行业投资评级 - 房地产行业投资评级为“看好”（维持）[4] 核心观点 - 25年开年前两周新房销售环比下滑，二手房市场新政余热仍在[1] - 25年前两周新房销售连续环比下降，第2周基本回落至新政前水平；二手房成交量第1周环比回落后，第2周有所回升，仍保持新政效果释放期水平[43] - 政策成效可能在一定程度上延续至2025年初，但受春节假期影响，预计1-2月销售环比回落[43] 市场行情回顾 - 第2周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-1.6%[7] - 沪深300指数报收3732.78，周度涨幅为-1.1%；创业板指数报收1975.30，周度涨幅-2.0%；房地产指数（申万）报收1999.59，周度涨幅为-2.7%[7] - 第2周地产板块涨幅居前的公司分别为粤宏远A、光明地产、信达地产、*ST和展、万业企业[11] 行业及公司要闻回顾 - 地方政策方面，济南将住房公积金最低首付比例由30%调整为20%；四川计划2026年新增工业用地全部实现"标准地"供应；湖北化解23.6万套住房办证难题；河南3月底前将所有符合条件的存量住房开发贷款项目纳入"白名单"机制；福建力争一季度重点项目完成投资1700亿，多措并举带动商品房销售，还鼓励在建房地产项目春节期间不停工、少停工、早复工；广州全力推动125平方公里低效用地再开发；广东2024年新开工改造老旧小区2500个，提前完成"十四五"任务；镇江停止实施新建商品房销售价格备案制度[7][12] - 第2周新房销量较第1周减少，二手房销售量较第1周增加。第2周44大城市新房销售为1.95万套，较第1周减少35.5%；21大城市二手房销售2.14万套，较第1周增加14.8%[7] - 库存量较第1周减少，库销比较第1周减少。截至第2周，18大城市库存为86.5万套，较第1周减少0.36万套；库销比为15.1个月，较第1周减少0.2个月[7] - 第2周土地市场活跃度较第1周下降。第2周36大城市市本级合计成交土地16块。土地出让金增加。2024年第2周36大城市市本级土地出让金为39.17亿元，较第1周减少710亿元。平均溢价率下降。2025年第2周36大城市市本级土地成交平均溢价率1.7%，较第1周减少14.9%[7] - 重点公司公告：京投发展对参股公司财务资助展期；万科A为融资事项提供担保；三湘印象子公司间相互担保；信达地产对外投资且涉及关联交易；金融街履行担保责任；中国武夷为子公司中武电商向农业银行融资提供担保[7] 投资建议 - 在高能级城市深耕、土储质量优、产品力突出的房企具备α属性。此外，建议关注受益于政策利好落地、一二手市场活跃度提升的房产经纪龙头[43] - 推荐：保利发展(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)、金地集团(600383，增持)；建议关注：华润置地(01109，未评级)、越秀地产(00123，未评级)、中国海外发展(00688，未评级)、新城控股(601155，未评级)、滨江集团(002244，未评级)、贝壳-W(02423，未评级)[43]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 2024年网约车行业在政策推动下，合规化、电动化、智能化成为主要发展趋势，行业进入存量运营阶段，优质运力和服务、新兴技术成为推动行业增长的关键要素 [10][12][18] - 行业市场规模持续增长，2024年交易规模达到3176亿元，同比增长24.5%，预计2025年至2027年行业将进入新一轮加速增长期 [18][19] - 网约车平台加速服务升级，深耕细分出行场景，满足多元化的用户需求，并通过技术赋能提升用户体验和运营效率 [21][26] - 自动驾驶技术加速发展，Robotaxi进入商业化新阶段，预计将重塑共享出行体验和市场竞争格局 [28][32] 行业运行情况 - 2024年网约车行业平台数量与交易量齐头并进，取得经营许可的平台数量超过360家，全年订单量达到110亿单，同比增长58.2% [14][15][16] - 行业供给趋于饱和，平台及人、车证数量上涨，增速放缓，市场竞争激烈 [16] - 行业交易额保持增长，2024年交易规模达到3176亿元，进入优质运力及技术驱动增长的新阶段 [18][19] 用户分析 - 2024年网约车用户规模达5.03亿人，同比增长6.5%，行业DAU及日均新增用户整体上涨，但下半年覆盖率及使用率小幅回落，行业进入存量运营阶段 [36][37][38] - 用户年龄分布多元，年轻及银发用户占比接近四成，中等消费能力群体占比提升，品质出行服务平台更吸引高价值用户 [39][40] - 网约车行业马太效应明显，滴滴出行、花小猪打车、T3出行、曹操出行站稳第一梯队，持续放大规模优势 [43] 代表平台发展案例 - 滴滴出行：发展为国际化一站式移动出行服务平台，2024年聚焦主业推动稳健发展，实现效率改善，国际业务增长优于国内市场 [52][56][60] - 曹操出行：绿色共享出行平台，以定制车与科技提供品质服务，2024年加速扩城，营收及盈利表现持续优化，定制车+无人驾驶双轮驱动，生态布局更趋完善 [67][71][77] 趋势展望 - 技术趋势：新能源、人工智能等新质生产力将引领网约车行业迈向高效高质、全场景智慧化的新阶段 [81][82] - 供给趋势：定制化网约车将加速渗透，市场空间广阔，自动驾驶技术布局将重塑行业竞争格局 [84]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 2024年全球游戏用户达34亿，付费用户15亿，游戏市场收入超1800亿美元，中国市场收入3257亿元，远超传统文化业态 [3] - 电竞产业不仅带来经济效益，还具备社会效益，推动电子信息技术发展，探索人类社会结构新形式 [4] - 粤港澳大湾区电竞产业在2024年取得显著发展，多款游戏入选国际赛事，电竞俱乐部和设备制造商纷纷落户大湾区 [4] 发展背景 - 电竞赛事是全球最受关注的文化体育活动之一，2024年电竞世界杯总奖金6000万美元，吸引1500名职业运动员和238万观众 [10] - 中国电竞出海主要通过国产电竞游戏在海外举办重大赛事，2024年自主研发游戏海外销售收入达185亿美元 [11] - 2024年12月1日，中国首个电竞行业国家标准《电子竞技场馆运营服务规范》正式实施，标志着电竞进入规范化、专业化新阶段 [12][13][14][15] - 电竞及相关产业带动就业人口超1000万人，其中粤港澳大湾区电竞相关产业从业人口超200万人 [16] 新格局 - 粤港澳大湾区电竞游戏在全球电竞产业中占据重要地位，多款游戏如《王者荣耀》《和平精英》等入选国际赛事 [21][22][23] - 粤港澳大湾区电竞设施建设有所推进，但整体数量较少，大型赛事常需临时搭建场地，电竞俱乐部缺乏固定主场 [26][28][30] - 粤港澳大湾区电竞产业关注度呈上升趋势，2023年国内主流媒体关注度井喷，年轻研究群体关注度高 [32][33][34][35] 新现象 - 电竞游戏更加重视社交、体育、动漫、科幻等元素，MOBA类、FPS类、RPG类、RAC类电竞游戏影响力越来越大 [39] - 电竞赛事更加重视全民赛事，2024年粤港澳大湾区举办了多场城区赛、社区赛、职工赛等全民赛事 [40] - 电竞文旅产业趋势是建设电竞数娱社区、电竞博物馆、电竞文体旅综合体等新型空间，电竞文旅成为新方式 [42] 新特征 - 电竞上游产业链以头部企业引领为主，腾讯、网易、三七互娱等企业在电竞游戏领域占据主导地位 [46] - 电竞中游产业链以全民赛事为主，2024年粤港澳大湾区举办了多场区域性全民电竞赛事，但缺乏国际性顶级赛事 [47][48] - 电竞下游产业链以电竞设备为主，粤港澳大湾区电竞设备处于全国乃至全球领先地位，电竞手机、游戏电脑等产品丰富 [49][50] 新方向 - 电竞基础设施投资包括建设大型专业电竞中心和中型电竞馆，对标案例有杭州电竞中心和北京智慧电竞赛事中心 [53][54] - 电竞专用设备投资主要集中在游戏主机、游戏电脑及相关硬件领域，粤港澳大湾区亟需加大高端硬件产业投资 [58][61][62] - 电竞文旅项目投资包括建设电竞主题公园和电竞文化街区，对标案例有北京环球影城和上海超极合生汇 [64][65] 未来展望 - 建议在粤港澳大湾区打造电竞文化产业园，吸引电竞俱乐部、电竞游戏企业、电竞传媒企业等入驻 [69] - 建议建设电竞文旅主题园区和街区，将电竞内容融入商业街，打造新型电竞文旅主题乐园 [70] - 建议支持在公共文体设施中改建电竞馆，将电竞馆纳入公共文体设施范围 [70] - 建议将电竞活动纳入公共服务体系，支持老年人、残疾人等群体的特色功能电竞活动 [71] - 建议创建国际性电竞游戏主题展会，吸引全球电竞游戏企业参加，打造中外电竞游戏企业交流展示平台 [72] - 建议联合国际奥委会、沙特举办电竞奥运会，推动粤港澳大湾区电竞游戏入选电竞奥运会赛事项目 [72]

行业投资评级 - 快手电商在2025年货节中表现突出，凭借其独特的商品、内容和玩法，成功引领消费潮流，成为商家布局和增加营收的关键阵地 [3][4][5] 核心观点 - 购物节已成为全年重要的生意增长节点，快手电商通过发挥商品、内容、玩法势能，助力商家实现生意增长 [4][5] - 短视频平台引领消费增长，购物节成为消费高爆发的节点，快手电商凭借其庞大的用户群和高效的电商生态，构筑了独具特点的货架场和内容场 [3][15][16] 行业趋势 - 线上零售额持续创新高，短视频平台成为拓展流量、增加营收的重要阵地，2023年网上零售总额达15.42万亿元，增长11% [17][19] - 美妆护肤和女装服饰品类消费更集中于线上，茶叶酒水、花植/宠物、生鲜水果等品类线上消费比例同比显著增加 [20][21] 用户消费行为 - 用户在购物节集中消费常态化，商品价格和推广能力是吸引用户购物节消费的关键因素 [5][33] - 快手用户在购物节倾向于购买女装服饰、家具家纺、个人护理商品，美妆护肤上的消费倾向也值得关注 [33][43] - 快手精致妈妈、小镇老年和小镇青年对购物节的关注提升较快，是重要的潜力人群 [33][46] 商品策略 - 快手电商通过构筑商品金字塔，突破流量与收益，年货节期间具有年货特征的商品受到较高关注 [5][51][52] - 快手用户在年货节期间倾向于消费应季商品、礼品、科技创新商品和特色源头商品 [51][61] 营销策略 - 快手电商通过短直联动发热，助力实现"破峰增长"，短视频预热和直播战报显示其营销策略的有效性 [111][112][113] - 快手电商通过多场域内容经营协同，达成节点"高爆发"，短视频经营场和直播经营场的协同效应显著 [115][116] 商家策略 - 快手电商通过联结平台玩法，多重资源助推GMV提升，达人销售力和多重玩法的结合显著提升了营收 [118][119][120] - 快手电商通过泛货架策略，关注预热及爆发节奏，以铺量为基础，达成实效升级 [122][123][124] 用户偏好 - 快手用户在年货节期间对珠宝首饰、茶叶酒水、母婴亲子、生鲜水果、花植/宠物的消费更集中 [47][48] - 快手用户在年货节期间对女装服饰、美妆护肤、珠宝首饰、家电数码、母婴亲子的消费金额提升更集中 [49][50] 核心人群消费偏好 - Z世代、新锐白领和小镇青年对年货节的关注提升相对较快，是值得关注的潜力人群 [87][88] - 快手九大核心人群在年货节期间的消费偏好各有不同，Z世代偏好科技创新商品，精致妈妈偏好母婴亲子，城镇中产偏好家具家纺 [90][91][93][94][96][97]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 森林和林产品在人类社会和经济中扮演着至关重要的角色，未来将继续推动可持续发展 [7][8] - 数据驱动的林产品统计和分析有助于实现可持续发展目标，推动创新和经济增长 [12][18] - 林产品的分类和标准化数据收集有助于提高透明度，推动可持续森林管理和贸易 [36][37][39] - 林产品的需求和生产趋势反映了社会变迁，木材、纸浆和木屑等产品的使用方式正在发生变化 [48][49][52] - 木质燃料作为可再生能源的重要组成部分，其生产和消费数据对监测可持续发展目标至关重要 [64][66] - 木材的碳储存功能使其成为减缓气候变化的重要工具，伐木产品的碳储存潜力需要进一步量化 [71][73] - 纸浆和纸制品的生产和需求波动反映了全球经济变化，未来基于纤维素的产品将推动行业创新 [81][84][88] - 非木材林产品的数据收集和标准化是未来生物经济发展的重要方向 [99][101] - 信息系统的创新和人工智能的应用将进一步提升林产品数据的价值和应用 [103][104] 行业趋势与数据 - 1961-2021年，全球工业圆木产量显著增长，主要生产国包括美国、俄罗斯、中国和巴西 [27] - 木屑颗粒的全球产量从2012年到2021年增长了近150%，达到4400万吨，主要受欧洲生物能源目标的推动 [49] - 2021年，包装用纸和纸板的产量增至3.21亿吨，是30年前的两倍，而印刷用纸和新闻纸的产量下降了11.4% [61] - 全球木质燃料采伐量占可再生能源供应量的30%，但非正式采伐的数据仍难以准确获取 [64][66] - 纸浆和纸制品的生产和贸易趋势反映了全球经济变化，亚洲已成为最大的生产地 [84] - 再生纸的回收和再利用有助于延长碳储存时间，印度的纸张回收率仅为20%，但进口废纸的需求大幅增加 [90] 未来前沿领域 - 木材产品在生物经济中的作用日益重要，未来将替代更多基于化石燃料的产品 [96] - 非木材林产品的数据收集和标准化是未来生物经济发展的重要方向，粮农组织正在推动相关数据的全球标准化 [99][101] - 信息系统的创新和人工智能的应用将进一步提升林产品数据的价值和应用，推动可持续森林管理 [103][104]

行业投资评级 - 行业投资评级为"增持"，预计2025年行业将触底反弹，黄金珠宝消费有望改善 [6] 核心观点 - 2024年黄金珠宝行业受金价高企和消费环境波动影响，业绩承压，前三季度重点公司营收同比下降1.6%至1318.4亿元，归母净利润同比下降9.4%至43.2亿元 [1] - 2025年行业有望复苏，受益于宏观政策和经济复苏，黄金珠宝消费需求将改善，预计2023~2028年市场规模复合增速为9.4% [2] - 品牌公司通过产品结构优化和渠道运营效率提升，推动行业长期增长 [4] 行业需求分析 - 2024年黄金珠宝消费疲软，前三季度金饰消费量同比下降28%至400.04吨，金币及金条消费量同比增长27%至282.72吨 [16] - 2025年消费环境改善将推动黄金珠宝需求反弹，婚庆、送礼、悦己等需求将成为主要驱动力 [22] - 35~55岁中年群体是黄金珠宝消费主力，占比44%，年轻群体（18~34岁）贡献33%的金饰消费，悦己需求是核心驱动力 [33][34] 产品开发趋势 - 品牌公司加大IP联名和品牌印记类产品开发，黄金镶嵌产品成为主流，2024H1周大生电商业务销量同比增长24.27%，其中镶嵌类产品销量增长16.62% [3][40] - 电商业务中低价非黄金产品比重提升，2024H1周大生银饰类产品销量同比增长40.08% [3] 渠道运营趋势 - 线上渠道占比提升，2024H1周大生/潮宏基/菜百股份电商营收占比分别为14.5%/15.6%/21% [4] - 线下渠道拓店节奏放缓，龙头公司如老凤祥/周大生/中国黄金门店数量分别为5994/5106/4257家，未来将注重渠道加密和店效提升 [4][46] - 电商业务通过低价产品引流，2023H1抖音渠道100~300元价位段足金产品销量占比接近50%，同比增长超600% [53] 重点公司分析 - 周大福：2025年PE为11倍，预计2025年归母净利润为63.37亿港元，受益于品牌力和产品力优势 [59] - 老凤祥：2025年PE为12倍，预计2025年归母净利润为22.7亿元，品牌力和经销管理能力领先 [59] - 潮宏基：2025年PE为11倍，预计2025年归母净利润为4.2亿元，主打时尚饰品，吸引年轻消费群体 [59] - 周大生：2025年PE为12倍，预计2025年归母净利润为12.3亿元，持续优化产品结构和渠道运营 [59]

行业投资评级 - 报告对电新行业维持“看好”评级 [3] 核心观点 - 2024年电新板块整体表现分化，电力设备和储能出口方向表现较强，光伏板块因产能过剩问题承压 [7] - 光伏板块逐步触底，主产业链盈利恶化，辅材公司盈利承压，但行业龙头表现出较强的阿尔法 [14] - 储能板块需求爆发，新兴市场大储、户储需求升级带来产业链格局优化和盈利改善机会 [26] - 锂电板块中游电池、结构件表现较好，产品升级、总量拐点、固态电池催化和机器人&AI映射等细分板块获得超额收益 [44] - 风电板块风机、海缆表现较好，风机中标价格企稳，海缆新增订单加速放量 [62] 光伏板块复盘 - 2024年光伏板块整体表现较差，仅支架环节跑赢CJ电新指数10.10pct，电池片、硅片、硅片辅材调整更多 [13] - 主产业链盈利逐步恶化，辅材公司盈利承压，但行业龙头表现出较强的阿尔法 [14] - 光伏玻璃库存天数持续下降，预计春节后迎来涨价潮，辅材公司业绩有望修复 [14] - 设备方面，主产业链企业缩减资本开支，新签订单面临较大压力，但BC、HJT等新技术标的股价表现较好 [14] 储能板块复盘 - 2024年上半年储能板块延续2023年单边下行行情，核心矛盾是国内大储降价、美国大储延迟并网和欧洲户储去库 [26] - 下半年新兴市场大储、户储需求升级带来产业链格局优化和盈利改善机会 [26] - 阳光电源、上能电气、科华数据等标的在海外大储和新兴市场户储方面表现突出 [27] - 储能板块部分标的受益于机器人和AI应用行情，如南网科技、科华数据 [27] 锂电板块复盘 - 2024年锂电板块中游电池、结构件表现较好，分别上涨47.69%和11.50% [44] - 产品升级主线方面，动储铁锂步入能量密度升级期，负极快充带来差异化 [44] - 总量拐点主线方面，需求端预计行业将保持20%-25%的增速，供给端产能利用率持续修复 [44] - 固态电池催化方面，半固态氧化物装车和硫化物龙头专利布局等催化板块行情 [44] - 机器人&AI映射方面，人形机器人和AI应用行情启动，部分布局相关产业的标的受益 [44] 风电板块复盘 - 2024年风电板块风机、海缆表现较好，分别上涨10.72%和17.32% [62] - 风机中标价格企稳，有望带动2025年陆风风机盈利触底修复 [62] - 海缆业绩稳定性较高，年内新增订单加速放量，形成催化 [62] - 金风科技、电气风电、运达股份等风机企业取得较大超额收益 [62] - 东方电缆、亨通光电、宝胜股份等海缆企业取得相对超额收益 [62] 电力设备板块复盘 - 电力设备板块景气驱动，趋势已成，特高压和出口方向表现较强 [7]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 全球游戏市场规模巨大，2023年达到1839亿美元，中国市场占比23%，海外市场约为中国本土市场的3.37倍，出海空间广阔 [3][4][5] - 中外游戏内容载体差异较大，海外PC与主机占比稳定在60%左右，而中国手游占比高达80% [7][8][9] - 海外以买断制游戏为主，中国主攻GaaS（服务型游戏），两者在制作流程和商业模式上有显著差异 [10][11][12] - 中国自研游戏海外收入从2014年的31亿美元增长至2023年的164亿美元，手游市占率从2019年的17%提升至2023年的27% [13][14][15] - 近两年《黑神话：悟空》和《绝区零》等游戏推动中国游戏出海收入增长，尤其是2024年三季度表现突出 [17][18][19] - SLG游戏是中国自研手游出海的领军者，2023年占比39%，休闲类游戏近年来增速较快 [20][21][22] - 小游戏成为中国游戏出海的黑马，2024年上半年头部小游戏出海公司净收入达4.7亿美元，日本和韩国为主要市场 [23][24][25] - 美国是中国手游出海的最大市场，占比31%，东南亚地区增速表现最佳 [26][27][28] - 各地区头部手游呈现明显本土文化特征，中国以社交属性强的游戏为主，美国以SLG游戏为主，日本以日漫IP衍生游戏为主 [29][30][31] - 头部游戏具有较强的韧性，2022年和2023年中国手游海外收入前十名中有8款游戏连续霸榜 [32][33] - 《黑神话：悟空》成为现象级产品，全球同步上线后销量迅速突破1000万份，并荣获多项国际大奖 [34][35][36] - 《原神》自2020年上线以来，海外收入已超过50亿美元，连续三年位居中国手游海外收入榜首 [37] - 腾讯游戏板块2023年收入254亿美元，位列全球游戏公司收入规模之首 [38][39][40] - 游戏版号发放稳定，2023年发放978款国产游戏版号，2024年前11个月发放1184款，进口版号发放频次和数量明显增多 [42][43][44] 行业挑战 - 中国游戏出海面临产品同质化、市场竞争加剧、政策与宏观贸易环境挑战、买量成本激增等问题 [45][46][47][48] 行业机遇 - 全球游戏市场潜力巨大，海外市场规模约为中国的3.4倍，中东、拉美等新兴市场增长潜力显著 [50][51] - 政策扶持推动游戏出海，技术进步与创新为游戏企业提供了更多发展机会，成功案例的示范效应激励中小游戏厂家加大海外市场投入 [50][51][52]

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车渗透率持续攀升，推动充电桩行业快速发展 [1] - 充电桩是新能源汽车生态系统中的重要基础设施，连接电网和电动汽车，推动智能电网和可再生能源利用 [2] - 充电桩分为直流桩（快充）和交流桩（慢充），直流桩功率超过60KW，交流桩功率不高于7KW [2] - 高压快充是未来补能技术演进的新趋势，整桩功率从60kW向120kW、240kW、360kW、480kW发展，模块功率从15kW、20kW向30kW、40kW发展 [2] - 大功率趋势有望带来整桩及模块环节价值量和毛利率的提升 [2] 充电桩行业市场情况 - 2023年中国充电桩保有量达到8596万个，充电桩保有量达到165千座 [4] - 公共充电桩保有量为2726万个，私人充电桩保有量为5871万个 [6] - 公共充电桩中交流桩保有量为1522万个，直流桩保有量为1203万个 [6] - 2023年底国内车桩比为237∶1，与工信部规划的2025年车桩比2:1和2030年车桩比1:1仍有较大差距 [9] - 公共充电桩主要集中分布于东部发达地区，长三角、珠三角和京津冀以及东部沿海发达省份数量较多，东北、西北和西南地区分布较少 [11] 充电桩成本构成 - 充电桩主要由外壳、充电枪、主控板、充电模块和其他配套元件构成 [14] - 充电模块是充电桩核心模块，2022年直流充电桩成本中充电模块占比41% [14] - 其他成本构成包括充电器(线)21%、外壳14%、主控板7%、接触器2%、继电器2%、电表1% [14] 图表信息 - 图表1 2016-2023年中国电动汽车充电设施建设规模 [7] - 图表2 2016-2023年中国充电桩行业保有量情况 [8] - 图表3 2016-2023年我国车桩比统计情况 [12] - 图表4 2023年中国公共充电桩总量区域结构 [14] - 图表5 2022年充电桩成本构成 [16]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级，但通过政策导向和市场表现分析，房地产行业整体处于筑底阶段，政策加力有望带动预期修复 [4] 核心观点 - 12月百城新建住宅价格环比上涨0.37%，同比上涨2.68%，二手住宅价格环比下跌0.53%，同比下跌7.26%，租赁市场租金环比下跌0.55%，同比下跌3.25% [2] - 政策层面，中央政治局会议和中央经济工作会议均强调要稳住楼市，推动房地产市场止跌回稳，释放了更加坚定的稳楼市基调 [3] - 市场表现方面，新建住宅价格结构性微涨，二手房市场延续“以价换量”态势，租赁市场处于淡季，租金延续下跌 [4] 新建住宅市场 - 12月全国100个城市新建住宅平均价格为16654元/平方米，环比上涨0.37%，同比上涨2.68% [5] - 一线城市新建住宅价格环比上涨0.80%，同比上涨5.82%，二线城市环比上涨0.24%，同比上涨1.87%，三四线城市环比下跌0.01%，同比下跌0.12% [5] - 46个城市新建住宅价格环比上涨，41个城市环比下跌，13个城市持平 [6] - 上海新建住宅价格环比上涨1.43%，同比上涨10.32%，涨幅居前 [6][7] - 十大城市新建住宅平均价格为30951元/平方米，环比上涨0.67%，同比上涨4.90% [8] 二手住宅市场 - 12月全国100个城市二手住宅平均价格为14203元/平方米，环比下跌0.53%，同比下跌7.26% [9] - 一线城市二手住宅价格环比下跌0.10%，同比下跌6.09%，二线城市环比下跌0.60%，同比下跌7.63%，三四线城市环比下跌0.61%，同比下跌7.35% [9] - 成都和深圳二手住宅价格环比上涨，涨幅分别为0.10%和0.05%，其他98个城市环比均下跌 [10] - 十大城市二手住宅平均价格为36597元/平方米，环比下跌0.19%，同比下跌6.75% [12] 租赁市场 - 12月全国50个城市住宅平均租金为35.4元/平方米/月，环比下跌0.55%，同比下跌3.25% [14] - 5个城市租金环比上涨，45个城市环比下跌，呼和浩特涨幅最大为0.28% [15] - 北京、深圳、上海等一线城市租金环比跌幅较大，分别为1.12%、0.29%、0.20% [30] 政策与市场展望 - 中央政治局会议和中央经济工作会议均强调要稳住楼市，推动房地产市场止跌回稳，政策加力有望带动预期修复 [3][4] - 预计2025年全国新建商品房销售面积同比下降6.3%，乐观情形下若政策加快落实，销售面积或可实现止跌 [4] - 核心一二线城市受益于政策加力及市场优质供给增加，有望率先止跌回稳 [4]