报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 价格数据 - 山西准一湿熄最新价格1485.59，月变化54.61，同比6.91% [2] - 河北准一干熄最新价格1735.00，月变化55.00，同比27.57% [2] - 山东准一干熄最新价格1680.00，月变化55.00，同比7.01% [2] - 江苏准一干熄最新价格1700.00，月变化55.00，同比5.59% [2] - 内蒙二级最新价格1180.00，月变化50.00，同比7.27% [2] 生产数据 - 高炉开工率最新87.45，周变化1.04，月变化1.94，同比2.39% [2] - 铁水日均产量最新233.28，月变化5.30，同比2.34% [2] - 焦化产能利用率最新71.86，周变化 -0.11，月变化0.45，同比 -0.13% [2] - 焦炭日均产量最新50.11，周变化0.61，月变化 -0.22，同比 -3.04% [2] 库存数据 - 焦化厂库存最新62.19，周变化6.67，月变化18.20，同比 -35.99% [2] - 港口库存最新197.10，周变化 -1.96，月变化 -0.97，同比3.66% [2] - 钢厂库存最新675.11，周变化 -13.50，月变化 -3.08，同比 -0.86% [2] - 钢厂库存天数最新12.41，周变化 -0.05，月变化 -0.13，同比 -7.39% [2] 盘面数据 - 盘面05最新1677.5，日变化16.50，周变化25.00，月变化 -38.00，同比 -1.06% [2] - 盘面09最新1753，日变化16.00，周变化24.50，月变化 -30.50，同比 -1.13% [2] - 盘面01最新1839，日变化7.00，周变化20.00，月变化 -38.50，同比0.74% [2] 基差及价差数据 - 05基差最新102.70，日变化 -16.50，周变化 -25.00，月变化85.97，同比132.05 [2] - 09基差最新27.20，日变化 -16.00，周变化 -24.50，月变化78.47，同比134.05 [2] - 01基差最新 -58.80，日变化 -7.00，周变化 -20.00，月变化86.47，同比100.55 [2] - 5 - 9价差最新161.50，日变化 -9.50，周变化 -5.00，月变化 -0.50，同比31.50 [2] - 9 - 1价差最新 -75.50，日变化0.50，周变化0.50，月变化 -7.50，同比2.00 [2] - 1 - 5价差最新 -86.00，日变化9.00，周变化4.50，月变化8.00，同比 -33.50 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 燃料油基本面受中东战事影响，新加坡地区供应预期紧张，下游船用燃料需求回升，发电领域购买兴趣或上升，高硫燃料油需求上涨为市场提供支撑 [3] - 高硫燃油跨越价差扩大，现货受战争因素影响溢价较强，整体高位运行，相对低硫略微弱势，高低硫价差或进一步收窄，FU2605在3750 - 3850区间运行，LU2605在4130 - 4180区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面偏多，基差显示现货升水期货，库存减少，盘面价格在20日线上方且20日线偏上，但高硫主力持仓空单且空增，低硫主力持仓多单且空翻多 [3] - 期货行情方面，FU主力合约期货价从3411涨至3795，涨幅11.26%，LU主力合约期货价从3946涨至4327，涨幅9.66%，FU基差从223降至79，降幅64.59%，LU基差从201降至 -57，降幅128% [5] - 现货行情方面，舟山高硫燃油从618涨至634，涨幅2.59%，舟山低硫燃油从630涨至645，涨幅2.38%，新加坡高硫燃油从522.33涨至563.39，涨幅7.86%，新加坡低硫燃油从611.50涨至614.50，涨幅0.49%，中东高硫燃油从425.32涨至463.40，涨幅8.95%，新加坡柴油从834.98涨至912.70，涨幅9.31% [6] 多空关注 - 利多因素为伊朗局势动荡和中国进口配额下达 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证和上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 中东战事限制流向亚洲的套利货量，市场预期新加坡地区供应紧张，下游船用燃料需求回升，发电领域购买兴趣可能上升，高硫燃料油需求上涨为市场提供支撑 [3] 价差数据 - 高硫燃油跨越价差进一步扩大，高低硫价差或进一步收窄 [3] 库存数据 - 新加坡燃料油2月25日当周库存为2387.9万桶，较之前减少277万桶 [3][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石等待钢厂复产，矿价低位反弹；螺纹钢、热轧卷板震荡反复；硅铁、锰硅、焦煤宽幅震荡；焦炭一轮提降开启，宽幅震荡；动力煤上涨支撑不足，短期价格窄幅波动；原木预期现实博弈，小幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价752.0元/吨，跌1.5元/吨，跌幅0.20%，持仓525,573手，减少7,288手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）价格均有下跌；国产矿邯邢（66%）、莱芜（65%）价格持平 [4] - 基差（I2605，对超特）、（I2605，对金布巴）均下降；I2605 - I2609价差持平，I2609 - I2701价差增加0.5元/吨；卡粉 - PB、PB - 超特价差增加1.0元/吨，PB - 金布巴价差持平 [4] - 趋势强度为1，表明看多程度偏强 [6] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢期货RB2605昨日收盘价3,071元/吨，涨4元/吨，涨幅0.13%；热轧卷板期货HC2605昨日收盘价3,212元/吨，持平 [8] - 螺纹钢RB2605成交710,699手，持仓1,839,511手，减少42,377手；热轧卷板HC2605成交280,903手，持仓1,435,635手，减少16,252手 [8] - 现货价格方面，螺纹钢广州跌10元/吨，热轧卷板上海跌20元/吨，其余地区持平；唐山钢坯价格持平 [8] - 基差（RB2605）增加3元，基差（HC2605）减少13元；RB2605 - RB2610价差增加2元，HC2605 - HC2610价差减少1元，HC2605 - RB2605价差减少4元，HC2610 - RB2610价差减少1元，现货卷螺差减少20元 [8] - 2月26日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 - 5.28万吨，热卷 - 0.2万吨，五大品种合计 - 7.98万吨；总库存方面螺纹 + 84.56万吨，热卷 + 18.3万吨，五大品种合计 + 155.11万吨；表需方面螺纹 + 39.38万吨，热卷 + 44.58万吨，合计 + 140.96万吨 [10] - 2026年2月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1812万吨，环比上一旬增加301万吨，增长19.9%；比年初增加398万吨，增长28.2%；比上月同旬增加199万吨，增长12.3%；比去年同旬增加139万吨，增长8.3%，比前年同旬减少86万吨，下降4.5% [10] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0，呈中性 [10] 硅铁、锰硅 - 期货合约中，硅铁2605收盘价5818元，涨32元；硅铁2607收盘价5920元，涨46元；锰硅2605收盘价6120元，涨2元；锰硅2607收盘价6144元，涨4元 [12] - 现货价格方面，硅铁（FeSi75 - B：汇总价格：内蒙）涨30元/吨，硅锰（FeMn65Si17：内蒙）涨100元/吨，锰矿（Mn44块）涨0.2元/吨度，兰炭（小料：神木）持平 [12] - 期现价差中，硅铁（现货 - 05期货）降2元/吨，锰硅（现货 - 05期货）升98元/吨；近远月价差中，硅铁2605 - 2607降14元/吨，锰硅2605 - 2607降4元/吨；跨品种价差中，锰硅2605 - 硅铁2605降30元/吨，锰硅2607 - 硅铁2607降40元/吨 [12] - 3月4日硅铁72多地价格上涨50元/吨，75部分地区有变动；硅铁FOB价格上涨；硅锰6517北方报价涨100元/吨，南方报价涨50元/吨 [12] - UMK、南非某大型锰矿山、联合矿业（CML）、South32公布2026年4月对华锰矿报价环比均上涨 [12][13] - 2月硅铁电价结算，中卫主流在0.37 - 0.39元/度，个别更低，较1月变动不大；青海0.45 - 0.48元/吨，继续上涨2分，工厂亏损加大 [14] - 春节后国际地缘冲突升级导致油价上涨，以及部分航线调整运力紧张引发大宗商品海运费整体上调，锰矿海运费水平有所上涨 [14] - 2026年1月南非锰矿出口量为2826709.789吨，环比增长10.39%，同比增长50.59%；1月南非对中国锰矿出口1953928.859吨，占总量的69.12%，环比增长13.79%；对印度的出口量为428139.448吨，环比增长5.44% [14] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0，呈中性 [14] 焦炭、焦煤 - 期货价格方面，JM2605昨日收盘价1127元/吨，涨33元/吨，涨幅3.0%；J2605昨日收盘价1694元/吨，涨42元/吨，涨幅2.5% [15] - JM2605成交1151632手，持仓506242手，减少39301手；J2605成交25286手，持仓39194手，减少1180手 [15] - 现货价格方面，焦煤部分地区持平，金泉蒙5精煤自提价降17元/吨，蒙5唐山精煤涨29元/吨；焦炭各价格均持平 [15] - 基差JM2605（山西）降33元，基差JM2605（蒙5）降4元，基差J2605（山西准一到厂）降42元，基差J2605（日照港准一平仓价格指数）降42元；JM2605 - JM2609价差增加5.5元，J2605 - J2609价差增加3.0元 [15] - 3月4日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数显示，CCI山西低硫主焦S0.7降34 [15] - 3月4日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计40.75万吨，流拍率28%，较昨日下降13%，平均溢价24.1元/吨；竞拍资源涨幅在5 - 88元/吨，降幅在3 - 50元/吨 [15] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0，呈中性 [18] 动力煤 - 产地价格中，山西大同5500、内蒙古鄂尔多斯5500持平，陕西榆林5800涨3.0元/吨；港口价格均持平；海外价格均持平 [21] - 2月长协价格中，山西Q5500降23.0元/吨，陕西Q5500降22.0元/吨，蒙西Q5500降22.0元/吨 [21] - 3月4日北港市场情绪一般，部分上游报价松动，下游观望居多，还盘压价严重，成交冷清；近期港口调入量回升带动库存小幅累积，叠加部分煤矿价格回调，获利盘出货意愿增强；下游需求持续低迷，采购积极性不高，市场交投冷清，短期内价格存在回调可能，但国际形势紧张，进口煤到货成本高企，对内贸有一定支撑，预计内贸价格回调空间有限 [22] - 印尼能源与矿产资源部设定2026年国内市场义务（DMO）煤炭供应目标为2.479亿吨，略低于2025年实际供应量2.54亿吨；2026年印尼煤炭产量目标初步定为7.33亿吨，但这一数字将根据减产情况进行调整 [22] - 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为0，呈中性 [22] 原木 - 2605合约收盘价802元，涨0.3%，成交量2542手，降15.1%，持仓量8747手，涨4.5%；2607合约收盘价持平，成交量涨57.8%，持仓量涨4.0%；2609合约收盘价涨0.1%，成交量降26.4%，持仓量涨4.6% [23] - 价差方面，现货 - 2605涨8.5%，现货 - 2607持平，2605 - 2607降100.0%，2605 - 2609降16.7%，2607 - 2609涨5.3% [23] - 原木现货市场部分价格有变动，3.9米30 + 辐射松江苏市场涨1.3%，3.9米20 + 辐射松山东、江苏市场涨1.4%，4米K材山东市场涨4.3%，4米纸浆（KIS）江苏市场涨3.1%，3米辐射松木方重庆、4米辐射松木方重庆涨4.2% - 4.3% [23] - 原木趋势强度为0，呈中性 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周末美以联合对伊朗发起袭击，伊朗报复，油轮暂停通过霍尔木兹海峡，外盘盘前布伦特原油涨约10%至80美元/桶关注局势变化，若演变成中东多方战争、霍尔木兹海峡实际中断，油价或涨至100美元/桶以上；若局势向政权更迭超预期演变，中长期回归60 - 70中枢，但国内出口预计下滑近期油价受地缘溢价主导，注意波动风险 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美国至亚洲石油运输成本创新高，部分交易停滞，租超级油轮运两百万桶原油从美湾到中国费用超2900万美元，是两周前两倍，运输成本约每桶14.50美元，相当于WTI原油期货价格近20% [3] - 伊朗革命卫队顾问称战争时间对伊朗有利，伊朗准备持久战；白宫新闻秘书表示地面部队不属于伊朗行动计划一部分 [4] - 伊拉克基尔库克原油对土耳其杰伊汉港输送于3月4日恢复，此前中断一天 [4] - 自美以对伊朗发动攻击，霍尔木兹海峡油轮交通量下降90% [4] 二、库存 - 2月27日当周美国原油出口减少31.6万桶/日至399.7万桶/日 [4] - 2月27日当周美国国内原油产量减少0.6万桶至1369.6万桶/日 [4] - 除却战略储备的商业原油库存增加347.5万桶至4.39亿桶，增幅0.8% [17] - 美国原油产品四周平均供应量为2102.0万桶/日，较去年同期增加4.24% [17] - 2月27日当周美国战略石油储备库存维持在4.154亿桶不变 [17] - 2月27日当周美国除却战略储备的商业原油进口632.4万桶/日，较前一周减少33.5万桶/日 [5] 三、周度观点 - 关注局势变化，核心在于伊朗反击范围与霍尔木兹海峡通行情况，不同演变方向对应不同油价走势及国内出口情况 [5] - 基本面方面，美国商业原油大幅累库1500万桶以上，ARA欧洲原油去库，全球石油累库，水上浮仓小幅去库，OECD原油预期小幅累库，袭击前布伦特原油月差持续走弱，近端现货仍面临过剩压力 [5] - 欧佩克通过决议4月原则上增产20.6万桶/日，应对伊朗局势对国际原油供应扰动 [5] - 国内海外炼厂利润下行，国内汽油库存走平柴油累库，美国汽柴油库存绝对值仍较高，新加坡汽柴油去库 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 BR品种 - 主力合约收盘价3月4日为13825，日度变化未明确，周度变化780 [4] - 持仓量3月4日为32970，日度变化 -2543，周度变化22430 [4] - 成交量3月4日为276462，日度变化 -8952，周度变化177975 [4] - 仓单数量3月4日为41240，日度变化100，周度变化1370 [4] - 虚实比3月4日为4.00，日度变化0，周度变化3 [4] - 顺丁基差3月4日为 -425，日度变化未明确，周度变化 -180 [4] - 丁苯基差3月4日为 -125，日度变化 -195，周度变化 -230 [4] - 02 - 03价差3月4日为 -140，日度变化未明确，周度变化 -405 [4] - 03 - 04价差3月4日为 -55，日度变化20，周度变化 -20 [4] - RU - BR价差3月4日为2915，日度变化 -390，周度变化 -1280 [4] - NR - BR价差3月4日为 -290，日度变化 -260，周度变化 -1225 [4] - 山东市场价3月4日为13400，日度变化350，周度变化600 [4] - 传化市场价3月4日为13400，日度变化200，周度变化600 [4] - 齐鲁出厂价3月4日为13400，日度变化100，周度变化400 [4] - CFR东北亚3月4日为1725，日度变化0，周度变化25 [4] - CFR东南亚3月4日为1900，日度变化0，周度变化50 [4] - 现货加工利润3月4日为 -428，日度变化197，周度变化 -216 [4] - 进口利润3月4日为 -580，日度变化280，周度变化339 [4] - 出口利润3月4日为851，日度变化 -241，周度变化 -117 [4] BD品种 - 山东市场价3月4日为11400，日度变化150，周度变化800 [4] - 江苏市场价3月4日为11200，日度变化250，周度变化900 [4] - 扬子出厂价3月4日为11300，日度变化300，周度变化900 [4] - CFR中国3月4日为1320，日度变化45，周度变化45 [4] - 乙烯裂解利润部分数据为N/A [4] - 碳四抽提利润部分数据为N/A [4] - 丁烯氧化脱氢利润3月4日为2260，周度变化480 [4] - 进口利润3月4日为732，日度变化 -152，周度变化500 [4] - 出口利润3月4日为 -1593，日度变化 -210，周度变化 -743 [4] - 丁苯生产利润3月4日未明确，日度变化 -225，周度变化 -488 [4] - ABS生产利润部分数据为N/A [4] - SBS生产利润3月4日为 -510，日度变化290，周度变化235 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期中东地缘因素的利空影响以及两会政策利好预期相互交织，短期内股指以区间震荡为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为区间震荡，核心逻辑是风险因素扰动下止盈意愿上升 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为区间震荡 [5] - 核心逻辑是昨日各股指均震荡下跌，A股全天成交2.39万亿元，上日成交3.16万亿元，股市整体表现低迷，成交明显减量 [5] - 地缘冲突持续升级，引发投资者对宏观走弱风险的担忧，资金获利了结意愿上升带动股指高位回落 [5] - 冲突长期化可能导致全球能源供应受影响，使国内制造业成本上升以及订单减少，高油价将带动全球通胀上行，央行降息决策受挫，在流动性方面施压权益市场估值端 [5] - 统计局公布2月制造业PMI为49.0%，比上月下降0.3个百分点，位于荣枯线下方，说明有效需求不足的问题仍存 [5] - 临近两会，政策面托底宏观需求以及扶持科技创新的政策决心较强，后市重点关注两会政府工作报告的政策方向和力度 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，因政策预期发酵，钢价震荡企稳 [2] - 供需双弱局面下螺纹基本面表现偏弱，钢价继续承压，相对利好的是政策强预期与成本支撑，宏观逻辑主导下预计钢价短期震荡企稳，关注今日钢联公布的产销数据情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期为震荡，日内震荡偏强，需关注MA5一线支撑，核心逻辑是政策预期发酵，钢价震荡企稳 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端有变化，建筑钢厂生产偏弱，供应回落至低位，但库存水平偏高，短流程钢厂在复产，利好效应不强 [3] - 螺纹需求延续弱势，高频需求位于同期低位，下游复工存有时滞，弱势格局仍将维持，拖累钢价 [3] - 重大会议期间政策预期增强，供需双弱下螺纹基本面偏弱，钢价承压，政策强预期与成本支撑相对利好，预计钢价短期震荡企稳 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石 2605 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注 MA5 一线支撑，因基本面未好转，上行驱动不强 [2] - 重大会议期间国内政策预期增强，叠加需求有所改善，矿价低位回升，但需求改善力度存疑，而供应再度回升，矿石基本面并未好转，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注钢厂生产情况 [3] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月 [2] - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0 - 1%为震荡偏弱，涨幅 0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势，震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局偏弱运行，终端消耗持续回升，节后钢厂补库，需求有所改善，但钢厂盈利不佳，钢市产业矛盾累积，改善空间受限 [3] - 国内港口到货低位运行，矿商发运维持高位，按船期推算后续到货将回升，海外矿石供应增加，内矿生产在恢复，矿石供应重回高位 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告对2026年3月5日有色金属（铜、锌、铝、镍、铅、锡）的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属的国内价格、LME价格、比价、均衡比价、盈利、价差、理论价差等信息[1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格101490，LME价格13011，比价7.81；三月国内价格101910，LME价格13030，比价7.86；现货进口均衡比价7.83，盈利 -821.76，现货出口盈利 -770.28 [1] - 锌：现货国内价格24490，LME价格3270，比价7.49；三月国内价格24540，LME价格3287，比价5.11；现货进口均衡比价8.23，盈利 -2420.99 [1] - 铝：现货国内价格24390，LME价格3305，比价7.38；三月国内价格24865，LME价格3303，比价7.46；现货进口均衡比价8.26，盈利 -2912.81 [1] - 镍：现货国内价格135600，LME价格17121，比价7.92；现货进口均衡比价7.98，盈利 -105.23 [1] - 铅：现货国内价格16625，LME价格1896，比价8.74；三月国内价格16840，LME价格1945，比价12.63；现货进口均衡比价8.49，盈利470.87 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -220，理论价差611；三月 - 现货月价差30，理论价差1121；四月 - 现货月价差120，理论价差1639；五月 - 现货月价差100，理论价差2158 [4] - 锌：次月 - 现货月价差140，理论价差225；三月 - 现货月价差200，理论价差355；四月 - 现货月价差245，理论价差486；五月 - 现货月价差230，理论价差617 [4] - 铝：次月 - 现货月价差980，理论价差230；三月 - 现货月价差1050，理论价差361；四月 - 现货月价差1085，理论价差492；五月 - 现货月价差1125，理论价差623 [4] - 铅：次月 - 现货月价差10，理论价差209；三月 - 现货月价差10，理论价差314；四月 - 现货月价差35，理论价差419；五月 - 现货月价差40，理论价差525 [4] - 镍：次月 - 现货月价差2270；三月 - 现货月价差2800；四月 - 现货月价差3010；五月 - 现货月价差3250 [4] - 锡：5 - 1价差 -3850，理论价差8296 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差425，理论价差334；次月合约 - 现货价差205，理论价差861 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -150，理论价差40；次月合约 - 现货价差 -10，理论价差327 [4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差205，理论价差143；次月合约 - 现货价差215，理论价差254 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌 4.15，铜/铝 4.10，铜/铅 6.05，铝/锌 1.01，铝/铅 1.48，铅/锌 0.69 [5] - 伦（三连）：铜/锌 3.93，铜/铝 3.91，铜/铅 6.65，铝/锌 1.01，铝/铅 1.70，铅/锌 0.59 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场短期不确定性较大，投资者需控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨0.54%报5151.60美元/盎司，COMEX白银期货涨0.35%报83.77美元/盎司；沪金主力合约下跌0.22%报1144.20元/克，沪银主力合约上涨1.53%报21546元/千克 [1] 重要资讯 - 3月4日，全球最大黄金ETF持仓较上日减少18吨，当前持仓量为1081.038吨；全球最大白银ETF持仓较上日减少33.81吨，当前持仓量为15947.57吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为2.7%，维持利率不变概率为97.3%；到4月累计降息25个基点概率12.5%，维持利率不变概率87.3%，累计降息50个基点概率0.3%；到6月累计降息25个基点概率为32.1% [1] - 美国参议院就伊朗“战争权力决议”首次投票，未通过叫停特朗普未经国会授权打击伊朗的投票 [1] - 美防长称美伊冲突或持续8周以上，打击重心转向内陆；伊朗否认秘密和谈传闻；伊朗官员表示战争时间对其有利，已准备持久战，若美以寻求政权更迭将瞄准以色列核反应堆和地区能源基础设施；关于伊朗西北部与伊拉克边境情况报道矛盾 [1] - 2月美国私营部门新增就业岗位6.3万个，高于市场预期的5万个岗位，但1月数据从2.2万下修至1.1万 [1] - 美国2月ISM服务业指数升至56.1，较上月跳涨2.3个点，创2022年年中以来新高，新订单分项指数攀升至58.6，创逾一年新高，订单积压指数单月飙升11.9个点，触及近四年最高水平 [1] 市场逻辑 - 周二美元走强与美债收益率攀升压制贵金属，美以伊冲突、霍尔木兹海峡航运受阻推动油价上涨带动通胀预期上升，美联储降息预期下降、欧洲加息概率上升，美股抛售引发贵金属仓位平掉及获利盘回吐，导致贵金属回调 [2] - 周三美元指数小幅回落，美股反弹，以及迪拜航空货运中断影响，贵金属小幅上涨，需持续关注伊朗局势演变 [1][2]