报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭二轮降价落地，市场偏空，期货主力合约震荡下行，受上游焦煤拖累，短期内现货市场维持偏空氛围 [5][33] - 焦煤供需格局偏宽，产业链氛围低迷，期货主力合约维持弱势运行，虽供强需弱格局有所修复，但整体宽松局面未扭转 [6][34] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 美联邦法院阻止特朗普4月2日关税政策生效，裁定其越权，该诉讼由美国非营利、无党派诉讼机构自由正义中心代表五家受关税影响的美国小企业提起 [8] - 5月29日蒙古国KH公司动力煤线上竞拍，洗中煤起拍价350元/吨，挂牌数量2.56万吨全部流拍，供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2025年8月27日 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级平仓|1340元/吨|-3.60%|-6.94%|-20.71%|-34.31%| |青岛港准一级出库|1230元/吨|-3.15%|-8.21%|-24.07%|-39.41%| |甘其毛都口岸蒙煤|950元/吨|-2.06%|-8.21%|-19.49%|-40.63%| |京唐港澳洲产|1280元/吨|-0.78%|-1.54%|-14.09%|-41.28%| |京唐港山西产|1320元/吨|0.00%|-5.71%|-13.73%|-38.60%| [13] 期货市场 |期货|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1332.0|-1.62|1352.0|1322.0|28870|7770|56432|-1050| |焦煤|759.0|-3.98|779.5|757.0|709680|172305|540328|13462| [14] 相关图表 - 展示焦炭库存、焦煤库存、沪终端线螺采购量、国内钢厂生产情况、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表 [14][27][31] 后市研判 - 焦炭现货二轮降价落地，供应增加，需求下降，库存上游累库，市场偏空，期货震荡下行 [5][33] - 焦煤期货主力合约报收759点，日内下跌3.98%，供应将收缩，需求增加，供强需弱格局有修复但整体宽松未扭转，维持弱势运行 [6][34]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铜早盘高开，日内增仓上行，主力期价站上7.8万关口；宏观上盘面氛围好、美元指数早盘冲高回落，产业上本周四社库小幅下降；短期期价预计维持强势运行，期权可关注认沽虚值卖方 [5] - 沪铝早盘高开，日内维持强势运行，持仓量小幅上升，主力期价站上2.02关口；宏观上盘面氛围好，产业上受益于下游需求较好，电解铝社库低位持续去化；短期期价预计维持强势运行，期权可关注认沽虚值卖方 [6] - 沪镍昨日夜盘触底回升，主力期价一度跌破11.9万关口，日内持续减仓上行，空头了结意愿较强，主力期价收复12万关口；受印尼镍矿配额增加传闻影响，昨日镍价大幅下挫；技术上短线期价触底回升，12万关口技术支撑仍有效，预计期价持续反弹 [7] 产业动态 铜 - 5月29日ICSG报告显示，2025年3月全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨，2月过剩18万吨；3月全球精炼铜产量243万吨，消费量241万吨；2025年1 - 3月全球铜市场供应过剩28.9万吨，去年同期过剩26.8万吨；调整中国保税仓库库存变化后，3月供应过剩3.8万吨，2月过剩19.5万吨 [9] - 5月29日财联社报道，智利上调2025年和2026年铜价预测，预计今年铜均价为每磅4.30美元 [9] 镍 - 5月29日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2507合约，金川电解主流升贴水+2600元/吨，价格122910元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+450元/吨，价格120760元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格123060元/吨；镍豆主流升贴水 - 900元/吨，价格119410元/吨 [10] 相关图表 铜 - 包含铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [11][13][14] 铝 - 包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、电解铝海外交易所库存、氧化铝走势、氧化铝库存等图表 [23][25][27] 镍 - 包含镍基差、镍月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [35][37][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内股指以区间震荡为主，政策端利好预期构成较强支撑，但外部不确定性风险以及内需走弱抑制上行动能 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2506短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点区间震荡 [4] - 昨日各股指震荡整理、小幅下跌，股市全市场成交额10339亿元，较上日放量98亿元 [4] - 股指上行和下行空间均有限，政策面支撑作用强，外部不确定性风险和内需走弱抑制上行动能，市场风险偏好谨慎乐观，驱动力量不强 [4]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 5 月 29 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 基本面矛盾累积，钢价弱势运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 观点参考 公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙 1-5 楼。 咨询热线：400 618 1199 | | 获 取 | 每 日 | 期 货 观 点 | 推 送 | | | --- | --- ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 5 月 29 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线压力 | 需求利好趋弱，矿价低位震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需两端迎来变化，淡季钢厂生产趋弱，矿石需求持续下行，利好效应趋弱；同时，港口 到货小幅回升，且海外矿商发运维持高位，外矿供应维持高位，叠加内矿生产积极，矿石供应压力未 退，供强需弱局面矿价承压运行，相对利好则是期价深度贴水，下行阻力较大，多空因素博弈下矿价 转为低位震 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 5 月 29 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/05/28 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/27 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/26 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/23 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/22 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 核心观点 螺纹钢：主力期价低位回升，录得 0.47%日涨幅，量增仓缩。现阶段， 螺纹钢供需格局变化不大，周产量环比虽有所下降，但供应仍是年内高 位；周度表需小幅增加，高频成交则是低位运行，需求表现平稳，但季 节性走弱预期未退，螺纹基本面并未好转，钢价继续承压运行，相对利 好的是库存低位，多空因素博弈下预计钢价延续弱势寻底态势，关注需 求表现情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 5 月 29 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 市场情绪回暖，钢矿震荡企稳 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价低位震荡，录得 0.32%日涨幅，量仓扩大。目前 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 5 月 29 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 震荡 | 美国经济预期转好，利空金价；地 缘政治频发利多金价 | | | | | | 偏弱 | | | | 镍 | 2507 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 短线看弱 | 上游强势，下游弱势，镍弱势运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：昨 ...

国债期货短线回调 核心观点 今日国债期货均震荡回调。近期国债供给端集中发行，加上较高的票 面利率对稳健型资金具有较强吸引力，令国债期货价格承压运行。消息面， 今日财政部发布通知，拟第三次续发行 2025 年超长期特别国债（二期）， 总额 710 亿元，票面利率 1.88%。而目前 10 年期国债到期收益率在 1.7%左 右，因此市场流动性短期有所趋紧。不过中长期来看，货币政策仍然以适度 宽松为主要基调，国债期货下行空间较为有限。总的来说，短期内国债期货 上行空间与下行空间均较为有限，短期内国债期货震荡整理为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2025 年 5 月 29 日 国债期货 专业研究·创造价值 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货原油早报-2025-05-29 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2507 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 偏空因素占优，原油震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着 6 月美债危机逐渐迫近，"灰犀牛"效应凸显或诱发宏观新一轮负面冲击。同时 OPEC+ 产油国加快增产节奏，市场普遍预期将宣布 7 月再增产 41.1 万桶/日。按照目前每个月递增 41.1 万 ...