宏观经济数据 - 6月美国CPI环比增长0.3%，同比增长2.7%；核心CPI环比增长0.2%，同比增长2.9% [3] - 2025年上半年中国GDP达660536亿元，同比增长5.3% [8] - 中国城镇化进入稳定发展期，城市工作重点转向存量提质增效和房地产新模式构建 [7] 资本市场表现 - 美股三大指数涨跌不一：纳指涨0.18%，道指跌0.98%，标普500跌0.4% [3] - 中概股普涨：纳斯达克中国金龙指数涨2.77%，百度、阿里涨超8%，哔哩哔哩涨超7% [3] - 国际贵金属期货收跌：COMEX黄金跌0.85%至3330.5美元/盎司，白银跌1.95%至37.99美元/盎司 [4] - 欧洲三大股指全线下跌：德国DAX跌0.42%，法国CAC40跌0.54%，英国富时100跌0.66% [6] 行业动态 - 商务部新增电池正极材料制备技术等条目至《中国禁止出口限制出口技术目录》 [10] - 金融监管总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，规范经营行为 [12] - 中国连锁经营协会倡议规范即时零售市场秩序，抵制价格补贴"内卷式"竞争 [11] - 工信部拟制定移动电源强制性国家标准，提升充电宝等技术标准 [13] 公司新闻 - 英伟达获准向中国市场销售H20芯片，将发布RTX Pro新显卡 [17] - 泡泡玛特预计上半年收入增长不低于200%，溢利增长不低于350% [19] - 宝马与Momenta合作开发面向中国市场的智能驾驶辅助解决方案 [20] - 吉利汽车与极氪签订合并协议，强化智能新能源汽车领域竞争力 [21] - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，"陆地航母"飞行汽车计划2026年量产 [23] - 萝卜快跑与Uber合作，计划将无人驾驶汽车接入Uber全球出行网络 [25] 其他重要事件 - 上海合作组织天津峰会将于8月31日至9月1日举行 [11] - 特朗普称美联储应降息3个百分点，与印尼达成协议征收19%关税 [14] - 美国及盟友将8月底定为与伊朗达成核协议的最后期限 [15]

销售表现与韧性 - 5-6月巨子生物旗下可复美和可丽金品牌在天猫淘宝及抖音合计实现GMV 10.8亿元，同比增长2%，其中可复美同比减少2%，可丽金同比增长33% [1] - 2025年上半年可复美和可丽金品牌在天猫淘宝、抖音的GMV合计实现同比38%的快速增长 [1] - 5-6月可复美在猫淘GMV同比增长5%，在抖音GMV同比减少13% [2] - 可丽金在猫淘+抖音的合计GMV同比增长33% [2] 渠道与推广策略 - 抖音渠道受影响更显著主要是由于达人直播场次减少，5月可复美在抖音的达人带货占比GMV为33.9%，较3月的40.4%有所下降 [2] - 可复美在今年"6.18"期间的带货达人数量减少32% [2] - 公司正积极恢复达播频次，如可复美次抛组合登陆"李佳琦超级88预售"直播，抖音朱梓骁可复美专场持续开播 [2] 产品品类表现 - 5-6月可复美面部精华品类在猫淘平台的GMV同比下滑7%，而乳液/面霜品类GMV仍保持144%的强劲增长 [2] - 丰富的产品品类以及双品牌战略加大了公司的抗风险能力 [2] 研发与产能 - 公司研发费用从2019年1,100万元增长到2024年1.06亿元，2024年研发费用率约为2% [3] - 公司资本开支从2021年的7,500万元逐步增加到2024年的2.5亿元 [3] - 2023年公司完成了重组胶原蛋白新产能的建设，设计年产能为212.5吨 [3] 未来展望 - 保守估计2H25可复美/可丽金的线上收入将分别同比增长10%和35%，全年可复美线上收入增速约为20%，可丽金约为60% [3] - 公司预计25年收入增速预测将放缓至23% [3] - 线下业务保持稳健，占公司收入28%的线下销售有望维持稳健 [2]

阿里巴巴2026财年第一季度财报预测 整体业绩 - 预计1QFY26总收入同比增长2%至2478亿元，经调整EBITA利润率为16%，同比下降3个百分点[2][3] - 收入增速放缓主要受高鑫零售和银泰剥离影响，经调整EBITA利润同比下降13%至392亿元[3] - 各业务收入增速：淘天集团9%、国际数字商业19%、云智能集团22%、本地生活10%、菜鸟-5%、大文娱5%[2][3] 淘天集团与本地生活 - 预计1QFY26 GMV同比增长6%，CMR同比增长11%，主要受益于全站推广和0.6%技术服务费贡献[2] - 闪购业务投入加大，峰值单量突破8000万，饿了么和飞猪并入中国电商事业群[2] - 淘天集团+本地生活集团合计EBITA预计为408亿元，同比下降16%，主要因闪购投入增加[2] 云智能集团 - 预计1QFY26收入同比增长22%，AI需求持续增长，利润率保持稳定[2] - AI布局加速：推出混合推理模型Qwen3、Embedding系列模型，适配苹果MLX框架[2] - 夸克"深度搜索"产品推动MAU达1.56亿（截至6月）[2] 国际数字商业（AIDC） - 预计收入同比增长19%，经调整EBITA率-6%，亏损同比大幅收窄[2] - 公司通过牺牲部分增速以提升盈利能力，受关税影响较小[2] 财务预测调整 - 上调FY2026-FY2028收入预测至10623/11490/12174亿元，调整幅度+1.0%/+2.2%/+0.8%，反映闪购业务增长[3][4] - 下调FY2026-FY2028经调净利预测至1388/1718/1954亿元，调整幅度-16.8%/-5.7%/-2.9%，因闪购投入挤压利润[3][4] - 当前估值对应FY2026年PE为13倍，维持"优于大市"评级[3][4]

公司财务表现 - 2025年1-3月实现营业收入1.55亿元，2024年度6.23亿元，2023年度7.11亿元，呈现逐年下降趋势[1][6] - 2025年1-3月净利润1012万元，2024年度5351万元，2023年度9024万元，盈利能力有所减弱[6][7] - 2025年3月末货币资金余额9013万元，较2024年末增长189%，主要由于筹资活动现金流入[5][7] - 2024年度经营活动现金流量净额9997万元，2023年度2.17亿元，现金流生成能力下降[7] 关键审计事项 - 收入确认为关键审计事项，2025年1-3月收入1.55亿元，2024年度6.23亿元，2023年度7.11亿元，审计师实施了包括函证、截止性测试等程序[1] - 应收账款预期信用损失为关键审计事项，2025年3月末余额3.07亿元，2024年末2.89亿元，2023年末3.29亿元，审计师评估了减值准备计提合理性[1] 资产负债结构 - 2025年3月末总资产11.08亿元，其中流动资产6.47亿元，非流动资产4.61亿元[5] - 2025年3月末短期借款2.42亿元，长期借款8508万元，负债总额5.73亿元[5][6] - 2025年3月末归属于母公司股东权益5.35亿元，未分配利润2.72亿元[6] 行业与业务 - 公司主营产品为铝塑膜，属于锂电池材料行业[1] - 公司前身为上海紫藤包装材料有限公司，成立于1995年，2017年完成股份制改造[13] - 公司股票于2024年7月8日起在全国股转系统挂牌公开转让[13]

香港作为"超级联系人"的定位 - 香港在连接全球资本与中国科技创新方面具有不可替代的价值，需推动两地互联互通并保持科研与金融的国际优势 [1] - 香港应支持科技型企业"走出去"和"引进来"，加强与内地科技产业协同，加快成果转化和跨境合作机制建立 [1] - 晶科电子港股上市公开认购倍数达5678倍，创港股科技类企业IPO历史纪录，体现香港金融生态对科技企业的吸引力 [1] 粤港澳大湾区供应链与产业协同优势 - 大湾区产业集群和基础设施为晶科电子提供从原材料供应到产品生产的全方位支持，确保高效运作与快速响应能力 [2] - 公司在广州南沙建设总部基地聚焦研发与制造，在香港设立技术研发与资本对接平台，形成"双引擎"战略布局 [2] - 这种布局赋予公司供应链韧性、快速创新迭代能力和国际市场回应力，构成大湾区发展核心竞争优势 [2] 绿色科技与技术创新 - 晶科电子持续投入绿色高效光源技术，包括Mini LED背光、车规级LED产品、ADB矩阵式智能车灯和AR-HUD视觉方案 [2] - 这些技术致力于实现更低能耗和更高安全性，构建以"LED+"技术为核心的差异化竞争优势 [2] - 呼吁香港深化绿色债券发行和ESG信息披露，支持智能机器人、AI等前沿绿色科技发展 [3] 全球化发展战略 - 公司正评估在东南亚地区布局，为全球客户提供更高效交付与技术支持，增强可持续发展能力 [3] - 完成对曹操出行37.42万股股份认购，总金额1600万港元，旨在深化与吉利集团在智能汽车生态的合作 [3] - 投资基于长期战略协同关系，巩固产业链优势，为汽车智能视觉领域技术迭代与市场拓展提供支撑 [3] 投资策略与产业协同 - 公司秉持产业链赋能、风险可控的投资原则，重点投资具备技术创新和商业模式优势的企业 [4] - 通过战略性布局上下游产业链，深化垂直整合与核心技术卡位，强化产业协同效应 [4] - 以股权合作实现研发与技术联动，达到资本增值与产业竞争力提升的双重目标 [4]

交易概述 - 丘钛科技间接全资附属公司印度丘钛及出售股东与Dixon签订具约束力条款说明书，Dixon同意收购印度丘钛51%实缴股本 [1] - 交易总代价初步协定为55.3亿印度卢比，包括股份购买事项代价42.8亿印度卢比和股份认购事项代价12.5亿印度卢比 [1] 市场机遇 - 印度拥有全球最多人口，智能终端产品消费潜力巨大，摄像头模组及指纹识别模组需求预计持续稳定增长 [2] - 抢先建立摄像头模组及指纹识别模组的全面营运管理能力对抢占印度市场份额至关重要 [2] - 印度政府支持如补贴有利于印度丘钛扩大产能并提升服务能力 [2] 合作优势 - Dixon是印度规模最大的电子制造服务商之一，与印度丘钛有共同行业及客户基础 [2] - Dixon在摄像头模组及指纹识别模组方面拥有大量采购及长期发展需求 [2] - 股权合作将促进印度丘钛快速增长，迅速占据较大市场份额，提升集团营运表现 [2]

交易概述 - 丘钛科技印度子公司51%股权将出售给Dixon 总代价初步协定为55.3亿印度卢比 包括股份购买事项42.8亿印度卢比和股份认购事项12.5亿印度卢比 [1] - 交易估值基于印度丘钛截至2025年3月31日财年财务报表 投资后估值为108.5亿印度卢比 交易对价为其税后溢利的15.5倍 [1] - 交易完成后 集团将保留印度丘钛49%股权 印度丘钛不再作为附属公司合并入账 [1] 战略意义 - 印度市场智能终端产品消费潜力巨大 摄像头模组及指纹识别模组需求预计持续稳定增长 [1] - 与印度本土最大电子制造服务商Dixon合作 可共享行业及客户基础 Dixon在相关模组领域有大量采购需求 [2] - 印度政府补贴支持将助力印度丘钛产能扩张和服务能力提升 [2] 合作方背景 - Dixon为印度规模领先的电子制造服务商 与印度丘钛业务高度协同 [2] - 合作将促进印度丘钛快速抢占当地市场份额 提升集团整体营运表现 [2]

公司交易 - 丘钛科技拟出售印度丘钛51%股权给Dixon [1] - 交易总代价为55.3亿印度卢比（约4.61亿元人民币） [1] - 交易包括股份购买事项代价42.8亿印度卢比（约3.57亿元人民币）和股份认购事项代价12.5亿印度卢比（约1.04亿元人民币） [1] - 总代价相当于印度丘钛除税后溢利的约15.5倍 [1] 交易结构 - 交易通过股份购买事项和股份认购事项两种方式进行 [1] - 交易已签订具约束力条款说明书 [1] - 交易完成后Dixon将持有印度丘钛51%的实缴股本 [1]

业绩预期 - 公司预计2025年上半年净利润同比增长约20% [1] 平台规模增长 - 平台累计帮助客户解决资金周转总额达2,770亿元，同比增长29% [1] - 平台累计服务客户数量超19,100家，同比增长14%，其中中小微企业占比超97%，首贷户占比超30% [1] - 平台帮助客户降低融资成本至少30% [1] 科技服务与轻资产运营 - 平台普惠撮合业务规模占比达88%，科技服务收入占比突破50% [2] - 平台链接资金合作方超180家，同比增长30% [2] AI应用商业化 - 首次实现AI找订单收入超40万元 [3] - AI技术精准匹配项目订单与招采信息，并帮助客户对接海外市场需求 [3] 电商板块发展 - 电商板块覆盖5家头部平台，潜在市场规模超10万亿元，潜在客户超1,000万家 [4] - 累计电商资金撮合规模超28亿元，同比增长近8倍 [4] - 引入交个朋友控股作为战略投资者，切入直播电商领域 [4] AI提升运营效率 - 人均帮助客户解决的资金周转量增长27% [5] - AI技术提升风控效率，规避交易欺诈风险 [5] - 引入晶泰控股附属公司作为战略投资者，推动AI文件分拣、合同智能审核等应用 [5] 新赛道布局 - 与斯坦德机器人等企业达成战略合作，切入工业智能机器人领域 [6] 研发与分红 - 取得国家发明专利及软件著作权近90项，涵盖云计算、大数据、AI等领域 [7] - 连续11年盈利，连续7年高分红，2025-2026年度派息率不低于90% [7] - 2025年合计派息总额接近9.5亿元 [7]

智通财经APP获悉，近日，方舟健客(06086)全面上线诺和诺德公司旗下创新药，降糖版司美格鲁肽—— 诺和泰®(通用名:司美格鲁肽注射液)、诺和忻®(通用名:司美格鲁肽片)，将依托平台强大的供应链和互 联网医疗健康场景的服务能力，让医学研发创新成果惠及更广泛的成人2型糖尿病患者。 诺和忻®作为全球首个口服肽类GLP-1RA，于2025年1月份刚刚在中国全面上市。诺和忻®借助"SNAC 吸收促进剂"创新技术，突破了生物多肽类药物口服的难题，实现了每日口服给药的便利性。 当前，中国是世界上2型糖尿病患者最多的国家，20-79岁的患者约为1.48亿1，占全球四分之一以上， 且合并超重/肥胖、血脂异常、高血压比例高。基于糖尿病患者的迫切健康需求，方舟健客将通过旗 下"AI+H2H"智慧医疗新生态服务平台，为其带去高效、便捷的药事服务和专业的糖尿病健康科普知 识。 未来，公司将持续推动数智化与互联网医疗服务场景的融合创新，与全球领先的生物医药企业建立战略 合作关系，携手行业伙伴构建数智化医疗新格局，致力于将前沿的医学研发成果转化为普惠可及的慢病 管理解决方案，为慢病患者提供更高质量的服务。 诺和泰®作为全球重磅胰高糖素 ...