经济整体趋势 - 5月经济回稳，供给端修复快于需求端，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，预计二季度经济较一季度回落，全年或呈前高中低走势[1][12] - 下半年大类资产或呈股债双牛，A股有望形成结构化行情，10年国债利率预计下行至1.5%附近[1][12] 生产与消费 - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%，装备制造业增加值增长9%，对工业生产贡献率达54.3%，服务业生产指数同比增长6.2%[2][13][14] - 5月社零同比增速回升至6.4%，家电、通讯器材等零售额两位数增长，家电、汽车和通讯器材合计拉动社零增长2.1个百分点，汽车零售量增长但降价拖累零售额[3][19][22][23][26] 投资领域 - 2025年1 - 5月固定资产投资同比增长3.7%，低于预期，扣除房地产开发投资增长7.7%，基础设施投资增长5.6%，制造业投资增长8.5%，房地产开发投资下降10.7%[4][28] - 制造业投资1 - 5月累计同比增长8.5%，5月当月同比增速为7.8%，为2023年12月以来最低，基建投资增速小幅回落，地产投资持续下探[38][40][59] 就业情况 - 5月全国城镇调查失业率为5.0%，较上月下降0.1个百分点，就业吸纳能力增强且政策发力重点群体就业[6][69] - 5月失业金搜索指数较4月上行，截至6月上旬回落，需关注就业微观体感及政策应对[6][70] 风险提示 - 地缘冲突扩大化或使中国经济意外上行[7][76] - 政策落地不及预期影响市场风险偏好[7][77]

经济整体走势 - 4月经济回稳势头较好，供给端修复斜率高于需求端，预计二季度经济较一季度回落，全年呈前高中低后稳的U型走势[1][12] 工业与服务业 - 4月全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%，服务业生产指数同比增长6.0%[2][13][14] - 装备制造业4月增加值同比增长9.8%，对规模以上工业增长贡献率达55.9%[14] 消费市场 - 4月社会消费品零售总额同比+5.1%，较上月回落0.8个百分点[3][17] - 4月家电、文化办公用品等零售额两位数增长，家电、汽车、通讯器材合计拉动社零增长1.5个百分点[20][23] - 4月汽车零售量处于历年高位，收入同比+0.7%，传统燃油车促销幅度22.2%[25] 投资领域 - 2025年1 - 4月全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.0%，扣除房地产开发投资增长8.0%[4][30] - 1 - 4月制造业投资累计同比增长8.8%，广义基建投资累计同比增长10.9%，狭义基建投资累计同比增长5.8%，地产投资累计增速 - 10.3%[43][45][53] 就业情况 - 4月全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点[60] 风险提示 - 地缘冲突扩大化或使中国经济意外上行，政策落地不及预期影响市场风险偏好[7][63][64] 大类资产与政策预期 - 短期内权益市场防御板块或占优，预计2025年货币政策宽松，保留50BP降准和20BP降息空间[1][12]

文章核心观点 全省工业经济加快回升向好，转方式调结构取得积极进展，省工信厅将采取多项措施推动工业经济质效提升和量的合理增长 [1][2] 工业经济整体情况 - 一季度全省全口径工业增加值增速达5.3%，较上年全年加快7.1个百分点；规模以上工业增加值增速6.1%，超出年初预期目标2.6个百分点 [1] - 3月份重点新兴产业规上企业产值同比增长10.3%，高于规上工业总产值增速8.1个百分点 [1] - 工业固定资产投资增速14.4%，高出全国平均水平2.4个百分点，制造业投资增速17.5%，高出全国8.4个百分点 [1] - 工业技改投资增速57.9%，位列全国第5位，制造业技改投资增速61.9% [1] 三大门类增加值增速情况 - 采矿业增加值增速6.3%，高于全国0.1个百分点 [1] - 制造业增加值增速6.2%，高于全省规上工业增加值增速0.1个百分点 [1] - 电力、热力、燃气及水的生产和供应业增加值增速5.4%，高于全国3.5个百分点 [1] 十大行业亮点情况 - 装备行业增速18.9%，高于全国8个百分点 [2] - 能源行业增速5.9%，煤炭开采和洗选业增加值增速10.1% [2] - 食品行业增速5.2%，石化行业增速2.2%，冶金行业增速5.4% [2] - 建材行业增速31.5%，林木行业增速8.9% [2] 省工信厅下一步举措 - 抓重点地区稳运行，发挥省市县三级工业专班作用，精准调度，推动各市协同发展 [2] - 抓重点行业强支撑，落实国家政策，针对油气、化工等重点行业制定专项措施 [2] - 抓重点项目育动能，培育新兴产业，推动企业改造升级 [2] - 抓开放合作拓市场，促进产业链上下游企业对接，帮助企业拓展销售渠道 [2] - 抓企业包保优服务，开展规上工业企业分级包保，为企业排忧解难 [2]

来自黑龙江省工信厅消息，一季度，全省工业经济呈加快回升向好态势，转方式调结构取得积极成效， 全口径工业增加值增速5.3%，比上年全年加快7.1个百分点；规上工业增加值增速6.1%，高于年初预期 目标2.6个百分点。 据介绍，开年以来，黑龙江全省工信系统深入贯彻落实省委省政府关于首季"开门红"的各项部署要求， 聚焦稳增长中心任务，强化运行监测调度，分级包保重点企业，协同各方资源，工业经济实现良好开 局。 总体运行情况方面，一季度，全省全口径工业增加值增速5.3%，比上年全年加快7.1个百分点；规上工 业增加值增速6.1%，高于年初预期目标2.6个百分点。3月份制造业采购经理指数(PMI)为50.5%、重回荣 枯线以上，企业生产预期向好。重点新兴产业规上企业产值同比增长10.3%、高于规上工业总产值增速 8.1个百分点。工业固定资产投资增速14.4%、高于全国2.4个百分点，其中制造业投资增速达到17.5%、 高于全国8.4个百分点。工业技改投资增速57.9%、高于全国49.8个百分点，位列全国第5位，其中制造 业技改投资增速61.9%、高于全国54.7个百分点。 从三大门类看，采矿业增加值增速为6.3%，高于全 ...

经济数据发布 - 国家统计局将于4月16日公布一季度GDP、3月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据 [1] - 浙商证券预计3月规模以上工业增加值同比增速为5.5%，一季度增速为5.7%，工业生产景气总体平稳 [1] 重要展会与会议 - 第五届中国国际消费品博览会于4月13日至18日在海南举办，吸引71个国家和地区的1700余家企业、4100余个品牌参展，首次设立新消费科技展区展示智能网联汽车、智能家居等新技术 [2] - 世界互联网大会亚太峰会将于4月14日至15日在香港召开，第三届中国国际通用航空与无人机发展大会同期在北京举行 [2] - 第三届新能源汽车创新技术及行业发展论坛于4月15日至16日在合肥举办，第137届广交会于4月15日至5月5日在广州举行，参展企业首次突破3万家，较上届增加近900家 [2] 成品油价格调整 - 4月17日24时国内成品油调价窗口开启，参考原油品种均价为64.99美元/桶，变化率-8.79%，预计汽柴油零售价下调430元/吨 [3] 限售股解禁 - 下周（4月14日-18日）共有32家公司限售股解禁，合计解禁7.11亿股，总市值126.76亿元 [4] - 解禁高峰期为4月14日，11家公司解禁市值54.27亿元，占下周总解禁规模的42.83% [4] - 解禁市值前三为卓兆点胶（17.99亿元）、唯捷创芯（17.53亿元）、骑士乳业（12.89亿元），解禁股数前三为骑士乳业（0.97亿股）、洪城环境（0.87亿股）、卓兆点胶（0.59亿股） [4] - 解禁股份类型包括首发原股东限售股份（11家）、定向增发机构配售股份（9家）等 [4] 新股发行 - 下周（4月14日-18日）将发行3只新股，合计发行8540万股，预计募资42.74亿元 [7] - 具体发行安排：天有为（沪市主板，4月14日）、众捷汽车（创业板，4月15日）、江顺科技（深市主板，4月15日） [7] - 天有为发行价93.50元，申购上限1.25万股；江顺科技发行价37.36元，申购上限1.50万股；众捷汽车申购上限0.70万股 [8]