公司财报 - Trip com Group Limited于5月19日盘后公布第一季度财报 [1] - 在线旅游运营商持续受益于行业强劲增长势头 [1] - 中国市场的强劲顺风进一步加速业绩增长 [1] 行业趋势 - 全球旅游行业呈现持续复苏态势 [1] - 中国旅游市场成为行业增长主要驱动力 [1] 注：文档2和文档3内容均为披露声明与免责条款，根据任务要求已全部过滤

Exhibit 99.1 Trip.com Group Limited Reports Unaudited First Quarter of 2025 Financial Results SINGAPORE, May 19, 2025 — Trip.com Group Limited (Nasdaq: TCOM; HKEX: 9961) ("Trip.com Group" or the "Company"), a leading global one-stop travel service provider of accommodation reservation, transportation ticketing, packaged tours, and corporate travel management, today announced its unaudited financial results for the first quarter of 2025. First Quarter of 2025 Financial Results and Business Updates For the fi ...

银发旅游市场 - 携程老友会推出"老有意思旅行团"深度主题游系列 包含5大系列6条线路 涵盖换装旅拍、非遗体验等特色项目 全网曝光超千万 热评超万条 [2] - 携程老友会专注50岁以上用户 成立一年内会员超300万 今年一季度用户数及GMV同比提升100% [2] - 针对跨境同窗会需求 提供双语导游、可打印PDF行程单等定制服务 一季度入境定制游营收同比激增599% [4][5] 入境游营销创新 - 携程与南航在首尔打造中国名山文化快闪活动 南航韩国站票量同比增长超70% 社交媒体引发热议 [7] - Go China入境游活动已在20个境外站点上线 覆盖酒店、机票等多业务板块 [7] - 联合网易云音乐举办《如歌的旅程》大赛 征集1 35万首作品覆盖400城 66万人次投票 带动文旅互动效应 [15] 年轻化服务升级 - 携程包车游引入95后"大学生司导" 擅长智能工具与网红玩法 一季度超2000名大学生加入平台 [9] - 针对演唱会特种兵推出专属巴士、赛事套餐等服务 一季度"展演+旅游"产品收入同比增长400% [14] - 华晨宇演唱会带动6 8亿文旅消费 周边酒店餐饮销售额显著增长 [14] 乡村振兴与就业 - 携程度假农庄在涠洲岛为古稀老人提供岗位 年增收8万元 新疆那拉提培养少数民族管理者 [17] - 截至一季度已建成34家度假农庄 带动4万人家门口就业 [17] - 舟山"小岛你好"项目吸引百名高校创客 旅游人次同比增长20 7% 消费金额增长17 99% [11][12]

报告公司投资评级 - 12个月评级为Buy [7] - 12个月价格目标为US$76.00 [7] 报告的核心观点 - 2025年第一季度Trip.com营收与预期基本一致，运营利润率表现更好，非GAAP运营利润和净利润超预期，各业务板块有不同表现，出境、国际、入境业务均有增长，公司股东有股份回购行为，管理层对持续增长有信心，预计投资者反应中性 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - Trip.com Group前身为Ctrip.com International，是领先的旅行服务提供商，运营多个品牌，目标是未来三到五年内纯国际业务收入占总收入的15 - 20% [11] 财务表现 - 2025年第一季度营收138亿人民币，同比增长16.2%，与UBS预期和市场共识基本一致；总运营成本比UBS预期低3.9%，主要因营销支出降低；非GAAP运营利润达40亿人民币，非GAAP运营利润率29.2%，优于预期；非GAAP净利润42亿人民币，超UBS预期2.2%、超市场共识9.2% [2] - 各业务板块中，住宿、交通、商务旅行收入同比分别增长23%、8%、12%，比UBS预期高1.4%、0.8%、3.8%，而跟团游收入比UBS预期低5.9% [3] 业务亮点 - 出境业务方面，出境酒店和机票预订已恢复到疫情前水平的120%以上，而行业国际航班运力恢复至83.9% [3] - 国际业务方面，国际OTA平台整体预订量同比增长超60% [3] - 入境业务方面，入境旅游预订量同比激增约100% [3] 股东回报 - 截至5月16日，Trip.com根据现有股份回购计划回购了160万份美国存托股票，花费8400万美元 [3] 公司展望 - 管理层对持续增长有信心，认为有强劲需求和有利政策的支持 [4] 投资者反应 - 预计投资者对结果反应中性，等待更多关于第二季度和2025年增长前景的信息，包括近期劳动节假期的旅游需求、利润率趋势以及出境和国际业务的发展情况 [5] 关键指标 |指标|共识预期|UBS预期|实际值|实际值较共识预期变化| |----|----|----|----|----| |净收入（百万人民币）|13,808|13,774|13,830|0.2%| |非GAAP运营利润（百万人民币）|3,801|3,788|4,043|6.4%| |非GAAP净利润（百万人民币）|3,836|4,100|4,188|9.2%|[6] 预测数据 |指标|2022年12月|2023年12月|2024年12月|2025年12月预期|2026年12月预期|2027年12月预期|2028年12月预期|2029年12月预期| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |收入（百万人民币）|20,039|44,510|53,294|60,911|69,198|78,009|87,255|96,830| |EBIT（UBS，百万人民币）|1,276|13,158|16,219|17,197|20,759|24,183|28,009|32,244| |净利润（UBS，百万人民币）|1,294|13,071|18,041|18,138|22,029|25,616|29,733|34,389| |每股收益（UBS，摊薄，人民币）|1.97|19.56|26.30|26.42|31.46|35.86|40.81|46.28| |每股股息（净，人民币）|0.00|0.00|2.17|2.22|2.65|3.02|3.43|3.89| |净债务/现金（百万人民币）|(27,898)|(1,292)|11,230|29,088|50,209|77,899|108,949|142,959| |EBIT（UBS）利润率（%）|6.4|29.6|30.4|28.2|30.0|31.0|32.1|33.3| |ROIC（EBIT）（%）|1.4|15.9|20.3|20.4|24.9|29.8|36.1|43.1| |EV/EBITDA（UBS核心）（倍）|24.2|6.8|8.8|11.0|8.3|6.1|4.2|2.7| |P/E（UBS，摊薄）（倍）|87.3|13.0|14.0|18.0|15.0|13.2|11.6|10.2| |股权自由现金流（UBS）收益率（%）|2.0|13.2|7.9|6.3|7.3|9.6|10.7|11.8| |股息收益率（净）（%）|0.0|0.0|0.6|0.5|0.6|0.6|0.7|0.8%|[6] 预测回报 - 预测价格升值15.6%，预测股息收益率0.5%，预测股票回报率16.0%，市场回报假设11.0%，预测超额回报5.0% [10] 定量研究评估 - 未来六个月行业结构、监管/政府环境、股票表现预计无变化，下一次公司每股收益更新预计与共识一致，下一次财报结果盈利的上下行风险相当，未来三个月无催化剂 [14]

端午旅游市场趋势 - 端午小长假出行市场重回稳步增长区间 国内周边游预订量同比增长23% [1] - 亲子 宠物 演出三极驱动 非遗游与入境游热度不减 [1] - 微度假 避暑和民俗体验主题相结合的旅游方式受青睐 [1] - 北京 上海 南京等城市位居境内热门目的地前列 长三角 珠三角 京津冀 川渝地区需求旺盛 [1] 酒店价格动态 - 同一酒店同一房型价格差异大 代理商各自定价导致同房不同价 [2] - 建议游客提前关注价格动态并预订 以获取更高性价比 [2] - 淡季酒店价格相较五一可能出现腰斩 成都春熙路某酒店五一价格七八百元 五六月份不到四百元 [2] 机票价格走势 - 五一后至六月中旬国内国际机票价格回落明显 端午期间小幅上涨但整体涨幅不超过五一 [2] - 上海到成都6月20日前最低票价四五百元 七月涨至800元以上 [2] - 长沙到北京五六月最低价400多元 七月最低870元左右 [2] 民俗体验游热度 - 端午民俗体验游搜索热度同比增长50% [3] - 赛龙舟 包粽子 佩香囊等传统活动受欢迎 [3] - 佛山整体旅游预订订单量同比增长167% 酒店订单增长145% 机票订单增长110% [3] - 汨罗旅游预订订单量增长85% 酒店预订增长88% [3] - 嘉兴旅游预订订单量增长40% 酒店预订增长63% [3] - 陕西永兴坊非遗剧场通场票售卖火爆 同比增长12.6倍 [3] 入境游与出境游 - 端午假期入境游酒店搜索热度超1倍 马来西亚 韩国等为前十客源国 [3] - 日本 韩国等为出境游热门目的地前十 [4] - 埃及 俄罗斯酒店热度涨幅领先 分别上涨193% 133% [4] - 3小时航程内出境航线受青睐 部分单程机票仅500多元 [4]

财务业绩 - 2025年第一季度净营业收入达138亿元人民币，同比增长16%，净利润为43亿元，毛利率维持在81%的高位[1] - 2024年净利润达170.67亿元，同比增长72.08%[4] 业务表现 - 四大核心业务均实现两位数增长：住宿预订收入55亿元，交通票务收入54亿元，旅游度假收入9.47亿元，商旅管理收入5.73亿元[2] - 国际业务收入占比从2024年一季度的10%提升至14%，国际OTA平台整体旅行预订量同比增长超60%[2] - 出境游业务GTV恢复至2019年同期的120%，机票订单量恢复至95%，酒店住宿订单量恢复至80%，度假业务订单量恢复至70%以上[2] - 入境游订单量同比增长约100%，亚太主要免签地区酒店预订量增长超过240%，海外平台搜索量环比激增61%[2] 国际扩张 - 东南亚市场市占率超过Booking，印尼达71%，新加坡订单量增长434%[4] - 中东订单同比增长180%，哈萨克斯坦等"一带一路"目的地增速达35%-40%[4] - 泰国、马来西亚预订量超2019年同期110%-120%，日本市场增速达45%-50%[2] 技术赋能 - AI技术节省20%人力成本，AI辅助内容生产工具将商家内容制作时间从8.5分钟缩短至15秒，内容合格率超98.9%[3] - 研发投入占比达27.2%，AI客服解决80%咨询问题，售后服务自动化率超70%，日均节约人工客服1万小时[5] - 计划2025年新增200个国际版自助售票点，升级入境游数字基建[3] 资本运作 - 2025年拟回购4亿美元股票，派发2亿美元现金股息[4] 行业趋势 - 旅游行业复苏背景下头部企业展现韧性[1] - 2025年公众假期增多、地方消费券发放等措施有望刺激旅游需求[5] - 公司从单一OTA平台向旅游科技巨头转型，全球化与技术赋能双重驱动[6]

Trip.com Group Limited (NASDAQ:TCOM) Q1 2025 Earnings Conference Call May 19, 2025 8:00 PM ET Company Participants Michelle Qi - Senior IR Director James Liang - Co-Founder & Executive Chairman Jane Sun - CEO & Director Cindy Wang - CFO & EVP Conference Call Participants Thomas Chong - Jefferies Yang Liu - Morgan Stanley Simon Cheung - Goldman Sachs Brian Gong - Citi Alex Yao - JPMorgan Ellie Jiang - Macquarie Joyce Ju - Bank of America Wei Xiong - UBS Parash Jain - HSBC Wei Fang - Mizuho Securities John Ch ...

政企联动与品牌升级 - 公司与文化和旅游部、浙江省人民政府共同主办2025年"5·19中国旅游日"主会场活动，发布《"锦绣山河·美好旅程"宁波宣言》，推动旅游与乡村振兴、城市更新协同发展 [2] - 开设文旅直播间采用中外双主播联动模式，展示中国旅游目的地魅力，其中宁波专场通过特色优惠产品和线上线下宣传促进消费提升 [3] - 联合宁波文旅发布《"十百千万"促消费计划》，包含十条精品线路、百家精选商户和千万级消费补贴，助推文旅消费升级 [3] 营销活动与消费提振 - 线下门店单日交易额突破2亿创历史新高，联动多地打造区域活动如温州"机票+"直播、盐城专场促销等 [4] - 与河南省文旅厅合作推出"老家河南·豫闽相见"线上专区，整合全省文旅优惠并落地30家主题门店吸引闽台客源 [4] - 助力天津文旅局推出"海河之夜"品牌，策划9条精品线路并通过星球号平台实现"种草-预订"闭环 [4] 惠民补贴与促销活动 - 投入总价值超2.5亿元折扣优惠及消费券，涵盖机票、酒店、门票等全品类，推出"55好价节"促销活动 [5] - 机票火车票推出5元"超值游"抽奖，酒店门票低至5折，出境跟团游买一送一，"一站式旅行套餐"最高优惠达50% [5] - 联动20多个目的地开展文旅消费券活动，"55好价节"预计直接交易额达3.5亿元 [5] 文旅融合创新 - 发起"如歌的旅程"原创音乐大赛，吸引近400座城市参与，征集1.35万余首作品，总奖金池600万元 [8] - 通过方言创作、AI辅助作曲等形式展现城市精神，线下盛典将在南昌举办推动城市文旅破圈传播 [8] - 践行"以歌为媒、以旅兴城"理念，引领游客"跟着歌声去旅行" [8] 国际拓展与入境游 - 计划在上海和成都举办Envision.2025全球合作伙伴大会，邀请74个国家和地区3000余位旅游业高管探讨全球趋势 [9] - 推出免费半日游路线如上海"浦江观光游"等，累计超8000名国际中转游客参与 [9] - 海外平台覆盖39国48个站点，优化门票预约、接送机等服务，配合多语种旅游卡券构建"畅游中国"体系 [9] 专题活动与资源整合 - 上线"锦绣山河，美好旅程"专题活动页面，聚合全国30多个省市热门酒店、景区及旅游线路推荐 [6] - 通过技术赋能与模式突破构建"旅游+"产业生态圈，推动"以旅彰文、以文促旅"的产业新图景 [10]

财务业绩 - 2025年第一季度净营业收入138亿元 净利润43亿元 [2] - 住宿预订业务营收55亿元 交通票务业务营收54亿元 旅游度假业务营收9.47亿元 商旅管理业务营收5.73亿元 [2] 国际业务表现 - 国际OTA平台整体旅行预订量同比增长超60% [2] - 入境游订单量同比增长约100% 亚太主要免签地区酒店预订量增长超240% [2] - 出境游业务已超过2019年疫情前水平的120% [2] - 韩国 泰国 马来西亚和印度尼西亚等新兴客源市场增长明显 [2] 业务战略与布局 - 持续优化海外平台服务 拓展业务范围 提升全球竞争力 [2] - 依托多语言支持和个性化行程规划等服务能力 打造全球游客赴华旅行首选平台 [4] - 持续投资可持续发展 包括乡村振兴 就业吸纳和员工权益保障等领域 [4] 社会影响 - 已建成34家度假农庄 带动超4万人新增就业 其中80%为本地村民 [4] - 推动当地人均年收入增加超4万元 [4] - 实施"陪娃假"福利 惠及全球超万名员工 [4] - 缅甸地震后启动全球SOS救援 为受影响旅客提供退改服务和援助 [4] 管理层观点 - 平台优势显著 旅游需求具有韧性 能把握多元化市场增长机遇 [5] - 将持续提供创新 本土化且以客户为中心的旅行解决方案 [5]

公司业绩表现 - 季度每股收益为082美元 低于Zacks一致预期的086美元 同比去年083美元下降12 [1] - 季度营收达191亿美元 低于预期025 但同比去年165亿美元增长158 [2] - 过去四个季度中 公司三次超过EPS预期 两次超过营收预期 [2] 市场反应与股价 - 财报公布后股价走势取决于管理层在电话会议中的评论 [3] - 年初至今股价累计下跌54 同期标普500指数上涨13 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下季度共识预期为EPS101美元 营收204亿美元 本财年预期EPS344美元 营收845亿美元 [7] - 业绩前瞻的修订趋势呈现混合状态 需关注后续预期调整 [6] 行业比较 - 所属休闲娱乐服务行业在Zacks行业排名中位列前36 [8] - 同属消费 discretionary 板块的Ralph Lauren预计季度EPS196美元 同比增146 营收预期163亿美元 同比增41 [9][10]