信创ETF基金表现 - 信创ETF基金（562030）6月26日场内价格上涨1.45%至0.980元，冲击日线4连阳，成交额达2825.53万元，成交量29.09万手 [1][2] - 成份股中格尔软件涨停，恒生电子涨超6%，京北方、海光信息涨逾5%，中科曙光涨超4% [1] - 基金资产净值2.34亿，单位净值0.969元，溢价率-0.17% [2] 行业政策与事件驱动 - 香港证监会批准国泰君安国际控股牌照升级，央行与香港金管局启动"跨境支付通"，实现内地与香港支付系统对接 [2] - 政策托底+AI赋能+国产替代构成信创产业"黄金三角"，金融、政务领域信创订单进入爆发期 [3] - 数字中国顶层设计加速国产替代进程，信创2.0有望推动科技自主可控 [6] 技术发展与投资逻辑 - AI大模型训练需求推动算力基础设施升级，国产GPU公司有望通过高密度算力产品实现技术追赶 [3] - 中证信创指数覆盖基础硬件、软件等核心环节，具备高成长性，四重投资逻辑包括地缘政治驱动的自主可控、政府采购回暖、国产技术突破及采购标准细化 [5] - 大数据产业ETF（516700）聚焦数据中心、云计算等领域，权重股含中科曙光、浪潮信息等龙头，信创含量近70% [6] 市场观点与建议 - 数字货币与跨境支付需大数据、云计算等技术支持，系统级算力或成AI发展下一站 [3] - 建议关注英伟达系统级产品出货及华为CloudMatrix384等国产化进展 [3] - 核心硬件（服务器/芯片）和场景化软件企业受分析师重点推荐 [3][5]

行业板块表现 - 通信、综合、电子、计算机等行业板块领涨A股 [1] - 锂电电解液、航母、电路板、光模块CPO、固态电池等概念盘中活跃 [1] - 云计算50ETF（516630）高开高走，一度涨近2% [1] 个股表现 - 恒生电子、新易盛、中际旭创、卫宁健康、中科曙光、曙光数创等涨幅居前 [1] - 新易盛一度涨近6% [1] 英伟达动态 - 英伟达股价大涨4.3%至154.31美元，再创历史新高 [1] - 市值达到3.77万亿美元，超越微软成为全球市值最大的公司 [1] - 黄仁勋强调AI和机器人技术带来"数万亿美元机会" [1] - 指出全球对"主权AI"的需求正在增长 [1] - 英伟达正处于为期十年的AI基础设施建设浪潮的起点 [1] 券商观点 - 海外光模块需求上调，开启1.6T时代 [1] - 推荐配置海外光模块供应链 [1] - 光铜共进，下一代连接技术走向成熟 [1] - 建议关注CPO、DCI、AEC产业链标的 [1] - 国产算力链长坡厚雪，建议关注交换机、液冷板块 [1] - 运营商分红稳步提升，资本开支向AI算力倾斜 [1] 云计算50ETF - 跟踪云计算指数（930851） [2] - AI算力含量较高，覆盖光模块&光器件、算力租赁（IDC）、数据储存、服务器、液冷等热门算力概念 [2] - 为跟踪该指数合计费率最低的ETF [2]

半导体行业并购趋势 - 自2023年9月证监会发布"并购6条"后，全国各地并购交易逐渐升温，半导体领域诞生多笔引人注目的交易，如晶丰明源收购易冲科技、概伦电子收购成都锐成芯微控股权、海光信息收购中科曙光等[1][2] - 行业最近出现PE/VC利用产业平台发起并购的案例，如中颖电子控股权转让给致能工电[3][4] - 半导体产业链上的并购整合已进入多点开花阶段[2] 中颖电子交易细节 - 中颖电子控股股东威朗国际及股东Win Channel Ltd与致能工电签署协议，合计转让14.20%公司股份，转让价格25.677元/股，总价12.45亿元[4][7][8] - 交易完成后致能工电还将通过表决权委托控制中颖电子另外9.2%股份，合计掌控23.4%表决权[9] - 交易价格较停牌前21.41元/股溢价20%，67岁创始人套现12亿离场[11] 中颖电子经营状况 - 公司是MCU领域龙头企业，主要产品应用在家电等领域，2021年11月股价达82元/股，市值250亿，但最近两年市值缩水至80亿左右[12][13] - 2022-2024年营收分别为16.02亿、13亿和13.43亿，归母净利润分别为3.23亿、1.86亿和1.34亿，同比下滑12.86%、42.32%和28.01%[15] - 2024年毛利率33.6%创17年新低，2024年一季度进一步降至32.1%[15] - 传统家电MCU业务占比81%达10.93亿，市占率25%但市场已饱和，消费电子BMIC、AMOLED受市场疲软影响萎缩[15] - 车规级MCU业务进展缓慢，仍处于导入客户阶段[16] 致能工电背景与布局 - 致能工电是上海国资、徐州国资和武岳峰科创合作设立的产业平台，在武岳峰操盘下已连续收购、参投7家半导体公司[6][18] - 2024年营收2.06亿，主营业务亏损0.81亿，但投资组合升值带来1亿收益[21] - 流动资产占比高，货币资金和交易性金融资产23.27亿，其他权益工具投资和非流动金融资产合计16.29亿占总资产51.7亿的76.52%[23] - 已投资企业包括博通集成、上海恒泰柯、芯路通讯Chipways、泰矽微电子、韶芯集成电路、昂宝电子等，主要应用场景涉及汽车领域[25][26][27][28] - 通过本次交易将形成"家电+工业+汽车"三场景MCU产品矩阵[29] 武岳峰资本运作模式 - 武岳峰累计管理超500亿基金，投资超200家公司，曾领衔中国财团收购芯成半导体(ISSI)[31] - 通过公司模式而非基金模式主导投资，优势包括无存续期限制、可获得持续现金流、利益绑定更紧密等[32] - 类似模式还有临芯投资通过收购重庆路桥股份操刀半导体并购，兴橙资本设立越海集成开展制造+封装业务[34][35][37] - 这些机构尝试呈现"创始人模式"特征：自己操刀，下场创业，对投资人要求更高[39]

市场表现 - 市场全天震荡拉升，沪指创年内新高，创业板指涨近3% [1] - 沪深两市全天成交额1.6万亿，较上个交易日放量1882亿 [1] - 计算机ETF（159998）涨3.58%，成交额超2.7亿元 [1] - 计算机ETF（159998）今日盘中获1.87亿申购，连续6个交易日获资金净流入，累积"吸金"超2600万元 [1] 计算机ETF - 计算机ETF（159998）跟踪中证计算机指数（930651.CSI），成分股涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务 [1] - 截至3月31日，该ETF前十大重仓股包括海康威视、中科曙光、科大讯飞、金山办公、恒生电子、润和软件等龙头，中科曙光占基金净值比达6.86% [1] - 计算机ETF（159998）配有场外联接基金（A类：001629/C类：001630) [1] 脑机接口技术 - 全国医用电器标准化技术委员会医用电子仪器分技术委员会对《采用脑机接口技术的医疗器械非侵入式设备通用技术条件》医疗器械国家标准立项申请项目公开征求意见 [2] - 脑机接口技术突破+临床验证双轮驱动，产业化进程临近关键拐点，产业落地预期强化，有望步入高速成长期 [2] - 国内外BCI领域临床试验密集推进，持续验证技术路径可行性并优化核心性能指标，显著降低技术风险 [2] - 技术瓶颈的持续突破（电极材料、植入方式、信号处理算法等核心环节）将实质性缩短产品化周期，加速BCI从实验室向医疗康复、消费电子等场景的商业化渗透 [2] AI商业化进展 - OpenAI宣布年化经常性收入（ARR）达到100亿美元，同比接近翻倍增长 [3] - 快手可灵AI一季度营业收入超过1.5亿元，3月ARR已突破1亿美金，4月和5月的月度付费金额连续突破1亿 [3] - 中美巨头AI商业化进展积极，AI应用空间广阔 [3]

市场表现 - 金融科技赛道带动A股市场震荡上行 沪指站上3450点 [1] - 人工智能板块午后爆发 人工智能AIETF持仓股乐鑫科技、深桑达A大涨超5% 石头科技、深信服、协创数据跟涨 [1] 政策动态 - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 提出夯实宏观经济金融基础、支持居民就业增收、优化保险保障、培育消费需求 [1] 行业趋势 - 国产开源大模型下载量年增300% 开发者社区规模突破200万 降低中小企业应用门槛 [1] - 云厂商通过模型即服务（MaaS）实现从IaaS到场景化服务升级 微调工具链、评测平台等衍生市场增速达60% [1] - 开源生态推动行业从"模型竞争"转向"服务生态竞争" 长尾场景商业化进程提速 [1] 产品信息 - 人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713） 成分股覆盖人工智能技术、基础资源及应用端 聚焦产业链上中游 [1] - 前十大权重股包括寒武纪-U、海康威视、中际旭创、中科曙光、科大讯飞、韦尔股份、新易盛、澜起科技、金山办公、紫光股份等科技龙头 [1] - 相关产品：华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585）、华夏中证人工智能主题ETF联接C（008586） [2]

指数表现与成分股 - 中证数字经济主题指数(931582)上涨0 28% 成分股润泽科技(300442)上涨4 30% 同花顺(300033)上涨3 26% 东方财富(300059)上涨1 33% 深信服(300454)上涨1 21% 圣邦股份(300661)上涨1 18% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨0 13% 最新价报0 75元 成交1091 50万元 [1] 行业权重与调整 - 中证数字经济主题指数聚焦自主可控和金融科技 电子和计算机行业权重合计82% 非银金融权重上升2个百分点至10% [2] - 指数前两大权重行业为电子(47%)和计算机(35%) 电子行业以半导体为主 计算机分为软件和硬件 [2] 成分股与权重 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比50 98% 东方财富(300059)权重8 12% 中芯国际(688981)权重6 58% 汇川技术(300124)权重5 49% 北方华创(002371)权重4 95% 海光信息(688041)权重4 85% [3][5] - 其他权重股包括寒武纪(688256)权重4 84% 海康威视(002415)权重4 23% 豪威集团(603501)权重4 19% 中科曙光(603019)权重3 60% 澜起科技(688008)权重3 31% [5] 规模与份额 - 数字经济ETF近1周规模增长1186 32万元 新增规模位居可比基金1/2 [3] - 数字经济ETF近1月份额增长600 00万份 新增份额位居可比基金1/2 [3] AI产业预期 - 银河证券预期DeepSeek R2版本或于下半年亮相 国内AI全产业链受益度有望提升 [1] - DeepSeek R1版本思维深度与推理能力显著提升 市场预期R2版本将在多模态融合、实时决策能力及垂直场景泛化性上实现跃升 [1]

大数据产业表现 - 大数据产业板块表现活跃 奥飞数据 科华数据涨幅超5% 润泽科技涨逾4% 光环新网涨超3% [1] - 大数据产业ETF(516700)价格上涨1.02% 有望实现日线三连阳 [1] 政策与行业动态 - 国家数据局召开"数据要素×"系列新闻发布会 央行将研究制定新阶段金融科技发展规划 推动金融数字化智能化转型 [3] - 央行将联合国家数据局开展"数据要素×"试点 引导金融机构发挥数据优势 增强数据基础能力 [3] - 民生证券看好金融科技发展 建议关注区块链供应商 安全认证服务商 监管服务商及跨境支付应用商 [3] 支付行业前景 - 中信建投证券认为第三方支付行业景气度提升 新技术 新场景 新市场将加速行业成长 [4] - 支付服务环节场景拓展 收单业务或成支付企业新增长点 清算结算环节基础设施建设需求增加 [4] - 人民币跨境支付系统(CIPS) 货币桥等SWIFT替代方案有望快速发展 银行IT需求或将释放 [4] 信创产业投资逻辑 - 政策支持 AI赋能 国产替代需求共同推动信创产业发展 金融 政务领域订单进入爆发期 [4] - 建议关注信创核心硬件(服务器/芯片)和场景化软件企业 [4] - 信创产业四重投资逻辑：地缘政治因素 政府信创采购回暖 国产技术突破 信创推进关键节点 [7] 科技自主可控方向 - 大数据产业ETF(516700)跟踪中证大数据产业指数 重仓数据中心 云计算 大数据处理领域 [6] - 权重股包括中科曙光 科大讯飞 紫光股份 浪潮信息 中国长城 中国软件等龙头企业 [6] - 科技自主可控三大催化因素：新质生产力发展 数字中国建设加速 信创2.0推进 [6]

截至2025年6月25日 10:14，中证人工智能主题指数(930713)上涨0.76%，成分股润泽科技(300442)上涨5.15%，石头科技(688169)上涨4.84%，深桑达 A(000032)上涨3.17%，光环新网(300383)上涨3.09%，科沃斯(603486)上涨2.46%。AI人工智能ETF(512930)上涨0.68%，最新价报1.33元。 规模方面，AI人工智能ETF最新规模达20.34亿元。 消息面上，谷歌DeepMind团队发布首个可以完全在机器人本地运行的视觉-语言-动作（VLA）模型Gemini Robotics On-Device。这个模型不仅能离线运行， 还保持了相当强悍的操作能力，能遵循指令完成各种需要精细操作的任务。支持从人形机器人到工业双臂机器人的多种机器人本体上部署，响应延迟低。此 前3月份发布的Gemini Robotics虽然性能强大，但需要依赖云端计算。而这次的On-Device版本，直接把AI塞进了机器人的"大脑"里，彻底解决了网络延迟和 连接不稳定的问题。 民生证券指出，AI Agent解决了生成式AI模型的应用局限，推动AI技术向实用、智能方向发展：海 ...

大势研判 - 中国股市"转型牛"格局清晰，战略看多2025年，主要驱动力来自无风险利率下降与风险认识的系统性降低 [6] - 投资人预期主要矛盾从经济周期波动转变为贴现率下降，政策"三支箭"和资本市场改革提振长期假设 [6][7] - 长期国债收益率破2%、存款利率破1%，流动性改善推动增量资金入市 [7] 低空经济与商业航天 - 中国低空经济进入"载人时代"，首批载人无人驾驶航空器运营合格证颁发，2026年市场规模有望超万亿元 [3][22][26] - 非管制空域划设和适航取证加速为低空经济打开物理与运营空间，eVTOL成为新品类 [23][24] - 商业航天领域，"千帆"星座计划2030年前组网15000颗卫星，但运载能力缺口达50%以上 [29][31] 深海科技 - 2024年海洋生产总值达10.54万亿元，同比增长5.9%，海洋船舶工程、海工装备和海洋电力增速超9% [36][37][41] - "深海一号"二期工程突破四大技术瓶颈，完井液成本仅为国际同类30% [38] - 政策从技术突破转向产业化，2025年政府工作报告首次将深海科技列为战略性新兴产业 [36][40] 自主可控 - 半导体领域并购重组加速，北方华创收购芯源微、海光信息整合中科曙光，并购贷款比例可提至80% [6][42] - EUV光刻机技术突破聚焦光源路径，中科院LPP-EUV光源和哈工大LDP技术实现自主创新 [45] - 先进封装技术如Chiplet和2.5D/3D封装成为制程短板下的性能提升关键，国产ACC 1.0标准发布 [49][52] 智能驾驶 - 2024年L2+智驾渗透率达55.7%，城市NOA功能下探至10-25万元价格带，比亚迪"天神之眼"系统推动智驾平权 [56][59] - DeepSeek等AI技术进步降低算力门槛，感知硬件（激光雷达/摄像头）和算力芯片需求提升 [60] - 产业链规模化效应显现，硬件成本下降加速高阶智驾渗透 [7][60] 科技产业周期 - PCT专利申请量全球占比近30%，数字通信和计算机技术领域领先，AI产业从海外映射转向自主可控 [10][17][18] - 消费电子技术迭代驱动场景升级，5G时代国产智能手机份额显著提升 [16] - AI资本开支成为新逻辑，字节跳动/阿里/腾讯等企业推动国产产业链势能 [18]

报告核心观点 报告围绕国内国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司研究及重点数据更新等方面展开分析，指出中国经济温和复苏，各行业发展态势分化，部分行业如证券、汽车、半导体等存在投资机会，同时光伏行业面临产能过剩等挑战 [11][18][47]。 国内市场表现 - 2025 年 6 月 24 日，上证指数收盘价 3420.57，涨 1.15%；深证成指收盘价 10217.63，涨 1.68%；创业板指收盘价 2022.77，跌 0.47%等 [3]。 国际市场表现 - 2025 年 6 月 24 日，道琼斯指数收盘 30772.79，跌 0.67%；标普 500 指数收盘 3801.78，跌 0.45%；恒生指数收盘 24177.07，涨 2.06%等 [4]。 财经要闻 - 六部门联合印发金融支持消费指导意见，提出 19 项重点举措 [5][8]。 - 医保局优化医疗服务价格管理流程，严禁不具备条件时增支性调价 [5][8]。 - 商务部开展 2025 年千县万镇新能源汽车消费季活动，时间为 7 - 12 月 [5][8]。 宏观策略 河南经济数据跟踪 - 2025 年 5 月全国规模以上工业增加值同比增 5.8%，社零总额同比增 6.4%，固投累计同比增 3.7%，内需可持续性及外需待观察 [8]。 - 5 月河南规模以上工业增加值同比增 7.4%，社零总额同比增 8.5%，固投累计同比增 6.6%，房地产开发投资累计同比降 8.5%，整体稳中向好 [9]。 - 1 - 4 月河南部分城市工业、社零、固投表现突出，4 - 5 月出台特色产业政策培育新增长点 [10]。 A 股市场分析 - 2025 年 6 月 24 日 A 股低开高走，证券等行业表现好，沪指震荡上行，成交 14484 亿元，适合中长期布局，预计短期震荡上行 [11]。 - 6 月 23 日 A 股低开高走，软件半导体领涨，成交 11471 亿元，预计短期震荡上行 [13]。 - 6 月 20 日 A 股冲高遇阻，银行酿酒等行业表现好，成交 10919 亿元，预计短期震荡上行 [15]。 周度策略 - 关注全国及河南经济、债券、股票市场、券商板块周行情，中国经济温和复苏，消费与投资为核心驱动力 [14][15]。 行业公司 农林牧渔行业 - 2025 年 5 月农林牧渔指数涨 2.22%，跑赢对标指数 0.37pcts，动保板块涨幅居前 [16]。 - 5 月生猪外三元均价 14.60 元/公斤，环比跌 1.60%，同比跌 8.16%，预计下半年供需双增 [17]。 - 5 月白羽肉鸡鸡苗均价 2.82 元/羽，环比降 0.06 元/羽，同比降 0.23 元/羽；肉鸡均价 3.66 元/斤，环比持平，同比降 0.10 元/斤 [21]。 - 4 月宠物食品出口量 2.78 万吨，同比增 6.90%；1 - 4 月累计出口 11.02 万吨，同比增 16.17% [21]。 汽车行业 - 截至 6 月 20 日，汽车行业指数跌 3.31%，跑输沪深 300 指数 3.47pct [18]。 - 5 月汽车产销分别为 264.85 万辆和 268.63 万辆，同环比双增，出口 55.12 万辆，新能源出口 21.2 万辆 [18]。 - 5 月乘用车产销同环比双增，自主品牌销量 162.2 万辆，市场份额 68.96%；商用车产量增销量降 [19]。 - 维持行业“强于大市”评级，关注政策及智能驾驶落地带来的投资机会 [20]。 证券行业 - 资本市场平稳运行是政策主基调，2025 年证券行业将发挥重要作用 [21]。 - 2024 年证券行业营收同比回升 11.15%，净利同比回升 21.35%；2025 年一季度 42 家券商营收同比增 24.60%，归母净利同比增 83.48% [21]。 - 2025 年经纪、自营、投行、利息业务有望改善，资管业务下行压力加大 [22]。 - 维持行业“同步大市”评级，关注龙头、业绩弹性及低估值券商 [23]。 有色金属行业 - 黄金配置优势凸显，关注紫金矿业、山东黄金、中金黄金 [24]。 - 铝行业供需偏紧，关注云铝股份、明泰铝业、神火股份 [25]。 - 超硬材料传统需求收缩，关注国机精工、四方达 [26]。 - 润滑油添加剂国产替代加速，关注瑞丰新材 [27]。 - 上调行业评级为“强于大市”，关注黄金、铝板块 [28]。 半导体行业 - 2025 年上半年 AI 创新推进，半导体复苏，下半年 AI 算力需求景气，自主可控有望加速 [29]。 - DeepSeek 引领大模型崛起，推动算力硬件需求增长，国产算力芯片有望发展 [30]。 - 端侧 AI 发展，AI 眼镜、智能驾驶、具身智能等创新活跃 [31]。 - 半导体国产替代加速，存储器有望上行，关注相关企业 [33]。 通信行业 - 2025 年上半年行业指数先波动后回升，下半年有望迎来催化事件 [35]。 - 看好光模块/光器件/光芯片、AI 手机、电信运营商 [36]。 - 维持行业“强于大市”评级，关注相关企业 [37][38]。 计算机行业 - 给予行业“强于大市”评级，关注国产替代、人工智能、算力建设方向 [38]。 - 国产替代关注华大九天、中科曙光；人工智能关注中控技术、金山办公、科大讯飞；算力建设关注润泽科技 [38][39]。 食品饮料行业 - 2020 年以来行业增长放缓，估值中枢下沉，2025 年跌幅收窄，行情回暖 [40][42]。 - 推荐关注乳业、啤酒等板块，投资组合包括安琪酵母等企业 [42]。 汽车行业（另一份报告） - 截至 6 月 18 日，汽车行业指数涨 8.23%，跑赢大盘，行业市盈率中等偏低 [43]。 - 2025 年汽车市场增长，新能源渗透率提升，库存分化，出口支撑增长 [44]。 - 未来动力多元化助力出口，车企加速生态出海，高阶智驾渗透 [45]。 - 维持行业“强于大市”评级，推荐比亚迪等企业 [50]。 光伏行业 - 2025 年上半年光伏企业经营严峻，产能过剩，价格低迷，下半年装机或回落，去库存和去产能为主 [47]。 - 关注产能出清和新技术迭代，推荐大全能源等企业 [48]。 重点数据更新 限售股解禁明细 - 2025 年 6 月 24 - 26 日，多家公司有限售股解禁，如永臻股份解禁 8875.50 万股 [52]。 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 6 月 24 日，中国平安、贵州茅台等为 A 股十大活跃个股 [54]。