行业投资评级 - 汽车与零部件行业投资评级为“中性”（维持）[5] 核心观点 - 预计1月狭义乘用车零售销量约175万辆，同比下降14.6%；新能源乘用车零售预计约72万辆，同比增长7.8%，新能源零售渗透率约41.1%[7][10] - 受以旧换新政策切换影响，2025年1月部分乘用车购车需求被提前透支，但发改委、财政部发布的政策及车企的补贴政策将部分对冲需求透支造成的销量下滑，春节假期后乘用车需求有望逐步恢复[7][10] - 部分汽车行业公司2024年业绩预告显示，博俊科技、瑞鹄模具、无锡振华等公司归母净利润和扣非归母净利润同比大幅增长，建议关注年报业绩超预期的公司[7][11] - 广汽与华为将开展深度合作，计划推出30万级豪华智能新能源车，预计汽车国企引入外部合作将成为深化改革的重要途径[7][12] 投资建议与标的 - 建议关注2024年业绩超预期的汽车行业公司，2025年具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额[2][13] - 建议持续关注部分汽车行业央国企及华为产业链、小米产业链、T链、智驾产业链及机器人产业链公司[2][13] - 具体标的包括上汽集团、江淮汽车、比亚迪、长安汽车、中国重汽、广汽集团、宇通客车等整车企业，以及新泉股份、银轮股份、岱美股份、拓普集团等零部件企业[2][14][15] 市场行情 - 本周中信汽车一级行业涨跌幅为4.4%，跑赢沪深300（2.1%），在29个一级行业中位列第10位[17] - 二级子行业中，摩托车及其他板块（+6.48%）和汽车销售及服务板块（+5.36%）涨幅较大[17] - 本周汽车板块涨幅前五公司分别为骏创科技（+32.9%）、泰祥股份（+23.6%）、浩淼科技（+23.2%）、福达股份（+23.0%）、博俊科技（+17.8%）[17] 销量跟踪 - 1月1-12日全国乘用车批发销量68.9万辆，同比增长14%，较上月同期下降23%；零售销量53.3万辆，同比下降21%，较上月同期下降36%[25] - 2024年12月全国狭义乘用车批发销量307.5万辆，同比增长12.3%，环比增长4.5%；零售销量263.5万辆，同比增长12.0%，环比增长8.7%[27] - 2024年12月全国新能源乘用车批发销量151.2万辆，同比增长35.6%，环比增长5.0%；零售销量130.2万辆，同比增长37.5%，环比增长2.6%[31][33] 产业链快讯 - 比亚迪汉L和唐L正式亮相，分别定位30万级旗舰轿车和SUV，搭载第五代DM混动技术和超级e平台[37][38] - 长城汽车2024年预计归母净利润124.00-130.00亿元，同比增长76.6%-85.1%；瑞鹄模具预计归母净利润3.32-3.72亿元，同比增长64.1%-83.9%[42][43] - 广汽与华为合作进入实质性落地阶段，双方团队已开始联合办公，计划推出30万级豪华智能新能源车[72] - 2024年我国汽车产销量分别达3128.2万辆和3143.6万辆，连续第二年产销量突破3000万辆，预计2025年汽车总销量3290万辆，同比增长4.7%[64]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [7] 核心观点 - 报告未明确阐述核心观点 [4] 行业表现 - SW纺织指数与沪深300指数的表现未具体说明 [3] - 报告展示了行业指数的百分比变化范围，从-30.00%到40.00% [2] 分析师信息 - 分析师郝帅，自2015年起在多家证券公司担任纺织服饰行业分析师，曾获得多项行业评选荣誉 [4]

行业投资评级 - 房地产（地产开发）行业评级为“增持”（维持）[6] 核心观点 - 2024年四季度居民加杠杆意愿边际改善，住房按揭利率降至历史低位，房地产到位资金同环比边际改善，但房企公开债融资延续净流出 [1][2] - 近期政策组合精准有力，商品房销售止跌企稳势头有望延续，楼市城市分化或进一步加深 [4] 需求侧 - 2024年四季度居民部门新增存款2.41万亿元，同比多增0.16万亿元（同比+7.1%），环比少增0.17万亿元（环比-6.6%）[1] - 2024年四季度居民部门新增人民币贷款7800亿元，同比多增3000亿元（同比+62.5%），其中居民中长贷新增7100亿元，同比多增2600亿元（同比+57.8%）[1] - 2024年10-12月全国新发放个人住房贷款利率分别为3.15%、3.08%、3.11%，均处于历史低位 [1] 供给侧 - 2024年四季度全国房地产开发资金到位28763亿元，同比-7.5%，环比+13.4%，其中国内贷款到位3751亿元，同比-5.8%，环比+15.1% [2] - 2024年四季度房企境内外合计发债1436亿元，净融资-192亿元，其中境内债发行1278亿元（环比+36.5%，同比+61.9%），净融资102亿元 [2] - 2024年四季度房地产集合信托成立1.3亿元，同比-96.4%，环比-76.7%，平均收益率约5.56% [2] - 2024年2-12月PSL无新增发行，截至2024年12月PSL余额为23639亿元，同比减少27.3% [3] 投资建议 - 建议关注具备片区综合开发能力、市占率持续提升的龙头房企，如招商蛇口、保利发展、中国金茂等 [4] - 看好先发布局、存量商业资产资源丰富的房企，如华润置地、龙湖集团、新城控股 [4] - 建议关注相对高能级城市的地方国有房企，如华发股份、城建发展、中华企业等 [4] 城市房地产融资协调机制 - 2024年四季度“白名单”融资审批明显提速，2024年“白名单”项目审批通过贷款超5万亿元 [3]

行业投资评级 - 维持评级 [1] 核心观点 - 报告主要分析了奥克斯空调的财务表现及其与可比公司的对比情况 [4][5][6][7] 财务表现 - 奥克斯空调2023年营业总收入为244.11亿元，同比增长27.56% [7] - 2024年前三季度营业总收入为238.44亿元，同比增长14.64% [7] - 2023年净利润为42.7亿元，同比增长72.5% [5] - 2024年前三季度净利润为27.2亿元，同比增长17.8% [5] 杜邦分析 - 奥克斯2023年ROE为10.01%，销售利润率为83.30%，资产周转率为1.43，权益乘数为5.81 [6] - 美的2023年ROE为22.05%，销售利润率为9.06%，资产周转率为0.51，权益乘数为4.74 [6] - 格力2023年ROE为27.18%，销售利润率为14.23%，资产周转率为0.34，权益乘数为5.65 [6] - 海尔2023年ROE为16.85%，销售利润率为6.35%，资产周转率为0.70，权益乘数为3.82 [6] - 长虹美菱2023年ROE为13.48%，销售利润率为3.06%，资产周转率为0.78，权益乘数为5.64 [6] - TCL智家2023年ROE为69.74%，销售利润率为5.18%，资产周转率为0.90，权益乘数为14.97 [6] 可比公司对比 - 奥克斯2023年空调业务收入为244.11亿元，同比增长27.56%，毛利率为21.45% [7] - 美的2023年空调业务收入为1611.11亿元，同比增长6.95%，毛利率为25.57% [7] - 格力2023年空调业务收入为1745.65亿元，同比增长12.13%，毛利率为37.04% [7] - 海尔2023年空调业务收入为456.60亿元，同比增长6.74%，毛利率为29.37% [7] - 海信2023年空调业务收入为386.52亿元，同比增长13.48%，毛利率为30.66% [7] - 长虹美菱2023年空调业务收入为115.66亿元，同比增长18.24%，毛利率为8.94% [7] - 小米2023年空调销量为440万台，同比增长49%，毛利率未披露 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 实证基地简介 - 不同典型气候条件下有多个实证实验基地，包括大庆基地（高纬度、寒温带典型气候，一期161种、二期111种、三期117种实证实验方案）、共和基地（干热、高海拔、寒温带典型气候，148种实证实验方案）、甘孜基地（超高纬度、寒温带典型气候，129种实证实验方案） [9] - 实证实验内容包括产品实证区（光伏组件如PERC、TOPcon等，逆变器如组串式、集中式等，支架如平单轴、平斜单等，储能产品如锂电池、液体电池等）和系统实验区（光伏系统、光储系统等），进行纵向和横向验证 [11][12] - 功能定位是以推动光伏、储能行业发展为目标，对相关先进设备、产品、方案开展户外实证，服务产业链相关单位，具备实证、实验、检测、认证等功能 [14][15] 实证数据分析成果 气象环境实测成果 - 多云天气下全站不同区域辐照度存在较大偏差，采用一个气象站开展全站辐照监测与不同区域辐照差异高达50%以上，光功率预测结果与电网双细则考核超短期准确率（90%以上）偏差最大达到20%以上 [19] 关键产品实证数据分析成果 - 光伏组件电流特性方面，高辐照强度、背面增益条件下，大庆基地最大运行电流达到22.3A，甘孜基地最大运行电流达到23A，超过逆变器单路20A阈值，逆变器出现限电流运行 [24] - 光伏组件电压特性方面，组串最大运行电压2022年实测为1234V，2023年实测为1270V，与1500V系统电压仍存在较大冗余，现行设计规范计算串联数量存在一定裕度 [26] - 逆变器受飞絮、湿度、沙尘影响，易出现防尘网、通风网堵塞现象，部分厂家逆变器内部温度高于保护定值，出现过温降容现象，清洗后正常运行；进口IGBT元器件逆变器较国产IGBT元器件逆变器效率高0.01%，极端最高环境温度下（35°C）国产IGBT较进口IGBT运行温度高3.94°C，经过两年运行均未发生故障 [29][32] - 支架方面，不同类型支架发电量受季节影响较大，夏季平单轴（带10°倾角）、平单轴（带5°倾角）、平单轴（0°倾角）支架发电量较固定支架分别高31.15%、36.91%、34.74%，冬季发电量较固定支架分别低13.75%、21.09%、24.69%；平单轴支架与固定支架相比，日发电曲线更扁平，与电网日用电负荷更匹配，早高峰累计发电量较固定支架高40.46%，晚高峰累计发电量较固定支架高37.64%，中午平谷峰累计发电量较固定支架低18.05%；柔性支架两侧固定立柱向组件侧倾斜，2023年倾斜角度超过3°，中间位置组件隐裂程度严重；固调支架受基础冻胀力影响，结构产生不均匀形变，调节方式为手动调节，运维难度大、成本高 [35][39][40] - 储能产品方面，储能系统效率受环境温度影响较大，5 - 20°C平均为81.32%， - 10°C以下平均为78.95%下降2.37%，20°C以上平均为75.81%下降5.51%；储能电池簇SOC一致性较差，不同簇之间最大差异达42%，导致部分储能电池簇充不满放不尽 [45][49] 光伏系统实证数据分析成果 - 以负荷曲线为目标，通过配置不同类型支架及容量比例，可一定程度上实现特定的输出功率曲线，集成不同类型支架可改变原有支架的出力特性 [52] 光储系统实证数据分析成果 - 5MW光储系统设计计算利用小时数3323h，实际有效利用小时数为3189h；10MW光储系统设计计算利用小时数为2720h，实际有效利用小时数为2648h，实际利用小时数低于理论小时数是因为实际储能控制采用固定阈值，辐照强度变化时无法充电 [55] - 晴天下储能基本可以实现一次满充满放，多云天气下可实现多次充放，固定充放电值控制策略无法适应多变的天气，导致多云和阴天储能充放电不充分 [58] 实证展望 - 建立健全光伏系统设计、设备选型标准，基于不同典型气候场景气象环境特征制定标准，确保设备环境适用性 [62] - 加强户外真实服役条件下实证验证，新型产品和中试线产品应加强户外实证验证，优化产品可靠性 [62] - 设计优化方面，光伏电站应多点、合理布置气象站，开发功率预测技术，结合当地历史气象参数校正组串开路电压，优化组串内组件数量；关注电池簇主动均衡能力研究，解决SOC一致性问题；柔性支架关注结构优化 [67] - 新技术、新产品推广应用方面，高纬度地区带倾角平单轴发电系统经济性较优，可在类似地区进一步推广应用 [69] - 运行维护优化方面，关注逆变器散热系统和控温策略优化，提出针对性运维措施 [69] - 运行策略优化方面，加强光储协调控制策略精细化研究，根据不同天气条件动态化优化控制策略，提升光伏配置储能的利用率 [69]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 欧洲能源转型推动大储需求增长，国内厂商出海机会显著[1] - 欧洲大储盈利模式多样化，独立储能与大型光储项目已具备经济性[1][2] - 2024年是欧洲大储高增长元年，未来长期需求空间达270.9GWh[3][10] - 国内储能产业链龙头在欧洲市场具备竞争优势，尤其是系统集成和逆变器环节[4][14] 行业需求与市场空间 - 欧洲大储需求主要受可再生能源并网压力和灵活性资源需求驱动[1][2] - 2024-2030年欧洲大储需求空间中性预测为270.9GWh，乐观预测可达481.6GWh[10][69] - 英国和德国是欧洲大储市场的主要增量市场，英国储能市场规模最大[3][61] 盈利模式与经济性 - 欧洲大储盈利模式包括辅助服务、电价套利和容量市场，辅助服务占比逐步下降[2][12] - 德国独立储能项目IRR已达8.69%，大型光储LCOE为6-11欧分/KWh，显著低于传统能源项目[12][41] - 峰谷价差扩大和容量市场机制提升储能经济性，部分国家已实现套利盈利[33][36] 国内厂商机会 - 欧洲大储市场对品牌信誉和售后服务要求高，国内集成商具备竞争优势[4][13] - 阳光电源和阿特斯在欧洲市场表现突出，新增订单份额领先[4][13] - 构网型储能PCS有望在欧洲率先渗透，阳光电源具备项目经验优势[14][15] 政策支持与市场前景 - 欧盟REPowerEU计划推动储能项目加速落地，各国陆续制定储能支持政策[47][50] - 意大利计划到2033年建设超过9GW/71GWh的储能设施，西班牙和英国储能目标均超过20GW[50][52] - 2024年欧洲大储装机量预计达11GWh，同比+205%，大储装机占比将超越户储[65] 技术与竞争格局 - 欧洲市场对电网兼容性要求高，偏好具备构网技术的逆变器厂商[4][14] - 系统集成环节龙头企业一体化布局明显，阳光电源和特斯拉在PCS环节市占率较高[14] - 欧洲大储市场呈现多项目+低渗透率特点，下游多为本土企业，上游以非本土企业为主[15][72]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2024年TikTok Shop发展势头迅猛商品交易额将突破500亿美元 报告通过调研卖家现状、分析政策变化和大盘数据、研究全站点店铺情况以及总结品类爆款打造思路 为卖家2025年运营提供参考[4] 各部分总结 TikTok Shop卖家现状调研 - 超半数卖家布局运营美区小店 57%卖家布局美区小店 13%布局英区小店 东南亚市场中泰国占比9% 越南占比6%[6][7][8] - 销售品类呈现多元化趋势 时尚服饰和美妆占比17% 手机数码、玩具爱好、居家日用分别占比12%、12%、15% 运动户外品类占比7% 保健品占比5% 其他品类占比15%[10] - 近半数卖家仍处在低成本试错入局阶段 部分卖家以低成本尝试 根据市场反馈确定后续投入 部分卖家适当投入布局海外市场 部分卖家重金投入 部分卖家持观望态度[13][14] - 六成卖家全年营收稳步增长 截至2024年11月 62%卖家营收正增长 19%与去年持平 19%营收下滑[16][17][18] - 选品、营销及政策变化成卖家三大运营难点 23%卖家关注选品问题 21%关注营销引流问题 18%关注政策变化问题 还有物流、人才、账户安全、资金等问题[19][20] TikTok Shop政策变化和大盘数据 - TikTok Shop全年政策变化 包括上线全托管保证金政策、启动产业带100计划、美区上调佣金、推出亿元俱乐部激励、调整入驻政策、降低入驻门槛、推出百万英镑俱乐部计划、上线JIT模式、上线店铺保证金政策、推出新退货政策、更新入驻标准升级权益、上线西班牙站点等[24][25][26] - 大盘数据 2024年TikTok Shop全球总GMV超281亿美元 美国站点GMV达68亿居首 印尼、泰国、越南为东南亚第一梯队 菲律宾、马来西亚为第二梯队 新加坡、英国为第三梯队；上半年GMV平稳增长 下半年美国站GMV增长强势爆发；印尼全年总销量最多 新加坡平均客单价最高[37][38][42] TikTok Shop全站点店铺分析报告 - 美国小店 3家小店年GMV破5000万美元 保健、女装内衣、手机数码、美妆个护、运动户外为Top5热销品类 客单价集中在10 - 50美元区间[57][58] - 英国小店 服饰美妆各撑半边天 保健品持续火爆 女装内衣、居家用品、手机数码、美妆个护、运动户外为Top5热销品类 女装和美妆个护品类小店各占2个席位 保健品1家上榜[60][61] - 印尼小店 美妆小店独霸前四 5美元以内商品受欢迎 女装内衣、手机数码、男装内衣、穆斯林时尚、美妆个护为Top5热销品类 美妆个护品类小店包揽4个席位[63][65] - 泰国小店 女性消费力为主流 数码品类带出头部小店 保健、女装内衣、手机数码、美妆个护、食品饮料为Top5热销品类 手机数码小店Namkang mobile断层领先[67][69] - 越南小店 头部店铺GMV破亿美元 中部商家沉淀不足 女装内衣、母婴用品、男装内衣、美妆个护、食品饮料为Top5热销品类 头尾商家分化严重[71][73] - 菲律宾小店 5美元以下商品最多 店铺GMV差距不大 女装内衣、手机数码、母婴用品、男装内衣、美妆个护为Top5热销品类 手机数码小店realme Philippines销售额居首[74][76] - 马来西亚小店 中高价位产品多 穆斯林时尚为主流 女装内衣、手机数码、男装内衣、穆斯林时尚、美妆个护为Top5热销品类 穆斯林时尚小店Mewah Exclusive销售额位列第一[77][79] - 新加坡小店 悦己消费需求高 店铺GMV差距明显 保健、女装内衣、居家用品、玩具收藏、美妆个护为Top5热销品类 美妆个护小店Lassie Manna和保健小店KINOHIMITSU SG STORE销售额破千万美元[81][83] TikTok Shop品类爆款打造思路 - 护肤品 爆品案例为美区小店The Ordinary的“7%去角质爽肤水” 爆品要素包括流行成分、视频内容、前后对比[88][89][90] - 美妆工具 爆品案例为美区小店的明星产品“Wavytalk负离子电热刷” 爆品要素包括限量款、创新应用、普适性[93][94][95] - 家用清洁收纳 爆品案例为美区小店MyDepot热品“9抽屉梳妆台” 爆品要素包括节省空间解决方案、前后对比、季节性清洁[98][99][100] - 时尚配饰 爆品案例为美区小店Yappy Bracelets的爆品“每日圣经诗句手链” 爆品要素包括个性单品、混搭、文化趋势[103][104][105] - 科技小设备 爆品案例为美区小店名创优品的明星产品“翻译耳机” 爆品要素包括实用解决方案、有趣和新颖、兼容性[108][109][110] - 保健品 爆品案例为美区小店Goli Nutrition的爆品“维生素D软糖” 爆品要素包括快速见效、整体健康、健身趋势[114][115][116] - 厨房小工具 爆品案例为美区小店SUSTEAS的店内产品“带柄旋转奶酪刨刀” 爆品要素包括节省时间、独特的食谱、美学吸引力[120][121][122]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告在往期基础上更新2024年第4季度进展，呈现FIC品种开发节奏及技术特征，为科研选题立项及品种开发提供思路，介绍了2023 - 2024年潜力靶点及FIC品种，分析单靶点和双靶点潜力品种特点及专利情况[6][7] 根据相关目录分别进行总结 前言 - 靶点是创新药研究重点，好靶点有机会带来近千亿美元药物市场份额，FIC是创新药标志性产出方向，虽开发难度大但极具魅力，报告旨在为科研工作提供思路[6] 第一章 潜力靶点及FIC品种概览 - 2023年美国FDA的CDER批准55种新药，20款（36%）为FIC药物，具不同作用机制[11] - FDA批准药物是行业风向标，FIC潜力品种关注度提前，2024年前3季度《Journal of Medicinal Chemistry》提及具潜力FIC单靶点品种8个、双靶点品种10个[13][14] - 2024年第4季度收集到具潜力FIC单靶点品种8个、双靶点品种2个，后续将介绍产品特征并整合专利保护信息[16] 第二章 潜力单靶点及FIC品种特点 LTCC调节剂 - LTCC上调与心血管和神经系统疾病有关，2024年10月研究报道具FIC特征远红外小分子荧光配体文库，化合物FluoDiPine 6是活细胞荧光成像最佳候选，可提供替代方法且无物种和细胞类型限制[23] - 通过智慧芽检索“LTCC”获1501组申请（2051条专利），美国、中国等地有相关申请，远红外小分子荧光配体文库暂无重点专利公开[25] M2R变构调节剂 - 自主神经失衡是心力衰竭驱动因素，M2R可调节心率等，2024年11月研究发现新型1,8 - 萘啶 - 4（1H） - 羧酸胺作为M2R正性变构调节剂，临床候选药物BAY2413555有口服给药等优势[31] - 检索“M2 muscarinic acetylcholine”获983115组申请（1349383条专利），缩小范围后有264组申请，美国等地有相关申请，以专利CN107949562B为例介绍[33][34] S2R调节剂 - Sigma - 2受体是多种疾病潜在治疗靶点，在肿瘤中高度表达，其放射性配体可用于PET成像，2024年11月研究表明化合物FA4及其配合物有抗胰腺癌有效性，FA4 - Cu活性最佳[36][38] - 检索“S2R”获430组申请（553条专利），美国、中国等地有相关申请，进一步限制范围后中国仅有18组申请（20条专利），以专利CN115286616A为例介绍[40][43] BRD4 BD2抑制剂 - 与pan - BET抑制剂相比，Pan - BD2抑制剂有优势，2024年12月研究发现化合物16o可作为第一个BRD4 BD2选择性抑制剂，有较强结合亲和力等特性[50] - 检索“BRD4 BD2”获2682组申请（3788条专利），美国、中国等地有相关申请，进一步限制范围后中国仅有288组申请（442条专利），以专利CN116003315B为例介绍[51][53] PKMYT1抑制剂 - PKMYT1是精确癌症治疗靶点，首个选择性抑制剂RP6306于2021年进入临床试验，截止2025年1月8日，靶向PKMYT1药物14种，3款临床阶段，11款临床前，RP - 6306进展最快[58][59] - 检索“PKMYT1”获139组INPADOC同族申请（419条专利），世界知识产权组织、美国等地有相关申请，进一步限制范围后仅有40组INPADOC申请（90条专利），以专利WO2024061343A1为例介绍[62][64] TAK1抑制剂 - 骨关节炎未批准疾病改善治疗药物，TAK1是治疗潜在靶点，2024年11月诺华报道TAK1抑制剂TAK - 756适合关节内注射，截止2025年1月8日，靶向TAK1药物13种均临床前[67][68] - 检索“TAK1”获142组INPADOC同族申请（416条专利），美国、世界知识产权组织等地有相关申请，进一步限制范围后仅有34组INPADOC申请（135条专利），以专利US11767298B2为例介绍[69][71] NLRP3抑制剂 - NLRP3异常激活与多种慢性炎症性疾病有关，第一代NLRP3抑制剂有缺点，2024年11月罗氏开发第二代大环抑制剂，截止2025年1月8日，靶向NLRP3药物129种，19种临床阶段，暂无上市[74][76] - 检索“NLRP3”获1435组INPADOC同族申请（5710条专利），中国、世界知识产权组织等地有相关申请，进一步限制范围后仅有387组INPADOC申请（1632条专利），以专利CN112424207B为例介绍[77][79] 口服KRAS G12D抑制剂 - KRAS G12D抑制剂全球进展最快的是恒瑞的HRS - 4642，口服是努力方向，截止2025年1月8日，靶向KRAS G12D药物131种，20种临床阶段，暂无上市[81][83] - 检索“KRAS G12D”获609组INPADOC同族申请（1865条专利），世界知识产权组织、中国等地有相关申请，进一步限制范围后仅有199组INPADOC申请（499条专利），以专利WO2023034290A1为例介绍[85][87] 第三章 潜力双靶点及FIC品种特点 FXR - LIFR双靶点调节剂 - FXR是胆汁酸动态平衡主要调节者，可用于治疗肝病，FXR激动剂对NASH患者有作用但不良反应机制待探索；LIF在多种生理和病理过程中发挥作用，受体LIFR在信号通路中重要[94][96] - 2024年10月研究报道杂交分子可实现对FXR和LIFR双重活性，化合物3a是活性明确的FXR激动剂和LIFR拮抗剂，可阻滞急性肝纤维化和炎症发展[98] - 检索“FXR双靶点”得368组申请，与FXR组合靶点主要为TGR5、LXR，以专利CN101679297B为例介绍；检索“LIFR双靶点”得60组申请，与LIFR相近研究靶点如SDC2，以专利CN116200493A为例介绍[100][106] ROCK - HDAC双靶点抑制剂 - ROCK与多种疾病发生发展密切相关，人类许多肿瘤细胞存在ROCK1基因激活；HDAC在表观遗传调控起重要作用，HDAC抑制剂可治疗多种疾病[109][113] - 2024年11月研究发现化合物10h可有效抑制ROCK1/2和HDAC1/2/3/6/8，对乳腺癌细胞有抗增殖活性，可抑制肿瘤生长并启动抗肿瘤免疫[117] - 检索“ROCK双靶点”得280组申请，与ROCK组合靶点主要为NAMPT，以专利CN103313968A为例介绍；检索“HDAC双靶点”得510组申请，HDAC双靶点组合研究其他靶点众多[119][121]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 凯捷金融服务2025年主要趋势涵盖三大主题：客户体验、企业管理、智能产业 [6] - 财富管理、零售银行业务、支付、资本市场、贷款与租赁、可持续性等领域将迎来重大变革 [12][14] - 开放式金融、即时支付、POS创新、跨境支付、基于云的支付中心、多铁路支付策略、操作弹性、分散身份、汇款转换、数据货币化是2025年支付领域的十大趋势 [17][18][22][31][52][59][67][76][86][96][106] 客户体验 - 无缝数字体验和超个性化咨询将成为财富管理的核心 [12] - 全渠道体验和金融知识提升是零售银行业务的重点 [12] - 即时支付将蚕食信用卡和借记卡的市场份额 [18][31] - POS创新将增强商户获取能力并增加消费者的支付选择 [41][46] - 分散身份管理将打击欺诈并帮助客户控制个人数据 [86][91] 企业管理 - 企业将改造流程、团队和解决方案以提高运营效率和敏捷性 [8] - 资本市场将加速可持续贷款和绿色资产融资 [14] - 基于云的支付中心将提供统一、经济高效且整合的多轨支付处理能力 [59][63] - 多铁路支付策略将增强支付灵活性并提供不同的支付方式 [67][71] - 操作弹性将成为监管机构的优先事项以应对无现金未来的挑战 [76][80] 智能产业 - 智能产业将利用现代解决方案提供端到端的数字体验 [9] - 跨境支付将通过多地区即时支付走廊提升速度和效率 [52][56] - 汇款转换将重塑全球金融格局，特点是成本大幅下降和转账速度极快 [96][100] - 数据货币化将推动创新并创造新的收入来源 [106][111] 具体公司案例 - 巴西新银行Nubank通过开放金融增强个人贷款的信用评估 [29] - 全球支付网络Klarna与Worldpay合作提供灵活的支付选项 [30] - 摩根大通推出通过POS终端进行生物识别支付的解决方案 [51] - 英国支付服务平台WorldFirst推出实时跨境支付服务 [58] - 汇丰银行推出多币种应用程序Zing以增强支付灵活性 [73]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 2024年是中国全功能接入国际互联网30周年，互联网行业在网民规模、互联网应用等方面取得积极进展，推动实体经济与数字经济深度融合 [4] - 互联网基础资源、网民规模、互联网应用、互联网政务是报告的核心研究领域 [5] - 互联网行业在推动高质量发展、实现中国式现代化中发挥重要作用 [15] 互联网基础资源发展及应用状况 - 截至2024年12月，我国IPv6地址数量为69148块/32，较2023年增长1.6% [13] - 我国域名总数为3302万个，其中".CN"域名数量为2082万个 [13] - 5G基站总数达419.1万个，占移动基站总数的33.2% [46] - 互联网宽带接入端口数达到11.99亿个，光纤接入端口占比96.5% [49] - 光缆线路总长度达7183万公里，较2023年净增751.4万公里 [50] 网民规模及结构状况 - 截至2024年12月，我国网民规模达11.08亿人，互联网普及率达78.6% [13] - 手机网民规模达11.05亿人，占网民整体的99.7% [13] - 城镇网民规模达7.95亿人，农村网民规模达3.13亿人 [13] - 50岁及以上网民群体占比提升至34.1%，互联网进一步向中老年群体渗透 [87] - 网民人均每周上网时长为28.7小时，较2023年提升2.6小时 [92] 互联网应用发展状况 - 网络文学、网上外卖、网络支付和在线旅行预订的用户规模增长最快，增长率分别为10.5%、8.8%、7.9%和7.7% [101] - 即时通信用户规模达10.81亿人，占网民整体的97.6% [104] - 搜索引擎用户规模达8.78亿人，占网民整体的79.2% [106] - 网络购物用户规模达9.74亿人，占网民整体的87.9% [121] - 网络支付用户规模达10.29亿人，占网民整体的92.8% [122] - 网上外卖用户规模达5.92亿人，占网民整体的53.4% [125] 互联网政务发展状况 - 截至2024年12月，我国在线政务用户规模达10.04亿人，占网民整体的90.6% [13] - 全国一体化政务服务平台发展状况良好，政府网站数量及栏目数量稳步增长 [10]