报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年5月9日A股市场多数指数下跌，两市A股成交金额为12225亿元，不同行业表现分化，各类型ETF也呈现不同涨跌情况 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 上证综指下跌0.30%，收于3342.00点；深证成指下跌0.69%，收于10126.83点；创业板指下跌0.87%，收于2011.77点 [2][7] - 涨幅靠前的行业有美容护理（1.41%）、银行（1.36%）、纺织服饰（0.72%）；跌幅靠前的行业有电子（-2.07%）、计算机（-1.96%）、国防军工（-1.87%） [2][7] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏上证科创板50ETF下跌1.95%，贴水率为-1.98%；华夏中证A500ETF下跌0.32%，贴水率为-0.31%；华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.13%，贴水率为-0.16% [3][8] - 列出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数等信息 [9] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF上涨0.02%，贴水率为0.01%；鹏扬中债 - 30年期国债ETF上涨0.06%，贴水率为-0.04%；富国中债7 - 10年政策性金融债ETF上涨0.10%，贴水率为0.06% [4][10] - 列出成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息 [11] 黄金ETF - 今日黄金AU9999下跌0.13%，上海金下跌0.18% [13] - 成交金额靠前的华安黄金ETF下跌0.34%，贴水率为-0.21%；易方达黄金ETF下跌0.35%，贴水率为-0.22%；博时黄金ETF下跌0.32%，贴水率为-0.21% [13] - 列出成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率等信息 [14] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.16%，贴水率为1.36%；大成有色金属期货ETF上涨0.12%，贴水率为-0.18%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨0.47%，贴水率为0.96% [14] - 列出商品期货ETF一览，包含代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及跟踪指数涨跌幅等信息 [15] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.62%，纳斯达克指数上涨1.07%，标普500上涨0.58%，德国DAX上涨1.02%；今日恒生指数上涨0.40%，恒生中国企业指数上涨0.10% [16] - 成交金额靠前的华夏恒生科技ETF下跌1.39%，贴水率为-1.34%；华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF下跌1.41%，贴水率为-1.13%；华夏恒生互联网科技业ETF下跌1.04%，贴水率为-1.17% [16] - 列出成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息 [17] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [18] - 列出成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等信息 [20]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 5月7日证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，对公募基金行业有四大影响，包括管理费差异、业绩比较基准重要性提升、重视投资者盈亏、关注含权中低波动和资产配置型产品机会 [2][7] - 公募基金未来需重视三条路径，分别是主动权益基金跟踪误差控制、建立以基金投资收益为核心的考核体系改善投资者盈亏、含权中低波动型和资产配置型产品投资策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 《行动方案》对公募基金行业的四大影响 - 管理费与业绩挂钩，同一梯队基金公司管理费可能差异大，二梯队公司管理费可能高于一梯队 [8] - 业绩比较基准约束作用强化，设定、跑赢基准是重点探索路径，关注监管指引，基准集中使指数Beta更强、波动率降低，常规SmartBeta指数关注度提高，主动投资面临被动化等 [9][10] - 重视投资者盈亏情况，可从产品降低波动、提高夏普比和销售模式投顾化两方向改善 [12] - 除权益产品外，关注含权中低波动产品、资产配置型产品市场机会，如固收+基金和FOF [12] 公募基金未来需要重视的三条路径 主动权益基金的跟踪误差控制在多少比较合适 - 2022 - 2024年，68.76%主动权益基金跑输基准10%，但历史数据参考意义不大 [13] - 放大跟踪误差是双刃剑，降低跟踪误差可提高胜率，8%跟踪误差是有效控制指标，低于8%时跑输10%以上占比显著下降 [20] 建立以基金投资收益为核心的考核体系，如何改善投资者盈亏情况 - 波动率低的产品投资者收益损耗低、获得感强 [24] - 高夏普比率产品价值创造能力强，基金公司管理产品应重视收益风险性价比 [26][28] - 基金管理人及销售平台应打破热点追随式销售模式，采用投顾式销售 [29] 含权中低波动型产品、资产配置型产品有哪些投资策略 - 头部机构构建多层次固收+策略矩阵，包括资产配置型、景气成长型、红利固收+等多种类型 [33][38] - FOF聚焦策略转型，2024年以来QDII、商品等多资产配置比例提升，TREE长盈计划受市场认可，2025年一季度相关FOF吸金195.15亿元 [41][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 广发基金宋倩倩构建“价值配置 + 灵活交易”双轮驱动模式，形成稳健增强型投资风格，其在管产品矩阵有短债标杆、信用债旗舰、画线派“固收 +”三大特色布局 [4][59] 根据相关目录分别进行总结 广发基金宋倩倩：“价值配置 + 灵活交易”，打造独树一帜的稳健增强风格 - 基金经理基本信息：宋倩倩为工商管理硕士，证券从业 13.8 年，投资管理约 9 年，现任广发基金债券投资部总经理，独立管理多类产品，其管理产品回撤控制突出，收益有竞争力 [4][8] - 投资框架：宋倩倩交易出身，形成捕捉交易机会、结合价值配置与波段交易的稳健投资风格；信用债交易策略包括四维度甄选标的、把握凸性交易机会、关注债券流动性、建立止盈止损规则；还常用杠杆策略累积安全垫 [12][18] 广发景明中短债：聚焦中短久期信用债策略 - 收益风险特征：自 2020 年 7 月 31 日由宋倩倩管理，年化回报率 2.95%，历史最大回撤控制在 -0.90% 以内，截至 2025 年一季度末规模达 114.09 亿元 [19] - 投资策略：以中短久期信用债为核心，聚焦短融和中票，信用等级以中高评级为主；久期波动区间 0.5 - 2.5 年，中枢偏低但调整弹性突出；杠杆率近三年平均 1.22，超越 90% 中短债基金 [21][27] - 收益拆分：票息收入为核心来源，交易增厚收益年均约 12BP，任期持仓债券平均换手率约 2.68，波段交易胜率约 78% [29] 广发纯债：中长久期信用债赛道的旗舰产品 - 收益风险特征：截至 2025 年 4 月 24 日，累计净值增长率 22.43%，较中长期纯债基金指数超额收益 5.85%，超越 90% 同类产品，规模 282.91 亿元居首 [34] - 投资策略：以信用债投资为主，涉及中票、产业债、金融债等，关注创新品类，2024 年四季度增配地方债；前五大重仓债券更替频率高；久期管理保守，最高 3.46，杠杆率平均 1.24 [35][43] - 收益拆分：票息收益是主要来源，波段操作贡献重要，任职以来换手率平均 1.87，交易胜率高且正收益贡献约每年 0.46% [44] 广发安盈：新一代画线派固收 + - 收益风险特征：宋倩倩管理多只固收 + 产品，广发安盈含权仓位 5.02%，净值走势平稳，任职以来总收益 6.85%，最大回撤 -0.54% [45][51] - 投资风格和业绩归因：采用“拉久期 + 红利股 + 精准择时”策略；2024 年重仓股呈红利风格，聚焦金融周期板块；2024 下半年加仓、2025 一季度减仓；债券组合进攻性强，2024 年部分时段久期超 4 年 [55] 总结 在传统票息策略收益空间收窄下，宋倩倩构建双轮驱动模式增厚组合收益；其在管产品有短债标杆、信用债旗舰、画线派“固收 +”三大特色 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 《推动公募基金高质量发展行动方案》核心要点为强化基金公司与投资者利益绑定，督促从“重规模”向“重回报”转变；设置有效业绩比较基准，提高长期考核权重，增强投资行为稳定性；提升服务投资者能力，重视投资者获得感；突出发展权益类基金[6][61]。 根据相关目录分别进行总结 政策出台背景 近年来公募基金行业快速发展，但在持有人体验、内部治理等方面暴露问题，如考核过度关注短期规模和排名，出现损害基民利益现象，固定管理费率使基金公司“旱涝保收”[8]。 政策主要内容 运营模式 - 建立浮动管理费收取机制，与投资者利益绑定，促使基金经理长期投资，浮动费率基金由试点转常态[2][12] - 强化业绩比较基准约束作用，促使产品评价和筛选逻辑由β向α转变[2][23] - 加强透明度建设，降低投资者成本，公募基金降费是长期趋势[2][28] 考核机制调整 - 改革绩效考核机制，建立以基金投资收益为核心的考核体系，关注长期收益，强化激励约束[2][31] - 强化薪酬管理机制，薪酬与产品收益挂钩，促使基金经理倾向长期投资[2][36] 权益类产品 - 在评价体系、机制设计、注册安排等方面促进权益类产品发展，提升权益投资规模与占比[2][38] - 建立基金销售机构分类评价机制，扭转代销机构导向，提升多方利益一致性[2][50] 行业生态建设 - 完善基金公司治理，强化核心投研能力，提升服务投资者水平，支持各类基金产品协调发展，优化行业发展格局，夯实行业文化根基[2][52] 合规风控管理 - 完善流动性风险防控机制，强化对基金长期投资行为的引导，提升行业合规水平，提高声誉管理和预期引导能力[6][55] 监管执法 - 加大对违法违规行为的打击力度，推动行政执法与刑事司法衔接，严格相关制度要求，强化法规制度执行[6][58] 总结与展望 《推动公募基金高质量发展行动方案》通过多种机制强化利益绑定，促使基金公司转型；要求设置业绩基准，增强投资稳定性；提升服务投资者能力，重视投资者获得感；突出发展权益类基金[6][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月REITs指数回调但近半年跑赢股债主要指数，消费、保租房领涨且估值相对较高，特许经营权类REITs派息率分化，网下认购倍数创新高但首日涨幅回落，25年1 - 4月网下认购收益率2.17% [3] 根据相关目录分别进行总结 二级市场：REITs指数回调，消费、保租房领涨 - 4月中证REITs（收盘）指数、中证REITs全收益指数回调，分别下跌2.38%/0.81%，25年1 - 4月累计上涨7.1%/9.1%，跑赢沪深300指数、中债 - 国债总财富(7 - 10年)指数 [3][10] - 4月消费、水利设施、保租房REITs月度涨幅靠前，分别为8.01%、5.96%、4.87%，全样本55%的REITs净值累计上涨，平均涨幅1.14%，今年以来消费REITs累计涨幅均值27%，保租房15% [3][13] - 4月仓储物流、保租房换手率排名靠前，日均换手率分别为1.35%、1.28%，消费REITs日均换手率平均仅0.59%，排在末位 [15] - 截至25年4月30日，特许经营权类REITs中交通类估值相对低，P/FFO平均11.60倍，能源板块相对高，平均16.06倍，生态环保、水利设施板块估值处于较高水平 [19][21] - 截至25年4月30日，产权类REITs中保租房、消费REITs估值相对较高，P/NAV均值分别为1.48/1.47倍，中债REITs IRR分别为3.4%/2.8%，相对较低 [23][25] - 截至25年4月30日，产权类、特许经营权类REITs的平均派息率TTM分别为2.96%/6.43%，产权类中消费REITs派息率TTM相对较高，特许经营权类中交通REITs派息率TTM大幅领先 [26][29] 一级市场：网下认购倍数创新高，1亿资金收益率2.17% - 25年4月，华泰苏州恒泰租赁住房REIT询价，首发募资14亿元，1 - 4月共发行5只REITs，合计募资83亿元，截至目前共发行66只REITs，首发募资规模合计达1720亿元 [35] - 25年4月，107家机构的436个配售对象参与华泰苏州恒泰租赁住房REIT网下询价，网下初步询价认购倍数首次突破200倍（223.6倍） [36] - 25年4月，REITs发行价处于询价区间的分位水平进一步抬升至91%分位，环比提升13pct，发行价相对“二孰低”平均下调1.5%，环比小幅扩大 [42] - 询价日口径，25年4月，REITs网下顶格申购所需资金规模需要3亿元 [44] - 25年4月，REITs网下询价入围率为99.5%，配售比例仅0.4%，环比下降0.8pct，为24年以来最低水平 [51] - 25年3月以来，REITs网下限售有所放松，4月REITs首日、第4日收盘涨幅分别为13.5%、13.7%，环比分别下降16.5pct、23.4pct，25年以来“零破发” [54] - 以上市日口径计，25年1 - 4月，0.5/1亿元资金网下合计收益108.44/216.88万元，收益率2.17%，4月中金印力消费REIT首发战配解禁，解禁收益率为34.16% [58] - 截至25年4月30日，共12只拟上市REITs正在排队，另有7只REITs拟扩募 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年5月7日A股市场各指数上涨，不同类型ETF表现有差异，部分行业涨幅或跌幅明显 [2][6] 各目录总结 市场概况 - A股上证综指涨0.80%收于3342.67点，深证成指涨0.22%收于10104.13点，创业板指涨0.51%收于1996.51点，两市A股成交金额15053亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为国防军工（3.70%）、银行（1.49%）、基础化工（1.15%），跌幅靠前行业为传媒（-0.56%）、计算机（-0.42%）、电子（-0.37%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华泰柏瑞沪深300ETF涨0.61%，贴水率0.54%；易方达创业板ETF涨0.46%，贴水率0.48%；华夏上证50ETF涨0.89%，贴水率0.83% [3][7] - 列出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅等信息 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的鹏扬中债 - 30年期国债ETF跌0.49%，贴水率 - 0.55%；富国中债7 - 10年政策性金融债ETF跌0.10%，贴水率 - 0.10%；海富通中证短融ETF涨0.01%，贴水率0.00% [4][9] - 列出成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格等信息 [10] 黄金ETF - 黄金AU9999涨0.80%，上海金涨0.79% [12] - 成交金额靠前的华安黄金ETF涨0.78%，贴水率0.92%；易方达黄金ETF涨0.81%，贴水率0.92%；博时黄金ETF涨0.79%，贴水率0.91% [12] - 列出成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格等信息 [13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF涨0.05%，贴水率1.26%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF涨1.20%，贴水率1.04%；大成有色金属期货ETF跌0.06%，贴水率 - 0.37% [13] - 列出商品期货ETF一览，包含代码、基金名称、价格等信息 [14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数跌0.95%，纳斯达克指数跌0.87%，标普500跌0.77%，德国DAX跌0.41%；今日恒生指数涨0.13%，恒生中国企业指数跌0.23% [15] - 成交金额靠前的华夏恒生科技ETF跌0.42%，贴水率 - 0.17%；华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF跌0.42%，贴水率0.00%；易方达中证香港证券投资主题ETF涨1.42%，贴水率1.05% [15] - 列出成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额等信息 [16] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17] - 列出成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额信息 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 借助ETF可将量化模型或主观观点转化为可实操配置的投资策略 报告给出几个借助ETF构建的策略指数 并以周度为频率对指数的绩效和持仓进行跟踪[11] 根据相关目录分别进行总结 1. ETF策略指数跟踪 - 华宝研究大小盘轮动ETF策略指数上周收益0.61% 基准中证800收益0.29% 超额收益0.32% [12] - 华宝研究量化风火轮ETF策略指数上周收益0.26% 基准中证800收益0.29% 超额收益 -0.03% [12] - 华宝研究量化平衡术ETF策略指数上周收益0.27% 基准沪深300收益 -0.05% 超额收益0.32% [12] - 华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数上周收益 -1.22% 基准中证800收益0.29% 超额收益 -1.51% [12] - 华宝研究热点跟踪ETF策略指数上周收益1.19% 基准中证全指收益1.08% 超额收益0.11% [12] - 华宝研究债券ETF久期策略指数上周收益0.19% 基准中债 - 总指数收益0.17% 超额收益0.02% [12] 1.1. 华宝研究大小盘轮动ETF策略指数 - 利用多维度技术指标因子 采用机器学习模型预测申万大盘和小盘指数收益差 周度输出信号决定持仓获取超额回报 [13] - 截至2025/4/30 2024年以来超额收益16.87% 近一月超额收益1.04% 近一周超额收益0.32% [13] - 持仓为中证500ETF和中证1000ETF 权重各50% [16] 1.2. 华宝研究SmartBeta增强ETF策略指数 - 利用量价类指标对自建barra因子择时 依据ETF在9大barra因子上的暴露度映射择时信号 涵盖主流宽基及风格、策略ETF获取超越市场收益 [16] - 截至2025/4/30 2024年以来超额收益16.49% 近一月超额收益1.48% 近一周超额收益 -1.51% [16] - 持仓为红利低波ETF 权重100% [23] 1.3. 华宝研究量化风火轮ETF策略指数 - 从多因子角度出发 把握中长期基本面、跟踪短期市场趋势、分析参与者行为 用估值与拥挤度信号提示风险 挖掘潜力板块获超额收益 [20] - 截至2025/4/30 2024年以来超额收益0.53% 近一月超额收益0.93% 近一周超额收益 -0.03% [20] - 持仓为银行ETF、农业ETF、军工ETF等 [24] 1.4. 华宝研究量化平衡术ETF策略指数 - 采用多因子体系 含经济基本面、流动性、技术面和投资者行为因子 构建量化择时系统研判权益市场趋势 建立大小盘风格预测模型调整仓位 综合择时和轮动获超额收益 [24] - 截至2025/4/30 2024年以来超额收益2.46% 近一月超额收益2.04% 近一周超额收益0.32% [24] - 持仓包括中证1000ETF、500ETF增强、300增强ETF等 [28] 1.5. 华宝研究热点跟踪ETF策略指数 - 根据市场情绪、行业事件、投资者情绪、政策法规和历史演绎等策略 跟踪挖掘热点指数标的产品 构建ETF组合 提供短期趋势参考 助投资者决策 [28] - 截至2025/4/30 近一月超额收益2.06% 近一周超额收益0.11% [28] - 持仓为房地产ETF、港股消费ETF、港股红利ETF等 [32] 1.6. 华宝研究债券ETF久期策略指数 - 采用债券市场流动性和量价指标筛选择时因子 用机器学习预测债券收益率 低于阈值减少长久期仓位 提升长期收益和回撤控制能力 [32] - 截至2025/4/30 近一月超额收益0.20% 近一周超额收益0.02% [32] - 持仓为十年国债ETF、政金债券ETF、国债ETF5至10年 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上月市场主要指数估值多数下调，创业板指、沪深300市盈率估值历史分位数分别降至4.5%和44.4%，仅科创50市净率估值分位数上涨至36.1%；31个申万一级行业中仅4个行业上涨，涨幅居前的为美容护理、农林牧渔等，跌幅居前的为电气设备、通信等 [1] - 4月新发行基金76只，规模583.80亿元，主动权益型基金份额下降、发行遇冷，被动权益型基金发行份额小幅上升；仅商品型、纯债型基金上涨，分别涨4.53%和0.52%，纯债型基金正收益占比98.30%；成长风格跑输价值风格，大盘风格不及小盘风格，小盘成长风格相对抗跌；权益市场规模较大基金表现更好，100亿以上超大型基金平均跌幅最小；主动权益基金仓位81.17%，较上月降0.69pct. [2] - ETF方面，股票型ETF净流入1829.28亿元居前，整体ETF市场日均成交额2587.12亿元、成交量1632.90亿份、换手率9.72%；宽基指数多数大幅净流入，华泰柏瑞沪深300ETF净流入超400亿元，华泰柏瑞中证A500ETF净流出43.1亿元；金ETF等涨幅居前，标普油气ETF等跌幅居前 [3] - 4月风险平价模型下跌0.09%，风险预算模型下跌0.61% [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 上月市场回顾 1.1 国内市场情况 - 4月沪深市场主要指数震荡回撤，创业板指跌幅超7%，科创50跌幅最小为1.01%；31个申万一级行业仅4个上涨，涨幅居前为美容护理、农林牧渔等，跌幅居前为电气设备、通信等；债券市场中，中债综合全价指数涨0.95%，中证转债指数跌1.31%，商品市场南华商品指数跌5.01% [12] 1.2 欧美及亚太市场情况 - 4月欧美及亚太市场涨跌不一，美股标普500跌0.37%、道琼斯工业指数跌3.22%、纳斯达克指数涨0.85%；欧洲市场法国CAC40跌2.53%、德国DAX涨1.50%；亚太市场恒生指数跌4.33%、日经225涨1.20% [17] 1.3 市场估值情况 - 上月市场主要指数估值多数下调，创业板指、沪深300市盈率估值历史分位数分别环比降11.5pct.和8.0pct.至4.5%和44.4%；仅科创50市净率估值分位数涨0.2pct.至36.1%，创业板指市盈率和市净率估值历史分位数均处历史低位；申万一级指数市盈率估值历史分位数最高的五个行业为房地产、钢铁等，最低的五个行业为非银金融、农林牧渔等 [20] 2. 公募基金整体情况 2.1 基金发行情况 - 4月新发行基金76只，规模583.80亿元，其中股票型51只、规模204.40亿元，混合型5只、规模10.27亿元，债券型17只、规模298.16亿元，FOF基金2只、规模65.97亿元，REITs基金1只、规模5.00亿元；主动权益型基金6只、规模14.76亿元，指数型基金53只、规模282.19亿元；主动权益型基金份额下降、发行遇冷，被动权益型基金发行份额小幅上升 [28] 2.2 基金市场收益情况 - 4月仅商品型、纯债型基金上涨，分别涨4.53%和0.52%，纯债型基金正收益占比98.30%；成长风格跑输价值风格，大盘风格不及小盘风格，小盘成长风格相对抗跌；权益市场规模较大基金表现更好，100亿以上超大型基金平均跌幅最小 [31][35][37] 2.3 主动权益基金仓位情况 - 2025/4/30主动权益基金仓位81.17%，较上月降0.69pct. [40] 3. ETF基金情况 - 股票型ETF净流入1829.28亿元居前，整体ETF市场日均成交额2587.12亿元、成交量1632.90亿份、换手率9.72%；宽基指数多数大幅净流入，华泰柏瑞沪深300ETF净流入超400亿元，华泰柏瑞中证A500ETF净流出43.1亿元；金ETF等涨幅居前，标普油气ETF等跌幅居前；资金净流入靠前的有沪深300ETF华夏等，资金净流出靠前的有科创50ETF等 [44][45] 4. 模型运行情况 - 选择股票、债券、商品、QDII四类资产构建4种大类资产配置模型，前两种为固定比例，后两种比例根据24个月数据月度调整；4月风险平价模型下跌0.09%，风险预算模型下跌0.61%；2015年以来，风险平价模型年化收益4.46%、最大回撤2.31%，风险预算模型年化收益3.99%、最大回撤9.80%；下月模型资产配置权重不变，风险平价模型股票：债券：商品：QDII =6%：71%：11%：12%，风险预算模型股票：债券：商品：QDII=13%：53%：8%：26% [54][55][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国ETF创新产品方面期权策略产品继续密集发行，资金流向呈现国际股票产品流入、长债下跌明显等特征，普通公募基金资金流向显示非货币公募基金总量下降、国内股票基金流出等情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：期权策略继续密集发行 - 上周美国共16只新发产品，期权策略产品较多 [1][6] - Simplify发行小盘股叠加期权策略产品，先选优势因子对罗素2000股票排序，再叠加卖出期权策略提供收益 [1][6] - Amplify发行两只比特币期权策略产品，采用Covered Call策略 [1][6] - Grayscale发行比特币相关产品，投资比特币库存资产公司，持有29只股票 [7] - 近期债券产品发行多元，Astoria发行主动固收FOF产品 [7] - PGIM、Innovator扩充下跌保护产品，Defiance发行挂钩MicroStrategy的杠杆+期权策略产品 [7] - Harbor发行中盘、中小盘的价值和核心选股主动ETF [8] 美国ETF动态 美国ETF资金：国际股票产品流入 - 上周美国股票ETF有流出，国际股票、债券产品和比特币ETF流入明显 [1][10] - Vanguard的标普500 ETF流入显著超另外两只产品，比特币ETF有20亿美元以上流入，国际产品多只流入靠前 [1][13] - 道富的标普500 ETF上周流出明显，先锋的产品平稳流入，黄金ETF有流出，公司债ETF小幅回流 [14] 美国ETF表现：长债下跌明显 - 近一个月美债整体反弹，长债跌幅明显，短债、国际债券上涨多，长债产品有流出 [1][15] - iShares的MBS ETF规模进入债券ETF前十，另类券种产品受关注 [1][15] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年3月美国非货币公募基金总量为21.17万亿美元，较2月下降0.88万亿 [16] - 3月标普500下跌5.75%，美国国内股票型产品规模下滑6.55%，规模跌幅高于股票跌幅 [16] - 4月16日 - 4月23日单周，美国国内股票基金合计流出26.8亿美元，近一个月流出偏低，债券产品流出明显放缓 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年5月6日A股市场整体上涨，各类型ETF表现不一，部分行业涨幅明显，部分行业下跌，不同类型ETF有不同涨跌幅和贴水率情况[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指上涨1.13%收于3316.11点，深证成指上涨1.84%收于10082.34点，创业板指上涨1.97%收于1986.41点，两市A股成交金额为13646亿元[2][6] - 涨幅靠前行业为计算机（3.65%）、通信（3.59%）、综合（3.38%），跌幅靠前行业为银行（-0.13%）[2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.96%，贴水率0.92%；南方中证A500ETF上涨1.24%，贴水率1.19%；华夏中证A500ETF上涨1.42%，贴水率1.34%等[3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的有富国中债7 - 10年政策性金融债ETF下跌0.04%，贴水率0.03%；海富通中证短融ETF下跌0.01%，贴水率0.02%；鹏扬中债 - 30年期国债ETF下跌0.06%，贴水率 - 0.09%等[4][9] 黄金ETF - 黄金AU9999上涨1.54%，上海金上涨1.79%，成交金额靠前的有华安黄金ETF上涨1.89%，贴水率1.68%；易方达黄金ETF上涨1.85%，贴水率1.64%；博时黄金ETF上涨1.88%，贴水率1.65%[12] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.26%，贴水率0.39%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌1.26%，贴水率 - 1.61%；大成有色金属期货ETF上涨0.18%，贴水率 - 0.43%[13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.24%，纳斯达克指数下跌0.74%，标普500下跌0.64%，德国DAX上涨1.12%；今日恒生指数上涨0.70%，恒生中国企业指数上涨0.37%[15] - 成交金额靠前的有华夏恒生科技ETF上涨3.30%，贴水率3.31%；华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF上涨3.04%，贴水率3.57%；华夏恒生互联网科技业ETF上涨3.85%，贴水率4.03%[15] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益[17]