小米17 Ultra新品发布 - 公司于12月25日发布旗舰手机小米17 Ultra，售价区间为6999-8499元，以及与徕卡合作的小米17 Ultra徕卡版，售价区间为7999-8999元 [1] - 相比上一代旗舰小米15 Ultra，小米17 Ultra起售价上涨500元，涨价幅度未超出外界预期 [1] - 公司总裁卢伟冰此前已释放涨价信号，并表示下一阶段目标是6000+价位段的超高端手机 [1] 产品核心配置与卖点 - 影像性能是核心卖点，采用1英寸主摄+2亿像素长焦组合，主摄搭载新一代“光影猎人1050L”传感器与LOFIC超高动态技术，长焦支持75mm-100mm连续光学变焦，实现2亿像素光学直出 [1] - 其他硬件配置包括6.9英寸屏幕、龙晶玻璃3.0面板、第五代骁龙8至尊版处理器、双路立体环形冷泵、6800mAh金沙江电池、90W有线快充+50W无线秒充 [2] - 该机型是小米史上最轻薄的Ultra机型，厚度仅8.29毫米 [2] - 徕卡版在标准版基础上，升级了镜头变焦环、UI交互、镜头和胶片模拟、人体工学等功能 [2] 公司战略与生态布局 - 公司与徕卡的战略合作升级，在联合研发基础上引入战略共创模式，将徕卡的专业光学、设计美学和交互理念融入产品 [2] - 同期发布了米家中央空调Pro 双风轮、小米智能家庭屏 11等5款人车家全生态新品 [2] - 今年9月发布的小米17系列中，Pro Max系列起售价为5999元，其高存储版本（16+512GB版6299元，1TB顶配版6999元）相比上一代小米15 Pro同配置版本均有500元涨幅 [3] 行业竞争格局 - 根据IDC数据，第三季度中国手机市场，vivo以1180万台出货量和17.2%市场份额排名第一，苹果（1080万台）和华为（1040万台）分列第二、第三 [3] - 公司第三季度出货量为1000万台，市场份额排名第四 [3]

事件背景 - 字节跳动旗下产品“豆包手机”上市后走红，但旋即遭遇微信、淘宝、支付宝等主流App集体“拉黑” [1] - 字节跳动并未坐以待毙，而是积极寻求与硬件厂商合作以突破封锁 [1] 字节跳动的合作策略 - 字节跳动正积极推进与vivo、联想、传音等手机厂商合作，在操作系统层面预装AIGC插件 [3] - 合作计划优先覆盖2000元以上的中端机型，首批通过新机预装实施，后续通过OTA升级扩展至存量机型 [3] - 已有多位vivo员工证实双方达成合作意向，正在商讨落地细节 [3] - 联想方面一直与字节系业务保持紧密合作，并就智能终端领域的合作保持密切沟通 [3] - 魅族方面曾表示期待与豆包深入合作，创造更好用的AI手机 [3] - 字节跳动的战略是构建全新的流量变现路径，免收定制开发与Token费用，转而让手机厂商参与流量分发、会员订阅及“二次流量”的分成收益 [7] 合作动因与行业背景 - 互联网厂商与手机厂商存在利益分歧，焦点之一在于应用商店抽成，例如网易CEO丁磊曾炮轰国内安卓渠道50%的游戏分成不合理 [4] - 手机厂商采用“硬件不赚钱，软件来盈利”的模式，导致其依赖向互联网厂商抽成来盈利 [6] - 为规避抽成，腾讯、字节跳动等巨头推出了“小程序”生态 [4] - 手机厂商则组成快应用联盟推出“快应用”以对抗，但因缺乏软件基因和超级App体量而未成功 [6] - 对于二三线手机厂商而言，自研AI助手实力不济，与豆包合作可弥补其机型缺乏AI功能的劣势 [7] - 字节跳动承担AI服务所需的Token成本，对设备量动辄上亿的手机厂商极具吸引力，Token行业最低价已至0.0005元/千tokens [8] 合作影响与展望 - 字节跳动通过扩大与硬件厂商合作来“曲线救国”，此举被评价为对症下药和妙手 [3] - 随着豆包手机助手入驻设备增多，可能会让互联网厂商（如封锁豆包的主流App）投鼠忌器 [8] - 此前已有中兴与字节跳动合作的豆包手机助手技术预览版，预计将吸引更多手机厂商跟进合作 [9]

展会概况与定位 - 2026未来产业新材料博览会（FINE 2026）将于2026年6月10日至12日在上海新国际博览中心举办，是由DT新材料主办的第十届国际碳材料产业博览会、第七届热管理产业博览会和新材料科技创新博览会三大展会重磅升级而来，旨在打造以未来产业终端为引领、立足国际视野的新材料领域标杆展会 [1] - 展会核心观点是：新材料是未来高新技术产业发展的基石和先导，其突破将加速未来产业变革，展会旨在夯实新质生产力发展的材料根基，助力未来10年再造一个中国高技术产业 [1][2] - 展会预计展览面积达50000平方米，将举办超过300场战略与前沿科技报告，预计吸引100000+人次专业观众参观 [2][11] 展会亮点与特色 - **主办方资源深厚**：主办方DT新材料是国内知名咨询品牌，十年深耕，累积触达半导体、汽车、机器人等产业200000+人脉 [10] - **紧扣时代机遇与政策风口**：展会聚焦中国已形成全球影响力的新能源汽车、光伏、风电、锂电储能、机器人、低空经济等爆发式增长产业，以及“十五五”规划中明确的具身智能、6G、量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口等未来产业方向 [10] - **主题鲜明聚焦共性需求**：展会锚定未来产业五大共性需求：先进半导体、先进电池、轻量化、低碳可持续、热管理，呈现从终端整机、部件、材料、设备到前沿科技的全链条创新 [2][10] - **内容专业且丰富**：展品紧扣AI芯片、前沿半导体、先进封装、量子科技、液冷技术、固态电池、可控核聚变、人工智能、3D打印、柔性电子、6G等热门技术，同期将举办30+场论坛，邀请300+国内外知名专家学者及企业高层分享，预计吸引6000+人次技术和管理人员参会 [10][24] - **提供特色资源对接**：展会将定向邀请5000+产业投资人，帮助优质初创企业对接资本，并助力企业精准对接产业基金、政府园区、项目与产业链资源 [10][38] 展区设置与展示内容 - 展会特设6大特色主题展区：先进半导体展区、先进电池与能源材料展区、轻质化高强度与可持续材料展区、热管理技术与材料展区、未来产业创新企业展区、新材料科技创新与成果交易展区 [12][13] - 预计吸引800+优质展商和200+科研院所参展，呈现全链条热门创新成果 [13] - **先进半导体展区 (N1馆)**：展示金刚石材料与器件、第三代/第四代半导体材料与器件、先进封装技术与材料、数据中心服务器/量子科技/6G/脑机接口器件等 [14][17] - **热管理技术与材料展区 (N2馆)**：展示液冷技术、热管理材料与器件，应用于数据中心服务器、机器人、智能汽车、低空飞行器、消费电子、电池储能、AI芯片等领域的热管理方案 [15][17] - **先进电池与能源材料展区 (N3馆)**：展示机器人/低空飞行器/智能汽车等终端电池、数据中心/通信/风光储能电池、固态电池、钠电池、液流电池、钙钛矿太阳能电池、氢能/核能/可控核聚变能相关材料 [16][17] - **未来产业创新企业及成果交易展区 (N4馆)**：展示人形机器人、低空飞行器、智能汽车、AI消费电子、量子技术、脑机接口、4D打印、柔性电子、超材料等前沿领域，并设有高校科研院所、孵化器、产业园区等展示与交易平台 [18][20] - **轻量化高强度与可持续材料展区 (N5馆)**：展示先进碳材料、高性能纤维与复合材料、高性能高分子与改性材料、低碳可持续材料（回收再生、生物基、合成生物学、二氧化碳基材料）、轻质合金等 [18][20] 往届业绩与本届预期 - 往届展会（第九届国际碳材料产业博览会和第六届热管理产业博览会）合计总展览面积近40000平方米，吸引500+家展商，举办25+场主题活动及230+场主题报告，吸引了来自中国30个省210个城市及全球27个国家和地区的35000+专业观众及终端用户 [7] - 往届观众中，技术人员占比最高，达30.10%，其次为企业决策层（20.66%）和销售部人员（20.50%） [8] - 本届展会预计将吸引800+家参展企业、200+家科研院所、5000+家终端与资本机构，媒体曝光预计达500万次，线上观众预计达100万人次 [11][38] - 展会将主动邀约上汽、广汽、华为、比亚迪、宁德时代、中芯国际、红杉中国、高瓴资本等5000+终端及资本机构莅临 [38] 主办方背景与实力 - 主办方宁波德泰中研信息科技有限公司（DT新材料）是国家级科技型中小企业，主营业务包括新媒体、产业交流活动、企业家服务、产业研究与咨询、早期项目投融资及孵化 [55] - 公司每年举办近百场产学研与行业交流活动，为数万家企业单位提供服务，已建立1500多位院士专家智库，对接合作国内外100多家科研中心，为200余家政府及园区、上市公司提供产业规划与咨询服务 [55] - 公司已设立天使基金三期，投资孵化包括宁波赛墨科技、宁波中科氢易膜等在内的十余个项目 [56]

文章核心观点 - 2025年AI行业格局发生重大转变，从OpenAI一家独大转向多极化竞争，从软件应用延伸至智能硬件全面爆发，行业竞争逻辑转向全栈生态较量 [1] - 2026年AI领域的核心增长点预计将集中在持续学习的大模型、可实时交互的3D模型以及贯通工具、数据与工作流的智能体上 [4] - 2026年大概率成为AI手机元年，但整体进展不会如预期迅猛，而经历了“百镜大战”的AI眼镜产品力显著提升，将成为2026年最具成长性的硬件产品 [1][9] 2025年AI行业格局与市场动态 - 2025年，DeepSeek的横空出世降低了AI技术应用成本和门槛，推动“AI+健康”、“AI+教育”、“AI+办公”等垂直领域应用大爆发，行业竞争从单一模型比拼转向全栈生态较量 [1][2] - 2025年AI大模型格局从OpenAI一骑绝尘转向群雄并起的多极化态势，AI应用从软件延伸至智能硬件全面开花，不再局限于聊天机器人单点形态 [1] - 开源模型与闭源模型差距缩小，加速大模型普及，企业级用户开始大规模部署 [2] - 海外市场经历格局轮换，2025年11月中下旬，谷歌凭借Gemini 3等模型密集发布强势回归，OpenAI遭遇逆风 [3] AI应用市场与用户数据 - 用户数据呈现明显头部集中效应：DeepSeek凭借极致性能与开源策略，在无大规模商业推广下，2025年1~10月月均下载量达3471.9万，连续两季度登顶国内AI应用月活榜 [2] - 同期，字节跳动旗下豆包依托生态，月均下载量达3143.6万，两者占据通用AI助手市场绝大部分份额，挤压中小玩家生存空间 [2] - 垂直场景成为AI应用重要切口，AI应用正从语言问答、内容生成向任务达成进化，形成多场景多任务智能体 [2] - 根据Sensor Tower报告，2025年健康保健、工作教育、生活服务和金融服务等领域，均有超过200款应用新增或内置了AI相关功能 [2] - 麦肯锡指出，2025年迎来垂直AI智能体的爆发，预计超70%的AI价值潜力将来自此类应用 [3] 海外市场竞争态势 - 截至2025年10月底，谷歌Gemini在桌面和移动端的单次平均使用时长飙升至7.2分钟，首次超越了ChatGPT的约6分钟 [3] - 截至2025年11月底，在App下载量上，ChatGPT以约7800万的月度下载量领先，但Gemini的追赶速度惊人，从2025年年中每月约1500万下载，一路飙升到11月底的约5200万下载 [3] - 谷歌发布Gemini 3系列产品后，市场认为OpenAI模型水准不再有明显优势，且未来可能难以抗衡谷歌的全栈全生态优势 [3] - 与OpenAI深度绑定的上市公司，包括甲骨文、软银、微软、英伟达和CoreWeave股价从2025年10月底开始集体下跌 [3] AI硬件发展：智能眼镜 - 2025年，科技巨头纷纷押注AI硬件，AI眼镜赛道升温，谷歌携手三星重启AI眼镜项目，苹果首款Apple Glass预计2026年发布，阿里夸克AI眼镜、理想Livis AI眼镜已正式亮相 [6] - 截至2025年12月，全球AI眼镜上下游产业链融资超百亿元人民币，其中国内超30起融资事件，总额近40亿元人民币 [6] - 2025年上半年，全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%，其中中国出货量突破100万台，占据全球26.6%的市场份额 [6] - 瑞银研报预测，全球智能眼镜市场规模将在2030年达到420亿美元，2040年升至1170亿美元 [6] - 当前AI智能眼镜处于L2~L3的过渡阶段，AI大模型的推理能力仅相当于人类儿童/少年的智力水平，报告预测其将在2027年进入L4阶段 [6] - 经历了2025年的“百镜大战”，AI眼镜产品力、成熟度达到新水准，预计是2026年最具成长性的硬件产品，但摄像头的隐私侵犯问题是制约其发展的主要公共议题 [1][7] AI硬件发展：AI手机 - 2026年大概率成为AI手机元年，但总体进展不会像预期那样快 [1][9] - 2025年12月初，字节跳动联合中兴努比亚推出“豆包AI手机”nubia M153，虽遭微信、淘宝等主流App“拉黑”，但其布局仍在加速，正与vivo、联想、传音等厂商推进合作 [7] - 智谱于2025年12月9日宣布开源其核心AI Agent模型AutoGLM，该模型被视为全球首个具备“手机操作”能力的AI智能体，能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作 [7] - IDC预计，2026年中国新一代AI手机出货量将达1.47亿台，同比增长31.6%，占整体市场53% [8] - 去App化是方向，但并非唯一方向，生态应是多对多智能连接，需避免AI或大企业借助AI成为生态掠食者 [9]

文章核心观点 - 通过酷赛智能董事长陈凯峰的创业历程，展现了中国手机产业从早期模仿、山寨创新、品牌尝试到最终聚焦细分市场与供应链核心能力的发展路径，揭示了在巨头垄断的市场中，通过深耕利基市场和强化工程制造能力同样可以建立可持续的商业模式 [1][43] 中国手机产业发展阶段与酷赛智能的演进 - **产业起步与组装模式（2000年前后）**：国产手机厂商初期多为“中间商”，从韩国或中国台湾购买整套设计方案在国内组装销售，缺乏核心技术 [5][45] - **供应链依赖的弊端（2004年左右）**：海外备料到出货周期长达12周，市场反应迟缓，国际品牌的新品或调价会迅速导致国内厂商库存过时 [6][45] - **技术门槛降低与“山寨机”兴起（2005-2006年）**：联发科（MTK）推出“交钥匙”方案，将核心软硬件集成打包，极大降低了手机制造的技术和资金门槛 [7][46] - **差异化创新实践（2006年）**：针对MTK不支持摄像头的6225芯片，公司转向强化音频功能，支持MP3播放，并面向劳动者等特定用户进行硬件改造，如安装三个大喇叭、跑马灯和超长待机电池 [9][10][11][12][48][49][50][51] - **“山寨机”的社会意义**：这些低价、功能粗暴实用的设备实现了技术普惠，让数以亿计的低收入劳动者提前进入移动通信时代，支撑了深圳电子制造业数年的繁荣，直至2011年左右小米重新定义千元机性价比而终结该时代 [13][52] 品牌化尝试与面临的挑战 - **品牌化决策（2009年）**：受“微笑曲线”理论影响，公司决定向高附加值的品牌端攀登，于2009年8月在鸟巢举办发布会，推出“酷比（koobee）”品牌，并聘请明星代言、投放广告、建立全国分销渠道 [15][16][54] - **初期转型与行业变局**：凭借功能机时代的渠道优势，酷比手机初期表现不错，并于2011年全面转向智能手机 [17][55]；但2014年前后行业风向突变：运营商合约机市场因“营改增”和审计收紧而萎缩；4G普及削弱终端补贴需求；公开市场被小米（互联网模式）和OPPO/vivo（线下渠道与功能营销）主导 [19][20][57][58] - **市场集中与竞争压力**：市场迅速向头部集中，华米OV（华为、小米、OPPO、vivo）最终拿走了超过90%的市场份额，对于年出货量百万级的二线品牌，巨额的研发投入成为沉重负担 [21][59][63] - **战略反思与收缩（2017年）**：公司意识到国内市场竞争格局固化，头部品牌护城河高不可攀，继续在品牌端竞争将导致企业消亡，因此决定停止国内自有品牌运营，转向海外市场 [22][23][60][61] 出海战略与利基市场深耕 - **初期教训与定位调整（2017年）**：出海初期试图复制品牌模式失败，意识到海外市场不需要新的中国品牌，转而退居幕后，成为当地品牌的赋能者 [24][26][64] - **发现并切入利基市场**：公司发现并服务于大量未被满足的细分需求，例如为南亚某国低收入人群移除国际漫游频段以降低成本、增强信号 [27][65] - **拓展特种改装与三防手机**：切入高门槛的三防手机市场，为护林员、警察、建筑工人等特定职业用户提供定制化设备 [28][66] - **定制化功能集成案例**：为满足不同专业需求，公司在手机中集成热成像镜头（用于夜间搜救与工业检测）、激光测距仪（测距可达1000米）、专业极速扫码头、两万毫安大电池兼充电宝，甚至投影仪等功能 [30][31][32][68][69][70] - **商业模式优势**：这些“一米宽，千米深”的生意虽然单个规模不大，但利润稳定，且因涉及底层硬件定制与软件适配，投入产出比不高，巨头不愿涉足，从而成为公司的机会 [32][70] 核心竞争力与业务现状 - **出货量与财务表现（2024年）**：公司手机年出货量达到600万台，平均出货价稳定在每台500元人民币左右，在ODM企业中属中上水平 [33][71] - **研发与技术底座**：公司在深圳、西安和宜宾设有三大研发中心，拥有近千名研发人员，专注于射频天线、影像算法、操作系统优化及散热技术等底层核心技术，以支撑高度定制化需求 [35][73] - **工程与供应链能力**：公司通过解决客户脱离实际的生产难题，验证了中国的工程技术能力和全产业链配套能力是其核心竞争力，并更倾向于信奉“波特五力模型”，强调不可替代的供应链和工程能力带来的话语权 [36][38][39][74][76] - **业务多元化拓展**：公司正将核心能力复制到手机之外，例如为美国健身房跑步机制造智能屏幕、为摩托车提供车规级智能中控屏，并开始关注机器人关节和中控等新领域 [40][77] - **战略哲学**：公司认为如果不具备定义行业的能力，就应努力成为生态中不可或缺的一环，活下来并且活得有质量远比出名更重要 [40][41][77][78]

行业整体趋势与市场表现 - 折叠屏手机市场正经历从“小众猎奇”迈向“大众实用”的关键转型期，驱动消费的核心因素由“尝鲜体验”转向对实用价值的关注[1] - 2024年中国折叠屏手机出货量达969万台，2025年前三季度出货量达762万台，万元以上高端产品同步增长，市场整体呈现稳步回升态势[3] - 超9成消费者更换下一步手机时会考虑购买折叠屏手机，95.5%的消费者表示未来愿意更换折叠屏手机[1][10] 用户结构与消费行为变化 - 18-24岁年轻用户占比已达17.9%，折叠屏手机正撬动年轻消费市场[1] - 年轻用户购买主因包括科技感/未来感更强、追求前沿创新科技、娱乐需求/体验好，因“娱乐需要/体验好”而购买的比例显著高于整体水平[8] - 年轻用户中女性占比高于男性，34%为企业普通职员，爱好二次元/动漫、绘画、电子游戏等，主要使用横向和竖向折叠形态[10] - 产品选择过程中，消费者重点关注设备的可靠性、电池续航能力及硬件参数配置等关键指标[10] 技术演进与产品成熟 - 市场跨越早期探索阶段的核心驱动力在于硬件技术成熟、软件与生态完善以及多元化产品形态创新[5] - 硬件发展方面，核心的铰链与屏幕技术实现从满足基本功能到追求综合体验的转型，推动产品摆脱“尝鲜”标签[5] - 华为在2016年率先投入水滴铰链研发，推动其成为主流趋势，其首创的天工铰链系统代表了当前折叠屏铰链技术的最高水平，攻克了三折叠屏内外弯折难点[7] 华为公司的市场地位与战略 - 华为以接近70%的市场份额持续领跑中国折叠屏手机市场，并成为国内首个折叠屏累计出货突破1500万台的品牌[3] - 华为是多数用户的心智优选与口碑标杆，有67.4%的消费者倾向于购买华为的折叠屏手机[1][10] - 华为是唯一完整覆盖小折叠、大折叠、阔折叠及三折叠形态，完成全形态布局的厂商，技术路线处于领先地位[13] - 公司凭借雄厚技术实力和市场影响力，引领折叠屏产业链各环节协同共进，为市场发展注入强大动力[7] 软件生态、AI融合与未来展望 - 在软件生态与交互层面，华为展现出优势，例如Mate XTs 非凡大师三折叠屏手机通过引入PC级应用，拓展了办公、学习等场景的生产力边界[15] - AI智能体与折叠屏的结合被视为折叠屏二次爆发的技术奇点，能实现从“单任务处理”到“多任务并行”的效率跃升，推动移动生产力的跨代进化[15][17] - 华为以全栈AI与鸿蒙生态在端云协同上有显著优势，例如MateX7搭载的鸿蒙6系统让小艺成为连接80余款“应用智能体”的万能接口[17][22] - 展望未来，AI智能化与场景化体验的深度融合将成为新的增长引擎，折叠屏手机将彻底告别“小众标签”，成为大众消费市场的主流选择[23]

近日，由广东省产业发展投资基金出资组建的百亿规模人工智能与机器人产业子基金集群，完成首阶段30亿元子基金注册成立。 据悉，广东省产业发展投资基金于今年8月完成升级组建。该基金将出资设立百亿规模子基金集群，首阶段分别布局了一只10亿元创业投资类基金和 一只20亿元产业投资类基金，分别侧重于早期技术创新应用和成长期产业化加速。 产投基金强化产业链整合。广东粤财工融人工智能与机器人产业投资基金注册在东莞滨海湾新区，由广东粤财创业投资有限公司担任基金管理人，引 入了工银投资（金融AIC）、东莞产投母基金、滨海湾产投等，形成央、省、市、区四级资本联动。基金将依托滨海湾新区OPPO、vivo、小天才、 欧菲光等硬核科技产业集聚优势，以建设国家人工智能应用中试基地（消费终端AI领域方向）为牵引，重点投资支持新型智能终端产业化和工业垂直 领域模型应用创新，打造"四级金融+"赋能产业聚集发展的样板。 来源：粤财基金 每日｜荐读 论坛： 新一批敲钟人，已在路上 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 全国首只AIC产业母基金来了 热文： 投资人"忙疯了" 创投基金聚焦早期培育。广东省人工智能与机器人产业投资基金注册在广州 ...

近日，广东省产业发展投资基金正式出资组建百亿规模的人工智能与机器人产业子基金集群，完成首阶 段30亿元子基金注册成立。这标志着广东省级政府投资基金在支撑人工智能与机器人产业体系构建上迈 出实质性步伐。 据了解，广东省产业发展投资基金是2025年8月在原广东省产业发展基金的基础上升级组建的。该基金 将出资设立百亿规模子基金集群，专项服务人工智能与机器人产业体系构建，并配合《广东省推动人工 智能与机器人产业创新发展若干政策措施》，为从核心技术攻关到应用场景全面提供金融支撑。 据悉，该基金首阶段布局创业投资与产业投资，包括10亿元规模的广东省人工智能与机器人产业投资基 金和20亿元规模的广东粤财工融人工智能与机器人产业投资基金。这两只基金功能互补、覆盖全周期， 分别侧重于早期技术创新应用和成长期产业化加速，共同形成"创投+产投"双轮驱动的资金支持体系。 其中，广东省人工智能与机器人产业投资基金注册在广州南沙区，由广东粤财创业投资有限公司担任基 金管理人，引入了广东"AI名片"云天励飞提供技术支撑、南沙科金控股集团提供产业孵化服务，并结合 南沙区"立足湾区、协同港澳、面向世界"打造人工智能创新生态体系的战略目标和区位 ...

文章核心观点 - 海尔智家出售印度子公司49%股权给华平投资和Bharti集团是一项明智的战略举措 此举能回收资金、整合本地资源并规避地缘政治风险 属于战略进阶而非业务退缩 [1][5][6] 印度外资环境分析 - 印度外资环境严峻 2025年8月净外国直接投资跌至负值 为-6.16亿美元 显示资本出逃 [3] - 自2020年起 印度政府对陆上邻国投资实施严格审批 中国企业在印面临政策与地缘政治风险加大 经营不确定性上升 [3] - 印度政府常以税务和外汇违规为由调查外资企业 例如小米被罚48亿卢比 OPPO和vivo资产被冻结 [3] 交易策略与动因 - 交易后股权结构为：海尔智家保留49% 华平投资与Bharti集团获得49% 剩余2%纳入当地管理团队激励计划 [1] - 引入华平投资和Bharti集团作为股东 可大幅降低在印度的运营风险 华平是国际知名私募 Bharti是印度本土综合性巨头 [3] - 此操作与TikTok在美国引入甲骨文、银湖资本等投资者的合规化策略类似 [3] 交易带来的益处 - **回收历史资金与改善财务**：海尔印度过去七年年复合增长率达25% 出售股权可回收建厂等前期投入并将部分利润落袋为安 对现金流和财务报表是利好 交易估值据媒体报道远超历史投资金额 [5] - **整合本地资源以促进长期发展**：2024年印度家电市场规模为777.4亿美元 预计到2034年将增至1353.3亿美元 期间年复合增长率为5.70% 是全球增长最快的市场之一 通过与本土伙伴合作 海尔智家可利用其网络布局和资源优势 推动产品创新并加速市场渗透 [5][6] - **有效规避地缘政治风险**：引入本地资本可分摊企业在政策、法律、税务等方面的风险 为资产提供保障 [6]

文章核心观点 - 2025年存储芯片行业进入由AI需求驱动的“超级周期”，价格大幅上涨，行业经历深度分化与洗牌，同时国产存储芯片凭借性能、供应和性价比优势迎来前所未有的市场渗透窗口期，中国制造正从“替代”转向“提质”[3][7] 存储芯片“超级周期”与价格动态 - AI热潮引发需求爆发，叠加国际大厂产能调整，存储芯片价格飞涨，预计第四季度一般型DRAM价格将上涨18%-23%[6] - 存储芯片主要分为DRAM和NAND Flash，其中DDR4因国际大厂（美光、三星、SK海力士）计划或已宣布停产导致供应大幅缩减，价格急升[11][12] - 现货市场中，部分DDR4芯片价格从三四月的约3美元飙升至12月的70美元，上演“价格奇迹”[14] - 存储原厂持续调价，例如美光旗下DDR4、DDR5等产品报价大幅上调20%至30%，SK海力士第四季度合约价最高上调30%[14] - 深圳市闪存市场资讯有限公司预计，2026年一季度Mobile eMMC/UFS涨幅将达25%-30%，LPDDR4X/5X涨幅或达30%-35%[28] 产业链中下游的应对与影响 - 华强北作为现货交易中心，贸易商日常询盘量从年初的日均30–60次激增至100–300次[6] - 头部终端厂商（如华为、OPPO、vivo）能从原厂获得最新芯片，而中小厂商被迫转向现货市场寻找2021至2023年的库存旧料，旧货价格通常为新货的70%-80%[17] - 中小厂商多采用“接单后再采购”模式，难以提前备货，面临芯片成本暴涨但无法向下游传导的困境，部分企业面临倒闭风险[19][22] - 提供芯片设计及存储模组解决方案的厂商，因价格波动剧烈，已要求整机厂商自行解决存储采购，否则暂停合作[21] - 涨价压力已传导至消费终端，戴尔、OPPO、vivo、红米、小米等品牌的PC、手机、平板产品纷纷提价，涨幅达数百元人民币[24][25] 国产存储芯片的机遇与挑战 - 国产存储芯片正凭借成熟的性能、稳定的供应与突出的性价比，赢得大规模市场渗透窗口，很少有客户坚持非进口芯片不用[7][30] - 国产芯片在现货市场同样面临涨价，例如长鑫存储部分产品从四五美元涨至18美元至20美元[31] - 在高端领域（如DDR4的2GB规格、LPDDR5较高规格、HBM），国产与进口产品仍有差距，进口品牌仍占主导，高端市场替代仍需时间[31] - 利基型DRAM（涵盖DDR3、小容量DDR4等）市场规模约100亿美元，国际主流供应商份额不足5%，其逐步退出为国内存储供应商（如兆易创新、长鑫存储）带来宝贵发展机遇[32]