报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期豆类期价涨势放缓或转为盘整 需警惕市场逻辑切换和情绪波动影响 关注市场情绪向产业逻辑的切换 [5] - 油脂市场情绪释放峰值过后 随着国际油价反弹 昨日油脂板块整体回稳 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱 中期观点为震荡 参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是周四CBOT大豆期货小幅收涨 美农报告下调美豆期末库存为美豆期价带来支撑 近期关税政策反复影响豆类市场情绪 国内外市场情绪降温 美豆期价反弹 国内豆类期价回落 内外价差修复 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏强 中期观点为震荡 参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是油脂市场情绪释放峰值过后 国际油价反弹使油脂板块整体回稳 棕榈油期价自身驱动不强 短期跟随油脂板块波动 国内油脂市场跟随关税政策风向 油粕比价和豆棕价差反复性强 [7] 各品种综合情况 - 豆粕2509短期震荡 中期震荡 日内震荡偏弱 观点参考震荡偏弱 受中美关税、北美春播前景、南北美出口、进口到港节奏、油厂开工节奏、备货需求影响 [6] - 豆油2509短期偏弱 中期震荡 日内震荡偏弱 观点参考震荡偏弱 受美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内油厂库存、渠道备货需求影响 [6] - 棕榈2509短期震荡 中期震荡 日内震荡偏强 观点参考震荡偏强 受马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求影响 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策面稳定市场信心，避险情绪有所降温，短期内央行降息必要性不强，未来需支持性货币政策保持内需稳定增长，未来降息降准可能性仍存，预计短期内国债期货区间震荡为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2506短期、中期均为震荡，日内震荡偏强，观点参考为区间震荡，核心逻辑是政策面稳定信心，关税升级风险仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点区间震荡，核心逻辑是昨日国债期货均窄幅震荡整理，政策面稳定市场信心，避险情绪缓和，一季度宏观经济指标表现尚可，短期内降息预期未打得太足，3月CPI环比降0.4%、同比降0.1%，通胀数据偏弱不利于宏观需求持续复苏，后续或出台货币宽松政策，海外关税战使美联储陷入两难 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各股指短期预计保持区间震荡，因海外利空风险仍存但国内政策面利好预期明确，股指上有阻力下有支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2506短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策面稳定股市的预期明确 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强、中期观点震荡，参考观点区间震荡 [4] - 核心逻辑是昨日各股指震荡反弹，股市全市场成交额16590亿元较上日缩量819亿元，全市场近5000只个股上涨，成交量能保持高位且多数个股上涨说明市场信心持续恢复，稳定股市政策见到成效 [4] - 目前中美关税战仍处螺旋上升阶段，特朗普宣布对部分国家暂停征收“对等关税”只是分化之计，未就中美关税问题表露太多诚意，中美关税战进一步升级可能性仍较高 [4] - 股指反弹至4月3日跳空缺口位置，继续上行将面临一定阻力 [4] - 海外贸易环境恶化意味着政策面发力提振国内需求的步伐更坚定，构成股指底部强力支撑 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA10一线压力，基本面表现平稳，钢价低位震荡 [2] - 供需双增局面下螺纹钢基本面未好转，外围风险加剧引发国内政策预期增强，预期现实博弈下钢价延续震荡寻底态势，重点关注国内政策端情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为关注MA10一线压力，核心逻辑是基本面表现平稳，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 建筑钢材生产积极，螺纹钢产量延续回升并刷新年内新高，供应压力偏大 [3] - 螺纹钢需求季节性改善，高频需求指标回升但增幅有限，且依旧是近年来同期低位，旺季需求表现不佳，相对利好是政策预期 [3] - 供需双增局面下螺纹钢基本面未好转，外围风险加剧引发国内政策预期增强，预期现实博弈下钢价延续震荡寻底态势，重点关注国内政策端情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤和焦炭短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，均持震荡思路 [1] - 焦煤利多驱动不足低位运行，焦炭受偏空氛围主导弱势震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点为震荡思路 [5] - 焦煤期货未摆脱下行趋势，均线空头排列，日K被5日、10日均线压制 [5] - 焦煤中长期宽松格局未扭转，高供应、高进口现状延续，地产、基建需求改善需时间，出口外需有贸易政策风险 [5] - 4月上旬美国落地“对等关税”政策，对中国商品加征50%关税，预计对焦煤直接冲击有限，更多影响黑色系商品氛围 [5] - 黑色金属金三银四需求改善，但焦煤中长期基本面偏空，叠加贸易风险，期货主力合约弱势运行 [5] 焦炭 - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点为震荡思路 [7] - 美国、越南等国贸易端压力释放，黑色金属需求担忧渐浓，成材期货价格走低，引发市场负反馈预期，驱动焦炭弱势运行 [7] - 清明前后国内焦化厂首轮提涨，4月9日起执行 [7] - 焦炭成本端和需求端中长期担忧仍存，焦煤供需格局宽松，对其成本支撑不足 [7] - 美国关税政策加码，本轮对中国商品共加征84%进口关税，出口端利空风险再现 [7] - 焦炭短期基本面好转和中长期偏空预期交织，美国新增关税政策落地加深黑色商品需求担忧，预计主力合约维持弱势运行 [7]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 从业资格证号：F0251793 多头信心修复 能化超跌反弹 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 本人具有中国期货业协会授 准确地反映了本人的研究观 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 2025 年 4 月 10 日 橡胶甲醇原油 核心观点 宝城期货研究所 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 橡胶：本周四国内沪胶期货 2509 合约迎来放量减仓，超跌反弹 的走势，盘中期价重心大幅上移至 14975 元/吨一线运行。收盘时期价 大幅收涨 3.24%至 14975 元/吨。5-9 月差贴水幅度小幅收敛至 185 元/ 吨。美国总统特朗普表示已授权对不采取报复行动的国家实施 90 天的 关税暂停。利多消息一出，沪胶市场多头情绪得到修复。短期胶价迎 来超跌反弹的走势，不过中长期角度来看，宏观偏空情绪依然存在， 预计后市国内沪胶期货 2509 合约或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 甲醇：本周四国内甲 ...

有色金属 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱：hebin@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 4 月 10 日 有色日报 专业研究·创造价值 美国关税政策放松，有色反弹 核心观点 沪铜 4 月 9 日，我国加码反制措施。随之而来的是美国特朗普表示将 延缓未反制国家的关税措施 90 天，全球资产普涨，隔夜美股反弹明 显。从市场表现来看，关税政策的加码对盘面的边际影响下降明 显，而关税措施的放松催化了多头的反攻。昨夜伦铜尾盘应声上 涨，伦铜回升至 9000 美元一线。今日铜价维持强势运行，沪铜日内 增仓上行，站上 7.5 万关口。短期市场情绪回暖，预计期价持续回 升。 沪铝 今日铝价高开后围绕 1.98 万一线窄幅震荡，持仓量持续下降。宏 观 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 4 月 10 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 商品情绪迎变化，钢矿触底回升 核心观点 螺纹钢：主力期价触底回升，录得 2.01%日涨幅，量仓收缩。现阶段， 螺纹钢需求季节性改善，但增幅趋缓，而供应压力偏大，旺季基本面表 现不佳，钢价继续承压，相对利好的是外围风险加剧引发国内政策预期 增强，预期现实博弈下钢价延续震荡寻底态势，重点关注国内政策端情 况。 铁矿石：主力期价强势上行，录得 3.06%日涨幅，量仓收缩。现阶 段，旺季钢厂生产积极，矿石需求表现较好，给予矿价支撑，但内外矿 石供应弱稳运行，供弱需增局面下矿石基本面相对良好，随着市场情绪 回暖，矿价或将震荡企稳，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 4 月 10 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 多空因素交织，煤焦低位震荡 核心观点 （2）蒙古国 ER 公司炼焦煤进行线上竞拍 焦炭：虽然美国进一步加大对中国的关税力度，但也宣布对超 75 个国家 推迟 90 天执行对等关税政策，在此期间对等税率降至 10%，国内商品仍 有转口贸易的渠道。黑色系商品市场氛围降至冰点后略有缓和，焦炭期货 价格低位宽幅震荡。现货方面，清明前后，国内焦化厂开启首轮提涨，计 划 4 月 9 日起执行，但钢厂暂未落实，现货提涨阻力较大。当前，焦炭成 本端和需求端中长期担忧仍 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告为宝城期货2025年4月10日的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期、跨品种等套利数据及相关图表[1] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 2025年4月2 - 9日基差均为 - 136.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 展示原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，如2025年4月9日原油/沥青比价为0.1444 [6][9] 化工商品 - 基差方面，2025年4月9日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP基差分别为420、173、40、408、356元/吨等 [10] - 跨期方面，如天胶5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为 - 1220、 - 1035、185元/吨 [10] - 跨品种方面，2025年4月9日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇价差分别为2379、48、2331、165元/吨 [10] 黑色 - 基差方面，2025年4月9日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差分别为32.0、118.9、 - 68.1、24.0元/吨 [15] - 跨期方面，螺纹钢5月 - 1月、10月 - 1月、10月 - 5月价差分别为 - 115.0、 - 40.0、75.0元/吨等 [15] - 跨品种方面，2025年4月9日螺/矿、螺/焦、焦/焦煤、螺 - 热卷比值或价差分别为4.48、2.0269、1.6614、 - 120.0 [15] 有色金属 国内市场 - 2025年4月9日铜、铝、锌、铅、镍、锡基差分别为370、185、210、260、1940、2940元/吨 [23] 伦敦市场 - 2025年4月8日LME铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水分别为 - 55.00、 - 42.67、 - 3.00、 - 28.66、 - 211.52、 - 128.00，沪伦比分别为8.34、8.30、8.52、8.86、8.20、7.92等 [29] 农产品 - 基差方面，2025年4月9日豆一、豆二、豆粕、豆油、菜粕基差分别为 - 174、9、8、181、 - 38元/吨等 [39] - 跨期方面，如豆一5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为 - 17、3、55元/吨 [39] - 跨品种方面，2025年4月9日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕比值分别为1.80、1.54、2.43，豆粕 - 菜粕、豆油 - 棕榈油、菜油 - 豆油、玉米 - 玉米淀粉价差分别为488、 - 1012、1629、386元/吨 [37] 股指期货 - 基差方面，2025年4月9日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差分别为72.79、32.90、52.57、222.73 [47] - 跨期方面，如沪深300次月 - 当月、当季 - 当月、次季 - 当月价差分别为 - 13.4、 - 38.2、 - 90.6 [47]