报告行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2024至2025年间，多数食品类目销售额同比增速持续为负，行业普遍面临增长压力 [2][4] - 速冻食品表现相对突出，在2025年实现接近2%的正增长，而方便速食与休闲零食类目压力较大，前者2025年下滑幅度扩大至约8%，后者连续两年深度下滑超10% [2][4][14] - 白酒板块阶段性仍沿着“供给优化，需求弱复苏”演绎，大众品需求边际有望回暖 [5] - 行业整体价格下行压力持续，食品、饮料和酒、日化品三大类的马上赢价格指数在过去五个季度（2024年Q4至2025年Q3）始终低于100 [4][16] 根据相关目录分别进行总结 观点更新：数据复盘看2025年食品主要品类增长及格局变化 - **整体表现**：多数食品类目销售额同比增速为负，速冻食品在2025年实现接近2%的正增长，调味品和乳制品增速下滑明显收窄，方便速食2025年下滑幅度扩大至约8%，休闲零食连续两年深度下滑超10% [2][4][14] - **销售件数与出货量**：各类目销售件数同比变化趋势与销售额基本一致，休闲零食类目2025年销售件数同比下滑较2024年显著扩大，主要受零食量贩等散称渠道兴起影响 [4][14]，方便速食类目的出货量下滑更为显著 [4][16] - **价格指数**：过去五个季度（2024年Q4至2025年Q3），食品、饮料和酒、日化品三大类的马上赢价格指数始终低于100，截至2025年Q4，三类指数均集中在98-99之间 [4][16] - **调味品**：2025年产品结构分化，酱油、醋、盐、蚝油、香辛料等基础调味品占比与销售额提升，中式调味酱与酱腌菜份额与销售额双双显著下滑，销售额同比跌幅接近或超过5% [22]，市场份额增长前五公司为海天（份额增0.44%）、颐海国际、松鲜鲜（销售额同比增幅超90%）、天味和莲花 [22][23] - **速冻食品**：呈现传统主食与新型烹饪分化趋势，饺子、汤圆、包子等传统蒸煮主食占比与销售额下滑，而火锅食材、速冻肠（销售额同比增速超32%）、手抓饼等非主食类目实现双增长 [24]，市场份额增长前五公司为安井、皇家小虎（市场份额增长超1%，销售额同比增速高达538.2%）、思念、美是食品（销售额同比增速超过100%）和广州酒家 [25][28] - **方便速食**：大类整体承压，各三级类目销售额均呈负增长，方便面销售额同比下降6.23%，自热食品跌幅最大 [31]，市场份额增长前五公司为三养（份额增0.27%，销售额同比增长超15%）、白象、统一、三只松鼠和好欢螺 [32] - **乳制品**：纯牛奶销售额同比下降约10%，酸奶与冷饮冻食销售额同比分别下滑4.2%和6.6%，奶粉销售额增长近20%，奶酪销售额跌幅超过15% [34]，市场份额增长前五公司为君乐宝（份额增0.82%，销售额增速超10%）、飞鹤（销售额同比增速达66%）、兰格格（销售额同比增速达104%）、雀巢和合生元（销售额同比增速达182%） [36] - **休闲零食**：多数子类目销售额负增长，魔芋零食是唯一实现正增长的子类，2025年销售额同比增速达16.47% [39]，市场份额增长前五公司为三只松鼠（份额增0.38%）、玛氏、缺牙齿（销售额增速达185.85%）、盐津铺子和格力高 [40] 行情回顾：子板块行情分化，红酒、休闲零食涨幅领先 - 食品饮料（长江）指数2026年初以来至1月16日收盘，上涨0.19%，表现落后于沪深300指数（上涨2.20%），主要受乳制品、肉制品板块下跌拖累 [6][42] - 过去一周（1月10日至1月16日），红酒、休闲零食等板块涨幅相对领先，而白酒、调味品等板块回撤较多 [6][42] 行业动态：数字化改革、新品孵化与资本运作并行，积极应对市场变化 - **酒类**：贵州茅台“i茅台”平台新增用户超270万，成交用户超40万，运营模式将转向“自售+经销+代售+寄售”体系，并扩大核心产品投放，在京东独家首发茅台悠蜜气泡酒 [7][48][49] - **饮料与调味品**：东鹏饮料预告2025年净利润同比增长30.46%至37.97%，老干妈2024年营收重回巅峰达53.91亿元，仲景食品推出西洋参新品，安琪酵母公布“含精氨酸酵母抽提物”新专利 [7][48][49] - **连锁业态**：袁记云饺向港交所递交上市申请，截至2025年前九个月门店总数达4266家，较2023年翻倍，营业收入19.82亿元，经调整净利润1.92亿元（同比增长31.2%），绝味食品新品“热卤杯”在抖音平台成交突破80万份 [7][48][49] - **粮油/综合食品**：金龙鱼拟向玛氏中国转让家乐氏上海和家乐氏昆山各50%股权，交易对价总计6000万美元，并在海南成立全资食品科技公司 [7][48][49] 最新推荐 - 报告最新推荐关注的公司包括：千禾味业、锅圈、安琪酵母、巴比食品、洽洽食品、万辰集团、安井食品、若羽臣、东鹏饮料、贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、会稽山等 [5]

宏观经济与政策 - 中国人民银行决定自2026年1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 下调后3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25% 再贴现利率为1.5% 抵押补充贷款利率为1.75% 专项结构性货币政策工具利率为1.25% [2] - 2025年中国与中亚国家货物贸易进出口总值历史上首次突破1000亿美元 连续5年保持正增长 中国首次跃居中亚各国第一大贸易伙伴 [1] - 海南自贸港全岛封关运作首月 海口海关在“一线”监管“零关税”货物7.5亿元 海南离岛免税购物金额达48.6亿元 同比增长46.8% 新增备案外贸企业超5000家 [2] - 2025年我国批准创新药达76个 数量居全球首位 同年中国创新药BD出海授权全年交易额突破1300亿美元 [3] 资本市场动态 - 沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% 自1月19日起施行 [4] - 截至1月18日 年内累计有1357家机构调研A股上市公司 调研总次数约4897次 调研聚焦信息技术、工业机械、医疗保健三大核心赛道 重点关注脑机接口、半导体、机器人、固态电池等方向 [4] - 截至1月15日 A股融资余额达27012.4亿元 再创历史新高 过去一周（1月12日至16日）A股融资净买入合计1006.51亿元 [4] - 过去一周（1月12日-1月18日）有包括延江股份、民爆光电等在内的21家A股上市公司披露并购重组进展最新公告 [4] - 中信证券研报指出 融资保证金调整不影响市场震荡上行大方向但会影响结构 主题板块博弈加剧 步入年报预告期业绩线索权重上升 [5] 公司业绩与事件 - 国联民生预计2025年度实现归母净利润20.08亿元 同比增加16.11亿元 同比增长406%左右 增长主要因公司收购民生证券控制权并将其纳入合并报表范围 [6] - 通威股份预计2025年归母净利润约为-90亿元至-100亿元 报告期内光伏新增装机下半年明显放缓 行业阶段性供应过剩问题尚未缓解 产业链各环节开工率下行 [6] - 隆基绿能预计2025年归母净亏损为60亿元到65亿元 受制于产品价格持续低迷和成本压力 [7] - 容百科技因重大合同公告涉嫌误导性陈述被证监会立案调查 公司回复上交所问询函称“1200亿元合同总金额”为估算 最终销售具不确定性 [6] - 贵州茅台发文提示线上平台出现冒用其名义发布的虚假招商信息 [6] - 延江股份拟通过发行股份及支付现金方式购买甬强科技98.54%股权并募集配套资金 股票复牌 [7] - 民爆光电正筹划发行股份及支付现金购买资产 标的资产为厦芝精密和江西麦达100%股权 [7] - 锋龙股份停牌核查结束 股票复牌 [8] 国际事件 - 欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税或限制美国企业进入欧盟市场 以反制美国对欧洲8国加征关税 [9] - 法国总统马克龙表示将在必要情况下请求启动欧盟反胁迫工具以应对美国关税威胁 [9] - 加拿大计划派遣部队前往格陵兰岛与其他北约盟国进行军事演习 以应对美国总统特朗普威胁收购格陵兰岛一事 [9] - 沃伦·巴菲特的三个子女接受采访 谈及父亲赋予的使命是在他过世后10年内捐赠出其1500亿美元的巨额财富 [9]

宏观政策与监管动态 - 国务院常务会议研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措，并部署清理拖欠企业账款和保障农民工工资支付工作 [6] - 中国人民银行、国家金融监督管理总局将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [6] - 财政部、国家税务总局延续实施公共租赁住房税收优惠政策至2027年12月31日，涉及免征城镇土地使用税、印花税、契税、土地增值税、个人所得税、房产税、增值税等 [7] - 中国证监会召开2026年系统工作会议，强调全方位加强市场监测预警、及时逆周期调节、强化交易监管，并推动资本市场双向开放，包括推动合格境外投资者优化方案落地、扩大期货特定品种开放范围 [8] - 证监会就《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见，旨在规范衍生品交易，防止操纵市场、内幕交易等违法违规行为 [9] - 海关总署署长表示，“十五五”时期海关工作要统筹守国门与促发展，协调便利与安全，平衡进口与出口 [10] 行业与产业新闻 - 商务部表示，加拿大将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内享受6.1%的最惠国关税待遇，不再征收100%附加税，配额数量将按一定比例逐年增长 [12] - 航天科工集团2026年工作会议提出发展重点围绕“政治高站位、技术高精尖、质量高可靠、经营高效益、安全高水平、党建高标准”六个方面，并聚焦航天防务产业、国际化及技术应用三大业务 [13] - 航天科技集团表示要准确把握太空经济时代机遇，大力推进商业航天发展 [13] - 全国机器人标准化技术委员会商业社区服务机器人工作组正式成立，计划于2026年内完成《服务机器人社区服务适老化设计指南》等一批国家标准申报制定工作 [14] - 我国首台串列型高能氢离子注入机（POWER-750H）成功出束，核心指标达国际先进水平，攻克功率半导体制造链关键环节 [14] - 贵州茅台发文提示谨防飞天茅台虚假申购，称公司正配合有关部门对相关虚假招商行为调查处理 [15] 金融市场与公司动态 - 机构观点认为A股慢牛趋势不变，1月下旬年报业绩预告密集披露期，应关注业绩高增或景气改善的方向 [1][17] - 美股三大股指尾盘跳水收跌，道指跌0.17%，纳指跌0.06%，标普500指数跌0.06% [3] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.15%，个股中网易涨1.4%，携程涨0.7%，百度涨0.1%，拼多多跌0.7%，京东跌1.7%，阿里巴巴跌3.2% [3] - 国际油价小幅走高，WTI原油近月合约涨0.42%报59.44美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.58%报64.13美元/桶 [4] - COMEX黄金期货跌0.82%报4588.10美元/盎司，白银期货跌4.12%报88.09美元/盎司 [5] - 多家公司发布2025年业绩预告：海泰科净利润同比预增226.86%—323.97%，国联民生同比预增406%左右，北方稀土同比预增116.67%—134.6%，胜宏科技同比预增260%-295% [16] - 隆基绿能预计2025年净亏损60亿元-65亿元，通威股份预计2025年净亏损约90亿元至100亿元 [16] - 容百科技因重大合同公告涉嫌误导性陈述等被证监会立案，鼎信通讯副总经理因涉嫌短线交易公司股票被证监会立案 [16] - 苏大维格全资子公司拟参与投资设立基金，投向半导体、新能源、AI、航空航天等领域 [16] - TCL中环拟投资一道新能源公司，加速公司适度一体化战略推进 [16] - 金浦钛业子公司徐州钛白停产，预计将对2026年营收产生较大影响 [16] - 延江股份拟购买甬强科技98.54%股权，股票复牌 [17] 国际事件 - 美国总统特朗普表示，自2026年2月1日起，对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的所有商品加征10%关税，自2026年6月1日起税率将提高至25% [15] - 埃隆·马斯克要求OpenAI和微软公司向其支付790亿至1340亿美元的赔偿，指控OpenAI背弃非营利初衷构成欺诈 [15]

国际贸易与地缘政治动态 - 欧盟多国考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场，以反制美国对欧洲8国加征关税，若未达成协议，报复性关税或从2月6日起生效 [2][7] - 中国与中亚国家货物贸易额历史上首次突破1000亿美元大关，2025年进出口总值达1063亿美元，同比增长12%，中国首次跃居中亚各国第一大贸易伙伴 [5] 国内宏观经济与区域发展 - 海南自由贸易港封关运作首月（2025年12月18日至2026年1月17日），新增备案外贸企业5132家 [4] - 同期，海南离岛免税购物金额达48.6亿元，同比增长46.8%；购物人数74.5万人次，同比增长30.2%；购物件数349.4万件，同比增长14.6% [5] 上市公司重大事件 - 容百科技因披露与宁德时代的采购合作协议涉嫌误导性陈述，被证监会立案调查，公司澄清协议未约定采购金额，此前公告的“超1200亿元”为估算金额，实际销售规模不确定 [2][10] - 包钢股份旗下包钢稀土钢板材厂发生爆炸事故，造成2人死亡，78名受伤人员已送医救治，现场仍在救援 [2][11] - 贵州茅台发布声明，称线上平台出现的“飞天茅台官方申请入口”等为虚假信息，公司未授权任何主体发布，企业团购客户通过线下渠道签约 [9] - 优必选与欧洲航空巨头空中客车达成合作，空客已采购其工业版人形机器人Walker S2用于制造工厂，双方将共同拓展人形机器人在航空制造等场景的应用 [13] 公司经营与资本运作 - **重大合同**：ST逸飞与国内某锂电头部企业签订1.58亿元合同 [17] - **收购与投资**：延江股份拟购买甬强科技98.54%股权 [17]；民爆光电筹划收购厦芝精密和江西麦达100%股权 [17]；顾中科技拟5000万元增资参股先进封测领域公司禾芯集成 [17]；启明星辰子公司与香港宽频签署网络安全产品及解决方案服务框架协议 [17] - **减持计划**：楚环科技首发前员工持股平台拟减持不超过3%股份 [17]；三达膜股东清源中国拟减持不超过3%股份 [17]；伟恩医疗实控人一致行动人拟减持不超过3%股份 [17]；四方达控股股东一致行动人等拟合计减持不超过488.01万股 [17][18]；何氏眼科股东先进制造基金拟减持不超过1.97%股份 [18] - **再融资进展**：汇纳科技、湖南裕能、汇得科技的向特定对象发行股票申请均获证监会或深交所同意注册批复 [19]；博士眼镜向不特定对象发行可转换公司债券申请获证监会同意注册批复 [19] 公司业绩预告 - **业绩预增**：锐明技术预计2025年归母净利润3.7亿元至4亿元，同比增长27.58%至37.92% [18]；欧科亿预计2025年归母净利润9600万元至1.1亿元，同比增长67.53%至91.96% [18]；我乐家居预计2025年归母净利润1.71亿元至1.9亿元，同比增加40.78%至56.42% [18]；国联民生预计2025年归母净利润20.08亿元，同比增长406%左右 [18] - **业绩预亏**：丽岛新材预计2025年净利润亏损2600万元至3600万元 [18]；贵广网络预计2025年净利润亏损10.7亿元至13.5亿元 [18]；天地源预计2025年净利润亏损9亿元至13.5亿元 [18]；爰旭股份预计2025年净利润亏损12亿元至19亿元 [18]；通威股份预计2025年净亏损90亿元至100亿元 [18] 行业与技术创新 - 北京穿越者载人航天科技有限公司自主研制的穿越者壹号载人飞船试验舱，完成着陆缓冲系统综合验证试验，这是我国商业航天领域首个载人飞船全尺寸试验舱着陆缓冲关键技术验证项目 [14] - 西贝董事长贾国龙回应冷冻西蓝花争议，称其选用的冷冻有机无农残西蓝花属市面最高品级，价格比市面普通西蓝花高80%至120% [12] 其他监管与社会事件 - 宁夏餐饮饭店协会因换届选举负责人超额配置，出现89名“副会长”，违反相关规定，选举结果被认定无效，协会被责令整改并暂停对外活动 [7] - 国家防灾减灾救灾委员会针对安徽、河南、湖南、贵州四省启动国家低温雨雪冰冻灾害四级应急响应 [5] - 受大范围雨雪天气影响，长三角铁路计划对部分线路列车采取临时停运措施，河南、安徽、江苏等多地发布停课通知 [6]

海南自贸港封关运作首月表现 - 海南自贸港封关运作首月（2025年12月18日至2026年1月17日）新增备案外贸企业5132家 [4] - 同期离岛免税购物金额达48.6亿元人民币，同比增长46.8% [4] - 同期离岛免税购物人数达74.5万人次，同比增长30.2% [4] - 同期离岛免税购物件数达349.4万件，同比增长14.6% [4] 中国与中亚国家贸易 - 2025年中国与中亚国家货物贸易进出口总值首次突破1000亿美元，达1063亿美元，同比增长12% [4] - 中国首次跃居中亚各国第一大贸易伙伴 [4] 贵州茅台 - 公司发布声明，近期线上平台出现冒用其名义发布的“飞天茅台官方申请入口”等虚假招商信息，公司从未授权或委托任何主体发布此类信息 [10] - 公司2026年企业团购客户销售合同通过各省区自营店线下对接完成，未通过公开链接或社交媒体直接受理申请 [10] 容百科技 - 公司因披露与宁德时代的采购合作协议公告涉嫌误导性陈述，被证监会立案调查 [11] - 公司此前公告称协议总销售金额超1200亿元人民币，后在回复交易所问询时表示协议未约定采购金额，该金额为公司估算，最终实际销售规模具有不确定性 [11] 包钢股份 - 公司旗下内蒙古包头市的包钢稀土钢板材厂于1月18日发生爆炸事故 [12] - 截至目前，事故已造成2人死亡，78名受伤人员已送医救治 [12] 西贝 - 公司董事长贾国龙回应冷冻西蓝花争议，称其选用的冷冻有机无农残西蓝花属市面最高品级，价格比市面普通西蓝花高80%至120% [13] - 该产品曾出口欧美日韩并为亚运会专用，与山姆、盒马等超市同款 [13] 优必选 - 公司与欧洲航空巨头空中客车签署人形机器人服务协议 [15] - 空客已采购公司最新款工业版人形机器人Walker S2用于其制造工厂，双方将共同拓展人形机器人在航空制造场景的应用 [15] - 此次合作意味着公司人形机器人的应用从中国工业场景拓展至全球航空制造、汽车制造等五大场景 [15] 商业航天 - 北京穿越者载人航天科技有限公司自主研制的穿越者壹号载人飞船试验舱完成着陆缓冲系统综合验证试验，各项指标均达预期 [17] - 这是我国商业航天领域首个载人飞船全尺寸试验舱着陆缓冲关键技术验证项目 [17] 上市公司资本运作与重要事项 - **延江股份**：拟购买再强科技98.54%股权 [20] - **民爆光电**：筹划收购厦芝精密和江西麦（疑为标的公司名称不完整） [20] - **顾中科技**：拟5000万元增资参股先进封（疑为领域描述不完整） [20] - **启明星辰**：子公司与香港宽频签署框架协议，提供产品及解决方案服务 [20] - **ST逸飞**：与国内某锂电头部企业签订1.（疑为合同金额不完整） [21] - **楚环科技**：首发前员工持股平台拟减持 [21] - **三达膜**：股东清源中国拟减持公司不超过3%股份 [21] - **伟思医疗**：实控人一致行动人拟减持 [21] - **四方达**：控股股东之一致行动人等拟减持 [21] - **何氏眼科**：股东先进制造基金拟减持 [21] - **安必平**：股东南京乾靖拟减持公司不超过1.61%股份 [21] - **金科环境**：股东利欣水务拟减持公司不超过0.（疑为比例不完整） [21] - **汇纳科技**：向特定对象发行股票申请获深交所受理 [22] - **博士眼镜**：向不特定对象发行可转换公司债券申请获证监会同意注册批复 [22] - **湖南裕能**：向特定对象发行股票申请获证监会同意注册批复 [22] - **汇得科技**：向特定对象发行股票申请获证监会同意注册批复 [22] - **直真科技**：向特定对象发行股票申请获证监会同意注册 [22] - **中国建筑**：选举单广袖为公司第四届董事会职工代表董事 [22] - **信立泰**：董事沈清因个人原因辞职，职工代表许文杰接任 [22] - **湖南黄金**：筹划重大资产重组事项，继续停牌 [22] - **久远银海**：通过高新技术企业重新认定 [22] - **立中集团**：全资子公司与国内头部新能源车企拟共建联合创新实验室 [22] - **拓斯达**：递交H股发行上市申请并刊发申请资料 [22] - **天铁科技**：实控人许吉锭已被变更强制措施为取保候审 [22] - **锋龙股份**：停牌核查结束，股票复牌 [22] - **天元智能**：实控人、董事长兼总经理吴逸中被留置 [22]

宏观经济与政策 - 国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告 [3] - 国新办举行新闻发布会介绍2025年国民经济运行情况 [3] - 沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，自1月19日起施行 [3] - 国家防灾减灾救灾委员会针对安徽、河南、湖南、贵州四省启动国家低温雨雪冰冻灾害四级应急响应 [6] - 受大范围雨雪天气影响，长三角铁路计划对1月19日至20日途经部分线路的列车采取临时停运措施 [7] - 欧盟多国考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，以反制美国关税，若未达成协议报复性关税将从2月6日起生效 [8] 行业与区域经济 - 海南自贸港封关运作满月，新增备案外贸企业5132家 [5] - 海南自贸港封关首月，离岛免税购物金额达48.6亿元，同比增长46.8%；购物人数74.5万人次，同比增长30.2% [5] - 2025年中国与中亚国家货物贸易额达1063亿美元，历史上首次突破1000亿美元，同比增长12% [5] - 宁夏餐饮饭店协会因换届选举负责人超额配置（有89名“副会长”）违反规定，选举结果无效，被责令整改并暂停对外活动 [8] 公司动态与公告 - **贵州茅台**：公司发布声明，称线上“飞天茅台官方申请入口”等为虚假信息，公司未授权任何主体发布，2026年企业团购客户合同通过线下资质审核与签约完成 [11] - **容百科技**：因披露与宁德时代签署的采购合作协议（公告称总销售金额超1200亿元）涉嫌误导性陈述，被证监会立案调查；公司回复问询函称协议未约定采购金额，1200亿元为估算值，实际销售金额不确定 [12] - **包钢股份**：旗下内蒙古包钢稀土钢板材厂发生爆炸事故，造成2人死亡，78人受伤送医 [13] - **西贝**：董事长贾国龙回应冷冻西蓝花争议，称其选用的是市面最高品级区间的冷冻有机无农残西蓝花，价格比市面普通西蓝花高80%至120% [14] - **优必选**：与欧洲航空巨头空中客车签署人形机器人服务协议，空客已采购其工业版人形机器人Walker S2用于制造工厂，双方将共同拓展人形机器人在航空制造等场景的应用 [15] - **北京穿越者载人航天科技有限公司**：其自主研制的穿越者壹号载人飞船试验舱完成着陆缓冲系统综合验证试验，各项指标达到或超出预期，是我国商业航天领域首个载人飞船全尺寸试验舱着陆缓冲关键技术验证项目 [17] 资本市场与新股 - 1月19日新股申购：振石股份（代码601112），发行价11.18元，动态市盈率24.98倍；农大科技（代码920159），发行价25元，动态市盈率13.95倍 [20] - 部分公司发布业绩预告：欧科亿预计2025年净利润同比增长67.53%至91.96% [24]；通威股份预计2025年净亏损 [25]；隆基绿能预计2025年净亏损 [25] - 部分公司发布再融资进展：汇纳科技向特定对象发行股票申请获深交所受理 [26]；博士眼镜发行可转债申请获证监会同意 [26]；湖南裕能向特定对象发行股票申请获证监会同意注册 [26] 国际事件 - 西班牙科尔多瓦省发生高速列车脱轨事故，造成至少5人死亡、多人受伤 [8] - 叙利亚过渡政府与“叙利亚民主力量”达成新的停火和全面整合协议，双方立即全面停火 [9] - 伊朗总统表示袭击伊朗最高领袖哈梅内伊“无异于对伊朗人民发动全面战争” [9] - 日本奈良地方法院定于1月21日就前首相安倍晋三遇刺案作出判决 [9] - 韩国两名涉嫌向朝鲜方向放飞无人机的民间人员均被确认曾在尹锡悦政府时期的总统府任职 [9]

市场整体表现与资金动向 - 2026年首周A股成交额达14.26万亿元，接近历史纪录，连续5天成交额超2.5万亿元，且每日环比增加约5000亿元[1][4] - 融资余额首次突破2.6万亿元，融资净买入790亿元，但融资余额占流通市值比例仅为2.8%，杠杆结构较2015年更为健康[1][4] - 主要指数表现强劲：上证指数连涨16天累计涨幅3.35%，深证成指涨5.59%并触及14000点，创业板指涨4.93%创四年新高[1][4] - 资金呈现“大兵团”式转移，电子行业获融资净买入241亿元，电力设备获120亿元，国防军工获94亿元，电子和计算机板块主力资金净流入超600亿元，机械和电力设备板块主力资金净流入超500亿元[3] 行业与板块分析 - 商业航天板块一周暴涨20%，航天装备板块飙涨26%，相关个股如神剑股份15天10个涨停，雷科防务8天6板[1] - 科技成长板块被重点关注，商业航天被视为全年主线，人形机器人、AI应用亦受关注，但内部估值分化严重[7] - 消费复苏板块聚焦餐饮旅游、白酒、医疗服务，春节预订量同比上涨四成，但内部表现分化，白酒龙头稳健而区域小酒企库存压力大，医疗服务中眼科牙科需求回暖而体检中心竞争激烈[7][11] - 周期板块中资源品表现稳健，铜价因新能源车和电网改造需求上涨15%，铝价随基建投资走高，工程机械和家电出口量同比增长两成[11] - 银行、交通运输、家电等传统板块仅小幅资金流出[3] 政策与外部环境 - 2026年开年政策积极，中央与地方部署投资，“十五五”规划即将出台，重点支持科技、消费和内需领域[5] - 具体政策包括生育补贴（三孩家庭每月800元直至孩子三岁）、汽车置换补贴（最高1万元）、家电下乡品类扩大以及消费券发放[13] - 人民币在春节前因结汇需求走强，叠加海外流动性宽松预期，利好造纸、航空等板块[5] - 美联储暗示年内可能降息三次，美元走弱使人民币资产吸引力上升，北向资金连续三周净流入，上周净买入A股120亿元，重点布局电子和新能源[13] 历史规律与市场特征 - 历史数据显示春节前后A股上涨概率高，过去20年春节前五个交易日上证指数上涨16次平均涨幅1.72%，节后五个交易日上涨16次平均涨幅1.32%，创业板节前平均涨幅2.49%，春节行情通常持续20-40天，收益率在10%至15%之间[8] - 2026年春节在2月中旬，时间较晚，行情持续时间可能更长[8] - 当前市场参与者结构更趋理性，长期资金占比提升，开户投资者多为30-40岁专业人士[11] - 市场节奏提前，往年“两会”后发力的行情在2026年元旦即开始启动[5] 具体投资机会与公司动态 - AI应用商业化落地加速，例如AI医疗、AI教育已开始产生收入，某AI医疗公司去年营收增长三倍，股价半年翻番[10] - 商业航天板块被寄予厚望，源于政策支持（“十四五”末建成航天强国）、技术突破（可回收火箭、卫星互联网）及业绩预期（头部公司去年订单翻倍，今年产能释放）[10] - 年报预告期需警惕业绩风险，某科技公司预告净利润下滑50%后股价次日跌停[13] - 春节后首月市场将面临解禁压力，约200家公司限售股解禁，市值超3000亿元[13]

公司声明与渠道管理 - 公司从未授权或委托任何主体发布虚假招商信息，并正配合有关部门调查处理，追究相关责任主体法律责任 [1] - 公司各省区自营店正通过线下对接方式，与原有企业团购客户签订2026年销售合同，进行资质审核与合同签约 [1] - 公司未通过公开链接或社交媒体直接受理相关申请，并提示市场主体与消费者认准官方渠道，警惕虚假招商 [1] 信息来源 - 以上信息来源于贵州茅台集团官网 [5]

“广货行天下”春季促销活动 - 1月15日，“广货行天下”春季行动在广东佛山启动，家电专场直播中，有产品销售额在早上时段即增长100% [5] - 活动当天有1300多家广东省内家电企业参与，美的、格力、格兰仕、海信等30多家企业现场展示并直播带货 [5] - 整个春季行动期间，将有超6000家企业参与促销，一季度计划举办12场线上线下同步活动，旨在推动广东制造业拓市场、稳增长 [5] 央行发布八项政策措施 - 1月15日，中国人民银行宣布八项政策措施，以助力经济结构转型优化 [6] - 具体措施包括：下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点；设立专项民营企业再贷款额度1万亿元；增加科技创新和技术改造再贷款额度至1.2万亿元 [6] - 其他措施涵盖拓展服务消费与养老再贷款支持领域，以及将商用房最低首付比例降至30% [6] - 央行同时指出，2026年降准降息仍有一定空间 [6] 2025年房地产市场回顾 - 2025年全国新建商品住宅成交面积约3.9亿平方米，同比下降4.9%；成交金额约5.4万亿元，同比下降10% [7] - 2025年全国二手房成交面积预计约4.5亿平方米，创下新高，使得一二手房成交总量达8.39亿平方米，与2024年基本持平 [7] - 行业呈现新趋势：政策效应持续释放，城市更新和存量盘活成关键词；行业竞争从规模转向产品力；区域分化显著，一线及强二线城市展现韧性；行业集中度提升，销售规模超千亿的房企仅十家 [7] 极氪汽车购置税补贴风波 - 极氪汽车为8125名在2025年下定、2026年1月开票提车的用户兜底了跨年购置税补贴 [9] - 风波源于其2025年11月公布的跨年补贴政策与“先付款后验车”服务因执行时间重叠被外界误读为“先付款才能兜底补贴” [9][10] - 极氪已多次发布说明澄清政策细节，并于1月12日发文承认个别终端门店人员政策传达不到位，并已发布整改要求 [10] 央企负责人薪酬披露 - 国务院国资委披露了80多家中央企业负责人2024年度薪酬信息，薪酬整体保持稳健，呈现“头部领跑、中位集中、低位合规”特征 [11] - 通信、能源类央企负责人薪酬处于第一梯队，中国移动原董事长杨杰以125.82万元税前报酬领跑，其中应付年薪97.21万元 [11] - 中国电信董事长柯瑞文、中国联通董事长陈忠岳税前报酬分别为121.60万元和121.01万元，应付年薪分别为95.35万元和91.49万元 [11] 市场监管总局对携程展开反垄断调查 - 1月14日，市场监管总局依据《反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查 [12] - 携程方面回应称将积极配合调查，全面落实监管要求，目前公司各项业务均正常运行 [12] 宜家关店与老干妈传闻 - 宜家即将关闭广州番禺金山谷店，对于关店后约4万平方米的自持物业，宜家官方表示正在积极评估资产处理安排，将遵循法规推进 [13] - 针对“老干妈味道变了”及“陶华碧出山救子”等网络热议，老干妈公司回应称原料、工艺和配方均未改变，创始人陶华碧一直参与公司决策 [13] - 公司此前曾回应，产品口感差异或与消费者生活水平提升、口感要求提高及个人口味偏好不同有关 [14] 白酒市场年末降价潮 - 临近农历年末，白酒市场未现旺季升温，反而在飞天茅台价格“松动”带动下，掀起多品牌、多价格带的降价潮 [15] - 根据《湾区酒价》，广州、深圳、佛山、东莞四地市场中高端白酒价格普遍承压下行，酱酒产品成为价格回调“重灾区” [15] - 在渠道库存压力下，部分经销商主动降价换量，行业呈现“以价换量”态势，市场动销与价格体系面临新考验 [15] 茶里公司回应欠薪传闻 - 袋泡茶品牌CHALI茶里发文澄清“两亿欠薪”传言，同时承认因布局瓶装茶饮料的战略决策失误，公司出现资金周转压力，该业务已于2024年终止 [16] - 公司表示核心袋泡茶业务仍在正常运营，对于离职员工欠薪问题正在分批次推进解决 [16] - 在公告发布后，仍有员工质疑工资被拖欠，公司负责人表示内部仍在梳理情况，将发布进一步公告 [16]

公司销售政策调整 - 多地茅台自营门店放宽了针对民营企业客户以1499元价格申购53度500ml飞天茅台的要求 前一年纳税额达到100万元以上即可向公司注册地的自营店申购 成功建档后可购酒 但售酒企业不可申购 [1] - 茅台酒销售公司表示 自营店正在与原有企业团购客户签订2026年销售合同 所售产品根据客户消费需要选定 包含500ml飞天茅台等主力产品 上述申购目前仅针对原有企业团购客户 未对新增企业客户开放 [1] - 不同地区自营店申购条件存在差异 例如深圳自营店要求满足“纳税额为100万”和“注册地在本地”两个硬性指标 宁夏自营店表示条件相较往年有所放宽 且申购不搭售其他产品 [3] - 部分地区自营店有额外限制 如华南某地自营店反馈只要不是酒类专营企业就可以申请建档 华北某地自营门店则表示申请企业不能是酒水预包装企业 [3] 公司战略与渠道变革 - 贵州茅台董事会审议通过《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》 该方案从产品体系、运营模式、渠道布局以及价格机制4个方面做了相应调整 [3] - 公司将由“自售+经销”的传统销售模式向“自售+经销+代售+寄售”多维协同的营销体系转变 以更好适配、触达、转化消费需求 [3] - 公司将构建批发、线下零售、线上零售、餐饮、私域“五大渠道”并行的渠道布局 通过“线上+线下”融合转型 线上管效率、管触达 线下管转化、管服务 形成以消费者为中心的良性渠道生态体系 [3]