报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三农产品市场中鸡蛋当月合约大幅下跌、白糖持续走低、棕油震荡有升，各品种因自身供需、技术指标等因素呈现不同走势，报告针对各品种给出相应投资策略建议 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 鸡蛋当月合约大幅下跌，蛋鸡存栏高企供应压力大、需求一般，后市偏弱运行 [1] - 白糖持续走低，南方糖厂甘蔗压榨推进，季节性供应压力增大，期价破位下行走势偏弱 [1] - 棕油震荡有升，产区产量下降支撑行情，关注 12 月马棕油官方供需报告数据，近期偏强运行 [1] 品种策略跟踪 鸡蛋 - 鸡蛋近月 2601 合约大幅下挫，蛋鸡存栏量高位、供应端压力高，走货一般、库存天数增加，产能去化缓慢，空头增仓打压行情 [2] - 主力 2601 合约在均线之下扩跌，MACD 死叉后绿柱扩大，技术偏弱，策略上轻仓抛空 [2] 白糖 - 郑糖主力 2601 合约持续下跌，广西、云南甘蔗开榨进度推进，新糖上市供应压力增大，现货价格回落、购销氛围偏淡 [3] - 主力 2601 合约跌破均线系统、各均线空头排列，技术弱势，策略上逢高轻仓空单，2601 合约阻力位 5381 [3] 棕榈油 - 大连棕榈油主力 2601 合约震荡上扬但涨幅受限，马来西亚产区降雨引发洪涝灾害产量或受损，但马棕出口偏弱，市场预期 11 月末库存升至 6 年半高位，关注本月 MPOB 供需报告数据 [6] - 主力 2601 合约站稳 20 日均线，MACD 金叉后红柱放大，技术强势，策略上轻仓多单 [6] 棉花 - 棉花主力 2601 合约先抑后扬走势偏强，全国棉花销售率同比大幅提高显示需求显著增强，新疆纺织企业开工率高、订单充足，内地纺企开工平稳，运输成本抬升，中美经贸缓和及消费促进政策提振市场信心 [7][9] - 期货主力 2601 合约高位调整受限，MACD 金叉后红柱延续，走势偏强，策略上继续逢低多单，支撑 13650 [9] 豆粕 - 豆粕主力 2601 合约先抑后扬行情震荡反复，国内进口大豆充沛、油厂高压榨，豆粕库存回升到 120 万吨左右，现货供应宽松，但进口大豆成本偏高、油厂压榨利润差有挺价情绪，关注中国采购美豆节奏及国内豆粕需求状况 [10] - 主力 2601 合约行情震荡，期价收回盘中跌幅，仍回到 20 日均线附近，尚未走出突破行情，暂短线交易，远期主力 2605 合约偏强波动 [10] 花生 - 花生主力 2603 合约持续回落调整走势转弱，东北地区花生质优价高但成交偏淡、基层货源上量有限，需求端采购谨慎、购销不活跃，贸易商补货意愿不强，油厂开机率维持低位、采取严控质量和压价收购策略，关注基层上货量及需求端变化 [12] - 主力 2603 合约连收 4 阴，继续回落考验 10 日均线支撑，技术走弱，策略上暂短线交易 [12] 生猪 - 生猪主力 2603 合约低位窄幅波动，生猪存栏量仍处于高位，12 月规模猪企计划出栏量环比增加，年底有冲量压力，需求端因春节晚家庭腌腊启动晚且周期拉长，难以形成集中消费拉动，关注需求变化 [15] - 主力 2603 合约低位波动，横盘震荡，短期均线仍有阻力，暂短线交易 [15] 红枣 - 红枣主力 2601 合约收小阴，窄幅波动延续低位横盘，新疆红枣上市，样本点陈枣库存远超去年同期水平，新枣集中上市叠加陈枣高库存，市场供应压力大，柑橘、坚果等替代品分流消费份额，关注年底需求状况 [16] - 主力 2601 合约继续低位横盘，行情未展开，策略上暂短线交易 [18] 苹果 - 苹果主力 2605 合约高位窄幅波动强势未变，产区苹果入库量处于相对低位且库存好货占比不高，截至 11 月 26 日全国主产区苹果冷库库存量为 766.76 万吨，环比下降 6.41 万吨，年底节假日临近或出现消费旺季，支撑期价 [19] - 主力 2605 合约高位窄幅波动，继续在均线系统之上运行，MACD 金叉后红柱延续，技术偏强，策略上轻仓多单 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油短线核心仍是地缘，重点品种芳烃、甲醇延续多头思路；原油地缘逻辑上对俄乌停火判断偏悲观，11 月底市场或过度交易乐观预期，若谈判失败后续面临上修风险，对加勒比地区风险升级判断维持，等待脉冲式上行；化工逻辑上，芳烃与甲醇是做多核心品种，除原油成本传导外，芳烃基本面中性偏多，主要交易预期行情，11 月美国芳烃调油逻辑引发估值修复，上周调油预期弱化后成本端原油接力叠加基本面易带来多配资金；甲醇伊朗检修超预期，前期盘面过度交易后迎来向上修正空间，港口去库加快，空头撤退带来向上空间 [1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：供需与宏观驱动较弱，短期美高频数据强、低库存使过剩交易难重启，美国未来 3 次 25 基点降息是大概率事件，目前无衰退数据，宏观影响偏多；地缘扰动加剧或是 12 月盘面主要驱动，对俄乌停火判断偏悲观，11 月底或过度交易乐观预期，后续面临上修风险，维持加勒比地区风险升级判断，等待脉冲式上行；短期偏多但难交易，中期等待脉冲上行后高空机会 [2][3] - 日度技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期上涨，震荡看待；今日增仓上行，下方短期支撑 450 一线，短期技术多头但做宽幅震荡，策略上小时周期观望 [3] 苯乙烯 - 逻辑：季节性去库阶段意外累库，胀库预期存在，远月国内炼厂检修预期强，1 月进口分期大；短期基本面矛盾未大幅显现，中期分歧大，需关注调油逻辑与未来两月进口情况；谨防原油地缘升级脉冲式上行扰动，波动交易难度大，仅建议小周期技术思路 [6] - 日度技术面追踪：小时级别短期震荡，今日减仓上行，小时级别结构不清晰，15 分钟级别上涨结构；策略小时级暂时观望，15 分钟周期多单持有，止盈参考 6510 一线 [6] 橡胶 - 逻辑：短期无矛盾，轮胎需求难大幅增量，需求侧难引发大级别趋势行情，供给侧东南亚割胶旺季，青岛库存季节性累库但速率正常，基本面无上行或下行驱动，天胶震荡思路对待 [9] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别短期震荡；今日减仓回落，小时级别结构不清晰；策略上小时周期观望 [9] 合成橡胶 - 逻辑：围绕丁二烯交易，近两周丁二烯快速累库至 5 年高位/同比历史高位，胀库预期下价格压力大，合成胶围绕成本端向下驱动；谨防原油地缘升级脉冲式上行扰动；基本面驱动向下但估值偏低缺乏做空空间，短期震荡观望 [13] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别短期震荡结构面临考验，今日减仓回落，前期短期下跌结构向震荡演变，短期震荡思路；策略上小时周期观望 [13] PX - 逻辑：自身供需中性偏多，但基本面现实无法撑起上行驱动，主要交易预期行情，11 月美国芳烃调油逻辑引发估值修复，上周调油预期弱化后成本端原油接力叠加基本面易带来多配资金，盘面预期先行维持多头思路 [17] - 日度技术面追踪：小时级别短期上涨，今日减仓上行，短期上涨结构未变，小时级别标准支撑 6700 一线；策略上小时级别多单仍能持有，止损参考 6700 一线 [17] PTA - 逻辑：聚酯自身压力不大，但基本面现实无法撑起上行驱动，主要交易预期行情，11 月美国芳烃调油逻辑引发估值修复，上周调油预期弱化后成本端原油接力叠加基本面易带来多配资金，盘面预期先行维持多头思路 [20] - 日度技术面追踪：小时级别短期上涨，今日增仓上行，短期上涨结构未变，小时级别支撑 4620 一线；策略上小时级别多单仍能持有，止损参考 4620 一线 [20] PP - 逻辑：面临烯烃产能待投放压力，高供应压力延续，下游需求偏弱，自身供需驱动偏空，关注成本端原油驱动 [24] - 日度技术面追踪：小时级别短期下跌结构或告一段落，今日减仓上行站上上方短期压力 6400 一线，短期下跌或告一段落；策略上小时周期观望 [24] 甲醇 - 逻辑：伊朗检修超预期，上周多套装置相继停产，冬季限气拉开大幕，12 月全面停车大概率，前期盘面过度交易后迎来向上修正空间，高发运与高库存已交易，港口去库速率加快，市场或抢跑发运低点，空头撤退带来向上空间 [26] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌，短期上涨；今日减仓上行，延续上涨结构，下方短期支撑 2100 一线；策略上小时周期多单持有，止盈上移 2100 一线 [27][29] PVC - 基本面逻辑：高供应、高库存延续，内需地产需求崩塌，社会库存高位继续累库，难有上行驱动 [31] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构面临考验，今日日内震荡，技术上短期结构面临转势；策略上小时周期观望 [31] 乙二醇 - 逻辑：海外伊朗多套装置停车检修，但国内供应伴随检修恢复装置开工维持高位，叠加新产能投放供应压力增大，累库延续，需警惕原油短期地缘风险扰动 [35] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日日内震荡，上方短期压力 3920 一线；策略上单边小时周期观望 [35] 塑料 - 逻辑：下游需求恢复缓慢，上游烯烃产能投放带来供应压力未减，供需依然偏弱未见改善，需警惕原油短期地缘风险扰动 [36] - 日度技术面分析：日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日日内震荡，上方短期压力 6825 一线；策略上小时周期观望 [36] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局持续，下游玻璃产线减产对需求带来压制，基本面向下驱动未改，但单边空头继续持有性价比降低 [38] - 日度技术面分析：小时级别下跌，今日日内震荡，未改下跌结构，上方短期压力 1195 一线；策略剩余小时周期空单依托 1195 止盈位谨慎持有 [38] 烧碱 - 逻辑：新产能落地叠加大部分装置检修结束开工维持高位，高供应压力不减，氧化铝行业亏损扩大开工回落，烧碱需求延续弱势，供需未见上行驱动 [42] - 日度技术面分析：小时级别下跌，今日日内震荡，小时级别下跌结构未改，上方短期压力 2260 一线；策略上小时周期观望 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅期货波动大，建议观望；碳酸锂期货在“强现实，强预期”下，建议逢低多；工业硅期货受政策及消息面影响大，建议观望 [2][7][11] 根据相关目录分别进行总结 多晶硅 - 市场走势：今日早盘跳空高开并快速拉涨，午盘后减仓期价回落，主力 2601 合约较上一交易日收盘价涨 2.27%，报 57705 元/吨 [1] - 核心逻辑：11 月底仓单集中注销后仓单量大减，可交割资源偏紧，资金面扰动大；现货价格持稳、累库，全产业链需求疲弱，下游产品价格下调 [1] - 技术面分析：整体持仓增加，多头控盘；9：05 符合“首 K 突破法”且成交量放量，给到 1：2 盈亏比；5 分钟级别为红线绿带绿阶梯，2 小时级别红色阶梯线偏强，多空分水位 53315 元/吨 [1] - 策略建议：位于震荡区间上沿，关注能否突破，波动大建议观望，可结合早直播参考波段赢家指标操作 [2] 碳酸锂 - 市场走势：早盘跳空高开后冲高回落，2605 合约较上一交易日收盘价涨 0.54%，报 96940 元/吨 [3] - 核心逻辑：短期下游锂电需求高位，本周产量降、库存去化，但未超预期，盘面宽幅波动；长期需求看好，预计锂价易涨难跌；近月合约受需求季节性走弱预期压制，呈近低远高结构 [3] - 技术面分析：整体持仓量变动不大，5 分钟级别为红线蓝带红阶梯，在震荡区间内待方向选择，预计短期震荡；2 小时级别红色阶梯线偏强，多空分水位 92040 元/吨 [7] - 策略建议：“强现实，强预期”下，操作逢低多，可结合早直播参考波段赢家指标操作 [7] 工业硅 - 市场走势：窄幅震荡运行，主力 2601 合约较上一交易日收盘价涨 0.16%，报 9145 元/吨 [11] - 核心逻辑：供需两弱、库存偏高，月度供需趋于平衡，行情受情绪影响，波动或有限；需关注 12 月云南枯水期减产及下游企业政策对需求的影响 [11] - 技术面分析：整体持仓量大幅回落，5 分钟级别转为红线蓝带绿阶梯，2 小时级别红色阶梯线偏强，多空分水位 8940 元/吨 [11] - 策略建议：受政策及消息面影响，操作建议观望，注意阶段性情绪扰动，可结合早直播参考波段赢家指标操作 [11] - 关注点：有机硅行业联合挺价会议后现货价格调涨，但产量未达减产幅度预期，短期对工业硅需求支撑未明显减弱，后续观察开工率 [11][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋近月合约大跌，走势转弱；棉花稳健上扬，后市偏强；棕榈油继续上扬，强势或持续；豆粕震荡调整；花生高位调整，涨势未变；生猪弱势波动；红枣低位弱势运行；白糖先抑后扬，延续反弹；苹果强势运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 鸡蛋近月合约因蛋鸡存栏高位、供应充足，反弹到高位后受多头回吐压力大幅回落，走势转弱，需关注年底消费变化 [1] - 棉花销售率同比大幅提升，下游需求稳健，支撑棉价上扬，后市偏强运行 [1] - 棕榈油受东南亚产区洪涝灾害及减产季来临支撑走高，强势或持续 [1] 品种策略跟踪 鸡蛋 - 主力 2601 合约大幅下跌，受产能高企压力，11 月在产蛋鸡存栏约 13.52 亿只，供应充足，养殖单位信心不足，老母鸡出栏量连续七周增加但未超淘，高产能力压制蛋价，期价反弹后多头获利回吐致大幅回落 [2] - 主力 2601 合约走势转弱，策略上多单平仓，逢高轻仓空单，阻力位 3220 [2] 棉花 - 主力 2601 合约持续上扬，截至 11 月 27 日，全国新棉交售率 98.5%，同比提高 1 个百分点，销售率 33.2%，同比提高 18.9 个百分点，供应充足且需求显著增强，下游纺织行业淡季不淡，纺企维持刚需采购 [3] - 主力 2601 合约技术强势延续，策略上继续逢低多单 [3] 豆粕 - 主力 2601 合约震荡回落小幅调整，国内进口大豆充沛，油厂高压榨，豆粕库存超百万吨限制反弹空间，但进口大豆成本上升支撑价格，需关注中国采购美豆节奏及国内豆粕需求状况 [5] - 主力 2601 合约回落调整，暂短线交易 [5] 花生 - 主力 2601 合约高位调整，东北地区花生品质优，基层惜售，河南产区上货量不大，农户低价出货情绪不高，需求端采购谨慎，油厂开机率低，采取严控质量和压价收购策略，需关注基层上货量及需求端变化 [8] - 主力 2601 合约技术上仍处强势，策略上多单持有 [8] 生猪 - 主力 2601 合约低位波动，11 月生猪存栏及规模猪企计划出栏量均处较高水平，二育及压栏猪源出栏，供应充裕，天气降温传统腌腊活动增加，需关注需求变化 [9] - 主力 2601 合约弱势持续，20 日均线有较强阻力位，暂短线交易 [11] 棕榈油 - 大连棕榈油主力 2601 合约震荡上扬，东南亚洪涝灾害扰乱油棕收割和运输，产量下降预期库存去库，且季节性减产季来临，供应端压力减轻支撑期价 [12] - 主力 2601 合约技术走强，策略上轻仓多单 [12] 红枣 - 主力 2601 合约低位弱势运行，新疆红枣集中上市，样本点陈枣库存远超去年同期，截至 11 月 19 日，红枣样本点库存 10330 吨，环比增 4.96%，同比增 101.76%，新枣上市叠加陈枣高库存，且替代品分流消费份额，期价承压 [14] - 主力 2601 合约下跌空间受限，暂短线交易 [14] 白糖 - 郑糖主力 2601 合约先抑后扬延续反弹，国内南方甘蔗糖厂开榨，白糖供应增加，但生产成本高，且收紧替代品进口，年底消费或好转支撑糖价 [16] - 主力 2601 合约技术转强，暂短线偏多操作 [16] 苹果 - 主力 2601 合约强势运行，产区苹果入库量低且库存好货占比不高，截至 11 月 26 日，全国主产区苹果冷库库存量 766.76 万吨，环比降 6.41 万吨，外贸渠道拿货提振需求，年底节假日临近或迎消费旺季支撑期价 [20] - 主力 2601 合约技术偏强，策略上多单持有 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块周五大多下跌，棕榈油、红枣、生猪、鸡蛋等品种因供应压力或需求不佳后市有续跌压力，苹果上涨态势未变，棉花窄幅波动反弹受限 [1] 各品种总结 棕榈油 - 11月前20日马来西亚棕榈油出口环比降14.1% - 20.5%，产量有增加迹象，市场预计11月库存环比增加，美政府限制生物燃料生产原料进口计划可能推迟利空美豆油期价，棕榈油期价扩大跌幅 [2] - 主力2601合约跌破横盘区间下沿，在均线系统下扩跌，下行空间或打开，策略轻仓抛空 [2] 红枣 - 新疆红枣集中上市，陈枣库存远超去年同期，销区市场拿货积极性一般，新枣上市叠加陈枣高库存，替代品分流消费份额，红枣期价大跌创新低 [3] - 主力2601合约破位下行，跌破9000整数关位，触及新低8980，下行空间打开，策略轻仓抛空 [3] 鸡蛋 - 蛋鸡存栏量高，冷库蛋有质量问题，冷库商加快出货，老母鸡产能去化慢，需求端缺乏节日刺激，走货慢，库存增加，鸡蛋期价重归跌势 [5] - 主力2601合约无力反弹，回落到均线系统下，延续下行趋势，策略轻仓抛空 [5] 花生 - 产区花生有效供应量未充分释放，后续供应有望增加，需求端低迷，贸易商按需采购，下游企业需求平淡，花生期价反弹乏力 [8] - 主力2601合约冲高回落，MACD死叉后绿柱扩大，下行趋势或持续，策略轻仓抛空 [8] 白糖 - 北半球主产国甘蔗开榨，印度糖产量同比增长，泰国甘蔗压榨量预计超9300万吨，全球供应宽松，国内10月食糖进口量75万吨同比增39%，1 - 10月进口量390万吨同比增14%，广西新糖上市加快，白糖期价承压下跌 [9][11] - 主力2601合约继续下跌创新低，MACD死叉后绿柱扩大，技术弱势持续，策略轻仓抛空 [11] 生猪 - 能繁母猪存栏量高出正常保有量，11月规模猪企出栏量高，年末集中出栏意愿强，二育后置有增量释放压力，需求端旺季兑现不足，腌腊消费及节日备货推迟，牛羊肉替代消费仍存，猪价承压下跌 [12] - 主力2601合约延续下行趋势，再创新低11330，在均线系统下运行，技术弱势，策略轻仓空单 [13][16] 豆粕 - 国内10月进口大豆948万吨，环比减26.31%，同比增17.24%，油厂高压榨高开机率，豆粕库接近百万吨，下游采购一般，豆粕价格承压下跌 [18] - 主力2601合约破位后扩大跌幅，下行趋势有望持续，策略轻仓抛空 [18] 苹果 - 产区苹果入库接近尾声，陕西开始转出库，截至11月19日全国主产区苹果冷库库存773.16万吨，周环比增8.92万吨，库存处于近年同期偏低水平，好货价格稳定，外贸需求提振，苹果期价高位窄幅波动 [19] - 主力2601合约高位窄幅波动，10日均线支撑强，上行趋势未改变，策略多单持有 [19] 棉花 - 新疆籽棉采摘接近尾声，新棉加工量同比显著上升，截至11月14日棉花商业总库存328.24万吨，环比增15.26%，纺织行业淡季，内销动力弱，外销新增订单有限，企业补库意愿低，棉花期价反弹受限 [22] - 主力2601合约窄幅波动，中期均线有阻力，策略暂短线交易 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油盘面连续减仓量能不足延续震荡，等待增仓方向选择，三大驱动中地缘驱动或成后续短期主线；能化内部部分品种脱离原油影响运行，欧美成品油强势使调油逻辑浮现，或利多芳烃类品种；甲醇受高库存压制，中期有做多逻辑 [1]。 各品种总结 原油 - 逻辑：上周大幅波动受欧美成品油走强与 EIA 月报预期走弱影响，最终仍在震荡区间，三大驱动短期无大变化，虽库存累库但盘面反应平淡，欧美汽柴油强势提供支撑，不过供应偏紧格局或改善，中期过剩逻辑未被交易，短期缺乏驱动，关注美对委内瑞拉军事行动，事件发生后或有高空机会 [3] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期震荡结构，今日减仓低开后延续震荡未突破区间，策略小时周期观望 [3] 苯乙烯 - 逻辑：近日表现强势，反弹级别扩大，一方面前期装置检修去库改善供需，另一方面调油逻辑或是主要驱动，关注出口空间与高库存去化，以及美炼厂检修恢复后成品油裂解价差持续性，中期关注供需过剩与季节性累库的胀库逻辑，对一月价格悲观 [5][8] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日低开高走创短期新高，下方支撑上移至 6510 一线，策略小时级别观望，等待日线反弹后寻空单回补机会 [8] 橡胶 - 逻辑：短期矛盾未凸显，旺季季节性累库刚启动，累库速率偏低无利空驱动，关注后续累库速率，基本面暂无驱动 [10] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日减仓回落未破支撑，下方支撑 15200 一线，策略小时周期多单持有，止损参考 15200 一线，量能走弱上方空间不大 [10] 合成橡胶 - 逻辑：自身矛盾不大，关注成本端丁二烯驱动，丁二烯高供应或传至下游库存，中期面临胀库压力 [13] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日减仓回弹未改上涨结构，下方支撑 15430 一线，策略小时周期观望 [13] PX - 逻辑：聚酯自身矛盾不大，减产消息炒作未落地，盘面反应减弱，关注调油逻辑能否成为上行驱动，以及加勒比地区地缘升级风险 [17] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡未改上涨结构，下方支撑 6745 一线，策略小时级别多单持有，止盈参考 6745 一线 [17] PTA - 逻辑：聚酯自身矛盾不大，减产消息炒作未落地，盘面反应减弱，关注调油逻辑能否成为上行驱动，以及加勒比地区地缘升级风险 [20] - 技术面：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡未改上涨结构，下方支撑 4655 一线，策略小时级别多单持有，止盈参考 4655 一线 [20] PP - 逻辑：广西石化投产与开工回升使高供应压力延续，下游需求偏弱，自身供需驱动偏空，关注成本端原油驱动 [24] - 技术面：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，上方压力 6520 一线，策略小时周期观望 [24] 甲醇 - 逻辑：伊朗装置未大规模停车，进口减量不及预期，港口库存回升压制盘面，但国内甲醇利润走弱、开工与周产下滑，下游需求淡季持稳，内地库存回落，供需结构好转；关注伊朗限气落地时点与盘面站上 2125 压力信号，若美对委内瑞拉冲突开始，地缘驱动或成短期主线，是多单进场时机 [26][28] - 技术面：日线级别中期下跌，短期下跌结构，今日日内震荡探底回升有企稳迹象，上方压力 2040 一线，策略单边小时周期空单可持有止盈 2040 一线，也可主动止盈，站上 2040 反转后翻多尝试进场 [28] PVC - 逻辑：高供应、高库存延续，内需地产需求崩塌，社会库存高位累库，难有上行驱动 [30] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，上方压力 4505 一线，策略单边小时周期空单按技术思路持有 [32] 乙二醇 - 逻辑：供应高位，新产能投放使供应压力增大，累库格局下供需压力偏大，需警惕原油短期地缘风险扰动 [33] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别下跌结构，今日增仓回落，上方压力下移至 3920 一线，策略单边小时周期观望 [33] 塑料 - 逻辑：高供应弱需求累库格局，供需驱动偏弱，需警惕原油短期地缘风险扰动 [36] - 技术面：日线级别中期下跌结构，小时级别震荡结构，今日日内震荡，策略小时周期观望 [36] 纯碱 - 逻辑：高供应、高库存格局持续，基本面向下驱动未改 [38] - 技术面：小时级别下跌结构，今日减仓新低延续下跌结构，上方压力下移至 1195 一线，策略剩余小时周期空单依托 1195 止盈位谨慎持有 [41] 烧碱 - 逻辑：新产能落地与开工高位使高供应压力不减，氧化铝开工回落，需求延续弱势，供需无上行驱动 [42] - 技术面：小时级别下跌结构，今日日内震荡未改下跌结构，上方压力下移至 2300 一线，策略小时周期观望 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油及豆油大幅下跌，走势转弱；鸡蛋反抽，但反弹空间或受限；豆粕走跌，弱势或持续；花生、白糖、生猪继续下跌；苹果偏强运行；红枣低位窄幅波动；棉花反弹受限，低位波动 [1] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 - 棕榈油及豆油因美政府可能推迟限制生柴原料进口计划，推动CBOT豆油下挫，带动棕油走跌，走势转弱 [1] - 鸡蛋期价在低位受技术买盘提振反抽，但供需面偏弱格局未扭转，反弹空间或受限 [1] - 豆粕因进口大豆充足、压榨量高位及库存回升，期价承压下跌，弱势或持续 [1] 品种策略跟踪 棕榈油 - 大连棕榈油和豆油主力2601合约受美豆油及原油下挫影响大幅下跌，回吐前日涨幅 [2] - 美国政府限制生物燃料生产原料进口计划可能推迟，令利好提案支撑减弱，CBOT豆油回撤带动棕榈油走低；马来西亚11月上半月棕榈油产量增加4%，出口下降，供需面偏弱 [2] - 棕榈油主力2601合约技术转弱，多单平仓，暂短线交易 [2] 鸡蛋 - 鸡蛋主力2601合约下跌至低位后受技术性买盘提振持续大幅反弹 [3] - 鸡蛋价格跌至低位技术买盘增多，下方空间受限；蛋鸡存栏量仍处高位，老母鸡淘汰增速放缓，产能去化缓慢；需求端短期缺乏节日刺激，市场走货偏慢 [3] - 鸡蛋主力2601合约技术反弹，空单平仓，暂短线交易 [3] 花生 - 花生主力2601合约在前日大跌后继续下跌，弱势持续 [6] - 产区花生有效供应量未充分释放，后续农忙结束供应有望增加；需求端整体低迷，贸易商按需采购，下游食品企业需求平淡，油厂未大面积收购 [6] - 花生主力2601合约延续下行趋势，可轻仓抛空 [6] 白糖 - 郑糖主力2601合约受供应压力继续下跌创新低 [7] - 全球市场巴西白糖产量强劲，北半球主产国收割开局良好，印度糖产量同比增长；国内10月食糖进口量75万吨，同比增长39%，1 - 10月进口量390万吨，同比增加14%；广西甘蔗糖开榨，季节性供应增加 [7][9] - 白糖主力2601合约技术偏弱，继续轻仓抛空 [9] 生猪 - 生猪主力2601合约破位下行后继续扩大跌幅，弱势未变 [10] - 供应端能繁母猪存栏量高出正常保有量，11月规模猪企出栏量仍处较高水平，年末猪企集中出栏意愿强，二育后置增量释放压力大；需求端传统旺季兑现不足，腌腊消费及节日备货推迟，牛羊肉替代消费仍存，终端猪肉购销无亮眼表现 [10] - 生猪主力2601合约延续下行趋势，触及新低11355，继续轻仓空单 [10] 豆粕 - 豆粕主力2601合约跌破20日均线，下行空间或扩大 [12] - 国内10月进口大豆948万吨，环比减少26.31%，同比增加17.24%；油厂高压榨高开机率，豆粕库接近百万吨，有待去库；下游饲料企业采购一般 [12] - 豆粕主力2601合约破位下跌，转入下行趋势，轻仓抛空 [12] 苹果 - 苹果主力2601合约高位收阳，偏强运行 [15] - 山东、陕西产区苹果入库工作基本结束，陆续开始出库；截至11月19日，全国主产区苹果冷库库存量773.16万吨，周环比增加8.92万吨，库存水平处于近年来同期偏低水平；优质好货占比不高，好货价格稳定；年底需求或有好转 [15] - 苹果主力2601合约强势运行，多单持有 [15] 红枣 - 红枣主力2601合约继续低位窄幅波动 [16] - 新疆主产区维持高质高价原则，但多数企业不敢大规模采购；陈枣库存缓慢消化，国内样本点库存远高于去年同期水平；新枣集中上市叠加陈枣高库存，市场供应压力大，限制期价反弹空间 [16] - 红枣主力2601合约反弹受限，暂短线偏空操作，关注10日均线阻力能否突破，若突破则空单退场 [18] 棉花 - 棉花主力2601合约反弹受限，低位波动 [19] - 新疆籽棉采摘接近尾声，新棉加工量同比显著上升，棉花商业库存保持增长态势，截至11月14日，棉花商业总库存328.24万吨，环比增加15.26%；纺织行业处于淡季，内销增长动力趋弱，外销新增订单有限，纺织企业棉花补库意愿较低 [19] - 棉花主力2601合约暂短线交易，关注中期均线阻力能否有效克服 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场“强现实，强预期”，操作上以逢低多为主 [1][2] - 工业硅和多晶硅受政策及消息面影响期价波动大，操作上建议观望 [8][13] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：主力 2601 合约较上一交易日收盘价下跌 0.32%，报 98980 元/吨，盘中创年内新高，总持仓超一百万手 [1] - 核心逻辑：行情核心驱动为需求预期，动力电池与储能需求旺盛，近期更多体现资金面驱动 [1] - 技术面分析：整体持仓量下滑，主力 2601 合约多头控盘，下午减仓致价格回调，5 分钟级别预计短期震荡，2 小时级别偏强，多空分水位 87220 元/吨 [1] - 策略建议：“强现实，强预期”背景下，操作以逢低多为主，期价回调勿逆势交易 [2] 工业硅 - 市场走势：主力 2601 合约较上一交易日收盘价下跌 3.35%，报 9075 元/吨 [8] - 核心逻辑：有机硅联合挺价消息扰动消退，商品普跌拖累，基本面供需双弱且库存偏高，短期行情承压 [8] - 技术面分析：整体持仓量回落，主力 2601 合约减仓下行，多头控盘，5 分钟级别短期偏弱，2 小时级别偏强，多空分水位 8945 元/吨 [8] - 策略建议：受政策及消息面影响期价波动大，操作建议观望，日内可参考波段赢家指标 [8] - 关注点：有机硅联合减排 30%方案 12 月 1 日执行，若顺利对工业硅是利空，冬季扰动因素增多 [8] 多晶硅 - 市场走势：主力 2601 合约较上一交易日收盘价下跌 3.98%，报 52450 元/吨 [10] - 核心逻辑：昨日受工业硅带动上涨，今日情绪扰动消退，商品普跌致震荡下跌，基本面供需双弱，11 月产量预计 12.7 万吨，库存小幅上涨 [10][13] - 技术面分析：整体持仓量小幅增加，主力 2601 合约早盘多头离场，午盘后空头控盘，尾盘持仓下降，5 分钟级别偏弱，2 小时级别偏强，多空分水位 52210 元/吨 [13] - 策略建议：受政策及消息面影响期价波动大，2 小时级别在震荡区间，操作建议观望，日内可参考波段赢家指标 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油盘面连续减仓量能不足延续震荡，等待增仓方向选择，三大驱动中地缘驱动或成后续短期主线，能化内部部分品种脱离原油影响运行，欧美成品油强势使调油逻辑浮现或利多芳烃类品种，甲醇中期有做多逻辑但短期受库存压力限制[1] 根据相关目录分别总结 原油 - 上周原油大幅波动受欧美成品油走强与EIA月报预期走弱影响，最终仍在震荡区间，三大驱动短期无大幅变化，EIA周报原油累库但盘面反应平淡，欧美汽柴油强势短期支撑原油，美国炼厂开工回升与俄罗斯提高开工率或改善供应偏紧格局，中期过剩逻辑未被交易，短期缺乏驱动，关注美对委内瑞拉军事行动，事件发生后或有空头机会；技术上日线中期下跌、小时短期震荡，今日增仓小阳未突破区间，策略小时周期观望[3] 苯乙烯 - 近日表现相对强势，反弹级别扩大，反弹逻辑一是装置检修增多去库改善短期供需，二是欧美成品油强势调油逻辑成主要驱动，关注调油逻辑下高库存去化及美炼厂检修恢复后成品油裂解价差持续性，留意加勒比地缘驱动；中期关注供需过剩与季节性累库的胀库逻辑，对一月价格悲观；技术上小时短期上涨，今日减仓上行创新高，支撑上移6450一线，策略小时观望，等日线反弹后寻空单回补机会[5][8] 橡胶 - 短期矛盾未凸显，旺季季节性累库刚启动，累库速率偏低无利空驱动，关注后续累库速率，基本面暂无驱动；技术上日线中期下跌、小时短期上涨，今日减仓小阳，支撑15200一线，策略小时多单持有，止损15200一线[10] 合成橡胶 - 自身矛盾不大，关注成本端丁二烯驱动，丁二烯高供应中期面临胀库压力；技术上日线中期下跌、小时短期上涨，今日长阳延续上涨，支撑上移15430一线，策略小时观望[13] PX - 聚酯自身矛盾不大，减产消息炒作未落地盘面反应减弱，关注调油逻辑能否成上行驱动，留意加勒比地缘升级风险；技术上小时短期上涨，今日增仓新高，支撑上移6745一线，策略小时多单持有，止盈6745一线[17] PTA - 聚酯自身矛盾不大，减产消息炒作未落地盘面反应减弱，关注调油逻辑能否成上行驱动，留意加勒比地缘升级风险；技术上小时短期上涨，今日增仓新高，支撑上移4655一线，策略小时多单持有，止盈4655一线[20] PP - 广西石化投产叠加开工回升，高供应压力延续，下游需求偏弱，自身供需驱动偏空，关注成本端原油驱动；技术上小时短期下跌，今日减仓反弹，压力6520一线，策略小时观望[24] 甲醇 - 伊朗装置未大规模停车，限气推迟进口减量不及预期，港口库存环比回升压制盘面，但国内甲醇利润走弱、开工与周产下滑、下游需求淡季持稳、内地库存回落，供需结构好转；策略8月初空单止盈后等做多机会，关注伊朗限气落地时点与盘面站上2125压力信号，若美对委内瑞拉冲突开始地缘驱动成主线也是多单进场时机；技术上日线中期下跌、短期下跌，今日探底回升有企稳迹象，压力2040一线，策略单边小时空单可持有止盈2040一线或主动止盈，站上2040反转后寻多单机会[26][28] PVC - 高供应、高库存延续，内需地产需求崩塌，社会库存高位累库，难有上行驱动；技术上日线中期下跌、小时短期下跌，今日减仓回落，压力4505一线，策略单边小时空单持有[30][32] 乙二醇 - 供应高位，新产能投放使供应压力增大，累库格局下供需压力偏大，需警惕原油短期地缘风险扰动；技术上日线中期下跌、小时下跌，今日日内震荡，压力3950一线，近两日减仓加速下行动力减弱，策略小时观望[33] 塑料 - 高供应弱需求累库格局，供需驱动偏弱，需警惕原油短期地缘风险扰动；技术上日线中期下跌、小时震荡，今日日内震荡，策略小时观望[36] 纯碱 - 高供应、高库存格局持续，基本面向下驱动未改；技术上小时下跌，今日增仓新低，压力1245一线，策略剩余小时空单依托1245止盈位谨慎持有[38][41] 烧碱 - 新产能落地叠加开工高位，高供应压力不减，氧化铝开工回落，需求延续弱势，供需无上行驱动；技术上小时下跌，今日减仓回落，压力2385一线，策略小时观望[43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货因需求预期和资金面驱动强势拉涨 后续操作以逢低多为主 [1][2] - 工业硅期货受有机硅消息提振上涨 但基本面供需双弱 建议观望 [9] - 多晶硅期货跟随工业硅涨势 基本面供需双弱 操作上建议观望 [12][15] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 市场走势：主力 2601 合约较上一交易日收盘价上涨 6.18% 报 99300 元/吨 持仓量创上市以来新高 [1] - 核心逻辑：行情核心驱动为需求预期 动力电池与储能需求旺盛 近期更多受资金面驱动 [1] - 技术面分析：整体持仓量大幅增加 主力 2601 合约多头控盘 预计短期或偏强运行 [1] - 策略建议：“强现实 强预期”背景下 操作以逢低多为主 期价回调时勿逆势交易 [2] 工业硅 - 市场走势：主力 2601 合约较上一交易日收盘价上涨 4.57% 报 9390 元/吨 触及 7 月 30 日以来高位 [9] - 核心逻辑：受有机硅消息影响上涨 但基本面供需双弱且库存偏高 难以形成驱动 [9] - 技术面分析：整体持仓量大幅增加 主力 2601 合约多头控盘 [9] - 策略建议：受政策及消息面影响 期价波动大 操作建议观望 可参考波段赢家指标 [9] 多晶硅 - 市场走势：主力 2601 合约较上一交易日收盘价上涨 4.63% 报 54625 元/吨 [12] - 核心逻辑：跟随工业硅涨势 基本面供需双弱 主要关注收储平台及企业公告 [12][15] - 技术面分析：整体持仓量有所减少 主力 2601 合约多头控盘 [15] - 策略建议：受政策及消息面影响 期价波动大 操作建议观望 可参考波段赢家指标 [15]