报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期豆类期价保持震荡偏弱运行格局，远月合约更弱 [5][6] - 油脂市场情绪转弱，短期棕榈油期价转为震荡偏弱运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内、中期、参考观点均为震荡偏弱，短期观点为震荡 [5] - 核心逻辑是昨夜外盘美豆期价自低位反弹，阿根廷下调大豆及制成品出口关税或挤压美豆市场份额，市场对南美供应压力有忧虑，国内市场现货止跌但进口大豆通关加速预期加剧远期供应宽松预期，近月相对抗跌，远月合约成本支撑减弱 [5] 棕榈油 - 日内、中期、参考观点均为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是MPOB报告显示11月末马来西亚棕榈油库存环比暴涨13%至284万吨，出口断崖式下滑28.1%至121.3万吨，国内棕榈油库存累积至71.9万吨，需求不及预期，餐饮消费增速放缓，小包装油采购量同比下滑15%，豆棕价差收窄压制棕榈油勾兑需求，高库存去化进程决定价格运行中枢 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期偏强、中期震荡、日内震荡偏强，建议观望，因降息落地，美元美债收益率走弱 [1] - 铜短期、中期、日内均强势，长线看强，因宏观宽松，矿端减产，降息落地 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点为观望，核心逻辑是美联储 12 月议息会议降息 25 个基点符合预期，启动短期美债购买，点阵图显示 2026 年降息一次概率大，会议后美元和美债收益率走弱，预计短期金价偏强运行，关注 965 关口多空博弈 [3] 铜 - 日内、中期观点均为强势，参考观点是长线看强，核心逻辑是美联储 12 月议息会议降息 25 个基点符合预期，启动短期美债购买，点阵图显示 2026 年降息一次概率大，会议后美元和美债收益率走弱，纽约铜会后上涨超 1%，预计沪铜早盘高开，整体铜市增仓上行，价格突破近五年高位，中长期内外供应收缩叠加宏观宽松，铜价或维持强势，短期强势格局或延续 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货上有压力下有支撑，短期内以震荡整理为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，参考观点为震荡整理，核心逻辑是短期降息概率较低，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 中长期来看，明年货币政策环境将偏向宽松，政策利率存下调预期，国债期货支撑力量较强 [5] - 短期内降息必要性不足，且明年一季度国债集中供应带来压力，上行动能不足 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭短期和中期均震荡，日内震荡偏弱，均持震荡思路 [1] - 焦煤因市场情绪低迷持续下挫，焦炭向上驱动不足弱势运行 [1] 各品种总结 焦煤 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点为震荡思路 [5] - 现货市场甘其毛都口岸蒙煤最新报价 1170.0 元/吨，周环比下跌 2.5% [5] - 近期蒙煤进口量加速释放，供应端压力带动焦煤弱势运行，但 12 月政治局经济会议有宏观利好预期以及年底煤矿有减产预期，本轮下行持续性有待观察，可关注煤矿实际生产情况 [5] 焦炭 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点为震荡思路 [6] - 现货市场日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价 1620 元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为 1450 元/吨，周环比持平 [6] - 现阶段焦煤供应压力拖累焦炭期货弱势运行，12 月政治局经济会议或释放宏观利好，年末煤矿存减产预期，下跌持续性有待观察，主要利空风险在于焦煤供应的超预期宽松 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体呈低位震荡态势，核心逻辑是预期现实博弈，钢价低位震荡 [1] - 螺纹供应降至低位给予钢价支撑，需求季节性走弱，基本面无实质性改善，钢价继续承压，后续走势延续低位震荡运行，需关注今日钢联公布产销数据情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，观点参考为低位震荡，核心逻辑是预期现实博弈，钢价低位震荡 [1] 行情驱动逻辑 - 地产政策利好预期发酵，市场情绪回暖，钢价低位回升，但螺纹供需格局偏弱，供应降至低位支撑钢价，短流程钢厂利润改善，减产持续性存疑 [2] - 螺纹钢需求延续弱势，高频指标低位运行，下游行业未见好转，后续将季节性走弱，拖累钢价 [2] - 螺纹基本面无实质性改善，钢价继续承压，政策预期与估值偏低相对利好，后续走势延续低位震荡运行，需关注今日钢联公布产销数据情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601合约短期和中期震荡、日内偏强，整体偏强运行 [1] - 多空分歧出现，甲醇震荡企稳，本周四国内甲醇期货或维持震荡偏强走势 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 前期利多因素消化，国内甲醇供应压力增大、煤炭期货价格大幅回调，甲醇期货反弹受阻后重新回调 [5] - 目前港口和内陆库存小幅回落但仍处高位，下游需求改善不足，烯烃盘面利润走弱 [5] - 本周三夜盘国内甲醇期货震荡企稳、期价小幅反弹 [5] 涨跌幅度计算说明 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价、无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] 强弱判断标准 - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势 [3] 强弱适用范围说明 - 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内偏强，整体偏强运行 [1] 各品种总结 沪胶（RU） - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 核心逻辑为国内云南和海南天胶产区临近停割季，国产全乳胶供应预期下降，下游汽车产销数据乐观，11月重卡销量好于预期，12月初中央政治局会议增强政策预期，改善宏观氛围，前期利多因素消化后转入多空分歧阶段，本周三夜盘震荡企稳，期价略收涨，预计本周四维持震荡企稳走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [7] - 核心逻辑为近期宏观情绪尚可，国内外原油期货价格震荡企稳增强成本支撑，12月初中央政治局会议增强政策预期，改善宏观氛围，前期利多因素消化后转入多空分歧阶段，本周三夜盘震荡偏弱，期价略收低，预计本周四维持震荡企稳走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2025年12月11日），展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种等套利相关数据 各目录总结 动力煤 - 展示2025年12月4日至10日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 10.4元/吨降至 - 40.4元/吨[1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月4日至10日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据[7] 化工商品 - 基差：展示2025年12月4日至10日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差数据[9] - 跨期：展示橡胶、甲醇等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据[10] - 跨品种：展示2025年12月4日至10日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇的跨品种数据[10] 黑色 - 基差：展示2025年12月4日至10日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据[21] - 跨期：展示螺纹钢、铁矿石等品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期数据[20] - 跨品种：展示2025年12月4日至10日螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷的跨品种数据[20] 有色金属 国内市场 - 展示2025年12月4日至10日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据[30] 伦敦市场 - 展示2025年12月10日LME有色（铜、铝等）的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据[35] 农产品 - 基差：展示2025年12月4日至10日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等的基差数据[41] - 跨期：展示豆一、豆二、菜油、棕榈油等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据[41] - 跨品种：展示2025年12月4日至10日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕等的跨品种数据[40][41] 股指期货 - 基差：展示2025年12月4日至10日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据[52] - 跨期：展示沪深300、上证50等品种次月 - 当月、次季 - 当季的跨期数据[52]

报告核心观点 - “酒田战法”作为古老交易智慧，其原则和方法具有现代价值，值得投资者深入研究和实践 [4] - 该战法可帮助投资者在控制风险的前提下追求收益最大化，提醒投资者保持定力，避免情绪化决策 [4] 报告内容总结 “酒田战法”简介 - “酒田战法”是日本江户时代米商本间宗久创立的K线分析体系，在当时取得巨大成功，至今仍是经典交易理论之一 [2] - 随着时间推移，“酒田战法”从大米市场扩展到股票、期货、外汇等交易领域，结合现代技术分析工具仍具生命力和实用性 [2] “酒田战法”原则 - 趋势为王，通过识别特定K线组合判断市场趋势，顺势而为 [3] - 重视止损与止盈，明确设定止损和止盈位并迅速执行 [3] - 重视心态管理，保持冷静和理性 [3] - 合理分配资金，避免过度集中投资单一品种或单一方向 [3] 案例分析 - 2022年10月中东地缘紧张致国际原油价格波动，小林通过K线图分析发现“上升三法”形态，运用“酒田战法”择机买入原油期货合约，设定止损和止盈目标，采取分批建仓策略，最终实现预期收益 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 12月10日焦炭主力合约报1527元/吨，日内涨0.36%，持仓量2.60万手，较前一交易日仓差-1960手；日照港和青岛港相关焦炭价格周环比持平；焦煤供应压力拖累焦炭期货，但12月政治局经济会议或有利好且年末煤矿有减产预期，焦炭下跌持续性待察，主要利空是焦煤供应超预期宽松 [5][35] - 12月10日焦煤主力合约报1070点，日内跌1.29%，持仓量50.73万手，较前一交易日仓差+12553手；甘其毛都口岸蒙煤报价周环比跌2.5%；蒙煤进口量释放使供应端施压，但12月政治局经济会议有宏观利好预期且年底煤矿减产，焦煤期货下行持续性待察，可关注煤矿实际生产情况 [5][35] 各目录总结 产业资讯 - 1至11月全国铁路完成固定资产投资7538亿元，同比增5.9%，拉动全社会投资，支撑经济高质量发展 [7] - 12月10日吕梁市场炼焦煤竞拍成交价格下降，6家成交结果累计挂牌8.3万吨，成交5.8万吨，流拍率约30%，上周流拍率18%，高硫主焦煤成交均价降24元/吨，低硫主焦煤价格弱稳运行 [8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级平仓焦炭|1620元/吨|0.00%|-2.99%|-4.14%|-6.90%| |青岛港准一级出库焦炭|1450元/吨|0.00%|0.00%|-10.49%|-13.17%| |甘其毛都口岸蒙煤|1170元/吨|-2.50%|-8.59%|-0.85%|-5.65%| |京唐港澳洲产焦煤|1490元/吨|-4.49%|-5.10%|0.00%|-5.10%| |京唐港山西产焦煤|1650元/吨|0.00%|-3.51%|7.84%|-2.37%|[9] 期货市场 |期货品种|收盘价|涨跌幅|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1527元/吨|0.36%|21233|6900|26038|-1960| |焦煤|1070点|-1.29%|903929|117173|507274|12553|[12] 相关图表 - 包含焦炭库存（230家独立焦化厂、247家钢厂焦化厂、港口、总库存）、焦煤库存（矿口、港口、247家样本钢厂、全样本独立焦化厂）及其他图表（沪终端线螺采购量、国内钢厂生产情况、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况）的历史数据图表 [13][21][28] 后市研判 - 焦炭受焦煤供应压力拖累弱势运行，12月政治局经济会议或释放利好且年末煤矿有减产预期，下跌持续性待察，主要利空是焦煤供应超预期宽松 [35] - 焦煤因蒙煤进口量释放供应端施压弱势运行，12月政治局经济会议有宏观利好预期且年底煤矿减产，下行持续性待察，可关注煤矿实际生产情况 [35]