报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 玉米震荡偏弱，产销区价格分化，期货主力合约上行压力大，短空参与 [1] - 豆粕震荡，美豆相关报告预计利空，国内蛋白粕近弱远强，生猪产能去化不利消费，短线参与 [1] - 油脂震荡，印尼计划及原油上涨支撑，国内进口成本涨，棕榈油强于其他，短多参与 [1] - 鸡蛋震荡，期货回调，现货下跌，供给有压力但成本有支撑，短线交易 [2] - 生猪震荡，期货近月有支撑远月下跌，现货小涨，供应压力缓解前延续弱势 [2] 市场信息 - 以色列国防军针对伊朗军事行动至少持续三周，仍有数千目标待打击 [3] - 美国五角大楼考虑向中东增派军舰为油轮护航 [3] - 2 月末广义货币（M2）余额 349.22 万亿元，同比增长 9% [3] - 2026 年中国证监会强化底线思维，加强境内外、期现货市场联动监测监管 [3] - 全国 45 个港口进口铁矿库存总量 17187.52 万吨，环比增加 69.66 万吨；日均疏港量 317.90 万吨，增 6.82 万吨；在港船舶数量 110 条，降 2 条 [3] - 2 月末铁矿石价格反弹非基于供需改善，上涨无支撑 [3] - 美国财政部发 30 天许可证允许各国购买滞留海上的俄罗斯石油及产品 [4] - 国家有关部门组织提前投放 2025/2026 年度国家化肥商业储备 [4] - 美以袭击伊朗后，能源和化肥价格飙升，芝加哥尿素期货较 2 月 28 日涨超 20% [4] - 伊拉克石油部准备通过杰伊汉管道恢复出口，每日不超 30 万桶，库尔德地区拒绝 [4] - 霍尔木兹海峡运输停滞，巴林铝业分阶段停产储备原材料 [4] 品种价差 合约价差 - 展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪 5 - 9 价差图表 [6][8][13] 合约基差 - 展示玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表 [15][17][21][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货农产品研究总监，获多项荣誉，有丰富经验 [27] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，从业多年，获多项荣誉，发表多篇文章 [27] - 孔海兰是光大期货鸡蛋、生猪研究员，担任嘉宾分析师，团队获多项荣誉 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期地缘消息主导能化板块波动，4月海内外PX供应收缩对PTA成本端有支撑，下游聚酯企业下单谨慎，预计短期PTA价格跟随成本端宽幅震荡 [3] - 中东局势导致乙二醇供应确定性减量，4月进口量将明显收缩，预计开始进入去库阶段，二季度MEG供需基本面有所改善，当前煤制利润大幅修复，装置有重启预期 [4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 主力合约：3月31日PTA主力期货合约TA605下跌2.93%，基差在 -90元/吨较上一交易日 -34元/吨 [3] - 基本面：3月31日PTA华东地区市场价6660元/吨，较前一交易日下跌170元/吨；霍尔木兹海峡封锁持续，成本端布伦特原油在105美元/桶上方震荡；PTA产能利用率较上一工作日 -0.67%至79.23%，百宏降负；PTA工厂库存在5.85天，较上周 -0.07天 [3] - 主力动向：空头主力减仓 [3] - 走势预期：短期地缘消息主导能化板块波动，4月海内外PX供应收缩，对PTA成本端有支撑，下游聚酯企业下单谨慎，多持观望态度，聚酯工厂陆续有减产消息，关注PTA装置变动，预计短期PTA价格跟随成本端宽幅震荡 [3] 乙二醇 - 主力合约：3月31日乙二醇主力期货合约eg2605下跌3.60%，基差在 -62元/吨较上一交易日 -88元/吨 [4] - 基本面：3月31日乙二醇华东地区市场价5275元/吨，较前一交易日下跌154元/吨；华东主港地区MEG库存总量95.3万吨，较上一期增加0.1万吨 [4] - 主力动向：多头主力减仓 [4] - 走势预期：中东局势导致供应确定性减量，4月进口量将明显收缩，预计开始进入去库阶段，当前原料价格上涨向下游聚酯传导略显不畅，二季度MEG供需基本面有所改善，当前煤制利润大幅修复，装置有重启预期，持续关注海外局势和装置变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊地缘冲突存不确定性风险，短期合成胶期价预计波动剧烈，建议暂以观望为主，关注地缘局势变动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价17350元/吨，持仓量72237，环比减少14968；5 - 6价差195元/吨，丁二烯橡胶仓库仓单数量24980吨，环比减少30 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面齐鲁石化、大庆石化山东地区未更新，大庆石化上海地区、茂名石化广东地区均为18050元/吨且环比无变化；合成橡胶基差475元/吨，布伦特原油112.78美元/桶，石脑油CFR日本1206.5美元/吨，环比增加63.5；东北亚乙烯价格1450美元/吨，丁二烯CFR中国中间价2580美元/吨，山东市场丁二烯主流价18100元/吨，环比减少100；WTI原油102.88美元/桶 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.93万吨/周，产能利用率67.99%，环比下降1.72%；港口库存23000吨，环比减少4600；山东地炼常减压开工率53.79%，环比下降0.5% [2] - 顺丁橡胶当月产量14.04万吨，当周产能利用率53.19%，环比下降12.39%；当周生产利润 - 3349元/吨，环比减少849；社会库存4.15万吨，环比减少0.11万吨；厂商库存32250吨，环比减少1750；贸易商库存9260吨，环比增加650 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率78.3%，全钢胎开工率70.77%，均环比增加0.05%；全钢胎当月产量813万条，环比减少458万条；半钢胎当月产量3461万条，环比减少2507万条 [2] - 山东全钢轮胎库存天数38.97天，环比减少2.12天；半钢轮胎库存天数43.72天，环比减少0.87天 [2] 行业消息 - 截至3月26日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率79.37%，环比增0.05个百分点，同比增1.18个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率72.24%，环比增0.03个百分点，同比增3.88个百分点，本周期进入季度末，部分企业冲击季度任务支撑整体产能利用率 [2] - 2026年2月我国重卡市场销售约7.5万辆，环比2025年1月降近3成，比上年同期下滑约8%；1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%，2月下降主要因春节月季节性波动 [2] - 截至3月25日，国内顺丁橡胶样本企业库存量4.15万吨，较上周期减少0.11万吨，环比 - 2.58%，生产企业库存明显下降，预计顺丁橡胶企业库存延续下降 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 市场波动或延续高位，美伊局势动荡反复，铂钯当前难以突破上方强阻力，短线资金建议观望为主，长线可逢低分批布局铂金多单，伦敦铂关注下方1800美元/盎司支撑位，伦敦钯关注下方1300美元/盎司支撑位 [2] 根据相关目录总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价493.10元/克，主力合约持仓量10387.00手，较上一日减少277.00手；钯金主力合约收盘价361.40元/克，较上一日增加3.20元，主力合约持仓量3179.00手，较上一日增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价495.06元/克，较上一日增加5.41元；长江钯金现货平均价341.00元/克，较上一日增加12.00元；铂金主力合约基差1.96元/克，较上一日增加4.61元；钯金主力合约基差 -20.40元/克，较上一日增加8.80元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张，较上周减少243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张，较上周减少342.00张；2025年预计铂金供应量220.40吨，较上一年减少0.80吨，需求量261.60吨，较上一年增加25.60吨；2025年预计钯金供应量293.00吨，较上一年减少5.00吨，需求量287.00吨，较上一年减少27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数100.51，较上一日增加0.32；10年美债实际收益率30.61%，较上一日减少0.44%；VIX波动率指数2.04，较上一日减少0.09 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普明确表示愿结束对伊军事行动，还称伊朗已同意停火"15点计划"大部分内容，若短期内无法达成协议将炸毁伊朗发电站；美联储主席鲍威尔倾向维持利率不变，警告物价上涨改变通胀预期时或采取行动；纽约联储主席威廉姆斯称当前利率有利，美联储理事米兰呼吁降息，认为今年可下调100个基点 [2] 基本面情况 - 2026年全球铂金市场预计短缺24万盎司，年末地上库存或降至261.3万盎司，库存缓冲收缩，中期偏紧逻辑未改，需求端受汽车景气分化影响，但混动及内燃机车型有韧性支撑汽车催化剂需求；中国玻纤行业未来或成钯新增需求来源，中期潜在需求80万盎司，但当前钯金需求依赖汽油车催化剂，结构单一，长期受电动车渗透和回收供应增长压制 [2] 重点关注 - 3月31日21:00关注美国1月S&P房价指数，22:00关注美国3月谘商会消费者信心指数；4月1日20:15关注美国3月ADP就业人数，22:00关注美国3月ISM制造业PMI；4月2日20:30关注美国至3月28日当周初请失业金人数和美国2月贸易帐；4月3日20:30关注美国3月非农就业人口变动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 30日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8480元/吨，日内跌幅2.14%，持仓减仓2603手至22.06万手；百川工业硅现货参考价9155元/吨，较上一交易日持稳，最低交割品价格回涨至8800元/吨，现货升水扩至320元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏强，主力2605收于36550元/吨，日内涨幅3.45%，持仓增仓404手至34584手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至39250元/吨，最低交割品硅料价格跌至39250元/吨，现货升水收至2700元/吨 [2] - 工业硅南北产区慢速复产，处于成本支撑与边际累库的博弈中，石油焦和电价上调后，期现贸易商报价重心涨幅明显，市场低价货源消失，但市场整体氛围难明显回暖，整体震荡运行 [2] - 多晶硅进入政策落地空窗期，硅料产量稳步提升，光伏集中式项目交货放缓，头部企业延续双经销策略，行业库存有增压风险，市场未出现明显见底信号，以底部运行逻辑为主 [2] 各目录总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8625元/吨降至8480元/吨，近月从8560元/吨降至8430元/吨；多晶硅期货结算价主力从35680元/吨涨至36550元/吨，近月从35200元/吨涨至35695元/吨 [4] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等各现货价格大多持平；多晶硅N型多晶硅复投料价格从39750元/吨降至39250元/吨，其他部分持平 [4] - 工业硅当前最低交割品价格持平于8800元/吨，现货升水从175元/吨扩至320元/吨；多晶硅当前最低交割品价格从39750元/吨降至39250元/吨，现货升水从4070元/吨收至2700元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油价格从14800元/吨涨至15800元/吨 [4] - 工业硅仓单数量不变为22277，广期所库存从108340吨增至111385吨，黄埔港从56500吨增至58000吨，天津港从73000吨增至80000吨，昆明港从54000吨降至52000吨，工业硅厂库从249550吨增至266150吨，工业硅社库合计从433050吨增至456150吨 [4] - 多晶硅仓单数量不变为10030，广期所库存从2.94万吨增至3.01万吨，多晶硅厂库从30.83万吨增至33.20万吨，多晶硅社库合计从30.8万吨增至33.2万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [6][8][11] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [14][19][18] 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存等图表 [22][23][25] 成本利润 - 展示工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润等图表 [28][30][32] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队连续四届获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖 [36] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，获第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师等 [36] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，获第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格短期延续高位坚挺震荡趋势，虽供需两旺但价格上方压制高，不具备趋势性上涨动能 [2] - 纯碱期货价格短期维持宽幅震荡趋势，基本面宽松，需关注成本、出口及国际局势等因素 [2] - 玻璃期货价格延续宽幅震荡趋势，受刚需复苏缓慢影响，企业有去库存压力，成本端有支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素周一期货价格高开后坚挺震荡，主力05合约收盘价1882元/吨涨幅0.53%，现货基本稳定，供应高位回升，需求跟进尚可但区域分化，旺季托底，价格上方压制高 [2] - 纯碱周一期货价格偏弱运行，主力05合约收盘价1207元/吨跌幅1.71%，现货报价稳定，供应回升，需求淡稳，企业累库，去库压力大 [2] - 玻璃周一期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1040元/吨微幅上涨0.39%，现货市场下降，供应有支撑，需求稳定，部分地区产销回落，企业有去库存压力 [2] 市场信息 - 尿素3月30日期货仓单8707张无变化，有效预报150张，行业日产21.91万吨较上日增0.18万吨，开工率93.04%，多地现货价格有持平或小涨 [5] - 纯碱3月30日期货仓单1363张无变化，有效预报1454张，多地现货价有不同，行业开工率82.8% [7][8] - 玻璃3月30日期货仓单100张无变化，市场均价1169元/吨持平，日产量14.43万吨/天环比降600吨/天 [7][8] 图表分析 - 展示尿素、纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓、不同合约价差、现货价格走势以及尿素 - 甲醇、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][12][14][18][19][21][22] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项分析师称号 [25] - 张凌璐负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，获多项荣誉称号 [25] - 孙成震从事棉花等品种基本面研究等工作，获相关分析师称号 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二集运指数（欧线）期货价格全线下跌，主力合约EC2606收跌6.74%，远月合约收跌2 - 7%不等；最新SCFIS欧线结算运价指数为1752.54，较上周上涨59.28点，环比上行3.5%；中东局势紧张，油价维持在每桶110美元以上，集装箱运输成本高涨，但欧线已维持绕行格局不受曼德海峡潜在封锁影响，期价涨幅回吐；现价端船司4月存在挺价可能，但在供需格局影响下料幅度较小；欧元区1月失业率意外下滑至6.1%，2月CPI同比上涨1.9%，欧央行维持利率不变但政策趋紧预期升温，市场计价欧洲央行7月重启加息；地缘局势未定，绕行预期逐步兑现，航运业基本面格局未变，4月上涨空间受限，船司对运价调整力度下调，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪相关数据和关注美伊冲突持续性 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1672.900，较之前下降84.2；EC次主力收盘价2394.1，较之前下降173.1 [2] - EC2604 - EC2606价差为 - 721.20，较之前上升91.40；EC2604 - EC2608价差为 - 762.90，较之前上升56.40 [2] - EC合约基差为79.64，较之前上升46.80 [2] - EC主力持仓量为5505手，较之前下降1524手 [2] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为1752.54，较之前上涨59.28；SCFIS（美西线）（周）为1826.77，较之前上涨239.29；SCFI（综合指数）（周）为1263.40，较之前上涨119.82；集装箱船运力（万标准箱）为1227.97，较之前无变化 [2] - CCFI（综合指数）（周）为1139.04，较之前上涨18.43；CCFI（欧线）（周）为1485.47，较之前上涨21.72 [2] - 巴拿马型运费指数（日）为2031.00，较之前下降14.00；波罗的海干散货指数（日）为1756.00，较之前下降14.00 [2] - 平均租船价格（巴拿马型船）较之前无变化；平均租船价格（好望角型船）为22291.00，较之前下降2304.00 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普称伊朗同意“15点计划”大部分内容，美方与伊朗磋商结束军事行动，特朗普威胁若短期内无法达成协议将炸毁伊朗相关设施，白宫新闻秘书称特朗普希望4月6日前与伊朗达成协议并呼吁阿拉伯国家承担费用 [2] - 伊朗表示若发电设施遭打击将使地区停电，总统称结束战争以维护国家尊严等为前提，外交部发言人称未与美国直接谈判，“15点停火计划”要求过分不合理，不参加巴基斯坦主导的战争会议 [2] - 伊朗第一副总统警告特朗普不要派兵攻打哈尔克岛，伊斯兰议会议长称美国和以色列威胁伊朗是错误，伊朗将让侵略者付出代价 [2] 重点关注 - 4月1日15:50关注法国3月制造业PMI终值 [2] - 4月1日15:55关注德国3月制造业PMI终值 [2] - 4月1日16:00关注欧元区3月制造业PMI终值 [2] - 4月1日16:30关注英国3月制造业PMI终值 [2] - 4月1日17:00关注欧元区2月失业率 [2] - 4月1日20:15关注美国3月ADP就业人数（万人） [2] - 4月1日20:30关注美国2月零售销售月率 [2] - 4月1日22:00关注美国3月ISM制造业PMI [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 再生铅企业继续亏损，供应恢复缓慢，但淡季需求回落预期下，铅库存累积压力加剧，同时进口流入，铅或继续弱势震荡，后期关注再生铅复产和国内库存情况[1][5] 根据相关目录分别进行总结 基本面变化 - 2026年2月铅精矿进口量约12.84万吨，环比增加3.78%，同比增加26.4%，今年前两个月铅精矿进口量同比增长明显，高于往年同期水平[2] - 4月国内月度加工200 - 300元/吨，月度环比持平；进口月度加工费为 - 150 - - 120美元/干吨，月度环比增加15美元/干吨[2] - 国内铅矿周度加工费为200 - 300元/吨，周度环比持平；进口周度加工费为 - 150 - - 120美元/干吨，周度环比持平[2] 供应 - 2月国内电解铅产量28.37万吨，环比减少17.07%，同比减少1.21%；2026年2月再生精铅产量为15.47万吨，环比下降45.18%，同比下降11.36%[3] - 截至3月27日当周，SMM三省原生铅冶炼厂的平均开工率62.81%，环比增加0.22%；3月底云南等地延迟复产的炼厂陆续出量，叠加新疆、河南新增产能爬坡，供应端增量明确[3] - 铅精矿加工费维持低位，且副产品白银收益下滑，挤压了冶炼厂利润空间，限制了进一步提产的动力[3] - SMM再生铅铅四省周度开工率为43.26%，环比增加3.69%；废电瓶价格坚挺，再生铅亏损延续，亏损幅度小幅收窄[3] - 安徽、江西等地大厂在3月下旬集中复产，带动了开工率回升；江苏、河北等地因亏损加剧，部分中小厂在月底选择了减产或检修；后期再生铅开工率或继续缓慢爬升[3] - 沪伦比价回升，精炼铅进口持续盈利状态，海外铅过剩压力流入国内[3] 消费 - 上周SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率维稳；头部企业为抢占份额维持80% + 甚至满产，但中小厂受订单下滑影响，开工率已回落至65% - 70%区间[4] - 原料端因铅价震荡且临近淡季，企业普遍“买涨不买跌”，仅维持4 - 5天的安全库存；成品端则因经销商提货意愿下降，库存天数较2月明显上升[4] - 4 - 5月为铅传统消费淡季，成品库存高企下，企业或将从“以销定产”转向主动减产，开工率或有回落[4] 现货 - 截止3月27日当周，国内铅现货基差升水转为贴水，周末铅现货基差为贴水65元；伦铅现货维持深度贴水，周末贴水 - 35.16美元[4] 库存 - 截止3月27日当周，LME铅周度库存减少1025吨至28.30万吨，LME库存高位回落，处于近五年来的绝对高位；上期所铅周度库存减少57579吨至6.61万吨[4] - 截止3月30日，国内铅锭社会库存为6.01万吨，环比回升，处于中等偏高位置[4]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - ru2609合约短线预计在16200 - 16800区间波动，nr2606合约短线预计在13500 - 14000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16345元/吨，环比-195；20号胶主力合约收盘价13605元/吨，环比-240 [2] - 沪胶5 - 9差-55元/吨，环比-30；20号胶5 - 6价差-65元/吨，环比-15 [2] - 沪胶与20号胶价差2740元/吨，环比45 [2] - 沪胶主力合约持仓量71598手，环比-9869；20号胶主力合约持仓量38489手，环比-4554 [2] - 沪胶前20名净持仓-28303，环比-516；20号胶前20名净持仓-8770，环比522 [2] - 沪胶交易所仓单125410吨，环比0；20号胶交易所仓单43545吨，环比0 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16350元/吨，环比-50；上海市场越南3L 16800元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20 2035美元/吨，环比15；马标SMR20 2030美元/吨，环比15 [2] - 泰国人民币混合胶15800元/吨，环比120；马来西亚人民币混合胶15750元/吨，环比120 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 18700元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 18500元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差-190元/吨，环比-80；沪胶主力合约非标准品基差-740元/吨，环比90 [2] - 青岛市场20号胶13932元/吨，环比52；20号胶主力合约基差87元/吨，环比-58 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶78.95泰铢/公斤，环比0.99；胶片泰国生胶71.05泰铢/公斤，环比1.05 [2] - 胶水泰国生胶79.5泰铢/公斤，环比2；杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润-16美元/吨，环比16 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量13.96万吨，环比-2.95；混合胶月度进口量24.24万吨，环比-10.31 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率70.77%，环比0.05；半钢胎开工率78.3%，环比0.05 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数38.97天，环比-2.12；半钢轮胎山东期末库存天数43.72天，环比-0.87 [2] - 全钢胎当月产量813万条，环比-458；半钢胎当月产量3461万条，环比-2507 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.3%，环比-0.13；标的历史40日波动率21.89%，环比-1.14 [2] - 平值看涨期权隐含波动率27.9%，环比-1.53；平值看跌期权隐含波动率27.9%，环比-1.53 [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月降近3成，比上年同期下滑约8%；1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%，2月下降主因春节季节性波动 [2] - 截至2026年3月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存69.14万吨，环比增0.58万吨，增幅0.85%；保税区库存12.01万吨，降幅1.62%；一般贸易库存57.13万吨，增幅1.38% [2] - 截至3月26日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率79.37%，环比+0.05个百分点，同比+1.18个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率72.24%，环比+0.03个百分点，同比+3.88个百分点 [2] 天气情况 - 2026年3月29日 - 4月4日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期小幅增加，赤道以北红色区域暂无，其余大部分区域降水偏低，对割胶工作影响偏弱；赤道以南红色区域集中在马来西亚西部，其他大部分区域降雨量中等，对割胶工作影响增强 [2] 产区情况 - 国内云南版纳产区天气晴朗，胶水价格报价不一，有抢原料迹象；海南产区开启新一年割胶季，南部及西线零星地区已开割，但近日高温，开割作业不畅，胶水产出受限 [2] 库存情况 - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.10个百分点，出库率增加1.17个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.48个百分点，出库率增加0.36个百分点 [2] - 青岛港口总库存小幅累库，保税库去库，一般贸易库累库，保税库去库胶种集中在老印尼标胶及非洲胶，橡胶价格波动不稳，下游轮胎厂混合胶刚需谨慎补货 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 橡胶低产季原料价格坚挺，进入割胶期供应预计回升，需求复苏不错，但库存偏高和保税区库存攀升对价格形成压力，预计橡胶价格高位震荡 [6] 各目录要点总结 行情表现 3 月 31 日天然橡胶主力合约收盘价 16345 元/吨，当日涨跌幅 -0.82% [1] 供给方面 2026 年 1 - 2 月累计进口 110.65 万吨，同比增长 1.49 万吨，涨幅 1.36%，略低于 2023 年同期处于历史同期次高水平；国际市场需求一般，国内下游节前备货等支撑进口基数维持高位，天然橡胶流向中国为主；3 月中旬云南产区开始全球进入新一轮割胶季，原料价格高位刺激割胶积极性，后市新胶供应增长预期升温 [2] 需求方面 2026 年 3 月 27 日我国半钢胎开工率为 78.30%，全钢胎开工率为 70.77%，均高于历年同期均值；轮胎产线开工率回升，下游采购意愿增强，汽车出口驱动超预期，后续或有采购订单跟进；合成橡胶价格高挺刺激部分企业增加天然橡胶替代采购，需求端短期对价格形成一定支撑 [3] 库存方面 3 月 27 日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为 56.6 万吨，较上期增加 0.44 万吨，涨幅 0.78%；天然橡胶青岛保税区区内库存为 14.19 万吨，较上期增加 0.06 万吨，涨幅 0.42% [4]