报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [5] - 随着宏观因子消化，胶市交投逻辑转向供需基本面，国内外天胶产区全面割胶，原料产出和新胶供应回升，下游轮胎行业开工率恢复，采购需求有望增强 [5] - 偏空因素主导下，本周一夜盘沪胶期货2509合约震荡企稳，略微收涨0.03%至14375元/吨，下行趋势仍在，预计本周二维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [7] - 随着宏观因子消化，合成胶市场交投逻辑转向供需基本面，6月美债危机迫近，或诱发宏观负面冲击，OPEC+产油国增产，原油需求预期偏弱，合成胶供应预期回升，装置产能利用率增加 [7] - 偏空产业因子压制下，本周一夜盘合成胶期货2507合约略微收低0.04%至11570元/吨，预计本周二维持震荡偏弱走势 [7]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货甲醇早报-2025-05-27 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 偏弱运行 | 供需结构偏弱，甲醇反弹受限 | 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：随着宏观利多因素逐渐消化，甲醇期价转入偏弱供需结构主导的行情。目前国内煤制甲 醇多套装置陆续重启，供应压力再度回升并刷新周度产量历史新高。下游需求改善有限，甲醇制烯 烃期货盘面利润出现回落，不利于港口库存继 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 资讯早班车-2025-05-27 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250416 | 2025/03 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 5.40 | 5.30 | | 20250430 | 2025/04 | 制造业 PMI | % | 49.00 | 50.50 | 50.40 | | 20250430 | 2025/04 | 非制造业 PMI:商务活 | % | 50.40 | 50.80 | 51.20 | | | | 动 | | | | | | 20250430 | 2025/04 | 财新 PMI:制造业 | % | 50.40 | 51.20 | 51.40 | | 20250506 | 2025/04 | 财新 PMI:服务业经营 活动指数 | % | 50.70 | 51.90 | 52.50 | | 20250514 | 2025/ ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 5 月 27 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | 中美关系趋于缓和，利空金价；地 缘政治频发利多金价 | | 镍 | 2507 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 短线看弱 | 上游强势，下游弱势，镍弱势运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：昨日金价小幅回落，沪金在 780 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 5 月 27 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/05/26 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/23 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/22 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/21 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/20 | -190.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 5 月 27日） 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 区间震荡 | 短期继续降息可能性较低 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日各国债期货均延续震荡走势，全天窄幅整理。中长期来看，政策面适度宽松，目前的 国债价格基本没有隐含的降息预期，国债期货底部具备较强支撑。另外由于国内政策面效果需要等待 经济指标验证，当前国内实体部门的信贷需求偏弱，而海外美联储货币政策鹰派对汇率端有所抑制， 短期内国内继续降息的可能性较低，国债期货上行空间受限。总的来说，预计短期内国债期货保持震 荡整理为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 5 月 27 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，国内动力煤价格阶段性止跌企稳，截至 5 月 22 日，秦皇岛港 5500K 报价 613 元 /吨，周环比下跌 9 元/吨。目前，动力煤供应和库存压力依然存在，不过 4 月产量和进口量环比 均有所回落，显示供应端压力暂未进一步增强。相对而言，5 月期间港口库存的快速回升，对煤 价形成较大压制，高库存现状使得今夏旺季不旺的预期持续发酵，拖累价格下行。根据 iFind 统 计，截至 5 月 22 日，环渤海 9 港煤炭总库存 321 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 5 月 27 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 供应偏宽松，焦煤弱势运行 | | 焦炭 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡思路 | 上下游拖累，焦炭偏弱震荡 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 观点 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 5 月 27 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 供需格局走弱，钢价弱势寻底 | 说明： 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需格局在走弱，周产量环比增加，供应持续回升并处于年内高位，压力未退；相应的 螺纹钢周度表需环比下降，高频成交同样缩量，需求呈现出季节性走弱，供强需弱局面下螺纹基本 面矛盾不断积累，钢价继续承压运行，叠加市场 ...

说明： 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 基本面在走弱，矿价震荡下行 | 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局持续走弱，淡季钢厂检修增多，矿石终端消耗高位回落，利好效应趋弱；同时， 港口到货如期回升，而海外矿商发运维持高位，叠加内矿生产积极，矿石供应压力未退，供强需弱局 面下铁矿石基本面在走弱，矿价继续承压偏弱运行，相对利好的期价贴水较大，下行阻力存在，短期 利空因素主导下预计矿价延续震荡走弱态势，关注铁水降幅情况。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2 ...