报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华夏基金管理的消费电子ETF（159732.SZ）跟踪国证消费电子主题指数（980030） [3][10] - 2025年9月11日至12月12日期间，消费电子ETF最佳趋同股为华勤技术 (603296.SH)，其选择综合考虑成分股与消费电子指数的走势偏差和研究覆盖度 [3][10] - 华勤技术2024年9月股价企稳位置的估值应基于2023年基本面数据（EPS），底部估值接近17倍PE [3][10] - 基于17倍PE，华勤技术2024年9月反弹以来股价波动大部分处T - 1年基本面价值和T + 2年预期基本面价值所框定的价值区间，T年基本面价值为T年预期EPS（已披露则为实际EPS）乘以17倍估值 [3][10] - 基于2025/12/12数据，华勤技术2025年至2027年预期每股基本面价值分别为67.97、84.68和102.63元，收盘价95.5元/股，低于2027年每股基本面价值 [3][10] - 2025年12月12日，根据华勤技术收盘价在2025年至2027年每股预期基本面价值区间的位置，收盘仓位为51.2% [4][11] - 2025年10月9日至12月12日期间，基于华勤技术动态仓位配置消费电子ETF的夏普比率和收益回撤比均好于买入持有，配置策略获4.5%的期末收益，最大回撤4.5%，买入持有消费电子ETF获 - 7.02%的期末收益，最大回撤18.03% [4][11] 根据相关目录分别进行总结 消费电子ETF配置价值分析 - 消费电子ETF（159732.SZ）由华夏基金管理，跟踪国证消费电子主题指数（980030） [3][10] - 2025年9 - 12月，消费电子ETF最佳趋同股为华勤技术，选择考虑走势偏差和研究覆盖度 [3][10] - 华勤技术2024年9月股价企稳，企稳位置估值基于2023年基本面数据，接近17倍PE [3][10] - 基于17倍PE，华勤技术股价波动在特定基本面价值区间，T年基本面价值算法明确 [3][10] - 华勤技术2025 - 2027年预期每股基本面价值分别为67.97、84.68和102.63元，收盘价低于2027年价值 [3][10] - 2025年12月12日收盘仓位为51.2% [4][11] - 2025年10 - 12月，华勤技术动态仓位配置策略表现优于买入持有策略 [4][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华夏基金管理的电网设备ETF（159326.SZ）跟踪中证电网设备主题指数（931994.CSI） [3][9] - 2025年5月1日至12月12日，电网设备ETF最佳趋同股为宏发股份（600885.SH），趋同股选择综合考虑了成分股与电网设备指数走势偏差和研究覆盖度 [3][9] - 宏发股份在2024年11月至2025年6月期间基于2024年EPS的底部估值接近19.5倍PE，2025年截至12月12日股价波动未超越T - 1年基本面价值和T + 2年预期基本面价值所框定的价值区间 [3][9] - 基于2025/12/12数据，宏发股份2025 - 2027年预期每股基本面价值分别为24.25、28.09和32.38元，收盘价30.42元/股，12月以来反弹起始于28元/股附近，目前股价低于2027年每股基本面价值 [3][9] - 2025年12月12日收盘仓位为52.81%，由宏发股份收盘价在2025 - 2027年每股预期基本面价值区间的位置决定 [4][10] - 2025年10月9日至12月12日，基于宏发股份动态仓位配置电网设备ETF的夏普比率和收益回撤比均好于买入持有，配置策略获11.60%期末收益，最大回撤4.45%，买入持有获9.28%期末收益，最大回撤14.03% [4][10] 根据相关目录分别进行总结 电网设备ETF配置价值分析 - 电网设备ETF（159326.SZ）由华夏基金管理，跟踪中证电网设备主题指数（931994.CSI） [3][9] - 确定2025年5月1日至12月12日电网设备ETF最佳趋同股为宏发股份，介绍趋同股选择依据 [3][9] - 分析宏发股份底部估值、股价波动与基本面价值区间关系，给出2025 - 2027年预期每股基本面价值及当前股价情况 [3][9] - 计算2025年12月12日收盘仓位，对比基于宏发股份动态仓位配置与买入持有策略的收益和回撤情况 [4][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周市场高开低走，缺乏强劲主线，外需强于内需但外需板块股价处高位、内需板块反转动能不足，多项宏观事件落地后市场或进入震荡盘整阶段，指数层面机会有限；海外方面短期宏观利好出尽或对高估值及拥挤的AI资产构成压力，但美联储重启量化宽松为美国经济带来再通胀指引，全球制造业复苏前景仍值得关注 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 权益市场回顾及观察 - 上周（2025.12.08 - 2025.12.12）市场高开低走，北证50、创业板指和科创50领涨，微盘股指、红利指数和上证50领跌，市场流动性结构性缺失，算力等科技板块占优，年末资金向头部科技股聚集，商业航天、两岸融合及部分次新股表现活跃，全A日均成交额19385亿元，环比上升 [12] - 市场缺乏强劲主线，外需（如AI、有色金属）强于内需（如地产、消费），外需板块股价高位博弈加剧，内需板块数据未持续改善、反转动能不足，多项宏观事件落地后市场或震荡盘整，指数层面机会有限 [3][12] - 海外方面，短期宏观利好出尽或对高估值及拥挤的AI资产构成压力，尤其下周日本央行可能加息；美联储重启量化宽松为美国经济带来再通胀指引，全球制造业复苏前景仍值得关注 [12] - 中央经济工作会议12月10 - 11日在北京举行，延续“稳中求进”总基调，更注重提质增效与政策协同，明确财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”，强调“发挥存量与增量政策的集成效应”，突出扩大内需、优化供给、纵深推进全国统一大市场建设及持续深化资本市场改革 [5][13] - 美联储12月FOMC会议宣布降息25个基点，为年内第三次降息，本轮降息更偏向预防性宽松，降息落地后市场关注点转向未来降息路径的不确定性，部分资金可能获利了结并从高估值科技股轮动，加剧市场内部分化 [5][13] - 日本央行加息预期近期显著升温，本次加息预期已较充分沟通，市场定价相对充分，预计对全球市场的冲击或相对有限 [5][14] 主动权益基金指数表现跟踪 权益基金指数绩效统计 | 指数分类 | 上周 | 近一月 | 今年以来 | 成立以来 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 策略主题类 - 主动股基优选 | 0.65% | -0.46% | 39.07% | 40.20% | | 投资风格类 - 价值股基优选 | -1.14% | -2.33% | 18.76% | 18.85% | | 投资风格类 - 均衡股基优选 | 0.28% | -0.98% | 30.74% | 27.88% | | 投资风格类 - 成长股基优选 | 1.57% | 0.60% | 54.47% | 40.59% | | 行业主题类 - 医药股基优选 | -0.83% | -1.84% | 36.66% | 18.38% | | 行业主题类 - 消费股基优选 | -0.54% | -2.37% | 11.10% | 3.95% | | 行业主题类 - 科技股基优选 | 2.40% | 0.57% | 48.07% | 50.39% | | 行业主题类 - 高端制造股基优选 | 3.10% | -0.89% | 35.14% | 28.62% | | 行业主题类 - 周期股基优选 | -0.09% | 0.53% | 27.27% | 18.28% | [15] 主动股基优选 - 指数定位：每期入选15只，按价值、均衡、成长风格遴选主动权益基金，风格间按中证主动式股票型基金指数风格分布配平 [16] - 业绩比较基准：主动股基（930980.CSI） [17] 价值股基优选 - 指数定位：价值风格包含深度价值和质量价值风格，依据多期风格划分，优选10只深度价值、质量价值、均衡价值风格基金构成指数 [20] - 业绩比较基准：中证800价值指数（H30356.CSI） [20] 均衡股基优选 - 指数定位：均衡风格基金经理选股权衡估值和成长性，行业多元考虑性价比，依据多期风格划分，优选10只相对均衡、价值成长风格基金构成指数 [22] - 业绩比较基准：中证800（000906.SH） [22] 成长股基优选 - 指数定位：成长风格把握公司高增长阶段业绩和估值双击机会，挖掘“黑马”机会，依据多期风格划分，优选10只积极成长、质量成长、均衡成长风格基金构成指数 [24] - 业绩比较基准：800成长（H30355.CSI） [25] 医药股基优选 - 指数定位：依据基金权益持仓与中信医药成分股交集市值占比划分行业主题（近3年/成立以来平均纯度不低于60%），在满足条件样本中构建评估体系，考察基金产品相对基准指数胜率等指标，构成基金指数，入选基金15只 [28][29] - 业绩比较基准：医药主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [29] 消费股基优选 - 指数定位：依据基金权益持仓与中信汽车等成分股交集市值占比划分行业主题（近3年/成立以来平均纯度不低于50%），在满足条件样本中构建评估体系，考察相关指标，构成基金指数，入选基金10只 [29] - 业绩比较基准：消费主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [29] 科技股基优选 - 指数定位：依据基金权益持仓与中信电子等成分股交集市值占比划分行业主题（近3年/成立以来平均纯度不低于60%），在满足条件样本中构建评估体系，考察相关指标，构成基金指数，入选基金10只 [35] - 业绩比较基准：科技主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [35] 高端制造股基优选 - 指数定位：依据基金权益持仓与中信建筑等成分股交集市值占比划分行业主题（近3年/成立以来平均纯度不低于50%），在满足条件样本中构建评估体系，考察相关指标，构成基金指数，入选基金10只 [37] - 业绩比较基准：高端制造主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [37] 周期股基优选 - 指数定位：依据基金权益持仓与中信石油石化等成分股交集市值占比划分行业主题（近3年/成立以来平均纯度不低于50%），在满足条件样本中构建评估体系，考察相关指标，构成基金指数，入选基金5只 [37] - 业绩比较基准：周期主题基金指数（华宝基金投研平台拟合而成） [38]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告主要围绕指数化投资展开，涵盖指数产品成立募集申报、ETF 行情回顾和资金流向等方面，指出 TMT 板块涨幅领先，有色 ETF 受关注，中证 A500 资金净流入多，创业板指 ETF 资金净流出多 [1][2][24] 根据相关目录分别进行总结 指数产品成立募集申报 - 产品成立上市情况：最近一周 4 只 ETF 产品上市，11 只产品成立，包括多只中证科创创业人工智能 ETF [1][4][5] - 产品发行信息：未来一周 18 只指数产品结束募集，9 只指数产品开始募集，并列举了具体产品 [6][7] - 产品申报信息：最近一周 34 只指数产品申报，其中 3 只有色板块 ETF 申报，伴随有色金属上涨行情，有色方向 ETF 关注度提升 [1][8] ETF 行情回顾 - A 股主要宽基 ETF 涨跌不一，创业板 50ETF 和科创 50ETF 涨幅较高，港股、美股主要宽基 ETF 略微回调 [11] - 商品 ETF 方面，有色 ETF 上涨，能源化工 ETF 下跌 [11] - 各主要行业 ETF 涨跌不一，科技大类涨幅最高，通信 ETF 涨幅居首，周期大类中煤炭 ETF 跌幅较高 [13] - 跨境 ETF 中，部分产品有不同涨幅，非货币 ETF 中华夏创业板人工智能 ETF 涨幅领先，汇添富纳斯达克 100ETF 相对落后 [16][19] ETF 资金流向 - 截至 2025 年 12 月 12 日，全市场 1304 只 ETF 总规模增加，A股 类和跨境类 ETF 规模居前 [21] - 非货币 ETF 中，标的为中证 A500 的 ETF 资金净流入最多，创业板指的 ETF 资金净流出最多 [24] - 南方中证 A500ETF、嘉实中证 AAA 科技创新公司债 ETF 资金流入较高，海富通中证短融 ETF 和华夏上证基准做市国债 ETF 流动性领先 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月15日A股市场多数指数下跌,各类型ETF表现不一,部分行业有涨幅,部分行业跌幅较大 [2][6] 市场概况 - 今日A股上证综指下跌0.55%,收于3867.92点,深证成指下跌1.10%,收于13112.09点,创业板指下跌1.77%,收于3137.80点,两市A股成交金额为17945亿元 [2][6] - 涨幅靠前的行业有非银金融（1.59%）、商贸零售（1.49%）、农林牧渔（1.24%）,跌幅靠前的行业有电子（-2.42%）、通信（-1.89%）、传媒（-1.63%） [2][6] 股票ETF - 今日成交金额靠前的股票ETF中,华泰柏瑞中证A500ETF下跌0.65%,贴水率为-0.73%；华夏中证A500ETF下跌0.60%,贴水率为-0.66%；南方中证A500ETF下跌0.41%,贴水率为-0.49% [3][7] - 成交额前十股票ETF还包括国泰中证A500ETF、易方达中证A500ETF等,不同ETF涨跌幅、贴水率、成交额等情况各异 [8] 债券ETF - 今日成交金额靠前的债券ETF中,海富通中证短融ETF涨跌幅为0.00%,贴水率为-0.01%；华夏上证基准做市国债ETF下跌0.25%,贴水率为-0.14%；国泰中证AAA科技创新公司债ETF下跌0.01%,贴水率为-0.03% [4][9] - 成交额前五债券ETF还有华夏中证AAA科技创新公司债ETF、南方上证基准做市公司债ETF等 [10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999上涨1.30%,上海金上涨1.32% [12] - 成交金额靠前的黄金ETF中,华安黄金ETF上涨1.34%,贴水率为1.46%；博时黄金ETF上涨1.34%,贴水率为1.44%；易方达黄金ETF上涨1.38%,贴水率为1.47% [12][13] 商品期货ETF - 今日大成有色金属期货ETF下跌1.35%,贴水率为-0.74%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨0.68%,贴水率为0.41%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.20%,贴水率为1.95% [13][14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.51%,纳斯达克指数下跌1.69%,标普500下跌1.07%,德国DAX下跌0.45%；今日恒生指数下跌1.34%,恒生中国企业指数下跌1.78% [15] - 今日成交金额靠前的跨境ETF中,易方达中证香港证券投资主题ETF上涨0.24%,贴水率为-0.80%；华泰柏瑞恒生科技ETF下跌2.16%,贴水率为-2.19%；广发中证香港创新药ETF下跌3.23%,贴水率为-3.78% [15][16] 货币ETF 今日成交金额靠前的货币ETF为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF [17][18]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对2025年12月8 - 12日指数化投资情况进行分析，涵盖指数产品成立募集申报、ETF行情回顾和资金流向等方面，指出TMT板块涨幅领先，中证A500的ETF资金净流入最多 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 指数产品成立募集申报 - 产品成立上市：最近一周4只ETF产品上市，11只产品成立，包括东财中证港股通科技ETF、宝盈中证A500指数增强A等 [1][5] - 产品发行信息：未来一周18只指数产品结束募集，如长信上证科创板综合指数增强A；9只指数产品开始募集，如广发国证工业软件主题ETF [1][7] - 产品申报信息：最近一周34只指数产品申报，鹏华、博时申报中证工业有色金属主题ETF，景顺长城申报中证有色金属矿业主题ETF [1][9] ETF行情回顾 - 按资产类型：最近一周A股主要宽基ETF涨跌不一，创业板50ETF和科创50ETF涨幅较高；港股、美股主要宽基ETF回调；商品ETF中有色ETF涨1.33%，能源化工ETF跌3.31% [2][11] - 按行业大类风格：各主要行业ETF涨跌不一，科技大类涨幅最高，通信ETF涨幅6.85%，周期大类中煤炭ETF跌幅3.88% [2][13] - 跨境ETF：最近一周各跨境市场主要宽基涨跌不一，东证指数涨幅最高为1.82%；全球市场对应ETF中，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF涨1.59%，华安德国30(DAX)ETF涨1.13% [16] - 非货币ETF：最近一周华夏创业板人工智能ETF涨幅领先，收益率7.40%；汇添富纳斯达克100ETF相对落后，收益率 - 4.67% [19] ETF资金流向 - 规模情况：截至2025年12月12日，全市场1304只ETF，总规模56628.25亿元，较前一周增加169.33亿元，A股类和跨境类ETF规模居前 [21] - 资金流向：非货币ETF中，标的为中证A500的ETF资金净流入最多，流入96.94亿元；创业板指的ETF资金净流出最多，流出31.48亿元 [24]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告核心观点 - 建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产 [1][3][15] 3. 各目录总结 上周市场回顾 - A 股震荡，通信、国防军工和电子行业板块表现较优，临近年底部分投资者趋于稳健且市场缺乏催化因素，A 股全周震荡；受相关事件影响，通信、国防军工、电子等行业上涨；截至 12 月 12 日，上证综指下跌 0.34%，深证成指上涨 0.84%，主要指数表现不一，成长优于价值，两市成交量增加；行业方面，31 个申万一级行业中 9 个上涨，通信等行业涨幅居前，煤炭等行业跌幅居前 [6] - 债市上涨，11 月物价数据显示价格端有待提振，万科债券展期有新进展带动债市修复；与 12 月 5 日相比，12 月 12 日 1 年期和 10 年期国债、国开债收益率下行，信用债等级和期限利差多数走阔，主要指数中中债总净价等指数有涨跌表现，中证转债指数上涨 [7] - 美股震荡，油价下跌，金价银价上涨，美联储降息符合预期但科技巨头利空消息及官员反对放松货币政策令科技板块承压，全周美股先扬后抑；欧洲、亚太各主要市场涨跌互现，美元指数下跌，能源指数下跌，贵金属指数上涨 [8] 上周基金市场回顾 - 上周股票型、混合型、债券型基金上涨，货币基金收益率上行，黄金 ETF 及其联接基金上涨，海外市场 QDII 股混型、债券型基金下跌 [10] - 主动权益基金中，部分重仓海外算力、芯片半导体等板块的基金表现较优，股票型基金整体上涨 0.38%，其中指数股票型上涨 0.32%，主动股票开放型上涨 0.62%；混合型基金中，主动混合开放型上涨 0.62%；指数基金中，通信设备等主题产品表现较好 [10] - 主动债券型基金中，权益资产涉及电子、军工等板块的偏债债基和可转债债基表现较优，债券型基金整体上涨 0.07%，指数债券型上涨 0.09%，主动债券开放型上涨 0.07%；分类来看，纯债、准债、偏债、可转债债券型基金有不同涨幅；纯债债券型基金中部分重配中短久期和超长期利率债产品表现好 [11] - 货币基金年化收益率为 1.21%，摊余成本法债基中，长期和中期年化收益率分别为 1.87%和 1%，封闭摊余成本法年化收益率为 2.75%，封闭混合估值法年化收益率为 2.74% [11] - QDII 基金中，主投全球科技领域的基金表现较优，权益类 QDII 基金整体下跌 1%，固收方面 QDII 债券型基金下跌 0.07% [11] 未来投资策略 - 宏观方面，预计美联储 2026 年降息持续，主席换届或影响节奏，2026 年美债利率先下后上，美股仍有支撑 [12] - 股票市场，中国股市将进入跨年攻势，指数向上迈台阶，因经济工作会议临近、若美联储 12 月降息为中国宽松货币提供条件、改革提振市场风险偏好，12 - 2 月是政策、流动性、基本面共振窗口期 [13] - 债券市场，2026 年信用风险整体可控，低利差、高波动节奏或延续，供给端城投发行政策收紧、央企加杠杆、二永债银行扩表节奏变化；需求端中短端信用债需求较稳定；建议以中短端信用下沉挖掘票息为主，关注中长久期品种阶段性高点交易机会 [13][14] - 基金投资，股混基金建议均衡偏成长风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾大金融、顺周期等资产，看好科技、券商与消费，推荐港股互联网等板块；债券基金建议关注操作灵活的固收产品；货币基金无趋势性投资机会；商品基金可适当配置黄金 ETF [15] 基金市场最新动态 - 监管下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，拟规范基金公司直销及代销机构销售行为，对基金业绩展示等提出要求 [16][18] - 公募指增业务发展迅速，截至 12 月 10 日，今年新成立 168 只指数增强基金，新发规模超 920 亿元，超越过去三年总和，是政策导向等因素共同作用结果 [19] - 上周新成立基金 23 只，包括多种类型，平均认购天数约 13 天，最短 1 天，平均募集份额 7.92 亿份，总募集份额 182.18 亿份 [20] - 下周有 84 只基金份额进行权益登记，华商优势行业 A 每 10 份派发红利 2.347 元，明确了权益登记日、除息日、红利分配日 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2025 年 12 月 8 - 12 日）中证 REITs 全收益指数收于 1028.5 点，周度下跌 0.29%，市场处于弱区间震荡；证监会债券司发文探讨推动 REITs 高质量发展；华夏中核清洁能源 REIT 启动询价，打新吸引力尚可；二级市场 REITs 板块表现分化，数据中心领涨，成交情绪较弱 [1][2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 证监会债券司：推动不动产投资信托基金高质量发展 - 我国 REITs 市场旨在服务不动产行业转型发展，规模有望达 7.5 万亿元，可培育“大而优”全国性龙头和“小而精”区域性优质主体，央企和地方项目可按思路打造 REITs 平台 [20][21] - 完善治理结构和激励机制，提高产业方参与治理程度，优化激励传导至团队和个人，探索管理人收费与资产管理规模、收入挂钩机制 [22] - 扩大 REITs 市场覆盖面，加大加快优质项目供给，推动商业和基础设施公募 REITs 协调发展，放宽相关限制 [23] 一级市场：华夏中核清洁能源 REIT 启动询价 - 华夏中核清洁能源 REIT 12 月 17 日启动询价，询价区间 3.356 - 5.033 元/份，拟发售 3 亿份，预计募集资金 10.068 - 15.099 亿元，底层资产为新疆和田水电站 [24] - 项目量价稳定，弃水消纳影响可控，但未来新疆光伏装机增长或有不利影响 [26][27] - 与嘉实中国电建清洁能源 REIT 对比，中核清洁能源一级发行性价比高，若发行价低于上限性价比将进一步提升，可适当参与打新 [5][30] 二级市场：数据中心继续领涨，成交情绪仍然较弱 - REITs 板块表现分化，数据中心涨 1.54% 领先，交通设施跌 0.81% 最大，全市场 34 只收涨，2 只收平，41 只收跌 [5][34] - 数据中心板块表现出色，润泽科技和万国数据中心收涨，可根据 AI 算力板块行情操作 [36] - 市政环保板块收涨 0.53%，受济南能源供热、绍兴原水水利带动，留意中航首钢绿能垃圾来源及济南能源供热相关因素 [6][39] - 租赁住房板块收涨 0.41%，关注部分个券分派率及华润有巢配售情况 [6][43] - 产业园区板块收涨 0.23%，多个基本面欠佳、前期跌幅大的个券反弹，但去化压力仍在，对高分派率个券需谨慎 [6][48] - 本周 REITs 成交活跃度边际提升但仍弱，新型设施换手率高且提升，租赁住房板块换手率垫底且减少 [56][59]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 上周股票型ETF周度收益率中位数为0.20%，宽基ETF中创业板类ETF收益最高，板块ETF中科技ETF收益最高，热点主题中芯片ETF收益最高；股票型ETF净赎回97.56亿元，宽基ETF中A500ETF净申购最多，板块ETF中消费ETF净申购最多，主题ETF中红利ETF净申购最多；截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三；本周将有华宝中证港股通医疗主题ETF、鹏华中证全指食品ETF、广发国证工业软件主题ETF、平安恒生中国央企红利ETF、易方达中证港股通医疗主题ETF 5只ETF发行 [58] 根据相关目录分别进行总结 ETF业绩表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为0.20%，创业板类、科创板、中证500、中证1000、A500、沪深300、上证50ETF涨跌幅中位数分别为2.76%、2.22%、1.21%、0.35%、0.33%、 -0.04%、 -0.19%；商品型、债券型、货币型、跨境型ETF涨跌幅中位数分别为0.81%、0.06%、0.02%、 -0.72% [13] - 分板块看，上周股票型ETF中科技、大金融、周期、消费板块ETF涨跌幅中位数分别为1.46%、0.27%、0.00%、 -0.45%；按热点主题分类，芯片、军工、AIETF涨跌幅中位数分别为2.69%、2.47%、2.17%，表现相对强势，红利、酒、银行ETF涨跌幅中位数分别为 -2.45%、 -2.08%、 -1.56%，表现相对弱势 [16] ETF规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型、债券型ETF规模分别为36399亿元、9730亿元、7208亿元，商品型、货币型ETF规模相对较小，分别为2436亿元、1878亿元；宽基ETF中沪深300、科创板ETF规模较大，分别为11768亿元、2108亿元，A500、上证50、中证500、创业板类、中证1000ETF规模相对较小，分别为2074亿元、1886亿元、1769亿元、1733亿元、1681亿元 [18][21] - 分板块看，截至上周五科技板块ETF规模为4196亿元，周期板块ETF规模次之，为2119亿元，大金融、消费ETF规模相对较小，分别为1953亿元、1851亿元；按热门主题看，截至上周五芯片、证券、医药ETF规模最高，分别为1500亿元、1387亿元、1019亿元 [25] - 上周股票型ETF净赎回97.56亿元，总体规模增加67.32亿元；货币型ETF净申购4.67亿元，总体规模增加4.83亿元；宽基ETF中，A500ETF净申购最多，为66.35亿元，其规模增加72.78亿元，创业板类ETF净赎回最多，为45.92亿元，其规模增加2.62亿元 [27][28] - 按板块看，上周消费ETF净申购最多，为0.50亿元，其规模减少13.66亿元，科技ETF净赎回最多，为65.77亿元，其规模增加16.09亿元；按热点主题看，上周红利ETF净申购最多，为19.20亿元，其规模增加8.03亿元，AIETF净赎回最多，为40.47亿元，其规模减少17.32亿元 [30] ETF基准指数估值情况 - 截至上周五，上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板类、A500ETF的市盈率分别处于82.36%、81.12%、95.47%、96.21%、60.18%、84.62%的分位数水平，市净率分别处于60.59%、63.89%、96.13%、62.41%、56.55%、84.34%的分位数水平；自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于85.99%、72.22%的分位数水平 [33][34] - 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于75.27%、34.95%、19.87%、91.84%的分位数水平，其市净率分别处于76.92%、50.66%、22.67%、80.79%的分位数水平 [36] - 截至上周五，军工、红利、芯片ETF的市盈率分位数较高，分别为97.77%、96.70%、95.05%；AI、机器人、红利ETF的市净率分位数较高，分别为98.43%、92.99%、90.68% [40] - 总体来看，宽基ETF中，创业板类ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，消费、大金融ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，酒ETF的估值分位数相对较低 [43] ETF融资融券情况 - 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的466.09亿元下降至460.01亿元，融券余量由前周的26.05亿份上升至26.50亿份 [44] - 上周一至周四股票型ETF中日均融资买入额最高的10只ETF中，日均融资买入额较高的为科创板ETF和证券ETF；日均融券卖出量最高的10只ETF中，日均融券卖出量较高的是中证1000ETF和沪深300ETF [46][50] ETF管理人 - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三；华夏基金在规模指数ETF、主题、风格及策略指数ETF和跨境型ETF等多个细分领域都有较高的管理规模；易方达基金在规模指数ETF和跨境型ETF方面管理规模较高；华泰柏瑞基金在规模指数ETF和主题、风格及策略指数ETF方面管理规模较高 [52] - 上周新成立6只ETF，为富国中证工程机械主题ETF、广发中证全指食品ETF、广发中证A50ETF、华泰柏瑞中证科创创业人工智能ETF、广发上证科创板芯片设计主题ETF、交银中证智选沪深港科技50ETF；本周将有华宝中证港股通医疗主题ETF、鹏华中证全指食品ETF、广发国证工业软件主题ETF、平安恒生中国央企红利ETF、易方达中证港股通医疗主题ETF 5只ETF发行 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 上周市场回顾 相关热点回顾 - 基金申报方面 上周共上报61只基金 较上上周增加 包括1只REITs、2只QDII、5只FOF等 [1][9] - 首只300亿A500ETF诞生 截至2025年12月12日 全市场A500ETF总规模突破2000亿元 华泰柏瑞中证A500ETF规模达325.25亿元 较2024年底增长86% [10] - 港交所推出首只港股指数 12月9日 港交所推出香港交易所科技100指数 反映100只科技领域港股通上市公司证券表现 [11][14] - 《2025基金投顾业务发展白皮书》发布 显示投资者看重投资体验和结果 超9成客户倾向多元资产配置 基金投顾用户投资行为更健康 [15] 股票市场 - 主要宽基指数走势分化 上周创业板指、科创50、中证500收益靠前 分别为2.74%、1.72%、1.01% 上证综指、沪深300、中证1000收益靠后 分别为 -0.34%、 -0.08%、0.39% [1][18] - 成交额方面 上周主要宽基指数成交额上升 处于过去52周70%-85%分位 过去一个月除创业板指外日均成交额下降 处于过去36个月85%-90%分位 [20][22] - 行业表现差异大 上周通信、国防军工、电子收益靠前 分别为5.92%、3.57%、2.51% 煤炭、石油石化、纺织服装收益靠后 分别为 -3.80%、 -3.43%、 -2.68% [1][24] 债券市场 - 资金投放 截至上周五 央行逆回购净投放47亿元 逆回购到期6638亿元 净公开市场投放6685亿元 [1][28] - 利率变动 质押式回购利率1M和SHIBOR 1W较前一周分别增加6.70BP和3.50BP 不同期限国债利率下行 利差扩大0.53BP 不同评级信用债利率下行 部分期限信用债利差上行 [28][29] 可转债市场 - 上周中证转债指数上涨1.05% 累计成交2857亿元 较前一周增加311亿元 [33] - 截至上周五 转股溢价率中位数为31.58% 较前一周增加1.05% 纯债溢价率中位数为23.40% 较前一周减少0.98% [33] 开放式公募基金表现 普通公募基金 - 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为0.19%、0.20%、0.33% [35] - 今年以来另类基金业绩最优 中位数收益为51.31% 主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金中位数收益分别为28.02%、21.10%、14.42% [36] 量化公募基金 - 上周指数增强基金超额收益中位数为 -0.05% 量化对冲型基金收益中位数为0.08% [37] - 今年以来 指数增强基金超额中位数为4.50% 量化对冲型基金收益中位数为0.99% [37] FOF基金 - 截至上周末 开放式公募基金中有普通FOF基金273只、目标日期基金116只、目标风险基金152只 上周新成立4只FOF基金 [40] - 目标日期基金权益仓位更高 多数分布在50%-65%区间 多数目标风险基金权益仓位在50%以下 普通FOF基金权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%区间 [40] - 上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为 -0.03%、0.05%、 -0.01% 今年以来 目标日期基金中位数业绩最优 累计收益率为16.57% [40] 基金经理变更 - 上周41家基金公司的83只基金产品基金经理情况变动 易方达基金9只、创金合信基金5只、宝盈基金4只 [44] 基金产品发行情况 上周新成立基金 - 上周新成立28只基金 合计发行规模182.18亿元 较前一周减少 股票型、混合型、债券型基金分别发行66.9亿元、42.6亿元、72.69亿元 另类和货币基金无新发 [3][46] - 新发基金中被动指数型8只、混合型FOF 4只 发行规模分别为38.57亿元和24.29亿元 [47] 上周首发基金 - 上周38只基金首次发行 富国港股精选、鑫元鑫选盈泰进取配置3个月持有A、弘毅远方北证50成份指数A已结束发行并成立 [50] 本周待发行基金 - 本周将有19只基金发行 包括偏股混合型7只、被动指数型6只、增强指数型2只 [52]