报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，指出各品种受宏观、供需、政策等因素影响呈现不同走势及投资机会建议短期市场多震荡，投资者应结合各品种特点选择合适交易策略 [19][20][22] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货：横盘震荡，大型指数强于小盘股指数，短期市场保持震荡走势，建议单边高抛低吸、进行 IM\IC 多 2512 + 空 ETF 期现套利及逢低牛市价差期权操作 [19][20] - 国债期货：收盘全线上涨，收益率上下空间均有限，债市延续震荡，建议单边观望、做空 30Y - 7Y 期限利差头寸并择机尝试做多 T 合约跨期价差 [22][23] 农产品 - 蛋白粕：外盘上涨，国内豆粕压榨利润亏损，近月价格支撑明显，远月有压力，菜粕震荡运行，建议单边和套利观望、卖出宽跨式期权 [25][26] - 白糖：外盘大涨，全球糖供应过剩量预测下调，国内糖厂开榨供应压力增加但有成本支撑，国际糖价震荡调整，国内糖价偏震荡，建议区间操作 [27][31][33] - 油脂板块：外盘有变动，马棕后期去库但库存仍高，国内棕榈油供应宽松，豆油跟随油脂走势，菜油去库，油脂涨幅有限维持震荡，建议单边观望或高抛低吸、套利观望 [34][35] - 玉米/玉米淀粉：外盘反弹，国内玉米库存和加工数据有变化，现货上涨，盘面偏强震荡，建议外盘 12 玉米回调短多、01 玉米观望、05 和 07 玉米等待回调，套利和期权观望 [37][38] - 生猪：价格下行，存栏量高供应压力大，建议单边少量布局空单、套利观望、卖出宽跨式期权 [40] - 花生：现货偏强，价格有变动，油厂采购情况一般，短期偏强震荡，建议 01 花生观望、05 花生轻仓短多并设止损、卖出 pk601 - P - 7600 期权 [42][43] - 鸡蛋：价格震荡盘整，在产蛋鸡存栏仍高，短期去产能平缓，上涨空间有限，建议单边短期观望、远月低位建多，套利和期权观望 [44][47] - 苹果：库存低于去年，产量下降优果率差，新一期入库量公布预计市场波动大，建议单边先观望，套利和期权观望 [48][49] - 棉花 - 棉纱：外盘主力换月下跌，国内棉花收购指数和库存有变动，新花上市有卖套保压力，供应增产或不及预期，需求进入淡季，预计短期震荡略偏强，建议单边美棉震荡、郑棉短期震荡略偏强，套利和期权观望 [51][52][53] 黑色金属 - 钢材：原料成本承压，产量下滑、库存去化、需求下滑，价格区间震荡，热卷表现好于螺纹，建议单边区间震荡、逢低做多卷螺差、期权观望 [57][58] - 双焦：焦煤竞拍价格涨跌互现，市场有恐高和观望情绪，焦炭四轮提涨未落地，短期震荡调整，中期可回调做多，建议单边短期观望、中期回调做多，套利焦煤 1/5 反套，期权观望 [59][60][61] - 铁矿：价格下跌，市场偏弱势，供应高位、需求走弱，预计高位偏空运行为主，建议单边偏空、套利和期权观望 [62][63] - 铁合金：硅铁和锰硅供需边际走弱但成本有支撑，前期空单可减持，建议单边减持空单、套利观望、卖出虚值跨式期权组合 [64][65] 有色金属 - 贵金属：外盘上涨，美国政府重启在即，市场情绪受扰动，贵金属短期偏强震荡，建议单边背靠 5 日均线持有多单、套利观望、领式看涨期权策略持有 [66][69] - 铜：期货价格上涨，库存有变动，宏观就业数据疲软、供应下降、需求有支撑，短期震荡，建议单边观望、低多，套利比值或反弹，期权观望 [70][71][72] - 氧化铝：期货和现货价格有变动，供需过剩，市场对减产有预期但年底有新投压力，价格反弹幅度有限，建议单边偏弱震荡磨底、套利和期权观望 [73][76] - 电解铝：期货和现货价格上涨，美国政府结束停摆预期强，海外供需偏紧，国内需求有韧性，铝价偏强运行，建议单边偏强、套利和期权观望 [77][79] - 铸造铝合金：期货和现货价格有变动，美国政府结束停摆缓和情绪，成本支撑价格，需求有畏高情绪，价格随铝价高位震荡，建议单边偏强、套利和期权观望 [79][80] - 锌：期货和现货价格有变动，矿端偏紧、加工费下调、出口窗口打开，价格区间震荡，建议单边区间震荡、套利买 SHFE 抛 LME 、期权观望 [82][83][84] - 铅：期货和现货价格上涨，供应恢复、需求转弱，库存或累库，价格承压，建议单边逢高轻仓试空、套利和期权观望 [86][87] - 镍：外盘价格下跌，库存减少，精炼镍供需宽松，成本松动，价格震荡走弱，建议单边反弹沽空、套利和期权观望 [88][89] - 不锈钢：成交氛围弱，终端需求淡季，供应冷轧充裕热轧偏紧，成本下滑，价格承压，建议单边反弹沽空、套利观望 [90][91][92] - 工业硅：需求环比走弱，供应缩减，库存情况不同，价格区间震荡，建议单边区间操作、套利 Si2512、Si2601 合约正套、卖出虚值看跌期权止盈 [93] - 多晶硅：供需双减，市场对下游和现货有压力担忧，价格短期震荡，建议单边区间操作、套利 PS2512、PS2601 正套、期权观望 [95][96] - 碳酸锂：新能源车批发和零售数据有变化，价格高位增仓滞涨，市场有分歧，预计高位运行但后期有压力，建议单边短线高位运行、套利和期权观望 [97][98][99] - 锡：期货价格上涨，库存有变动，美国将结束政府停摆、印尼出口量降低，供应紧张，价格推高，建议单边突破 30 万大关、期权观望 [100][101] 航运板块 - 集运：现货运价有变动，船司长约货改善但 11 月下半月拉涨动力减弱，需求 11 - 12 月发运好转，供给 12 月运力充分有挺价预期，近月复航概率不大，建议单边 EC2602 合约回调后做多、套利 2 - 4 正套回调后入场 [103][104] 能源化工 - 原油：外盘价格下跌，EIA 月报显示美国产量超预期增长，OPEC 月报强化明年供需过剩预期，油价重回低位，建议单边短线偏弱震荡、套利关注汽油、柴油和原油月差、期权观望 [106][107][108] - 沥青：外盘价格下跌，现货价格有变动，油价大跌沥青单边价格回落但有低估值支撑，短期窄幅震荡，建议单边窄幅震荡、套利观望、卖出 BU2601 合约虚值看涨期权 [110][112][113] - 燃料油：期货价格下跌，高硫供应环比减少、需求预期减弱，低硫短期缺口仍存、后期产出或回升，价格区间震荡，建议单边区间震荡观望、套利低硫裂解偏强高硫裂解偏弱、期权观望 [114][115] - PX&PTA：期货价格震荡偏弱，现货商谈清淡，供应增加、需求疲软，价格震荡偏弱，建议单边震荡偏弱、套利关注 PX1、3 合约和 PTA1、5 合约反套、期权观望 [117][119][120] - 乙二醇：期货价格有变动，现货基差有情况，供应有检修和重启计划，四季度供需宽松有累库预期，建议单边短期震荡、套利多 EG2605 空 EG2601、卖出虚值看涨期权 [121] - 短纤：期货价格有变动，现货价格维稳，产销偏弱、库存上升，需求季节性回落，建议单边短期震荡 [123][125][126] - PR(瓶片) ：期货价格有变动，现货市场交投一般，供应开工率小幅走弱，淡季需求改善力度有限，建议单边短期震荡、套利和期权双卖 [127][129] - 纯苯苯乙烯：期货价格震荡偏强，现货市场成交有情况，供应相对宽松、需求疲软，价格震荡，建议单边震荡、套利和期权观望 [131][132][134] - 丙烯：期货价格有变动，现货价格持平，供应装置检修、下游需求低迷，市场弱势，建议单边震荡整理、套利观望、卖看涨期权 [135][136] - 塑料 PP：期货价格下跌，现货价格有变动，供应和需求有情况，L 合约空单持有、PP 合约多单持有，建议单边 L 主力 01 合约空单持有、PP 主力 01 合约多单持有，套利 PP2601 - L2601 减持观望，期权观望 [137][139][140] - 烧碱：市场价格有变动，供需弱平衡，供应宽松、需求无提振，价格偏弱，建议单边偏弱、套利和期权观望 [141][142] - PVC：市场价格弱势探低，供应高位、需求弱势、出口或走弱、成本有压力，价格延续震荡，建议单边高空、套利和期权观望 [143] - 纯碱：期货和现货价格有变动，供应高位、需求波动不大，价格走弱，建议单边震荡走弱、套利观望、中期卖虚值看涨期权 [145][146] - 玻璃：期货和现货价格有变动，产销乏力、需求旺季表现不佳、中游库存大，价格下跌，建议单边弱势下跌、套利和期权观望 [147][148] - 甲醇：现货价格有变动，港口库存增加，国际装置开工率提升、进口恢复、下游需求稳定，价格偏弱震荡，建议单边空单持有、套利和期权观望 [149][150] - 尿素：现货价格下跌，日产增加、需求下滑、出口配额发放，价格延续跌势，建议单边空单持有、套利和期权观望 [151][152] - 纸浆：期货价格上涨，现货市场有挺价情况，供应稳定、库存高位、需求刚需偏弱，价格稳中偏强，建议单边观望或择机做空 sp12 多 sp2601、套利关注 12 - 1 反套、期权观望 [155][156][157] - 原木：现货价格持平，供应新增产线、需求订单平淡，价格整体趋稳，建议单边观望反弹后偏空、套利观望、卖出 OP2601 - C - 4400 期权 [159][160][163] - 胶版印刷纸：现货价格持平，供应新增产线、需求订单平淡，价格整体趋稳，建议单边观望反弹后偏空、套利观望、卖出 OP2601 - C - 4400 期权 [161][162][163] - 天然橡胶及 20 号胶：期货价格有变动，现货价格有情况，日本橡胶制品去库、欧元区经济改善，建议 RU 主力 01 合约多单持有、NR 主力 01 合约观望，套利 RU2601 - NR2601 持有，期权观望 [164][166] - 丁二烯橡胶：期货价格下跌，现货价格有情况，顺丁橡胶生产毛利回升、轮胎出口金额减少，建议 BR 主力 01 合约多单持有，套利 RU2601 - BR2601 谨慎持有，期权观望 [168][170]

11月13日，电池板块异动拉升，电池ETF（561910）大涨2.9%。成份股天赐材料涨超9%，亿纬锂能、 格林美涨超3%，宁德时代、欣旺达纷纷上涨。Choice显示，电池ETF（561910）昨日获得7975万元资 金净流入，居同标的第一，其连续两日"吸金"累计超1亿元。 消息面上，据招商基金，在招商基金近期的路演中，东吴证券电新电动车行业首席分析师阮巧燕表示， AI发展驱动海外储能需求爆发。首先，数据中心面临严重电力短缺，而"绿电+储能"模式的度电成本已 低于火电和核电，且部署更快，将直接拉动新能源配套储能需求。其次，AI数据中心功率极高且波动 大，需配置储能来平滑电网冲击，同时作为备用电源支撑算力峰值。基于此，未来两三年海外储能年增 速预期或至40%-50%。 路演中，阮巧燕提到，从电池的两大核心主线——储能和固态电池来看，今年国内储能可能做到百分之 四五十的增长此外，电动车的销量也在超预期，对锂电池的需求也是超预期增长。"从长期维度来看， 电池板块当前估值并未高估。行业明年预计仍能保持25%-30%的增长，而头部公司基于明年业绩的估值 水平仅在20倍左右，且存在进一步上修空间，整体处于合理区间，仍具备 ...

会议基本信息 - 2025年高工锂电年会暨十五周年庆典将于11月18日至20日在深圳前海华侨城JW万豪酒店举行 [1] - 会议为期3天，设置12大专场论坛，预计吸引1000余家产业链企业的1500余名企业高层参与 [3] 参会企业与嘉宾阵容 - 超过100位设备企业领袖确认出席，包括先导智能董事长王燕清、利元亨副董事长卢淼、大族锂电董事长王瑾、思客琦董事长付文辉等 [4][5][6] - 超过40家电池企业领袖共聚，包括宁德时代董事长曾毓群、亿纬锂能董事长刘金成、欣旺达创始人王明旺、瑞浦兰钧董事长曹辉、楚能新能源总裁黄锋等 [4][5] - 超过80位材料企业领袖确认出席，包括格林美董事长许开华、容百科技董事长白厚善、龙蟠科技董事长石俊峰、杉杉科技董事长李凤凤、当升科技董事长陈彦彬等 [4][5] - 超过20位车企及电池企业领袖将发表演讲，涵盖亿纬锂能、欣旺达、星恒电源、孚能科技、巨湾技研、因湃科技等企业 [5] 会议赞助与合作伙伴 - 海目星激光为年会总冠名商，大族锂电为特别赞助商，卡洛维德为协办商 [6] - 多个企业冠名专场论坛，包括英联复合集流体专场、华视集团专场、欧科工业空调专场、逸飞激光专场等 [6][7] 同期活动与行业关注点 - 会议期间将首发《2025年中国固态锂电池产业链发展蓝皮书》并举行尚水智能新品发布会 [7] - 高工金球奖评选涉及大量产业链企业，已公布十八批公示名单，涵盖电池、材料、设备等各环节龙头企业 [7][8][9]

会议概况 - 2025年（第十五届）高工锂电年会将于11月18日至20日在深圳前海华侨城JW万豪酒店举行 [2][7] - 会议为期3天，设置12大专场，深度覆盖锂电全产业链核心议题 [3] - 预计汇聚超千家产业链主流企业，1500+企业高层将参与 [3] 核心议题与产业趋势 - 探讨动力与储能市场共振下电池企业的供应链构建 [6][28] - 聚焦锂电新三化趋势：大宗化、全球化、新技术产业化 [6] - 分析新周期下车企布局动力电池的战略再调整 [9] - 关注电动化新阶段的动力电池系统创新及零碳矿山新业态 [9] 前沿电池技术与应用 - 固态电池是重点议题，涵盖乘用车上车应用、关键制造工艺、聚合物基/锂金属/氧化物/硫化物等多种技术路线 [13][14][16][20] - 大圆柱电池、无极耳圆柱电芯的超快充、规模化量产与多场景应用成为突破方向 [14] - 无人机（UAM）、城市空中交通（eVTOL）、机器人等新场景驱动固态电池应用落地 [15][16] - 干法电极技术、辊压技术创新被视作助力全固态电池加速产业化的关键 [20] 材料与工艺创新 - 复合集流体的产业化应用新解法是材料创新的热点之一 [31][32] - 材料体系创新包括锰基材料在小动力电池上的新应用、高能正极材料、新型硅基材料、高性能原位聚合电解液等 [13][31][32] - 工艺革新聚焦激光智造（焊接、切割、清洗）、新一代制浆涂布干燥技术、精密温控、超声波焊接等 [6][14][26][28][29] 智能化与数字化转型 - 人工智能（AI）驱动电池产业变革，涵盖电池设计自动化（BDA）、全生命周期智能管理、主动安全预警等 [21][23][37] - 工业AIoT、机器视觉、精密检测等智能技术赋能电池极限制造品质与节能增效 [14][26][30] - 智能制造强调装备企业的AI进化、锂电设备HMI的敏捷开发与产线的智能进化 [26][39] 产业链协同与生态构建 - 探讨构筑全球一流锂电生态链的实践与锂电材料全球化破局 [6][37] - 电池回收新生态、全球布局与企业卡位成为应对产业周期的重要议题 [39][40] - 强调激光智造、装备革新与产业链协同，以驱动电池智造变革 [6][26]

股价与交易数据 - 11月11日公司股价上涨0.36%，成交额为14.30亿元 [1] - 当日融资买入额为1.80亿元，融资偿还额为1.77亿元，融资净买入307.38万元 [1] - 截至11月11日，融资融券余额合计20.74亿元，其中融资余额20.64亿元，占流通市值的4.81%，超过近一年50%分位水平 [1] - 融券方面，11月11日融券偿还2.43万股，融券卖出4.79万股，融券余量119.55万股，融券余额1005.37万元，超过近一年80%分位水平 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2001年12月28日，于2010年1月22日上市，总部位于广东深圳和香港 [2] - 主营业务为废弃钴镍资源与电子废弃物的循环利用以及钴镍粉体材料与塑木型材的生产销售 [2] - 主营业务收入构成为：三元前驱体38.70%，镍资源15.73%，四氧化三钴12.28%，贸易及其他8.35%，正极材料7.26%，钴回收业务6.74%，钨资源回收利用业务6.01%，动力锂电池综合利用3.06%，报废汽车综合利用1.87% [2] - 截至10月20日，公司股东户数为42.56万，较上期增加0.68%，人均流通股为11946股，较上期减少0.68% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入274.98亿元，同比增长10.55% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润11.09亿元，同比增长22.66% [2] - A股上市后公司累计派现18.25亿元，近三年累计派现10.02亿元 [3] 机构持仓情况 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.11亿股，较上期减少1452.45万股 [3] - 南方中证500ETF为第三大流通股东，持股7459.79万股，较上期减少149.17万股 [3] - 广发国证新能源车电池ETF和汇添富中证电池主题ETF为新进股东，分别持股5275.94万股和2673.43万股 [3] - 嘉实中证稀土产业ETF为第六大流通股东，持股3977.75万股，较上期增加2094.67万股 [3] - 汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)A和富国中证新能源汽车指数A持股分别减少794.41万股和401.84万股 [3]

行业趋势与评选背景 - 锂电产业竞争维度从规模与价格转向科技创新、全球化发展、一体化布局与资本实力等多维度深层较量 [2] - 企业领袖的决策对产业兴衰和未来走向具有关键影响 [2] - 青年领袖（40岁及以下）以其洞察力、战略执行力和现代化学经历推动产业、资本与科技深度融合 [2] - 评选标准关注青年领袖带领企业在2025年实现营收增长、扭亏为盈或净利润重回增长，并保持财务健康 [2] - 这些青年领袖是中国锂电产业最具影响力的年轻领导者，影响世界锂电格局 [3] 鼎胜新材 - 电池箔产销量、市场占有率位居国内第一，客户涵盖CATL、比亚迪、LG新能源等主流电池厂商 [6] - 在江苏镇江、浙江杭州、内蒙通辽、泰国及欧洲建有生产基地，是国内率先完成海外布局的铝箔企业 [6] - 2025年前三季度营业收入196.04亿元，同比增长11.29%，连续7个季度增长 [6] - 2025年前三季度净利润3.07亿元，同比增长36.61%，连续4个季度环比增长 [6] 格林美 - 构建20余种关键金属资源循环再造产业链，年再生钴资源超中国原钴开采量350%，再生镍、钨资源分别占中国原开采量20%和10% [9] - 2025年前三季度营业收入274.98亿元，同比增长10.55%，连续5年增长 [10] - 2025年前三季度净利润11.09亿元，同比增长22.66%，至少连续19年盈利 [10] - 2025年实现超高镍9系三元、四元核壳前驱体量产，月出货量达5000吨，并突破固态电池正极材料关键技术 [10] - 截至2025年6月30日，全球累计申请专利5461件，主导/参与标准595项 [10] 天赐材料 - 2017年起电解液出货量持续全球第一，拥有多个国家级科技创新载体 [12] - 截至2025年6月末，专利申请数1141项，授权587项，并在硫化物固态电池电解质等新技术完成技术储备 [12] - 积极布局海外工厂，设立美国天赐、德国天赐，美国电解液项目与国际化工企业合作，摩洛哥项目进入详细设计环节 [12] - 2025年前三季度营业收入108.43亿元，同比增长10.55%，连续4年增长 [13] - 2025年前三季度净利润4.21亿元，同比增长24.33%，至少连续21年盈利 [13] 先导智能 - 新能源装备市场市占率第一，是全球唯一拥有完整自主知识产权锂电整线解决方案提供商 [16] - 客户包括宁德时代、宝马、LG等国际顶尖企业 [16] - 在16个国家和地区设立19家境外分子公司，在欧洲布局技术能力中心、交付中心及物流中心仓 [16] - 2025年前三季度营业收入104.39亿元，同比增长14.56%，重回增长趋势 [16] - 2025年前三季度净利润11.86亿元，同比增长94.97%，至少连续14年盈利 [16] 珠海冠宇 - 2025年手机类锂电池销售量同比增长43.28%，新兴消费类电子产品锂电池销售量同比增长79.81% [20] - 无人机电池营收同比增长200.05%，子公司浙江冠宇收入9.73亿元，同比增长139.8% [20] - 2025年前三季度营业收入103.21亿元，同比增长21.18%，历史同期首次突破100亿 [20] - 2025年前三季度净利润3.87亿元，同比增长44.37%，为近4年最高值 [20] 震裕科技 - 采用大客户战略，服务宁德时代、亿纬锂能等行业龙头企业 [23] - 通过流程型组织变革、IPD变革及提升自动化水平降本增效 [23] - 2025年前三季度营业收入65.93亿元，同比增长31.47%，连续5年刷新同期历史最高值 [24] - 2025年前三季度净利润4.12亿元，同比增长138.93%，刷新历史最高盈利记录 [24] 中科电气 - 最早布局动力锂电负极材料企业之一，与宁德时代、比亚迪、LGES等国内外厂商稳定合作 [28] - 2025年推进负极材料一体化项目，提高石墨化自给率，并在阿曼规划建设全球最大负极材料一体化生产基地 [28] - 2025年前三季度营业收入59.04亿元，同比增长52.03%，连续2年刷新同期历史记录 [28] - 2025年前三季度净利润4.02亿元，同比增长118.85% [28] 腾远钴业 - 为全球领先的钴、铜、电池材料前驱体生产企业之一，腾驰新能源具备20000吨三元前驱体和10000吨四氧化三钴产能 [30] - 在刚果（金）设立刚果腾远，取得两项探矿权和一项采矿权，三期与四期项目（总投资预算11.53亿元）接近完工 [30] - 2025年前三季度营业收入57.52亿元，同比增长17.65%，连续7年增长 [30] - 2025年前三季度净利润7.51亿元，同比增长21.65%，至少连续12年盈利 [30] 尚太科技 - 2025年逆势扩张，完成北苏二期项目建设，自有产能大幅提升 [33] - 2025年上半年负极材料产品销售数量达14.12万吨，同比增长超65%，远高于行业平均增速 [33] - 2025年前三季度营业收入55.06亿元，同比增长52.09%，连续6个季度增长 [33] - 2025年前三季度净利润7.11亿元，同比增长23.08%，至少连续8年盈利 [33] 正力新能 - 按2024年装机容量计，于中国动力电池制造商中市场份额1.8%，排名第九 [36] - 2025年4月成功登陆港交所，2025年上半年动力电池装机量同比上涨99.24% [36] - 2025年上半年营收31.72亿元，同比增长71.94%；净利润2.2亿元，同比增长269.51% [36]

电池板块市场表现 - 电池ETF（561910）11月11日高开1.82%，截至发稿上涨1.02% [1] - 成分股中上能电气涨幅超过8%，鹏辉能源涨幅超过6%，阳光电源、阿特斯、亿纬锂能等跟涨 [1] - 本轮电池板块行情核心因素在于需求端超预期，动力与储能需求预期双上修 [1] 储能市场需求与增长 - 2025年上半年全球储能系统出货同比增长85.7% [1] - 2025年上半年大储电芯满产满销，头部厂商产能利用率突破80%，部分电芯厂直逼90% [1] - 国内独立储能市场在强制配储政策取消后呈现爆发态势，全年维持30%-40%增长 [1] - 美国市场预计增速达40%，欧洲与新兴市场增长更为迅猛，维持1-2倍的增速 [1] - AI数据中心发展强力拉动储能需求，数据中心并网问题成为发展瓶颈 [1][2] - 估算到2030年，数据中心对美国储能的需求拉动在122-245GWh [2] 动力电池产业链状况 - 10月锂电产业链排产环比继续增长，各环节一二线厂商基本满产 [1] - 节后多个细分环节价格上涨 [1] - 行业明年预计仍能保持25%-30%的增长 [2] 原材料价格与回收市场 - 碳酸锂价格在2022年11月达到60万元/吨顶点，2023年跌破10万元/吨，2025年上半年跌至7万元/吨 [2] - 原材料价格的剧烈波动直接影响了回收市场 [2] 行业估值与技术发展 - 从一年维度来看，锂电板块当前估值并未高估，仍有向上空间 [2] - 固态电池的落地加速有望提升板块估值水平 [2] 电池ETF概况 - 电池ETF(561910)追踪中证电池指数，覆盖从材料、电芯制造到设备回收等全产业链环节 [3] - 前十大成分股包括阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、先导智能、国轩高科等 [3]

广州期货交易所铂钯期货期权获批上市 - 证监会于2025年11月7日晚正式批准广州期货交易所上市铂、钯期货及期权 [1] - 中国消费了全球20%以上的铂和钯，但定价权长期被伦敦和纽约市场主导，国内企业被动承受年均20%以上的价格波动 [1] 铂钯金属的产业重要性及价格波动 - 铂是氢燃料电池的核心催化剂，钯承担了60%的汽车尾气催化任务，对燃油车减排和新能源车净化至关重要 [3] - 铂钯供应高度依赖南非和俄罗斯，地缘政治和海运成本导致价格剧烈波动，近五年铂价年度波幅超过20%，钯价日均波动率高达1.58% [3] - 期货工具帮助新能源车企锁定采购成本，避免承受国际价格波动的风险 [3] 中国在新能源金属领域的定价权建设 - 中国是全球最大的新能源金属消费国，但过去缺乏定价话语权，例如碳酸锂期货上市前价格曾在18万-60万元/吨之间疯狂震荡 [5] - 2023年广期所推出碳酸锂期货后，部分企业在国际锂精矿贸易中开始推动以中国期货价格为基准定价，欧洲能源交易所也主动寻求合作 [6] - 2025年八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》，要求严控低水平产能扩张并推动资源整合，商务部对稀土等实施出口管制 [6] 资本市场反应与产业链供需格局 - 铂钯期货获批前，跟踪新能源金属板块的有色ETF（159880）年内涨幅已达82%，持仓占比最高的紫金矿业年内股价翻倍 [8] - 有色ETF重仓的洛阳钼业、北方稀土等企业手握核心资源或技术优势，紫金矿业盐湖提锂项目锂收率超95%，格林美自产钴金属量同比增长125% [8] - 新能源车用铝量比燃油车多30%，光伏产业到2030年将年耗铝400万吨，电力行业"铝代铜"趋势为铝打开新市场 [8] - 供应端面临危机，刚果（金）钴出口禁令导致中国钴原料进口锐减62%，工业硅因光伏需求疲软产量下降10.8%，形成"需求放量、供给受限"格局 [8] 行业内部业绩分化与投资策略 - 新能源金属板块内企业业绩分化加剧，北方稀土上半年净利润预增超2000%，但部分加工企业因成本压力利润缩水 [11] - 电解镍产量同比大增50.6%，碳酸锂成本因技术突破降至3万-4万元/吨，而工业硅、精炼钴等品种因产能出清或政策扰动持续低迷 [11] - 通过ETF分散布局可能比押注单一个股更稳妥，以应对板块内部分化 [11]

公司股份变动 - 公司回购注销限制性股票数量为8750450股 占注销前总股本的017% [2] - 回购注销完成后公司股份总数由5124299057股变更为5115548607股 [2] - 回购注销完成后公司注册资本由5124299057元变更为5115548607元 [2]

会议基本信息 - 2025（第十五届）高工锂电年会暨十五周年庆典&高工金球奖颁奖典礼将于11月18~20日在深圳前海华侨城JW万豪酒店举行 [1] - 会议为期3天，设置12大专场论坛，预计吸引1000余家锂电产业链上下游企业的1500余名企业高层参与 [3] 参会企业与嘉宾阵容 - 参会企业覆盖锂电全产业链，包括超过1000家上下游企业 [3] - 行业领袖云集，包括宁德时代董事长曾毓群、亿纬锂能董事长刘金成、欣旺达创始人王明旺、格林美董事长许开华、容百科技董事长白厚善等超过40位电池企业及材料企业领袖确认出席或发表演讲 [4][5] - 超过100位设备企业领袖将出席，包括先导智能董事长王燕清、利元亨副董事长卢淼等 [4] - 超过20家车企及电池企业领袖将进行演讲 [4] 会议赞助与合作伙伴 - 多家行业领先企业担任会议冠名或赞助商，包括海目星激光（总冠名）、大族锂电（特别赞助）、卡洛维德（协办）等 [6] - 多个专场论坛由行业企业冠名，如英联复合集流体专场、华视集团专场、欧科工业空调专场、逸飞激光专场等 [6] 同期活动与行业动态 - 会议期间将首发《2025年中国固态锂电池产业链发展蓝皮书》并举办2025尚水智能新品发布会 [7] - 高工金球奖评选涉及大量产业链企业，公示名单已发布十七批，包括亿纬锂能、欣旺达、容百科技、诺德股份、大族锂电、逸飞激光、恩捷股份、当升科技、国轩高科、中创新航、天赐材料、蜂巢能源、先导智能、科达利等众多知名公司 [7][8]