鸡蛋产业日报 2025-07-31 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):鸡蛋(日,元/500千 -48 期货前20名持仓:净买单量:鸡蛋(日,手) | 3522 | -40206 | 3397 | | 期货市场 | 克) 鸡蛋期货月间价差(9-1):(日,元/500千克) -20 期货持仓量(活跃合约):鸡蛋(日,手) | -86 | 236158 | -13536 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 前言概要 - 报告为《贵金属8月报2025年7月31日》，主题是“弱预期遭遇强现实，贵金属价格高位震荡” [4] 行情复盘与前瞻 - 包含沪金、沪银、伦敦金、伦敦银盘面走势相关图表，但未提及具体复盘与前瞻内容 [12][13] 宏观面因素 - 7月贸易谈判进展不断，如特朗普宣布多项关税政策及达成多项贸易协议，中美将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期 [19] - 市场恐慌情绪回落至低位，美股三大指数反弹，市场风险偏好持续回升 [20] - 美国新增非农人数及失业率意外走低，CPI温和反弹，商品和服务业小类主导通胀反弹，市场对美联储降息预期有相应变化 [26][32][31] 基本面因素 - 黄金方面，预计2025年总供应量达51.44亿盎司，同比增长3.4%；需求量中，金饰制造和消费有下降趋势，投资需求预计增长21.2%，供需平衡有一定变化 [39] - 白银方面，涉及中国白银产量、出口量、各交易所库存等数据，还有世界光伏新增装机量、中国光伏电池新增产量、TOPCon电池银浆消耗变化趋势、光伏银粉产量等相关图表 [46][50][59][61] 后市展望及策略推荐 未提及具体内容

棉花产业风险管理日报 2025/7/31 陈嘉宁（投资咨询证号：Z0020097 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 棉花风险管理策略建议 | 行为 | 情景分析 | 现货 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖 | 套保比例 | 建议入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 导向 | | 敞口 | | | 方向 | | 场区间 | | 库存 | 库存偏高，担心棉价下 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情 况，做空郑棉期货来锁定利润，弥补企业的生产 成本 | CF2509 | 卖出 | 50% | 14200- 14400 | | 管理 | 跌 | | 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若棉价上涨 | CF509C14400 | 卖出 | 75% | 180-22 | | | | | 还可以锁定现货卖出价格 | | | | 0 | | 采购 管理 | 采购常备库存偏低，希 望根据订单情况进行采 | 空 | 为了防止棉价上涨而抬升采购成本，可以在目前 阶段买入郑棉期货，在盘面采购来提前锁定采购 成本 | CF2 ...

农产品团队 | 作者： | 王亮亮 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03096306 | | 投资咨询证号： | Z0017427 | | 联系方式： | 010-68578697 | | 作者： | 侯芝芳 | | 从业资格证号： | F3042058 | | 投资咨询证号： | Z0014216 | | 联系方式： | 010-68578922 | | 作者： | 王一博 | | 从业资格证号： | F3083334 | | 投资咨询证号： | Z0018596 | | 联系方式： | 010-68578169 | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年07月30日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告 摘要 豆油：日内豆油高开走强，主要基于原油上涨以及豆油自身基本面 向好。中美经贸会谈关于大豆暂无明显进展，暂无进口买船驱动。 近期有消息称 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 软商品板块方面，巴西中南部甘蔗压榨进度及单产质量影响原糖供应前景，印度丰产预期压制期价，国内加工糖到港预期和进口压力使郑糖上行承压，预计短期区间震荡，建议区间操作并持有卖出虚值看跌期权 [3] - 纸浆市场亢奋情绪降温后或调整，产业链基本面变化不大，阔叶浆和成品纸拖累价格，政策预期支撑下难回6月低点，09合约轻仓空配 [4] - 棉花外盘受供应和消费因素影响低位震荡，国内现货供应与消费博弈，短期期价或回调，建议多单离场并持有虚值看跌期权 [5][6] - 生鲜果品板块方面，苹果产业分散，反内卷执行难，消费端颓势扭转难，初产预估分歧小，10合约维持区间波动，建议逢高做空 [7] - 红枣期价受情绪影响宽幅震荡，库存季节性去化，关注坐果期天气，建议谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约并买入01合约宽跨市价差组合 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货方面，苹果2510合约建议逢高做空，因基本面变化有限、情绪退潮，期价或波动反复，支撑区间7300 - 7400，压力区间8200 - 8300；红枣2601合约建议持有多头，因商品情绪走强且三季度进入产量形成期易关注天气升水，支撑区间10200 - 10400，压力区间10500 - 11500 [16] - 软商品期货方面，白糖2509合约建议短线波段，因多空交织、分歧加剧、期价上行承压，支撑区间5740 - 5760，压力区间5880 - 5900；纸浆2507合约建议轻仓空配，因基本面变化不大、市场情绪降温后或调整，跌回6月低点概率低，需跟踪后续政策，支撑区间5200 - 5250，压力区间5550 - 5600；棉花2509合约建议多单离场，因前期利空消化、现货供应预期收紧、原油价格扰动市场，支撑区间13200 - 13300，压力区间14400 - 14500 [16] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息方面，2025年6月鲜苹果出口量约3.70万吨，环比减18.62%，同比减38.55%；截至7月16日主产区冷库库存80.60万吨，周环比减10.89万吨，截至7月17日全国冷库库存73.41万吨，周环比降9.03万吨，同比降43.52万吨；卓创预估全国苹果产量3659.04万吨，较上一年度减产2.03%，Mysteel预计2025 - 2026产季增产2.35% [17] - 现货市场情况方面，山东产区主流成交价格稳定，存储商出货意愿高，客商按需采购，栖霞地区80以上一二级片红果农货主流成交3.0 - 3.8元/斤；陕西产区早熟苹果上市增多，咸阳地区纸袋嘎啦零星上市；销区批发市场出货平稳、价格稳定 [18] 红枣市场情况 - 截止7月25日，36家样本点物理库存在10090吨，较上周减少230吨，环比减少2.23%，同比增加73.07%；本周河北市场到货量环比增多，下游有阶段性补货需求，好货价格上涨、走货加快，广东市场价格持稳、走货平平 [19] 白糖市场情况 - 7月28日，印度宣布8月食糖内销配额225万吨，较7月与去年同期均增加5万吨；周三昆明现货市场制糖企业报价5860元/吨，商家报价5820 - 5850元/吨，广西制糖企业报价6010 - 6050元/吨 [19] 纸浆市场 - 上期所纸浆期货价格反弹，买家对进口漂针浆采购热情见涨，价格趋于稳定，7月24日加拿大和北欧NBSK价格680 - 700美元/吨；进口漂阔浆价格企稳，国内现货价格小幅上涨，7月南美漂阔浆订单价格较6月降10美元/吨至490 - 500美元/吨 [22][24] 棉花市场 - 2025年6月规模以上企业纱产量206.5万吨，同比增4.9%，环比增5.84%，1 - 6月纱产量1139.8万吨，同比增5%；6月布产量27.8亿米，同比增0.4%，环比增4.12%，1 - 6月累计布产量153.7亿平方米，同比持平 [25] - 2025年6月日本服装进口额2418.43亿日元（折合16.8亿美元），同比增6.86%，环比增2.62%，进口量6.34万吨，同比增16.91%，环比增0.02%；1 - 6月累计进口额16892.72亿日元（折合113.59亿美元），同比增7.35%，累计进口量43.81万吨，同比增8.68% [25] - 截至7月28日，全疆棉花开花率约94.3%，环比增5.1个百分点，平均结铃数7.2个，环比增1.9个，其中南疆、北疆、东疆棉区开花率和结铃数均有不同程度增长 [26] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2510收盘价7915，日涨跌7，日涨跌幅0.09%；红枣2509收盘价9640，日涨跌 - 40，日涨跌幅 - 0.41%；白糖2509收盘价5804，日涨跌 - 63，日涨跌幅 - 1.07%；纸浆2509收盘价5326，日涨跌 - 48，日涨跌幅 - 0.89%；棉花2509收盘价13755，日涨跌 - 170，日涨跌幅 - 1.22% [26] 现货行情回顾 - 苹果现货价格3.90元/斤，环比无变化，同比降0.25元/斤；红枣现货价格9.40元/公斤，环比降0.10元/公斤，同比降5.30元/公斤；白糖现货价格6050元/吨，环比无变化，同比降500元/吨；纸浆（山东银星）现货价格5950元/吨，环比无变化，同比降150元/吨；棉花现货价格15470元/吨，环比降110元/吨，同比增24元/吨 [33] 第四部分基差情况 - 未提及具体基差数据内容，仅给出相关图表编号 第五部分月间价差情况 - 苹果10 - 1价差当前值100，环比变化 - 16，同比变化43，预判震荡反复，推荐策略观望；红枣9 - 1价差当前值 - 1165，环比变化 - 1110，同比变化 - 935，预判区间震荡，推荐策略观望；白糖9 - 1价差当前值138，环比变化2，同比变化 - 190，预判区间偏弱，推荐策略多01空09 [49] 第六部分期货持仓情况 - 未提及具体持仓数据内容，仅给出相关图表编号 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比无变化，同比无变化；红枣仓单量8739，环比无变化，同比降2447；白糖仓单量19520，环比降226，同比增3404；纸浆仓单量254977，环比降122，同比降247037；棉花仓单量9055，环比降101，同比降2385 [72] 第八部分期权相关数据 - 未提及具体期权数据内容，仅给出相关图表编号

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属市场进行分析 认为有色整体震荡整理暂延续 各品种走势分化 需关注贸易形势、美联储议息会议及国内政策导向等因素对市场的影响 对不同有色金属给出了相应的投资建议[12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色板块跟随国内反内卷波动后走势分化 市场关注贸易谈判和国内政策导向 有色整体震荡整理 需关注贸易形势和加关税影响 中央政治局提出治理企业无序竞争和推进产能治理 实施积极财政和适度宽松货币政策 美欧贸易协议使欧元承压 美元走强 有色略显承压[12][13] - 各品种策略：铜预计止跌反弹 逢低做多；锌震荡偏弱 逢高偏空；铝产业链震荡整理 短空思路；锡震荡整理 空单减仓；铅区间波动 震荡整理；镍趋势偏空 逢高偏空；不锈钢区间波动回调 震荡偏空[14][15][16] 第二部分 有色金属行情回顾 展示了各有色金属期货的收盘价及涨跌幅 其中铜收盘价78840元/吨 跌0.20%；锌收盘价22655元/吨 涨0.04%等[17] 第三部分 有色金属持仓分析 呈现了部分有色金属品种的涨跌幅、净多空强弱对比、净多空持仓差值、净多头变化、净空头变化及影响因素等信息[19] 第四部分 有色金属现货市场 列出了各有色金属的现货价格及涨跌幅 如铜现货价格79110元/吨 跌0.19%；锌长江有色0锌现货均价22560元/吨 跌0.31%等[20][22] 第五部分 有色金属产业链 包含各有色金属产业链相关图表 如铜的交易所库存变化、精矿粗炼费等；锌的库存变化、精矿加工费等；铝的库存与价格走势、升贴水走势等[26][29][31] 第六部分 有色金属套利 展示了各有色金属的套利相关图表 如铜的沪伦比变化、沪铜与伦铜升贴水；锌的沪伦比变化、LME锌现货升贴水等[59][61][64] 第七部分 有色金属期权 呈现了各有色金属期权的相关图表 如铜的期权历史波动率、加权隐含波动率等；锌的历史波动率、期权加权隐含波动率等[76][78][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场多头氛围退潮，下探后回升显示下游逢低备货意愿增强，但中长期需求端走弱，建议谨慎参与避免追高[5] - 工业硅在供给侧改革措施出台前，市场炒作政策预期，盘面波动大，建议谨慎对待[6] - 多晶硅短期投机情绪火热，终端需求走弱和企业库存高位构成卖保压力，下方成本提供支撑，须警惕短期回调风险[8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 现货价格 一、板块策略推荐 - 碳酸锂09合约震荡偏强运行，支撑位65000 - 66000，压力位78000 - 83000，可把握卖出套保机会，下游正极材料企业关注低位[14] - 工业硅09合约双向波动，支撑位8500 - 8600，压力位9900 - 10000，谨慎投资者观望 ，激进投资者可波动操作[6][14] - 多晶硅09合约双向波动，支撑位45000 - 46000，压力位55000 - 56000，多单减持[14] 二、期现货价格变动情况 - 碳酸锂收盘价70600，跌0.34%，成交量792909，持仓量272753，持仓量环比 - 27867，仓单数13131[14] - 工业硅收盘价9285，跌0.70%，成交量605161，持仓量242677，持仓量环比 - 34057，仓单数49846[14] - 多晶硅收盘价54705，涨8.87%，成交量565243，持仓量164490，持仓量环比23852，仓单数3070[14] 第二部分 基本面情况 一、碳酸锂基本面数据 （一）产存情况 - 周三SMM电池级碳酸锂指数价格72858元/吨，环比跌211元/吨；电池级均价7.295万元/吨，环比跌200元/吨；工业级均价7.085万元/吨，环比跌150元/吨[2] - 上周碳酸锂产量18630吨，较前一周降485吨；辉石锂周度产量9264吨，环比降60吨；云母锂周度产量5115吨，环比增15吨；盐湖锂周度产量2847吨，环比降435吨[2] - 上周全口径样本库存143170吨，较前一周增550吨，创历史新高；周度表观需求18080吨，创阶段性新高，库存可用天数55.4天[2] （二）下游情况 - 新能源汽车渗透率过半，需求增速逐步下行，8月产销增速或进一步下台阶，四季度产销量或与去年同期持平甚至下滑[2] 二、工业硅基本面数据 （一）产存情况 - 前期利润回升推进厂家复产，开工积极性上升，北方头部厂有再点火预期，后续产量将回升[6] - 库存短期受成交好转去库，后续需关注成交和减产落地情况[6] （二）下游情况 未提及具体内容 三、多晶硅基本面数据 （一）产存情况 - 短期投机情绪火热，双硅基本面驱动暂时失效，终端需求走弱及企业库存高位构成卖保压力，下方完全成本提供支撑[7][8] （二）下游情况 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油化工板块因原油反弹及沥青基本面影响走势与其他板块不同，原油端聚焦对俄制裁且处旺季需求末尾致油价反弹，前期“反内卷”对国内炼厂无明显提振，升水回吐未在沥青上体现[2] - 沥青供给端因部分炼厂停产及转产渣油小幅下滑，厂库去库、社库去库偏慢，投机需求走弱，贸易商主动降库存，山东华东基差因开工率预期提升走弱，裂解价差维持高位；需求端受降雨影响处淡季，基本面环比转弱，单边上因成本端原油偏强呈震荡走势，月差基差裂解均有走弱；中长期看，8月施工进入旺季，25年地方政府化债进度提速，资金缓解，“十四五”收尾阶段项目有保证，旺季可期[2] - 短期“反内卷”对沥青成本端影响不大，需关注对沥青产业链具体措施及山东个别炼厂消费税试点改革进展[2] 根据相关目录分别进行总结 沥青价格区间 - 沥青主力合约月度价格区间预测为3400 - 3750，当前波动率（20日滚动）为22.30%，当前波动率历史百分位（3年）为8.95%[1] 沥青风险管理策略建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，建议做空bu2509合约锁定利润弥补成本，卖出套保比例25%，建议入场区间3650 - 3750[1] - 采购管理：采购常备库存偏低希望按订单采购，现货敞口为空，建议买入bu2509合约提前锁定采购成本，买入套保比例50%，建议入场区间3300 - 3400[1] 核心矛盾 - 今日其他板块走弱，油化工板块因原油反弹及沥青基本面“格格不入”，原油聚焦制裁且处旺季末尾反弹，“反内卷”对炼厂无明显提振，升水未在沥青体现[2] - 沥青供给端下滑，库存结构厂库去库社库去库慢，投机需求弱，贸易商降库存，山东华东基差走弱，裂解价差高位；需求端处淡季，基本面环比转弱，单边上因原油偏强震荡，月差基差裂解走弱；中长期需求旺季可期[2] - 短期“反内卷”对成本端影响不大，关注产业链措施及山东炼厂消费税改革进展[2] 利多解读 - 沥青厂库压力小，厂家挺价有基础[3] - 需求季节性旺季[3] - 开工低位，南方有赶工预期[3] - “反内卷”氛围烘托，去产能预期强烈[3] 利空解读 - 近期马瑞原油到港增加[7] - 短期南方梅雨季拖累需求[7] - 社库去库放缓，基差走弱[7] - 山东地区消费税改革或带动开工率提升[7] 沥青价格及基差裂解 - 09合约 |地区|2025 - 07 - 31现货价格（元/吨）|日度变化|周度变化|2025 - 07 - 31基差（元/吨）|日度变化|周度变化|2025 - 07 - 31裂解（元/桶）|日度变化|周度变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |山东|3785|0|0|126|-9|-57|131.7688|0|-28.037| |长三角|3780|0|0|121|-9|-57|/|/|/| |华北|3730|10|10|71|1|-47|/|/|/| |华南|3600|20|10|-59|11|-47|/|/|/| |期货主力|/|/|/|/|/|/|109.9345|1.5596|-18.1595|[5][8] 各地区沥青09合约基差及期货月差季节性 - 提供山东、华北、长三角、东北等地沥青09合约基差季节性及06 - 09、09 - 12期货月差季节性相关图表[9][14][15] 国内沥青库存及仓单情况 - 提供国内沥青厂库总库存率、社库库存率季节性及仓单数量（仓库、厂库总计）相关图表[18][19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观政策短期利多出尽，市场将回归基本面主导，政治局会议表述调整与市场预期有差异，但对原木市场无影响 [3] - 技术图形处于上升旗整理阶段，波动走弱，资金持续撤退，行情围绕估值震荡，近几日震荡回落修复了偏高估值，目前估值为中性水平 [3] - 勘察加半岛地震引发的海啸波影响微乎其微，现货价格平稳，外盘报价无变化，策略上建议逢低卖出lg2509 - p - 800 [3] 根据相关目录分别进行总结 原木价格区间预测 - 原木月度价格区间预测为820 - 860，当前20日滚动波动率为16.28%，当前波动率历史百分位（3年）为67.4% [2] 原木套保策略 - 库存管理方面，原木进口量偏高、库存处于高位，担心价格下跌，现货敞口为多，建议根据企业库存情况做空lg2509原木期货锁定利润，弥补生产成本，套保比例25%，建议入场区间850 - 875 [2] - 采购管理方面，采购常备库存偏低，希望根据订单情况采购，现货敞口为空，建议现阶段买入lg2509原木期货，在盘面采购提前锁定采购成本，套保比例25%，建议入场区间810 - 820 [2] 核心矛盾 - 宏观政策短期利多出尽，回归基本面主导，政治局会议表述与市场预期有预期差，但对原木市场无影响 [3] - 技术图形处于上升旗整理阶段，波动走弱，资金持续撤退，行情围绕估值震荡，目前估值为中性水平，策略建议逢低卖出lg2509 - p - 800 [3] 利多解读 - 因进口持续亏损，贸易商有联合挺价意愿 [4] 利空解读 - 旺季不旺，外商发运量持续回升 [7] 现货与基差 - 展示了2025年7月31日不同规格、不同港口的原木现货价、现货价格变化、现货涨尺折算、主力合约、交割升贴水、基差及基差（折算后）等数据 [5][8] 原木数据纵览 - 供应方面，2025年6月30日辐射松进口量为161万m³，环比减少8万m³，同比增长35.3% [9] - 库存方面，2025年7月25日中国港口库存317万m³，环比减少12万m³，同比减少3.4%；山东港口库存1930000m³，环比减少2000m³，同比增长5.8%；江苏港口库存1016400m³，环比减少91169m³，同比增长21.4% [9] - 需求方面，2025年7月25日原木港口日均出库量6.41万m³，环比增加0.17万m³，同比增长27.2%；山东日均出库量3.39万m³，环比增加0.03万m³，同比增长34.5%；江苏日均出库量2.46万m³，环比增加0.14万m³，同比增长31.6% [9] - 利润方面，2025年8月1日辐射松进口利润为 - 82元/m³，环比减少1元/m³；云杉进口利润为 - 95元/m³，环比增加2元/m³ [9] - 主要现货方面，2025年7月31日部分规格原木现货价较昨日无变化，部分有同比下降 [9] - 外盘报价方面，2025年8月1日CFR为114美元/JASm³，与昨日持平，同比下降3.4% [9]

| | | | 集运指数（欧线）期货日报 | | 2025/7/31 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 | | | | 环比 | | | EC主力收盘价 -69.6↓ EC次主力收盘价 | 1425.100 | | 1692.3 | -63.10↓ | | 期货盘面 | EC2510-EC2512价差 -267.20 +2.10↑ EC2510-EC2602价差 | | | -59.60 | +3.70↑ | | | EC合约基差 891.46 +43.60↑ | | | | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | 51818 -3056↓ | | | | | | | SCFIS（欧线）（周） 2316.56 -83.94↓ SCFIS（美西线）（周） | | | 1,284.01 | -17.80↓ | | | SCFI（综合指数）（周） 1592.59 -54.31↓ 集装箱船运力（万标准箱） | | | 1,227.97 | 0.00↑ | | 现货价格 | CCFI（综合指数）（周） 1261 ...