项目建设进展 - 银川至巴彦浩特铁路跨明长城遗址连续梁顺利完成合龙 标志着项目建设取得阶段性进展 为全线贯通奠定基础 [1] - 银巴铁路是包银高铁支线工程 全长约115公里 中国铁建大桥局承建的宁夏段站前2标段全长31 89千米 其中桥梁18 80千米 隧道1 217千米 桥隧占比62 75% [1] - 合龙的连续梁全长177 5米 位于贺兰山东麓洪积倾斜平原区与低中山过渡带 是全线施工重点工程之一 [1] 施工技术及环保措施 - 采用"悬臂浇筑+智能监控"工艺 严格控制混凝土配比和浇筑精度 确保合龙误差最小 [2] - 对明长城遗址范围安装防护围挡 禁止人员及机械进入保护区 施工垃圾集中吊装 避免大风天气影响遗址 [2] - 施工区域地表植被稀疏 砾石广布 生态环境脆弱 且需上跨全国重点文物保护单位明长城遗址 对施工技术 环保措施及文物保护要求极高 [1] 项目意义 - 银巴铁路建成通车后 内蒙古阿拉善盟将结束盟府所在地巴彦浩特镇不通铁路的历史 [2] - 通过接入银川高铁站 巴彦浩特镇将就近融入国家高速铁路网 更好满足旅客快速出行需求 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 证监会发布方案推动公募基金从“重规模”向“重回报”转变，影响主动权益基金持仓风格，有望带动市场结构性投资机会 [6][13] - 建筑央企作为沪深 300 成分股，在基金配置策略调整中或获显著配置机会，部分当前低配的建筑龙头股具备潜在优势 [7][14] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 本周专题 - 证监会 5 月 7 日印发方案，围绕六大方向提出 25 条举措，引导基金经理注重持仓合理性与稳定性，减少激进押注 [6][13] - 截至 25 年一季度末，中国建筑、中国化学和四川路桥轻度超配，中国中铁等普遍低配，部分建筑龙头股股息率高，对长期资金有吸引力 [7][14] 基建数据跟踪 - 本周专项债发行量 993.94 亿元，截至 5 月 18 日累计发行量 31844.40 亿元，同比 +116.54% [16] - 本周城投债发行量 150.09 亿元，净融资额 -250.18 亿元，截至 5 月 18 日累计净融资额 -2297.57 亿元 [16] 行业要闻简评 - 四川发布 16 条政策支持低空经济发展，对通用机场项目给予资金补助，提升基础设施建设水平 [20] - 中蒙第二条跨境铁路开工，全长 9.91 公里，计划 2027 年通车，推动经贸往来，提升运输效率 [21] 公司动态简评 订单类 - 中工国际在乌兹别克斯坦投资 1.78 亿美元建设垃圾焚烧发电厂，拓展清洁能源市场 [22][23] - 陕建股份 4 月中标 3 个超 5 亿元项目，合计 78.8 亿元，大型基建项目持续推进 [22][23] - 中国核建签署 34.14 亿元合同，1 - 4 月累计新签合同 575.60 亿元，同比 +10.80% [22][23] - 中国建筑 1 - 4 月新签合同 14247 亿元，同比 +3.7%，境内合同同比 +4.2% [22][23] - 中国中冶 1 - 4 月新签合同 3084.0 亿元，同比 -24.9%，海外合同同比 -7.7%，国内基建订单稳健，部分企业海外业务回落 [22][23] 其他类 - 隧道股份控股股东计划增持股份，金额不低于 2.5 亿元，不超过 5 亿元，数量不超过总股本 2%，体现对公司长期发展信心 [24][25] 一周市场回顾 板块跟踪 - 本周上证指数、深证成指、创业板指和申万建筑装饰指数分别上涨 0.76%、0.52%、1.38%、0.77% [10][26] - 申万建筑除部分子板块外悉数上涨，化学工程、房屋建设、钢结构涨幅居前，分别为 3.24%、2.38%、1.73% [10][26] - 本周申万建筑 84 只股票上涨，涨幅前五为东珠生态等，跌幅前五为岭南股份等 [10][26] 大宗交易 - 本周 3 家公司发生大宗交易，ST 岭南、北方国际、全筑股份总成交额分别为 98.47 万元、202.21 万元、7755.20 万元 [30][33] 资金面跟踪 - 本周美元对人民币即期汇率为 7.2037，较上周下滑 4.24bp，十年期国债到期收益率为 1.6793%，较上周上涨 4.42bp，一个月 SHIBOR 为 1.6250%，较上周下滑 5.90bp [34]

经济整体走势 - 4月经济回稳势头较好，供给端修复斜率高于需求端，预计二季度经济较一季度回落，全年呈前高中低后稳的U型走势[1][12] 工业与服务业 - 4月全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%，服务业生产指数同比增长6.0%[2][13][14] - 装备制造业4月增加值同比增长9.8%，对规模以上工业增长贡献率达55.9%[14] 消费市场 - 4月社会消费品零售总额同比+5.1%，较上月回落0.8个百分点[3][17] - 4月家电、文化办公用品等零售额两位数增长，家电、汽车、通讯器材合计拉动社零增长1.5个百分点[20][23] - 4月汽车零售量处于历年高位，收入同比+0.7%，传统燃油车促销幅度22.2%[25] 投资领域 - 2025年1 - 4月全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.0%，扣除房地产开发投资增长8.0%[4][30] - 1 - 4月制造业投资累计同比增长8.8%，广义基建投资累计同比增长10.9%，狭义基建投资累计同比增长5.8%，地产投资累计增速 - 10.3%[43][45][53] 就业情况 - 4月全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点[60] 风险提示 - 地缘冲突扩大化或使中国经济意外上行，政策落地不及预期影响市场风险偏好[7][63][64] 大类资产与政策预期 - 短期内权益市场防御板块或占优，预计2025年货币政策宽松，保留50BP降准和20BP降息空间[1][12]

项目进展 - 陕西眉县至太白高速公路控制性工程太白山隧道左洞于5月19日贯通，为全线2025年建成通车奠定基础 [1] - 太白山隧道为眉太高速全线最后一座隧道，左洞长5259米，右洞长5277米 [1] - 隧道穿越8条地质断层带，岩层破碎、裂隙发育，日均涌水量达2.54万立方米（相当于10个标准游泳池），突水突泥风险极高 [1] 施工技术 - 建设团队采用"注浆固结+超前支护"组合工法，通过围岩应力监测仪和位移传感器实时监测围岩变形 [1] - 引入液压凿岩台车、湿喷机械手等智能装备，大幅提升掘进效率 [1] 环保措施 - 隧道口设置5级沉淀池配备压滤机进行初次过滤，并在200米处设置2级沉淀池和污水处理站 [1] - 使用聚合氯化铝、聚丙烯酰胺等新型环保添加剂处理施工污水，实现"废水"变清水 [1] 项目意义 - 眉太高速全长约75公里，起于连霍高速扶风枢纽，终至太白县对接凤太高速 [2] - 建成后西安至太白车程缩短至1.5小时，便利沿线农产品运输 [2] - 促进太白冰雪旅游、眉县猕猴桃产业升级，推动陕南乡村振兴 [2] - 强化关中平原城市群与成渝经济区联动，促进西北地区高质量发展 [2]

A股回购增持贷款 - A股共有622家上市公司或重要股东获回购增持贷款 总金额达1207.55亿元 [1] - 回购行为可推动股价上涨 提升公司市值 增加资金流入和市场流动性 [1] - 回购增持贷款为公司和股东提供低成本资金支持 助力回购增持计划实施 [1] 新能源车置换 - 全国汽车以旧换新补贴申请量累计突破1000万份 [2] - 政策显著提振车企销量 公司配合推出补贴激发消费活力 [2] - 消费者置换新能源车趋势明显 [2] 银行理财市场 - 多家机构下调理财产品业绩比较基准 但下调幅度未充分反映资产收益率降幅 [3] - 存款利率走低推动"存款搬家"效应 理财规模有望创历史新高 [3] - 银行理财规模站稳31万亿元 年内或达33万亿元 [6] A股公司海外布局 - 能源基建领域频现数十亿元海外大单 高端制造领域投资建厂 [4] - 海外项目集中在中东、东南亚地区 [4] - 高端制造形成"生产基地+区域市场"双辐射网络 [4] 固态电池发展 - 国轩高科建成首条全固态电池实验线 多家公司发布研发进展 [5] - 硫化物固态电池预计2027年小规模量产 [5] - 固态电池研发进度决定低空飞行器爆发时间 [5] 外贸金融支持 - 多地成立外贸工作组 提升服务保障质效 [7] - 银行通过融资协调机制精准对接外贸企业 强化银保协同 [7] - 商业银行多措并举助力外贸企业稳运营、稳产能、稳市场 [10] 保险资金运用 - 保险公司资金运用余额34.93万亿元 较2024年末增长5.03% [9] - 人身险公司债券配置比例超51% 股票和长期股权投资均超8% [9] - 人身险公司股票持仓市值2.65万亿元 长期股权投资2.60万亿元 [9] AI眼镜市场 - AI眼镜吸引海内外巨头布局 产业链公司进入订单批量交付阶段 [11] - 作为新兴智能穿戴设备 新产品新功能持续涌现 [11] 科创债发展 - 科创债发行三周年 累计发行1190只 规模1.30万亿元 [12] - 科创票据发行1579只 规模1.38万亿元 惠及625家科技企业 [12]

展会概况 - 第十七届上海国际换热器与传热技术展览会将于2025年6月5-7日在上海新国际博览中心举办，作为CTEF2025中国国际化工装备博览会主题展区 [1][2] - 展会聚焦换热器与传热技术领域，规划70000平方米展览面积，汇聚1000+品牌企业及100000+专业客群 [2][3] - 参展企业包括世界500强、央企、大型上市公司、国家制造业单项冠军示范企业及国家级专精特新"小巨人"企业等头部企业 [1][3] 行业趋势 - 中国换热器市场规模预计从2022年868.9亿元增长至2026年992.1亿元，CAGR达3.4% [1] - 应用场景从石油化工、电力冶金等传统领域向生物工程、医药等新兴领域延伸 [1] - 大型乙烯项目、核电站、风电基地等项目的密集落地推动行业需求持续扩容 [1] 展品与技术 - 展会将展示换热器产品设备、生产设备、应用案例及不锈钢换热管、钛板、激光焊接传热板等配套产品 [3] - 龙头企业如凯络文、中船集团、隆华集团等将携"镇店"产品亮相，覆盖全产业链 [3][4] - 配套企业如宝色股份、法尔胜泓昇集团等将展示换热器制造材料及基础配件 [4] 参展企业与买家 - 参展品牌包括凯翔传热、恒辉集团、山东华昱等全产业链企业 [3][4] - 专业买家来自俄罗斯、德国、日本等全球多地，包括中石油、巴斯夫、万华化学等知名企业 [5][6] 同期活动 - 拟举办中国国际化工装备创新发展大会、新品发布会、投融资对接峰会等10余场活动 [7] - 活动涵盖技术研讨、商贸对接、商务考察等，旨在深化展贸成交 [7] 展会定位 - 以"技术破局×商贸直通"双核驱动，搭建全球客商探趋势、拆技术、链资源的战略平台 [7] - 推动国产替代与国际化发展，助力行业形成新质生产力 [3][7]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 2025年基建投资复苏，顺周期高弹性赛道投资价值凸显，低估值破净企业估值修复 [3][18] 根据相关目录分别进行总结 固投与制造业投资 - 2025年1 - 4月全国固定资产投资累计同比+4.0%，增速较1 - 3月-0.2pct，制造业投资同比+8.8%，增速较1 - 3月-0.3pct，4月投资有所减弱 [3][4] 传统基建投资 - 2025年1 - 4月基础设施投资（全口径）同比+10.8%，增速较1 - 3月-0.7pct，基础设施投资（不含电力）同比+5.8%，增速较1 - 3月持平 [3][5] - 细分结构中，交通运输、仓储和邮政业投资同比+3.9%，增速较1 - 3月+0.1pct；水利、环境和公共设施管理业投资同比+8.6%，增速较1 - 3月-1.2pct；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比+25.5%，增速较1 - 3月-0.5pct [3][5] - 分区域看，东部地区投资同比+1.3%，中部地区投资同比+4.8%，西部地区投资同比+5.3%，东北地区投资同比+7.6% [3][5] - 一季度政策刺激使板块投资改善，4月受外部冲击和国内化债进程放缓影响投资减弱，全年随中央政策加码，地方政府投资意愿与能力有望双向修复，投资有望复苏 [3][5] 地产投资 - 2025年1 - 4月房地产投资同比-10.3%，较1 - 3月-0.4pct；开工同比-23.8%，较1 - 3月+0.6pct；竣工同比-16.9%，较1 - 3月-2.6pct [3][12] - 本轮周期供给主体过度出清及补库存困难，后续投资弱改善，修复节奏慢于以往周期，期待地产优化政策 [3][12] 投资分析意见 - 顺周期高弹性赛道中，钢结构推荐鸿路钢构，关注东南网架；煤化工关注东华科技、中国化学；城市更新关注深圳瑞捷、华阳国际；低空经济关注深城交、华设集团；向外走出去民营企业推荐志特新材；国际工程推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际 [3][18] - 低估值破净企业中，央企重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶；地方国企重点推荐安徽建工、四川路桥、上海建工 [3][18]

核心观点 - 城市更新行动利于维持房地产市场企稳态势，后续或有政策性金融工具增量政策，触发政策加码或因外需冲击下的失业问题扰动 [1][2][5] - 美联储货币政策要“向前看”，7月降息概率有限，9月首次降息概率更高 [1][8][12] - 关税调整使全球市场风险偏好回升，但仍存政策反复、经济分化与地缘博弈风险，美股面临多重压力 [1][14][17] - 2025年4月政府债发力拉动社融，信贷需求待修复，银行基本面积极因素积累 [1][19][23] - 2025Q1上市银行业绩短期受非息收入扰动，核心收入增速改善，有望迎来业绩拐点 [1][25][29] - 当下是通信行业配置时点，光模块及运营商资产配置是较确定增加方向 [31] - 从渠道变革视角，长期关注顺应变革的品类品牌型、强供应链型食饮公司，短期结合拓展节奏与估值判断 [1][35][37] - 建筑行业2024&25Q1业绩承压，推荐稳增长、高股息、出海、低空经济等主线 [39][43] 宏观：如何看待城市更新行动 - 2025年5月15日印发城市更新行动意见，明确八项任务及资金来源，并非新一轮“棚改”扩张，强调高质量供给 [2] - 投资方向涉及建筑改造、小区整治、社区建设等多方面，城中村、老旧小区、地下管网改造投资额较大，危房改造年投资规模或500亿元以下 [3][4] - 资金来源包括预算内投资、国债、专项债等，后续或有政策性金融工具增量政策 [5] 宏观：美联储货币政策框架要“向前看” - 鲍威尔讲话讨论长期货币政策框架潜在调整，疫情后需调整通胀和就业的不对称机制 [8][9] - 疫情后美联储实际货币政策不再坚持两类不确定框架，本次调整不意外，不指导中短期政策变动，坚持2%通胀目标 [10] - 7月降息概率有限，长期框架调整非鸽派信号，9月首次降息概率更高 [1][11][12] 策略：关税调整牵动市场，博弈之下仍暗藏风险 - 2025年5月12 - 16日中美调整关税，全球市场风险偏好回升，但美国经济有结构性矛盾，关税有谈判变数，债务规模突破上限 [14] - 黄金短期回调，长期配置价值高；原油短期震荡上行，中长期或承压下行 [15] - 美债和中债收益率本周震荡上行，中长期美债利率中枢或下行，中债长端有上行风险 [16] - 美元指数本周反弹，中长期或削弱；美元兑日元本周走强，下半年日元或回升 [16][17] - 美股三大指数领涨，但面临关税政策反复、美联储政策两难、估值风险积聚等压力 [1][17] 银行：2025年4月金融数据解读 - 4月新增社融1.16万亿元，同比多增1.22万亿元，社融存量同比增长8.74%，政府债发行加速推动，信贷投放偏弱 [19] - 4月人民币贷款增加884亿元，同比少增2465亿元，新增政府债9729亿元，同比多增1.1万亿元 [20] - 居民和企业信贷疲软，4月居民部门贷款减少5216亿元，企业部门贷款新增6100亿元，同比均少增 [21][22] - 4月M1 - M2剪刀差扩大，资金活化程度下降，非银存款高增 [22] 银行：非息短期扰动业绩，基本面向好趋势不变 - 2024年上市银行营收和归母净利润改善，2025Q1转负增长，城商行业绩领先 [25] - 利息净收入改善趋势延续，息差降幅收窄，负债成本优化是关键，资产端贷款增速放缓，负债端存款增长恢复 [26] - 2024年非息收入增长，2025Q1转负，中收逐步好转，其他非息收入受债市波动影响 [27] - 2024年末上市银行不良率下降，2025年3月持平，对公业务风险优化，零售不良上升 [28] 通信：AI推动算力需求增长，当下配置时点已至 - 2024年基金对通信持仓数量创新高，1Q25持仓金额及集中度降低，当前是配置时点 [31] - 通信行业业绩稳健，2024 - 1Q25毛利率回暖，营收质量提升，费用率管控加强，存货增长 [32] - 分板块看，AI驱动算力板块营收大增，物联网短期回调，5G应用兴起，卫星互联网有出货前兆 [33] 食饮：从渠道变革视角寻找上游供应链投资机会 - 日本零售渠道历经折扣业态兴起和便利店调改变革，零食、烘焙、速冻预制菜受影响，相关企业受益 [35] - 我国零售业2025年迎来变革，对零食、烘焙、速冻预制菜影响大，需求维度增量空间约2000亿元以上，格局维度积极企业有望提升份额 [36] - 建议关注品类品牌型、强供应链型、门店型公司 [36] 建筑：业绩蛰伏蓄力、逆周期板块或迎反转 - 2024年建筑行业营收和归母净利润下降，25Q1延续下滑，毛利率和净利率有变化，现金流状况不佳 [39] - 细分板块业绩分化，专业工程相对较好，基建有韧性，工程咨询、房建、装修装饰承压 [40] - 建筑行业集中度提升，央国企优势凸显，Q1建筑持仓占比下滑，专业工程板块获增持 [41] - 推荐稳增长、高股息、出海、低空经济等主线，看好低估值高分红央国企、出海国际工程企业、低空经济设计企业 [43]

国企共赢ETF表现及政策背景 - 国企共赢ETF(159719)最新价报1.5元，单日上涨0.13%，近3年净值上涨44.15%，在指数股票型基金中排名前4.05% [1] - 该ETF自成立以来最高单月回报达14.61%，最长连涨7个月累计涨幅24.70% [1] - 中国证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，推动并购重组市场改革，船舶、能源、资源等领域央企重组加速 [1] - 中金公司认为国企市值管理意愿提升，并购重组将成为重要方向 [1] 富时中国国企开放共赢指数构成 - 指数覆盖100只成分股，包含80只A股和20只港股上市国企，聚焦全球化与可持续发展 [4] - 前十大权重股包括中国石油(15.58%)、中国石化(12.33%)、中国建筑(8.89%)等能源基建龙头 [6] 大湾区ETF市场表现 - 大湾区ETF(512970)最新报价1.19元，单日下跌0.83%，近1周累计上涨1.44% [3] - 近5年净值上涨15.63%，历史最高单月回报21.99%，最长连涨4个月涨幅17.05% [3] - 中证粤港澳大湾区指数成分股涨跌分化，海格通信领涨9.96%，珠海冠宇领跌3.62% [3] 中证粤港澳大湾区指数构成 - 前十大权重股合计占比53.26%，包括比亚迪(9.53%)、中国平安(7.81%)、招商银行(7.53%)等 [6][8] - 权重股表现分化，美的集团上涨0.52%，立讯精密下跌2.18% [8]

报告行业投资评级 - 领先大市 - B，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 2025 年财政政策积极，基建资金发行提速，实物工作量有望加快落地，化债政策推进下行业基本面和建筑企业经营指标有望改善 [1][2][16] - 专项债发行持续高位，政府债发行提速助力社融和基础设施建设投资提速 [1][16] - 城市更新行动或将提速，为城镇基础设施建设投资带来增量，地方性工程承包龙头及聚焦市政建设的综合型工程企业有望受益 [2][17] - 建议关注传统基建央企、低估值基建龙头、基建设计龙头、国际工程优质标的和地方基建龙头国企等 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 行业动态分析 - 4 月末 M2 余额 325.17 万亿元（yoy + 8%），M1 余额 109.14 万亿元（yoy + 1.5%），社会融资规模存量 424.0 万亿元（yoy + 8.7%），1 - 4 月社融增量累计 16.34 万亿元，政府债券净融资 4.85 万亿元，同比多 3.58 万亿元 [1][16] - 4 月社融增量 1.16 万亿元，政府债券净融资增量 0.98 万亿元，贡献当月社融增量的 84.48% [1][16] - 1 - 4 月地方政府新增专项债发行额分别为 2048.02 亿元、3919.83 亿元、3634.57 亿元和 2301.44 亿元，4 月同比 161%；1 - 4 月城投债发行额分别为 4829.37 亿元、3826.28 亿元、6289.90 亿元和 5650.30 亿元 [1][16] - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，目标到 2030 年城市更新取得重要进展，提出八项主要任务 [2][17] 市场表现 建筑行业一周行情 - 5 月 12 日至 5 月 16 日，建筑装饰行业（SWI）上涨 0.77%，弱于沪深 300（1.12%），强于深证成指（0.52%）、上证综指（0.76%），周涨幅在 SW 30 个一级行业中位居第 13 位 [18] - 分子板块看，本周化学工程涨幅最大（3.36%），钢结构（1.77%）、房屋建设（1.64%）、基建市政工程（1.08%）板块优于行业表现 [18] - 5 月 12 日至 5 月 16 日，申万建筑行业 83 家公司录得上涨，占比 50.61%；涨跌幅优于行业指数的公司 59 家，占比 35.98% [20] - 行业涨跌幅排名前 5 为东珠生态（22.20%）、郑中设计（20.21%）、建艺集团（14.50%）、ST 百利（13.29%）、华维设计（11.19%）；后 5 为岭南股份（ - 22.75%）、志特新材（ - 9.37%）、东易日盛（ - 7.95%）、豪尔赛（ - 6.68%）、全筑股份（ - 6.43%） [20] - 截至 5 月 16 日，建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为 10.75 倍，市净率（LF）为 0.77 倍，较上周上升；PE 估值位居各一级行业第 27 位，高于银行、房地产、钢铁行业；PB 估值位居各一级行业第 29 位，高于银行行业 [24] - 当前行业市盈率（TTM）最低前 5 为中国中铁（5.29%）、陕建股份（5.18%）、中国铁建（5.13%）、中国建筑（5.09%）、山东路桥（3.85%）；市净率（MRQ）最低前 5 为腾达建设（0.57%）、中国交建（0.51%）、中国建筑（0.51%）、中国中铁（0.45%）、中国铁建（0.40%） [24] 重点关注标的 - 报告列出国投证券建筑行业重点关注标的，包括中国化学、中国铁建、中国中铁等多家公司的市值、最新收盘价、周涨跌幅、相对 HS300 涨幅、2025PE 等信息 [27] 公司公告 本周订单公告 - 5 月 12 日，陕建股份 4 月及下属子公司中标 3 个 5 亿元以上施工项目，合计中标金额 78.80 亿元 [29] - 5 月 14 日，圣晖集成与某客户签署《某洁净机电工程》实施合同，合同金额 11.01 亿元 [29] - 5 月 16 日，中国核建子公司签署江苏徐圩核能供热发电厂一期 1、2 号机组核岛及其配套 BOP 安装工程合同 [29] 本周其他重大公告 - 5 月 15 日，中国中冶 2025 年 1 - 4 月新签合同额 3084.0 亿元（yoy - 24.9%），其中海外合同额 192.9 亿元（yoy - 7.7%） [29] - 5 月 16 日，中国建筑 2025 年 1 - 4 月新签合同总额 15202 亿元（yoy + 2.8%），境外建筑业务新签合同额 700 亿元（yoy - 4.0%） [29] - 5 月 16 日，中国核建 2025 年 1 - 4 月新签合同总额 575.60 亿元（yoy + 10.80%），营收 348.86 亿元（yoy + 1.88%） [29] - 5 月 16 日，中工国际拟投资乌兹别克斯坦塔什干和安集延生活垃圾焚烧发电项目，预计总投资分别为 2.97 亿美元和 1.78 亿美元 [29] 行业新闻 - 5 月 12 日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方取消 91%加征关税，中方取消 91%反制关税，双方暂停 24%关税并建立经贸磋商机制 [30] - 5 月 13 日，截至 4 月底，安徽省收购 10279 套存量商品房用作保障性住房和人才租赁住房；辽宁省 2025 年拟新增 4.5 万套配租型保障性住房；2025Q1 河北省筹集保障性租赁住房 8359 套，其中 3859 套通过收购存量商品房筹集 [30] - 5 月 14 日，央行发布 4 月金融统计数据，4 月末 M2 余额 325.17 万亿元（yoy + 8%），M1 余额 109.14 万亿元（yoy + 1.5%），社会融资规模存量 424.0 万亿元（yoy + 8.7%），1 - 4 月社融增量累计 16.34 万亿元，政府债券净融资 4.85 万亿元，同比多 3.58 万亿元；4 月社融增量 1.16 万亿元，政府债券净融资增量 0.98 万亿元 [1][16][30] - 5 月 15 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，要求转变城市开发建设方式，促进城市结构优化等 [2][17][30] - 5 月 16 日，2025 版《国土空间规划城市体检评估规程》发布，突出以人民为中心，强化规划适应性，增加老旧燃气管网改造等监测评估 [30]