核心观点 报告为2025年4月2日的晨会纪要，包含当日上市信息和众多证券的停牌信息，涉及股票、基金、债券等多种类型证券，停牌原因多样，如保护投资者利益、刊登公告、公司经营问题等 今日上市 - 广合科技（001389）于2025年4月2日上市（公众部分） [1] - N首航（301658）于2025年4月2日上市（一般法人获配） [1] 公告停牌 基金类 - 景顺长城标普消费精选ETF（QDII）（159529）、国泰标普500ETF（159612）、新经济（159822）、汇添富黄金及贵金属（QDII - LOF - FOF）A（164701）于2025年4月2日开市起至当日10:30停牌，目的是保护投资者利益 [1] - 天弘中证1000增强策略ETF（159685）于2025年4月2日刊登基金份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告，停牌1小时 [1] - 招商基金招商蛇口租赁住房REIT（180502）于2025年4月2日刊登收益分配公告，自当日深圳证券交易所开市起停牌1小时 [1] 股票类 - *ST旭蓝（000040）于2025年4月1日开市起停牌，刊登公司股票将被终止上市暨停牌的风险提示公告 [2] - 紫天科技（300280）因无法在责令改正期限内完成整改，于2025年3月17日开市起停牌 [22] - *ST普利（300630）于2025年3月24日开市起停牌，刊登公司股票及可转换公司债券停牌暨可能被终止上市的风险提示公告 [22] 特殊停牌 债券类 - 众多中林集团相关债券（如23中林集团SCP003 - 008、19中林集团MTN002、21中林集团MTN001等）自2023年11月21日起停牌 [2] - 三一转债（110032）于2019年3月20日停牌，贵燃转债（110084）自2025年3月31日起停牌等众多债券因不同时间和原因停牌 [2][3] 基金类 - 国投瑞银瑞和小康沪深300指数、国投瑞银瑞和远见沪深300指数因基金份额持有人大会计票日为2020年8月26日，于当日开市起停牌 [11] - 鹏扬国证财富管理ETF自2024年7月12日起停牌至终止上市，不再复牌 [14] - 众多基金因召开持有人大会、资产清算、保护投资者利益等原因在不同时间停牌 [14][15][16]

核心观点 报告提供了2025年4月1日的上市、停牌等信息，涉及信凯科技、宏工科技等公司的上市安排，以及南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF(QDII)、景顺长城标普消费精选ETF(QDII)等众多基金和债券的停牌情况 [1][2]。 今日上市 - 信凯科技（001335）于2025年4月1日公布网上中签率 [1] - 宏工科技（301662）于2025年4月1日进行初步询价，起始和终止日期均为当日 [1] - 泰禾股份（301665）于2025年4月1日公布网上中签率 [1] - 肯特催化（603120）于2025年4月1日进行初步询价，起始和终止日期均为当日 [1] 公告停牌 - 南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF(QDII)（159329）、景顺长城标普消费精选ETF(QDII)（159529）、国泰标普500ETF（159612）、新经济（159822）于2025年4月1日开市起至当日10:30停牌，目的是保护投资者利益 [2] - 汇添富上海地产租赁住房REIT（508055）自2025年4月1日上海证券交易所开市起停牌1小时，为保护基金份额持有人利益 [2] 特殊停牌 - *ST旭蓝（000040）于2025年4月1日开市起停牌，原因是刊登公司股票将被终止上市暨停牌的风险提示公告 [2] - 湖南发展（000722）因筹划重大资产重组，自2025年3月19日开市起停牌 [2] - 23中林集团SCP003 - 008、19中林集团MTN002、21中林集团MTN001等多只债券自2023年11月21日起停牌 [2] - 三一转债（110032）于2019年3月20日停牌 [2] - 众多债券如贵燃转债（110084）、安泰01次（112045）等在不同时间起停牌，涉及多种原因 [3][4][5] - 国投瑞银瑞和小康沪深300指数、国投瑞银瑞和远见沪深300指数等多只基金因基金份额持有人大会计票日等原因在不同时间起停牌 [11][14] - 鹏扬国证财富管理ETF（159503）自2024年7月12日起停牌至终止上市，不再复牌，为保护投资者利益 [13] - 疫苗ETF基金（159646）自2024年5月30日起停牌直至终止上市 [13] - 有色矿业ETF（159693）自2024年5月31日起停牌直至终止上市 [14] -

市场表现 - 4月1日周一指数收跌，成交额1.24万亿，较上一交易日增加约900亿，行业多数收跌[1] - 3月31日沪指跌0.46%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.15%[3] 资金流向 - 3月31日上证净流出21.28亿元，深证净流出31.61亿元，主力资金流入前三为IT服务、国有大型银行、半导体，流出前三为证券、光伏设备、专业设备[4] 消息面 - 3月制造业PMI上升0.3个百分点至50.5%[5] - 1 - 2月我国社会物流总额56.3万亿元，同比增长5.3%[6] - 3月31日我国在南海东部海域发现惠州19 - 6亿吨级油田，探明地质储量超1亿吨油当量[7][8] 行业动态 - DeepSeek 2月访问量达5.25亿次超ChatGPT的5亿次，市场份额6.58%[9] - IDC预测2029年中国加速服务器市场规模超千亿美元，非GPU服务器市场规模接近50%[10] - 3月31日渝西水资源配置工程嘉陵江干线全线通水，每年新增供水1.26亿立方米[11] 基金与投资 - 部分中小型基金公司2024年管理规模增长、营收规模下降，行业降费或成转型契机[13] - 3月股票型基金成立73只创近10年单月新高，权益类产品是布局重点[14] - 易方达基金萧楠认为白酒行业已到具有投资价值的区间[16]

市场表现 - 3月28日沪指跌0.67%，深成指跌0.57%，创业板指跌0.79%[2] - 3月28日上证净流出59.27亿元，深证净流出17.08亿元[3] 板块情况 - 3月31日贵金属、多元金融等涨幅居前，化工板块跌幅靠前[1] - 3月28日主力资金流入前三为化学制药、通用设备、影视院线，流出前三为农化制品、化学原料、专用设备[3][4] 政策消息 - 市场监管总局推动传统、新兴、未来产业发展[5] - 十部门推动铝加工产业集聚化发展，鼓励产能兼并重组[6] - 周小川表示支持转型金融需更好价格机制[8] 行业动态 - 2月国家能源局核发绿证2.56亿个，同比增长5.44倍[9][10] - 杭州跨境电商综试区十年累计进出口超2000亿元，进出口、出口年均增速分别达31.7%和43.9%[11] 基金情况 - 2月证券期货经营机构备案私募资管产品828只，同比增加66.6%，设立规模457.23亿元，同比增加94.71%[13]

报告行业投资评级 - 维持食品饮料行业“标配”投资评级 [2][3] 报告的核心观点 - 2025年成都春糖热度较平淡，酒企和渠道对市场定位更理性，整体反馈符合预期；春节后是白酒消费淡季，动销平稳，大众品部分品类边际改善，由企业主动创新驱动业绩增长 [3] - 当前白酒估值处于历史低位，配置绝对价值凸显，具备长期投资价值；大众品性价比趋势强势，必选消费是稳固基石，预计啤酒、饮料、调味品率先企稳 [3] 根据相关目录分别进行总结 二级市场表现 板块及个股表现 - 上周食品饮料板块下降3.99%，跑输沪深300指数1.7个百分点，在31个申万一级板块中排第28位 [3][7] - 子板块中其他酒表现较好，下降0.20% [3][7] - 个股涨幅前五为阳光乳业、加加食品、贝因美、百洋股份、煌上煌，分别为+26.38%、+8.42%、+6.93%、+5.67%、+5.10%；跌幅前五为海南椰岛、嘉必优、威龙股份、古井贡酒、欢乐家，分别为-12.62%、-10.48%、-9.64%、-9.17%、-9.09% [3][7] 估值情况 - 报告给出截至2025年3月21日的子板块估值图 [12] 宏观数据跟踪 宏观流动性数据 - 2025年2月，中国M2当月同比增速为7.0%，新增社会融资规模当月值为22375亿元，社会融资规模存量同比增长8.20% [13] 社零及餐饮数据 - 2025年2月，社会消费品零售总额同比增长4%，餐饮收入同比增长4.30%；限额以上烟酒类商品零售额同比增长5.50%，限额以上饮料类商品零售额同比下降2.60% [16] 主要消费品及原材料量价数据 白酒价格 - **高端白酒价格**：2025年3月24日，飞天（整箱）53度/500ml批价2190元，较上月同期降50元；飞天（散瓶）53度/500ml批价2165元，较上月同期降55元；普五（八代）52度/500ml批价950元，国窖1573 52度/500ml批价870元，与上月同期持平 [19] - **次高端白酒价格**：2025年3月24日，青花20 53度/500ml批价363元，较上月同期降2元；洋河梦6+ 52度/550ml、水晶剑52度/500ml、品味舍得52度/500ml、水井坊井台52度/500ml、老白干古法20 67度/500mk批价分别为550元、410元、360元、455元、400元，与上月同期持平 [23] 白酒、啤酒和葡萄酒产量 - 2024年12月，白酒产量47.40万千升，同比下降7.60%；啤酒产量241.10万千升，同比上升12.20%；葡萄酒产量1.50万千升，同比下降28.60% [33] 上游原材料数据 - **乳制品价格**：截至2025年3月24日，生鲜乳价格3.08元/公斤，周环比持平，同比-13.24%；恒天然原奶价格76.00新西兰元/百公斤，月环比持平，同比+28.23%；中国酸奶零售价格15.79元/公斤，周环比-0.13%，同比-1.99%；国产婴幼儿奶粉零售价格225.35元/公斤，周环比+0.05%，同比-0.25% [35] - **畜禽价格**：截至2025年3月24日，猪肉价格21.05元/公斤，周环比+1.40%，同比+3.90%；牛肉价格58.72元/公斤，周环比+1.57%，同比-13.52%；白羽鸡价格7.33元/公斤，周环比+3.09%，同比-5.66%；冻鸡爪进口平均价格3.71美元/公斤，月环比-0.48%，同比-0.74%；山东潍坊毛鸭价格3.55元/500克，周环比+5.97%，同比-7.79% [38] - **农产品价格**：截至2025年3月24日，黄玉米（二等）场价格2193.70元/吨，周环比+2.20%，同比-6.10%；大麦到港价格262.00美元/吨，周环比持平，同比+1.16%；小麦市场价格2400.80元/吨，周环比+0.02%，同比-13.38%；大豆现货价格3856.79元/吨，周环比持平，同比-13.18% [43] - **包材价格**：截至2025年3月24日，PET切片现货价格6110.00元/吨，周环比-0.81%，同比-16.30%；瓦楞纸市场价格2694.60元/吨，周环比-2.48%，同比-4.77%；铝锭市场价格20797.50元/吨，周环比+0.50%，同比+8.40%；玻璃市场价格1310.80元/吨，周环比-2.87%，同比-31.59% [48] - **其他原材料价格**：截至2025年3月24日，白砂糖现货价格6150.00元/吨，周环比-0.65%，同比-7.24%；糖蜜现货价格1035.73元/吨，月环比持平，同比-25.32%；豆油进口均价781.60美元/吨，月环比+42.89%，同比-12.94%；棕榈油价格为8988.00元/吨，周环比持平，同比+8.79% [54] 行业动态 - 3月25 - 27日，第112届糖酒会在成都举行，主题是“干杯！成都”，此次打破传统展会时间与空间局限，实践“由馆到城、由展到节”的展城融合模式 [57] - 中国酒业协会露酒分会秘书长王旭亮预计2030年露酒大品类中的人参酒市场规模有望突破300亿元 [59] - 茅台镇酱酒行业2021 - 2024年销售收入从1900亿元增长至2400亿元，利润从780亿元增长至970亿元，但增速均逐步放缓 [59] - 2025年1 - 2月，四川省规模以上企业啤酒产量46.8万千升，同比下降7.0% [59] 核心公司动态及公告 - 3月17日，五粮液内部销售体系重大调整，五粮液股份公司副总经理蒋佳出任五粮液酒类销售公司董事长，副总经理、进出口公司董事长陈翀任五粮液酒类销售公司总经理 [60] - 3月18日，华润啤酒披露2024年业绩，综合营业额386.35亿元，同比微降0.76%，股东应占溢利47.39亿元，同比下降8.03% [60] - 3月21日，舍得酒业披露年报，2024年营业收入53.57亿元，同比下降24.41%；净利润3.46亿元，同比下降80.46%；基本每股收益1.05元，拟每10股派发现金红利4.3元（含税） [60]

市场表现 - 3月27日三大指数小幅上涨，沪指涨0.15%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.24%[3] - 3月27日上证净流入56.93亿元，深证净流入75.14亿元[4] 政策消息 - 央行将根据国内外形势择机降准降息[5] - 4月1日至2027年12月31日，部分自贸试验区企业离岸转手买卖业务免征印花税[6][7] - 今年开展“外贸优品中华行”活动，举行1场启动仪式，发挥10个经济大省作用[7] 行业动态 - 1 - 2月全国规模以上工业企业利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%，部分行业有增有降[8] - 发布50项食品安全国家标准和9项标准修改单，禁止预包装食品用“零添加”等用语[9] - 消博会期间举办绿色消费主题活动，发布二手商品流通试点名单[10] 基金动态 - 今年近100家上市公司参设基金[12] - 2024年基金公司盈利分化，头部变动不大，中小型受降费影响业绩下滑[13] 投资建议 - 短期关注高政策预期赛道，警惕海外动荡，关注黄金和军工对冲价值[14] - 短期跟随年报节奏选业绩确定板块个股，中长期关注新质生产力概念[1]

市场表现 - 3月26 - 27日，沪指、深成指、创业板指均下跌，跌幅分别为0.04%、0.05%、0.26%[1][3] - 3月27日两市上涨股票3531只，下跌1498只，总成交超1.15万亿且环比萎缩[1] 资金流向 - 3月26日，上证净流入74.75亿元，深证净流入55.14亿元[4] - 3月26日主力资金流入前三板块为通用设备、汽车零部件、电机，流出前三为股份制银行、电力、证券[4] 消息面 - 生态环境部为碳市场扩围做准备，发布6项技术规范，将分两阶段推进[5] - 国务院国资委深化央企“AI +”专项行动，提速加力人工智能产业发展[6][7] 行业动态 - SEMI预计2025年全球晶圆厂设备支出增长2%达1100亿美元，2026年再增长18%达1300亿美元[9] - IDC显示2024年全球消费摄像头出货1.37亿台，同比增长7.7%，增速放缓[10] - 河南到2025年底力争汽车报废和置换更新50万辆左右等[11][12] 基金动态 - 截至3月24日，57家私募机构持有46只年内上市ETF份额8.99亿份，中小私募更积极[13] - 截至3月25日，QFII在2024年末持有40只A股，核心配置化工、电子等行业[14] 买方观点 - 景顺称全球财政刺激政策将结构性转变，黄金需求或持续，财政刺激加大股票或利好[16]

今日上市 - 中国瑞林（603257）于2025年3月26日进行网上申购 [1] 公告停牌 - 南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF（QDII，159329）、景顺长城标普消费精选ETF（QDII，159529）、国泰标普500ETF（159612）为保护投资者利益，于2025年3月26日开市起至当日10:30停牌 [1] 特殊停牌 股票 - 湖南发展（000722）因筹划重大资产重组，自2025年3月19日开市起停牌 [1] - 海源复材（002529）因拟筹划重大事项，自2025年3月24日开市起停牌 [1] - 紫天科技（300280）因无法在责令改正期限内完成整改，自2025年3月17日开市起停牌 [21] - 扬杰科技（300373）因筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，自2025年3月13日开市起停牌 [22] - 汉邦高科（300449）因筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项，自2025年3月14日开市起停牌 [22] - *ST普利（300630）刊登公司股票及可转换公司债券停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，自2025年3月24日开市起停牌 [22] - 华大九天（301269）因筹划发行股份及支付现金等方式购买资产事项，自2025年3月17日开市起停牌 [22] 债券 - 众多债券因各种原因长期停牌，如23中林集团SCP003 - 008、19中林集团MTN002、21中林集团MTN001等自2023年11月21日起停牌 [1] 基金 - 鹏扬国证财富管理ETF（159503）为保护投资者利益，自2024年7月12日起停牌至终止上市，不再复牌 [12] - 景顺长城国证2000ETF（159522）因基金份额持有人大会计票日为2024年8月20日，于该日开市起停牌 [12] - 华安深证主板50ETF（159579）因持有人大会计票日，于2025年3月11日开市起停牌 [12] - 疫苗ETF基金（159646）自2024年5月30日起停牌直至终止上市 [12] - 嘉实中证内地运输主题ETF（159683）因基金份额持有人大会计票日为2025年1月7日，于该日开市起停牌 [12] - 桂公交06 - 10（159684 - 159688）于2025年3月26日起停牌 [12] - 有色矿业ETF（159693）自2024年5月31日起停牌直至终止上市 [12] - 建信中证智能电动汽车ETF（159710）自2024年1月18日起停牌直至终止上市 [12] - 景顺长城中证消费电子ETF（159733）因基金份额持有人大会计票日为2024年2月26日，于该日开市起停牌 [12] - 消费电子龙头ETF（159769）为保护投资者利益，自2024年7月3日起停牌至终止上市，不再复牌 [12] - 建信中证饮料主题ETF（159789）因基金财产清算并终止停牌 [12] - 广发中证800ETF（159802）因基金进入财产清算程序，于2020年9月16日开市起停牌 [12] - 易方达中证浙江新动能ETF（QDII，159803）因进入清算程序，自2021年9月17日开市起停牌 [12] - 博时大湾区ETF（159809）因以通讯方式召开基金份额持有人大会，于计票日2021年10月13日当日开市起停牌 [12] - 嘉实H股50ETF（QDII，159823）为保护投资者利益，自2024年8月12日起停牌至终止上市，不再复牌 [12] - 平安上海金ETF（159832）因进入基金财产清算程序，于2023年3月23日开市起停牌 [12] - 民营ETF（159911）因基金份额持有人大会计票日为2020年6月11日，于该日开市起停牌 [13] - 诺安中小板等权重ETF（159921）因召开基金份额持有人大会，自2017年10月31日开市起停牌 [13] - 广发中证全指主要消费ETF（159946）因召开基金份额持有人大会，于2018年12月21日开市起停牌 [13] - 嘉实中关村A股ETF（159951

今日上市 - 中国瑞林（603257）于2025年3月26日进行网上申购 [1] 公告停牌 - 南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF（QDII，159329）、景顺长城标普消费精选ETF（QDII，159529）、国泰标普500ETF（159612）于2025年3月26日开市起至当日10:30停牌，目的是保护投资者利益 [1] 特殊停牌 股票 - 湖南发展（000722）因筹划重大资产重组，自2025年3月19日开市起停牌 [1] - 海源复材（002529）因拟筹划重大事项，自2025年3月24日开市起停牌 [1] - 紫天科技（300280）因无法在责令改正期限内完成整改，自2025年3月17日开市起停牌 [21] - 扬杰科技（300373）因筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，自2025年3月13日开市起停牌 [22] - 汉邦高科（300449）因筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项，自2025年3月14日开市起停牌 [22] - *ST普利（300630）刊登公司股票及可转换公司债券停牌暨可能被终止上市的风险提示公告，自2025年3月24日开市起停牌 [22] - 华大九天（301269）因筹划发行股份及支付现金等方式购买资产事项，自2025年3月17日开市起停牌 [22] 债券 - 众多债券因各种原因长期停牌，如23中林集团SCP003 - 008、19中林集团MTN002、21中林集团MTN001等自2023年11月21日起停牌 [1] 基金 - 鹏扬国证财富管理ETF（159503）自2024年7月12日起停牌至终止上市，不再复牌 [12] - 景顺长城国证2000ETF（159522）因基金份额持有人大会计票日为2024年8月20日，于该日开市起停牌 [12] - 华安深证主板50ETF（159579）因持有人大会计票日，于2025年3月11日开市起停牌 [12] - 疫苗ETF基金（159646）自2024年5月30日起停牌直至终止上市 [12] - 嘉实中证内地运输主题ETF（159683）因基金份额持有人大会计票日为2025年1月7日，于该日开市起停牌 [12] - 桂公交06 - 10（159684 - 159688）于2025年3月26日起停牌 [12] - 有色矿业ETF（159693）自2024年5月31日起停牌直至终止上市 [12] - 建信中证智能电动汽车ETF（159710）自2024年1月18日起停牌直至终止上市 [12] - 景顺长城中证消费电子ETF（159733）因基金份额持有人大会计票日为2024年2月26日，于该日开市起停牌 [12] - 消费电子龙头ETF（159769）自2024年7月3日起停牌至终止上市，不再复牌 [12] - 建信中证饮料主题ETF（159789）因基金财产清算并终止而停牌 [12] - 广发中证800ETF（159802）因基金进入财产清算程序，于2020年9月16日开市起停牌 [12] - 易方达中证浙江新动能ETF（QDII，159803）因2021年9月17日起进入清算程序，于该日开市起停牌 [12] - 博时大湾区ETF（159809）因以通讯方式召开基金份额持有人大会，于计票日2021年10月13日当日开市起停牌 [12] - 嘉实H股50ETF（QDII，159823）自2024年8月12日起停牌至终止上市，不再复牌 [12] - 平安上海金ETF（159832）因进入基金财产清算程序，于2023年3月23日开市起停牌 [12] - 民营ETF（159911）因基金份额持有人大会计票日为2020年6月11日，于该日开市起停牌 [13] - 诺安中小板等权重ETF（159921）因召开基金份额持有人大会，自2017年10月31日开市起停牌 [13] - 广发中证全指主要消费ETF（159946）因召开基金份额持有人大会，于2018年12月21日开市起停牌 [13] - 嘉实中关村A股ETF（159951）因基金资产净值连续超过60个

市场表现 - 3月26日A股震荡整理，沪指收平，深成指跌0.43%，创业板指跌0.33%，两市成交额不足1.3万亿元，较前一日缩量1900多亿元[1] - 3月25日市场震荡调整，沪指跌0.00%，深成指跌0.43%，创业板指跌0.33%[4] 资金流向 - 3月25日上证净流入45.37亿元，深证净流出21.78亿元，主力资金流入前三为专用设备、电力、光伏设备，流出前三为IT服务、半导体、软件开发[5] 消息面 - 建行力争到2027年末为民营经济提供融资规模不少于8万亿元[6] - 重庆有关部门已起草促进生育、推动生育友好型社会建设相关文件[7][8] - 彭森称中国经济已重新步入稳定健康可持续发展轨道[9] 行业动态 - 2025年中国互联网金融协会强调推进标准化建设和行业研究[10] - 上海发布2025重点产业布局图，形成四大万亿级产业集群[11][12] - IDC预估2025年全球半导体市场稳步增长，广义Foundry 2.0市场规模达2980亿美元，同比增长11%，2024 - 2029年CAGR预计为10%，晶圆代工市场预计增长18%，台积电预计市场份额扩大至37%[13] 基金动态 - 高盛称全球对冲基金连续两周抛售欧洲股票[14] - 华夏华润商业REIT启动首单消费基础设施REITs扩募项目[15] 买方观点 - 南方基金认为短期市场延续震荡概率高，可关注大盘、低估值风格[16]