报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘驱动是短期原油最大影响因素，在供需过剩背景下，俄乌与委内瑞拉地缘进展使油价存在上行不确定性，沥青交易逻辑转向供应收缩短期观点转多，能化中PX、合成胶、PVC、沥青可优先关注小时级别单边做多机会 [1][2] 各品种总结 原油 - 逻辑：美俄乌会谈推进俄乌停火预期致油价走弱，特朗普对委内瑞拉制裁使加勒比地区地缘风险扩大带动原油反弹，关注俄乌谈判失败制裁加码及委内瑞拉实质动手可能 [3][4] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌，今日减仓上行，上方短期压力432一线，策略上小时周期观望 [4] 沥青 - 逻辑：此前交易原油成本逻辑，美对委原油出口封锁若落实将影响国内沥青供应，交易逻辑转向供应收缩，短期观点转多 [7] - 技术面：小时级别短期下跌结构结束，今日减仓回调，策略上小时级别寻回调结束低多机会 [7] 苯乙烯 - 逻辑：港口库存去库，高库存压力缓解但同比仍大，中期偏空，短期随压力减轻和消息扰动反弹 [10] - 技术面：小时级别短期震荡，今日日内震荡，结构转弱，6325 - 6690区间震荡，策略小时级别观望 [10] 橡胶 - 逻辑：短期无主要矛盾，泰柬冲突对供应影响有限，自身供需缺少矛盾，震荡对待 [15] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，今日日内震荡，结构不清晰，策略上小时周期观望 [15] 合成橡胶 - 逻辑：核心受原料丁二烯指引，丁二烯补库、库存去化、开工回落，供需好转成本压力减轻，或驱动合成胶小时级别上涨 [20] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期上涨，今日减仓回调，下方短期支撑10760一线，策略小时级别多单持有，止盈参考10750一线 [20] PX - 逻辑：未来半年无新产能投放且明年二季度有检修计划，中期供应压力不大，短期下游需求预期走弱，供需较平衡，关注成本端地缘驱动和发改委管控消息，短期偏多 [23] - 技术面：小时级别短期上涨，今日增仓上行，延续上涨结构，标准支撑6700一线，策略上小时级别多单持有，止损参考6700一线 [23] PTA - 逻辑：聚酯需求淡季累库有压力，但上游PX利润高供应回落预期不大，短期跟随成本PX [27] - 技术面：小时级别短期上涨，今日增仓上行，延续上涨结构，支撑4655一线，策略上小时级别多单持有，止损参考4655一线 [27] PP - 逻辑：基本面宽松，盘面超跌后配合消息扰动反弹 [28] - 技术面：小时级别短期下跌结构或结束，今日日内震荡，策略上小时周期观望，15分钟多单可持有，止损参考6230一线 [28] 甲醇 - 逻辑：港口库存去库，但下游MTO检修预期偏弱，受发改委消息影响盘面或反弹 [31] - 技术面：日线级别中期下跌，短期上涨，今日减仓上行，下方短期支撑2120一线，策略上小时周期观望，关注15分钟2150附近回调结束后低多机会 [31] PVC - 逻辑：供需高供给、弱需求、高库存，估值偏低，受发改委消息影响或反弹 [35] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别短期上涨，今日延续上行，下方短期支撑4680一线，策略上小时级别多单持有，止盈参考4630一线 [35] 乙二醇 - 逻辑：装置亏损检修增多供应压力有望减缓，但港口库存累库施压，受发改委消息影响或反弹 [39] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日日内震荡，上方短期压力3815一线（05合约），策略上小时周期观望 [39] 塑料 - 逻辑：基本面宽松，盘面超跌后配合消息扰动反弹 [41] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日日内震荡，上方短期压力6550一线，策略上小时周期观望 [41] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局，去库速度放缓，中期基本面未反转，单边空头持有性价比降低，受发改委消息影响或反弹，8月建仓剩余空单可止盈离场 [43] - 技术面：小时级别上涨，今日减仓上行，下方短期支撑1155一线，策略上小时周期观望 [43] 烧碱 - 逻辑：高供应高库存，传统下游需求淡季，氧化铝需求走弱，供需驱动向下，盘面缺少追空空间，受发改委消息影响或反弹 [47] - 技术面：小时级别上涨，今日减仓上行站上2180一线，结构转势，下方短期支撑2135一线，策略上小时周期观望 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 豆类整体偏弱，豆粕下跌创新低，后市或延续下行；生猪下挫，后续或延续低位波动；菜油、白糖持续下跌；棉花震荡有升，高位波动；鸡蛋弱势下行 [1] 各品种策略跟踪总结 豆粕 - 主力2605合约继续下跌，受美豆跌势、国内大豆充沛及高库存压力影响，今年1 - 11月我国进口大豆总量达1.0379亿吨，同比增长6.9%，策略上继续寻阻力位轻仓空单 [2] 菜油 - 主力2605合约延续弱势，受供应改善预期压力，澳大利亚菜籽到港将压榨，市场传言中粮询价远月加菜籽，策略上继续轻仓空单 [3] 生猪 - 主力2603合约逆转下行，受养殖端出栏增大压力，国内生猪存栏量仍处高位，策略上多单平仓，暂短线交易 [6] 白糖 - 郑糖主力2605合约继续下跌，受新糖上市季节性供应压力，全球主产国巴西、印度和泰国白糖产量预计皆增长，国内南方甘蔗压榨进入高峰，策略上继续轻仓空单 [9] 棉花 - 主力2605合约震荡上扬，受需求韧性支撑，新疆产区交售基本结束，销售率同比大幅提高，进口规模下降，策略上继续逢低多单 [12] 鸡蛋 - 主力2602合约继续下跌，受供应充足压力，蛋鸡存栏量处于高位，需求端整体偏弱，策略上继续轻仓空单 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在“强现实，强预期”背景下，碳酸锂操作以逢低多为主；多晶硅仍偏强看待；工业硅以反弹看待，日内均可结合8:30早直播，参考波段赢家指标操作 [1][3][7][10][14] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：今日碳酸锂期货偏弱运行，主力2605合约较上一交易日收盘价下跌2.26%，报106160元/吨 [1] - 核心逻辑：周度产量与库存数据公布，延续去库格局但幅度收窄，12月以来库存每周降2000 - 3000吨，本周仅去库1044吨；需求端有韧性，11月国内动力及储能需求环比增长，预计26年国内储能装机同比增长60%以上；需关注枧下窝锂矿复产进度，复产落实或带动期价下行 [1][2][3] - 技术面分析：整体持仓量变化不大，尾盘减仓，多头控盘；主力2605合约5分钟级别周期为红线蓝带绿阶梯，隔夜2小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位97720元/吨 [3] - 策略建议：操作上逢低多为主，日内结合8:30早直播，参考波段赢家指标操作 [3] 多晶硅 - 市场走势：今日多晶硅期货偏弱运行，主力2605合约较上一交易日收盘价上涨3.73%，报59300元/吨 [7] - 核心逻辑：市场受多晶硅平台公司落地激励创新高后有调整需求；政策强调光伏产业链落后产能出清，多晶硅自2013年以来产量首次同比下降，调涨预期加强 [7] - 技术面分析：整体持仓量大幅下滑，多头控盘；日内13:35有“三线共振法”叠加成交量放量下行介入机会；主力2605合约5分钟级别周期为绿线蓝带绿阶梯，隔夜2小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位59300元/吨 [7] - 策略建议：仍偏强看待，日内结合8:30早直播，参考波段赢家指标操作 [7] 工业硅 - 市场走势：今日工业硅期货偏强运行，2605合约较上一交易日收盘价上涨2.07%，报8645元/吨 [10] - 核心逻辑：受宏观情绪面影响，国内商品普遍上扬；基本面供需两弱格局延续，行业库存处近三年高位，累库格局延续；部分厂家挺价心态明显但效果一般 [10] - 技术面分析：整体持仓量持续下滑，多头控盘，向下驱动力减弱；主力2605合约5分钟级别周期为绿线红带红阶梯，隔夜2小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位8230元/吨 [11][14] - 策略建议：反弹看待，日内结合8:30早直播，参考波段赢家指标操作 [14]

（一）原油： 逻辑：供需驱动与宏观驱动对盘面影响依然偏弱，中期供需过剩 预期仍是市场主基调，但短期供需依然偏强，美国炼厂需求开工均回 升，短期供需矛盾不大，宏观方面联储 12 月如期降息，但鲍威尔暗 示 1 月降息可能暂停，相比降息，联储决定扩表，直接提供短期市场 流动性，短期宏观风险不大。地缘因素仍是短期主要交易点，地缘逻 辑上对俄乌停火判断偏悲观，11 月底市场或过度交易俄乌停火的乐 观预期，后续面临上修风险。对维持加勒比地区风险升级判断，等待 事件发生后脉冲式上行（参考 7 月伊朗）。短期偏多思路（但地缘驱 动导致难交易），中期等待出现脉冲式上行后的中期高空机会。 日度技术追踪：原油日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡 看待。今日日内震荡，小时级别技术结构下跌，但做震荡看待，策略 上小时周期观望。 图 1.2：原油 2601 小时图 数据来源：天富期货研询部、文华财经 关注发改委高耗能项目管控 是否带来类似 7 月反内卷的预期推动上涨 行情综述： 化工逻辑上，周五夜盘随国内工业品普涨异动，周末发改委强调 管控高耗能高排放项目以及整治内卷式竞争，化工中超跌品种普遍减 仓长阳，短期关注是否会交易类似 7 ...

棉花大涨、菜油下挫 一、农产品板块综述 棉花期价大幅上涨，下游需求较强，纺企开工率较高，中美经贸 关系改善，纺织品出口预期改善，棉花主力向上突破 14000 整数关位， 上升空间打开，后市或将维持强势。菜油下挫，澳菜籽到港，或将压 榨增加菜油供应，相关油脂棕油弱势亦拖累菜油走低，菜油逆转下行， 后市或弱势运行。 二、品种策略跟踪 （一）棉花：大幅上涨 焦点关注：棉花主力 2605 合约向上突破 14000 整数关位，打开 上行空间，期价大幅上涨，受到需求强劲的支撑： 1.国内棉花产量增长，但销售率同比大幅提高，中国棉花网数据 显示，截至 12 月 4 日，全国棉花销售率 37.3%，同比增长 21.9 个百 分点，销售率大增显示下游消费显著增强。同时中美经贸关系改善， 棉纺织品出口预期改善。新疆纺企高支订单激增，开机基本维持在 9 成以上，内地房企开机率维持在 6 成左右，纺织企业年底存在补库需 求。且消息面新疆产业政策将压减明年新疆棉花播种面积 10%左右。 利多因素推动棉花期价走强。 2.棉花期货主力 2605 合约向上突破 14000 整数关位，打开上行 空间，各均线多头排列，技术偏强，策略上继续逢低多 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜油受海关严查进口和海外需求预期增长等因素提振超跌反弹，走势转强；棉花因下游需求韧性较强突破上行，后市或续升；生猪因供应充沛、消费增量不及供应增量而走势偏弱；豆粕各合约近强远弱；鸡蛋近弱远强；白糖因新糖上市供应压力仍存而震荡下跌 [1][2][3][6][7][10][12] 各品种策略跟踪总结 菜油 - 焦点关注油脂板块整体上涨，菜油领涨，主力 2605 合约强劲上扬，受海关严查非转基因菜油进口消息、海外菜油需求预期增长、国内菜油库存去库等因素影响，期价超跌反弹，走势转强，棕榈油和豆油亦受提振回升 [2] - 菜油主力 2605 合约低位强劲反弹，站上 5 日均线，技术转强，可寻支撑位轻仓多单，棕榈油空单平仓，短线交易 [2] 豆粕 - 焦点关注豆粕各合约近强远弱，1 月合约受原料走强带动走高，2605 合约持续弱势，国内进口大豆充沛，传言海关延长通关时间带动豆二期价上涨，近月豆粕合约走强，远期 2605 合约对应明年南美进口大豆高峰期，期价承压走低 [3] - 豆粕主力 2605 合约仍在均线系统下走低，MACD 绿柱扩大，技术偏弱，策略上继续轻仓空单 [3] 生猪 - 焦点关注生猪主力 2603 合约弱势下行，受供应充沛压力，生猪存栏高位，养殖端扎堆出栏，供应充足，消费端增量不及供应增量，猪价承压，需关注终端消费情况 [6] - 生猪主力 2603 合约震荡下行，再次跌破均线系统，走势偏弱，策略上可介入短线空头，设好止损 [6] 鸡蛋 - 焦点关注鸡蛋主力 2603 合约窄幅波动，偏弱态势未改，蛋鸡存栏量仍处高位，供应端压力偏高，年底需求增加，但养殖端最新淘鸡数据环比下滑，产能去化仍存变数，期价低位波动 [7] - 鸡蛋主力 2603 合约窄幅震荡，期价仍在各均线之下运行，MACD 死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上轻仓抛空 [9] 白糖 - 焦点关注郑糖主力 2605 合约低位震荡，新糖上市供应压力仍存，国内广西、云南甘蔗开榨进度推进，新糖集中供应压力增大，下游终端需求以刚需采购为主，年末备货需求临近限制糖价下行空间，需关注压榨进度及需求状况 [10] - 白糖主力 2605 合约低位横盘震荡，但收在 5 日均线之上，策略上空单平仓，暂短线交易 [10] 棉花 - 焦点关注棉花主力 2605 合约突破上扬，受需求韧性支撑，国内棉花采收基本结束，销售率同比增长，下游消费显著增强，中美经贸关系改善利于棉纺织品出口，新疆纺企开工率较高，企业年底有补库需求 [12] - 棉花期货主力 2605 合约突破 12 月初以来横盘区间，触及三个月高点，各均线转向多头排列，上行空间或打开，策略上逢低多单 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货偏强运行，操作以逢低多为主；多晶硅期货短期或维持震荡偏强格局；工业硅期货震荡偏弱看待[1][7][11] 根据相关目录分别总结 碳酸锂 - 市场走势：今日碳酸锂期货偏强运行，主力2605合约较上一交易日收盘价上涨3.02%，报98880元/吨[1] - 核心逻辑：11月碳酸锂去库存超1万吨，12月以来库存每周降2000 - 3000吨，下游磷酸铁锂企业碳酸锂库存少，上游锂矿复产慢，一季度宁德时代排产预计环比增加，北美集中式储能系统装机提速[1][2][3] - 技术面分析：今日碳酸锂期货整体持仓量大幅上涨，多头控盘，主力2605合约日内9：15有“三线共振法”叠加成交量放量上行介入机会，5分钟级别周期为红线蓝带红阶梯，隔夜2小时级别周期红色阶梯线偏强，多空分水位92160元/吨[3] - 策略建议：操作上以逢低多为主，日内结合8:30早直播，参考波段赢家指标操作[3] 多晶硅 - 市场走势：今日多晶硅期货偏强运行，主力2605合约较上一交易日收盘价上涨2.13%，报55765元/吨[7] - 核心逻辑：受联合平台成立影响延续偏强运行，收储平台成立表明未来减产确定，供给端有季节性减产但延续累库格局，下游产业链需求疲弱，排产下滑，今日仓单小幅增加[7] - 技术面分析：今日多晶硅期货整体持仓量变化不大，多头控盘，主力2605合约日内9：30有“三线共振法”叠加成交量放量上行介入机会，5分钟级别周期为红线红带红阶梯，隔夜2小时级别周期转为红色阶梯线偏强，多空分水位52240元/吨[7] - 策略建议：短期维持震荡偏强格局，日内结合8:30早直播，参考波段赢家指标操作[7] 工业硅 - 市场走势：今日工业硅期货震荡运行，2605合约较上一交易日收盘价下跌0.03%，报8230元/吨[11] - 核心逻辑：受多晶硅及有机硅减产预期影响，开盘期价下探后震荡运行，供需两弱格局延续，库存处近三年高位，连续三周累库，下游减产预期致整体补库有限[11][14] - 技术面分析：工业硅期货整体持仓量大幅下滑，向下驱动力减弱，处于移仓换月阶段，关注05合约，2605合约5分钟级别周期为绿线蓝带红阶梯，隔夜2小时级别周期绿色阶梯线偏弱，多空分水位8940元/吨[14] - 策略建议：近期期价连续下跌后盘面下方空间有限，震荡偏弱看待，注意下游多晶硅政策阶段性情绪扰动，日内结合8:30早直播，参考波段赢家指标操作[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油受MPOB月度供需报告偏空影响加速下跌，豆二因进口大豆通关消息上扬但上涨空间或受限，生猪反弹受阻，鸡蛋远期合约偏弱，白糖震荡下跌，棉花震荡收阳[1] 各品种总结 棕榈油 - 棕榈油2605合约受MPOB供需月报利空压制持续下挫，11月底马棕库存增13.04%至284万吨超预期，产量降5.3%至194万吨，出口降28.13%至121万吨低于预期[2] - 主力2605合约加速下跌，技术偏弱，策略上逢高轻仓空单[3][5] 豆二和豆粕 - 豆二主力2601合约劲升，豆粕1月合约随之上扬，美农业部12月报告对豆类市场影响平淡，国内进口大豆通关延长消息未证实但推动豆二上涨[7] - 豆二主力2601合约短期偏强，暂短线多单设好止损，豆粕主力2605合约走势偏弱，空单持有[7] 生猪 - 生猪主力2603合约反弹受阻，终端消费增加但存栏高位、出栏量大、猪病致供应增大抑制猪价[8] - 主力2603合约走势转弱，策略上多单平仓，短线交易[8] 鸡蛋 - 鸡蛋主力2603合约偏弱下行，蛋鸡存栏高企，年底需求增加但产能去化存变数，期价承压[11] - 主力2603合约技术偏弱，策略上轻仓抛空[11] 白糖 - 郑糖主力2605合约震荡下行，季节性供应压力大，新糖上市供应增加，下游需求一般，成交一般[12][14] - 主力2605合约技术弱势持续，策略上轻仓抛空，阻力5242[14] 棉花 - 棉花主力2605合约震荡收阳，新疆产区采摘交售收尾，销售率高支撑价格，但商业库存和下游纺织企业库存增加[15] - 主力2605合约短期偏强，策略上轻仓多单，止损参考10日均线[15]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 碳酸锂期货在消息面影响下大幅上涨，北美集中式储能系统装机提速带来强需求预期，操作上以逢低多为主 [1] - 多晶硅期货受收储平台成立影响，后续价格难偏弱运行，但产业链需求疲弱，短期或震荡偏强 [4][7] - 工业硅期货受多晶硅及有机硅减产预期影响继续下探，供需两弱格局延续，仍旧偏弱看待 [11] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：主力 2605 合约较上一交易日收盘价上涨 3.43%，报 95980 元/吨 [1] - 核心逻辑：受消息面影响，美国公司与三星旗下公司签电池协议，北美储能装机提速，对碳酸锂有强需求预期，关注明天库存数据 [1] - 技术面分析：整体持仓量大幅上涨，多头控盘，主力 2605 合约 5 分钟级别周期为绿线红带红阶梯，隔夜 2 小时级别周期转红色阶梯线偏强，多空分水位 92160 元/吨 [1] - 策略建议：在“强现实，强预期”背景下，操作上以逢低多为主，日内结合 8:30 早直播，参考波段赢家指标操作 [1] 多晶硅 - 市场走势：主力 2605 合约较上一交易日收盘价下跌 0.03%，报 54600 元/吨 [4] - 核心逻辑：受收储平台成立影响开盘跳空高开，后续价格难偏弱运行，新增交割品牌后关注仓单变化，供给端季节性减产但整体累库，下游需求疲弱 [4] - 技术面分析：整体持仓量下滑，多头控盘，主力 2605 合约 5 分钟级别周期为绿线红带绿阶梯，隔夜 2 小时级别周期仍为绿色阶梯线偏弱，多空分水位 54835 元/吨 [7] - 策略建议：短期或震荡偏强，日内结合 8:30 早直播，参考波段赢家指标操作 [7] 工业硅 - 市场走势：2605 合约较上一交易日收盘价下跌 1.43%，报 8255 元/吨 [11] - 核心逻辑：受多晶硅及有机硅减产预期影响期价下探，供需两弱格局延续，库存处近三年高位且连续三周累库，下游补库有限 [11] - 技术面分析：整体持仓量小幅增加，空头控盘，关注 05 合约，主力 2605 合约 5 分钟级别周期转为绿线蓝带绿阶梯，隔夜 2 小时级别周期仍是绿色阶梯线偏弱，多空分水位 8950 元/吨 [11] - 策略建议：仍旧偏弱看待，受下游多晶硅政策影响，注意阶段性情绪扰动，日内结合 8:30 早直播，参考波段赢家指标操作 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 行情综述方面，原油隔夜回吐涨幅但非方向性动作，短期等待地缘驱动，化工品中芳烃上涨驱动弱化，甲醇上涨或告一段落，橡胶受泰缅冲突情绪扰动反弹但实际影响有限[3] - 各品种方面，原油短期偏多中期高空，苯乙烯短期反弹但中期有胀库风险，橡胶震荡，合成橡胶关注高空机会，PX和PTA多单持有关注原油带动，PP、甲醇、PVC、乙二醇、塑料供需偏弱观望，纯碱空单谨慎持有，烧碱观望 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：供需与宏观驱动对盘面影响偏弱，中期供需过剩，上周EIA库存超预期累库有交易，宏观短期偏多，地缘扰动或成12月主要驱动，对俄乌停火判断偏悲观，加勒比地区风险或升级，短期偏多中期高空 [4][5] - 技术面：日线中期下跌，小时短期震荡，今日减仓小跌，小时周期观望 [5] 苯乙烯 - 逻辑：短期因检修供应回落、连续两周去库供需改善，反弹需原油配合，中期港口库存高，去库速率下2月库存或创新高，关注短期上涨后高空机会 [8] - 技术面：小时短期震荡，今日增仓回调，结构不清晰，小时级别观望 [9] 橡胶 - 逻辑：短期无主要矛盾，需求难大增，供给侧割胶旺季，青岛库存季节性累库，基本面无明显驱动，震荡看待 [10] - 技术面：日线中期下跌，小时短期震荡，今日减仓上行，小时结构不清晰，小时周期观望 [10] 合成橡胶 - 逻辑：核心逻辑是原料丁二烯，近期价格低下游补库，库存下降，短期供需改善，中期高供应有胀库压力，关注上涨结束后高空机会 [12] - 技术面：日线中期下跌，小时短期震荡，今日增仓上行，小时周期震荡，小时周期观望 [12] PX - 逻辑：海外裂差走弱，调油逻辑结束，上涨驱动减弱，但供需在能化中偏强，下游开工回升，关注原油带动 [17] - 技术面：小时短期上涨，今日减仓回落，上涨结构未变，支撑6700一线，多单持有，止损6700一线，关注回调后二次介入机会 [17][18] PTA - 逻辑：海外裂差走弱，调油逻辑结束，上涨驱动减弱，自身去库，短期供需压力不大，关注成本端带动 [18] - 技术面：小时短期上涨，今日减仓回落测试支撑，上涨结构未变，支撑4620一线（01合约），多单持有，止损4620一线，关注回调后二次介入机会 [18] PP - 逻辑：供应高位需求疲软，供需偏弱无反转驱动，警惕原油地缘风险扰动 [21] - 技术面：小时短期下跌，今日减仓回落，压力6220一线，小时周期观望 [21] 甲醇 - 逻辑：国内开工高位，下游需求维稳偏弱，港口库存去库但速率放缓且同比高位，伊朗限气驱动反弹受限，前期上涨驱动结束，短期不做多 [23][25] - 技术面：日线中期下跌短期震荡，今日日内震荡，结构不清晰，05弱于01体现高库存压力，小时周期观望 [25] PVC - 逻辑：未来检修计划少，开工高位但利润回落减产预期增多，需求端下游地产不佳，社会和厂库库存高，供需无反转驱动，估值低无追空价值 [28] - 技术面：日线中期下跌，小时短期下跌，今日减仓回落，压力4445一线，小时周期观望 [28] 乙二醇 - 逻辑：国内开工高位，新产能投放供应压力大，下游需求平稳，累库格局延续，供需驱动向下，警惕原油地缘风险扰动 [30] - 技术面：日线中期下跌，小时下跌，今日日内震荡，压力3720一线，小时周期观望 [30] 塑料 - 逻辑：供应高位需求疲软，供需偏弱无反转驱动，警惕原油地缘风险扰动 [32] - 技术面：日线中期下跌，小时下跌，今日日内震荡，压力6670一线，小时周期观望 [32] 纯碱 - 逻辑：高供应高库存，下游玻璃减产需求压制，基本面向下驱动未改，但单边空头持有性价比降低 [35] - 技术面：小时下跌，今日减仓回落，下跌结构未改，压力下移1120一线，剩余空单依托1120止盈谨慎持有 [35] 烧碱 - 逻辑：供应开工高位，传统下游淡季，氧化铝需求走弱，库存连增同比创新高，供需驱动向下无反转，盘面无明显反弹前无追空空间 [37] - 技术面：小时下跌，今日减仓反弹，下跌结构未改，压力2135一线，小时周期观望 [37]