报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 展望2月，股指整体仍有望延续阶段性向好格局，处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确，消费端季节性复苏与投资项目落地将增强市场信心，但春节长假海外资本市场或有较大波动，需警惕潜在扰动 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4716.20、4714.80、4680.00、4625.80，涨跌分别为 -7.80、 -5.80、 -8.00、 -10.00，成交量分别为11116.00、37735.00、10227.00、3322.00，持仓量分别为21068.00、150599.00、78535.00、31778.00，持仓量增减分别为 -2160.00、 -1114.00、1719.00、1091.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3091.60、3091.40、3088.00、3053.40，涨跌分别为3.80、2.60、2.80、1.20，成交量分别为5325.00、20318.00、3376.00、1814.00，持仓量分别为10004.00、56814.00、24449.00、10048.00，持仓量增减分别为 -263.00、480.00、110.00、 -73.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8342.40、8336.40、8235.20、8117.40，涨跌分别为28.40、36.00、37.80、42.00，成交量分别为16539.00、59866.00、19273.00、6112.00，持仓量分别为23673.00、135346.00、94240.00、41036.00，持仓量增减分别为 -3135.00、521.00、762.00、 -36.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8260.20、8241.00、8086.60、7919.00，涨跌分别为 -1.40、1.20、13.20、24.20，成交量分别为22401.00、81851.00、19572.00、9747.00，持仓量分别为34228.00、180217.00、106695.00、58865.00，持仓量增减分别为 -4789.00、4986.00、 -114.00、1289.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -1.40、 -0.20、 -6.00、 -19.20，前值分别为 -4.20、0.80、 -18.20、 -25.60 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4713.82，涨跌幅 -0.22，成交量173.39亿手，总成交金额4334.29亿元 [1] - 上证50指数前值3088.46，涨跌幅0.03，成交量36.85亿手，总成交金额1140.86亿元 [1] - 中证500指数前值8325.81，涨跌幅0.23，成交量204.02亿手，总成交金额3886.12亿元 [1] - 中证1000指数前值8239.51，涨跌幅 -0.13，成交量273.23亿手，总成交金额4380.65亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2570.59、4688.07、2641.60、6428.09，涨跌幅分别为1.25%、2.63%、 -0.20%、 -0.08% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为21212.53、8424.12、6518.33、3306.27，涨跌幅分别为 -0.02%、0.25%、 -0.19%、 -1.48% [1] - 电信业务、公用事业前值分别为5645.68、2406.89，涨跌幅分别为 -2.60%、 -0.17% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为2.38、0.98、 -33.82、 -88.02，前2日值分别为3.90、 -0.30、 -34.10、 -87.50 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为3.14、2.94、 -0.46、 -35.06，前2日值分别为5.40、6.20、2.20、 -31.01 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为16.59、10.59、 -90.61、 -208.41，前2日值分别为2.56、 -15.64、 -117.24、 -242.44 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为20.69、1.49、 -152.91、 -320.51，前2日值分别为4.30、 -21.30、 -187.30、 -364.30 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为4131.99、14160.93、8625.29、3284.74，涨跌幅分别为0.09%、 -0.35%、 -0.16%、 -1.08% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为27266.38、57650.54、6941.47、24856.15，涨跌幅分别为0.31%、2.28%、0.00%、 -0.53% [1] 宏观信息 - 2月11日国务院以深化拓展“人工智能 +”为主题进行第十八次专题学习，李强强调要全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，推动高质量发展 [2] - 1月份我国CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点 [2] - 美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，失业率录得4.3%，创2025年8月以来新低；时薪环比增长0.4%，超预期，交易员将美联储降息押注从6月推迟至7月 [2] - 法国某机构向欧盟提议对中国实施约30%的整体关税，中方可对欧盟特别是法国葡萄酒发起反倾销、反补贴调查，也可对法国乃至欧盟发起反歧视调查，若欧盟单边对华加征关税，中国将采取“对等关税”反制 [2] 行业信息 - 国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，目标是到2035年全面建成全国统一电力市场体系，各层次市场要从“各自报价、各自交易”转向“统一报价、联合交易” [2] - 国务院国资委召开中央企业“AI +”专项行动深化部署会，强调中央企业要强化投资牵引，推进“算力 + 电力”协同发展，提升全链条数据治理能力 [2] - 1月份我国汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，同比分别增长0.01%、下降3.2%，新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%，出口30.2万辆，同比增长1倍 [2] - 1月银行理财规模缩水千亿元，未现“开门红”，是资金再平衡和理财公司主动调整所致 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂交投清淡，横盘整理；钯持续震荡 [1][2] - 铂趋势强度为0，钯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 铂金期货2606昨日收盘价551.15，涨幅2.54%；金交所铂金545.38，涨幅 -0.74%；纽约铂主连(前日)2137.90，涨幅2.37%；伦敦现货铂金(前日)2149.70，涨幅3.10%；锂金期货2606 439.10，涨幅2.34%；人民币现货包金412.00，涨幅 -1.67%；纽约锂主连(前日)1727.50，涨幅 -1.00%；伦敦现货锂金(前日)1710.00，涨幅0.35% [3] - 广铂(千克)昨日成交6831，较前日变动26312，昨日持仓 -2123，较前日变动 -153；NYMEX铂金(千克)昨日成交25328，较前日变动6910，昨日持仓83404，较前日变动 -827；广纪（千克）昨日成交2972，较前日变动 -127，昨日持仓9414，较前日变动 -259；NYMEX包金(千克)昨日成交11054，较前日变动 -202，昨日持仓36108，较前日变动 -1589 [3] - 铂金ETF持仓(盎司)(前日)3268547，较前日变动1601；纪金ETF持仓(盎司) (前日)1194969，较前日变动 -2123 [3] - 广铂(千克)昨日库存无数据，NYMEX铂金(盎司) (前日)583369，较前日变动0；广纪(千克)昨日库存无数据，NYMEX锂金(盎司) (前日)186863，较前日变动 -4010 [3] - PT9995对PT2606价差昨日 -5.77，前日11.97，较前日变动 -17.74；广铂2606合约对2610合约价差昨日12.15，前日11.50，较前日变动0.65；买广铂2606抛2610跨期套利成本昨日6.79，前日6.63，较前日变动0.16；广铂主力对伦敦铂金的价差(考虑增值税)昨日 -17.05，前日13.18，较前日变动 -1.80 [3] - 人民币现货包金价格对PD2606价差昨日 -27.10，前日 -10.05，较前日变动3.55；广锂2606合约对2610合约价差昨日8.45，前日4.90，较前日变动3.55；买广锂2606抛2610跨期套利成本昨日5.46，前日5.35，较前日变动0.11；广纪主力对伦敦锂金的价差（考虑增值税）昨日10，前日 -1，较前日变动10.73 [3] - 美元指数昨日96.93，较前日变动 -0.70%；美元兑人民币(CNY即期)汇率昨日6.91，较前日变动 -0.15%；美元兑离岸人民币(CNH即期)汇率昨日6.91，较前日变动 -0.06%；美元兑人民币(6M远期)汇率昨日6.83，较前日变动 -0.36% [3] 宏观及行业新闻 - 美国1月季调后非农就业人口增加13万人，大超市场预期，创2025年4月以来最大增幅；失业率意外降至4.3%，创2025年8月以来新低；非农公布后，交易员下调美联储降息预期；特朗普大赞非农数据，再催美联储降息至"全球最低"；美国劳工部长德雷默称1月就业报告显示美国经济强劲 [6] - 施密德赞成将利率维持在"某种程度的限制性"水平，进一步降息可能导致通胀持续；米兰表示如果获得提名，乐意继续留在美联储 [6] - 泽连斯基已准备好于2月17日或18日在美国谈判，据悉美国施压乌春季举行总统选举及俄乌和平协议公投 [6] - 特朗普会晤以总理，称同伊朗达成协议将是"首选" [6] - 美众议院以微弱优势否决动议，特朗普关税决议可提全院表决 [6] - 消息人士称特朗普私下权衡是否退出美墨加协定 [6] - 美国国会预算办公室预计2026年赤字为1.9万亿美元，与2025年基本持平 [6] - 肯尼亚央行加入非洲黄金增持行列，拟购金强化缓冲能力 [6] - 塞尔维亚央行截至1月底，塞尔维亚黄金储备创历史新高，达53.08吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕镍和不锈钢市场展开，指出印尼消息扰动镍市场需关注投机属性风险，二月不锈钢检修减产频出成本支撑重心上移 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 镍基本面数据展示了沪镍主力、不锈钢主力的收盘价、成交量等指标在不同时间的变化，如沪镍主力收盘价T时为139,360，较T - 1变化6,010等 [1] 宏观及行业新闻 - 印尼政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，针对生产Nickel matte、MHP、FeNi和NPI等受限制产品的项目 [1] - 印尼镍矿商协会透露能源和矿产资源部将于2026年初修订镍矿商品基准价格公式，将钴视为独立商品并征收特许权使用费 [2] - SMM报道印尼多家企业违规占用林地面临约80.2万亿印尼盾潜在罚款，部分矿山正协商解决，最终罚款可能降低 [2] - Mysteel调研显示1月17日印尼KPPU对IMIP园区进行工作访问，19日报告表明园区港口仓储物流存在垄断行为，截止23日园区船舶运输未受影响，园区正与KPPU协商 [3] - 印尼能源和矿产资源部已开始批准2026年矿业工作计划和预算（RKAB），除PT Vale Indonesia Tbk.(INCO)外，还公布了Antam的几项采矿RKAB [3] - 瑞士索尔威投资集团计划几个月内重启危地马拉镍矿业务，因镍价反弹和美国取消限制，CGN矿预计2026年4 - 5月重启，与PRONICO镍铁厂重启时间一致 [3] - 能源和矿产资源部发布2026年镍工作计划和成本预算（RKAB），批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间，Eramet合资企业PT WBN收到初步通知可提交反映年度生产和销售量为1200万吨的RKAB（2025年最初批准3200万吨，7月修订为4200万吨） [4] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]

热点资讯 - 1月我国CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点，本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响平均约为0.06和0.08个百分点 [2] - 美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，前值小幅下修至4.8万人；失业率录得4.3%，创2025年8月以来新低；时薪环比增长0.4%，超预期，交易员将美联储降息押注从6月推迟至7月 [2] - 1月我国汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，同比分别增长0.01%、下降3.2%；新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%，出口30.2万辆，同比增长1倍 [2] - 美国总统特朗普与以色列总理内塔尼亚胡举行闭门会晤后称，同伊朗达成协议将是美方“首选”，但美以双方未达成任何实质性成果 [3] - 上期所通知，白银品种各合约自2月最后一个交易日起，未取得临近交割月份套期保值交易持仓额度的非期货公司会员等，其一般月份套期保值交易持仓额度在进入临近交割月份时，自动转化的临近交割月份买入及卖出套期保值交易持仓额度均暂调整为0手 [3] 板块表现 重点关注 - 尿素、碳酸锂、燃油、原油、沥青 [4] 夜盘表现 - 非金属建材涨1.94%，贵金属涨34.58%，油脂油料涨7.88%，有色涨25.89%，煤焦钢矿涨9.95%，能源涨2.62%，化工涨11.12%，谷物涨1.06%，农副产品涨2.51%，软商品涨2.45% [4][5] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及Wind农副产品、Wind谷物、Wind化工、Wind能源、Wind煤焦钢矿、Wind有色、Wind商品综合、Wind软商品、Wind油脂油料、Wind贵金属、Wind非金属建材 [6] 大类资产表现 权益类 - 上证指数日涨跌幅0.09%，月内涨跌幅0.34%，年内涨跌幅4.11%；上证50日涨跌幅0.03%，月内涨跌幅0.72%，年内涨跌幅1.89%；沪深300日涨跌幅 - 0.22%，月内涨跌幅0.16%，年内涨跌幅1.81%；中证500日涨跌幅0.23%，月内涨跌幅 - 0.53%，年内涨跌幅11.52%；标普500日涨跌幅 - 0.00%，月内涨跌幅0.04%，年内涨跌幅1.40%；恒生指数日涨跌幅0.31%，月内涨跌幅 - 0.44%，年内涨跌幅6.38%；德国DAX日涨跌幅 - 0.53%，月内涨跌幅1.29%，年内涨跌幅1.49%；日经225日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅8.12%，年内涨跌幅14.52%；英国富时100日涨跌幅1.14%，月内涨跌幅2.43%，年内涨跌幅5.44% [7] 固收类 - 10年期国债期货日涨跌幅0.06%，月内涨跌幅0.21%，年内涨跌幅0.63%；5年期国债期货日涨跌幅0.05%，月内涨跌幅0.15%，年内涨跌幅0.27%；2年期国债期货日涨跌幅 - 0.00%，月内涨跌幅0.08%，年内涨跌幅0.02% [7] 商品类 - CRB商品指数日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅 - 3.67%，年内涨跌幅3.20%；WTI原油日涨跌幅1.53%，月内涨跌幅 - 1.10%，年内涨跌幅12.94%；伦敦现货金日涨跌幅1.22%，月内涨跌幅4.16%，年内涨跌幅17.71%；LME铜日涨跌幅1.00%，月内涨跌幅1.29%，年内涨跌幅5.94%；Wind商品指数日涨跌幅2.06%，月内涨跌幅 - 15.23%，年内涨跌幅17.25% [7] 其他 - 美元指数日涨跌幅0.06%，月内涨跌幅 - 0.20%，年内涨跌幅 - 1.37%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅2.01%，年内涨跌幅19.00% [7] 股市风险偏好与大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数(BDI)、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、CBOT大豆、CBOT玉米等大宗商品走势，以及万得全A(除金融、石油石化)、上证50、沪深300、中证500的风险溢价情况 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短期震荡，中期震荡，日内偏强，整体偏强运行，因地缘风险升温 [1] - 预计本周四国内原油期货维持震荡偏强格局，近期供需基本面边际改善提供支撑，OPEC+暂停增产缓解供应过剩担忧，美国冬季风暴影响原油生产使库存去化超预期 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月 [1] 涨跌幅度计算说明 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] 强弱判定说明 - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势 [3] 强弱适用范围说明 - 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4] 原油行情驱动逻辑 - OPEC+八大主要产油国2026年3月继续暂停增产，产量维持2025年12月水平 [5] - 美国冬季风暴持续影响生产，上周原油库存减少350万桶，库欣地区库存下降74.3万桶 [5] - 美伊分歧大，美国五角大楼“披萨指数”升高，地缘风险升温，提振本周三夜盘国内原油期货震荡偏强、期价略涨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 假期临近，本周国内甲醇预计区间震荡，内地市场进入节前休整，需求缩量、供应充足无压力，交投活跃度下降，将维持清淡整理；港口市场在期货经历涨跌后区间震荡，资金情绪消散、美伊地缘风险不定、基本面颓势不改，节前预计底部区间震荡，操作建议降低风险敞口，关注特朗普是否及何时对伊朗发动武装行动；预计本周甲醇价格震荡，MA2605在2210 - 2270区间运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2605基本面，内地市场节前需求端传统下游装置停车放假、部分下游完成备货，需求缩量；供应端工厂出货力度大，库存低位，部分企业限量销售，供应充足无压力；港口市场期货区间震荡，资金情绪消散、美伊地缘风险不定、基本面颓势不改，预计节前底部区间震荡 [5] - 甲醇2605基差，江苏甲醇现货价2230元/吨，05合约基差 -18，现货贴水期货 [5] - 甲醇2605库存，截至2026年2月5日，华东、华南港口甲醇社会库存总量96.14万吨，较上周期去库3.24万吨；沿海地区可流通货源减少3.55万吨至46.39万吨 [5] - 甲醇2605盘面，20日线走平，价格在均线下方 [5] - 甲醇2605主力持仓，主力持仓净空，空减 [5] - 甲醇2605预期，本周甲醇价格震荡，MA2605在2210 - 2270区间运行 [5] 多空关注 - 利多因素，部分装置停车如榆林凯越、新疆新业等；伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素，前期停车装置恢复如内蒙古东华等；下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有利润空间，积极出货；产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 价格方面，现货市场环渤海动力煤江价格682元/吨、CFR中国主港263美元/吨等；期货市场收盘价2248元/吨、注册仓单7582张等；价差结构基差 -33元/吨、进口价差 -8元/吨等 [8] - 开工率方面，华东80.65%、山东68.71%等，全国加权平均74.90%，较上周下降3.81% [8] - 库存方面，华东港口56.36万吨、华南港口39.78万吨，较上周分别减少3.22万吨和0.02万吨 [8] - 国内甲醇现货价格周涨跌，江苏0.14%、鲁南0.00%、河北0.74%、内蒙古2.23%、福建0.23% [9] - 甲醇基差周变化，基差从 -13元/吨变为 -33元/吨，下降20元 [11] - 甲醇各工艺生产利润周涨跌，煤制96、天然气0、焦炉气324 [21] - 国内甲醇企业负荷，全国74.90%，较上周下降3.81%；西北81.54%，较上周下降3.55% [22] - 外盘甲醇价格和价差周涨跌，CFR中国 -0.38%、CFR东南亚0.00%，价差 -1 [25] - 甲醇进口价差，现货周涨0.36%，进口成本周降0.54%，进口价差周涨15元 [29] - 甲醇传统下游产品价格周涨跌，甲醛0.00%、二甲醚0.00%、醋酸0.00% [31] - 甲醛生产利润和负荷，利润周降7元，负荷本周30.98%，较上周涨0.01% [36] - 二甲醚生产利润和负荷，利润周降21元，负荷本周9.879%，较上周涨1.45% [39] - 醋酸生产利润和负荷，利润周降2元，负荷本周72.32%，较上周降1.29% [44] - MTO生产利润和负荷，利润周降10元，负荷本周84.18%，较上周降2.27% [49] - 甲醇港口库存，华东56.36万吨，较上周降3.22万吨；华南39.78万吨，较上周降0.02万吨 [51] - 甲醇仓单和有效预报，仓单周涨7.06%至7582张，有效预报周涨0.00%，现为450张 [56] - 甲醇平衡表，展示2022年11月 - 2024年10月总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [58] 检修状况 - 国内装置检修情况，涉及西北、华东、西南、东北等地多家企业，如陕西黑猫、青海中浩等，有停车检修、限气停车、装置降负、故障临停检修等情况 [59] - 国外装置运行情况，涉及伊朗、沙特、马来西亚等多个国家的企业，如ZPC、KRS等，有恢复中、运行平稳、开工不高等情况 [60] - 烯烃配套甲醇装置运行情况，涉及西北、华东、华中、山东、东北等地企业，如陕西清城清洁能源、延安能化等，有停车检修、运行平稳、负荷一般等情况 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2605预计在4940 - 5040区间震荡 [8][13][10] 分目录总结 每日观点 - 供给端2026年1月PVC产量214.863万吨，环比增0.53%，本周样本企业产能利用率79.26%，电石法和乙烯法企业产量环比均增加，本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产增加 [8] - 需求端下游整体开工率41.42%，环比降3.33个百分点，各下游开工率均环比下降且高于历史平均水平，船运费用看跌，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 -658.58元/吨，亏损环比减11.00%，乙烯法利润102.91元/吨，利润环比增91.60%，双吨价差1818.35元/吨，利润环比增0.80%，均低于历史平均水平，排产或将承压 [9] - 基差方面，02月11日华东SG - 5价4830元/吨，05合约基差 -160元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存方面，厂内库存28.77万吨，环比减0.85%，电石法厂库21.039万吨，环比减0.37%，乙烯法厂库7.731万吨，环比减2.15%，社会库存59.286万吨，环比增1.40%，生产企业在库库存天数4.75天，环比减1.04%，中性 [10] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓净空，空增，偏空 [10] - 预期电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强，本周供给压力增加，下周排产将增加，总体库存中性，当前需求或持续低迷，关注宏观政策及出口动态 [10] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览，涉及企业指标、月间价差、库存、开工率、利润、成本等多项数据及涨跌情况 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2026年基差、PVC华东市场价、主力收盘价走势 [18] PVC期货行情 - 展示2026年1 - 2月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量等情况 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2020 - 2026年液氯价格、产量，2019 - 2026年原盐价格、月度产量走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2026年32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量走势 [36] - 展示2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2026年电石法和乙烯法周度产能利用率、利润走势 [41] - 展示2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量走势 [43] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [46] - 展示2019 - 2026年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [48] - 展示2019 - 2026年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [51] - 展示2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [54] - 展示2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [56] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2026年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [58] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2026年PVC出口量走势 [60] - 展示2020 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾），2022 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [60] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2026年PVC月度出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值情况及走势 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2260至2320区间震荡，受豆粕走势和技术性震荡整理影响，中加贸易关系缓和使市场短期利空出尽回归震荡，现货需求进入淡季但库存维持低位支撑盘面，春节后需求预期良好，短期震荡偏弱中期维持区间震荡 [9] - 菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响探底回升，国内菜粕进入供需淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，需关注后续中加贸易关系发展 [9] 各目录内容总结 每日提示 - 菜粕观点为中性，基差偏多，库存偏多，盘面中性，主力持仓偏空 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽收割出口阶段但中加贸易问题使短期出口减少国内供应 [11] - 加拿大总理访问中国使中加贸易关系短期改善，双方加征关税有望逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口即将恢复，等待贸易关系进一步明朗 [11] - 全球油菜籽今年增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消，全球地缘冲突未来仍有上升可能支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕春节后需求预期良好、油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求短期进入淡季、中加贸易关系改善中国对加拿大油菜籽进口即将恢复 [12] - 当前市场主要聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差方面，2月3日至2月11日，豆粕成交均价在3117 - 3136元，成交量在5.03 - 26.17万吨，菜粕成交均价在2430 - 2450元，成交量在0 - 3万吨，豆菜粕成交均价价差在667 - 696元 [13] - 菜粕期货及现货价格方面，2月4日至2月11日，主力2605合约价格在2238 - 2288元，远月2609合约价格在2284 - 2330元，菜粕现货（福建）价格在2430 - 2450元 [15] - 菜粕仓单2月3日至2月11日均为0 [17] - 国内油菜籽供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比等数据变化 [19] - 国内菜粕供需平衡表显示2016 - 2025年期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存及库存消费比等数据变化 [21] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2605维持2260至2320区间震荡，短期震荡偏弱中期区间震荡，受多种因素影响 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油sc夜盘上涨0.82%，伊美在阿曼举行间接谈判开局良好并将继续谈判，哈萨克斯坦2月石油出口量或降35% [3] - 甲醇夜盘震荡盘整，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷上升，甲醇整体装置开工负荷提升，沿海甲醇库存下降但同比上升，预计2月6 - 22日进口船货到港量58 - 59万吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油期货各合约前日收盘价、前2日收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量、持仓量增减及价差数据公布，外盘上涨 [2] 现货市场 - 国际市场原油现货价格上涨，国内市场原油及成品油价格有变化，中国汽油批发价指数、柴油批发价指数、FOB石脑油及出厂价航煤价格有相应现值和前值 [2] 原油情况 - 伊朗和美国在阿曼举行间接谈判开局良好将继续，哈萨克斯坦2月石油出口量或因油田电力设施火灾下降35% [3] 甲醇情况 - 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷环比上升，甲醇整体装置开工负荷环比和同比均提升，沿海甲醇库存下降但同比上升，预计2月6 - 22日进口船货到港量58 - 59万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 隔夜美豆微涨，连粕或震荡；豆一盘面偏强，需关注持仓变化 [1] - 2 月 11 日 CBOT 大豆期货收盘上涨，受技术性买盘以及中国需求预期影响；中国增购美国大豆可能性受交易商评估；巴西开始收获创纪录大豆作物，预计未来主导全球出口市场；中国采购前景未知是影响市场主要因素，大豆期货价格难大幅回落；巴西头号大豆产区降雨引发大豆质量担忧 [3] 相关目录总结 基本面跟踪 - 期货方面：DCE 豆一 2605 日盘收盘价 4519 元/吨，涨 60（+1.35%），夜盘收盘价 4563 元/吨，涨 62（+1.38%）；DCE 豆粕 2605 日盘收盘价 2773 元/吨，涨 40（+1.46%），夜盘收盘价 2768 元/吨，涨 10（+0.36%）；CBOT 大豆 03 收盘价 1123.5 美分/蒲，涨 0.25（+0.02%）；CBOT 豆粕 03 收盘价 302.7 美元/短吨，涨 1.7（+0.56%） [1] - 现货方面：山东豆粕价格 3060 - 3100 元/吨，较昨日涨 10 - 20 元/吨；华东部分地区持平；华南豆粕价格 3060 - 3190 元/吨，较昨日涨 10 - 30 元/吨 [1] - 主要产业数据：豆粕前一交易日成交量 4.54 万吨/日，前两交易日 4.53 万吨/日；库存 88.16 万吨/周，前两交易日 89.95 万吨/周 [1] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为 0，豆一趋势强度为 +1，指报告日的日盘主力合约期价波动情况，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3]