报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 上周市场反弹，农业板块跟涨，农林牧渔（申万）行业指数涨0.91%，在申万31个一级行业中涨幅排名第20位，子板块中种植业、农产品加工等领涨，肉鸡养殖、动物疫苗板块调整较大 [5][12][13] - 猪价供强需弱持续下跌，25年猪价或窄幅波动，产能去化慢，成本博弈是竞争重点，建议首选成本优势突出标的再结合估值 [6][20] - 白羽鸡苗价稳中微调，引种担忧缓解，海外引种受阻给国产育种企业带来机会 [7][30] - 种植产业链中白糖调整下跌，大豆小幅上涨，棉花小幅波动，玉米窄幅震荡 [33] 根据相关目录分别进行总结 1 行情回顾 - 上周市场反弹，农业板块跟涨，农林牧渔（申万）行业指数涨0.91%，沪深300、上证综指分别上涨0.88%、1.13%，农林牧渔在申万31个一级行业中涨幅排名第20位 [12] - 农业子板块中，种植业、农产品加工等领涨，肉鸡养殖、动物疫苗板块调整较大 [13] 2 养殖产业链追踪 2.1 生猪 - 价格方面，供强需弱，截至6月8日全国生猪均价14.17元/公斤，较上周下跌0.64%，短期出栏体重高、大猪源释放，中期产能增加，南方进入梅雨季需关注猪病情况 [16] - 盈利方面，截至6月6日当周，自繁自养生猪头均盈利33元左右，较上周下降2元/头，外购仔猪头均亏损121元，较上周多亏36元，近期猪价下滑盈利收窄 [17] - 存栏方面，4月农业农村部、钢联农产品、涌益资讯公布的能繁存栏环比分别为0.00%（前值 - 0.66%）、0.41%（前值 + 0.09%）、 + 0.96%（前值 + 0.1%），第三方口径下能繁数据再度增长，市场主动淘汰母猪产能意愿弱 [18] - 25年猪价或窄幅波动，产能去化慢，成本博弈是竞争重点，建议关注成本优势突出标的，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份等 [19][20] 2.2 白羽鸡 - 苗价窄幅震荡，截至6月6日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为2.90元/羽，较上周下跌0.1元/羽，肉毛鸡价格3.60元/斤，较上周下跌2.17%，养殖端补栏情绪不一、控制成本，肉鸡价格下降带动苗价下行 [30] - 引种担忧有所缓解，2025年1 - 4月祖代雏鸡更新25.49万套，同比降25万套，当前祖代、父母代存栏高位，25年产业链上下游供给充足，海外引种受阻给国产育种企业带来机会 [7][30] 3 种植产业链追踪 - 白糖调整下跌，截至25年6月6日，柳州白砂糖价格为6090元/吨，较上周跌25元/吨 [33] - 大豆小幅上涨，截至25年6月6日，巴西大豆到岸完税价为3725元/吨，较上周涨1.8% [33] - 棉花小幅波动，截至25年6月6日，棉花价格为14520元/吨，较上周微跌0.32% [33] - 玉米窄幅震荡，截至25年6月6日，全国玉米均价为2336元/吨，较上周小幅涨4元/吨 [33]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 上周市场反弹，农业板块跟涨，农林牧渔（申万）行业指数涨0.91%，在申万31个一级行业中涨幅排第20位，种植业、农产品加工等子板块领涨，肉鸡养殖、动物疫苗板块调整较大 [5][12][13] - 生猪供强需弱，价格持续下跌，25年猪价或窄幅波动，产能去化慢，成本博弈是竞争重点，建议首选成本优势突出标的再结合估值 [6][16][20] - 白羽鸡苗价稳中微调，引种担忧缓解，25年产业链上下游供给充足，海外引种受阻给国产育种企业带来机会 [7][30] - 白糖调整下跌，大豆小幅上涨，棉花小幅波动，玉米窄幅震荡 [33] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周市场反弹，农业板块跟涨，农林牧渔（申万）行业指数涨0.91%，沪深300、上证综指分别涨0.88%、1.13%，农林牧渔涨幅排名第20位 [12] - 农业子板块中，种植业、农产品加工等领涨，肉鸡养殖、动物疫苗板块调整较大 [13] 养殖产业链追踪 生猪 - 价格方面，供强需弱，截至6月8日全国生猪均价14.17元/公斤，较上周跌0.64%，短期出栏体重高、大猪源释放，中期产能增加，南方进入梅雨季需关注猪病 [16] - 盈利方面，截至6月6日当周，自繁自养生猪头均盈利33元左右，较上周降2元/头，外购仔猪头均亏损121元，较上周多亏36元，猪价下滑盈利收窄 [17] - 存栏方面，4月能繁存栏环比农业农村部0.00%、钢联农产品0.41%、涌益资讯+0.96%，第三方口径能繁数据增长，主动淘汰母猪产能意愿弱 [18] - 25年猪价或窄幅波动，产能去化慢，饲料成本下降、疾病防控改善使养殖成本下降，当前猪价下养殖企业有微利，产能去化暂缓，建议关注成本优势突出标的 [19][20] 白羽鸡 - 苗价窄幅震荡，截至6月6日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格2.90元/羽，较上周跌0.1元/羽，肉毛鸡价格3.60元/斤，较上周跌2.17%，养殖端补栏情绪不一，成本控制严，苗价受肉鸡价格下降带动下行 [30] - 引种担忧缓解，24年白鸡祖代更新量150.07万套，同比增17.25%，25年1 - 4月祖代雏鸡更新25.49万套，同比降25万套左右，当前祖代、父母代存栏高，25年产业链上下游供给充足，海外引种受阻给国产育种企业带来机会 [30] 种植产业链追踪 - 白糖调整下跌，截至25年6月6日，柳州白砂糖价格6090元/吨，较上周跌25元/吨 [33] - 大豆小幅上涨，截至25年6月6日，巴西大豆到岸完税价3725元/吨，较上周涨1.8% [33] - 棉花小幅波动，截至25年6月6日，棉花价格14520元/吨，较上周微跌0.32% [33] - 玉米窄幅震荡，截至25年6月6日，全国玉米均价2336元/吨，较上周小幅涨4元/吨 [33]

中美经贸关系 - 中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，双方开展面对面对话将有助于加强两国经贸关系 [2] - 中国前5个月货物贸易进出口总值17.94万亿元，同比增长2.5%，出口增速达7.2%，显示外贸韧性和多元化发展见效 [2] 科技创新与产业政策 - 国务院专题学习强调深化科技成果转化机制改革，需破解转化瓶颈并畅通供需对接渠道 [3] - 工信部会议部署新能源汽车行业"内卷"问题整治，强调落实中央八项规定精神 [7] 宏观经济数据 - 5月核心CPI同比上涨0.6%，涨幅扩大0.1个百分点，家用纺织品、金饰品等行业价格呈现积极变化 [4][5] - 食品烟酒类价格同比上涨0.1%，其中鲜果、水产品、猪肉价格分别上涨5.5%、2.5%、3.1% [4] 消费与新兴产业 - 618促销叠加国补推动智能化小家电成为年轻人新宠，汽车零部件、卫星互联网等行业迎来增长动能 [14] - 泡泡玛特市值突破3300亿港元，LABUBU产品引发全球抢购潮，创始人王宁成为河南首富 [12] 资本市场动态 - A股9日成交额1.29万亿元，创业板指涨1.07%，创新药、足球概念等板块领涨 [14] - 海光信息与中科曙光合并方案确定，换股价格分别为143.46元/股和79.26元/股，10日复牌 [13][33] 行业并购与投资 - 华升股份拟收购易信科技100%股权，新筑股份退出磁浮业务聚焦清洁能源 [34] - 综艺股份拟2.2亿元增资吉莱微电子进入功率半导体芯片领域 [34] 企业经营数据 - 正邦科技5月生猪销售收入同比上升146.6%，巨星农牧销量同比增长61.5% [40][50] - 新城控股前5月合同销售金额同比下降55.27%，合富中国营收同比下降24.15% [39][43] 科技与AI进展 - 苹果WWDC25发布六大OS系统更新，AI模型免费开放并融入端侧功能 [10] - 全球资本加速布局中国科技资产，摩根士丹利等投行上调经济增长预期 [9]

2025年5月养殖业务销售情况 - 公司2025年5月销售生猪32.80万头，其中商品猪31.83万头、仔猪0.97万头 [1] - 生猪销售收入达5.79亿元 [1] 2025年1至5月养殖业务销售情况 - 公司未披露具体1-5月累计销售数据，但提供了月度销售数据作为参考 [1] 行业系统性风险 - 生猪市场价格大幅波动（下降或上升）是行业系统性风险 [2] - 动物疫病是行业不可控的外部风险，可能对公司经营业绩产生重大影响 [2]

品大事 - 菲林格尔股票因大幅上涨且偏离基本面将停牌核查 [3] - 新华锦旗下锦鹏机器人处于研发阶段 持股51%但暂未对营收利润产生实质影响 [4] - 德新科技2024年固态电池相关产品收入占比不足1% [5][6] - 常山药业艾本那肽注射液上市申请获受理 股价累计涨幅达147.69% [7] - 华升股份拟收购易信科技100%股权并配套募资 构成重大资产重组 [8] - 共创草坪国内运动草收入占比低 赛事对业绩影响较小 股价6连板累计涨73.79% [9] - 金陵体育可转债三日涨幅39.14% 存在市场情绪过热风险 [10] - 海辰药业固态电池业务暂未形成收入 [11][12] - 金鹰股份经营情况未发生重大变化 [13] - 领益智造发行可转债购买科达斯特恩66.46%股权获深交所受理 [14] - 四川路桥拟收购新筑交科100%股权布局桥梁功能部件业务 [15] - 海光信息拟换股吸收合并中科曙光 6月10日复牌 [16] - 海默科技筹划控制权变更 股票停牌 [17] - 数字政通实控人终止转让5.07%股份 [18][19] - *ST龙宇被上交所要求履行退市整理期回购义务 [20] - 海南发展拟4.38亿元收购网营科技51%股权 标的为宠物电商头部企业 [21] - 天亿马筹划收购星云开物 标的为智能自助设备数字化服务平台 [22] 观业绩 - 江淮汽车5月销量3.34万辆同比下降3.52% 新能源乘用车销量下降57.81% [23] - 傲农生物5月生猪销量15.62万头同比增长9.44% 存栏53.64万头 [24][25] - 巨星农牧5月生猪销量32.8万头同比增长61.5% 收入5.79亿元 [26] 增减持 - 江山股份股东福华科技拟减持不超过3%股份 [27] - 鸿远电子控股股东拟合计减持不超过1%股份 [28] 做回购 - 凯淳股份上调回购价格上限至40元/股 [29] 签大单 - 迈信林子公司签订11.84亿元算力服务合同 期限五年 [30] - 志特新材签订1.42亿元海外基建合同 占2024年营收5.61% [31][32]

股票交易异常波动公告 - 共创草坪股票连续两日涨幅偏离值超20% 公司称国内足球赛事对业绩影响较小 运动草收入占比低[1] - 昂利康股票连续两日涨幅偏离值超20% 创新药项目ALK-N001处于I期临床阶段[2] - 德新科技股票连续两日涨幅偏离值超20% 子公司固态电池相关产品收入占比不足1%[5] - 常山药业股票两日涨幅偏离值超30% 艾本那肽注射液糖尿病适应症申请已受理 减重适应症申请在审[6] - 楚天龙股票连续两日涨幅偏离值超20% 正推动数字货币桥等项目 但存在研发不达预期风险[8] - 海辰药业股票连续两日涨停 固态电池业务暂未形成收入[11] - 菲林格尔股价严重偏离基本面 将停牌核查[12] 港股上市计划 - 亿纬锂能拟发行H股并在香港联交所上市 以提升国际竞争力[3] - 潮宏基拟发行H股并在香港联交所上市 推进全球化战略[4] 业务合作与合同 - 东星医疗子公司与上海交通大学签订600万元合成生物学技术开发合同[9] - 迈信林子公司签订11.84亿元算力服务合同 服务期五年[10] - 华升股份拟收购易信科技100%股权 股票停牌[14][15] 股东变动 - 国家集成电路基金减持中电港1%股份 持股比例降至8.9667%[13] 经营数据 - 江淮汽车5月销量3.34万辆 同比下降3.52% 新能源车销量下降57.81%[15] - 傲农生物5月生猪销量15.62万头 同比增长9.44% 存栏量同比增22.56%[15] - 巨星农牧5月生猪销量32.8万头 同比增长61.5% 销售收入5.79亿元[15] 热点概念澄清 - 百利电气澄清核聚变业务收入占比不足1%[7]

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2025-052 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 乐山巨星农牧股份有限公司 2025 年 5 月养殖业务销售情况简报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"）现将 2025 年 5 月养殖业 务销售情况披露如下： 一、2025 年 5 月养殖业务销售情况 | 产品 | 销售量（万头） | 销售量同比增减（%） | | --- | --- | --- | | 生猪 | 32.80 | 61.50 | 注：2025 年 5 月，公司销售生猪 32.80 万头，其中商品猪销售 31.83 万头、 仔猪销售 0.97 万头，生猪销售收入 5.79 亿元。 | 年 1 | | --- | | 至 | | 5 月养殖业务销售情况 | | 二、2025 | | | 月份 | | 生猪销售量 | | 生猪销售收入 | | 商品猪销价 | | --- | --- | --- | ...

报告行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“推荐”评级 [1][8][62] 报告的核心观点 - 生猪板块或迎猪价和政策拐点叠加，短中期猪价或下行，行业去化后明年有望周期上行；禽板块海外祖代鸡引种受阻，黄鸡行业景气度上行；动保板块企业业绩有望修复，宠物医疗行业方兴未艾；种植行业小麦豆粕价格环比下降，转基因种子商业化推进；饲料价格震荡回落，行业集中度有望提升；宠物经济火热，国产品牌强势崛起 [4][5][6][8] 根据相关目录分别总结 本周行业观点 生猪 - 5月生猪均价14.61元/公斤，15公斤仔猪价格628元/头，50公斤二元母猪价格1630元/头，前三等级白条均价18.98元/公斤，商品猪出栏体重129.18公斤，各项数据月环比均有下降 [14] - 2025年四月末能繁殖母猪存栏4038万头，环比不变，同比上升1.3%；4月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为3077万头，同比增加20% [14] - 2025年春节后猪价在14 - 15元/公斤区间震荡近四个月，均重持续向上，短中期猪价或下行，看好低成本、扩张快、财务稳健猪企，推荐温氏股份、牧原股份等，关注德康农牧 [15] 家禽 - 5月31日白羽鸡父母代鸡苗综合售价46元/套，周环比+4元/套；6月7日白羽鸡商品代鸡苗2.9元/只，周环比-0.1元/只；毛鸡主产区价格3.65元/斤，周环比-0.05元/斤；鸡肉综合售价8775元/吨，周环比-30元/吨 [26] - 产业链盈利分化，祖代场约27元/套，父母代场约0.3元/羽，养殖户约 - 3.1元/只，屠宰厂约 - 536元/吨 [26] - 受海外禽流感影响，2024年12月 - 2025年2月未引种，2025年1 - 4月祖代雏鸡更新25.49万套，优质种源缺失或迎价格改善，推荐圣农发展、益生股份等；黄鸡行业景气度上行，推荐立华股份、温氏股份 [27] 动保 - 2025Q2动保企业业绩有望延续修复趋势，生猪养殖盈利为其奠定基础，研发强、新产品迭代快的企业业绩率先修复 [37] - 2024年国内宠物行业市场规模3002亿元，宠物医疗市场规模约840亿元，占比28%，处于早期阶段，看好长期发展，推荐科前生物等，关注金河生物等 [37] 种植 - 2025年6月6日全国玉米现货价2294元/吨，周环比不变，月环比+0.9%，同比 - 1.5%；小麦现货均价2434元/吨，周环比 - 0.8%，月环比 - 1.3%，同比 - 5.4%；豆粕现货均价2940元/吨，周环比 - 0.5%，月环比 - 11.0%，同比 - 14.4%；全国猪粮比价为6.13 [45] - 2025年4月进口谷物及谷物粉281万吨，同比 - 51.5%，其中进口玉米、小麦、大麦、高粱均同比下降 [45] - 转基因种子商业化进程推进，利好转基因研发布局早储备多的公司，建议关注苏垦农发等 [45] 饲料 - 2025年6月6日育肥猪配合饲料价格3.37元/公斤，月环比不变，同比 - 110元/吨；肉鸡配合料价格3.40元/公斤，月环比 - 50元/吨，同比 - 350元/吨；蛋鸡配合料价格2.74元/公斤，月环比 - 60元/吨，同比 - 20元/吨 [47] - 2025年4月全国工业饲料产量2753万吨，环比增长4.2%，同比增长9.0%，配合饲料等同比均增长，饲料产品出厂价格同比明显下降 [47] - 饲料行业集中度有望持续提升，推荐海大集团，关注禾丰股份 [48] 宠物 - 2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，宠物猫市场增速更高，犬猫数量和单只消费能力均上涨 [52] - 2025年4月宠物品牌电商保持高增速，头部品牌增速高于整体，宠物行业品牌集中度提升，乖宝宠物、中宠股份等部分品牌同比增长 [53] - 国内宠物处于品牌快速发展阶段，行业盈利能力持续改善，推荐宠物食品板块乖宝宠物等，宠物医疗板块瑞普生物 [56] 大宗农副产品 肉类 |数据类型/名称|当期|一月前|去年同期|月环比|同比| |----|----|----|----|----|----| |自繁自育盈利（元/头）|33.83|84.33|332.56|-59.89%|-89.83%| |外购仔猪盈利（元/头）|-120.80|58.46|362.15| - | - | |仔猪成本（元/头）|35.01|36.88|40.75|-5.08%|-14.10%| |白羽肉鸡（元/千克）|7.32|7.45|7.26|-1.74%|0.83%| |肉鸡苗（元/羽）|2.84|2.91|2.85|-2.41%|-0.35%| |海参（元/千克）|90.00|90.00|130.00|0.00%|-30.77%| [58] 大宗农副产品 |数据类型/名称|当期|一月前|去年同期|月环比|同比| |----|----|----|----|----|----| |农产品批发价格总指数|113.19|115.73|111.79|-2.19%|1.25%| |菜篮子批发价格指数|113.28|116.17|111.33|-2.49%|1.75%| |寿光蔬菜价格指数|93.12|87.76|89.72|6.11%|3.79%| |DCE玉米（元/吨）|2340|2369|2428|-1.22%|-3.62%| |DCE大豆（元/吨）|4149|4236|4675|-2.05%|-11.25%| |CZCE白糖（元/吨）|5735|5868|6196|-2.27%|-7.44%| |CZCE棉花（元/吨）|13360|12900|14940|3.57%|-10.58%| [65] 重点关注公司及盈利预测 |重点公司代码|名称|2025/06/06股价|2024 EPS|2025E EPS|2026E EPS|2024 PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |002714.SZ|牧原股份|41.14|3.3|3.04|2.99|11.65|13.53|13.76|买入| |300498.SZ|温氏股份|16.8|1.39|1.43|1.25|11.86|11.75|13.44|买入| |603477.SH|巨星农牧|22.44|1.02|1.81|1.75|17.42|12.40|12.82|买入| |002299.SZ|圣农发展|14.99|0.59|0.87|1.27|24.65|17.23|11.80|买入| |002458.SZ|益生股份|8.29|0.46|0.64|0.76|20.89|12.95|10.91|买入| |300761.SZ|立华股份|18.78|1.84|1.85|2.15|10.59|10.15|8.73|买入| |002311.SZ|海大集团|61.76|2.71|2.99|3.61|18.1|20.66|17.11|买入| |300119.SZ|瑞普生物|21.04|0.65|1.07|1.21|28.12|19.66|17.39|买入| |002891.SZ|中宠股份|64.46|1.34|1.52|1.88|26.64|42.41|34.29|买入| |300673.SZ|佩蒂股份|16.81|0.75|0.72|0.92|23.64|23.35|18.27|买入| |301498.SZ|乖宝宠物|112.1|1.56|1.82|2.43|50.21|61.59|46.13|买入| [9][63]

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 本周（2025/6/3 - 6/6）农林牧渔板块跑赢大盘0.03个百分点，申万农林牧渔指数收于2,682.22，周上涨0.91%，在31个申万一级行业中周涨跌幅排名第20位；从子板块看，渔业板块上涨1.34%表现最佳，种植业、饲料、农产品加工、养殖业板块分别上涨1.23%、1.15%、1.10%、0.90%，动物保健板块下跌1.51% [1] - 生猪养殖方面，规模猪企主动降重去库存，市场供给偏宽松，猪价持续下探，养殖利润进一步收窄，截止2025年6月6日，全国生猪均价14.05元/公斤，周环比下跌2.43%，较2024年同期下跌23.89%；自繁自养利润为33.83元/头，周环比下降1.82元/头，外购仔猪养殖利润为 - 120.80元/头，周环比下降36.43元/头 [2] - 肉禽方面，养殖端补栏情绪变化不大，鸡苗价格基本稳定，肉鸡受下游屠宰端高库存影响价格上涨乏力，截止2025年6月6日，肉鸡苗均价2.84元/羽，周环比下跌1.05%，白羽肉鸡价格7.32元/公斤，周环比下跌0.68% [2] - 农产品方面，小麦、豆粕价格偏弱，粳稻价格上涨，截止2025年6月6日，全国小麦现货均价2433.61元/吨，周环比下跌0.82%；全国粳稻现货均价2876.00元/吨，周环比上涨0.42%；全国玉米现货均价2294.29元/吨，周环比持平；全国豆粕现货均价2940.00元/吨，周环比下跌0.54% [3] 根据相关目录分别进行总结 1. 行情复盘 1.1 板块行情 - 本周（2025/6/3 - 6/6）农林牧渔板块跑赢沪深300指数0.03个百分点，申万农林牧渔指数收于2,682.22，周上涨0.91%，在31个申万一级行业中周涨跌幅排名第20位 [1] - 从农林牧渔子板块来看，本周渔业板块上涨1.34%表现最佳，种植业、饲料、农产品加工、养殖业板块分别上涨1.23%、1.15%、1.10%、0.90%，动物保健板块下跌1.51% [1][17] 1.2 个股表现 - 本周（2025/6/3 - 6/6）农林牧渔个股涨跌幅位居前5名的分别是邦基科技（14.13%）、*ST贤丰（13.38%）、康农种业（11.43%）、永顺泰（10.46%）、罗牛山（7.79%）；位居后5名的分别是瑞普生物（ - 14.40%）、田野股份（ - 10.87%）、晓鸣股份（ - 5.61%）、雪榕生物（ - 3.38%）、天邦食品（ - 2.88%） [19] 2. 行业重点数据 2.1 生猪养殖 - 伴随肥标价差倒挂，规模猪企主动降重去库存，市场供给偏宽松，需求端相对平稳，猪价持续下探，养殖利润进一步收窄，截止2025年6月6日，全国生猪均价14.05元/公斤，周环比下跌2.43%，较2024年同期下跌23.89%；自繁自养利润为33.83元/头，周环比下降1.82元/头，外购仔猪养殖利润为 - 120.80元/头，周环比下降36.43元/头 [2] 2.2 肉禽 - 近期养殖端补栏情绪变化不大，鸡苗价格基本稳定，肉鸡受下游屠宰端高库存影响价格上涨乏力，截止2025年6月6日，肉鸡苗均价2.84元/羽，周环比下跌1.05%，白羽肉鸡价格7.32元/公斤，周环比下跌0.68% [2] 2.3 农产品 - 截止2025年6月6日，全国小麦现货均价2433.61元/吨，周环比下跌0.82%；全国粳稻现货均价2876.00元/吨，周环比上涨0.42%；全国玉米现货均价2294.29元/吨，周环比持平；5月到港大豆陆续通关，油厂压榨量攀升，豆粕供应量逐步恢复，价格连续回落两周后在2900 - 3000元/吨之间震荡，截止6月6日，全国豆粕现货均价2940.00元/吨，周环比下跌0.54% [3] 3. 重点公司公告 - 牧原股份2025年5月份销售商品猪640.6万头，同比变动30.42%（其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售商品猪205.0万头）；商品猪销售均价14.52元/公斤，同比变动 - 6.44%；商品猪销售收入122.58亿元，同比变动26.93%；5月销售仔猪133.9万头，销售种猪2.9万头 [35][36] - 温氏股份2025年5月销售肉鸡10,798.99万只（含毛鸡、鲜品和熟食），收入24.95亿元，毛鸡销售均价10.75元/公斤，环比变动分别为4.02%、 - 1.89%、 - 4.36%，同比变动分别为14.62%、 - 8.24%、 - 22.27%；5月销售生猪315.54万头（其中毛猪和鲜品283.87万头，仔猪31.67万头），收入53.23亿元，毛猪销售均价14.68元/公斤，环比变动分别为 - 0.64%、 - 4.00%、 - 1.61%，同比变动分别为32.64%、14.23%、 - 7.26% [37] 投资建议 - 继续看好水产料行业投资机会，夏季高温临近，水产料迎来传统销售旺季，叠加普水、特水鱼类价格持续回升，有望刺激养殖户投料积极性，水产料龙头企业饲料销售有望进一步回暖 [4] - 生猪养殖方面，重点看好成本管控相对优秀或降本路径清晰的优质猪企，建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、华统股份、天康生物 [4] - 肉禽方面，白羽鸡板块建议关注产业链一体化龙头圣农发展；黄羽鸡板块建议关注产能稳健扩张、成本优势凸出的龙头立华股份 [4] - 饲料方面，受益于下游养殖业存栏恢复，畜禽料需求有望逐步回升，夏季高温临近水产料迎来销售旺季，建议关注行业龙头海大集团，区域龙头禾丰股份 [4] - 农产品方面，粮食安全依然是民生之本，建议关注苏垦农发、北大荒，以及上游种业板块登海种业、隆平高科、康农种业、荃银高科 [4]

行业概况 - 2025年5月生猪行业龙头企业销量普遍环比下滑，但同比表现分化[1][2][3] - 2025年6月生猪价格进一步小幅走低，线上市场价格从5月底的14.60元/公斤降至6月9日的14.31元/公斤[5][6] - 龙头企业股价逆势走强，牧原股份自5月低位累计最大涨幅超12%，温氏股份涨幅超9%[6] 公司销售数据 牧原股份 - 2025年5月销售商品猪640.6万头（含内部销售205万头），同比增30.42%，环比降2.54%[2] - 销售收入122.58亿元，同比增26.93%，环比下滑[2] - 商品猪销售均价14.52元/公斤，同比降6.44%，环比降0.96%[5] 温氏股份 - 2025年5月销售生猪315.54万头（含仔猪31.67万头），同比增32.64%，环比降0.64%[3] - 销售收入53.23亿元，同比增14.23%，环比降4.00%[3] - 毛猪销售均价14.68元/公斤，同比降7.26%，环比降1.61%[5] 新希望 - 2025年5月销售生猪133.39万头，同比降2.41%，环比降16.42%[3] - 销售收入19.72亿元，同比降6.01%，环比降13.43%[3] - 商品猪销售均价14.59元/公斤，同比降5.38%，环比降0.75%[6] 大北农 - 控股公司2025年5月销售生猪38.63万头，同比增17.99%，环比增15.14%[4] - 控股公司销售收入6.23亿元，同比增16.45%，环比增19.35%[4] - 参股公司销售生猪34.13万头，同比增77.58%，环比增28.50%[4] 其他企业 - 巨星农牧2025年5月销售生猪32.80万头，同比增61.50%，环比略降[2] - 傲农生物销售生猪15.62万头，同比增9.44%，环比增17.63%[2] 价格趋势 - 生猪生产价格：2025年6月9日线上市场价格14.31元/公斤，较5月底降1.99%[6] - 猪肉批发价格：2025年6月9日20.46元/公斤，较5月底降0.44%[6] - 方正证券认为短期供强需弱矛盾导致价格承压，但产能调控对中长期价格形成支撑[6]