核心财务表现 - 第三季度每股收益（EPS）亏损0.20美元，较分析师预期的亏损0.14美元高逾40%，较去年同期亏损0.08美元显著扩大 [1][3] - 第三季度净亏损2972万美元，较分析师预期的净亏损1820万美元高近60%，远超去年同期亏损996万美元 [1][3] - 第三季度营业亏损达3630万美元，主要由薪资、股权激励及专业费用推动 [7] - 第三季度研发运营开支为1490万美元，较分析师预期的支出962万美元高近55% [7] - 公司至今未产生营业收入，商业化时间表可行性受审视 [3][8] 运营开支与现金状况 - 第三季度总运营开支为3630.9万美元，去年同期为1228.2万美元 [4] - 研发开支为1494.55万美元，一般行政开支为2136.4万美元 [4] - 截至三季度末，公司拥有现金及现金等价物4.10亿美元，有价证券7.735亿美元 [7] 监管与项目进展 - 美国能源部批准其燃料制造设施的核安全设计协议，为Aurora-INL电站建设的关键一步 [1][6][10] - 该燃料设施将为公司首个商业规模电站制造燃料，该电站于8月入选能源部反应堆试点项目 [1][10] - 公司9月在爱达荷国家实验室破土动工建设首座核电站，预计11月中旬开始现场控制爆破，2026年1月进行全面开挖 [11] - 与Battelle Energy Alliance签署谅解备忘录，扩大在先进燃料和材料方面的科研合作 [11] 市场表现与股价反应 - 业绩公布后，股价盘后一度跌超3%，周二收跌近6.6% [1][4] - 截至周二收盘，公司股价今年以来累计上涨391%，过去12个月涨幅达361% [4] - 股价在10月14日收报174.14美元创历史新高后遭遇剧烈回调 [9] 行业前景与公司目标 - 投资者对小型模块化反应堆（SMR）技术和核电行业前景保持乐观情绪 [4] - 能源部试点项目要求在2026年7月前在国家实验室建成至少三座测试反应堆，比公司自身设定的2027年或2028年部署目标更为紧迫 [11] - 公司CEO表示先进燃料制造和回收技术是业务的重大突破，能解决燃料供应挑战并改善经济性 [10]

AI数据中心市场前景 - AI数据中心总市场规模预计到2030年将突破1万亿美元 远超2024年的约2000亿美元 复合年增长率超过40% [1] - AI处理器市场规模预计到2028年将超过5000亿美元 [1] - AI基础设施需求增长不会变平稳 而是持续旺盛 客户AI投资并未"趋于稳定" AI计算基础设施需求得不到满足 [3] AMD公司增长预期 - 未来三到五年 公司年均营收复合年增长率将超过35% 其中AI数据中心营收将平均增长80% [1][4] - 目前分析师预计2024年公司年销售增长32% 2026年和2027年将分别增长31%和39% [4] - 公司预计到2027年 数据中心AI业务年收入将达到"数百亿美元"规模 [8] AI技术发展趋势 - AI和GPU的增长正在增加而非减少对CPU的需求 AI加速器并未造成CPU市场下滑 [4] - AI工作负载正从训练转向推理 AI加速器领域以超过60%的复合年增长率增长 推理芯片市场将增长得更快 [4] AMD近期业绩与市场反应 - 第三季度营收同比增长36%至92.46亿美元 数据中心业务收入同比增长22%至43亿美元 均超预期 [8] - 第四季度营收指引区间为93亿-99亿美元 中值96亿美元高于分析师预期均值92亿美元 但低于部分乐观预期值99亿美元 [8] - 公司CEO讲话期间 AMD股价一度由跌近4%转涨超2% 但最终收跌2.65% 今年内累计上涨约102% [1][6] - 积极的长期展望和超预期的第四季度指引未能阻止股价盘后一度跌超3% 因部分投资者预期更高 且增长主要来自传统PC和服务器处理器业务 [9]

11月11日盘中，医药巨头阿斯利康英股股价一度上涨2.5%至134.6英镑，创下历史新高。其市值接近2100亿英镑（2820亿美元），进一步巩固了其作 为英股第一大权重股地位。 此外 ，10月达成的美国药品定价协议也为股价带来额外提振。 该协议缓解了市场对美国医药政策不确定性的担忧。作为阿斯利康最大收入来源，美国 市场贡献公司总销售额超40%，其政策环境对股价具有显著影响。 作为英国富时100指数的第一大权重股，阿斯利康的强势表现对大盘形成显著拉动 。在英国就业数据增强央行降息预期的共同推动下，富时100指数盘 中亦上涨1.1%，同步创出历史新高。 11月11日，医药巨头阿斯利康英股股价一度涨至134.6英镑，创历史新高。作为富时100指数第一大权重股，其强势表现推动该指数同步上涨1.1%，亦 创新高。股价上涨主要受前三季度营收与每股收益双位数增长的亮眼业绩支撑，此外美国药品定价协议缓解政策担忧，进一步提振市场信心。 本轮上涨主要受阿斯利康上周发布的超预期业绩支撑。 财报显示，受创新药需求持续拉动，公司前三季度总营收同比增长11%，核心每股收益增长 15%，各业务板块及主要区域市场均实现稳健增长。 来源：华尔 ...

美股主要指数表现 - 道琼斯工业指数上涨559.33点，涨幅1.18%，创历史收盘新高47927.96点 [3] - 标普500指数上涨14.18点，涨幅0.21%，收于6846.61点 [3] - 纳斯达克综合指数下跌58.87点，跌幅0.25%，收于23468.30点 [3] 板块与行业表现 - 标普500指数11个板块中有10个上涨，医疗保健板块领涨2.33% [3] - 医疗保健板块中礼来、强生和艾伯维均上涨超过2% [3] - 科技板块承压，英伟达领跌2.96%至193.16美元 [3] 科技巨头个股走势 - 微软上涨0.53%，亚马逊上涨0.28%，苹果上涨2.16%，谷歌母公司Alphabet上涨0.42% [3] - Meta下跌0.74%，特斯拉下跌1.26% [3] - 软银在财报中披露已于10月出售全部3210万股英伟达股份，交易金额约58亿美元 [3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.06% [4] - 小鹏汽车上涨超过7%，网易、理想汽车上涨超过1% [4] - 阿里巴巴下跌超过3%，哔哩哔哩和蔚来下跌超过1% [4] 其他个股动态 - Coreweave股价下跌超过16%，公司将全年营收指导下调至约50.5亿至51.5亿美元 [4] - AMD下跌超过2%，盘后反弹约4%，公司管理层称未来3-5年每股收益目标约为20美元 [5] - Paramount Skydance大涨近10%，公司宣布进一步削减成本并计划向流媒体与影视业务追加15亿美元投资 [5] 大宗商品市场 - WTI原油期货上涨1.51%，报每桶61.04美元 [5] - 布伦特原油期货上涨1.72%，报每桶65.16美元 [5] - COMEX黄金期货下跌0.14%，收于每盎司4116.3美元 [5] 宏观经济因素 - 美国众议院议员重返华盛顿，准备就结束政府停摆的议案展开表决 [4] - ADP周度数据显示截至10月25日的四周内，美国私营企业平均每周裁员约1.1万人 [4]

记者丨金珊 当地时间周二（11月11日）， 美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯指数涨1.18%创收盘纪录 新高，标普500指数涨0.21%，纳斯达克综合指数跌0.25%。 加密货币主要币种集体下跌 ，截至北京时间12日6:30，比特币跌超2%，报102854.3美元/ 枚。以太坊跌超3%、BNB跌超2%、狗狗币跌近4%，过去24小时，加密货币全网超15万人被 爆仓。 | 排名 | 而种 | 价格 | 价格(24h%) | | --- | --- | --- | --- | | 1 | BTC ਜ਼ਿ | $102854.3 | -2.54% | | 2 | + ETH | $3429.71 | -3.25% | | 3 | 를 SOL | $156.59 | -5.74% | | 4 | X XRP | $2.3932 | -5.23% | | 5 | HYPE | $38.844 | -6.67% | | 6 | DOGE | $0.1731 | -3.95% | | 7 | 5 BNB | $962.28 | -2.59% | | 8 | Z ZEC | $465.25 | -12.21% | 消息面上，软 ...

行业趋势与评选背景 - 锂电产业竞争维度从规模与价格转向科技创新、全球化发展、一体化布局与资本实力等多维度深层较量 [2] - 企业领袖的决策对产业兴衰和未来走向具有关键影响 [2] - 青年领袖（40岁及以下）以其洞察力、战略执行力和现代化学经历推动产业、资本与科技深度融合 [2] - 评选标准关注青年领袖带领企业在2025年实现营收增长、扭亏为盈或净利润重回增长，并保持财务健康 [2] - 这些青年领袖是中国锂电产业最具影响力的年轻领导者，影响世界锂电格局 [3] 鼎胜新材 - 电池箔产销量、市场占有率位居国内第一，客户涵盖CATL、比亚迪、LG新能源等主流电池厂商 [6] - 在江苏镇江、浙江杭州、内蒙通辽、泰国及欧洲建有生产基地，是国内率先完成海外布局的铝箔企业 [6] - 2025年前三季度营业收入196.04亿元，同比增长11.29%，连续7个季度增长 [6] - 2025年前三季度净利润3.07亿元，同比增长36.61%，连续4个季度环比增长 [6] 格林美 - 构建20余种关键金属资源循环再造产业链，年再生钴资源超中国原钴开采量350%，再生镍、钨资源分别占中国原开采量20%和10% [9] - 2025年前三季度营业收入274.98亿元，同比增长10.55%，连续5年增长 [10] - 2025年前三季度净利润11.09亿元，同比增长22.66%，至少连续19年盈利 [10] - 2025年实现超高镍9系三元、四元核壳前驱体量产，月出货量达5000吨，并突破固态电池正极材料关键技术 [10] - 截至2025年6月30日，全球累计申请专利5461件，主导/参与标准595项 [10] 天赐材料 - 2017年起电解液出货量持续全球第一，拥有多个国家级科技创新载体 [12] - 截至2025年6月末，专利申请数1141项，授权587项，并在硫化物固态电池电解质等新技术完成技术储备 [12] - 积极布局海外工厂，设立美国天赐、德国天赐，美国电解液项目与国际化工企业合作，摩洛哥项目进入详细设计环节 [12] - 2025年前三季度营业收入108.43亿元，同比增长10.55%，连续4年增长 [13] - 2025年前三季度净利润4.21亿元，同比增长24.33%，至少连续21年盈利 [13] 先导智能 - 新能源装备市场市占率第一，是全球唯一拥有完整自主知识产权锂电整线解决方案提供商 [16] - 客户包括宁德时代、宝马、LG等国际顶尖企业 [16] - 在16个国家和地区设立19家境外分子公司，在欧洲布局技术能力中心、交付中心及物流中心仓 [16] - 2025年前三季度营业收入104.39亿元，同比增长14.56%，重回增长趋势 [16] - 2025年前三季度净利润11.86亿元，同比增长94.97%，至少连续14年盈利 [16] 珠海冠宇 - 2025年手机类锂电池销售量同比增长43.28%，新兴消费类电子产品锂电池销售量同比增长79.81% [20] - 无人机电池营收同比增长200.05%，子公司浙江冠宇收入9.73亿元，同比增长139.8% [20] - 2025年前三季度营业收入103.21亿元，同比增长21.18%，历史同期首次突破100亿 [20] - 2025年前三季度净利润3.87亿元，同比增长44.37%，为近4年最高值 [20] 震裕科技 - 采用大客户战略，服务宁德时代、亿纬锂能等行业龙头企业 [23] - 通过流程型组织变革、IPD变革及提升自动化水平降本增效 [23] - 2025年前三季度营业收入65.93亿元，同比增长31.47%，连续5年刷新同期历史最高值 [24] - 2025年前三季度净利润4.12亿元，同比增长138.93%，刷新历史最高盈利记录 [24] 中科电气 - 最早布局动力锂电负极材料企业之一，与宁德时代、比亚迪、LGES等国内外厂商稳定合作 [28] - 2025年推进负极材料一体化项目，提高石墨化自给率，并在阿曼规划建设全球最大负极材料一体化生产基地 [28] - 2025年前三季度营业收入59.04亿元，同比增长52.03%，连续2年刷新同期历史记录 [28] - 2025年前三季度净利润4.02亿元，同比增长118.85% [28] 腾远钴业 - 为全球领先的钴、铜、电池材料前驱体生产企业之一，腾驰新能源具备20000吨三元前驱体和10000吨四氧化三钴产能 [30] - 在刚果（金）设立刚果腾远，取得两项探矿权和一项采矿权，三期与四期项目（总投资预算11.53亿元）接近完工 [30] - 2025年前三季度营业收入57.52亿元，同比增长17.65%，连续7年增长 [30] - 2025年前三季度净利润7.51亿元，同比增长21.65%，至少连续12年盈利 [30] 尚太科技 - 2025年逆势扩张，完成北苏二期项目建设，自有产能大幅提升 [33] - 2025年上半年负极材料产品销售数量达14.12万吨，同比增长超65%，远高于行业平均增速 [33] - 2025年前三季度营业收入55.06亿元，同比增长52.09%，连续6个季度增长 [33] - 2025年前三季度净利润7.11亿元，同比增长23.08%，至少连续8年盈利 [33] 正力新能 - 按2024年装机容量计，于中国动力电池制造商中市场份额1.8%，排名第九 [36] - 2025年4月成功登陆港交所，2025年上半年动力电池装机量同比上涨99.24% [36] - 2025年上半年营收31.72亿元，同比增长71.94%；净利润2.2亿元，同比增长269.51% [36]

宏观政策与国际贸易 - 欧盟委员会考虑强制成员国逐步从电信网络中剔除华为和中兴设备 中方敦促欧盟提供公平营商环境[1] - 墨西哥对中国进口商品征收高额关税计划被推迟 中方反对单边主义和保护主义措施[1] - 中国人民银行提出实施适度宽松的货币政策 强化政策执行和传导 研究支持个人修复信用的措施[1] - 国家发展改革委已向证监会推荐18个民间投资项目 其中14个已发行上市 募集资金近300亿元 累计推荐105个项目 83个已发行[1] - 美国商务部宣布暂停实施出口管制穿透性规则一年 商务部称此为落实中美经贸磋商共识的重要举措[2] 行业动态与市场数据 - 高盛调研报告显示 其所调研的九家中国机器人产业链公司均未获得确定性大额订单 也未能提供清晰量产时间表[4] - 抖音辟谣关于“卖茅台低于市场价将被罚”的传闻 实际为治理利用虚假低价茅台进行违规引流和异常低价行为[6] - 软银集团出售所持英伟达全部股份 套现58.3亿美元 用于资助其人工智能投资项目[7] - AI服务器HBM规格从HBM3E走向HBM4 NOR Flash用量提升约50% 存储旺宏订单满手 计划明年第一季度调涨NOR Flash报价 涨幅上看三成[7] - 上海市计划到2028年底建成全国领先、国际一流的餐饮业智能化发展高地[7] - 10月乘用车市场无直接降价车型 新车增配降价提升性价比 国家以旧换新政策效果突出 内卷降价现象减弱[7] - 多家硅片企业降价 183N硅片区间价1.25-1.3元/片 210R硅片区间价1.28-1.3元/片 210N硅片区间价1.6-1.65元/片[7] - 10月中国新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50%[7] - 特斯拉筹备扩建得克萨斯超级工厂 新建专用设施用于人形机器人Optimus量产 目标年产能1000万台 量产时间表定于2027年启动[8] 公司公告与业务进展 - 上纬新材公告其具身智能机器人业务处于产品开发阶段 尚未实现量产及规模化销售[5][9] - 美的集团2025年中期A股利润分配方案为10派5元 股权登记日11月17日[10] - 海科新源公告昆仑新材预计向其购买电解液溶剂59.62万吨[11] - 安科生物签署PA3-17注射液独家代理框架协议 该产品为全球首款获新药临床试验批准的靶向CD7自体CAR-T细胞治疗产品[12] - 秦安股份拟8.85亿元收购亦高光电科技99%股权 承诺三年累计实现净利润不低于2.4亿元[13] - 雷迪克拟与傲意科技共同投资设立浙江雷傲机器人 开展机器人灵巧手相关部件技术研发与应用[14] - 同兴科技拟32亿元投建年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯项目[15] - 永贵电器与智元机器人签订框架合作协议 探索连接器及线束在人形机器人上的应用[15] 人工智能与技术创新 - 火山引擎发布豆包编程模型 专为Agentic编程任务优化 在SWE-Bench-Verified官方榜单刷新SOTA 综合使用成本相比业界平均水平降低62.7%[18] - 民生证券认为AI编程已成为AI主要细分方向之一 AI编程有望成为B端最先崛起的AI应用[19] - 工信部表示将加速推动人工智能+等重点领域应用场景的培育[20] - 华西证券认为AI产业正进入快速迭代的竞争深水区 未来应用有望向更细分、深度的场景挖掘 国产大模型持续开源迭代加速应用突破[20]

"十五五"征程谱新篇 中国人保绘就非车险高质量发展新画卷 "中国人保作为金融央企，将坚决落实党的二十届四中全会精神，坚持金融工作的政治性、人 民性，更好履行使命责任，更加深度发挥功能作用，紧紧围绕国家'十五五'规划部署，在做精 做强、全面巩固车险优势的同时，加快推动非车险高质量发展。" 非车险是保险行业发挥 "两器"功能、服务国家发展全局的重点领域。近日，在中国 人保 （ 601319 ） 投资者开放日活动 上，中国 人保集团副董事长、总裁赵鹏在致辞中作出上述讲 话。他强调，人保 将 在服务大局、顺应趋势中加快推动非车险高质量发展，打造集团增长第 二曲线，更加全面深入地服务经济社会发展全局和中国式现代化大局。 从国内到国际，从传统到创新，从规模到质量，在金融强国建设的时代浪潮中，这家与共和国 同龄的保险巨头，正以昂扬之姿谱写服务国家战略的新篇章。 聚焦服务 " 十五五 " ，非车险 具备强劲增长空间 。 商业非车险市场潜力方面， 根据测算， 到 "十五五"末期 ，对外直接投资 净 额将超过 2200亿美元，研发 与试验发展经费 将突破 4.5万亿元，社会物流总额将 超过 450万亿元。 如果说 "十四五"是中 ...

雷诺对欧盟小型电动车法规的诉求 - 雷诺集团高管在全新纯电Twingo巴黎发布会上公开呼吁，希望欧盟在未来10到15年内暂停对4.2米以下小型电动车增加新法规[4] - 公司诉求并非取消法规，而是希望在现有安全和减排标准基础上，短期内不再叠加新要求，为工程师创造稳定环境以优化价格和技术[7] - 公司更倾向于在现有小车规则上停止加码，而非为小车单独设立一个约束更少的新类别[8] 法规合规成本对小型车的压力 - 为应对欧盟计划中2030年前后将落地的超过100项新法规，雷诺技术中心约四分之一的工程师时间被锁定在合规工作上[7] - 统一标准法规的成本摊到目标价1.5万到2万欧元的小电动车上，成本占比显得格外刺眼，挤压了利润空间[7] - 通用安全法规自2024年7月起要求新车型配备一系列主动安全系统，这些叠加的配置让车价更贵，对成本敏感的小车市场影响更大[13][14] 欧洲小型车市场现状与欧盟的应对 - 2025年欧洲A0级及更小级别乘用车销量预计将再下滑逾一成，小车在乘用车中的占比持续走低[12] - 2019年欧洲售价低于1.5万欧元的车型有49款，如今只剩下一款，该价格区间销量从一年约100万辆跌至不到10万辆[13] - 欧盟计划在2025年12月10日公布一揽子支持汽车行业的措施，核心内容是为小型电动车建立新的监管框架，目标价格区间为1.5万到2万欧元[12][19] 行业对小型电动车未来的不同构想 - 一种构想由雷诺提出，希望在4.2米以下区间设定车重、电池容量和性能上限，并暂缓引入新强制性配置，以便进行平台化、规模化生产[17] - 另一种声音倾向于由欧盟先给出一个E级车或M1-e框架，借鉴日本轻型车经验，并辅以税收等政策工具[17] - Stellantis呼吁欧洲在车身尺寸、功率、车重和使用场景上给出一套有吸引力的小车组合，否则本土车企在入门级市场的竞争力将持续被稀释[17]

和彭军的采访像一场破除智能化谣言的打假。 "现在大家都讲马上要进入 L3 了？"。 "还没有进入，说马上要进入，马斯克还说马上要飞到火星上去呢，还是不一样的。" 主零桥梁，进步阶梯，参加新汽车CES！ 撰文 | 温 莎 编辑 | 张 南 设计 | 甄 尤 美 2025年11 月 4 日，小马智行港股上市前夕，小马智行创始人兼首席执行官彭军在深圳办公室，接受了《汽车商业评论》总编辑、轩辕同学校长、 世界新汽车生态协会理事长贾可博士的采访。 "你们车毕竟还是少，收集到的数据没有他那么多，你怎么看这个事情？" "说数据多，所以智能高，这是最不合理的事情。" " 现在说仿真模拟需要很大的算力。 " " 不需要。 " " Robotaxi 车队，特斯拉和 Waymo 比哪个更好？ "那差的不是一点点。" "很多车厂要不要参与进来，还是说他安于帮你们造车就行了？ "蔚小理有一定的可能性，但也很难。" …… 当天，他刚刚从香港返回内地，正在忙着上港交所的事情。这是小马智行的二次上市， 2024 年 11 月 27 日，小马智行已经登陆美国纳斯达克证券 交易所。 当问及为何一年后要选择港股时，彭军的答案是中国，"因为我们主要 ...