纪要涉及的行业和公司 - **行业**：新消费、传统消费、科技消费、出口、内需、成瘾性品类、强功能性高价值型板块、人力依赖度较高品类 - **公司**：泡泡玛特、若羽臣、万仁集团、海信家电、TCL 电子、思摩尔国际、公牛集团、潮宏基、晨光股份、康得光学、慕思股份、顾氏家居、美团、海澜之家、永辉超市、步步高、英美烟草、安克、家兴家居、Ismt 纪要提到的核心观点和论据 - **投资机会**：未来两到三年新消费领域投资机会强劲，可选消费品有望因经济触底、美联储降息和国内消费政策迎来牛市，结构性公司获明确机会；传统消费品存在超跌反弹机遇，受国补链断掉影响严重的两轮车、家居及白电行业 8 月左右或迎估值修复机会；关注能涨价板块，成瘾性品类、强功能性高价值型板块和人力依赖度高的品类值得关注[2][17][19] - **新消费方向**：新消费领域有情绪价值、消费出海、共同价值和渠道变革四个主要方向；品牌出海包括自主品牌出海和代工链出海，自主品牌如海信家电、TCL 电子受益于 Mini LED 渗透率提升，代工链如思摩尔国际赔率高[3][16] - **投资周期和阶段**：新消费板块有三年投资周期，基于供需周期和社会变迁周期；发展分为主题式投资、机构投资舒服期、泡沫化三个阶段[4][5] - **估值切换**：今年第四季度新兴赛道经筹码结构清洗后易估值切换，传统赛道有望因业绩触底增长，若传统公司业绩向头部靠拢将开启主升浪，新兴赛道集中度高更易实现估值切换[6] - **研究方法论**：构建新消费研究方法论体系包括赛道 Beta 加公司阿尔法，参考城市化率判断周期切换，总结出功能、情绪、渠道和品牌出海四大强势赛道；贝塔关注赛道整体景气度，阿尔法关注个体公司表现，需求思维是打造新消费龙头的关键[7][8] - **下半年策略**：2025 年下半年策略是坚定持有高兑现度龙头，关注“老树发新芽”公司；下半年可选消费品投资 Q3 是经济助力与政策调整期，Q4 是政策发力与市场复苏期，注重结构性机会挖掘[11][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 内需布局从阿尔法到贝塔，外需从贝塔到阿尔法，精选能穿越周期、自我成长动力强劲的公司[20] - 第三季度偏向红利型机会，关注龙头公司兑现情况；第四季度抓住传统与新兴领域有望获超额收益[22] - 通过观察一级市场投资挖掘未来新消费赛道，一级市场投向是二级市场新消费方向的重要参考[23]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：消费、商贸零售、电商、线下零售、烟草、家居、造纸、潮玩、两轮车、轻工消费、宠物、AI眼镜、服装、化妆品、扫地机、黑电、白电 - **公司**：永辉超市、胖东来、佳兴家居、赵宇集团、慕思、思梦国际、海澜之家、安克创新、小商品城、英美烟草、思摩尔国际、泡泡玛特、李宁、上美股份、巨子生物、珀莱雅（景博生物）、石头科技、科沃斯、追觅、云鲸、美的集团、海尔集团、欧圣电器（欧深电器） 纪要提到的核心观点和论据 宏观经济与消费板块 - **挑战与机遇**：消费板块面临流动性风险与基本面机遇并存局面，过去受全球流动性走弱外溢影响，未来需关注流动性冲击；美国经济及货币稳定性被低估，美元指数可能反弹，美欧制造业复苏利好中国出口[2] - **出口对消费影响**：中国经济缺乏增长引擎，出口复苏有望改善国内经济活动；企业偿债现金流增速下降，资产负债表修复过半，出口正向冲击或带动高周转消费修复；个人所得税反弹预示居民收入缓慢修复[1][4] 7月投资策略 - **整体策略**：规避流动性驱动资产，关注基本面改善的服务消费和高周转商品消费[1][4] - **内需投资方向**：偏向“红利加”品种，关注情绪价值消费（潮玩、宠物赛道新公司）、功能价值消费（AI+主线公司）、消费出海（具备出海竞争优势公司）、渠道变革（海澜之家等调改公司）[1][6] 各行业情况 - **商贸零售**：面临供给过剩和需求不足挑战，关注新需求带来的边际机会，如传统渠道变革和即时零售崛起；跨境出海企业需关注供应链、品牌溢价和渠道溢价能力[1] - **电商**：2025年618电商大促符合预期，抖音增速超预期，呈现全域协同趋势，国补品类是增长动力，即时零售表现突出[1][9] - **线下零售**：渠道调整加速，永辉超市调改店规模化，胖东来模式门店数量预计快速增长[1][10] - **烟草**：行业稳健向上，英美烟草HNB新品Glohilo预计在日本市场表现良好，海外雾化电子烟合规市场扩容，HNB品类成长态势清晰[3][11][12] - **家居**：板块底部企稳，内销方面定制家居企业二季度业绩或承压，软体家居企业预计保持增长韧性；外销关注底部反转型或具备阿尔法能力的企业[13] - **造纸**：行业底部企稳，纸价环比多数持平或微跌，浆价下降，旺季来临纸价下行空间有限，浆价压力趋缓[14] - **潮玩**：板块维持高景气度，泡泡玛特保持较高景气态势，重点IP二手价格回稳[15] - **两轮车**：板块短期承压，受二季度部分地区以旧换新补贴结束影响，下半年新国标发布或提升行业集中度[16] - **轻工消费**：板块景气度略有承压，线上竞争加剧，需关注估值和电商投放策略[16] - **宠物**：板块维持高景气度，行业整体处于高增长状态[16] - **AI眼镜**：板块稳健向上，小米等厂商发布新品，下半年预计仍有大厂推出新品[16] - **服装**：2025年6月销售数据环比承压，受天气恶化和618大促虹吸效应影响，建议选择有差异化的标的[17] - **化妆品**：618大促结束后需求趋于平稳，选股优先选择中期业绩突出标的[19] - **扫地机**：行业竞争趋缓，追觅转向利润导向，预计第三季度行业利润率上行，石头科技和科沃斯将受益[20] - **黑电**：618期间表现良好，汽车电子增长约15%，市场增长接近20%，Mini LED产品占比接近50%，产品结构升级贡献利润[21] - **白电**：板块配置价值良好，国家政策支持需求，龙头企业通过价格策略提升市场份额，全年业绩预计双位数增长[3][22] 重点公司情况 - **海澜之家**：京东奥莱店拓店速度未变，近期股价回调或因手续办理和场地清理时滞，7月暑假旺季或有积极因素，股息率6% - 7%，性价比高[18] - **李宁**：李宁本人回归提升经营重视度，今年组织结构调整，下半年产品改进，业绩有望超预期[18] - **上美股份**：短期业绩兑现良好，淄博市场韩束品牌利润率增加，新品牌拓展顺利[20] - **巨子生物**：大股东底部增持，预示未来有显著反弹空间[20] - **珀莱雅（景博生物）**：产品差异化优势显著[20] - **欧圣电器（欧深电器）**：投资逻辑在于成长性，护理机器人业务持续催化，预计未来两三年业绩复合增长率超30%，今年出货量超1000台[23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 潮玩、宠物等服务性消费业态处于发展初期，门店数量不多，线上渗透率不高，但有持续挖掘潜力[5][6] - 618大促虹吸效应可能导致化妆品板块增速短期内减弱[19] - 石头科技净利率基数从二季度到四季度逐级下降，自身业绩将持续环比上行[20]

报告行业投资评级 - 耐克、永辉超市、美的集团等公司评级为优于大市（Outperform），珀莱雅评级为中性（Neutral） [1] 报告的核心观点 - 本周新老消费共振向上，各板块表现有差异，部分公司因业绩、事件等因素出现股价变动，且大多板块估值低于过去5年平均 [4][5][9] 各部分总结 本周覆盖板块表现回顾 - 周涨跌幅排序为博彩>海外运动服饰>美国酒店>国内运动服饰>海外化妆品>国内化妆品>奢侈品>信用卡>宠物>零食>黄金珠宝>生活用品，其中博彩、国内运动服饰和国内化妆品板块表现优于MSCI China，黄金珠宝和生活用品为负增长 [4][11] - 月涨跌幅排序为海外化妆品>黄金珠宝>博彩>美国酒店>奢侈品>国内运动服饰>宠物>信用卡>海外运动服饰>零食>国内化妆品>生活用品，其中黄金珠宝和博彩板块表现优于MSCI China，国内运动服饰等多个板块为负增长 [4][11] - 年初至今涨跌幅排序为黄金珠宝>国内化妆品>宠物>海外化妆品>零食>生活用品>信用卡>奢侈品>美国酒店>国内运动服饰>海外运动服饰>博彩，其中黄金珠宝等板块表现优于MSCI China，海外运动服饰和博彩板块为负增长 [4][11] 各板块涨跌幅原因剖析 - 博彩板块本周表现最优，6月16 - 22日周度日均GGR恢复至686百万MOP，达疫情前89%水平，6月整体GGR预期同比增长9%，市场预期2Q25的GGR同比增长5%，行业EBITDA利润率将扩展 [5][14] - 海外运动板块中NIKE大涨18.5%，因4QFY25业绩超预期且展望好，带动上下游企业表现，国内运动板块中滔搏国际上涨11%，申洲国际上行5.7%，李宁也有增持股权和签约球员等正面催化剂 [5][14] - 海外化妆品和国内化妆品板块本周均上涨3%，逸仙电商涨幅大因品牌矩阵更迭和高端品牌表现好，巨子生物回升6%因经营更新会议表态，锦波生物上涨10.2%因引入战略投资者，上美股份上涨9.4%因618表现亮眼 [5][7][14] 部分新消费公司解禁提示 - 老铺黄金6月28日解禁40%，盐津铺子6月30日解禁0.36%，布鲁可7月10日解禁90%等 [8][15][16] 可选消费子板块估值分析 - 各板块2025年预期PE均低于历史五年平均PE，美国酒店<博彩<零食<奢侈品<黄金珠宝<宠物<海外运动服饰<国内化妆品<信用卡<海外化妆品<生活用品<国内运动服饰；仅生活用品板块的2025年EV/EBITDA高于历史五年平均EV/EBITDA [9][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新消费主线崛起，应坚定持有兑现度较高的新消费龙头，关注四大长线主题，深挖具备新消费思维的传统赛道优质公司，捕捉传统消费超跌反弹机遇 [2][8] - 25H2中Q3阶段性盘整把握结构性机会，Q4龙头企业有望再创新高，Q3把握新消费龙头和二线标的，Q4新消费龙头有望估值切换，龙头和新锐公司有望持续表现 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 轻工制造 - 新型烟草稳健向上，海外雾化电子烟合规市场扩容，HNB行业成长态势清晰，英美烟草份额有望提升，重点布局思摩尔国际 [3][16] - 家居底部企稳，内销方面定制家居企业业绩或下滑，软体家居企业业绩有韧性，外销7月降息概率18.6%，关注底部反转型或有自身α的企业 [3][16] - 造纸底部企稳，纸浆库存高，纸价企稳，纸厂虽有促涨心态但下游需求冷淡，纸价有待修复 [3][17] - 潮玩高景气维持，行业扩容，首推泡泡，关注传统头部企业IP转型和细分环节产业链受益扩散标的 [3][17] - 两轮车略有承压，2H以旧换新值得期待，关注新国标发布带来的预期差和龙头超跌加仓机会 [3][17] - 轻工消费略有承压，个护板块线上竞争加剧，优选边际成长抓手和业绩兑现清晰的成长标的 [3][18] - 宠物高景气维持，行业高增且国产化趋势显著 [3][18] - AI眼镜稳健向上，本周发布小米AI眼镜，下半年大厂将陆续推出，关注镜片关键卡位标的 [3][18] 纺织服装 - 品牌服饰端，6月数据平淡，终端消费力弱，推荐关注有独特α和业绩优势的标的，尤其是新零售业态 [3][20] - 纺织制造端，关税预期缓和，客户信心恢复有望加大补单，提升国内工厂产能利用率、就业率和工资收入，利于内需 [3][20] 美妆护理 - 新消费高景气依旧，618大促后板块增速趋弱、情绪波动，建议优选中报业绩突出和补涨空间大的标的 [3][21] 家用电器 - 板块景气判断为白电略有承压，黑电加速向上，厨电底部企稳，扫地机高景气维持 [3][22] - 7月三大白电合计排产总量2960万台，同比-2.6%，各产品内销和出口排产有不同变化 [3][22] - 618期间白电全渠道销额485亿元，同比+16.3%，各产品线上线下销额有不同增长 [3][23] - 5月家电出口数据中，空调出口量同比+0%，不同地区有不同增速；冰冷出口量同比-6%，部分地区有增长；洗衣机出口量同比+5%，部分地区增速放缓或下滑 [3][23] 社会服务 - 旅游高景气维持，餐饮拐点向上，酒店稳健向上，K12高景气维持，职教底部企稳，人服稳健向上 [3] 商贸零售 - 商超略有承压，调改类向上，百货略有承压，电商底部企稳 [3][24] - 线上零售618全域协同趋势明显，国补品类是主要增长动力，即时零售加入战场，各平台有不同表现 [3][24] - 线下零售永辉调改店超100家，进入规模化新阶段，预计8月底调改门店总数突破178家，2026年农历春节前完成300家门店调改目标 [3][25] 财报选股模型机会筛选 - 展示了各行业细分赛道部分证券的超额收益情况，如纺织服饰的罗莱生活超额收益19.60%，家用电器的*ST同洲超额收益46.68%等 [29]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 啤酒饮料正值旺季，需持续关注渠道变化；白酒基本面与预期逐步筑底，优质龙头估值低位、红利价值凸显，静待边际改善；大众品方面，啤酒旺季关注成长性，香飘飘旺季推新，安井启动H股招股，山姆登顶零售业态 [1] 各行业总结 白酒 - 泸州老窖将做到“低度化、年轻化、场景化、数智化”，适应年轻化消费需求，“十四五”锚定供应链稳定发展战略，“十五五”将锚定生态链战略 [2] - 从需求端看，消费端政策影响白酒动销和批价，酒厂坚持控量稳价、强动销；从供给端看，各酒企推进营销转型，发力年轻化、国际化、数字化；从报表端看，2025年多数酒企调减全年目标增速，市场对报表降速已有预期；从估值端看，本轮估值和持仓已降至低位，股息率有吸引力 [2] - 建议关注“优势龙头、红利延续、强势复苏”三条主线，包括贵州茅台、五粮液等优势龙头，今世缘、迎驾贡酒等高确定性区域酒，泸州老窖、水井坊等弹性标的 [1] 啤酒饮料 啤酒 - 华润啤酒侯孝海辞任董事会主席，执行董事及总裁赵春武暂代过渡期间董事会主席工作及责任 [3][6] - 旺季建议关注天气、需求、政策刺激带来的板块性旺季量价超预期机会，优选燕京啤酒、珠江啤酒等标的，关注华润啤酒配置机会 [6] 饮料 - 香飘飘推出“原叶现泡轻乳茶”等奶茶新品，Meco果茶推出季节限定款新口味 [6] - 旺季竞争激烈，板块高景气，建议优选渠道网点领先且具大单品增长潜力的企业 [6] 食品 - 6月25日起安井食品启动H股招股，计划发售3999.47万股，香港发售占10%、国际发售占90%，约占经扩大已发行股本的12%，另有15%超额配股权，每股发行价最高不超66港元，对应约60.3RMB，较6月25日收盘价折价约22% [7] - 山姆登顶零售业态，中国连锁经营协会发布2024年中国连锁TOP100名单，山姆、大润发、盒马领衔实体零售前三，沃尔玛及盒马营收分别同比+19.6%、+27.1%，鸣鸣很忙销售规模同比+132.7%，永辉、步步高等商超着力胖改，淘宝闪购日订单突破6000万，与京东秒送叠加后与美团相当，零售业态变革带来机遇与挑战 [7]

活动概况 - 广东荔枝河南产销对接活动于6月28日在郑州举行，旨在搭建粤豫两地高效产销对接平台[2][4] - 活动主题为"粤进中原，豫见美荔"，推动广东荔枝等岭南佳果北上开辟销售渠道[1][3][5] - 活动包含品鉴区展示、企业推介、产销签约等环节，吸引20余家重量级采购商参与[12][47][61] 合作内容 - 粤豫两地提出打造三大"甜蜜引擎"：产销对接、品牌共塑、产业拓界[16][17][18][19][20] - 依托广东产地优势与河南市场辐射力，搭建线上线下融合销售网络[18] - 共建粤港澳大湾区"菜篮子"工程，形成"南北互济"产业闭环[20] - 顺丰在郑州航空港打造"超级枢纽"，智慧物流支撑农产品运输[21][22] 产品优势 - 广州桂味、仙进奉、糯米糍等优良荔枝品种占比近70%[37] - 广州拥有全国领先的荔枝"冻眠保鲜"技术，实现"一季收，全年销"[38] - 首次在河南推出荔枝盆栽，品种为井岗红糯，品质优良易于保鲜[40][41][42] - 预冷装备技术和智慧分级分拣生产线提升荔枝销售半径[42][43] 市场反响 - 郑州丹尼斯百货计划采购500吨以上，定位高端市场[66][67] - 河南华豫佰佳超市采购计划相比去年有较大增长，重点对接"桂味"等高端品种[70][71][72] - 4家广东荔枝企业与郑州丹尼斯等多家企业签订购销意向合作协议[73][74][75] - 广东荔枝在郑州商超、核心商圈、网红创意园等地开展品鉴推介活动[50][51][52][53] 产业影响 - 活动显著提升广东荔枝在河南市场的品牌影响力与核心竞争力[79][80] - 河南作为中原经济圈核心和物流枢纽，与广东荔枝形成完美互补[24][25] - 合作将打造从"田间"到"舌尖"的高附加值产业链条[28] - 推动广东荔枝沿着河南"十省通衢"优势铺就的商道开拓北方市场[81][82]

商品策略升级 - 商品支数由14787支压缩至10841支，精简34%，同时新增4463支商品，新增占比达41.2% [7] - 引入68款胖东来网红单品，门店商品结构对标胖东来标准超过80% [7] - 设立眉山首个胖东来自有品牌专区，首发46款明星单品，涵盖粮油副食、家清日化等多品类 [10] 鲜食品类优化 - 烘焙熟食区面积由163㎡扩展至378.2㎡，占比从6.3%提升至14.7% [8] - 现制现售大幅增加，热卤档口、现烤面包成为门店客流新引擎 [8] - 生鲜区引入波士顿龙虾、A级金枕榴莲等高端品类，严格执行"果切468原则"保障新鲜 [8] 服务体验革新 - 取消强制动线，货架降至1.6米，主通道扩宽至3米，开放式陈列 [10] - 收银区域配备26台收银机，含16台自助收银机 [10] - 新增血压计、身高体重仪、免费饮水机、宠物寄存柜等便民设施 [12] - 提供剔骨、切片、绞肉等专业服务，增设海鲜清洗、打氧服务 [14] 人才体系升级 - 员工人数由90人增至117人，薪资水平提升至4081元及以上 [15] - 工时严格控制在8小时内，满一年即享10天带薪年假 [15] - 启动"工匠计划"，推进高级技工与教练岗位向"万元薪酬"迈进 [15] 全国扩张计划 - "胖东来模式"全国调改门店已达122家，预计8月底突破178家，覆盖全国66座城市 [16] - 年度IP"717好吃节"将围绕"100+调改店""100+品牌馆"等主题展开 [16]

报告核心观点 消费市场具有韧性，温和渐进式复苏或成主基调，消费代际需求分化催生新需求、新产品、新渠道，企业需创新以适应市场，建议关注新需求、新产品、新渠道三条主线，维持食品饮料行业“强于大市”评级 [4] 新需求：从悦人到悦己 促消费政策与社零数据 - 2025年政府出台多项消费政策推动消费增长，涵盖服务业各领域，对扩大内需、巩固和增强经济回升意义重大 [7] - 2025年1 - 2月、3月、4月、5月我国社会消费品零售总额当月同比增速分别为4%、5.9%、5.1%、6.4% [7] 消费分化催生新需求 - 不同代际消费意愿分化，Z世代、一线富裕银发族、三线富裕中老年消费观积极，一二线新中产、农村中老年消费意愿偏弱 [9] - 消费品类支出意向分化，识别出4个潜在成长品类（教育、食品饮料、保健用品和服务、旅行）与3个风险品类（家用电器/家具、烟酒、消费类电子） [9] 新需求类型 - 注重性价比：消费者关注自身财务状况，购买商品时更关注性价比，“平替”等成消费市场热词 [14] - 满足情绪价值：2020 - 2024年中国人均消费支出中服务型消费占比从43%增长至46%，2025年中国谷子经济市场规模预计达2180亿元，2020 - 2025年均复合增长率超25% [22] - 追求健康：现代社会居民亚健康问题突出，2021年45 - 55岁/25 - 35岁/35 - 45岁三个年龄段亚健康人口数量最多，分别为1.47/1.30/1.12亿人，2027年中国营养健康食品行业规模将达8362亿元，较2022年增长42% [23] 新产品：从满足到挖掘 零食企业创新 - 健康化：盐津铺子“大魔王”素毛肚2024年销售额逾10亿元，同比增长400%；良品铺子推出益生元西梅等500余款健康化升级产品；劲仔食品推出深海鳀鱼；东阿阿胶推出“桃花姬”系列；三只松鼠推出黑芝麻丸等养生零食 [28] - 性价比：三只松鼠推行“一品一链”模式，自主建设四大核心坚果品类示范工厂，发展产地仓和云仓，推动产品竞争力提升 [31] 饮料企业创新 - 健康化：2024年无糖即饮茶和植物饮料增速显著，分别为19%和32%，承德露露、伊利股份、元气森林等推出养生饮品 [36] - 功能化：2019 - 2023年中国功能饮料市场规模从1119亿元增长至1471亿元，预计2024年达1576亿元，同比增长7.14%，东鹏“补水啦”系列2024年营收14.95亿元，同比增长280.37% [39] 酒类企业创新 - 年轻化：会稽山爽酒首创气泡黄酒概念，2025年升级产品线，2025年12小时销售超1000万；古越龙山推出果露酒等新品；啤酒口味和包装多元化，精酿啤酒兴起，无醇啤酒较快发展；传统白酒企业相继推出低度产品 [42][47][52] 新渠道：从分层到扁平 量贩零食渠道 - 市场规模自2019年的211亿元增长至2023年的809亿元，预计2027年将达1547亿元，2024年以37%的占比成为中国零食销售第一大渠道 [57] - 中低线城市城镇及农村是主要市场，鸣鸣很忙约68%门店位于三四线城市，通过“小店模型”实现快速复制和12个月投资回收期 [61] 会员制商超 - 会员制商超快速发展，以低成本、低毛利、高周转模式为会员提供质价比商品，2012 - 2023年中国仓储会员超市市场规模从216.3亿元增长至364.1亿元，2024年预计达387.8亿元 [63] - 山姆会员店通过付费会员制锁定中高收入客群，采用宽品类、窄SKU策略，线上线下布局强化体验，未来有望提升市场竞争力 [66] 传统商超调改 - 传统商超通过数字化转型等多维调改突围，永辉超市引入胖东来模式调改后，客流和销售额大幅增长，如郑州信万广场店调改后首月日均销售额是调改前的13.9倍 [69] 线上渠道 - 2024年中国网上商品和服务零售额达15.5万亿元，2015 - 2024年CAGR达17%，2024年占社会消费品零售总额的31.8%，较2015年提升18.9pct [80] - 2023年酒类线上销售规模超1200亿元，同比增长56.4%，白酒/调香酒规模达900亿元，同比增长77.7%，各大酒厂线上化销售占比呈增长趋势 [83] - 2023年中国白酒线上化率仅12%，未来线上化率有望提升，抖音、快手等高势能渠道有望较快增长 [93] - 2023年我国即时零售规模达6500亿元，同比增长29%，预计2030年将超2万亿元，休闲零售、酒水饮料销售规模排名Top2 [94] - 京东、美团闪购、淘宝闪购等布局即时零售，美团闪购618活动首日闪购酒水较快增长，白酒成交额同比增长70倍 [98] 投资建议 投资主线 - 关注新需求、新产品、新渠道三条主线，企业需创新以适应市场变化，实现产品量价齐升 [4] 重点公司推荐 - 饮料：推荐东鹏饮料 [106] - 零食：推荐三只松鼠，建议关注盐津铺子 [107] - 乳制品：推荐伊利股份、妙可蓝多，建议关注新乳业 [107] - 速冻食品：推荐安井食品、千味央厨 [107] - 调味品：推荐海天味业、宝立食品 [107] - 啤酒：推荐青岛啤酒、燕京啤酒 [108] - 白酒：推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒、今世缘 [108] 重点公司盈利预测 - 报告给出东鹏饮料、三只松鼠等16家公司的收盘价、EPS、PE及评级等盈利预测数据 [109]

妙可蓝多与奶酪行业 - 国内乳制品行业正从液态向固态升级，人均奶酪消费量仍处低位，增长空间显著 [1] - 西餐、茶咖及烘焙等B端奶酪渗透率持续提升，连锁品牌对马苏里拉、奶酪酱等产品的高频应用反向带动C端需求 [1] - 行业有望孕育下一个现象级大单品，推动固态乳制品向千亿级细分赛道迈进 [1] 安琪酵母 - 拟实施生物智造中心建设项目，总投资估算5.0225亿元 [2] - 项目地上建设7层，建筑面积27,687.65㎡，地下建设2层，车位297个，建筑面积16,427.32㎡ [2] - 建设工期预计24个月，计划2027年下半年建成投入使用 [2] 维他奶国际 - 截至2025年3月31日止年度收入增加1%至62.74亿港元 [3] - 毛利上升3%至32.18亿港元，毛利率上升至51.3% [3] - 公司股权持有人应占溢利为2.35亿港元，较去年增加102% [3] 安井食品 - H股公开发售于6月25日开始，预计7月4日在香港联交所上市 [4] - 全球发售H股基础发行股数为39,994,700股，中国香港公开发售占10%，国际发售占90% [4] - H股发行价格最高不超过66港元 [4] 中国旺旺 - 2024财年总收益为235.107亿元，较去年同期小幅衰退0.3% [5] - 毛利率上升1.0个百分点达47.6% [5] - 公司权益持有人应占利润同比成长8.6%至43.356亿元 [5] Tims天好中国 - Q1系统销售额增长3.5%至3.76亿元，总营收达到3.007亿元 [7] - 全国门店数达1024家，其中自营门店569家，加盟店455家 [7] - 本季度拓展7家特渠加盟门店，覆盖全国84个城市 [7] 永辉超市 - 聘任佘咸平为公司副总裁兼首席产品官 [8] - 佘咸平曾担任沃尔玛山姆会员店全国生鲜采购总监、阿里巴巴盒马鲜生生鲜采购总监等职 [8] - 拥有丰富的零售业供应链经验，将建设及推进商品采购管理体系 [8] 胖东来 - 回应"将关闭多家门店"传言，称相关话题存在严重误导性影响 [9] - 澄清仅分享经营过程中的管理经验和曾经关闭部分小店的原因 [9] - 强调并非网络发布的"胖东来将关闭多家门店" [9]

永辉超市战略调整 - 公司华北中心标品负责人金清在美好生活博览会上展示最新采购策略 强调生鲜与标品供应链优势 [1] - 公司将全面对标胖东的商品品质和价格 从品质和情景维度构建高质价比、多元化商品矩阵 [1] - 调改计划进入百店新阶段 将同步启动717好吃节活动 [1] 717好吃节活动规划 - 活动围绕"好品牌、好品质、好好逛、好吃"四大主题展开 [1] - 计划联动100家调改店、100个品牌馆、100个品质新品、100款国民爆款商品 [1] - 目标打造具有国民品质的消费盛宴 [1]