澳大利亚资产管理公司博曼集团负责人文森特·卢表示，"中国AI公司的泡沫风险似乎比美国要小得 多。"中国AI企业估值约为美国同行的1/4，且研发成本更低。这只是众多对中国AI感兴趣的投资者之 一，据美国CNBC网站报道，仅本月，就至少有3只总部位于中国的AI领域基金从海外投资者那里筹集 到了数亿美元的资金。 政界抑制投资的行为，违反了市场逐利的本性。"立法者限制资金的努力，与华尔街从经济繁荣中获利 的希望背道而驰。"《华尔街日报》评论称。摩根士丹利驻香港的股票策略师王滢表示，在同美国投资 者会谈时，她发现，由于AI驱动的机器人和生物技术领域的中国公司吸引力越来越大，90%的投资者希 望增加对中国的敞口，这是四年来最高的兴趣度。 贝莱德在7月份表示，今年流入追踪中国更广泛科技板块的ETF的资本增速超过了美国，当月美国投资 者在中国科技ETF的资金流入中占15%。据伦敦证券交易所集团的数据，自7月份以来，追踪中国股票 的两只主要基金规模进一步增长。总部位于纽约的KraneShares中概互联网指数ETF的规模增加了14亿美 元，达到近90亿美元；在美国上市的景顺中国科技ETF的规模增长逾一倍，达到近30亿美元。 伦 ...

21世纪经济报道记者杨娜娜 2025年，市场在结构性行情与频繁的风格轮动中走向收官。 11月以来，市场未能延续前期单边上行态势，转而进入震荡调整阶段。截至11月28日，11月份主要宽基 指数普遍收跌，科创板指回调超4%，深证成指跌2.95%，上证指数也在触及十年新高后回落，月度收跌 1.67%。 但私募行业整体在年内交出了一份不错的成绩单。根据私募排排网数据，截至2025年11月底，在有业绩 记录的12415只私募证券产品中，正收益占比达90.66%，整体平均收益为22.61%。在亮眼的平均表现之 下，不同策略、不同规模管理人之间的业绩出现了巨大分化。量化多头以超36%的平均收益成为年 度"黑马"，主观多头则展现出极强的头部爆发力。百亿私募阵营中，量化机构以显著优势领跑。 市场情绪明显降温下，头部私募的操作也同步趋向防御与结构优化。展望2026年，机构们在能源革 命、"反内卷"政策与全球化机遇中寻找新一轮共识。这背后不仅折射出当前市场的复杂心态，也暗含了 私募对下一阶段布局的前瞻性思考，成为观察市场资金逻辑与未来预期转换的关键窗口。 盛宴下的业绩分化 2025年的结构性牛市，为不同策略提供了差异化的表演舞台， ...

公司近期股价与权证表现 - 12月11日早盘，中兴通讯A股（SZ000063）跌超7%，H股（HK00763）跌超9% [4] - 受此影响，其认购权证“中兴法巴六五购A”（HK22552）当日早盘大跌超28% [4][9] - 该认购证于11月19日上市，发行价0.29港元，行权价40港元，到期日为2026年5月18日 [6] - 该认购证在12月1日一度大涨54%，次日最高涨至0.52港元，但此后价格已“腰斩” [6] - 该权证为欧式权证，到期日时若正股价格低于40港元行权价，则可能变得毫无价值 [6] 公司近期业务动态与市场反应 - 12月1日，中兴通讯旗下努比亚品牌宣布，搭载字节跳动豆包手机助手技术预览版的工程样机努比亚M153少量发售 [4] - 受此消息影响，12月1日中兴通讯A股放量涨停，H股当天大涨近14% [4] - 但利好仅发酵一个交易日，次日AH股便齐齐下跌，截至12月11日盘中，H股从高位累计下跌超20% [4] 公司面临的合规调查 - 公司董事会已知悉近期新闻媒体针对其涉及美国《反海外腐败法》合规性调查的报道 [3] - 公司正与美国司法部就有关事项进行沟通，并将通过法律等手段坚决维护自身权益 [3] - 公司表示始终坚持全面强化合规体系建设，对腐败行为持零容忍态度，目前生产经营一切正常 [3] 机构持股变动 - 2024年第三季度，在中兴通讯H股上涨过程中，外资机构多次减持 [6] - 贝莱德对中兴通讯H股的多头持仓比例于9月30日降至6.80%，较此前7.96%下降1.16个百分点 [6] - JPMorgan、瑞银集团也在近期有减持动作 [6] 券商观点与公司基本面 - 多数券商机构对公司未来发展态度依旧比较乐观 [7] - 中泰证券分析师指出，公司自1996年开始芯片研发，具备业界领先的芯片全流程设计能力，主要由中兴微电子主导 [7] - 在计算芯片方面，公司自研定海芯片，支持多种硬件形态；在交换芯片方面，打造国产超高密度交换机，性能业界领先 [7] - 公司数据中心业务已部署30多万个机架，并推出了面向个人消费者和家庭AI的创新产品 [7] - 西部证券认为，公司是国内稀缺的“芯片+整机”全栈算力解决方案厂商 [8] - 公司自研的DPU芯片及大容量交换芯片已应用于国产化GPU卡大规模高性能互联 [8] - 公司智算服务器已进入阿里、腾讯、字节、百度、京东、美团、快手等国内多家互联网及金融、电力头部企业核心业务场景 [8] - 西部证券预计，公司2025~2027年归母净利润分别为74亿元、85亿元、100亿元，对应PE分别为28倍、24倍、20倍 [8]

中兴通讯大跌！ 今天一早，中兴通讯就刷屏了。其A股暴跌超7%，H股暴跌超8%。中兴法巴六五购A一度暴跌超25%，该品种在本月短短几个交易日内，已经腰斩。 近日，豆包和中兴旗下努比亚合作开发的AI手机努比亚M153技术预览版工程机，一经发布就迅速引发市场关注。随后，中兴通讯股价也有非常不错的表现。但随着 一些不利传闻的发酵，该公司股价开始大幅杀跌。 中兴通讯大跌 随着一则不利消息刷屏，中兴通讯AH股今早大跌。与此同时，其在港上市的认购证一度大跌超25%。 | 5日 ▼ 5分钟 | 15分钟 30分钟 60分钟 | 日线 | 周线 | 月线 更多周期 ▼ | 亮价・ 叠加・ | 画线 显示 ▼ 简约 隐藏 ▶ | ર ર | | 中兴法巴六五购A | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中兴法巴六五购A 分时 成交里 | | | | | | 中兴通讯:29.120 -7.96% | | | 22552 | - 0.075 | | | | | | | | | 25.33% | | 0.225 | 25.00% ...

据 香港交易所 披露， 贝莱德 （BlackRock）对 潍柴动力 股份有限公司- H股的多头持仓比例于2025年 12月4日从6.92%增至7.02%；在 美团 -WH股的持股比例于12月03日从6.13%降至5.89%。 ...

核心交易 - 必和必拓以20亿美元的价格出售其在西澳大利亚皮尔巴拉地区关键电力网络公司中85%的股份给贝莱德旗下的全球基础设施合作伙伴有限合伙企业[1] - 交易后，GIP将获得西部澳大利亚铁矿内陆电力网络49%的股权，必和必拓仍需在25年内按持股比例支付相关费用[1] - 该电力网络包括亚尼马燃气发电站以及超过400公里（249英里）的输电线路和变电站，为公司的铁矿石开采业务供电[1] 交易目的与战略 - 交易旨在释放资金，为公司核心铁矿石业务之外的增长机会（尤其是铜业领域）备足资金[1] - 公司首席执行官表示，协议使公司能够获得资金，同时保持其在铁矿石业务中能源网络的运营和战略控制权[1] - 公司早在8月份就表示计划将基础设施建设资金重新投入到回报率更高的增长项目中[2] 行业趋势 - 必和必拓及力拓等其他大型矿业公司正试图出售部分基础设施资产以获取现金，为加大投资促进增长做准备[1] - 力拓在近期资本市场日上也发表了类似言论，表明行业存在共同的战略调整趋势[2]

市场表现与产品概况 - 截至2025年12月9日10:10，创业板人工智能ETF大成（159242）上涨3.10%，冲击4连涨，盘中换手率达14.43%，成交额为4077.92万元，市场交投活跃 [1] - 该ETF所跟踪的创业板人工智能指数（970070.CNI）强势上涨3.26%，成分股恒信东方上涨20.04%，致尚科技上涨10.19%，太辰光上涨9.34%，北京君正、锐捷网络等个股跟涨 [1] - 创业板人工智能指数紧扣AI工程化与产业化方向，重点覆盖“光模块+算力芯片+边缘计算+操作系统”等底层技术环节，区别于偏重算法模型的科创类指数，更加注重落地能力与应用场景的拓展 [1] - 指数前十大重仓股包括中际旭创、新易盛、天孚通信、协创数据、软通动力、深信服、长芯博创、北京君正、蓝色光标、全志科技，聚焦国内AI产业源头创新与应用落地 [1] 行业政策与资本动态 - 特朗普于当地时间12月8日宣布，美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但每颗芯片将收取一定费用，美方将从相关芯片出口中收取25%的分成，美国商务部正在敲定相关安排细节，同样的安排也将适用于超微半导体公司、英特尔等其他人工智能芯片公司 [2] - 贝莱德表示，人工智能基础设施领域的资本支出洪流仍在继续，远未达到顶峰，为该领域提供基础资源的“卖铲者”（如芯片制造商、能源生产商和铜线制造商）是最明确的投资赢家 [2] - AI基础设施是今年全球投资的最大驱动力之一，资本支出激增没有放缓迹象，这一热潮体现在英伟达市值短暂突破5万亿美元，以及OpenAI准备进行可能估值达到1万亿美元的IPO [2] - 长期采购工作延伸到能源领域，电网运营商正努力满足新的数据中心飙升的电力需求，标普全球预计到2030年数据中心电力需求可能翻倍 [2] 技术与产业发展趋势 - 国产AI模型能力持续提升，DeepSeek近期发布V3.2版本并宣布将加大预训练规模，此举强化了模型推理与工具调用融合能力，也为国产AI芯片带来重要发展契机 [3] - 在海外GPU供应受限背景下，国产厂商正通过超节点架构实现突围，算力基础设施自主化进程加快 [3] - 手机端AI应用进入加速期，豆包助手等产品的推出显著推动了AI Agent在终端侧的落地进程，预计2026年将成为AI在消费级设备上规模化应用的关键年份 [3]

核心观点 - 贝莱德集团于12月2日减持了赣锋锂业的股份，导致其在该公司的持股比例显著下降 [1] 股东持股变动 - 贝莱德对赣锋锂业的持仓比例从6.68%下降至5.11%，减持幅度为1.57个百分点 [1] - 此次股份变动发生在12月2日，数据由港交所披露 [1]

美联储政策与市场预期 - 美联储12月降息几无悬念，市场预计降息概率达87%，多数分析师认为将降息25个基点 [2] - 美联储内部鹰鸽之争及人事大变局，使分析师对2026年降息次数预测不一，鸽派阵营影响力渐大 [2] - 即便哈塞特被任命为美联储主席，也难按特朗普意愿快速降息，因利率决策由委员会集体决定，但部分交易员已押注美联储降息加快 [3] 人工智能（AI）行业前景 - 贝莱德和美国银行认为，人工智能热潮由真实的企业投资、盈利和生产力增长驱动，并非互联网泡沫翻版 [2] - 贝莱德预计到2030年全球企业AI支出将达5万亿至8万亿美元，AI正推动股市创新高 [2] - 美国银行警告AI投资存在短期风险，包括投资与货币化滞后、基础设施瓶颈等可能惊吓投资者 [2] - 美国银行预测2026年AI投资将持续发力，AI泡沫未破 [4] 美股与宏观经济数据 - 美股12月5日收盘基本持平，市场静候美联储12月10日政策会议 [2] - 美国上周首次申请失业救济人数降至2022年9月以来最低，但劳动力市场疲软迹象增多 [2] - 11月美国雇主裁员数使今年累计超百万，招聘前景黯淡 [2] 大宗商品市场动态 - 伦敦金属交易所铜价及沪铜期货主力合约均于12月3日创历史新高 [3] - COMEX铜库存突破40万吨，较去年底增长超过300%，资金因纽约-伦敦价差及关税预期而囤铜流入美国 [3] - 全球铜供应链脆弱，智利铜企提价致部分中方企业弃约，若12月美联储降息，铜价恐易涨难跌 [3] - 沙特将明年1月旗舰级阿拉伯轻质原油对亚洲售价下调至五年来最低，为较地区基准升水0.6美元，降价幅度略高于预期 [5] - 今年原油价格已下跌约16%，国际能源署预测2026年供应过剩，高盛等投行认为期货价将走低 [5] 航运与相关公司 - BDI指数（波罗的海干散货指数）实现15连涨，刷新2023年12月6日以来最高水平 [3] - 机构看好干散货海运行业，预测招商轮船、中远海能等多股全年业绩增长 [3] - 港股太平洋航运股价因BDI指数上涨而大涨 [3] 中国金融市场与公司事件 - 中国央行于12月5日开展10000亿元买断式逆回购操作，期限3个月，为等量续作，以应对资金面收紧并助力政府债发行 [5] - 12月有10000亿3个月期和4000亿6个月期买断式逆回购到期，预计央行会加量续作6个月期 [5] - 航天机电发布公告，声明其主营业务不涉及商业航天，其股价近日涨幅较大 [3] - 摩尔线程于12月5日登陆科创板，发行价114.28元/股，为A股近一年来最高，上市时总市值将达537亿元 [4] - 摩尔线程预计募资净额75.76亿元，是年内科创板募资金额最高新股，若上市首日达科创板新股平均涨幅，中一签将赚超15万元 [4] 全球经济展望 - 美国银行全球研究部预测，2026年全球经济将强劲增长，中美增长更有力 [4] - 预计美国GDP增速超预期，新兴市场表现更好，中国前景乐观 [4] - 同时预测标普500盈利强劲但股价涨幅有限，美债收益率跌幅或超预期 [4]

全球最大资产管理公司贝莱德对AI与市场的观点 - 预计人工智能将在2026年继续主导市场，但投机性交易和杠杆操作将加剧市场风险，可能导致类似上月的大幅抛售 [1] - AI相关投资的回报将保持上升趋势，但期间可能出现对行业估值或前景的疑虑，导致股价波动 [1] - 市场拥挤和杠杆是导致市场波动的关键原因，对冲基金正以接近纪录水平的杠杆进行交易 [1] - 正在增持欧洲能源和电力基础设施类股，例如西门子能源公司，因AI热潮和数据中心建设提升了对涡轮机、电网技术和清洁能源的需求 [1] 关于AI泡沫的争论与市场看法 - 英伟达第三季度财报、华尔街大行驳斥以及谷歌Gemini 3的推出，让关于AI泡沫的担忧有所降温 [2] - 乐观派认为近期AI相关股票的回调是健康调整，AI投资周期仍处于早期阶段 [2] - 贝莱德智库负责人认为AI热潮由真实的企业投资、盈利和生产力增长驱动，而非投机狂热，将其描述为泡沫是“不完整的” [3] - 美银全球研究认为AI驱动的股市繁荣是“K型”经济的特征，AI繁荣但尚未进入泡沫阶段，预期AI投资在2026年将以稳健速度持续增长 [4] 华尔街主要投行对2026年美股及标普500指数的展望 - 普遍共识是在AI投资浪潮持续、货币政策转向宽松及盈利增长扩散推动下，美股有望延续涨势 [5] - 摩根大通设定2026年末标普500目标位7500点，依据是未来两年13%至15%的预期盈利增速，若美联储持续降息有望突破8000点 [5] - 德意志银行设定2026年底8000点目标位，信心源于盈利增长“扩散”预期，预测明年每股收益大幅增长14%至320美元 [6] - 摩根士丹利预计标普500指数将攀升至7800点，认为市场抛售潮已近尾声，降息和AI驱动效率提升将支撑股市 [7] - 瑞银将2026年底标普500目标设定为7500点，核心逻辑在于企业盈利保持强劲增长，科技板块持续贡献涨幅 [7] - 汇丰将2026年底标普500目标设定为7500点，预计实现连续第二年两位数涨幅，成分股企业每股收益预计增长12% [8] - 巴克莱上调2026年底标普500预期目标至7400点，将每股收益预期从295美元上调至305美元，认为科技行业盈利增速将超出普遍预期 [8]