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能源化工短纤、瓶片周度报告-20250727
国泰君安期货· 2025-07-27 15:45
国泰君安期货·能源化工 短纤、瓶片周度报告 国泰君安期货研究所 陈鑫超 投资咨询从业资格号:Z0020238 贺晓勤 投资咨询从业资格号:Z0017709 钱嘉寅(联系人)期货从业资格号:F03124480 日期:2025年7月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 瓶片(PR) 短纤:短期震荡市,中期偏弱 估值与利润 基本面运行情况 供需平衡表 02 观点小结 上游观点汇总 瓶片:震荡偏弱 CONTENTS 03 短纤(PF) 估值与利润 基本面运行情况 2 01 观点小结 01 本周短纤观点:成本支撑,短期震荡偏强 | 供应 | 工厂新增减产不多,加工费高于成本叠加实物库存不高使得工厂减产意愿普遍不强。本周工厂平均开工率90.6%,纺纱用直纺涤短开工94.7%, | | --- | --- | | | 未来预计维持或小幅提升。关注反内卷措施对上游可能的影响。"反内卷" 对短纤的影响集中在可能的成本抬升(如MEG),短纤老装置虽 | | ...
能源化工胶版印刷纸周度报告-20250727
国泰君安期货· 2025-07-27 15:44
国泰君安期货·能源化工 胶版印刷纸周度报告 国泰君安期货研究所·石忆宁 投资咨询从业资格号:Z0022533 日期:2025年7月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情走势 02 供需数据 03 行情研判 04 行业资讯 现货价格 成本利润 季节性特征 供给 需求 库存 进出口 行情研判 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 1.【国内双胶纸周度企业库存分析】据卓创资讯数据监测统计,本周四双胶纸库存天数较上周四下降2.14%,本周降幅环比收窄0.22个百分 点。周内出版订单继续提货,但个别地区提货进度已接近尾声,纸厂出货较前期有所减缓,叠加社会面订单疲软,市场整体去库节奏减慢。 2.【国内双胶纸周度企业开工负荷分析】据卓创资讯数据统计,本周双胶纸开工负荷率在50.13%,较上周上升0.47个百分点,较上周涨幅收 02 行情走势 资料来源:同花顺iFinD,卓创资讯,国泰君安期货研究 日期 07-25 70g高 ...
锌产业链周度报告-20250727
国泰君安期货· 2025-07-27 15:44
锌产业链周度报告 国泰君安期货研究所 有色及贵金属组 季先飞 (首席分析师/联席行政负责人) 投资咨询从业资格号:Z0012691 王宗源(联系人) 期货从业资格号:F03142619 日期:2025年7月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 强弱分析:中性 锌:内外盘联动,短期震荡中期仍偏空 累库幅度较为温和 镀锌开工边际回升 Special report on Guotai Junan Futures 第 2 页 ◆ 供应端如期放量。随着锌精矿的放量兑现,炼厂及港口锌精矿库存处在相对充裕的位 置,且目前炼厂利润处于历史中位。国内炼厂集中检修后带来增量,叠加炼厂搬迁、 新建项目投产,供应压力增加,过剩逻辑或将显性化,逐步体现在社会库存累积之上。 ◆ 消费端已经迈入传统淡季,下游开工率边际下滑,但镀锌开工率出现回升。终端消费 迈入淡季,下游开工率存在下调趋势,但本周黑色系商品价格不断上行,带动贸易商 补库,下游成品库存减少明显,部分镀锌 ...
铅产业链周度报告-20250727
国泰君安期货· 2025-07-27 15:44
铅产业链周度报告 国泰君安期货研究所·季先飞·首席分析师/有色及贵金属 组联席行政负责人 投资咨询从业资格号:Z0012691 日期:2025年07月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 铅:消费旺季逐步来临,将支撑价格 强弱分析:中性,价格区间:16800-17300元/吨 铅精矿加工费持续走弱 铅蓄电池企业开工率将回升 500 600 700 800 900 1000 1100 -60 -40 -20 0 20 40 60 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 2024-07 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2025-05 2025-07 美元/干吨 进口TC 国产TC(右轴) 元/吨 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 01-03 01-14 01-26 02-07 02-21 03-04 03-15 03-26 04- ...
动力煤:终端补库积极,震荡企稳
国泰君安期货· 2025-07-27 15:40
二 〇 二 五 年 度 2025 年 7 月 27 日 动力煤:终端补库积极,震荡企稳 刘豫武 投资咨询从业资格号:Z0021518 liuyuwu025832@gtjas.com 报告导读: 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 (正文) 上周市场回顾: 上周动力煤现货报价呈现震荡偏强格局。 多头:1、主产地煤矿库存较上期减少 0.73 个百分点,月底少数中小煤矿月度生产任务完成停产减产,目前 冶金化工需求稳定,部分地方电厂补库需求释放,周边站台及煤场拉运积极性增加,多数煤矿销售良好,库 存维持低位运行。2、目前港口市场报价仍然高位坚挺,近期煤炭市场利好消息频出,市场参与者分歧逐渐 显现,多数贸易商观望煤矿超产核查情况,对后市保持乐观态度(汾渭信息)。 受供应政策预取约束冲击,产区及港口报价相对坚挺,但考虑到整体需求释放规模仍较有限,叠加后续供应 仍存修复预期,还盘压力同样具备。产地方面,主产区煤价延续偏强走势,部分中小煤矿月度产量完成停产 减产增多,目前冶金化工等终端采购稳定,站台煤场配煤等拉运积极。港口方面,市场情绪向好,港口发运 成本持续倒挂,库存小幅波动向下,市场优质货源补充不足,贸易商惜售 ...
国泰君安期货原油周度报告-20250727
国泰君安期货· 2025-07-27 15:40
国泰君安期货·原油周度报告 国泰君安期货研究所·黄柳楠 投资咨询从业资格号:Z0015892 日期:2025年7月27日 GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint | 01 | CONTENTS 02 | 03 | 04 | 05 | 06 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 综述 | 宏观 | 供应 | 需求 | 库存 | 价格及价差 | | 原油:多单持有,三季度或 | 利率、贵金属与油价走势比较 | OPEC+核心成员国出口量一览 | 欧美炼厂开工率 | 美欧各类油品库存 | 基差 | | 仍有机会挑战80美元 | 海外服务业数据 | 非OPEC+核心成员国出口量一览 | 中国炼厂开工率 | 亚太各类油品库存 | 月差 | | | 中国信用数据 | 美国页岩油产量 | | | 内外盘原油价差 | | | | | | | 净持仓变化 | 本周原油观点:多单持有,三季度或仍有机会挑战80美元 | 供应 | 俄罗斯原油供应展现韧性:尽管欧盟第18轮制裁将价格上限降至$47.60/桶(9月生效), ...
国泰君安期货黑色与建材原木周度报告-20250727
国泰君安期货· 2025-07-27 15:40
国泰君安期货·黑色与建材 原木周度报告 国泰君安期货研究所·张广硕 期货从业资格号:Z0020198 日期:2025年7月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 综述 01 供应 02 需求及库存 03 行情走势 04 其他 05 市场回顾 新西兰船期数据 国内主港库存 国内主港日均出货量 行情走势 现货价格行情 主流材种区域价差 树种、规格间价差 海运费 汇率 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 综述 现货价格走势: 对于主流交割品3.9米30+辐射松,山东市场报价 745 元/方,较上周 持平,江苏市场报价 755 元/方,较上周 持平,目前两地区价差为 -10。山东地区3.9米40+辐射松报价 850 元/方,较上 周 持平;山东地区5.9米30+辐射松报价 765 元/方,较上周 持平。欧洲材云杉、冷杉在江苏市 场上的交易量较少,仍处于缺货状态。 截止到7月20日,7月从新西兰出发的船只总共有29条,其中有26条去往中国大陆,3条去往 ...
能源化工燃料油、低硫燃料油周度报告-20250727
国泰君安期货· 2025-07-27 15:40
国泰君安期货·能源化工 燃料油、低硫燃料油周度报告 国泰君安期货研究所·梁可方 投资咨询从业资格号:Z0019111 日期:2025年7月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 本周观点总结 01 供应 02 需求 03 库存 04 价格及价差 05 炼厂开工 全球炼厂检修 国内炼厂产量与商品量 国内外燃料油需求数据 全球燃料油现货库存 亚太区域现货FOB价格 欧洲区域现货FOB价格 美国地区燃料油现货价格 纸货与衍生品价格 燃料油现货价差 全球燃料油裂解价差 全球燃料油纸货月差 进出口 06 国内燃料油进出口数据 全球高硫燃料油进出口数据 全球低硫燃料油进出口数据 Special report on Guotai Junan Futures 2 综述 1 本周燃料油、低硫燃料油观点:窄幅震荡为主,LU强于FU | 观点 | 本周燃料油价格窄幅震荡走势为主,FU总体弱于LU。在当下全球炼厂开工高位的背景下,高硫、低硫都将因供应回升出现边际转弱。中东 炼厂的恢复显著提升了全球高硫的供应水平,船燃、发 ...
能源化工石油沥青周度报告-20250727
国泰君安期货· 2025-07-27 15:40
国泰君安期货·能源化工 石油沥青周度报告 国泰君安期货研究所·王涵西 投资咨询从业资格号:Z0019174 期货从业资格号:F3082452 日期:2025年7月27日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 2 综述 1 CONTENTS 综述 01 价格&价差 02 基本面数据 03 市场回顾 期现 价差结构 需求 供应 Special report on Guotai Junan Futures 本周沥青观点:出货偏缓,估值续弱 供应 国内重交沥青77家企业产能利用率为28.8%,环比下降4.0%。国内沥青加工利润微涨,周均值为-524元/吨,环比增加10元/吨。国内重交沥 青77家企业产能利用率为28.8%,环比下降4.0%。分析原因主要是虽然本周期山东金诚、中化泉州以及金陵石化间歇转产渣油以及停产,导致 产能利用率下降。库存方面,山东地区本周个别炼厂提产青岛炼化复产,但是金诚石化以及个别炼厂转产渣油,供应整体呈下降走势,下周部 分炼厂复产沥青,区内供应有小幅增加预期;主力炼厂金陵石化、镇海炼化间歇停产及降产,加之 ...
镍:宏观预期定方向,基本面限制弹性,不锈钢:宏观情绪主导边际,现实面仍有待修复
国泰君安期货· 2025-07-27 15:33
2025 年 7 月 27 日 二 〇 二 五 年 度 沪镍基本面:宏观与消息面共振扰动,镍价或区间震荡运行。宏观调结构、优供应、淘汰落后产能的 政策预期发酵,但尚未有对镍的明确政策落地前,基本面验证与宏观预期的逻辑可能存在反复。短线印尼 在镍矿方面的政策消息较为频繁,但基本在市场的预期中,难以对盘面形成较大的影响。其一,APNI 协会 再次建议政府重新评估镍矿的 HPM 公式,纳入矿石中的铁和钴的经济价值,从而可能对冶炼成本形成一定 的抬升,不过,此方案市场先前就有报道,具体能否落地仍需跟踪印尼政府的态度。其次,印尼政府可能 将 RKAB 审批周期从三年改为一年,并敦促企业于 2025 年 10 月开始重新提交 2026 年 RKAB 预算。此消息 或进一步表明了印尼希望更加灵活控制配额,从而影响镍价的态度。现实面来看:1)镍矿支撑持续走弱。 印尼配额审批增加后,溢价从 7 月逐步回调,火法现金成本已下移 1.4%,而往年存在自三季度后溢价持续 回调的预期,下半年的镍矿担忧降温;2)精炼镍短线库存持稳,但低成本供应增量预期仍有拖累,镍铁 环节库存偏高,但边际补库带动轻微修复价格,从转产经济性的角度稍微提振镍 ...