报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕日内和参考观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，受中美关税政策、市场情绪、供应改善、进口大豆到港节奏等因素影响，需警惕远月基差走弱与库存重建带来的价格承压风险 [5] - 棕榈油日内和参考观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，因自身驱动不强、产业链逻辑转弱、国际市场缺乏驱动、资金支撑减弱，被动跟随其他油脂走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是中美关税政策进入摇摆期增加市场不稳定性，关注市场情绪向产业逻辑切换，豆粕去库存趋势或受供应改善影响，进口大豆到港节奏重要，短期市场情绪回落，期价震荡偏弱运行 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是棕榈油期价自身驱动不强，产业链逻辑转弱，国际市场缺乏驱动，关税政策影响小，被动跟随其他油脂走势，资金撤离支撑减弱 [7]

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 4 月 15 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2506 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策面稳定信心，外部风险仍存 | 备注： 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日国债期货均窄幅震荡整理。由于关税战持续升级，未来我国外部需求面临较大不确定 性风险，需要通过提振内需来填补。无论是降息实体融资成本，还是配合财政 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 4 月 15 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线支撑 | 强现实弱预期，矿价震荡运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 铁矿石供需格局表现较好，钢厂生产积极，矿石需求高位攀升，强劲需求给予矿价支撑。不过， 港口到货如期回升，而海外矿商发运弱稳运行，按船期推算港口到货维持平稳，而内矿供应较为积极， 矿石供应延续平稳运行。总之，市场情绪趋稳，且矿石基本面相对良好，矿价相对偏强，但中期过剩 担忧未退，上行驱动受限，预计矿价延续震荡运行态势，关注成材端表现。 （仅供参考，不 ...

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA10 一线压力 | 市场情绪趋稳，钢价低位震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 4 月 15 日） ◼ 品种观点参考 观点参考 公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙 1-5 楼。 咨询热线：400 618 1199 ◼ 行情驱动逻辑 建筑钢厂生产积极，螺纹钢供应不断刷新年内新高，压力相对偏大。同时，旺季需求有所改 善，高频指标回升但仍是近年来同期低位，旺季成色表现不佳。目前来看，市场情绪趋稳，钢 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 4 月 14 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/04/11 | -136.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/04/10 | -136.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/04/09 | -136.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/04/08 | -136.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/04/07 | -136.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 450 550 650 750 850 950 1050 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 资讯早班车-2025-04-14 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250121 | 2024/12 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.40 | 4.60 | 5.30 | | 20250331 | 2025/03 | 制造业 PMI | % | 50.50 | 50.20 | 50.80 | | 20250331 | 2025/03 | 非制造业 PMI:商务活 | % | 50.80 | 50.40 | 53.00 | | | | 动 | | | | | | 20250401 | 2025/03 | 财新 PMI:制造业 | % | 51.20 | 50.80 | 51.10 | | 20250403 | 2025/03 | 财新 PMI:服务业经营 | % | 51.90 | 51.40 | 52.70 | | | | 活动指数 | | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2505合约短期震荡、中期震荡偏弱、日内震荡偏强，整体偏强运行，核心逻辑为宏观情绪缓和 [1] - 近期特朗普宣布对不采取报复行动的国家实施90天关税暂停并豁免部分中国商品进口关税，美国政府释放积极信号使大宗商品期货价格企稳反弹，预计本周一甲醇期货2505合约维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月 [1] 价格涨跌幅度计算说明 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 [3] - 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4] 甲醇（MA）行情 - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡偏弱，参考观点偏强运行 [1][5] - 上周五夜盘国内甲醇期货2505合约维持震荡偏弱走势，期价略微收低0.29%至2389元/吨 [5]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-04-14 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏弱 参考观点：偏强运行 核心逻辑：近期特朗普宣布对不采取报复行动的国家实施 90 天的关税暂停，同时豁免部分中国商品 进口关税。美国政府主动释放积极信号，给日益严重的全球关税战降温，这提振了全球金融市场风 险偏好，给予多头信心支撑，大宗商品期货价格纷纷企稳反弹。上周五夜盘国内原油期货 2505 合约 继续维持震荡偏强的走势，期价小幅收涨 1.59%至 471.9 元/桶。预计本周一国内原油期货 2505 合约 或维持震荡偏强的走势。 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2505 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪缓和，原油震荡偏强 | 备注 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-04-14 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2509 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪缓和，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 | 2505 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪缓和，合成胶震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏弱 参考观点：偏强运行 核心逻辑：近期特朗普宣布对不采取报复行动的国家实 ...

4 正文目录 1 市场回顾 .....................................................................4 1.1 现货价格振荡回升，基差走阔 ............................................... 4 1.2 期价上涨，月差转为升水 ................................................... 4 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 报告日期：2025 年 4 月 14 日 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货 投资咨询资格证书，本人承诺 以勤勉的职业态度，独立、客 观地出具本报告。本报告清晰 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 2025 年 4 月 14 日 橡胶周报 利空风险释放 橡胶弱势下行 核心观点 2 ...