报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7月1日黄金价格上涨受多种因素共同作用，当前可轻仓尝试多；股指期货预计行情继续震荡上涨；铁矿震荡偏空看待；玻璃震荡偏空思路看待；豆油短期震荡或偏强运行，价格到8050 - 8000前高压力区轻仓短空对待 [4][7][15] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 2025年7月1日黄金价格上涨，因美元指数大幅下跌、10年期美债收益率下滑、地缘政治局势紧张，但本周四将公布美国6月非农数据，若数据强劲可能压制金价，当前轻仓尝试多 [3][4] - 黄金调整至重要支撑，较大可能重新启动上涨，虽美联储议息会议决定不降息、年内降息预期降低使黄金出现调整，但大方向依然看多不变 [11][12] 股指期货 - 关税战接近尾声，预计行情继续震荡上涨，A股三大指数低开高走，沪指小阳线报收，中证1000探底回升再创新高 [7][8] 铁矿 - 供应环比回升，铁水产量季节性走弱，港口重回累库，弱现实加大了铁矿高估风险，技术上今日再度收阴破低，震荡偏空看待 [15][16] 玻璃 - 供应端未出现重大亏损冷修局面，厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求未持续放量，仍待地产刺激效果显现或重大政策出台，技术上今日再度走弱，震荡偏空思路看待 [20][21] 豆油 - 美国生柴政策远期预期、中东局势未定，短期油脂震荡或偏强运行，但当前供需不紧，为中期季节性增产增库，价格到8050 - 8000前高压力区，轻仓短空对待 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面6月高炉开工继续回升，铁水小幅修复，电炉继续减产，整体供应变化不明显；需求仍有反复，投机需求有所放量，制造业季节性淡季，需求仍然偏弱；建材总库存仍未去化，板材整体累库；目前黑色交易煤矿减产、库存下滑，短期情绪有所反复，价格反弹，7、8月成材需求下滑的压力仍然较大，维持中线做空思路，前期空单继续持有，关注反弹加仓机会 [3] - 铁矿石方面6月供需双强，受煤炭基本面转好影响，矿价强势反弹，后续考虑到淡季成材拖累，矿价进一步拉涨概率较低，维持长线偏空思路，关注反弹加仓的操作机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 钢材月度市场跟踪 价格 - 6月螺纹钢价格低位震荡，螺纹10合约盘面涨48收3009，热卷盘面价格涨53收3129；上海螺纹现货价（3090，-40），热卷现货价格（3200，+40）；6月现货价格出现劈叉，热卷明显强于螺纹，主要受季节性影响 [8] 供给 - 截至6月27日，247家钢厂高炉开工率83.82%，环比持平，同比增加0.71个百分点；高炉炼铁产能利用率90.83%，环比增加0.04个百分点，同比增加1.70个百分点；日均铁水产量242.29万吨，环比增加0.11万吨，同比增加2.85万吨；6月高炉生产高位持平，略有增加，铁水产量仍在高位运行 [11] - 6月样本钢厂高炉铁水日均产量在240万吨以上且逐渐走高，铁水流向转变，建材长流程产量下降8万吨，分流至板材和钢坯，建材轧线检修比例增加，高炉端整体产量变化不明显 [14] - 截至6月底，90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率54.5%，环比下降0.04个百分点，同比上升3.13个百分点；6月短流程开工率明显下滑，因建材出库压力增大，废钢到货转差、价格坚挺，短流程利润压缩，电弧炉产量走弱 [19] - 6月螺纹钢产量较上月下降8万吨，源于长流程减产转产，目前较同期减少27万吨，处于低位；热卷周度产量增加8万吨，震荡走高，受建材季节性走弱转产影响，预计产量维持高位 [22] 需求 - 建材方面，6月样本螺纹钢表观需求月环比下降近30万吨，较去年同期下降14万吨，降幅扩大，超季节性走弱；全国混凝土发运月环比下降10%，季节性明显；贸易商成交月环比下降4万吨，投机需求略有增加，月末价格反弹，补库需求回升，成交放量 [25] - 热卷方面，6月表需与5月基本持平，内需上汽车淡季、家电需求同比走弱，7月空冰洗排产总量2960万台，较去年同期下降2.6%，制造业需求弱势，下游除冷轧外开工走弱；外需上5月出口创新高，但品种转移，板类外需偏弱 [28] 利润 - 6月钢材利润明显修复，受焦炭两轮提降影响，唐山螺纹利润接近230，热卷利润与螺纹持平；短流程整月谷电亏损，且亏损幅度扩大，因废钢价格坚挺 [32] 库存 - 截至6月30日，螺纹钢社库月环比减少31万吨，厂库减少0.8万吨，维持去库，同比在绝对低位，去库速度放缓，累库时点未到，供需平衡有所修复，库存压力不高 [35] - 热卷社库较上月增加5万吨，厂库增加3万吨，进入季节性累库周期，库存累积幅度略超季节性，供应压力显现，社库较去年同期减少60万吨，整体仍处相对低位 [39] 基差 - 6月螺纹基差震荡收窄，5月底基差169，6月27日基差95，月度收窄74；热卷基差由84收窄至79，月度收窄5；前期反套操作在80附近止盈，短期现货或补跌，盘面领跌，期现无明显机会，暂不介入 [42] 跨期 - 6月螺纹10 - 1价差倒挂持续，反套头寸由 - 6扩大至 - 10，变化不明显；考虑螺纹季节性淡季来临，关注需求下滑情况，倒挂或加深 [45] 跨品种 - 卷螺盘面价差从115走扩至126，现货价差由30走扩至110；因建材进入季节性淡季，板类需求下滑情况好于建材，现货大幅走扩，但盘面维持当前价差，预计进一步走扩空间不大，盘面价差难有趋势性交易机会 [48] 铁矿石月度市场跟踪 价格 - 6月铁矿石价格低位反弹，前期受下游需求拖累，后期煤炭反弹走高；盘面涨13.5收715.5，日照港PB粉跌28报707元/吨 [53] 供给 - 6月全球发运量周均值3456.6万吨，环比增加247万吨，同比增加72万吨，整体供应转为宽松，受国内粗钢产量增加影响 [56] - 6月澳洲周均发运量2051.7万吨，环比增加199万吨，同比增加8万吨；巴西周均值820万吨，环比增加27万吨，同比增加19万吨；今年全球铁矿石发运累计同比增加170万吨，其中巴西累计同比增加820万吨，澳洲累计同比减少388万吨，非主流累计同比减少262万吨 [59] - 6月到港量周均值2654.7万吨，环比增加170万吨，同比增加143万吨；今年47港铁矿石到港量累计同比减少2009万吨，其中澳洲累计同比减少327万吨，巴西累计同比减少424万吨，非主流累计同比减少1259万吨；到港环比走高，近端供应宽松 [62] 刚性需求 - 6月高炉开工震荡回升，预计7月全国日均铁水产量维持在240万吨左右，日耗同步走高；入炉配比整体变化不大，烧结矿略有增加 [65] 投机需求 - 港口月度铁矿日均成交小幅下滑，日均成交92万吨左右，上月为94万吨；铁水产量走高，但下游补库节奏慢，价格下滑，市场投机需求走弱，港口成交放缓 [68] 港口库存 - 截至6月27日，47港铁矿石库存总量14433.56万吨，环比去库70万吨，较年初去库1177万吨，比去年同期低1113万吨；6月较上月环比略有增加，不明显，较去年同期减少1000万吨 [71] 下游库存 - 截至6月30日，钢厂矿粉库存8847万吨，较上月平均值环比减少53万吨；下游库存去化因钢厂产量高位，港口月内价格回落，积极消耗库存 [74] 海运 - 6月澳洲至青岛、巴西至青岛海运价格先涨后跌，地缘政治影响下游补库节奏，后期冲突缓和，运费下滑 [77] 价差 - 6月基差明显收窄，由53收窄至8，09合约基差基本平水，盘面修复基差，现货受成材拖累，期现劈叉；9 - 1价差由35.5收窄至25.5，处于中等水平，无明显交易价值 [80] - 6月螺矿比由4.21震荡收窄至4.19，成材原料双双下跌，铁水高位支撑铁矿强势；焦矿比由1.87走扩至1.98，焦炭四轮提降落地，预计钢厂利润修复下焦炭有提涨可能，叠加煤矿月底减产，焦矿比或震荡走扩；关注空铁矿、多焦煤01合约套利机会 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂经历快速上涨后继续上涨动力减弱，棕榈油预计震荡运行，豆油或震荡偏弱运行，菜油单边维持大区间震荡 [6][10][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 2025年7月1日，豆油2509收盘价7972元，跌12元；棕榈油2509收盘价8336元，涨6元；菜油2509收盘价9477元，涨62元 [4] - 各油脂品种不同地区有不同现货基差及涨跌幅，如张家港豆油现货基差230元，涨跌幅0 [4] - 月差方面，豆油9 - 1月差42元，跌2元；棕油9 - 1月差 - 24元，跌14元；菜油9 - 1月差49元，跌7元 [4] - 跨品种价差方面，09合约Y - P价差 - 364元，跌18元；OI - Y价差1505元，涨74元；OI - P价差1141元，涨56元；油粕比2.69，跌0.004 [4] - 进口利润方面，24度棕榈油马来&印尼7月船期盘面利润 - 271元，CNF价1000元；毛菜油鹿特丹7月船期FOB价1072元，盘面利润 - 1151元 [4] - 2025年第26周，豆油商业库存95.5万吨，上周88.6万吨，去年同期101.6万吨；棕榈油商业库存53.7万吨，上周43.5万吨，去年同期47.3万吨；菜油商业库存74.7万吨，上周77.1万吨，去年同期40.2万吨 [4] 第二部分 基本面分析 - 国际市场，2025年6月1 - 30日马来西亚SPPOMA产量数据显示单产 - 0.23%，出油率 - 0.08%，产量 - 0.65% [6] - 国内市场，棕榈油期价小幅收涨，截至6月27日商业库存53.74万吨，环比增10.25万吨，增幅23.57%，产地报价偏稳，进口利润倒挂收窄，印度有洗船情况，上涨动力弱，预计震荡运行 [6] - 豆油期价震荡小幅收跌，上周油厂大豆压榨量248.78万吨，开机率69.93%，截至6月27日商业库存95.52万吨，环比增6.89万吨，增幅7.77%，基差偏稳，上涨动力减弱，预计震荡偏弱运行 [6][10] - 菜油期价震荡小幅收涨，上周沿海油厂菜籽压榨量4.3万吨，开机率11.46%，截至6月27日沿海库存74.7万吨，环比减2.35万吨，欧洲菜油FOB报价1050美元附近，进口利润倒挂扩大，现货购销清淡，基差稳中有涨，政策端扰动多，单边大区间震荡 [10] 第三部分 交易策略 - 单边，油脂快速上涨后继续上涨动力减弱 [12] - 套利，P9 - 1及P1 - 5可考虑回调后逢低做扩 [12] - 期权，观望 [12] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y 9 - 1、P 5 - 9、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等相关附图 [15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白天贵金属从低位反弹，兑现“或不必悲观”预期，虽短期避险情绪波动影响市场，但美国对等关税已实质产生，后续美国通胀反弹和经济减速是基准情景，“大而美”法案接近通过或加深美国债务和赤字问题，对贵金属继续以回调做多思路为主，本周重点关注美国就业数据，劳动力市场降温或支撑贵金属走势 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 贵金属市场：白天整体走强，伦敦金站稳3300关口并震荡上扬，交投于3340美元附近，伦敦银交投于35.3美元附近，受外盘驱动，沪金主力合约收涨1.47%，报776.1元/克，沪银主力合约收涨1.11%，报8810元/千克 [3] - 美元指数：再度下挫，交投于96.6附近 [4] - 美债收益率：10年美债收益率小幅走低，交投于4.25%附近 [5] - 人民币汇率：人民币兑美元汇率高位震荡，交投于7.16附近 [6] 重要资讯 - 特朗普政府动向：加拿大取消数字服务税，白宫将重启与加谈判；欧盟官员7月1日赴美谈判，或接受普遍关税，寻求关键行业豁免；美财长认为7月9日前最后一周将密集签署贸易协议；特朗普抨击美联储；财长表示特朗普考虑明年初任命鲍威尔继任者 [7] - 美国宏观：6月芝加哥PMI录得40.4，为1月以来最低水平 [7] - 美联储观察：7月维持利率不变概率79.8%，降息25个基点概率20.2%；9月维持利率不变概率5.3%，累计降息25个基点概率75.9%，市场押注今年9、10、12月各降息1次 [7] 交易策略 - 单边：可考虑背靠5日均线持有多单 [10] - 套利：观望 [11] - 期权：观望 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行分析，认为铜在低库存和232延期预期下价格走高；氧化铝供需窄幅过剩，价格震荡；铝后续库存预计7月窄幅增减，消费淡季或不淡；铸造铝合金价格随铝价波动；锌供应放量、消费淡季，价格或承压；铅消费边际好转，价格或偏强；镍供需两弱，价格中期反弹沽空；不锈钢震荡下行；锡短期市场偏强；工业硅根据技术图形短线操作；多晶硅建议先行观望；碳酸锂短线反弹后中期逢高沽空 [2][13][23][28][37][42][49][57][64][72][76][81] 根据相关目录分别进行总结 市场研判 铜 - 市场回顾：7月1日沪铜2508合约收于80640元/吨，涨幅1.09%，沪铜指数减仓15446手至59.61万手；现货市场持货商挺价，上海报升水200元/吨，广东报升水90元/吨，天津报贴水120元/吨 [2] - 重要资讯：2025年1 - 5月世界汽车销量3799万台，新能源汽车789万台，中国新能源乘用车世界份额68.3% [3] - 逻辑分析：市场对232关税预期推迟到9/10月，comex和lme价差扩大，lme库存增加，国内库存或下滑，支撑价格和价差 [5][7] - 交易策略：单边低库存情况下232延期预期带动价格走高；套利买近卖远；期权观望 [8][9][10] 氧化铝 - 市场回顾：期货市场氧化铝2509合约环比下跌42元至2945元/吨，持仓环比减少4532手至42.97万手；现货市场各地价格持平 [11] - 相关资讯：新疆某电解铝厂招标氧化铝，中标价格上涨；上期所氧化铝仓单减少；全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9315万吨，开工率82.5% [12] - 逻辑分析：产能增量慢于预期，供需窄幅过剩，关注产能边际变化；铝土矿短期过剩，下半年供需紧平衡，关注矿端价格对成本定价预期的影响 [13] - 交易策略：单边预计价格在73 - 75美元铝土矿成本对应区间震荡，关注仓单变动；套利和期权暂时观望 [16][17] 电解铝 - 市场回顾：期货市场沪铝2507合约环比上涨65元/吨至20800元/吨，持仓环比增加21366手至68.04万手；现货市场华东、华南、中原价格有变动 [19] - 相关资讯：7月1日主要市场电解铝库存增加，上期所铝仓单减少；上周铝水棒产量下降；5月中国光伏新增装机显著增加；7月9日是美国“关税大限”，欧盟、加拿大等有相关贸易动态；6月制造业PMI为49.7%，较上月上升0.2个百分点 [20][21] - 交易逻辑：关税风险下降提振市场情绪，铝水转化率季节性下降，后续关注铝棒产量和库存变动；光伏新增装机缓和组件产量下降预期，铝消费淡季或不淡 [23] - 交易策略：单边宏观情绪改善，铝价随板块偏强震荡；套利去库时关注7 - 9及9 - 12正套机会，累库时离场；期权暂时观望 [24] 铸造铝合金 - 市场回顾：期货市场铸造铝合金2511合约上涨50元至19825元/吨，持仓环比增加258手至10089手；现货市场各地价格持平 [26] - 相关资讯：预计6月乘用车终端销量接近200万辆，上半年销量同比增速或达7%；7月1日三地再生铝合金锭日度社会库存增加；广西宏盛铝业拟建项目 [26][27] - 交易逻辑：市场成交清淡，期现套利商活跃，压铸企业采购意愿减弱，价格在成本支撑下稍显坚挺，后续价格随铝价波动，关注期现套利机会 [28] - 交易策略：单边期货绝对价随铝价偏强震荡；套利铝合金与铝价价差在 - 200至 - 1000元之间、期现价差在400元以上考虑套利；期权暂时观望 [30] 锌 - 市场回顾：期货市场沪锌2508跌0.8%至22255元/吨，指数持仓减少6105手至26.88万手；现货市场上海地区成交转好，升水报价有分歧 [32] - 相关资讯：Nexa公司冶炼厂复产；和田地区铅锌冶炼工程投产；济源万洋集团产出高品质锌锭；西南某矿山7月锌矿招标价格上涨 [33][34] - 逻辑分析：秘鲁冶炼厂复产，国内企业有新进展，开盘盘面下行后反弹；6月精炼锌产量同比增加，预计7月继续增加，消费进入淡季，下游开工率下滑，库存预计累库，价格或承压 [35][37] - 交易策略：单边暂时观望，逢高可少量布局空单；套利和期权暂时观望 [38] 铅 - 市场回顾：期货市场沪铅2508跌0.26%至17100元/吨，指数持仓增加1148手至8.26万手；现货市场价格下跌，下游拿货意愿一般 [40] - 相关资讯：6月30日SMM铅锭五地社会库存增加；上海发布电动自行车以旧换新补贴细则 [41] - 逻辑分析：原生铅冶炼厂开工率维持高位，再生铅冶炼厂亏损，开工意愿难提升，供应或收紧；7 - 8月铅蓄电池旺季将至，消费边际好转，价格或偏强震荡 [42] - 交易策略：单边获利多单可继续持有，逢低可少量布局多单；套利和期权暂时观望 [43][45] 镍 - 市场回顾：盘面沪镍主力合约NI2508下跌250至120720元/吨，指数持仓减少3110手；现货金川升水、俄镍升水持平，电积镍升水下调 [46] - 相关资讯：印尼总统出席镍资源和电池产业链项目奠基仪式；MMP集团冶炼厂投产；6月制造业PMI等指数上升 [47][48] - 逻辑分析：镍价在12万上方弱势震荡，7月需求进入淡季，供应或略降，供需两弱，部分转为隐性库存，镍矿价格下跌，成本下移，中期反弹沽空 [49] - 交易策略：单边反弹沽空；套利暂时观望；期权考虑反弹后卖出看涨期权 [50][51][52] 不锈钢 - 市场回顾：盘面主力SS2508合约下跌110至12560元/吨，指数持仓增加4789手；现货冷轧12300 - 12500元/吨，热轧12050 - 12200元/吨 [56] - 相关资讯：印度对中国不锈钢无缝钢管发起反倾销期中复审调查；中国对原产于欧盟等的进口不锈钢继续征收反倾销税 [57] - 逻辑分析：商品情绪反复，盘面给出套保利润，价格承压；现货成交踊跃但利润微薄，需求无好转则价格缺乏向上驱动；高碳铬铁7月招标价平盘，镍系价格承压，若钢厂减产，钢材和原料或螺旋式下跌 [57] - 交易策略：单边震荡下行；套利暂时观望 [58][59] 锡 - 市场回顾：期货市场主力合约沪锡2508收于269840元/吨，上涨1700元/吨或0.63%，持仓增加74手至55925手；现货市场价格下跌，成交有限 [61] - 相关资讯：2025年1 - 5月世界汽车和新能源汽车销量数据 [62] - 逻辑分析：美国关税预期推迟，LME库存增加，注销仓单高企，供应脆弱；矿端供应偏紧，缅甸佤邦矿区复产停滞，需求进入淡季，难有增量 [64] - 交易策略：单边短期市场偏强，关注后期锡矿复产节奏；期权暂时观望 [65][66] 工业硅 - 市场回顾：期货市场因传言龙头大厂复产，主力合约大幅下跌，收于7765元/吨，跌4.31%；现货市场新疆内蒙硅厂出货加速 [67][68] - 相关资讯：甘肃巨化新材料有限公司项目进行环评公示 [69] - 综合分析：市场传言影响情绪，7月多晶硅复产产能对需求有支撑，在龙头大厂完全复产前，价格难转跌，根据技术图形短线操作 [70][72] - 策略：单边根据技术图形短线操作；期权暂观望；套利Si2511、Si2512反套参与 [73] 多晶硅 - 市场回顾：期货市场主力合约大幅走弱，收于32700元/吨，跌2.39%；现货市场价格下降 [74] - 相关资讯：国家主席签署法律；美国太阳能行业协会指出补贴情况 [75] - 综合分析：6月硅片排产与5月差异不大，多晶硅产量增加、去库，硅片价格下探，现货承压；市场交易政策预期，但产量未缩减，仅靠预期难推动盘面反转，目前期货与现货平水，建议观望 [76] - 策略：单边产业利空和宏观利多交织下，建议先行观望；期权和套利暂观望 [77][79] 碳酸锂 - 市场回顾：盘面主力2509合约上涨100至62780元/吨，指数持仓减少4592手，广期所仓单增加312至22940吨；现货电碳、工碳价格持平 [80] - 重要资讯：海南矿业签订锂辉石包销协议；习近平主持会议强调市场建设 [81] - 逻辑分析：碳酸锂先跌后涨，滚动交割开始，关注仓单虚实比，近月back结构有利多头；7月锂盐厂复产概率大，需求环比增2 - 3%，过剩可能低于预期，价格测试上方压力，中期逢高沽空 [81] - 交易策略：单边反弹沽空；套利暂时观望；期权卖出虚值看涨期权 [82][83] 有色产业价格及相关数据 报告给出铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂的日度数据表，包含价格、价差、比值、行业利润、库存等数据，以及各品种相关的价格走势图 [84][95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际大豆市场供需偏宽松，国内豆粕需求好但库存压力明显；原糖受供应增加预期拖累下跌，国内郑糖短期或跟随原糖波动；棕榈油增产累库，国内豆油阶段性累库，菜油供大于求但盘面有支撑；美玉米外盘企稳，国内玉米现货短期偏强、期货窄幅震荡；生猪供应端压力放缓；花生现货成交少，新季种植面积预计增加；鸡蛋单斤利润受限，8、9月合约走势取决于淘汰鸡量；苹果库存低支撑早熟果价，7月期货或震荡偏强；棉花受宏观和基本面因素影响，郑棉短期震荡偏强 [4][6][12][20][29][35][41][50][54][61] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数跌0.96%至1033.25美分/蒲，CBOT豆粕指数跌0.42%至286.5美金/短吨 [2] - 相关资讯：美豆新作种植面积8340万英亩，结转库存10.1亿蒲；优良率66%，出苗率94%，开花率17%，结荚率3%；油厂大豆压榨量248.78万吨，开机率69.93%，大豆库存665.87万吨，豆粕库存69.16万吨 [2][3] - 逻辑分析：国际大豆供需偏宽松，美豆种植生长好、出口一般，新作压力大；巴西产量高、卖货慢、出口量高；阿根廷产量高，豆粕压力明显；国内豆粕需求好但库存压力大 [4][6] - 策略建议：单边低点少量布局多单；套利MRM09价差扩大；期权观望 [7] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约跌0.52（3.11%）至16.19美分/磅 [7] - 重要资讯：巴西中南部6月上半月甘蔗压榨量料减19.3%，糖产量减19.9%；广西白糖现货成交价6010元/吨，产区报价稳中略升；埃及2026年将实现食糖自给自足，2024/25榨季产量260万吨，预计2025/26榨季达290万吨 [8][9][11] - 逻辑分析：原糖受供应增加预期拖累下跌，巴西糖产是盘面指引；国内产销节奏快支撑现货，但原糖弱势使配额外进口利润走高，加工糖供应压力将兑现，郑糖短期或跟随原糖波动 [12] - 策略建议：单边预计短期震荡；套利9 - 1价差止盈；期权虚值比例价差期权 [13][14][15] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动-0.45%至52.75美分/磅；BMD马棕油主力价格变动-0.15%至3981林吉特/吨 [17] - 相关资讯：马来西亚6月棕榈油出口量增4.7%；印尼7月毛棕榈油参考价上调但出口税不变；印度取消6.5万吨毛棕榈油进口订单；美国旧作大豆库存总量增4%，预计2025年种植面积8340万英亩；美国4月用于生物燃料的豆油使用量降至8.29亿磅 [18][19] - 逻辑分析：USDA报告后美豆盘面涨跌互现；棕榈油增产累库，6月或继续小幅累库；国内豆油阶段性累库，基差稳中有降；菜油供大于求，预计继续边际去库，盘面底部支撑强 [20] - 交易策略：单边短期油脂或震荡，回调后适当做多；套利观望；期权观望 [21][22][23] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘回落，12月主力合约回落0.3%，收盘425.0美分/蒲 [26] - 重要资讯：CBOT玉米期货收盘互有涨跌，基准期约收低0.4%；软红冬小麦期货收盘下跌，基准期约收低0.6%；巴西一茬玉米收割率95.4%，二茬玉米收割率17%；美国玉米优良率73%，吐丝率8%；7月1日北港收购价偏强，华北产区玉米稳定 [27][28] - 逻辑分析：美国季度报告持平，美玉米播种加快、天气好，外盘企稳，后期或炒作天气；国内玉米供应少，东北和港口价格偏强，传闻进口玉米将拍卖，华北玉米现货周末上涨，小麦价格稳定，东北与华北玉米价差扩大，09玉米企稳，期现价差缩小，预计现货短期偏强，期货窄幅震荡 [29] - 交易策略：单边外盘09玉米底部震荡，09玉米观望；套利玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩，买玉米空09玉米持有；期权有现货的可谨慎考虑逢高累沽策略 [30][32][33] 生猪 - 相关资讯：生猪价格震荡偏强，东北地区14.3 - 14.6元/公斤，华北地区14.8 - 15元/公斤等；仔猪母猪价格持平；6月30日农产品批发价格指数下降，全国农产品批发市场猪肉平均价格上升0.2% [35] - 逻辑分析：生猪市场前期规模企业出栏完成进度快，普通养殖户和二次育肥出栏积极性下降，大体重猪源供应量减少，供应端压力放缓 [35] - 策略建议：单边偏空思路为主；套利LH91正套；期权观望 [36][38] 花生 - 重要资讯：河南、山东、辽宁等地花生报价稳定；深州鲁花、开封益海嘉里油厂到货情况；花生油报价偏强，花生粕走货少；国内花生油样本企业厂家花生和花生油库存减少 [39][40] - 逻辑分析：花生现货成交少，新季花生稳定，进口量减、价格稳，油厂收购价稳，下游消费弱，豆粕和花生粕价格稳，油厂有利润但收购量少，油料花生市场稳定；预计新季种植面积增加，10花生短期偏强震荡，中长期有下跌空间 [41] - 交易策略：单边10花生逢高短空；套利观望；期权卖出pk510 - C - 8800期权 [43][44][45] 鸡蛋 - 重要资讯：全国主流鸡蛋价格多数稳定，北京价格下落；5月全国在产蛋鸡存栏量增加，样本企业蛋鸡苗月度出苗量减少；6月27日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量减少，淘汰鸡平均淘汰日龄减少；6月26日当周全国代表销区鸡蛋销量上升；鸡蛋每斤周度平均盈利上涨，蛋鸡养殖预期利润下跌 [47][48][49] - 交易逻辑：单斤鸡蛋利润亏损或持平，盘面期货价格向下空间受限；下半年8、9月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量 [50] - 交易策略：单边可在梅雨季结束且安全边际高时在远月8、9月合约建仓多单；套利观望；期权卖出看跌期权 [51] 苹果 - 重要资讯：截至6月18日全国主产区苹果冷库库存量减少，走货速度持平；5月鲜苹果进口量减少、出口量减少；苹果产地主流成交价格稳定，冷库成交一般，市场出货慢；山东烟台栖霞苹果主流价格平稳，客商采购谨慎；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润上涨 [52][53] - 交易逻辑：本季苹果库存低支撑嘎啦等早熟苹果开称价格；大风高温天气对陕西部分地区坐果有负面影响；7月苹果期货价格大概率震荡略偏强 [54] - 交易策略：单边AP10短期逢低建仓多单；套利观望；期权卖出看跌期权 [55][56][57] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约跌1.28（1.85%）至68.04美分/磅 [58] - 重要资讯：预计美国2025年棉花实际播种面积为1012万英亩；截至6月20日，ICE棉花期货合约ON - CALL数据有变化；棉花现货局部交投略好，基差平稳，2024/25南疆机采棉和2025/26年度新疆新棉预售报价情况 [59][60] - 交易逻辑：郑棉期货价格受宏观中美贸易关系和中国与其他国家贸易政策影响，以及棉花基本面库存和去库速度影响；若美国态度缓和对棉花价格利多；全国棉花商业库存低，若去库速度维持当前水平，新花上市前市场棉花供应偏紧，走势或震荡略偏强 [61] - 交易策略：单边预计未来美棉走势大概率震荡，郑棉短期震荡偏强；套利观望；期权卖出看跌期权 [61][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期美国和主要经济体贸易谈判有进展，市场避险情绪回落，但美国对等关税已产生，后续通胀和经济减速仍是基准情景，“大而美”法案或加深美国债务和赤字问题，对贵金属不必悲观，以回调做多为主，本周关注美国就业数据；各金属品种因自身供需、宏观等因素呈现不同走势和投资机会[2][4] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 市场回顾：昨日伦敦金收涨0.88%报3302.15美元/盎司，伦敦银收涨0.36%报36.09美元/盎司，沪金主力合约收涨0.54%报768.98元/克，沪银主力合约收涨0.10%报8722元/千克；美元指数收跌0.54%报96.875；10年期美债收益率收报4.23%；人民币兑美元汇率收涨0.14%报7.1636 [2] - 重要资讯：加拿大取消数字服务税，白宫将重启与加谈判；欧盟7月1日赴美谈判，或接受普遍关税并寻求关键行业豁免；美国财长预计7月9日前签署贸易协议；特朗普抨击美联储；美国6月芝加哥PMI录得40.4为1月以来最低；美联储7月维持利率不变概率79.8%，9月累计降息25个基点概率75.9% [2] - 逻辑分析：贸易谈判有进展使避险情绪回落，5月PCE数据反弹，9月前美联储或观察为主，但关税影响下通胀和经济减速是基准情景，“大而美”法案或加深债务赤字问题，对贵金属不必悲观 [2][4] - 交易策略：单边突破5日均线可轻仓试多，套利和期权观望 [5] 铜 - 市场回顾：昨日伦铜价格收于9878美元降0.01%；LME库存减650吨至9.06万吨，COMEX库存增1928短吨至211209短吨 [7] - 重要资讯：特朗普表示不延长关税期限将告知各国税率；6月制造业PMI为49.7%、非制造业商务活动指数为50.5%、综合PMI产出指数为50.7%均上升；智利5月铜产量486574吨同比增9.4% [7] - 逻辑分析：特朗普表态增强232关税计价预期，comex和lme价差扩大，lme库存减少升水下降，国内冶炼厂出口或使库存下滑支撑价差，降息预期和软逼仓使铜价反弹但上方受限 [7][8] - 交易策略：单边LME低库存带动价格走高，套利观望，期权观望 [9] 氧化铝 - 市场回顾：夜盘氧化铝2509合约环比跌43元至2944元/吨；现货阿拉丁北方综合报3075元持平，全国加权指数3087.7元跌4.2元等 [11] - 重要资讯：新疆某电解铝厂招标氧化铝中标价上涨；上期所氧化铝仓单30319吨持平；全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9315万吨较上周增10万吨，开工率82.5% [11][12] - 逻辑分析：产能增量慢于预期，供需窄幅过剩，基差收敛推动期货反弹，基差转负后仓单持平，西北地区现货招标价上涨，铝土矿短期过剩但雨季影响发运，后续关注仓单和矿价变动 [12][13] - 交易策略：单边预计价格在铝土矿成本对应区间震荡，关注仓单变动；套利和期权观望 [13] 电解铝 - 市场回顾：夜盘沪铝2507合约环比涨70元/吨至20805元/吨；6月30日A00铝锭现货价华东20770跌130、华南20680跌100、中原20580跌140 [15] - 重要资讯：6月30日中国铝锭现货库存增0.2万吨，铝棒社会库存增0.5万吨；上期所铝仓单减5660吨；上周铝水棒产量降0.88万吨；5月光伏新增装机显著增加；7月9日是美国关税截止期限，欧美等贸易谈判有进展；6月制造业PMI为49.7%上升 [15][16][17] - 交易逻辑：宏观上贸易协议提振市场情绪，伦铝收涨；基本面铝水转化率下降，铝棒产量或降带动铸锭增加，7月铝锭库存窄幅增减，华南基差转负仓单下降或暂缓，月差收敛，光伏装机增加缓和组件排产下降影响 [17][18] - 交易策略：单边铝价随板块偏强震荡；套利去库时关注7 - 9及9 - 12正套机会，累库时离场；期权观望 [19] 铸造铝合金 - 市场回顾：铸造铝合金2511合约上涨20元至19795元/吨；6月30日ADC12铝合金锭现货价华东19600持平、华南19600持平、东北19600持平、西南19550持平、进口19300跌100 [22] - 相关资讯：预计6月乘用车终端销量接近200万辆，上半年销量同比增速或达7%；6月30日三地再生铝合金锭日度社会库存增238吨；广西宏盛铝业拟建40万吨再生铝项目 [22] - 交易逻辑：期货上涨带动现货但跟涨动力不足，期现套利商活跃，下游接受度低，价格上涨依赖期货和原料，后续跟随铝价波动，关注期现套利机会 [23] - 交易策略：单边随铝价偏强震荡；套利铝合金与铝价价差在 - 200至 - 1000元间、期现价差在400元以上考虑套利；期权观望 [24] 锌 - 市场回顾：隔夜LME市场跌1.35%至2741美元/吨，沪锌2508跌0.31%至22365元/吨，指数持仓减1366手；上海地区0锌主流成交价22470 - 22580元/吨，成交稍有改善 [26] - 相关资讯：6月30日SMM七地锌锭库存总量为8.06万吨较23日增0.28万吨；6月精炼锌产量58.51万吨环比增6.49%、同比增7.19%，预计7月产量59.55万吨环比增1.79%、同比增21.63% [27] - 逻辑分析：基本面6月精炼锌产量同比增加，7月预计继续增加，消费进入淡季，下游开工率下滑，原料库存充足，锌价高位压制采购情绪，短期宏观影响下价格反复，供应放量、消费淡季预计库存累库，价格承压 [27][28] - 交易策略：单边暂时观望，逢高布局空单警惕宏观风险；套利和期权观望 [28] 铅 - 市场回顾：隔夜LME市场无涨跌维持2041.5美元/吨，沪铅2508合约涨0.15%至17170元/吨，指数持仓增1093手；6月30日SMM1铅均价跌50元/吨，再生铅冶炼企业报价贴水扩大，下游采购积极性好转 [31] - 相关资讯：6月30日SMM铅锭五地社会库存总量至5.63万吨较23日增600余吨；6月全国电解铅产量环比下滑0.78个百分点、同比上升16.23百分点；华东某大型再生铅炼厂7月或减产 [31][32] - 逻辑分析：原生铅冶炼厂开工率高位，再生铅因废料价格高亏损开工意愿难提升，供应或收紧，7 - 8月铅蓄电池旺季将至，消费边际好转，铅价或偏强震荡 [32] - 交易策略：单边获利多单继续持有，逢低少量布局多单；套利和期权观望 [33][34] 镍 - 外盘情况：隔夜LME镍价下跌65至15125美元/吨，库存减288至204006吨，0 - 3升贴水 - 195.38美元/吨，沪镍主力合约NI2508下跌620至120350元/吨，指数持仓减22手；金川升水环比下调200至2600元/吨，俄镍升水环比下调100至400元/吨，电积镍升水环比下调75至125元/吨 [35] - 相关资讯：6月29日印尼59亿美元镍资源和电池产业链项目奠基；MMP集团高品位镍锍冶炼厂投产，年产能2.8万公吨 [36] - 逻辑分析：标杆品种下跌市场乐观情绪降温，7月需求进入淡季环比负增长，供应因成本倒挂略降，供需两弱，年内过剩和累库不符或有隐性库存，短期跟随商品氛围，中期反弹沽空等镍矿下跌 [37] - 交易策略：单边反弹沽空；套利观望；期权反弹后卖出看涨期权 [37][39] 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2508合约下跌160至12510元/吨，指数持仓增加5896手；冷轧12350 - 12500元/吨，热轧12050 - 12100元/吨 [40] - 重要资讯：6月26日印度对中国不锈钢无缝钢管发起反倾销复审调查；7月1日起对原产于欧盟等的进口不锈钢钢坯和热轧板/卷继续征收反倾销税5年 [41] - 逻辑分析：商品情绪反复，盘面给出套保利润价格承压，现货成交踊跃但利润微薄，高碳铬铁7月招标价平盘，若钢厂减产，NPI和镍矿价格或受打压 [41] - 交易策略：单边震荡下行；套利观望 [40][41] 工业硅 - 市场回顾：上周合盛硅业减产期货主力合约大幅走高，本周一多空博弈剧烈，主力合约冲高后多头减仓收于8060元/吨涨2.94%；期货拉涨后新疆内蒙硅厂出货加速，出货价格7600 - 8050元/吨 [43] - 相关资讯：甘肃巨化新材料拟建年产36万吨工业硅等项目，分两阶段推进 [45] - 综合分析：6月30日传言龙头大厂复产影响市场情绪，7月多晶硅复产产能接近30万吨支撑需求，龙头大厂完全复产前期货价格难转跌 [45] - 策略：单边根据技术图形短线操作；期权观望；套利Si2511、Si2512反套参与 [45] 多晶硅 - 市场回顾：周一主力合约冲高回落收于33535元/吨涨4.55%；n型复投料成交均价3.44万元/吨环比下降6.27%，n型颗粒硅成交均价3.35万元/吨环比下降2.90% [47] - 相关资讯：6月27日《中华人民共和国反不正当竞争法》修订通过10月15日施行；美国太阳能行业协会指出光伏补贴节省电费等，取消补贴有负面影响 [47][48] - 综合分析：6月硅片排产与5月差异不大，多晶硅产量增加、去库，硅片价格下探，现货承压，市场交易供给侧政策预期但落实需时日，产量未减仅靠预期难反转，政策预期明朗盘面难超跌，期货与现货平水，产业利空和宏观利多交织 [48] - 策略：单边先行观望；期权和套利观望 [49] 碳酸锂 - 市场回顾：主力2509合约下跌1040至62260元/吨，指数持仓减少18035手，广期所仓单增加630至22628吨；SMM报价电碳环比上调150至61300元/吨、工碳环比上调150至59700元/吨 [51] - 重要资讯：海南矿业与子公司签订锂辉石包销协议 [52] - 交易策略：单边反弹沽空；套利观望；期权卖出虚值看涨期权 [54] 锡 - 市场回顾：昨日沪锡2508主力合约收盘于267010元/吨降0.42%；6月30日上海现货锡锭报价266500 - 268000元/吨均价267250元/吨较27日跌1750元/吨，40%锡精矿加工费均价11000元/金属吨、60%锡精矿加工费均价7000元/金属吨持平，市场交投冷清 [56] - 相关资讯：特朗普表示不延长关税期限；6月制造业PMI等上升；智利5月铜产量同比增9.4% [57] - 逻辑分析：上周美国降息预期升温后市场情绪降温，锡价回落，LME库存持平注销仓单高企，矿端供应偏紧，缅甸佤邦矿区复产停滞，需求进入淡季无明显改善 [58] - 交易策略：单边短期市场偏强关注后期锡矿复产节奏；期权观望 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各期货品种总结 IM期货 - IM主力合约下跌0.36%，报收6133.4点；四合约总成交181858手，较前日增加9846手；总持仓327974手，较前日增加10329手；主力合约贴水240.37点，较前日下降32.79点；年化基差率为 -17.66%；四合约分红影响分别为13.64点、16.17点、18.13点和18.91点 [4][5] IF期货 - IF主力合约下跌0.03%，报收3886点；四合约总成交70001手，较前日下降8991手；总持仓238772手，较前日减少5835手；主力合约贴水56.76点，较前日下降6.48点；年化基差率为 -6.58%；四合约分红影响分别为22.14点、28.03点、30.97点和30.97点 [23][26] IC期货 - IC主力合约下跌0.19%，报收5764.6点；四合约总成交68686手，较前日下降2617手；总持仓220821手，较前日减少540手；主力合约贴水170.07点，较前日下降23.48点；年化基差率为 -13.29%；四合约分红影响分别为12.64点、17.83点、19.77点和26.34点 [41][42] IH期货 - IH主力合约上涨0.08%，报收2689.8点；四合约总成交32102手，较前日下降8576手；总持仓83173手，较前日减少2668手；主力合约贴水27.91点，较前日下降4.92点；年化基差率为 -4.68%；四合约分红影响分别为20.88点、23.44点、24.26点和24.26点 [59][60] 各期货品种合约情况总结 IM期货合约 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中证1000|6373.77|0.28%|24354|3%|3343|-1%| - | - | - | |IM2507|6286.80|-0.04%|52561|-1%|659|-1%|84569|1694|128| |IM2508|6210.40|-0.22%|5612|33%|70|33%|8638|1368|13| |IM2509|6133.40|-0.36%|103226|9%|1263|9%|164955|6227|243| |IM2512|5951.40|-0.47%|20459|2%|243|1%|69812|1040|100| [4] IF期货合约 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪深300|3942.76|0.17%|12896|-11%|2361|-18%| - | - | - | |IF2507|3911.60|0.10%|28002|-9%|328|-9%|60998|-4473|86| |IF2508|3895.00|0.01%|1906|-6%|22|-6%|4228|546|6| |IF2509|3886.00|-0.03%|34558|-14%|403|-14%|132977|-2451|186| |IF2512|3850.20|-0.17%|5535|-8%|64|-9%|40569|543|56| [23] IC期货合约 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中证500|5934.67|0.33%|15419|-7%|2136|-6%| - | - | - | |IC2507|5868.00|0.01%|31394|-5%|368|-5%|70063|-3404|99| |IC2508|5817.60|-0.13%|3013|-1%|35|-1%|5616|796|8| |IC2509|5764.60|-0.19%|26248|-5%|302|-5%|92761|1286|128| |IC2512|5639.60|-0.28%|8031|3%|90|3%|52381|782|71| [41] IH期货合约 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|2717.71|0.21%|3303|-14%|661|-13%| - | - | - | |IH2507|2696.00|0.16%|11086|-22%|90|-22%|24800|-1601|24| |IH2508|2691.00|0.12%|999|17%|8|17%|1764|8|2| |IH2509|2689.80|0.08%|17755|-23%|143|-23%|48099|-1034|47| |IH2512|2689.60|0.08%|2262|-12%|18|-12%|8510|-41|8| [59] 各期货品种席位持仓情况总结 IM期货席位 - IM2507合约前五、前十、前二十席位成交量、持买单量、持卖单量及较上日增减情况有详细数据 [18] - IM2509合约前五、前十、前二十席位成交量、持买单量、持卖单量及较上日增减情况有详细数据 [22] IF期货席位 - IF2507合约前五、前十、前二十席位成交量、持买单量、持卖单量及较上日增减情况有详细数据 [36] - IF2509合约前五、前十、前二十席位成交量、持买单量、持卖单量及较上日增减情况有详细数据 [37] IC期货席位 - IC2507合约前五、前十、前二十席位成交量、持买单量、持卖单量及较上日增减情况有详细数据 [53] - IC2509合约前五、前十、前二十席位成交量、持买单量、持卖单量及较上日增减情况有详细数据 [57] IH期货席位 - IH2507合约前五、前十、前二十席位成交量、持买单量、持卖单量及较上日增减情况有详细数据 [73] - IH2509合约前五、前十、前二十席位成交量、持买单量、持卖单量及较上日增减情况有详细数据 [75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆新作平衡表好转但产量和出口缺乏利多，南美出口压力大，国内粕类供应偏宽松，需求有转弱表现，宏观不确定性仍存，预计豆粕深跌空间有限，菜粕走强空间有限，豆菜粕价差后续或扩大 [5][6][7] 各部分总结 行情回顾 - 今日美豆盘面震荡回落，国内豆粕盘面震荡运行，菜粕盘面反弹，豆粕和菜粕月间价差分别震荡回落和阶段性反弹 [4] 基本面 - 美豆新作平衡表好转，优良率达66%，旧作出口检验量21.58万吨，5月压榨数据好，巴西卖货进度慢、压榨量下降、出口压力大，阿根廷后续压榨量或好转、出口可能增加 [5] - 国内豆粕供应充足、库存累积，菜粕需求转弱、供应压力仍存，菜籽菜粕后续供应不确定 [6] 宏观 - 中美伦敦谈判无明确信息，市场对供应不确定性担忧，国际贸易不确定因素多，宏观扰动减少，中国远期大豆对美需求高，价格难大幅回落 [7] 逻辑分析 - 国内豆粕盘面有压力后反弹，上涨放缓，国际市场巴西卖货慢但价格坚挺，豆粕深跌空间有限，菜粕盘面震荡，走强空间有限，豆粕月间价差有支撑，菜粕月间价差偏强，豆菜粕价差或扩大 [7] 交易策略 - 单边：豆粕远月建议少量多单布局 [8] - 套利：MRM09价差扩大 [8] - 期权：观望 [8] 大豆压榨利润 - 不同来源地、船期的大豆盘面和现货压榨利润有差异，部分榨利有变化 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际上巴西即将迎供应高峰，全球库存将进入累库阶段，巴西增产及北半球新榨季糖产预期增加压制原糖价格，后续需关注巴西生产进度及实际增产幅度；国内产销速度偏快支撑糖价，但进口糖大量进入或拖累糖价，原糖走势偏弱使短期糖价维持偏弱运行 [4] - 原糖受全球供应增加预期下跌，巴西糖产变化是盘面重要指引，国内产销节奏同比偏快支撑现货价格，原糖短期弱势使配额外进口利润走高，加工糖供应压力将兑现，预计郑糖短期被动跟随原糖价格波动 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面：SR2511收盘价5775，跌32，跌幅0.56%，成交量190361，增幅0.80%，持仓量309811，减幅0.82%；SR2507收盘价5790，跌20，跌幅0.34%，成交量218，减幅80.64%，持仓量10034，减幅1.11%；SR2509收盘价5653，跌35，跌幅0.62%，成交量17336，减幅5.00%，持仓量53130，增幅1.89% [3] - 现货价格：柳州6150，昆明5895 - 6090，湛江6175，南宁6160，鲅鱼圈6420 [3] - 月间价差：SR07 - SR11价差137，涨跌15；SR09 - SR11价差122，涨跌15；SR07 - SR09价差241，涨跌15 [3] - 进口利润：巴西进口配额内价格4342，配额外价格5548，与柳州价差602，与日照价差612，与盘面价差242；泰国进口配额内价格4378，配额外价格5595，与柳州价差555，与日照价差565，与盘面价差195 [3] 第二部分 行情研判 - 交易策略：单边预计短期维持震荡；套利9 - 1价差止盈；期权采用虚值比例价差期权 [6][7][10] 第三部分 相关附图 - 包含广西月度库存、云南月度库存、新增工业库存、国产糖累计产销率、柳州白糖现货价格、柳州 - 昆明糖现货价差、白糖9月基差、郑糖5 - 9价差等附图 [11][13][16]