 2025-10-27 | [单位] % | [交易日期] 2025-10-27 | [起始交易日期] 2025-1-1 [載止交易日期] 2025-10-27 | | ...

美东时间周一，美股三大指数集体收涨，均续创新高。截至收盘，纳指涨1.86%，标普500指数涨1.23%，道指涨0.71%。苹果总市值逼近4万亿美元，高通重 磅宣布，股价暴涨超11%！ 截至2025年10月28日 10:13，纳指ETF嘉实(159501)上涨1.56%， 冲击3连涨。流动性方面，纳指ETF嘉实盘中换手1.42%，成交1.49亿元。拉长时间看，截至 10月27日，纳指ETF嘉实近1周日均成交6.39亿元。 规模方面，纳指ETF嘉实最新规模达96.50亿元。份额方面，纳指ETF嘉实最新份额达57.24亿份，创近1年新高。资金净流入方面，纳指ETF嘉实近21天获得 连续资金净流入，最高单日获得8947.32万元净流入，合计"吸金"17.19亿元。 截至10月24日，纳指ETF嘉实近6月净值上涨29.58%。从收益能力看，截至2025年10月24日，纳指ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为9.67%，最长连涨月 数为6个月，最长连涨涨幅为26.43%。 消息方面，高通于公告中披露，公司正式推出搭载神经处理单元（NPU）技术的AI200与AI250芯片及机架产品。 兴业证券指出，AI浪潮带动算力需求爆发 ...