市场表现 - 8月25日午后低空经济及军工航空板块强势拉升 航天宏图涨停20% 中国卫星涨停10% 天银机电涨超10% 中科星图涨超8% 华力创通涨超7% [1] - 通用航空ETF华宝（159231）午后一度下挫后强势拉升 现涨1.61% 场内价格刷新上市以来新高 [1] - 截至发稿时159231盘中获实时净申购200万份 截至8月22日连续3日获资金净流入超5500万元 [2] 成分股表现 - 航天宏图现价31.98元 涨幅20.00% 估算权重1.29% [2] - 天银机电现价20.49元 涨幅10.58% 估算权重1.50% [2] - 中国卫星现价33.30元 涨幅10.01% 估算权重1.96% [2] - 中科星图现价44.76元 涨幅8.67% 估算权重2.00% [2] - 华力创通现价22.82元 涨幅7.49% 估算权重2.74% [2] 行业前景 - 低空经济相关政策逐步细化 行业规模不断扩大 产业链企业投资价值凸显 [2] - 整机企业有望率先受益于低空应用场景扩大 [2] - 整机上游材料与零部件企业配套需求增加 [2] - 空天地网等基础设施配套有望迎来爆发 [2] - 低空运维场景逐步落地 [2] 产品特征 - 通用航空ETF华宝（159231）及联接基金全面覆盖军用新质战斗力+民用新质生产力50只成份股 [3] - 标的指数央国企含量超46% 十大军工集团含量超20% [3] - 涵盖低空经济 大飞机 军用飞机 商业航天 卫星导航 无人机等热门领域 [3] - 重点布局飞行器制造等技术和商业化核心环节 [3]

低空经济及军工航空板块表现 - 8月25日午后低空经济及军工航空板块强势拉升 航天宏图实现20CM涨停 中国卫星涨停10% 天银机电涨幅超10% 中科星图涨超8% 华力创通涨超7% [1] - 通用航空ETF华宝（159231）午后一度下挫后强势拉升 涨幅达1.61% 场内价格刷新上市以来新高 [1] - 截至发稿 159231盘中获实时净申购200万份 截至8月22日连续3日资金净流入超5500万元 [1] 通用航空ETF产品特征 - 通用航空ETF华宝（159231）及联接基金全面覆盖"军用新质战斗力+民用新质生产力"50只成份股 央国企含量超46% 十大军工集团含量超20% [2] - 标的指数涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域 重点布局飞行器制造等核心技术环节 [2] 行业投资逻辑 - 低空经济相关政策逐步细化 行业规模扩大带动产业链投资价值凸显 [1] - 整机企业受益于低空应用场景扩大 上游材料与零部件配套需求增加 空天地网等基础设施配套有望爆发 低空运维场景逐步落地 [1]

卫星互联网概念市场表现 - 8月25日午后卫星互联网概念强势拉升 航天宏图、中国卫星、和而泰等概念股涨停 [1] - 航空航天ETF(159227)涨幅达1.94% 成交额1.92亿元 稳居同类第一 [1] - 8月以来航空航天ETF合计吸金1.95亿元 最新规模达10.21亿元 为全市场规模最大航空类ETF [1] 卫星互联网行业动态 - 相关部门近期将发放卫星互联网牌照 [1] - 我国GW星座发射频率显著提升 从01-05组星1-2个月发射间隔缩短至05-07组星3-5天发射间隔 [1] - 组网速度明显加快 表明卫星互联网开始进入快速组网期 [1] 卫星发射规划与前景 - 2025年为国产星座规模化部署关键年份 预计发射卫星约2100颗 [1] - 2035年卫星发射量将达到38410颗 [1] - 2025年下半年将迎来可回收火箭密集首飞 有望突破发射成本与发射频率瓶颈 [1] 航空航天ETF产品特征 - 航空航天ETF(159227)紧密跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比高达98.2% [2] - 覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节 [2] - 成分股精选军工领域头部企业 涵盖大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [2] - 商业航天概念权重占比高达25.14% [2]

科创人工智能ETF表现 - 8月25日场内价格一度飙涨超6.7% 午后涨幅回落至0.51% 盘中刷新上市高点 [1] - 实时成交额超9100万元 近60日获资金净流入1.05亿元 [1] - 成份股航天宏图20CM涨停 云天励飞涨超9% 奥普特涨逾7% 奥比中光涨超5% 寒武纪涨超3%创新高 [1] 算力产业动态 - 2025年中国智能算力规模预计增长超40% 已有10个省区市算力分平台接入国家平台 [3] - DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8 Scale参数精度 动态范围为英伟达/AMD现有卡的32倍 更适合中文大模型 [3] - 2025中国算力大会开幕推动产业链热度提升 国产AI芯片-开源模型-应用生态闭环有望形成 [3] 投资逻辑分析 - AI板块经历3-5月调整后满足主线启动条件：拥挤度低位+算力大周期持续演绎 [4] - 科创板设置科创成长层服务AI企业 自4月以来滞涨的科创板有望补涨 [4] - 英伟达芯片安全漏洞推动国产替代 建议关注华为昇腾/寒武纪/海光信息等国产算力体系 [4] - AI终端换机潮有望复制智能手机行情 带动产业链估值中枢上移30-50% [4] 产品特征 - 聚焦国产AI产业链与国产替代 涨跌幅限制20%具备高弹性特征 [4] - 前十大重仓股权重占比超67% 半导体行业权重占比近50% [4] - 成份股为细分环节收入最大或卡位最优公司 受益端侧芯片/软件AI化进程 [4]

科创人工智能ETF表现 - 8月25日场内价格一度飙涨超6.7%，现涨0.51%，盘中刷新上市高点，实时成交额超9100万元[1] - 近60日获资金净流入1.05亿元，显示资金长期看好板块后市[1] - 成份股中航天宏图20CM涨停，云天励飞涨超9%，奥普特涨逾7%，奥比中光涨超5%，第一大权重股寒武纪涨超3%创新高[1] 算力产业发展动态 - 中国算力平台加速建设，10个省区市算力分平台正式接入，预计2025年智能算力规模增长超40%[3] - DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8 Scale参数精度，专门针对下一代国产芯片设计，刺激国产算力芯片概念热度激增[3] - UE8M0动态范围为英伟达/AMD现有卡的32倍，更适合中文大模型，有望实现国产AI芯片-国产开源模型-下游应用生态闭环[3] 投资逻辑分析 - AI经历调整后满足成为主线条件：筹码沉淀到位（拥挤度低位）且长期逻辑持续（算力大周期演绎）[4] - 科创板设置科创成长层服务AI等前沿科技企业，自4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情[4] - 出于对英伟达芯片安全漏洞担忧，国内客户对采购持谨慎态度，建议关注华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力体系[4] - AI终端换机潮有望复制2010年代智能手机行情，带动产业链估值中枢上移30-50%[5] 产品特征与配置价值 - 科创人工智能ETF（589520）重点布局国产AI产业链，具备较强国产替代特点，涨跌幅限制20%，具有高弹性特征[5] - 截至7月底前十大重仓股权重占比超67%，第一大权重行业半导体占比近一半，具备较强进攻性[5] - 成份股为各细分环节收入最大或卡位最优公司，受益于端侧芯片/软件AI化进程提速[5]

市场表现 - 沪深两市半日成交额达20800亿元 较上个交易日放量5678亿元 显示市场交易活跃度显著提升 [1] - 创业板ETF天弘早盘收涨2.26% 盘中价格创阶段新高且溢价交易明显 反映创业板市场热度较高 [1] - 科创综指ETF天弘早盘收涨1.65% 中证A500ETF天弘收涨1.29% 多只成分股出现涨停 包括开普云20CM涨停及罗博特科20CM涨停 [1] 机构观点 - 华泰证券认为充裕流动性是行情主要基底 市场顶部分析意义有限 建议保持仓位并适度内部高低切换 配置重点包括AI链 创新药及大金融 [1] - 华宝证券指出市场情绪高涨且增量资金入场势头未减 预计A股将延续震荡上行趋势 建议配置侧重中大盘及龙头公司 看好科技成长风格 [2] - 财信证券认为上证指数突破强压力位后赚钱效应或吸引新资金快速入场 需关注政策调控 成交额放量及半年报披露等短期扰动因素 但中长期走强基础不变 [2] 指数产品特性 - 创业板指数由100家创业板上市企业组成 新兴产业和高新技术企业占比高 成长性突出 [2] - 科创综指对科创板市值覆盖度约97% 成分股覆盖小市值硬科技企业 具有高弹性和突出成长属性 [3] - 中证A500指数优选500只行业市值代表性强且表征行业龙头的股票 编制结合互联互通和ESG条件 便利境内外资金配置A股资产 [3]

AI产业链市场表现 - AI产业链相关概念指数盘初领涨市场 包括光模块 光通信 GPU等[1] - 科创人工智能ETF华夏(589010)上涨3.70% 盘中最大涨幅达13.21%[1] - 该ETF当前涨幅处于日内相对低位 可能打开增配窗口[1] 成分股表现 - 云天励飞领涨16.10% 航天宏图暴涨14.18% 芯原股份上涨10.38%[1] - 奥比中光 天准科技等涨幅超过7%[1] - ETF盘中成交金额超3200万元 市场交投活跃[1] 行业驱动因素 - 前OpenAI研究员预测AI带来的经济增长将使每月1万美元基本收入成为现实[1] - AI将深刻改变经济结构 使这一设想在未来可行[1] - 每月1000美元在政策上现实 几年后每月10000美元伴随AI经济增长也可行[1] 券商观点 - 算力和半导体共振 权重股发力助推AI行情[2] - 英伟达业绩稳健增长 消化关税冲突和经济波动影响后创出新高[2] - 海外算力链业绩大超预期 推动CPO概念持续上涨[2] 市场特征 - 上周海外科技股表现平平 但A股中AI行情火热[2] - TMT板块领涨 多概念催化上涨 表现出权重股发力情况[2] - 科创人工智能ETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数 覆盖全产业链优质企业[2] 投资价值 - AI产业兼具高研发投入与政策红利支持[2] - 20%涨跌幅与中小盘弹性有助于捕捉AI产业"奇点时刻"[2]

科创板指数表现 - 科创综指ETF鹏华(589680)上涨2 95% [1] - 成分股开普云(688228)上涨20 00% 航天宏图(688066)上涨20 00% 德科立(688205)上涨14 57% [1] - 海光信息(688041)等个股跟涨 [1] 科创板行情阶段分析 - 2024年9月24日以来AI主线引领牛市 科创板为引领板块 类比2013-2015年创业板互联网牛市 [1] - 牛市划分为三阶段：预期反转驱动 产业景气驱动 资金情绪驱动 产业基本面驱动为主升段 [1] - 科创板自2025年6月进入主升段 核心驱动为AI和创新药产业景气 处于主升段初级阶段类似2013年Q3 [1] 指数构成与权重 - 科创综指ETF(589680)跟踪上证科创板综合指数 包含科创板上市公司证券并计入分红收益 [2] - 前十大权重股合计占比20 97% 包括海光信息 寒武纪 中芯国际 金山办公 中微公司等 [2] - 权重股涵盖半导体(海光信息12 8% 中芯国际) 人工智能(寒武纪) 医疗(联影医疗)等领域 [2] 产品信息 - 科创综指ETF设场外联接A(023757) 联接C(023758) 联接I(024141)份额 [3]

市场表现 - A股三大指数早盘集体高开 科创人工智能板块持续走强 云天励飞-U、航天宏图、芯原股份等个股涨幅超过10% [1] - 上证科创板人工智能指数一度上涨超过6% 创历史新高 [1] - 科创人工智能ETF（588730）连续多个交易日获资金净流入 规模连创新高 [1] 行业驱动因素 - 国产AI算力逻辑持续强化 主要受H20及DeepSeek系列模型有望采用国产AI芯片等因素催化 [1] - 2025年至2026年AI芯片产能预计迎来边际改善 国产算力产业链景气度有望进一步提升 [1] - 2025年下半年AI主线创新继续 带动产业链上下游落地提速 行业进入商业化关键时期 [1] 板块投资前景 - 从滚动收益差、成交占比、拥挤度等指标观察 AI板块尚未进入过热区间 [1] - AI行情有望向更多AI+领域扩散 [1] - 上证科创板人工智能指数选取30只市值较大的AI产业链科创板股票 具备突出"硬科技"属性 [1] 投资工具 - 场外投资者可通过易方达上证科创板人工智能ETF联接基金（A/C:023564/023565）参与国产AI芯片发展机遇 [1]

市场表现 - A股主要指数开盘后震荡走强 科技主题行情持续扩散 [1] - 双创龙头ETF（159603）截至发稿上涨3.25% 成分股海光信息涨近15% 大全能源涨近13% [1] - 科创综指ETF天弘（589860）截至发稿上涨2.55% 成分股开普云"20CM"涨停 航天宏图、德科立、索辰科技涨超15% [1] - 创业板ETF天弘（159977）截至发稿上涨1.72% 成分股金力永磁"20CM"涨停 乐普医疗涨超15% [1] 指数特征 - 双创龙头ETF紧密跟踪中证科创创业50指数 从科创板和创业板选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券 [1] - 科创综指ETF天弘紧密跟踪科创综指 科创板市值覆盖度约为97% 成分股覆盖小市值硬科技企业 具有高弹性和成长属性 [1] - 创业板指数是深交所多层次资本市场核心指数之一 由100家创业板上市企业组成 新兴产业和高新技术企业占比高 [2] 宏观环境 - 美联储主席鲍威尔暗示可能降息 称就业增长面临下行风险 风险平衡变化可能要求政策调整 [2] - 市场解读鲍威尔讲话为鸽派转向 9月降息预期显著提升 降息确定性加大 [2] - 9月降息为预防式降息 市场风险偏好有望迎来短期修复 [2] 资金动向 - 融资余额超过2万亿创历史新高 保险资金持续举牌增持金融股 [3] - 增量资金来源及持续性是判断行情持续性的关键 [2] - 地产财富效应消退导致国内投资者面临"资产荒" 政策积极转向推动A股赚钱效应预期修复 [2] 配置方向 - 内外双宽松阶段 科技资产有望受益于全球流动性转向与国内盈利拐点双重催化 [2] - 市场风格沿长线资金偏好的金融板块和科技产业趋势板块延伸 包括机器人、海内外算力、创新药等方向 [3] - 基本面止跌企稳条件下 市场短期赚钱效应大概率延续 [2]